Москва
ИНФРА-М
2016

ВЛИЯНИЕ РЕГИОНАЛЬНОЙ
ВЛИЯНИЕ РЕГИОНАЛЬНОЙ

ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ИНТЕГРАЦИИ 
ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ИНТЕГРАЦИИ 

НА ПРИВЛЕЧЕНИЕ ПРЯМЫХ 
НА ПРИВЛЕЧЕНИЕ ПРЯМЫХ 

ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

(ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ, МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ, 
(ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ, МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ, 

ЭМПИРИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ)
ЭМПИРИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ)

ÌÎÍÎÃÐÀÔÈß
ÌÎÍÎÃÐÀÔÈß

È.Ñ. ÒÓÐËÀÉ
È.Ñ. ÒÓÐËÀÉ

УДК 339.727.22+339.924
ББК 65.5
 
Т86

ISBN 978-5-16-006072-9 (print)
ISBN 978-5-16-100413-5 (online)

Турлай И.С.
Влияние региональной экономической интеграции на при-
влечение прямых иностранных инвестиций (теоретические, 
методологические, эмпирические аспекты): Монография. — М.: 
ИНФРА- М, 2016. — 148 с. — (Научная мысль).

ISBN 978-5-16-006072-9 (print)
ISBN 978-5-16-100413-5 (online)
Монография посвящена исследованию региональных интеграционных 
процессов и тому, как участие в этих процессах способствует привлечению 
прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в экономику стран – членов инте-
грационных группировок.
C использованием комплексного подхода к пониманию предпосылок осу-
ществления ПИИ проанализировано влияние основных результатов регио-
нальной экономической интеграции на поступление инвестиций. Разработана 
методика оценки влияния региональной экономической интеграции на ПИИ, 
а также выявлены тенденции такого влияния в мировой экономике и конкрет-
ных группировках – ЕС (ЕЭС), НАФТА, МЕРКОСУР и АСЕАН. Оценено 
влияние региональной экономической интеграции на постсоветском простран-
стве на привлечение ПИИ, и предложены практические рекомендации по 
повышению инвестиционной привлекательности стран региона в условиях их 
участия в интеграционных процессах.
Рекомендуется научным работникам, преподавателям, аспирантам, маги-
странтам и студентам вузов, а также специалистам органов государственного 
управления.

УДК 339.727.22+339.924 
ББК 65.5

Т86

Р е ц е н з е н т ы :
зав. кафедрой международных экономических отношений 
Белорусского государственного университета, 
доктор экономических наук, профессор А.В. Данильченко;
кандидат экономических наук, доцент Е.А. Семак

© Турлай И.С., 2012

Подписано в печать 27.01.2016.
Формат 60×90/16. Печать цифровая. Бумага офсетная.
Гарнитура Times. Усл. печ. л. 9,25. 
ППТ12. Заказ № 00000

ТК 400150-544938-250512

ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М»
127282, Москва, ул. Полярная, д. 31В, стр. 1.
Тел.: (495) 280-15-96, 280-33-86.     Факс: (495) 280-36-29.
E-mail: books@infra-m.ru                 http://www.infra-m.ru

Рекомендовано к публикации Ученым советом факультета международных 
отношений Белорусского государственного университета
(протокол № 5 от 29 мая 2012 г.)

Отпечатано в типографии ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М»
127282, Москва, ул. Полярная, д. 31В, стр. 1
Тел.: (495) 280-15-96, 280-33-86. Факс: (495) 280-36-29

Посвящается  
Турлай Нине Николаевне, 
Турлаю Николаю Николаевичу 
 
 
ПРЕДИСЛОВИЕ 
 
Одной из тенденций развития современной мировой экономики явля-
ются активно протекающие в ней интеграционные процессы. По данным 
Всемирной торговой организации (ВТО), на январь 2012 г. в мире насчи-
тывалось 319 действующих региональных соглашений, охватывающих 
различные стадии интеграционного процесса (в том числе и подготови-
тельную, к которой относятся преференциальные торговые соглашения), 
что более чем в 6 раз превышает их количество в начале 1990-х гг. [170]. 
Начальной стадией этого процесса является заключение соглашений о 
создании зоны свободной торговли (предполагающих устранение инте-
грирующимися государствами тарифных и иных барьеров в их взаимной 
торговле), которые наряду с соглашениями об образовании таможенного 
союза, общего рынка, экономического и валютного союза будут рассмат-
риваться в данном исследовании в качестве региональных интеграцион-
ных соглашений (РИС).  
Заключение РИС вызвано желанием стран – участниц этих соглашений 
получить определенные экономические выгоды от интеграции, создать 
благоприятные условия для развития их промышленности, сельского хо-
зяйства, сферы услуг [14, c. 363–364]. Свою значимую роль в экономиче-
ском развитии стран должны сыграть прямые иностранные инвестиции 
(ПИИ), рост объемов которых в результате создания интеграционной 
группировки и предполагают ее члены1.  

Таким образом, в условиях активного развития процессов регионали-
зации в мировой экономике приобретает актуальность вопрос исследова-
ния зависимости между региональной экономической интеграцией и 
ПИИ, то есть того, как влияет заключение РИС на приток внутри- и 
внерегиональных инвестиций. Данная проблема является важной и для 
Беларуси, как страны с малой открытой экономикой, нуждающейся в фи-
нансовых ресурсах и технологиях, для которой участие в интеграционных 
процессах на постсоветском пространстве призвано способствовать пре-
одолению узости внутреннего рынка и укреплению конкурентных пози-
ций в международном разделении труда, тем самым делая ее привлека-
тельной для ПИИ. 

Необходимо отметить, что тематика инвестиционного влияния регио-
нальной экономической интеграции, ее теоретический и эмпирический 

1 Следует, однако, отметить, что развитие региональной экономической инте-
грации может быть связано и с лоббиророванием интересов самих инвесторов, в 
частности компаний с высокой экономией от масштаба и значительными транс-
граничными производственными сетями, способными выиграть от заключения 
интеграционных соглашений (подтверждением чему, в частности, служит пример 
создания НАФТА) [42, c. 122]. 

аспекты, оказались в центре внимания многих зарубежных исследовате-
лей, в частности Р. Адамса [192], Г. Беттанкура [73, 74], М. Бломстрёма 
[75], Д. те Вельде [187, 188], Дж. Даннинга [102], Ф. Жомотт [134], 
Л. Йейати [212], Ч. Киндлебергера [136], Дж. Кубны [138], Д. Ледермана 
[141], А. Лопеса [145], Д. Медведева [151], И. Парка [163], Г. Яннопоулоса 
[211] и др. 
Однако в работах белорусских авторов, посвященных различным во-
просам привлечения ПИИ (О.Г. Анисько [1], А.В. Данильченко [5], 
Л.Н. Давыденко [4], Л.М. Петровской [24], Е.Н. Петрушкевич [25, 26], 
П.С. Трапезникова [40] и др.), данная тема не получила должного разви-
тия. 
В числе работ российских исследователей, посвященных проблемати-
ке влияния региональной экономической интеграции на ПИИ, следует 
выделить учебник Н.Н. Ливенцева [20], в котором автор, излагая теорети-
ческое содержание данного вопроса, опирается на работу М. Бломстрёма 
[75]. Что же касается исследования инвестиционного влияния региональ-
ной интеграции на конкретных примерах (ЕС, НАФТА, МЕРКОСУР,  
АСЕАН), то в работе Н.Н. Ливенцева оно основывается прежде всего на 
обращении к динамике привлечения странами ПИИ, наблюдавшейся до 
периода их членства в интеграционных группировках и после того, как 
эти государства стали участниками РИС. Хотя применение такого подхода 
в ряде случаев можно считать оправданным (например, при резком увели-
чении поступления ПИИ в экономику страны после ее присоединения к 
РИС), все же выводы о характере воздействия интеграции на ПИИ долж-
ны быть по возможности подкреплены результатами исследований, учи-
тывающих инвестиционное воздействие фактора участия в РИС в числе 
других факторов, способствовавших росту объемов привлечения страна-
ми – членами интеграционных группировок таких инвестиций. 
Еще одним русскоязычным исследованием, в котором анализируется 
влияние интеграции на ПИИ, является работа К.Б. Морозова [23]: на ос-
новании построенной автором модели притока американских ПИИ в эко-
номику стран постсоветского пространства в течение 1996–2005 гг., 
включающей среди факторов и факторы участия этих стран в ЕврАзЭС, 
а также участия Беларуси, Казахстана, России и Украины в Соглашении 
о формировании единого экономического пространства 2003 г., делается 
вывод об отрицательном инвестиционном эффекте интеграции в рамках 
первого объединения и отсутствии эффекта в рамках второго (реальных 
механизмов и структур по работе которого участвующими в нем государ-
ствами на тот момент выработано не было). 
Работы названных авторов послужили научной основой настоящего 
исследования. И хотя тематика воздействия региональной экономической 
интеграции на ПИИ в той или иной степени затрагивалась в целом ряде 
работ, комплексного исследования, посвященного всестороннему анализу 
теоретических, методологических и эмпирических аспектов данного во-
проса, в том числе проблематике инвестиционного воздействия интегра-
ционных процессов на постсоветском пространстве (принимая во внима-
ние и то, какие условия эти процессы создавали и могли бы создать для 

повышения инвестиционной привлекательности стран региона), так про-
ведено и не было. Данное обстоятельство, а также актуальность рассмат-
риваемой проблемы, обусловленная, с одной стороны, активным развити-
ем региональных интеграционных процессов, а с другой – значимой ро-
лью ПИИ как источника развития экономики принимающей их страны, 
фактором привлечения которых может являться участие этой страны в 
РИС, и предопределили научную и практическую значимость темы моно-
графии. 
Монография подготовлена автором в рамках научно-исследова-
тельской работы по темам «Влияние процессов интернационализации  
и регионализации на развитие национальной экономики» и «Научное 
обоснование механизмов роста конкурентоспособности белорусской эко-
номики в условиях интернационализации и регионализации экономиче-
ской интеграции», предусмотренной планами Белорусского государствен-
ного университета на 2006–2010 и 2011–2015 гг., и включает в себя три 
главы.  
Первая глава монографии обращается к теоретическим основам влия-
ния региональной экономической интеграции на ПИИ: в ней с использо-
ванием комплексного подхода к пониманию предпосылок осуществления 
ПИИ, учитывающего интеграционную составляющую их привлечения, 
будет исследовано влияние основных результатов региональной экономи-
ческой интеграции на поступление таких инвестиций. 
Вторая глава посвящена методологическому и эмпирическому анализу 
влияния региональной экономической интеграции на ПИИ, в ходе которо-
го будет разработана методика оценки влияния региональной экономиче-
ской интеграции на ПИИ, а также выявлены тенденции такого влияния в 
мировой экономике и конкретных группировках – ЕС (ЕЭС), НАФТА, 
МЕРКОСУР и АСЕАН на основе обобщения результатов исследований, 
использующих заложенные в данной методике подходы. 
Наконец, третья глава обращается к исследованию влияния регио-
нальной экономической интеграции на постсоветском пространстве на 
привлечение ПИИ: в ней с применением разработанной во второй главе 
методики будет дана оценка такого влияния и предложены практические 
рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности стран 
региона в условиях их участия в интеграционных процессах. 
В конце монографии приводится справочник, в котором разъясняются 
наиболее важные термины, встречающиеся в тексте. 
Настоящая монография может быть полезна научным работникам, 
преподавателям, аспирантам, магистрантам и студентам высших учебных 
заведений для использования в учебно-образовательном процессе, а также 
специалистам органов государственного управления, ответственным за 
разработку политики в сфере регулирования внешнеэкономической дея-
тельности и реализацию мероприятий по содействию привлечения ПИИ в 
экономику страны, повышению ее инвестиционной привлекательности. 
 
 
 

ПЕРЕЧЕНЬ СОКРАЩЕНИЙ 
 
АИА 
Инвестиционная зона АСЕАН 
АНЗСЕРТА 
Австралийско-Новозеландское торговое соглашение об углублении 
экономических связей 
АПТА 
Зона преференциальной торговли АСЕАН 
АСЕАН 
Ассоциация государств Юго-Восточной Азии 
АТЭС 
Азиатско-Тихоокеанское экономическое сотрудничество 
АФТА 
Зона свободной торговли АСЕАН 
ВВП 
Валовой внутренний продукт 
ВНД 
Валовой национальный доход 
ВТО 
Всемирная торговая организация 
ГАТТ 
Генеральное соглашение по тарифам и торговле 
ГУАМ 
Грузия, Украина, Азербайджан, Молдова 
ГУУАМ 
Грузия, Украина, Узбекистан, Азербайджан, Молдова 
ЕАСТ 
Европейская ассоциация свободной торговли 
ЕврАзЭС 
Евразийское экономическое сообщество 
ЕС 
Европейский союз 
ЕЭП 
Единое экономическое пространство 
ЕЭС 
Европейское экономическое сообщество 
ИК РБ 
Инвестиционный кодекс Республики Беларусь 
КАРИКОМ 
Карибское сообщество 
КОМЕСА 
Экономическое сообщество стран Восточной и Южной Африки 
КУСФТА 
Канадо-Американское соглашение о свободной торговле 
МВФ 
Международный валютный фонд 
МРТ 
Международное разделение труда 
МЕРКОСУР 
Общий рынок Южного конуса 
МПА ЕврАзЭС 
Межпарламентская ассамблея ЕврАзЭС 
МПА СНГ 
Межпарламентская ассамблея государств – участников СНГ 
НАФТА 
Североамериканское соглашение о свободной торговле 
НИОКР 
Научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки 
ООН 
Организация Объединенных Наций 
ОЭСР 
Организация экономического сотрудничества и развития 
ПВР 
Программа внутреннего рынка 
ПИИ 
Прямые иностранные инвестиции 
ПРООН 
Программа развития ООН 
РИС 
Региональное интеграционное соглашение 
САДК 
Сообщество развития Юга Африки 
СИФ 
Стоимость, страхование и фрахт 
СНГ 
Содружество Независимых Государств 
СПАРТЕКА 
Южно-Тихоокеанское региональное торгово-экономическое 
соглашение о сотрудничестве 
ТНК 
Транснациональная корпорация 
ФОБ 
Свободно на борту (судна) 
ЦАС 
Центрально-Азиатское Сотрудничество 
ЦВЕ 
Центральная и Восточная Европа 
ШОС 
Шанхайская организация сотрудничества 
ЮНЕСКО 
Организация Объединенных Наций по вопросам образования, 
науки и культуры 
ЮНКТАД 
Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и 
развитию 
 
 

Глава 1 
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЛИЯНИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ 
ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ИНТЕГРАЦИИ НА ПРИВЛЕЧЕНИЕ 
ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ 
 
Впервые проблематика влияния региональной экономической инте-
грации на ПИИ была затронута в середине 1960-х гг. в работе Ч. Киндле-
бергера [136], который по аналогии с интеграционными эффектами созда-
ния и отклонения торговли, выявленных Дж. Вайнером [199], исследовал 
сопутствующие эффекты отклонения и создания инвестиций. В дальней-
шем теоретический аспект данной тематики нашел свое отражение в це-
лом ряде исследований, в частности в работах Г. Яннопоулоса [211],  
М. Бломстрёма [75], Д. те Вельде [187], Д. Медведева [151] и др. В на-
стоящей главе будут систематизированы теоретические положения основ-
ных разработок в данной области, исходя при этом из комплексного под-
хода к пониманию предпосылок осуществления ПИИ, который учитывает 
в числе мотивов направления таких инвестиций в одну из стран особен-
ности другой страны, что наиболее актуально как раз в условиях сближе-
ния этих стран в рамках их участия в процессах региональной экономиче-
ской интеграции. 
Для выполнения поставленной цели будет изложена суть комплексно-
го подхода к ПИИ, проанализированы основные результаты заключения 
региональной экономической интеграции и их влияние на приток ПИИ и 
впоследствии подведены итоги проведенного теоретического анализа. 
 
 
1.1. КОМПЛЕКСНЫЙ ПОДХОД К ПОНИМАНИЮ ПРЕДПОСЫЛОК  
ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ПИИ 
 
Под прямыми иностранными инвестициями следует понимать инве-
стиции, связанные с долгосрочными взаимоотношениями и отражающие 
долговременный интерес и контроль со стороны экономического  
субъекта – резидента одной страны (прямого иностранного инвестора) 
над предприятием – резидентом другой страны (предприятием с прямыми 
иностранными инвестициями). Это определение ПИИ приводится в еже-
годных «Докладах о мировых инвестициях», издаваемых ЮНКТАД, 
и базируется на определениях ПИИ, принятых в МВФ и ОЭСР (см. мето-
дологические комментарии ЮНКТАД [209, p. 3, 75]). 
Несмотря на то, что прямыми иностранными инвесторами могут быть 
любые экономические субъекты, в том числе физические лица, государст-
ва в лице уполномоченных органов, международные организации, миро-
вая практика показывает, что чаще всего в роли таких инвесторов высту-
пают фирмы (являющиеся транснациональными корпорациями (ТНК) 
согласно определению этого термина, данного ЮНКТАД), из чего и будем 
исходить в данном разделе в процессе исследования основных теоретиче-
ских концепций ПИИ и разработки на их основе комплексного подхода к 
пониманию предпосылок осуществления этих инвестиций. 

В соответствии с приведенным определением ПИИ иностранным ин-
вестором может быть только инвестор, являющийся резидентом другой 
страны. Вместе с тем, пунктом «с» статьи 13 Сеульской конвенции 1985 г. 
об учреждении Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций [17] 
предусмотрена возможность отнесения к иностранным инвесторам и на-
циональных физических и юридических лиц при условии, что инвести-
руемые ими активы переводятся в принимающую страну из-за рубежа. 
С позиций данной конвенции понятие прямых иностранных инвестиций 
следует считать более широким по содержанию, распространяющееся в 
определенной степени и на национальных прямых инвесторов. 
Тем не менее, даже в рамках определения ПИИ, принятого в  
ЮНКТАД, МВФ и ОЭСР, под категорию иностранных инвесторов могут 
подпадать, по сути, инвесторы национальные: речь в данном случае идет 
об инвестициях в оффшорные юрисдикции (или в страны, компании ко-
торых задействованы в различных схемах с оффшорными фирмами), за-
тем возвращенных на родину. Прямые инвестиции в такие юрисдикции 
осуществляются, в частности, в целях налоговой оптимизации, повыше-
ния правовой защищенности активов, сокрытия информации о реальных 
участниках сделок или владельцах собственности, направляющих свои 
инвестиции через оффшоры в ту или иную страну и являющихся на деле 
национальными инвесторами или инвесторами из третьих стран [43,  
c. 59–60]. 
Необходимо отметить, что проблематика ПИИ, включающая в себя 
рассмотрение мотивов их осуществления, получила отражение в целом 
ряде научных работ. Сущностью ПИИ и факторами, влияющими на их 
приток, в зарубежной экономической литературе занимались Ф. Саусэрд 
[181], С. Хаймер [128], Р. Кейвс [87], П. Бакли [83], Дж. Даннинг [99, 100, 
101], Дж. Маркусен [148, 149], Б. Блониген [76, 109] и др. Вопросам при-
влечения ПИИ посвящены работы и белорусских ученых А.В. Данильчен-
ко [5], П.С. Трапезникова [40], Л.Н. Давыденко [4], Е.Н. Петрушкевич [25, 
26], Г.А. Шмарловской [46, 45], Л.М. Петровской [24], О.Г. Анисько [1], 
В.М. Руденкова [2]. 
В целом исследователями-экономистами было разработано большое 
количество научных теорий, раскрывающих мотивы осуществления фир-
мами прямых инвестиций за рубеж. При этом, как правило, исследователи 
при выдвижении таких теорий не уделяли внимание ПИИ, направляемым 
в оффшорные юрисдикции и поступающим из них, в связи с очевидным 
характером причин осуществления таких инвестиций и тем, что за маской 
оффшорных инвесторов скрываются инвесторы других стран, с точки 
зрения которых и следует рассматривать мотивы направления конечных 
ПИИ в экономику тех или иных государств, из чего и будем исходить в 
ходе выработки комплексного подхода к пониманию предпосылок осуще-
ствления ПИИ. 
За основу названного комплексного подхода будут взяты положения 
теоретических концепций Дж. Даннинга [99, 100], Дж. Маркусена [148, 
149], а также Б. Блонигена [109], в которых наиболее полно и системно 
проанализированы различные мотивы прямого инвестирования за рубеж 

и использование которых при разработке данного подхода позволит ис-
следовать проблематику влияния региональной экономической интегра-
ции на ПИИ. Указанные теории ПИИ будут проанализированы далее с 
акцентированием внимания на интеграционную составляющую привле-
чения таких инвестиций. 
Следует отметить, что у истоков современного понимания предпосы-
лок осуществления ПИИ лежат два основных подхода, которые сложи-
лись как таковые в 1950–1970-х гг.:  
1) подход «почему и как» (по сути дела, это подход «изнутри»), кото-
рый обращается к характеристикам фирмы, дающим ей преимущества 
при осуществлении ПИИ;  
2) подход «куда» (или подход «извне»), который обращается к харак-
теристикам страны, влияющим на принятие фирмой решения о прямом 
инвестировании в ее экономику [99, p. 15–16].  
К данному подходу можно отнести и подход «когда», в основе которо-
го лежит модель жизненного цикла продукта Р. Вернона [198], объясняю-
щая осуществление фирмой горизонтальных (рыночноориентированных) 
ПИИ в целях продления жизненного цикла своего товара в страны, в ко-
торых существует угроза для его экспорта на стадии усиления конкурен-
ции со стороны производителей аналогичного товара. 
Первый подход, разрабатывавшийся в трудах С. Хаймера [128],  
Р. Кейвса [87], П. Бакли [83], А. Рагмена [172] и др., объясняет осуществ-
ление фирмой (ТНК) ПИИ в связи с наличием у нее нематериальных ак-
тивов (патентов, лицензий, ноу-хау, торговых марок, репутации, опыта 
управления и маркетинговой деятельности и т.п.). Для того чтобы успеш-
но конкурировать на зарубежном рынке, где местные фирмы владеют ин-
формацией о рынке, предпочтениях потребителей и имеют опыт работы в 
данных условиях, иностранная фирма должна обладать определенными 
монополистическими преимуществами, к которым и относится наличие у 
нее вышеперечисленных нематериальных активов. Стремление же к эф-
фективному их использованию подталкивает фирму к интернализации 
своих международных операций через осуществление ПИИ, то есть соз-
дание подконтрольных заграничных подразделений [75, p. 7–8]. 
Второй подход, заложенный еще в первой трети XX в. в работе 
Ф. Саусэрда «Американская промышленность в Европе» [181], акценти-
рует внимание на факторах, влияющих на принятие фирмой решения об 
осуществлении ПИИ в ту или иную страну. К числу таких факторов мож-
но отнести особенности внешнеторгового и инвестиционного регулиро-
вания, транспортные расходы, стоимость рабочей силы, доступ к сырье-
вым ресурсам, размер целевого рынка инвестирования, наличие эффектов 
агломерации (скопления производственной деятельности) в регионе, мак-
роэкономическая стабильность, налоговый режим, национальные стан-
дарты, уровень бюрократизации, простота и четкость административных 
процедур, предсказуемость и эффективность правовой и институциональ-
ной среды, банковская и кредитно-денежная система, качество инфра-

структуры и т.п. факторы, которые учитываются фирмой при создании 
подконтрольных подразделений за рубежом1. 
Синтез этих двух подходов к пониманию ПИИ был воплощен в эклек-
тической парадигме Дж. Даннинга, известной также как концепция OLI 
(ownership, location, internalization – собственность, местонахождение, 
интернализация). Она включает в себя три необходимых предпосылки, 
исходя из которых фирма принимает решение об осуществлении ПИИ: 
1) преимущество собственности (O), или «почему» прямого иностран-
ного инвестирования – это выгода от владения нематериальными актива-
ми (или, другими словами, капиталом знаний), которые создают преиму-
щества по отношению к другим фирмам рынка; 
2) преимущество интернализации (I), или «как» прямого иностранного 
инвестирования – это выгода от самостоятельного использования немате-
риальных активов, нежели от их передачи какому-либо независимому 
зарубежному партнеру (сопряженной, например, с рисками невыполнения 
контракта или появления конкуренции со стороны фирмы-покупателя); 
3) преимущество местонахождения (L), или «куда» прямого иностран-
ного инвестирования – это выгода от использования преимущества ин-
тернализации вкупе с факторами производства, расположенными за рубе-
жом [99, p. 26]. 
Каждая из трех указанных составляющих эклектической парадигмы 
Дж. Даннинга является необходимым условием, лежащим в основе при-
нятия решения о прямом инвестировании за границу, однако само это ре-
шение будет реализовано лишь при одновременном наличии всех трех 
условий, предусматриваемых парадигмой. Так, в случае наличия у фирмы 
только преимуществ O и I прямые внутренние инвестиции будут более 
предпочтительными, нежели прямые иностранные; зарубежные же рынки 
будут обслуживаться фирмой с помощью экспорта своей продукции. Если 
же помимо преимущества L будет отсутствовать и I, то фирма с единст-
венным преимуществом O сделает свой выбор в пользу продажи собст-
венных нематериальных активов (например, путем заключения лицензи-
онного соглашения) зарубежному партнеру, отказавшись тем самым от 
самостоятельного их использования [99, p. 28]. 
Следует отметить, что, несмотря на то что концепция Дж. Даннинга 
была сформулирована свыше 30 лет назад, она остается базовой основой 
понимания сущности ПИИ. Свидетельством тому может служить хотя бы 
тот факт, что последующие исследования и теоретические разработки в 
области ПИИ органично вписываются в рамки эклектической парадигмы, 
                                                 
1 В Докладе о мировых инвестициях, изданном ЮНКТАД в 1998 г. [205], 
вся совокупность таких факторов разделена на три группы: факторы – основы 
инвестиционной политики, факторы содействия бизнесу (целенаправленные дей-
ствия государства по поощрению притока инвестиций и инвестиционные стиму-
лы) и экономические детерминанты (в частности, размер рынка страны, количест-
во, стоимость и качество ее ресурсов). См. также работы Е.-Г. Лим [143], А. Ха-
крабарти [88], Б. Блонигена [76] и Дж. Уолша [202], резюмирующие результаты 
основных исследований, посвященных данному вопросу, а также учебник 
Н.Н. Ливенцева [20], где рассмотрены меры государственной политики в отноше-
нии привлечения ПИИ.