Современные тренды развития мировой финансовой архитектуры: стратегия включения России в условиях санкционного давления

Н.Э. Андронова





СОВРЕМЕННЫЕ ТРЕНДЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ АРХИТЕКТУРЫ: стратегия включения России в условиях санкционного давления




Монография


3-е издание






Москва Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°» 2022

УДК 339.9
ББК 65.5
     А32
Рецензенты:
     Е. Ф. Авдокушин — доктор экономических наук, академик Российской академии социальных наук, профессор кафедры мировой экономики экономического факультета ФГБОУ ВО «Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова»;
     Р.И. Хасбулатов — член-корреспондент РАН, доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой мировой экономики ФГБОУ ВО «Российский экономический университет им. Г. В. Плеханова».




     Андронова Н.Э.
А32      Современные тренды развития мировой финансовой архи-
     тектуры: стратегия включения России в условиях санкционного давления: Монография / Н.Э. Андронова. — 3-е изд. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2022. — 789 с.
         ISBN 978-5-394-04719-0
         Монография посвящена исследованию трансформационных процессов, происходящих в мировой финансовой системе (МФС) и ее внешней «оболочке» — мировой финансовой архитектуре (МФА) в условиях финансовой глобализации и трансрегионализации. Рассмотрены теоретико-методологические основы, изучены императивы развития МФА, а также выработаны научно-практические инструментарии по созданию кризисоустойчивой мировой финансовой архитектуры. Автором определены стратегические направления и пути эффективного включения Российской Федерации в МФА в рамках трансрегионализма с учетом воздействия «умных» санкций.
         Для научных работников, преподавателей, аспирантов и студентов экономических вузов. Материалы издания могут быть также использованы в работе российских министерств и ведомств, участвующих в разработке политики внешнеэкономической стратегии, мер антикризисного управления в финансовой сфере и сотрудничества с международными финансовыми организациями и кредитными учреждениями.



ISBN 978-5-394-04719-0

           ©АндроноваН.Э., 2019
           © ООО «ИТК «Дашков и К°», 2019

ОГЛАВЛЕНИЕ


ПРЕДИСЛОВИЕ..........................................5
ВВЕДЕНИЕ.............................................10
Глава 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ТРАНСФОРМАЦИИ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ АРХИТЕКТУРЫ
В УСЛОВИЯХ ТРАНСРЕГИОНАЛИЗАЦИИ...............................21
  1.1. Теоретическое и практическое осмысление современных процессов глобализации в контексте воздействия трансрегионализации
  на становление мировой финансовой архитектуры..............21
  1.2. Исследование этапов формирования мировой финансовой
  архитектуры через призму различных экономических теорий с учетом институционального и функционально-управленческого подхода.75
Глава 2. ГЕНЕЗИС РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ АРХИТЕКТУРЫ НА ФОНЕ ФИНАНСОВОЙ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
И ТРАНСРЕГИОНАЛИЗАЦИИ.......................................110
  2.1. Современные тренды трансформации мировой финансовой архитектуры в условиях ее влияния на возникновение финансовых кризисов...........................................110
  2.2. Доминанты институционального формирования мировой финансовой архитектуры.............................196
Глава 3. ИМПЕРАТИВЫ ПРЕОБРАЗОВАНИЯ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ АРХИТЕКТУРЫ В РАМКАХ
ТРАНСРЕГИОНАЛИЗАЦИИ.........................................244
  3.1. Научные проекты создания новейшей мировой финансовой архитектуры........................................244
  3.2. Изучение предложений «Группы 20» и «Группы 7»
  по реконструкции мировой финансовой системы........269

3

Глава 4. МЕХАНИЗМЫ СОЗДАНИЯ КРИЗИСОУСТОЙЧИВОЙ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ АРХИТЕКТУРЫ....................296
 4.1. Ключевые направления совершенствования регулирования и формирования новой парадигмы мировой финансовой архитектуры.... 296
 4.2. Возможные векторы построения будущей валютной системы.329
Глава 5. БАЗОВЫЕ СЦЕНАРИИ ДАЛЬНЕЙШЕГО ИНСТИТУЦИОНАЛЬНОГО РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ АРХИТЕКТУРЫ............................409
 5.1. Модернизация институциональной основы мировой финансовой архитектуры................................................409
 5.2. Императивы институционального развития мировой финансовой архитектуры в рамках трансрегионализма.....................437
Глава 6. ПРОБЛЕМЫ УЧАСТИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В ФОРМИРОВАНИИ НОВОЙ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ
АРХИТЕКТУРЫ В УСЛОВИЯХ ТРАНСРЕГИОНАЛИЗАЦИИ..................477
 6.1. Основные тенденции развития отечественной финансовой системы... 477
 6.2. Особенности и перспективы становления валютного рынка России .. 521
Глава 7. ПОИСК СТРАТЕГИЧЕСКИХ НАПРАВЛЕНИЙ ЭФФЕКТИВНОГО ВКЛЮЧЕНИЯ РОССИИ В МИРОВУЮ ФИНАНСОВУЮ АРХИТЕКТУРУ В РАМКАХ
ТРАНСРЕГИОНАЛИЗМА.................................579
 7.1. Место и роль Российской Федерации в мировой финансовой архитектуре в условиях влияния западных санкций на российскую экономику........................................579
 7.2. Вероятные пути встраивания РФ в новую мировую финансовую архитектуру с учетом воздействия «умных» санкций в рамках евразийского трансрегионализма..........647
ЗАКЛЮЧЕНИЕ........................................705
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ..................712
ПРИЛОЖЕНИЯ .......................................755

4

ПРЕДИСЛОВИЕ


     Глубокая внешняя зависимость российской торгово-финансовой системы стала причиной ее уязвимости от санкций США и их союзников. Действенность западных санкций усугубилась политикой Банка России, который дополнил внешнее кредитнофинансовое эмбарго сокращением внутреннего кредита, а также ужесточением нормативного регулирования коммерческих банков. Почти одновременное введение санкций, повышение ключевой ставки и ухудшение условий кредита, ужесточение нормативного регулирования, а также переход к свободному плаванию курса рубля усиливают действия внешних факторов. Так, режим свободного плавания курса рубля в условиях сверхжесткой денежной политики, повышающей ставку рефинансирования сверх средней рентабельности почти всех отраслей промышленности, влечет за собой сжатие кредита, что приводит к падению инвестиций и, как следствие, к снижению конкурентоспособности экономики. Платой за это становится девальвация рубля, которая раскручивает очередную волну инфляции. Передача курсообразования финансовым спекулянтам делает рубль самой волатильной валютой в мире, что еще больше ухудшает инвестиционный климат. В условиях глобального кризиса необходимо руководствоваться проводимой во всем мире денежно-промышленной политикой, которая ориентирована на стимулирование инвестиций в обновление и модернизацию производственной сферы на основе опережающего роста нового технологического уклада сопровождается количественным смягчением, отрицательными процентными ставками и дефицитными бюджетами, финансируемыми за счет целевой денежной эмиссии. В связи с этим поставленная автором монографии цель, состоящая в выявлении и теоретико-методологическом обосновании и парадигмы формирования и императивов развития мировой финансовой архитектуры с учетом встраивания в нее России в рамках трансрегионализма в условиях воздействия «умных» санкций

5

со стороны США и ее союзников, представляется актуальной и своевременной. На основании установленной цели автором сформулированы! соответствующие задачи, решение которых логично обосновано в последовательно приведенных главах монографии.
     Следует отметить глубину теоретических разработок и научно-практических подходов по созданию целостной научной концепции формирования кризисоустойчивой МФА при эффективном участии и укреплении стратегических позиций Российской Федерации в данном процессе. Автор монографии вносит свой вклад в развитие теоретикометодологического подхода к исследованию современных проблем развития мировой финансовой системы и соответствующей ей мировой финансовой архитектуры, что позволяет в работе представить определенные научные выводы и результаты.
     Во-первых, обобщение теоретических и научно-практических подходов к исследованию этапов развития мировой финансовой архитектуры позволили рассмотреть ее в контексте кейнсианской и неолибе ральной экономических теорий - МФА доглобальной экономики и МФА глобальной экономики. С учетом анализа фундаментальных положений классической экономической науки, научно-теоретических исследований и разработок, сформулированных в трудах ведущих зарубежных и отечественных ученых, докладов и отчетов международных финансовых институтов, материалов научных конференций, монографий и диссертационных исследований, автор выявляет несоответствие неолиберальной парадигмы современным условиям развития мировой финансовой архитектуры и глобальной экономики, явившееся одной из основных причин возникновения мирового кризиса 2007 года, создавая тем самым необходимость для создания новой экономической теории.
     Очевидно, что лежащая в основе неоклассической парадигмы теория рыночного равновесия интерпретирует экономику как механическую систему, стремящуюся к наиболее вероятному состоянию в результате свободной конкуренции экономических агентов. Достигнув, в результате свободной конкуренции, точки равновесия

6

экономические агенты, подобно молекулам в механическом сосуде, не совершают более целесообразной деятельности, а сама экономика прекращает развиваться. Неадекватность неоклассической парадигмы реальности вытекает из ее предпосылок об абсолютной информированности, рациональности и независимости хозяйствующих субъектов, которые в условиях свободной рыночной конкуренции автоматически обеспечивают оптимальное использование ограниченных ресурсов и добиваются максимально возможной эффективности экономики. Ни одна из этих предпосылок не соответствует современной экономической реальности, а построенная на их основе экономическая политика никогда не даст ожидаемого результата.
     Во-вторых, исследователем обосновано, что в сложившихся условиях ужесточения санкционного давления возникает необходимость активизации России в формировании новой мировой финансовой архитектуры в рамках трансрегионализации - финансово-экономическом взаимодействии и сближении в определенных региональных рамках. И действительно, реализация, например, двух трансконтинентальных интеграционных инициатив - ЕАЭС и Шелкового пути -открывает возможности для расширения взаимовыгодного сотрудничества. В частности, можно сочетать формирование единого воздушного пространства и открытие новых воздушных коридоров с переходом на самолеты совместного производства в рамках российско-китайско-индийско-иранской кооперации, а также внутренних водных путей со строительством и использованием судов собственного производства или сооружение трансконтинентальных транспортных коридоров с развитием единой базы железнодорожного и автодорожного машиностроения. Аналогичный подход может быть применен к формированию общего энергетического пространства, совместной машиностроительной базы и т.п.
     В-третьих, заслуживает положительной оценки изучение автором начала инновационного периода развития мировой финансовой архитектуры в условиях трансрегионализации, при котором драйвером выступает не финансовая глобализация, а основной движущей силой служат последние прорывные технологии цифровой экономики. В данном контексте России важно не упустить эту новую волну

7

технологий и их практического применения, как это случилось, например, с потребительской электроникой, поскольку, находясь на передовой научно-технического прогресса и формируя воспроизводственные контуры новых технологических укладов, развитые страны! играют роль локомотивов глобального экономического развития, используя в то же время связанные с этим преимущества. Остальные страны! вынуждены! имитировать достижения мировых лидеров или пользоваться достигнутыми ими результатами, отдавая взамен свои природные ресурсы или дешевый труд. Обмен этот носит неэквивалентный характер - передовые страны! реализуют свое технологическое превосходство, навязывая остальному миру удобные и выгодные им правила международного экономического сотрудничества и присваивая интеллектуальную ренту в глобальном масштабе. Вместе с тем в ходе каждого структурного кризиса мировой экономики, сопровождающего процесс замещения доминирующих технологических укладов, открываются новые возможности экономического роста. Страны, лидировавшие в предшествующий период, сталкиваются с обесценением капитала и квалификации, занятых в отраслях устаревающего технологического уклада, в то время как страны, успевшие создать заделы в формировании производственно-технологических систем нового технологического уклада, оказываются центрами притяжения капитала, высвобождающегося из устаревающих производств.
     И наконец, весьма интересной (помимо иных разработок) показалась авторская трактовка понятия «умные» санкции, которые могут послужить механизмом запуска процессов саморазрушения существующей финансово-экономической, политической и других систем нашей страны!. В связи с этим ответ на американскую санкционную войну необходимо организовать, прежде всего, на валютно-финансовом направлении. Представляется, что главный удар следует нанести по источнику финансирования американской глобальной гегемонии, подорвав центральную роль доллара в эмиссии мировых валют. Нужно делегитимизировать доллар как валюту страны-агрессора, которая используется им в противоправных целях, включая финансирование военных интервенций и преступлений,

8

террористических организаций, спекулятивных атак и иной подрывной деятельности против других стран, а также произвольную конфискацию их активов и блокировку расчетов. Все это предполагает незамедлительное принятие мер по дедолларизации российской экономики, устранению зависимости от доллара во взаимной торговле и совместной инвестиционной деятельности с государствами ЕАЭС, ШОС, БРИКС, вытеснению доллара из Евразии как токсичной валюты. Такие меры обеспечат также защиту валютных резервов и внешних активов России. Они должны быть дополнены мерами по обеспечению экономической безопасности России, включая защиту валютнофинансового рынка от спекулятивных атак, обеспечение стабильности курс рубля, деофшоризацию экономики.
     В целом можно отметить, что в монографии решена важная научно-практическая задача, состоящая в создании концепции формирования кризисоустойчивой мировой финансовой архитектуры в рамках поиска стратегических направлений эффективного включения России в условиях трансрегионализма. В этой связи ее материалы могут быть рекомендованы для применения в научно-исследовательской работе и аналитической деятельности финансовых институтов и других структур при оценке текущего состояния и выборе дальнейших направлений развития МФС и МФА.
     Основные положения данного исследования также могут быть использованы в учебном процессе и при разработке программ учебных курсов по «Мировой экономике», «Международным экономическим отношениям», «Международным валютно-кредитным и финансовым отношениям», «Глобализации мировой экономики», «Интеграции России в мировое хозяйство» и ряду других экономических дисциплин.

Советник Президента Российской Федерации, доктор экономических наук, академик РАН, профессор

С.Ю. Глазьев

9

ВВЕДЕНИЕ


     Сложившиеся неблагоприятные для современной мировой финансовой архитектуры (МФА) условия, в том числе западные санкции в отношении российского финансового и других секторов экономики, взаимные торговые ограничения США и Китая, способствуют ее динамичному развитию в среднесрочной (и долгосрочной) перспективе не на глобальном, а на региональном уровне.
     Согласно более ранним авторским исследованиям* ¹ в данный момент формирование новейшей мировой финансовой архитектуры происходит по альтернативному сценарию с возникновением трансрегиональных блоков и институтов, которые начинают функционировать параллельно со структурами Международного валютного фонда (МВФ) и Всемирного Банка (ВБ).
     Данный вариант дальнейшего развития МФА фактически «демонтирует» (в ее актуальном понимании) глобализацию, что, в свою очередь, негативным образом сказывается на определяющей ее интенсивное развитие компоненте - финансовой глобализации.
     Учитывая долгосрочный характер геополитической конфронтации Запада с нашей страной, связанной с постоянным ужесточением американских и европейских санкций против России, затрагивающих ключевые отрасли национальной экономики и являющихся на сегодняшний день самыми масштабными и комплексными, возникает острая потребность активизации нашей страны в формировании новой мировой финансовой архитектуры в рамках трансрегионализации - финансово-экономическом взаимодействии и сближении в определенных региональных рамках.
     Формирование мировой финансовой архитектуры, отражающей интересы развивающихся стран, становится одним из главных факторов устойчивого поступательного развития российской экономики на современном этапе, учитывая, что в данный момент вся инициатива по

          ;т7д;-—

¹Андронова Н.Э. Перестройка мировой финансовой архитектуры: место и роль России. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2018.

10

ее пересмотру по-прежнему принадлежит США и государствам Евросоюза. Тем более что данные страны затрагивают вопросы, в большей степени относящиеся к «косметическому ремонту» мировой финансовой системы с выработкой системных регуляторных и надзорных механизмов, а не преобразованию мировой финансовой архитектуры.
     В связи с этим перед экспертным сообществом «растущих рынков», столкнувшимся с принципиально новым вызовом возникла объективная необходимость в перестройке мировой финансовой архитектуры. Ее будущее развитие уже не может происходить в рамках сложившихся представлений о финансовой системе и экономике, что подтверждает актуальность фундаментального изучения трансформационных процессов, происходящих в мировой финансовой архитектуре под влиянием трансрегионализации. Эти и другие причины обусловили как теоретическую, так и практическую значимость издания данной монографии, посвященной вопросам изучения трансформационных процессов, происходящих в институциональной конструкции мировой финансовой системы - мировой финансовой архитектуре.
     Следует отметить, что глобальный кризис заставил вернуться к теоретико-практическому наследию, оставленному в прошлом учеными-экономистами, стоявшими у истоков формирования финансовой архитектуры международного масштаба ввиду того, что уже наработанные научные методики и практики оказались несостоятельными в ходе преодоления шоковых разрушений стабильности финансово-экономических систем. В настоящее время современная научная литература представлена целым рядом исследовательских трудов, связанных с формированием, трансформацией и укреплением конструкции мировой финансовой архитектуры, однако они нередко носят бессистемный и сиюминутный характер с явным политизированным оттенком².

²Несомненно, не стоит «списывать со счетов» влияние политического фактора на эволюцию и развитие МФА: становится все более очевидным, что в современном обществе назрела острая необходимость в исследовании наиболее глубинных фундаментальных причин, связанных с глобально-цивилизационными противоречиями в мире.

11

     В этой связи вопросы анализа и системного концептуального осмысления сущности, структуры и роли МФА на современном этапе развития глобальной экономики являются разнородными по своей теоретико-методологической основе. В научно-исследовательском и экспертном сообществе существуют принципиально несогласуемые теоретические и практические различия в подходах, что обусловливает необходимость в аргументации цели настоящей монографии, которая состоит в выявлении и теоретико-методологическом обосновании парадигмы формирования и императивов развития мировой финансовой архитектуры в рамках институционального и функциональноуправленческого подхода в условиях финансовой глобализации и трансрегионализации, а также в разработке научно-практических походов и рекомендаций по формированию кризисоустойчивой МФА и эффективному встраиванию Российской Федерации в данный процесс в условиях воздействия «умных санкций».
     Объектом изучения в настоящей работе выступает мировая финансовая система и ее институциональная конструкция - мировая финансовая архитектура.
     Предметом исследования служат финансово-экономические отношения, возникающие в процессе трансформации мировой финансовой архитектуры, формирующие и определяющие уровень ее кризисоустойчивости как в условиях финансовой глобализации, так и в рамках трансрегионализации.
     Теоретической основой являются фундаментальные положения классической экономической науки, научно-теоретические исследования и разработки в области мировой экономики и глобальных финансов, финансовой глобализации, трансрегионализации, регулирования международных финансово-экономических отношений, сформулированные в трудах ведущих зарубежных и отечественных ученых, доклады и отчеты международных финансовых институтов, материалы научных конференций, монографий и диссертационных исследований.
     В монографии впервые в отечественной экономической науке разработана целостная научная концепция формирования кризисоустойчивой мировой финансовой архитектуры, а также

12