Специальные административные районы: финансовые аспекты функционирования

СПЕЦИАЛЬНЫЕ 
АДМИНИСТРАТИВНЫЕ РАЙОНЫ: 
ФИНАНСОВЫЕ АСПЕКТЫ 
ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ

Монография

О. А. Синенко, В. Е. Воронко

Москва
2021

SPECIAL ADMINISTRATIVE REGIONS:
FINANCIAL ASPECTS OF FUNCTIONING

(monograph)

Olga A. Sinenko, Valeriya E. Voronko

 
Синенко О. А., Воронко В. Е.
С38 
 Специальные административные районы: финансовые аспекты 
функционирования: монография / О. А. Синенко, В. Е. Воронко. — 
Москва: Первое экономическое издательство, 2021. — 
174 с.

ISBN: 978-5-91292-388-3
doi: 10.18334/9785912923883

УДК 339
ББК 65.05
С38

Рецензенты:

Неяскина Е. В. — заведующий кафедрой экономики Морского 
государственного университета им. адм. Г. И. Невельского,  
канд. экон. наук, доцент.

Останин В. А. — профессор кафедры экономической теории и мировой 
экономики, Владивостокский филиал Российской таможенной академии, 
д-р. экон. наук, профессор.

ISBN: 978-5-91292-388-3

© Коллектив авторов, 2021
© Оформление, дизайн обложки 
Первое экономическое издательство, 2021

УДК 339
ББК 65.05

— 3 —

Содержание

Аннотация  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  5

Введение 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  7

1. Теоретико-методические основы функционирования 
 
специальных административных районов . . . . . . . . . . . . . . . . . .12
 
1.1.  Специальные административные районы: понятие,  
 
 
эволюция, значение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12
 
1.2. Сравнительный анализ условий осуществления  
 
 
деятельности в специальных административных  
 
 
районах . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24
 
1.3. Методология оценки влияния специальных  
 
 
административных районов на развитие  
 
 
территорий . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40

2. Анализ функционирования специальных 
 
административных районов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .58
 
2.1. Анализ показателей деятельности специальных 
 
 
административных районов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .58
 
2.2. Оценка факторов функционирования специальных 
 
 
административных районов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .72

3. Предложения совершенствования модели финансового 
 
регулирования специальных административных районов 
 
в России  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  83
 
3.1. Финансовые риски функционирования специальных 
 
 
административных районов: выявление и анализ . . . . . . .83
 
3.2. Разработка предложений совершенствования модели 
 
 
финансового регулирования специальных 
 
 
административных районов и их верификация . . . . . . . . .97

Заключение  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  105

— 4 —

Список использованных источников  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110

Приложение А   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122

Приложение Б . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124

Приложение В  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143

Приложение Г . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148

Приложение Д . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 158

Приложение Е . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166

Сведения об авторах . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173

— 5 —

Аннотация

Монография посвящена исследованию функционирования 
специальных административных районов, выявлению и ана-
лизу разрывов и рисков функционирования, оценке факторов, 
влияющих на количество резидентов в юрисдикциях, а также 
разработке предложений совершенствования модели финансо-
вого регулирования САР в РФ. Объектом исследования явля-
ются специальные административные районы. Цель моногра-
фии — разработать предложения совершенствования модели 
финансового регулирования САР в России. В работе проведен 
сравнительный анализ развития и становления отечественных 
юрисдикций, а также в ряде территорий АТР — Гонконг, Макао 
и Сингапур. По результатам сравнительного анализа условий 
осуществления деятельности юрисдикций выявлены и обоснованы 
разрывы в условиях регистрации компаний и системах 
налогообложения. Применение в РФ установленной функциональной 
валюты — российского рубля без возможности выбора 
иной валюты для формирования обязательной отчетности 
по МСФО приводит к возникновению курсовых разниц. 
Резиденты САР становятся искусственно прибыльными либо 
убыточными компаниями. Налоговый риск, который выражается 
в налогообложении курсовых разниц, является одной 
из проблем перехода в САР и влечет не только появление отрицательного 
финансового результата у резидентов, а также недопоступления 
налогов в бюджет. Так, суммы налога на прибыль 
организаций, уплачиваемые международными холдинговыми 
компаниями, начислены к уменьшению налоговой базы по данному 
налогу в будущих периодах, так как финансовый результат 
компаний — отрицательный. По результатам исследования 
разработаны предложения совершенствования модели финансового 
регулирования САР в РФ. С целью устранения разрывов 

— 6 —

в условиях осуществления деятельности в работе обосновываются 
разрешение на редомициляцию новым иностранным 
и российским юридическим лицам, созданным после 01.01.2018 
или на регистрацию нового иностранного и российского юридического 
лица, ранее не осуществляющего деятельность. Ключевым 
вопросом повышения конкурентоспособности САР РФ 
являются конкурентные условия налогообложения резидентов, 
в частности возможность освобождения от налогообложения 
по налогу на прибыль организаций курсовых разниц, исключение 
сроков применения льготных налоговых ставок, а также 
отдельных критериев, например доля в капитале, срок владения 
акциями, доля акций — недвижимое имущество; снижение налоговой 
ставки для дивидендов иностранным лицам с 5% до 0% 
для компаний, ставших МХК. Кроме того, предлагается рассмотреть 
возможность льготного налогообложения не только 
для судовладельцев-резидентов, зарегистрированных в РОРС, 
и владельцев воздушных судов, зарегистрированных в ГРГВС, 
но и для других видов деятельности при наличии статуса ме-
ждународной холдинговой компании.

Ключевые слова: специальные административные районы, 
налогообложение, международные компании, резиденты, юрис-
дикция, редомициляция, финансовые риски, финансовое государ-
ственное регулирование.

— 7 —

Введение

В целях улучшения инвестиционного климата, а также воз-
врата капитала в отечественную экономику в августе 2018 года 
в Российской Федерации (РФ) созданы специальные админис-
тративные районы (САР), являющиеся территориями с гибким 
режимом налогового и валютного регулирования для между-
народных компаний, принявших решение о переводе из ино-
странной юрисдикции в российскую. При этом за период с ав-
густа 2018 года до конца 2020 года не выявлено значительного 
роста редомицилирующих компаний, а большинство предпри-
нимателей и инвесторов все чаще стараются построить бизнес 
и найти партнеров в наиболее привлекательных юрисдикциях 
АТР: Гонконг, Сингапур и Макао. Следовательно, стоит отме-
тить, что несмотря на то, что резидентам САР в России пре-
доставляются различные преференции, существуют разрывы 
в условиях функционирования территорий при их финансовом 
государственном регулировании, которые не позволяют этим 
территориям быть конкурентоспособными.
Целью монографии является разработка предложений по со-
вершенствованию модели финансового регулирования САР 
в России, а для ее достижения поставлены следующие задачи:
1) исследовать общие аспекты создания и функционирова-
ния САР;
2) провести сравнительный анализ условий осуществления 
деятельности в САР;
3) исследовать методологию оценки влияния САР на разви-
тие территорий;
4) проанализировать показатели деятельности САР;
5) оценить факторы функционирования САР;
6) выявить и проанализировать финансовые риски функци-
онирования САР в России;

— 8 —

7) разработать предложения совершенствования модели 
финансового регулирования САР в РФ;
8) провести верификацию разработанных предложений со-
вершенствования модели финансового регулирования 
САР в РФ.
Объектом исследования являются специальные админист-
ративные районы, а предметом исследования — финансовые 
аспекты функционирования САР.
Теоретической основой монографии выступают труды рос-
сийских и зарубежных исследователей. Так, работы российских 
авторов направлены на представление особенностей отечест-
венных юрисдикций, международных компаний, процесс ре-
домициляции. Помимо этого, раскрываются положительные 
аспекты создания и функционирования САР и некоторые не-
достатки. В частности, Д. Г. Черник, Н. И. Малис, П. В. Павлов, 
Л. П. Грундел и другие исследователи пишут о налоговой поли-
тике России в сфере борьбы с офшорным бизнесом, раскрывая 
предпосылки создания САР, их сущность и значимость. Работы 
В. К. Крутикова, И. В. Кожан, В. В. Тереховой и других авторов 
посвящены процессу формирования специальных админис-
тративных районов в России. В. К. Андреев, В. В. Долинская, 
В. А. Канашевский, Н. П. Зарубина, Т. Ф. Гаджиев и другие рас-
сматривают правовой аспект статуса международной компа-
нии, требования, предъявляемые к ней, а также процесс редо-
мициляции в САР России.
Эволюцию социально-экономического развития, значение 
и сущность САР Гонконга, Макао и Сингапура рассматривают 
в своих работах зарубежные исследователи: M. Mindur, L. Sheng, 
W. Wong и H. Xiao и другие. А методы оценки эффективности 
функционирования территорий с особым экономическим ста-
тусом, которые в дальнейшем поспособствовали проведению 
эконометрического анализа влияния факторов функциониро-
вания на количество резидентов в САР, представили в своих 
трудах J. Kolko, S. Alder, P.Givord, J. Wang и другие. 

— 9 —

Для проведения исследования применялась законодательная 
база, представляющая собой регламентацию создания и функ-
ционирования САР в России: основные федеральные законы 
«О специальных административных районах на территориях 
Калининградской области и Приморского края», «О между-
народных компаниях и международных фондах», а также со-
путствующие нормативно-правовые акты: федеральный закон 
«О валютном регулировании и валютном контроле», Налого-
вый кодекс РФ, Гражданский кодекс РФ и Кодекс торгового мо-
реплавания, внесенные изменения в которые позволяют отече-
ственным юрисдикциям функционировать на территории РФ. 
Дополнительно для исследования использовались информа-
ционные порталы и прочие источники, которые представляют 
статистические данные о САР в России и за рубежом, а также 
официальную информацию о САР: данные отчетов организа-
ции экономического сотрудничества и развития, корпорации 
развития Дальнего Востока и Калининградской области, ста-
тистические данные Группы Всемирного банка, САР АТР, Феде-
ральной налоговой службы России (ФНС), Центрального банка 
России (ЦБ) и других источников. 
Первичные данные получены в ходе проведения интервью 
с экспертами в области территорий с особым экономическим 
статусом, а вторичными данными стали статистические данные 
ЦБ, ФНС, Группы Всемирного банка, зарубежных стран и дру-
гие, а также нормативно-правовая база, данные, полученные 
в ходе исследования теоретико-методических основ.
Для проведения исследования использованы методы эмпи-
рического познания, к которым относится опрос в виде интер-
вью резидента Свободного порта Владивосток и консультан-
та по налогам и сборам, по инвестициям в Свободном порту 
Владивосток и территориях опережающего развития Дальнего 
Востока, а также методы теоретического познания, к которым 
относятся качественные и количественные. При исследова-
нии эволюции развития отечественных и зарубежных САР ис-

— 10 —

пользовались такие качественные методы, как исторический 
метод, сравнение, которое также применялось и в проведении 
сравнительного анализа условий осуществления деятельнос-
ти и показателей функционирования юрисдикций. Для из-
учения законодательной базы, регулирующей деятельность 
территорий в России, — правовой метод. Кроме того, анализ 
и синтез, дедукция и индукция применялись при исследова-
нии теоретико-методических основ функционирования САР. 
К количественным методам, используемым в работе, относятся 
горизонтальный анализ статистических данных по показате-
лям деятельности отечественных и зарубежных юрисдикций, 
а также корреляционно-регрессионный анализ по результатам 
оценки влияния факторов функционирования на количество 
резидентов.
Монография состоит из введения, трех разделов, заключе-
ния, списка использованных источников и приложений. В вве-
дении приводится обоснование актуальности выбранной темы, 
сформулировано противоречие, определены объект и предмет 
исследования, поставлена цель, а также задачи по ее достиже-
нию и описаны выбранные методы научного познания, приме-
няемые при проведении исследования. 
В первом разделе монографии составлена эволюция созда-
ния и развития САР в России, а также Гонконге, Макао и Син-
гапуре, обозначено их значение. Проведен сравнительный 
анализ юрисдикций по условиям осуществления деятельности 
и системам налогообложения. Проанализированы различные 
методы и подходы к оценке эффективности функционирова-
ния территорий с особым экономическим статусом как со сто-
роны российской практики, так и зарубежной. 
Во втором разделе проведен анализ показателей деятельнос-
ти российских и зарубежных юрисдикций. Кроме того, иден-
тифицированы и оценены факторы функционирования САР 
посредством проведения корреляционно-регрессионного ана-
лиза. 

— 11 —

В третьем разделе монографии выявлены и проанализиро-
ваны финансовые риски функционирования САР в России, 
а также разработаны предложения совершенствования модели, 
направленной на оптимизацию системы финансового регули-
рования САР в РФ, и проведена ее верификация посредством 
интервьюирования.
Научный результат монографии заключается в разработ-
ке предложений совершенствования модели, направленной 
на оптимизацию системы финансового регулирования САР 
в России. Результаты исследования помогут отечественным го-
сударственным структурам в повышении конкурентоспособ-
ности САР в РФ и, как следствие, в росте количества резиден-
тов, что повлечет привлечение инвестиций, инфраструктурное 
развитие территорий и так далее. Сами резиденты российских 
юрисдикций, как действующие, так и потенциальные, смогут 
использовать результаты исследования для определения воз-
можностей развития и функционирования в САР РФ, а также 
для принятия различных управленческих решений. 

— 12 —

1. Теоретико-методические основы 
функционирования специальных 
административных районов

1.1. Специальные административные районы: 
понятие, эволюция, значение

Современная политика стимулирования устойчивого разви-
тия экономики различных стран базируется на таких финансо-
во-экономических инструментах, например, как льготное на-
логовое и валютное регулирование, преференции инвесторам 
и тому подобное. При этом важно, чтобы использование таких 
инструментов было комплексным и взаимоувязанным. Создание 
специальных экономических режимов — один из эффективных 
путей решения этой проблемы, а популярный и востребованный 
экономический режим — низконалоговая зона. Такая 
налоговая гавань функционирует в различных формах и видах 
как на обособленной части, так и на всей территории страны. 
Большинство предпринимателей и инвесторов все чаще стараются 
построить бизнес и найти партнеров в специальных 
административных районах: в Российской Федерации в целях 
решения ряда макроэкономических проблем в 2018 году разработан 
федеральный закон № 291-ФЗ «О специальных административных 
районах на территориях Калининградской области 
и Приморского края», предусматривающий создание САР, 
который является территорией острова Русский (Приморский 
край) или острова Октябрьский (Калининградская область), 
на которой действует правовой режим специального административного 
района [6]. Развитие отечественных юрисдикций 
значительно отличается от зарубежных, а именно САР Гонконга, 
Макао и Сингапура, которые прошли долгую историю становления, 
что наглядно отражено на рисунке 1.