Финансовые методы управления оборотным капиталом предприятия

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ 

ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «УРАЛЬСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ  

ИМЕНИ ПЕРВОГО ПРЕЗИДЕНТА РОССИИ Б. Н. ЕЛЬЦИНА»

Е. И. Котельникова, Л. И. Юзвович 

ФИНАНСОВЫЕ МЕТОДЫ 
УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ 
КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ

Монография

Екатеринбург
Издательство Уральского университета
2017

УДК 330.145
ББК У291.572
 
К731

Котельникова, Е. И. 
Финансовые методы управления оборотным капиталом 
предприятия : монография / Е. И. Котельникова, Л. И. Юзво-
вич. — Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2017. — 94 с.

ISBN 978-5-7996-2277-0 

В работе рассматриваются вопросы теории и практики управления 
оборотным капиталом газотранспортного предприятия. Авторами 
представлен концептуальный подход к исследованию экономической 
природы и сущности оборотного капитала, принципы его формиро-
вания в условиях экономической нестабильности. Рассматриваются 
источники формирования в современной экономической системе. 
Особое внимание уделено методам управления оборотным капиталом 
предприятия. Определяются преимущества и недостатки существую-
щих методов. 
Издание предназначено для студентов, аспирантов, преподавателей 
экономических вузов, а также широкого круга читателей, интересую-
щихся вопросами управления оборотным капиталом предприятия. 
УДК 330.145
ББК У291.572

Ре ц е н з е н т ы:
М. С. Марамыгин, заведующий кафедрой финансовых рынков 
и банковского дела, доктор экономических науке, профессор  
Уральского государственного экономического университета
А. В. Пономарев, кандидат экономических наук, начальник планово-
финансового отдела управления материально-технического снабжения 
и комплектации (УМТСиК) ООО «Газпром трансгаз Екатеринбург»

© Котельникова Е. И., Юзвович Л. И., 
2017
ISBN 978-5-7996-2277-0

К731

Обучение — это не обязанность <…>
и не условие выживания.
У. Эдвард Деминг

ВВЕДЕНИЕ

Оборотный капитал является неотъемлемой частью любого 
предприятия. Величина оборотных средств, их состав и структура 
зависят от множества факторов производственного, организаци-
онного и экономического характера. Наличие у предприятия соб-
ственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость 
оборота и эффективность использования оборотных активов 
во многом предопределяет финансовое состояние предприятия 
и устойчивость его положения на рынке. Эффективное исполь-
зование оборотных средств играет большую роль в обеспечении 
нормализации работы предприятия. Управление оборотным ка-
питалом составляет наиболее обширную часть финансового ме-
неджмента во всей системе управления капиталом предприятия.
При низком уровне оборотного капитала производственная 
деятельность предприятия не поддерживается должным образом, 
отсюда — возможная потеря ликвидности, периодические сбои 
в работе и низкая прибыль. Высокий уровень обеспеченности 
оборотными средствами приведет к тому, что предприятие будет 
иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие те-
кущие активы, а следовательно, излишние издержки финансиро-
вания, что также повлечет за собой снижение прибыли. Поэтому 
так важно знать и поддерживать оптимальный уровень оборот-
ных активов, при котором прибыль становится максимальной.
Происходящие в российской экономике рыночные изменения, 
развитие разнообразных форм собственности и хозяйствования, 
а также различные стратегии поведения собственников и менед-

жеров предприятий требуют новых научных подходов к управле-
нию финансовыми ресурсами российских предприятий. В связи 
с этим актуальной стала проблема управления оборотным капита-
лом предприятия, что и явилось темой исследования этой работы.
Актуальность данной темы объясняется тем, что в современ-
ных условиях рыночной экономики существует ряд проблем, 
связанных с управлением оборотным капиталом предприятия. 
От правильности решения этих проблем зависит эффективность 
работы предприятия и устойчивость его финансового положения. 
Принимать рациональные управленческие решения помогают 
разработанные методы управления оборотным капиталом.
Обсуждение проблемы управления оборотным капиталом 
предприятия требует адекватного отражения в научных и при-
кладных исследованиях, раскрывающих теоретико-методологиче-
ские аспекты корпоративных финансов.
Вопросы понятийного аппарата, сущности и структуры обо-
ротного капитала в своих работах поднимают отечественные 
и зарубежные авторы: П. Н. Брусов, Л. Г. Ворона-Сливинская, 
В. В. Ковалев, Л. В. Кох, Ю. В. Кох, Н. В. Никитина, А. Б. Салманов, 
А. А. Салманов, В. В. Янов.
Теоретическое обоснование классификаций и принципов фор-
мирования оборотного капитала представлено в трудах россий-
ских и иностранных ученых и экономистов: Н. А. Виноградской, 
А. В. Жагловской, Т. А. Зубковой, М. А. Эскиндарова, М. А. Федо-
товой.
Значительный вклад в создание отечественной теории управ-
ления оборотным капиталом предприятия внесли М. В. Беспа-
лов, Д. Букан, Т. Вайтина, В. Гарриса, Р. Гуила-Ури, А. Дворецкий, 
В. В. Ковалев, Л. А. Коревина, Э. Кинисберг, Б. К. Плоткин, Э. Ро-
зенстиль, А. Н. Стерлигова, В. Ю. Сутягин, К. Эрроу.
Цель научного исследования заключается в том, чтобы, опира-
ясь на теоретические и практические основы науки о финансах, 
проанализировать современные методы управления оборотным 
капиталом предприятия и выявить пути повышения эффективно-
сти использования оборотного капитала.

Поставленная в научной работе цель потребовала решения сле-
дующих задач исследования:
1. Изучить теоретические аспекты оборотного капитала пред-
приятия.
2. Рассмотреть методы управления оборотным капиталом 
предприятия.
3. Проанализировать управление оборотным капиталом пред-
приятия на примере ООО «Газпром трансгаз Екатеринбург».
4. Выявить проблемы управления оборотным капиталом ана-
лизируемого предприятия и предложить пути их решения.
Предметом исследования являются экономические отношения, 
возникающие в процессе управления оборотным капиталом пред-
приятия.
Объектом исследования выступает газотранспортное предпри-
ятие ООО «Газпром трансгаз Екатеринбург», 100-процентное до-
чернее общество ПАО «Газпром».
Методологическим инструментарием являются аналитические 
и экономико-математические методы обработки информации.
Практическая значимость научной работы заключается в ав-
торских предложениях по совершенствованию процесса управле-
ния оборотным капиталом предприятия, а именно эффективному 
управлению фондами, материально-техническими ресурсами.
Информационно-эмпирическая база исследования. Теоретиче-
ской базой исследования послужили работы в области финансов 
предприятий таких экономистов, как В. В. Ковалев, П. Н. Брусов, 
Н. В. Никитина, Л. М. Бурмистрова Н. А. Виноградская и др. Ин-
формационной базой исследования является бухгалтерская и фи-
нансовая отчетность предприятия ООО «Газпром трансгаз Екате-
ринбург» за 2015–2016 гг.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка  
библиографических ссылок и приложений.
Во введении определяется актуальность темы исследования, 
цель научной работы, задачи исследования, предмет и объект ис-
следования, информационно-эмпирическая база исследования, 
методологический инструментарий и практическая значимость.

Первая глава посвящена изучению теоретических аспектов: 
сущность оборотного капитала, источники формирования обо-
ротных средств, финансовые методы управления оборотными ак-
тивами.
Во второй главе проводится финансово-экономический анализ 
предприятия ООО «Газпром трансгаз Екатеринбург»: рассматри-
ваются основные показатели работы предприятия, управление 
производственными запасами, движение дебиторской и креди-
торской задолженности, состояние денежных активов и кратко-
срочных финансовых вложений, эффективность использования 
оборотного капитала предприятия в целом.
В третьей главе предлагаются пути совершенствования про-
цесса управления оборотными средствами, а также конкретные 
методы устранения недостатков в управлении оборотным капита-
лом на предприятии ООО «Газпром трансгаз Екатеринбург».
В заключении научного исследования авторами подводят-
ся итоги проведенного исследования, делаются основные выво-
ды и обобщаются предложения по эффективному управлению 
фондами материально-технических ресурсов дочерних обществ 
ПАО «Газпром».
В приложении представлены вспомогательные аналитические 
материалы, иллюстрирующие и дополняющие отдельные положе-
ния научной работы.

1. СУЩНОСТЬ И МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ  
ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Сущность, классификация  
и принципы формирования оборотного капитала

Для обеспечения производственного процесса предприятию 
необходимы средства, полностью потребляющиеся за один вре-
менной период: сырье, материалы, тара и т. п. В целях непрерыв-
ности процесса реализации произведенной продукции пред-
приятие должно иметь определенный запас готовой продукции. 
Расчеты за готовую продукцию отвлекают из оборота денежные 
средства, создавая дебиторскую задолженность. Для обеспечения 
ликвидности предприятие может размещать свои временно сво-
бодные денежные средства в различных краткосрочных вложени-
ях. Эти вложения должны быть высоколиквидными, т. е. свободно 
превращаться обратно в денежные средства. В качестве таких вло-
жений могут выступать вложения в ценные бумаги, депозитные 
счета в банке и др.
Совокупность указанных выше средств и вложений формирует 
оборотный капитал, который необходим для полноценного функ-
ционирования предприятия. На рис. 1 представлена структура 
оборотного капитала предприятия.
По мнению ряда экономистов, как отечественных, так и зару-
бежных, понятия «оборотный капитал» и «оборотные средства» 
одинаковы по смыслу, так как обладают идентичными признака-
ми: одинаковой экономической сущностью процесса движения 
стоимости, совершают полный оборот в процессе производства 
и обращения, а также имеют одинаковые источники формирова-
ния и одинаковый состав [1].

Однако все же рекомендуется разделять эти понятия.
Оборотный капитал — это денежное выражение всей сово-
купности текущих активов, которые представляют собой часть 
имущества предприятия и используются в целях обеспечения 
производственного процесса с последующей реализацией продук-
ции и увеличения доходов посредством вложений в краткосроч-
ные инструменты финансового рынка [1].
Оборотные средства — это денежное выражение части теку-
щих активов, которые используются для осуществления текущих 
операций в период операционного цикла. Совокупность денеж-
ных средств предприятия, предназначенных для образования 
оборотных фондов и фондов обращения, составляет оборотные 
средства предприятия [1].
Оборотный капитал — одна из важнейших категорий рыноч-
ной экономики, сущность которой определяется его ролью в осу-
ществлении воспроизводственного процесса, включающего как 

Рис. 1. Структура оборотного капитала предприятия [2]

процесс производства, так и процесс обращения. Роль оборотного 
капитала в процессе хозяйственной деятельности предприятия 
отличается от роли внеоборотных активов.
Успешная деятельность предприятия во многом зависит от 
правильного и эффективного использования оборотного капитала. 
Обеспеченность предприятия оборотным капиталом — одно 
из главных условий, определяющих слаженную работу предприятия 
и его высокую результативность.
Нехватка оборотных средств может стать причиной невыпол-
нения планов и привести к последующему сокращению произ-
водства. Обратная ситуация, когда на предприятии сосредоточен 
слишком большой объем оборотных средств, в свою очередь, мо-
жет привести к их неэффективному использованию и низкой ре-
зультативности работы предприятия.
В различных компаниях структура и состав оборотного ка-
питала могут значительно различаться. Например, в структуре 
оборотного капитала предприятий, осуществляющих производ-
ственную деятельность, преобладают производственные запасы, 
включающие в себя сырье и материалы, готовая продукция, неза-
вершенное производство. В составе оборотного капитала компа-
ний, занимающихся торговой деятельностью, большую долю за-
нимают товарные запасы и денежные средства [3].
Отдельно в структуре оборотного капитала предприятия сто-
ит отметить дебиторскую задолженность, поскольку она обе-
спечивает процесс реализации продукции, а также выступает 
промежуточным звеном между отгрузкой готовой продукции 
и поступлением денежных средств за отгруженные товары. Часть 
дебиторской задолженности составляют безнадежные долги. При 
наличии дебиторской задолженности увеличиваются текущие фи-
нансовые потребности предприятия [4].
На основе изучения экономической литературы оборотный 
капитал классифицируется по следующим группам признаков 
(рис. 2).
В качестве объектов оборотного капитала выступают запасы, 
денежные средства для текущих операций, дебиторская задолжен-
ность и краткосрочные финансовые вложения.

Рис. 2. Классификация оборотного капитала предприятия [5]