Макроэкономическая теория

Jean-Pascal Bénassy

MACROECONOMIC
THEORY

СЕРИЯ
 «АКАДЕМИЧЕСКИЙ УЧЕБНИК»

Жан-Паскаль Бенасси

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ 
ТЕОРИЯ 

Перевод с английского И. М. Агеевой и М. И. Левина

Под научной редакцией М. И. Левина

Рекомендуется Российской академией народного хозяйства 
и государственной службы при Президенте Российской Федерации 
в качестве учебника для студентов, обучающихся 
по экономическим направлениям и специальностям, 
а также для студентов бакалавриата, магистратуры, аспирантов, 
преподавателей экономических факультетов вузов. 
(Основание — приказ Министерства образования и науки РФ
№ 130 от 22 февраля 2012 г.)

 УДК 330.3
ББК 65.01
          Б 46

Бенасси, Ж.-П.

Б 46 
 
Макроэкономическая теория / Жан-Паскаль Бенасси ;  перевод с английского 
И. М. Агеевой и М. И. Левина ; под научной редакцией М. Левина. — 
Москва : Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2022. — 592 с. — 
(Академический учебник). — ISBN 978-5-85006-265-1.

Учебник «Макроэкономическая теория», написанный известным французским 
экономистом Жан-Паскалем Бенасси, предназначен для студентов старших 
курсов бакалавриата, студентов магистратуры и аспирантов, а также для всех, 
чьей областью интересов является макроэкономика. В книге последовательно 
излагаются различные макроэкономические теории, соответствующие математические 
модели, включая модели Солоу — Свана, кейнсианские модели, модели 
рациональных ожиданий, модели Рамсея, модели экзогенного и эндогенного 
роста и модели с перекрывающимися поколениями. В ней рассматриваются также 
модели общего экономического равновесия, как статические, так и динамические, 
как детерминированные, так и стохастические. Значительное внимание 
уделяется проблемам равновесия с негибкими ценами, несовершенной конкуренцией, 
моделям безработицы и динамической согласованности и доверия. 
Важное место в книге занимают проблемы политической экономии и стабилизационных 
политик.
Каждая глава книги снабжена задачами, развивающими основной материал. 
Математическое приложение книги обеспечивает замкнутость изложения.
Книгу отличают последовательность, ясность и глубина изложения.

УДК 330.3
ББК 65.01

ISBN 978-5-85006-265-1

Copyright © 2011 by Jean-Pascal Bénassy
 
“Macroeconomic Theory” by Jean-Pascal Bénassy was originally published in English in 2011. This translation 
is published by arrangement with Oxford University Press. Delo Publishers of RANEPA is solely responsible 
for this translation from the original work and Oxford University Press shall have no liability for any errors, 
omissions or inaccuracies or ambiguities in such translation or for any losses caused by reliance thereon.
  Книга «Макроэкономическая теория» под авторством Жан-Паскаля Бенасси первоначально была 
опубликована на английском языке в 2011 году. Настоящий перевод публикуется по соглашению 
с Oxford University Press. Издательский дом «Дело» РАНХиГС несет исключительную ответственность 
за настоящий перевод оригинальной работы, и Oxford University Press не несет никакой ответственности 
за какие бы то ни было ошибки, пропуски, неточности или двусмысленности в переводе 
или любой связанный с этим ущерб.
© ФГБОУ ВО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы 
при Президенте Российской Федерации», 2022

v

Содержание

Предисловие .................................................................................................................... xi

Цель книги  .................................................................................................................. xi

Структура книги  ........................................................................................................ xii

Обзор книги  ............................................................................................................... xii

Благодарности  .........................................................................................................xviii

Глава 1. Рост  .................................................................................................................... 1

1.1. Введение  ................................................................................................................ 1

1.2. Модель Солоу — Свана  ........................................................................................ 2

1.3. Краткосрочное равновесие и динамика  .............................................................. 4

1.4. Золотое правило .................................................................................................... 6

1.5. Технический прогресс и рост  ............................................................................... 8

1.6. Сходимость  ..........................................................................................................10

1.7. Модель с двумя накапливаемыми факторами  ....................................................13

Приложение 1.1. CES-производственная функция  ..................................................15

Приложение 1.2. Овеществленный технический прогресс  ......................................17

Задачи  ..........................................................................................................................19

Глава 2. Выпуск, инфляция и стабилизация  ...............................................................21

2.1. Введение  ...............................................................................................................21

2.2. Базовые кейнсианские модели  ...........................................................................22

2.3. Кривая Филлипса  ................................................................................................26

2.4. Динамика кривой Филлипса  ...............................................................................28

2.5. Ожидания и эффективность политики ...............................................................30

Приложение 2.1. Баумоль — Тобин — спрос на деньги  .............................................34

Приложение 2.2. Индексация  ....................................................................................36

Приложение 2.3. Несовершенная информация 
и выбор экономических инструментов  ..............................................................37

Задачи  ..........................................................................................................................40

Глава 3. Рациональные ожидания  ................................................................................43

3.1. Введение  ...............................................................................................................43

vi

3.2. Рациональные ожидания: простое определение  ................................................44

3.3. Модель Мута  ........................................................................................................44

3.4. Рациональные ожидания и эффективность политики  ......................................47

3.5. Ожидания и устойчивость: модель Кагана  .........................................................48

3.6. Решения стохастического уравнения динамики  ................................................51

3.7. Обучение и рациональные ожидания  .................................................................55

Приложение 3.1. Выделение (извлечение) сигнала и адаптивные ожидания ..........57

Задачи  ..........................................................................................................................59

Глава 4. Межвременное равновесие с оптимизирующими агентами .......................61
4.1. Введение  ...............................................................................................................61

4.2. Модель Рамсея с экзогенными доходами  ...........................................................62

4.3. Модель с перекрывающимися поколениями  .....................................................66

4.4. Перекрывающиеся поколения и деньги  .............................................................71

4.5. Модель Бланшара как синтез модели Рамсея и ПП-модели  .............................73

Приложение 4.1. Базовое уравнение динамики  ........................................................76

Задачи  ..........................................................................................................................78

Глава 5. Неуравновешенные рынки и несовершенная конкуренция  .......................81
5.1. Введение  ...............................................................................................................81

5.2. Теория Вальраса: недостающие звенья  ...............................................................82

5.3. Неочищенные рынки и несовершенная конкуренция  ......................................83

5.4. Макроэкономический пример  ............................................................................93

5.5. Шоки и корреляции  ..........................................................................................104

Приложение 5.1. Количественные сигналы: пример  ..............................................107

Приложение 5.2. Альтернативные жесткости  .........................................................108

Задачи  ........................................................................................................................110

Глава 6. Неопределенность и финансовые активы  ..................................................113
6.1. Введение  .............................................................................................................113

6.2. Выбор в условиях неопределенности и неприятие риска  ................................114

6.3. Равновесие на полных рынках  ..........................................................................116

6.4. Полные и неполные рынки  ...............................................................................120

6.5. Цена активов: базовый случай  ..........................................................................122

6.6. Безрисковая (процентная) ставка и премия за риск  ........................................124

6.7. Неприятие риска (рискофобия) и заменяемость  .............................................126

Приложение 6.1. Неполные рынки и пазл безрисковой процентной ставки  ........129

Приложение 6.2. Равновесия Эрроу — Дебре 
с несколькими материальными благами  ..........................................................133

Задачи  ........................................................................................................................136

Глава 7. Модель Рамсея  ..............................................................................................141
7.1. Введение  .............................................................................................................141

7.2. Модель Рамсея  ...................................................................................................142

vii

7.3. Рыночное равновесие  ........................................................................................143

7.4. Эффективность  ..................................................................................................147

7.5. Рикардианская эквивалентность  ......................................................................148

7.6. Государственные расходы и динамика  ..............................................................149

7.7. Экзогенный технический прогресс  ..................................................................150

7.8. Модель Рамсея в дискретном времени  .............................................................150

Приложение 7.1. Затраты государства с искажающим налогообложением  ...........151

Задачи  ........................................................................................................................154

Глава 8. Перекрывающиеся поколения  .....................................................................157
8.1. Введение  .............................................................................................................157

8.2. Модель Даймонда  ..............................................................................................158

8.3. Рыночное равновесие  ........................................................................................159

8.4. Оптимальность  ..................................................................................................162

8.5. Пенсии  ...............................................................................................................165

8.6. Динамика долга  .................................................................................................169

Задачи  ........................................................................................................................172

Глава 9. Эндогенный рост  ...........................................................................................175
9.1. Введение  .............................................................................................................175

9.2. АК-модель  ..........................................................................................................176

9.3. Технический прогресс и эндогенный рост  .......................................................178

9.4. Модель Ромера ...................................................................................................180

9.5. Рост эндогенной производительности  .............................................................186

9.6. Модель без эффекта масштаба  ..........................................................................189

Приложение 9.1. Капитал и динамика перехода  .....................................................191

Приложение 9.2. Стохастический рост продуктивности  ........................................194

Задачи  ........................................................................................................................197

Глава 10. Конкуренция и бизнес-циклы  ....................................................................201
10.1. Введение  ..........................................................................................................201

10.2. Методология DSGE (динамическое стохастическое общее равновесие)  .....203

10.3. Специальный случай  .......................................................................................205

10.4. Амортизация и механизм распространения  ...................................................207

10.5. Межвременное замещение и флуктуации труда  ............................................209

10.6. Ценообразование для активов  ........................................................................211

10.7. Санспоты  .........................................................................................................212

10.8. Эндогенные циклы  ..........................................................................................216

Приложение 10.1. Лотерея занятости  ......................................................................219

Приложение 10.2. Циклы выпуска и капитала  ........................................................222

Задачи  ........................................................................................................................226

Глава 11. Деньги  ...........................................................................................................229
11.1. Введение  ..........................................................................................................229

11.2. Почему деньги?  ...............................................................................................230

viii

11.3. Ненадежность денег в моделях с перекрывающимися поколениями  ...........234

11.4. Функция полезности с деньгами  ....................................................................236

11.5. Предоплата  ......................................................................................................239

11.6. Пазлы и парадоксы  .........................................................................................241

11.7. Нерикардианское решение  .............................................................................245

11.8. Монетарная модель Рамсея — OLG (R-OLG-модель)  ..................................249

Приложение 11.1. Деньги как средство обмена: информационный аспект  ..........253

Приложение 11.2. Пропорциональные денежные трансферты  .............................256

Приложение 11.3. Модель Уэйла  .............................................................................257

Задачи  ........................................................................................................................261

Глава 12. Деньги и циклы  ............................................................................................265
12.1. Введение  ..........................................................................................................265

12.2. Простая монетарная модель  ...........................................................................266

12.3. Несовершенная конкуренция  .........................................................................270

12.4. Выделение сигнала и номинальная жесткость цен  ........................................272

Приложение 12.1. Равновесие при совершенной информации  .............................279

Приложение 12.2. Равновесие при несовершенной информации  .........................280

Задачи  ........................................................................................................................281

Глава 13. Номинальные жесткости и флуктуации  ...................................................285
13.1. Введение  ..........................................................................................................285

13.2. Ранние модели  .................................................................................................287

13.3. Номинальные жесткости и корреляции  .........................................................291

13.4. Три модели номинальных жесткостей  ............................................................294

13.5. Модель DSGE с жесткими ценами  .................................................................301

13.6. Модель DSGE: свойства и обобщения  ...........................................................305

Приложение 13.1. Издержки меню  ..........................................................................309

Приложение 13.2. Реальные и номинальные жесткости  ........................................311

Приложение 13.3. Импульсные функции отклика и распространение  .................313

Приложение 13.4. Дефляция  ....................................................................................315

Приложение 13.5. Динамика цен  .............................................................................321

Задачи  ........................................................................................................................324

Глава 14. Потребление, инвестиции, производственные запасы и кредит ...........329
14.1. Введение  ..........................................................................................................329

14.2. Потребление  ....................................................................................................330

14.3. Инвестирование  ..............................................................................................334

14.4. Запасы  ..............................................................................................................340

14.5. Кредит  ..............................................................................................................345

Приложение 14.1. Акселератор в случае несовершенной конкуренции  ................350

Приложение 14.2. Запасы  .........................................................................................352

Задачи  ........................................................................................................................355

ix

Глава 15. Безработица: базовые модели  ...................................................................359

15.1. Введение  ..........................................................................................................359

15.2. Простая конструкция  ......................................................................................360

15.3. Три классические модели профсоюзов  ..........................................................362

15.4. Инсайдеры и аутсайдеры  ................................................................................367

15.5. Эффективные зарплаты  ..................................................................................370

15.6. Неявные контракты  ........................................................................................374

Приложение 15.1. Централизация и безработица  ...................................................379

Задачи  ........................................................................................................................384

Глава 16. Динамический подход к анализу безработицы  ........................................387

16.1. Введение  ..........................................................................................................387

16.2. Простая динамическая конструкция  ..............................................................387

16.3. Некоторые динамические соотношения  ........................................................389

16.4. Модель отлынивания  ......................................................................................390

16.5. Паросочетание на рынке труда  .......................................................................393

Задачи  ........................................................................................................................399

Глава 17. Политика: подход с точки зрения государственных финансов  .............403

17.1. Введение  ...........................................................................................................403

17.2. Элементы дизайна политики  ...........................................................................404

17.3. Правило Фридмана  ..........................................................................................406

17.4. Налоговое сглаживание  ...................................................................................408

17.5. Оптимальное налогообложение по Рамсею  ....................................................411

17.6. Оптимальный сеньораж  ...................................................................................413

Приложение 17.1. Издержки искажающего налогообложения  ..............................416

Приложение 17.2. Оптимальный сеньораж в OLG-модели  ....................................419

Задачи  ........................................................................................................................421

Глава 18. Стабилизационные политики  ....................................................................423

18.1. Введение  ...........................................................................................................423

18.2. Оптимальное монетарное и фискальное финансирование  ............................425

18.3. Информация, располагаемая государством, 
и дебаты об эффективности политики  .............................................................428

18.4. Правила процентной ставки и детерминированность  ...................................434

Приложение 18.1. Неопределенность в модели и стабилизация  ............................439

Приложение 18.2. Инструментальная нестабильность  ...........................................440

Приложение 18.3. Аргумент неэффективности: простая модель  ...........................443

Приложение 18.4. Фискальная политика и детерминированность  ........................445

Приложение 18.5. Эффект Пигу и глобальная детерминированность  ...................447

Задачи  ........................................................................................................................452

Глава 19. Динамическая согласованность и доверие  ...............................................455
19.1. Введение  ...........................................................................................................455

19.2. Простое объяснение проблемы динамической согласованности  ..................456

19.3. Налогообложение капитала и динамическая согласованность  .....................457

19.4. Монетарная политика и доверие  .....................................................................460

19.5. Возможные решения проблемы временной несогласованности  ...................463

Приложение 19.1. Репутация и доверие  ..................................................................467

Задачи  ........................................................................................................................470

Глава 20. Политическая экономия  .............................................................................473
20.1. Введение  ...........................................................................................................473

20.2. Эрроу: теорема о невозможности  ....................................................................474

20.3. Медианный избиратель  ...................................................................................476

20.4. Голосование и перераспределение  ..................................................................479

20.5. Политическая экономия бюджетного дефицита  ............................................481

20.6. Гетерогенность платформы  ..............................................................................484

Приложение 20.1. Политическая экономия дефицита  ...........................................487

Задачи  ........................................................................................................................490

А. Математическое приложение  ................................................................................493
А.1. Матрицы  ............................................................................................................493

А.2. Функции  ............................................................................................................496

А.3. Статическая оптимизация  .................................................................................500

А.4. Динамическая оптимизация  .............................................................................502

А.5. Динамическое программирование  ...................................................................505

А.6. Некооперативные игры  .....................................................................................507

А.7. Случайные (стохастические) переменные ........................................................513

А.8. Временные ряды и случайные (стохастические) процессы  .............................518

А.9. Решение уравнений динамики рациональных ожиданий  ...............................521

А.10. Динамические системы  ...................................................................................524

А.11. Детерминированность .....................................................................................528

А.12. Некоторые полезные соотношения  ................................................................531

А.13. Литература  .......................................................................................................533

Библиография  ...............................................................................................................535

Указатель  .......................................................................................................................565

xi

Цель книги
Э

та книга — учебник по макроэкономике для студентов старших 
курсов и аспирантов. Для того чтобы ее было легче читать, первые 
две главы содержат обзор концепций, с которыми студенты долж-
ны быть уже знакомы. Восемнадцать последующих глав постепенно раз-
вивают главные концепции современной макроэкономики и дают доста-
точно полное представление о ее сегодняшнем состоянии1. Для каждой 
темы я старался подобрать такие модели, чтобы концептуальные резуль-
таты можно было получить наиболее простым способом.
Когда я писал эту книгу, передо мной стояли две главные цели. Первая 
состояла в том, чтобы использовать (всюду, где это возможно) модели, ба-
зирующиеся на строгих микроэкономических основаниях, причем моде-
ли должны быть достаточно простыми. Дело в том, что в последние деся-
тилетия развитие макроэкономики характеризовалось неуклонным дви-
жением от моделей, создающихся специально для каждой отдельной 
экономической ситуации, к достаточно общим моделям, базирующимся 
на строгих микроэкономических основаниях. Это значительный про-
гресс в развитии макроэкономики, и я старался его отразить здесь наи-
более просто и доступно (с моей точки зрения)2.
Вторая цель, которую я преследовал в этой книге, — использовать наибо-
лее простую формализацию. Дело в том, что с годами применяемый в эконо-
мической науке инструментарий все более усложнялся. Конечно, это движе-
ние в правильном направлении, поскольку оно позволяет раздвинуть границы 
нашего познания. Но иногда это приводит к переусложнению моделей. На ос-
нове многочисленных примеров я старался показать, что с помощью доста-
точно простых моделей можно получить ответы на весьма сложные вопросы. 
Именно эти простые модели позволяют получить решения, которые наи-
более эффективно отражают то, что соответствует экономической интуиции.

1 Одна из важных тем, однако, не представлена в этой книге — международная макроэко-
номика. Это особая тематика, которая заслуживает отдельного учебника.
2  Хотя я предпочитаю модели микроэкономического типа, но считаю, что здесь не надо 
быть догматиком. В ряде случаев модели, описывающие важные экономические ситуации, 
не относящиеся, строго говоря, к микроэкономике, столь элегантны и настолько содержатель-
ны, что игнорировать их было бы нелепо. Поэтому я без колебаний включил их в эту книгу.

Предисловие

xii

Макроэкономическая теория

Структура книги

Каждая глава посвящена определенной теме и использует определенный 
тип моделей. Она содержит основной материал, который обязательно 
должен быть усвоен, а также несколько приложений.
При первом прочтении книги нет необходимости изучать приложе-
ния. Некоторые приложения более техничны, чем основной материал, 
в то время как другие хотя и не содержат дополнительных технических 
деталей, акцентируют внимание на ряде важных вопросов, затронутых 
в основном тексте. Приложения к каждой главе могут рассматриваться 
как дополнительный материал для изучения, который преподаватели 
могли бы использовать (а могли бы и не использовать) в своих лекциях 
в зависимости от личных предпочтений.
Как следует из названия книги, она посвящена макроэкономической 
теории. Ее основная цель — научить концепциям и инструментарию мак-
роэкономического анализа. В некоторых главах приводятся численные 
значения тех или иных величин. Сделано это для того, чтобы студенты по-
чувствовали, насколько значима соответствующая величина. Подчеркнем, 
что приводимый здесь числовой материал — это своего рода иллюстрации, 
поэтому он должен быть дополнен эмпирическим и статистическим мате-
риалом, который содержится в приводимых в книге ссылках на литературу.
В конце каждой главы также представлено несколько задач. Их цель — 
указать на некоторые интересные проблемы, связанные с тематикой 
данной главы. Решения можно найти на веб-сайте www.oup.com/us/
MacroeconomicTheorySolutions.
Для того чтобы сделать книгу более удобной для чтения, я снабдил 
ее Математическим приложением, которое содержит все необходимые 
математические сведения. Это приложение должно рассматриваться, 
скорее, как набор кулинарных рецептов, а не в качестве строгого математического 
трактата.

Обзор книги

Первые две главы дают читателю возможность ознакомиться с основными 
моделями, которые должны быть известны студентам первой ступени 
университетского образования. Они демонстрируют состояние макроэкономики 
к концу 1970-х гг.
Глава 1 посвящена теории роста, основанной на знаменитой модели 
Солоу — Свана. Согласно этой теории, экономический рост есть следствие 
трех основных факторов — накопления капитала (в частности, накопления 
человеческого капитала), труда и технического прогресса. 
В этой главе предполагается, что технический прогресс является экзоген-

xiii

Предисловие

ным, что отражено в уравнениях, описывающих накопление капитала, — 
они также экзогенны.
В главе 2 рассматриваются традиционные модели производства, а также 
занятости и инфляции в рамках кейнсианской традиции. Здесь представлены, 
в частности, модель IS-LM, модель AD-AS и кривая Филлипса. 
В этой главе также обсуждается знаменитая проблема стабилизации 
в рамках кейнсианского подхода. Дискуссия по этому вопросу привела 
к уменьшению влияния кейнсианского подхода в макроэкономике и способствовала 
развитию микроэкономических оснований в макроэкономических 
моделях.
Следующие четыре главы посвящены четырем фундаментальным 
столпам современной методологии макроэкономики.
В главе 3 представлена концепция рациональных ожиданий, являющаяся 
в некоторой степени распространением стохастического подхода 
на идеи совершенного предвидения. Эта концепция стала естественной 
основой теории ожиданий. До концепции рациональных ожиданий многие 
эффекты рассматривались как следствие просто ошибок или шумов. 
Концепция рациональных ожиданий, как оказалось, привела к появлению 
ранее не обсуждавшихся проблем. Используя эту концепцию, мы 
последовательно рассмотрим вопросы стабилизации, неоднозначности 
(множественности) решений, обучения и выделения сигналов.
Глава 4 посвящена изучению различных детерминированных моделей 
с бесконечным временным горизонтом, где состояние экономики является 
результатом максимизации экономическими агентами их целевой 
функции. Это модели со стохастическими шоками, именуемые часто моделями 
динамического стохастического общего равновесия. Они используются 
в современной макроэкономике в качестве рабочей лошадки. Поскольку 
по своей природе эти модели достаточно сложны, их изучение 
начнется с анализа простых детерминистических вариантов. Мы покажем, 
что эти модели существенно различаются демографическими особенностями 
потребителей. Рассмотрение моделей начнется с предположения 
о наличии в экономике одного бесконечно живущего потребителя. 
Далее мы рассмотрим экономики с так называемыми перекрывающимися 
поколениями, в которых новые домохозяйства (каждое с конечным 
сроком жизни) частично перекрывают друг друга. Закончим этот раздел 
синтетической моделью экономики, в которой домохозяйства живут бесконечно 
долго, но в каждом периоде рождаются новые агенты.
Глава 5 посвящена строгим моделям неравновесных (несбалансированных, 
или «неочищенных») рынков, а также несовершенной конкуренции. 
Такие модели являются развитием микроэкономических оснований 
для разработки макроэкономических моделей в духе Кейнса. Этот раздел 
книги начнется с простого описания концепций решений относительно 

xiv

Макроэкономическая теория

цен и количеств тогда, когда рынки не сбалансированы [то есть когда 
спрос не равен предложению. — Прим. ред.]. Далее приводится простой 
макроэкономический пример, в котором состояние экономики может 
быть различным в зависимости от предположений относительно жесткости 
цен и зарплат. Как показано в конце этой главы, реакция на стохастические 
шоки и связанные с ними корреляции между различными экономическими 
переменными очень сильно зависят от предположений относительно 
жесткости цен и зарплат.
Глава 6 — это введение в неопределенность на индивидуальном уровне 
и на уровне экономики общего равновесия. Сначала изучаются задачи 
индивидуального выбора в условиях неопределенности, теория ожидаемой 
полезности и различные меры для оценки степени неприятия риска. 
Далее рассматривается ряд моделей общего равновесия. Здесь обсуждаются 
модели так называемых полных и неполных рынков и показывается, 
как эти концепции можно применить, в частности, к анализу цен 
на финансовые активы. В конце главы обсуждается концепция неожидаемой 
полезности, которая позволяет нам глубже разобраться в том, что та-
кое риск и что такое взаимозаменяемость.
Следующие три главы посвящены изучению различных моделей ро-
ста, основанных на явном микроэкономическом подходе.
Глава 7 посвящена изучению знаменитой модели Рамсея. Ф. Рамсей 
(Ramsey, 1928), на десятилетия опередив свое время, предложил строгую 
модель роста, где бесконечно живущий потребитель путем максимизации 
полезности в каждый момент времени делает выбор между потреблением 
и инвестированием капитала. Модель Рамсея является конструкцией, по-
зволяющей изучать, например, межвременную эффективность и рикар-
дианскую эквивалентность.
В главе 8 рассматривается модель роста с демографической структурой 
типа перекрывающихся поколений (OLG). Мы начнем с детального об-
суждения простейшей модели, следуя работе Diamond (1965), в которой 
агенты живут два периода. Это позволит нам показать, что ряд свойств 
базовой модели Рамсея исчезает при изменении предположений относи-
тельно демографической структуры. Рыночные равновесия могут быть 
неэффективными, и здесь важную роль играет налоговая политика. В за-
ключение главы исследуются важные вопросы, касающиеся пенсионных 
схем.
Глава 9 посвящена эндогенному росту. В предыдущих главах основная 
причина роста — технический прогресс — считалась экзогенно заданной. 
Теория эндогенного роста рассматривает технический прогресс как ре-
зультат сознательных действий индивидов или фирм, направленных 
на максимизацию прибыли. Мы начнем с модели, в которой рост продук-
тивности, или производительности, является результатом отдачи от ди-

xv

Предисловие

версификации производства и желания агентов обеспечить ренту путем 
создания новых диверсифицированных продуктов. Далее рассматрива-
ются модели, в которых исследования и разработки напрямую увеличива-
ют продуктивность. Здесь также исследуются так называемые эффекты 
масштаба.
Глава 10 начинается с анализа моделей флуктуаций, использующих 
методологию динамических стохастических моделей общего равновесия 
(DSGE), а именно моделей общего межвременного равновесия, в кото-
рых экономика подвержена различным шокам — таким, например, как 
технологические шоки. Далее в рамках более сложных моделей рассма-
триваются реальные (то есть не монетарные) экономики, в которых все 
рынки считаются сбалансированными в вальрасовском смысле. Истори-
чески сложилось, что эти модели обычно называют моделями реальных 
бизнес-циклов. Особое внимание уделяется здесь проблемам распределе-
ния потребления и инвестиций в рамках цикла, ценам на активы и роли 
межвременного замещения в предложении труда. В этой главе изучаются 
также два альтернативных описания конкурентных бизнес-циклов — 
санспотов (солнечных пятен), когда внешние по отношению к системе 
шоки влияют тем не менее на экономическую активность, и эндогенных 
бизнес-циклов, когда экономика внутренне нестабильна — в ней появля-
ются детерминированные циклические траектории.
В главе 11 рассматривается экономика с деньгами. До этой главы рас-
сматривались лишь реальные экономики, в которых обмены осуществля-
лись в форме неспецифицированного бартера (товар на товар). Хотя такое 
упрощение вполне приемлемо при изучении, например, трендов долго-
срочного роста, для изучения краткосрочных флуктуаций такое упроще-
ние уже не подходит. Введение денег — не столь уж простая задача. Де-
нежный, монетарный обмен накладывает ограничения на возможные 
сделки, и деньги являются активом, существенно определяющим ставки 
процента. Мы рассмотрим несколько формализаций, которые позволяют 
обеспечить существование монетарного обмена. Далее показывается, что 
многие традиционные модели, в которых присутствуют деньги, в дей-
ствительности приводят к пазлам и парадоксам. Мы укажем на несколько 
способов их разрешения. В конце этой главы будет представлена модель, 
которая в некотором смысле синтезирует подходы Рамсея, OLG и денеж-
ный подход.
В главе 12 деньги вводятся в модель флуктуаций, рассмотренной в гла-
ве 10. Сначала мы покажем, что введение денег само по себе не может 
явиться причиной дополнительных флуктуаций, поскольку номиналь-
ные переменные сами по себе способны полностью подстроиться к но-
минальным денежным шокам. Аналогично обстоит дело и с несовер-
шенной конкуренцией. Далее рассматривается принципиально важная 

xvi

Макроэкономическая теория

модель в духе знаменитой работы Лукаса (Lucas, 1972), в которую вводит-
ся несовершенная информация. Здесь показывается, что ложное пред-
ставление о различных шоках может привести к тому, что монетарные 
шоки отразятся во флуктуациях.
Глава 13 посвящена изучению динамических стохастических моделей 
общего равновесия с неочищенными рынками и несовершенной конку-
ренцией. Хотя и в динамических моделях с очищенными рынками (как 
при совершенной, так и при несовершенной конкуренции) в ответ 
на шоки спроса могут появиться флуктуации, величина этих флуктуаций 
незначительна — это станет ясно из их количественной оценки. Поэтому 
правильный ответ о причинах возникновения флуктуаций может быть 
получен путем включения в модель различных видов жесткостей номи-
нальных цен или зарплат. В главе представлены различные формализации 
этих жесткостей и показывается, что они позволяют получить четкие 
и устойчивые реакции на номинальные шоки. Как и в предыдущих гла-
вах, анализ экономики основан на явных решениях приводимых моде-
лей, что позволяет указать на особенности моделируемых экономических 
механизмов.
В главе 14 изучается ряд важных вопросов в рамках частичного равно-
весия. Такое упрощение позволяет получить результаты, которые было 
бы трудно получить в рамках концепции общего равновесия (используе-
мого в главах 7–13). Мы начнем с потребления и исследуем гладкость по-
требления, определенные виды эквивалентности и превентивные сбере-
жения. Затем мы обратимся к инвестициям и обсудим обоснованность 
и пригодность наиболее известной модели инвестирования с инсталля-
ционными издержками (то есть издержками на внедрение инвестиций). 
Мы покажем также, как в рамках несовершенной конкуренции можно 
получить акселератор. Далее мы обратимся к редко рассматриваемой 
теме, а именно к роли запасов. Здесь будет показано, что дефицит товаров 
может побудить фирмы не рационировать потребителей, хотя последнее 
часто предполагается в макроэкономике. Мы покажем также, что хотя од-
ной из главных функций создания запасов является сглаживание в произ-
водстве, флуктуации в производстве могут быть большими, чем в прода-
жах. Далее будет проанализировано влияние запасов и производства 
на ценообразование в рамках несовершенной конкуренции. Заключи-
тельная часть этой главы посвящена кредиту, который до этого в нашем 
анализе явно не присутствовал. Здесь будет показано, что рационирова-
ние кредита может быть следствием несовершенной информации 
(а именно отрицательного отбора или морального риска).
Следующие две главы посвящены проблемам безработицы. В главе 15 
представлена достаточно общая однопериодная модель, объединяющая 
несколько базовых моделей безработицы. Сначала приводятся три тради-