Повелители корпоративного венчурного капитала : Реальные истории корпоративных инвесторов. Как получить доступ к инновациям стартапов и как получить финансирование
Покупка
Основная коллекция
Тематика:
Финансы
Издательство:
Альпина ПРО
Автор:
Романс Эндрю
Год издания: 2022
Кол-во страниц: 269
Дополнительно
Вид издания:
Практическое пособие
Уровень образования:
Дополнительное образование взрослых
ISBN: 978-5-907534-04-9
Артикул: 792722.01.99
Доступ онлайн
В корзину
Эндрю Романс, соучредитель и генеральный партнер 7BC Venture Capital, собрал самую важную информацию обо всех нюансах корпоративного венчурного капитала и провел более 50 интервью с лучшими специалистами по CVC, экспертами по традиционному венчурному инвестированию и стартаперами, работавшими с CVC. Эта книга о том, как извлекать прибыль из быстрорастущих бизнесов и не потеряться в «бермудских треугольниках» инноваций, для чего корпорации создают CVC и как структурируют работу со стартапами, как управляют капиталом и как используют инновации в конкурентной борьбе.
Скопировать запись
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов.
Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в
ридер.
Эта книга посвящена основателям, предпринимателям, инвесторам и сторонникам предпринимательской экосистемы, которые жертвуют часть своего драгоценного времени, чтобы помочь другим, ничего не прося взамен. Действуют согласно принципу «Платить вперед»
P E G A S U S B O O K S N E W YO R K L O N D O N Collective Wisdom from 50 VCs Best Practices for Corporate Venturing How to Access Startup Innovation & How to Get Funded MASTERS OF CORPORATE VENTURE CAPITAL Andrew Romans
М О С К В А 2 0 2 2 Реальные истории корпоративных инвесторов Как получить доступ к инновациям стартапов и как получить финансирование ПОВЕЛИТЕЛИ КОРПОРАТИВНОГО ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА Эндрю Романс
УДК 336.7 ББК 65.291.9 Р69 ISBN 978-5-907534-04-9 (рус.) ISBN 978-1-530088-69-0 (англ.) Copyright © Andrew С. Romans. © Издание на русском языке, перевод, оформление. ООО «Альпина ПРО», 2022 Переводчик М. Витебский Редактор Я. Чечнёв Романс Э. Повелители корпоративного венчурного капитала : Реальные исто- рии корпоративных инвесторов. Как получить доступ к инновациям стартапов и как получить финансирование / Эндрю Романс ; Пер. с англ. — М.: Альпина ПРО, 2022. — 269 с. ISBN 978-5-907534-04-9 Эндрю Романс, соучредитель и генеральный партнер 7BC Venture Capital, собрал самую важную информацию обо всех нюансах корпоративного венчур- ного капитала и провел более 50 интервью с лучшими специалистами по CVC, экспертами по традиционному венчурному инвестированию и стартаперами, работавшими с CVC. Эта книга о том, как извлекать прибыль из быстрорастущих бизнесов и не потеряться в «бермудских треугольниках» инноваций, для чего корпорации создают CVC и как структурируют работу со стартапами, как управ- ляют капиталом и как используют инновации в конкурентной борьбе. УДК 336.7 ББК 65.291.9 Р69 Все права защищены. Никакая часть этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было сред- ствами, включая размещение в сети интернет и в корпоративных сетях, а также запись в па- мять ЭВМ для частного или публичного исполь- зования, без письменного разрешения владельца авторских прав. По вопросу организации доступа к электронной библиотеке издательства обра- щайтесь по адресу mylib@alpina.ru Книга издана при финансовой поддержке Сбера
СОДЕРЖАНИЕ ВСТУПЛЕНИЕ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 ЗНАКОМСТВО С ОБСТАНОВКОЙ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 Руководителям корпораций, обдумывающим запуск программ CVC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 Читателям изРоссии идругих государств — членов СНГ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25 ПРЕДИСЛОВИЕ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 ГЛАВА 1 МОТИВАЦИЯ И ЦЕЛИ — ПОЧЕМУ КОРПОРАЦИИ СОЗДАЮТ ГРУППЫ CVC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 Корпоративная служба НИОКР должна быть перестроена ввиде CVC, открывающих новую эру для корпоративного венчурного капитала (Игорь Силл) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 ГЛАВА 2 КОНКРЕТНЫЕ ПРИМЕРЫ КОРПОРАТИВНЫХ VC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 Пример для изучения — Motorola Ventures (Мэтью Грауни) . . . . . . . . . . . 41 Пример для изучения — Telefónica Ventures (Джек Лини) . . . . . . . . . . . . . . . 45 Пример для изучения — Swisscom Ventures (Пер Ланге) . . . . . . . . . . . . . . . . 47 Пример для изучения — IBM Venture Capital Group (Клаудия Фэн Манс ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 Пример для изучения — SalesForce Ventures (Вилли Ильчев) . . . . . . . . 59 Пример для изучения — VMware (Алекс Ван) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63 Пример для изучения — Draper Nexus (Митч Китамура) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69 Пример для изучения — Simon Venture Group (SVG) (Скайлер Фернандес) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70 Пример для изучения — слишком много питчеров инедостаточно кэтчеров — AGC Ventures (Asahi Glass America) (Масатоси Уэно) . . . . . . . . 74 Пример для изучения — Intel Capital (Уильям Килмер) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 Пример для изучения — Intel Capital — основные правила создания успешной группы CVC (Сита Васан) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
Содержание Один доллар стоит тысячи слов (Эндрю Романс) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85 Пример для изучения — Cisco Systems and Qualcomm Ventures (Фредерик Ромбо) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86 Пример для изучения — Qualcomm Life Fund (Джек Янг) . . . . . . . . . . . . . . . . 91 Пример для изучения — Verizon Ventures (Суреш Мадхаван) . . . . . . . . . 93 Пример для изучения — USAA Ventures (Виктор ПаскуччиIII ) . . . . . . 95 Пример для изучения — Volvo Ventures (Йонас Ландстром) . . . . . . . . . 100 Пример для изучения — BMW I–Ventures (Марк Платшон) . . . . . . . . . . . 103 Пример для изучения — Docomo Innovations, Vodafone Incubation & Venture (Кристина Ку) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105 Размышления офинансировании, привязанном кконкретным условиям, иинвестировании ресурсоввнатуральной форме (Эндрю Романс) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113 Пример для изучения — ОАО «Ростелеком» (Николай Дмитриев) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115 Пример для изучения — Legend Holdings (Саман Фарид) . . . . . . . . . . . . . . . 116 Пример для изучения — Telecom Italia иFininvest (Мауро Претолани) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119 Пример для изучения — Merck Ventures (Роэл Бултуис) . . . . . . . . . . . . . . . 123 Пример для изучения — Google Ventures, IDG Ventures иMTG (Анил Хансжи) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126 Пример для изучения — Middle East, North Africa & Turkey (Ближний Восток, Северная Африка иТурция — далее MENAT) — как корпорации, семейные инвестиционные фирмы ифонды национального благосостояния создают фонды корпоративного венчурного финансирования (Озан Сонмез) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130 Пример для изучения — программы Microsoft Ventures & Microsoft Accelerators (Рахуль Суд) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143 ГЛАВА 3 БИЗНЕС- ИНКУБАТОРЫ И ДРУГИЕ ВАРИАНТЫ ЭКОСИСТЕМ ДЛЯ КОРПОРАЦИЙ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148 Пример для изучения — бизнес- инкубатор Citrix (Майкл Харрис) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152 Пример для изучения — Silicon Catalyst — (Рик Лазански) . . . . . . . . . . 156
Содержание Пример для изучения — корпоративные бизнес- инкубаторы Techstars (Брэд Фелд) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160 Пример для изучения — Techstars иTechstars Disney Accelerator (Дэвид Коэн) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161 Спонсорская поддержка бизнес- инкубаторов (Виктор ПаскуччиIII) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163 Стартап-экосистема Сбера . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .163 Заключение потеме бизнес- инкубаторов (Эндрю Романс) . . . . . . . . . . . 174 ГЛАВА 4 ИНВЕСТИЦИИ ФОНДОВ КОРПОРАТИВНОГО ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В ДРУГИЕ ВЕНЧУРНЫЕ ФОНДЫ — ФОНДЫ ФОНДОВ . . . . 176 Почему использование фонда фондов целесообразно длякорпораций, стартапов ивенчурных фондов (Джон Фрэнкел) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 Фонд фондов — это первый шаг, затем следует прямое корпоративное венчурное финансирование (Эндрю Романс) . . . . 178 Переход фондов корпоративного венчурного финансирования намодель «генеральный партнер — ограниченный партнер», обретение независимости иребрендинг (Эндрю Романс) . . . . . . . . . 182 Пример для изучения — изNovell вPelion Ventures (Блэйк Модерзицки) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186 ГЛАВА 5 СОВЕТЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ ПО КОРПОРАТИВНОМУ ВЕНЧУРНОМУ ФИНАНСИРОВАНИЮ СВЯЗАННОМУ С ФОНДАМИ CVC, ПРЕДПРИНИМАТЕЛЯМИ И ФИНАНСОВЫМИ ВЕНЧУРНЫМИ ФОНДАМИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188 Размышления окорпоративном венчурном финансировании (Тим Дрэйпер) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188 Размышления окорпоративном венчурном финансировании (Брэд Фелд) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189 Разочарование вкорпоративном венчурном финансировании (Том Фогарти) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193 Корпорации должны приспособиться кскорости стартапов (Аноним) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194 Финансовый венчурный фонд, работающий вКремниевой долине (Аноним) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
Содержание Почему корпоративное венчурное финансирование — отстой (Фред Уилсон) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195 Совет, как построить венчурную сделку так, чтобы вы могли оптимизировать ее для выхода (Гаурав Бхасин) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197 Рассмотрение первоочередного права наведение переговоров иправа первого уведомления вовремя переговоров окорпоративном венчурном финансировании (Кертис Мо) . . . . . . . . . 199 Передовые методы создания новых фондов корпоративного венчурного финансирования (Армандо Кастро-мл.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 Корпоративное венчурное финансирование иструктура клиентских сделок (Мэттью Майерс) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201 Размышления оботраслевой иширокой направленности инвестиций (Эндрю Романс) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203 Как корпоративное венчурное финансирование может добавить стоимость японским корпорациям? (Иэн Майерс) . . . . . . . . 205 Вкаких районах Кремниевой долины лучше размещать офисы корпоративных венчурных фондов? (Эндрю Романс) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209 Продажа фондом Intel Capital части своих портфельных активов за$1 млрд (Эндрю Романс) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210 Соединенные Штаты идругие государственные венчурные фонды (Эндрю Романс) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211 Программа венчурного фонда 7BC «Ограниченный партнер- резидент» (Эндрю Романс) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214 ГЛАВА 6 ИЗ ОПЫТА ДИРЕКТОРОВ, УЧРЕДИТЕЛЕЙ И ВЕНЧУРНЫХ КАПИТАЛИСТОВ — «ХОРОШИЙ, ПЛОХОЙ, ЗЛОЙ» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219 Никогда не отказывайтесь от умного стратегического инвестора (Кенни Хоук) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 Корпоративный венчурный фонд как инвестор икрупнейший клиент (Якоб Браттинг Педерсен) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224 Как мы превратили плохие права первого предложения ипервого отказа впобеду (Эрик Элфмэн) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226 TrueСar (Виктор Паскуччи II). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 227 Медицинские перспективы, когда, где сделки все чаще требуют, чтобы корпорация вообще выполняла их (Питер Рул) . . . 227
Содержание Что делать, когда деньги корпоративного венчурного фонда приходят без приглашения? (Том Николсон) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229 Наличие собственного генерального директора обеспечило им наилучшую возможную финансово-правовую экспертизу (Барт Вюрман) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231 Понятие времени имеет разное значение длякорпорацийистартапов (Мориц фон Плате) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232 Классическая байка окорпоративном венчурном финансировании (Эндрю Романс) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233 ГЛАВА 7 КАК ПОЛУЧИТЬ ФИНАНСИРОВАНИЕ ОТ КОРПОРАТИВНЫХ ВЕНЧУРНЫХ ФОНДОВ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 235 Что вам следует знать, когда вы размышляете опривлечении денег от корпоративного инвестора? (Вильям Килмер) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 235 Как найти подход ккорпоративному венчурному фонду ивыиграть (Игорь Шойфот) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240 Как вступить вконтакт скрупной корпорацией: различия между европейскими предпринимателями ипредпринимателями из США (Фредерик Ромбо) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243 Как правильно подготовить иотправить сообщение по электронной почте обычному венчурному фонду или корпоративному венчурному фонду, когда ищешь финансирование (Эндрю Романс) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 245 ГЛАВА 8 БУДУЩЕЕ КОРПОРАТИВНЫХ ВЕНЧУРНЫХ ФОНДОВ — РЕКОМЕНДАЦИИ И ВЫВОДЫ ДЛЯ ОРГАНИЗАЦИИ САМЫХ ЭФФЕКТИВНЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ВЕНЧУРНЫХ ПРОГРАММ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248 ПОСЛЕСЛОВИЕ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263 ОБ АВТОРЕ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265 БЛАГОДАРНОСТИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
ВСТУПЛЕНИЕ Когда Эндрю Романс пришел ко мне с идеей написать книгу о корпоративном венчурном капитале, я подумал, что выбор темы совершенно логичен. Сейчас книга о том, как заниматься корпоративным венчурным бизнесом, актуальна как никогда раньше. Естественно, что мысль об этом пришла в голову именно Эндрю, автору «Настольной книги венчурного предпринимателя» — подробного руководства по венчурному капиталу как таковому и конкретно по данному виду инвестирования в Кремниевой долине. Почему тема актуальна именно сейчас? Когда книга готовилась к публикации, корпоративный венчурный капитал (corporate venture capital, да- лее CVC) пережил еще один удачный год. В 2015 г. мы видели, что корпора- тивные венчурные фонды собрали максимальные инвестиции за последние 14 лет. Они возросли на 37% по сравнению с предыдущим годом и превысили $7,5 млрд.* Сегодня в среднем одна из пяти подобных сделок — это сделка с использованием корпоративного венчурного капитала. Мы регулярно ви- дим, что сделки с использованием корпоративного венчурного капитала по- падают на первые полосы СМИ. Однако если вы обратите внимание на общественное мнение, то обя- зательно услышите голоса скептиков. Они придерживаются мнения, что * Данные из отчета за IV квартал 2015 г. Corporate Venture Investing, издаваемого Националь- ной ассоциацией венчурного капитала (National Venture Capital Association Q4 2015 Corporate Venture Investing).
Вступление корпоративное финансирование стартапов — это блажь руководства кор- пораций, основанная на огромных прибылях. Корпорации быстро забыли о крахе доткомов. Сомневающиеся могут назвать корпоративные венчурные инвестиции «дурацкими деньгами» (официальный термин). Как только дела в экономике начинают идти плохо и прибыли падают, то же самое ждет и ин- весторов CVC, говорят пессимисты. Однако не будет преувеличением констатировать тот факт, что на этот раз ситуация совсем другая. Стремительное развитие технического прогресса, гиперконкуренция на рынках, глобализация, низкая стоимость выхода на ры- нок и появление микрорынков, которые часто подвержены более серьезным угрозам, делают корпоративное венчурное инвестирование важнейшей зада- чей для каждой инициативы. Если корпорации полагаются на свои отделы венчурного капитала, при- званные провести фирму через неизведанные воды конкурентных рынков, и ожидают, что специально обученные люди укажут путь к новым идеям или поддержат стратегические инициативы, то руководителям нужно, чтобы их кор- поративный венчурный капитал работал исключительно на отлично. Оценка работы базируется на двух факторах: какую выгоду, как стратегическую, так и финансовую, CVC может принести корпорации, а также какую дифференци- рованную стоимость может добавить CVC компании, в которую он инвести- руется. Без первого CVC не выполнит возложенную на него корпоративную миссию. Без второго CVC не получит доступ к самым интересным, самым го- рячим, самым прибыльным или иным стратегически значимым инвестициям. Вот почему эта книга так важна и ее стоит прочитать. В ней сводится воедино очень важная информация обо всех нюансах корпоративного венчур- ного капитала, которые должен знать каждый, кто хочет заработать на дан- ных инвестициях. В ней Эндрю объединил три уникальных подхода: мнения лучших специалистов по CVC, специалистов по традиционному венчурному капиталу и основателей стартапов, работавших с CVC. Тем самым Эндрю при- водит три точки зрения, которые помогут инвесторам CVC не только оптими- зировать свои организации, чтобы добиться успеха, но и не утонуть в «бер- мудских треугольниках» этого сектора. Лично я являюсь выходцем из уникальной среды: был инвестором и ге- неральным директором компании Intel Capital, входящей в структуру Intel и работающей в области CVC; консультантом, работавшим с крупными корпо- рациями в области создания отделений CVC; венчурным инвестором и прези- дентом компании, получавшей инвестиции от CVC. Я изучил корпоративный венчурный капитал со всех возможных ракурсов и верю в то, что книга «По- велители корпоративного венчурного капитала» поможет вам разобраться в заявленной теме наилучшим образом.
Вступление Я надеюсь, что вы получите удовольствие от прочтения этой книги независимо от того, где вы работаете — в корпорации, венчурном фонде или стартапе, извлечете из нее много полезной информации. Приятного путешествия. Уильям Килмер, Лондон Уильям Килмер — бывший глава Intel Capital Europe, базирующегося в Лондоне венчурного пакета ценных бумаг, состоящего из более чем $400 млн инвестированных активов. Ранее, занимая должность директора по стратегическим инвестициям корпорации Intel в штаб-квартире в Кремниевой долине, Килмер управлял различными программами в США, Европе, Азии и на Ближнем Востоке. Работая в Intel, он также сформировал фонд объемом $50 млн, сосредоточенный на инвестициях в регионе Ближнего Востока и Северной Африки. У Уильяма внушительный и разноплановый послужной список, он зарекомендовал себя как успешного предпринимателя, участника большого числа корпоративных венчурных инвестиций, исполнительного директора корпораций и советника фондов, осуществившего множество успешных покупок акций, компаний, технологий и спинаутов *. Он был председателем правления и исполни- тельным директором компании Public Engines — ведущего разработчика про- граммного обеспечения в области прогностической аналитики и визуализации данных с использованием облачных технологий для организаций, занятых обще- ственной безопасностью, правительства и прочих. Public Engines была создана на базе венчурного финансирования. В 2015 г. ее приобрела компания Motorola. Уильям также являлся исполнительным директором созданной с помощью вен- чурного финансирования компании Avinti, которую по прошествии времени вы- годно продал занимающейся кибербезопасностью компании M86 Security. В по- следней он занимал должность директора по маркетингу благодаря ее продаже компании Trustwave. Уильям входил в состав советов директоров более чем в 15 компаниях. Он имеет научную степень магистра. Темой его диссертации была модель корпоративного венчурного капитала и его влияние на знания, ко- торыми располагает фирма, а также на непрерывные и дискретные инновации. william.kilmer@gmail.com @wkilmer. * Выделение части компании в самостоятельный бизнес. — Прим. пер.
ЗНАКОМСТВО С ОБСТАНОВКОЙ Ты не можешь всегда знать, чего хочешь, Но если иногда ты пытаешься, То, возможно, находишь… То получаешь то, что тебе нужно. The Rolling Stones Что является движущей силой корпоративного венчурного капитала (corporate venture capital, далее CVC)? В прошлом (до начала 90-х гг. прошлого века) для разработки инновационных технологий требовались научно- исследовательские программы стоимостью в миллиарды долларов. Это было время, когда ин- новации рождались и внедрялись преимущественно внутри технологических гигантов, например IBM и НР. За последние 20 лет затраты на запуск и раз- витие стартапов резко сократились. Экосистема бизнес- ангелов (частных вен- чурных инвесторов) для компаний, находящихся на ранних стадиях развития, и микроинвесторов венчурного капитала развилась очень быстро в Крем- ниевой долине, Нью- Йорке, Лондоне, Израиле и Китае. Местные инвесторы выстраиваются в очередь, предлагая вложить свои деньги в стартапы, нахо- дящиеся на самых ранних стадиях развития. В более развитых экосистемах всегда есть инвестор, готовый вложить деньги на любой стадии разработки стартапа вплоть до IPO (initial public off ering, первичное размещение акций),
Знакомство с обстановкой обещающего принести миллиарды долларов. Эти перемены привели к тому, что сегодня инновация с большей степенью вероятности появится не внутри огром- ной корпорации с огромным бюджетом на научно- исследовательские и опыт- но- конструкторские работы (далее — НИОКР), а в стартапе. Сегодня много патентов регистрируются в стартапах; скоро именно они станут источником подавляющего большинства лицензированных разработок. В мире, где моло- дежь растет, имея на слуху имена Стива Джобса, Билла Гейтса и Марка Цукер- берга, выпускники самых престижных университетов хотят работать в стар- тапе, а не в крупной корпорации, банке или консалтинговой компании. Сегодня IBM и НР в поисках инновации обращают внимание на небольшие сторонние компании и поглощают их. Корпоративный венчурный капитал — это основ- ное средство для этого, которое применяют крупные компании в сегодняшнем мире. И эта тенденция, скорее всего, будет усиливаться. Сам я как предприниматель, который стал венчурным инвестором, нахожу создание и финансирование новых предприятий интересной темой, которую следует изучить. Такое инвестирование в перспективе может быть использовано для обеспечения успешной работы стартапов, для обогаще- ния предпринимателей и инвесторов и для увеличения доходов крупных корпораций. На страницах этой книги вы увидите, что выгода может быть баснословной. Я убежден в том, что всем крупным корпорациям на опре- деленном уровне развития необходимо участвовать в венчурном инвести- ровании. Надеюсь, что этот сборник бесед с ведущими практиками в эко- системе CVC будет полезен всем игрокам: как основателям стартапов, так и организациям, занятым в сфере венчурного инвестирования и CVC. Как и в моей последней книге, я обратился к тем, с кем я работаю лично, — пред- ставителям компаний в области CVC, предпринимателям, банкирам и юри- стам. Я говорил с ними о том, как собирать и обобщать информацию о ре- альном мире, о фактах, опыте и уроках, которые они получили за десятки лет. Я снабдил каждое интервью комментариями, которые вы можете ис- пользовать или благополучно проигнорировать. Консультируя компании по вопросам формирования их собственных CVC, я считаю очевидным, что не существует универсальной модели корпоративного венчурного финанси- рования. Каждый человек уникален. То же самое относится к компаниям. Поэтому выбор оптимальной стратегии для каждого из нас требует уни- кального анализа. Надеюсь, что коллективный разум и дискуссии помогут вам составить четкое представление о предмете, а принятые в результате решения приведут вас к успеху. В чем состоит разница между корпоративным венчурным капиталом (CVC) и венчурным капиталом (VC)? В этой книге мы говорим о «корпоративном венчурном капитале» (CVC) или, как говорят некоторые, «корпоративном
Доступ онлайн
В корзину