Финансовые рынки и институты
Покупка
Основная коллекция
Тематика:
Финансы
Издательство:
Новосибирский государственный технический университет
Год издания: 2020
Кол-во страниц: 111
Дополнительно
Вид издания:
Учебное пособие
Уровень образования:
ВО - Бакалавриат
ISBN: 978-5-7782-4302-6
Артикул: 779527.01.99
В учебном пособии рассматриваются основные теоретические вопросы развития и функционирования финансовых рынков, их функции и состав участников, особенности и формы государственного регулирования деятельности отдельных сегментов финансовых рынков, основные виды инструментов финансового рынка. Учебное пособие предназначено для студентов, обучающихся по
направлению 38.03.01 «Экономика», профили «Бухгалтерский учет и финансы» и «Финансы и кредит», преподавателей и специалистов, интересующихся вопросами функционирования и регулирования финансовых рынков и институтов.
Скопировать запись
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов.
Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в
ридер.
Министерство науки и высшего образования Российской Федерации НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ __________________________________________________________________________ Н.И. АКСЕНОВА, Е.В. КОСТЯЕВА, П.Н. ТЕСЛЯ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ИНСТИТУТЫ Утверждено Редакционно-издательским советом университета в качестве учебного пособия НОВОСИБИРСК 2020
ББК 65.262.1я73 А 424 Рецензенты: М.К. Черняков, д-р экон. наук, профессор, профессор кафедры аудита, учета и финансов Новосибирского государственного технического университета Н.С. Барышникова, канд. экон. наук, доцент кафедры корпоративного управления и финансов Новосибирского государственного университета экономики и управления Аксенова Н.И. А 424 Финансовые рынки и институты: учебное пособие / Н.И. Аксенова, Е.В. Костяева, П.Н. Тесля. – Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2020. – 111 с. ISBN 978-5-7782-4302-6 В учебном пособии рассматриваются основные теоретические вопросы развития и функционирования финансовых рынков, их функции и состав участников, особенности и формы государственного регулирования деятельности отдельных сегментов финансовых рынков, основные виды инструментов финансового рынка. Учебное пособие предназначено для студентов, обучающихся по направлению 38.03.01 «Экономика», профили «Бухгалтерский учет и финансы» и «Финансы и кредит», преподавателей и специалистов, интересующихся вопросами функционирования и регулирования финансовых рынков и институтов. Работа подготовлена на кафедре аудита, учета и финансов ББК 65.262.1я73 ISBN 978-5-7782-4302-6 © Аксенова Н.И., Костяева Е.В., Тесля П.Н., 2020 © Новосибирский государственный технический университет, 2020
СОДЕРЖАНИЕ Введение ........................................................................................................................................... 4 1. Теоретико-правовые основы организации и функционирования финансовых рынков ................................................................................................................ 5 1.1. Понятие и функции финансового рынка .......................................................................... 5 1.2. Структура финансового рынка и его участники .............................................................. 8 1.3. Регулирование финансового рынка ................................................................................. 14 1.4. Финансовые инструменты, их виды и основные характеристики .............................. 18 Вопросы для самоконтроля ..................................................................................................... 24 2. Рынок ценных бумаг .............................................................................................................. 25 2.1. Структура и функции рынка ценных бумаг ................................................................... 25 2.2. Виды ценных бумаг и их характеристика ...................................................................... 29 2.3. Регулирование рынка ценных бумаг ............................................................................... 31 2.4. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг ............................................................. 34 Вопросы для самоконтроля ..................................................................................................... 37 3. Валютный рынок .................................................................................................................... 39 3.1. Структура и инструменты валютного рынка ................................................................. 39 3.2. Регулирование валютного рынка России ....................................................................... 45 3.3. Золотовалютные резервы России .................................................................................... 48 Вопросы для самоконтроля ..................................................................................................... 50 4. Страховой рынок и его институты ..................................................................................... 51 4.1. Структура и функции страхового рынка ........................................................................ 51 4.2. Регулирование страхового рынка .................................................................................... 60 Вопросы для самоконтроля ..................................................................................................... 64 5. Денежный и кредитный рынок ............................................................................................ 65 5.1. Структура, функции и инструменты денежного рынка................................................ 65 5.2. Банковская система ............................................................................................................ 73 5.3. Инфраструктура и регулирование кредитного рынка .................................................. 76 5.4. Виды кредита и их характеристики ................................................................................. 79 5.5. Консолидация рынка ценных бумаг и денег: секьюритизация ................................... 84 Вопросы для самоконтроля ..................................................................................................... 87 6. Рынок драгоценных металлов и драгоценных камней .................................................. 89 6.1. Структура и функции рынка драгоценных металлов и драгоценных камней ........... 89 6.2. Регулирование рынка драгоценных металлов и драгоценных камней ....................... 95 Вопросы для самоконтроля ................................................................................................... 100 7. Микрокредитование и микрофинансирование .............................................................. 101 7.1. Структура микрофинансового рынка, субъекты микрофинансовых отношений....... 101 7.2. Регулирование и надзор за деятельностью микрофинансовых организаций .......... 104 Вопросы для самоконтроля ................................................................................................... 106 Список использованных источников ........................................................................................ 107
ВВЕДЕНИЕ Динамичное развитие всех сегментов финансового рынка наряду с происходящей дигитализацией большинства экономических процессов требует понимания особенностей функционирования и регулирования отдельных сегментов финансовых рынков на национальном и международном уровне, что делает актуальным данное учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению 38.03.01 «Экономика», профиль «Бухгалтерский учет и финансы» и профиль «Финансы и кредит». Данное учебное пособие является основой для лекционного курса и организации самостоятельной работы студентов по дисциплине «Финансовые рынки и институты», позволяет получить основополагающие теоретические знания в указанной области экономических отношений. Особое внимание в учебном пособии уделено содержанию базовых понятий по указанной дисциплине, нормативно-правовому регулированию, а также саморегулированию деятельности основных сегментов финансового рынка в Российской Федерации, таких как рынок ценных бумаг, валютный рынок, страховой рынок, денежный и кредитный рынок, рынок драгоценных металлов и драгоценных камней. Отдельно рассмотрены вопросы деятельности на рынке микрофинансирования и надзор за деятельностью микрофинансовых организаций. Наряду с теоретическим материалом в пособии представлен дидактический материал в виде вопросов для самоконтроля. Учебное пособие направлено на получение студентами необходимых профессиональных компетенций и позволяет приобрести знания и умения в области функционирования отдельных сегментов финансовых рынков и финансовых институтов.
1.ТЕОРЕТИКО-ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ 1.1. Понятие и функции финансового рынка В рыночной системе хозяйствования традиционно выделяется три вида рынков: рынок товаров и услуг, рынок рабочей силы и финансовый рынок. Любой вид рынка подразумевает наличие основных участников (продавцы, покупатели и посредники), сложившуюся систему ценообразования, заключение и реализацию сделок купли-продажи товара. Принципиальными отличиями между этими тремя видами рынков являются механизм функционирования каждого рынка и специфика самого товара. Специфика финансового рынка заключается в его товаре, которым являются финансовые инструменты и услуги. В рамках финансового рынка объектом купли-продажи являются не столько денежные средства, сколько права на распоряжение и владение ими, права на покупку и продажу финансовых и прочих активов. К характерным чертам финансовых рынков относится отсутствие процесса производства и всего, что с ним связано с обычным процессом производства, включая средства производства, производственный процесс и т. п. Однако на финансовом рынке, как и на любом другом виде рынка, формируется финансовый результат (прибыль или убытки). Таким образом, основные отличия финансового рынка от товарного рынка можно представить в табл. 1. При этом на финансовом рынке, как и на любом другом, также действуют основные участники, осуществляются маркетинговые исследования, проводятся рекламные кампании и т. д.
Т а б л и ц а 1 Сравнительная характеристика товарного и финансового рынка № Отличительный признак Финансовый рынок Товарный рынок 1 Объект купли-продажи Финансовые инструменты Материальные ресурсы 2 Наличие процесса производства Нет Да 3 Число стадий обращения объекта купли-продажи Ограничено Не ограничено Финансовый рынок – это рынок, на котором объектом куплипродажи являются финансовые инструменты (активы). Основная цель функционирования финансового рынка заключается в обеспечении эффективного перетока капитала к потребителям от его владельцев. В частности, финансовый рынок позволяет государственным органам и хозяйствующим субъектам расширять число источников финансирования, не ограничиваясь одним только самофинансированием. Потенциальные инвесторы посредством финансового рынка получают возможность вкладывать свои сбережения в более расширенный перечень финансовых инструментов, т. е. получают большие возможности для инвестиционного выбора. Всю совокупность функций финансового рынка можно представить в виде следующей схемы (рис. 1) Общерыночные функции финансового рынка присущи любой другой сфере рыночных отношений: – коммерческая функция предполагает получение прибыли владельцами капитала и посредниками от операций на финансовом рынке; – ценообразующая функция заключается в непрерывном процессе формирования рыночных цен и их прогнозировании; – информационная функция проявляется в обеспечении участников финансового рынка необходимой информацией об объектах операций купли-продажи, ее участниках. В составе специфических функций финансового рынка выделяют основные и вспомогательные функции.
Рис. 1. Функции финансового рынка В состав основных функций финансового рынка входят: – перераспределительная функция, заключающаяся в перераспределении денежных средств между различными субъектами хозяйствования, частными лицами таким образом, что наибольшая их концентрация наблюдается в наиболее доходных и перспективных сферах деятельности; – страховая функция проявляется в страховании ценовых и финансовых рисков, когда инструменты финансового рынка используются их владельцами для защиты от неблагоприятного для них изменения стоимости или доходности активов; – регулирующая функция проявляется в регулировании отдельных сфер общественных процессов (например, количество денег в обращении в стране и т. п.); – аккумулирующая функция заключается в накоплении и объединении многих частных капиталов в один общий. Вспомогательные функции предполагают использование финансовых инструментов при решении определенных вопросов субъектами различных уровней (от частных лиц до государственных органов): – в качестве инструмента стабилизации денежного обращения в стране; Функции финансового рынка Общерыночные функции Коммерческая функция Ценообразующая функция Информационная функция Специфические функции Основные функции Перераспределительная Страховая Регулирующая Аккумулирующая Вспомогательные функции
– в качестве инструмента реструктуризации национальной экономики; – в процессе антикризисного управления хозяйствующим субъектом; – в качестве инструмента антиинфляционной политики; – в процессе приватизации и т. д. 1.2. Структура финансового рынка и его участники На финансовом рынке объектом купли-продажи выступают различные финансовые инструменты (активы). Специфические особенности различных финансовых активов обусловливают наличие принципиальных различий между операциями, осуществляемыми в различных секторах финансового рынка. Например, объектом сделок на кредитном рынке являются непосредственно денежные средства, а на рынке ценных бумаг объектом сделок являются права на получение доходов, уже созданных или которые будут созданы в будущем. Таким образом, выделение отдельных сегментов на финансовом рынке определяется в первую очередь видами используемых финансовых инструментов: – рынок ценных бумаг; – денежный и кредитный рынок; – валютный рынок; – страховой рынок; – рынок драгоценных металлов и драгоценных камней. В зависимости от целей классификации в рамках отдельных сегментов финансового рынка могут быть выделены следующие виды (секторы): – внутренний (национальный) и мировой рынок (в зависимости от страны резиденции участников рынка); – биржевой и внебиржевой рынок (в зависимости от степени организованности торгов на данном сегменте финансового рынка); – корпоративный и государственный сектор (в зависимости от формы собственности на капитал); – краткосрочный, средне- и долгосрочный рынок (в зависимости от сроков размещения капитала). Динамичное развитие процессов глобализации и либерализации в мировом сообществе приводит к расширению границ мирового финансового рынка и масштабов операций на нем.
Мировой финансовый рынок представляет собой совокупность отношений по купле-продаже финансовых инструментов (ценных бумаг и деривативов, кредитов, валют, страховых продуктов) и перераспределению финансовых ресурсов в масштабе глобального мирового экономического пространства в непрерывном режиме времени [47]. Мировой финансовый рынок с точки зрения правового воздействия является объектом и саморегулирования, и регулирования. Саморегулирование проявляется в создании и функционировании саморегулируемых организаций и иных объединений профессиональных участников рынка и иных объединений профессиональных участников рынка. Но, мировой финансовый рынок не может развиваться без постоянного внешнего государственного регулирования на любом этапе экономического цикла [52, с. 119]. Прямое государственное регулирование различных секторов мирового финансового рынка осуществляется государственными и межгосударственными органами, а также международными и региональными валютно-финансовыми организациями (Группа Всемирного банка, Международный валютный фонд, Европейский банк реконструкции и развития и др.). Особенности каждого сегмента финансового рынка, обусловленные спецификой обращающихся на нем инструментов, будут подробно рассматриваться в последующих главах данного учебного пособия. В данном же разделе остановимся на краткой характеристике каждого из приведенных сегментов финансового рынка. Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, где осуществляется привлечение и перераспределение капитала за счет выпуска и обращения ценных бумаг. В составе современного рынка ценных бумаг выделяется рынок производных финансовых инструментов. Денежный и кредитный рынок. Основной функцией денежного рынка является распределение денежных средств между его участниками. Если это распределение происходит на определенных условиях (платности, срочности и возвратности), то эти условия определяют рамки кредитного рынка. В рамках данного сегмента финансового рынка в Российской Федерации выделяется и отдельно регулируется деятельность микрофинансовых и микрокредитных организаций в соответствии с Федеральным законом от 02.07.2010 № 151-ФЗ «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях». Валютный рынок – это часть финансового рынка, где осуществляются операции по купле-продаже иностранной валюты. В составе
валютного рынка также выделяется рынок производных финансовых инструментов. Страховой рынок – это часть финансового рынка, где объектом купли-продажи являются страховые продукты. Однако основное значение страхового рынка, как составного элемента финансового рынка, не только и не столько в том, что часть страхователей получают назад вложенные средства посредством осуществляемых страховых выплат, а в том, что страховой рынок выполняет функции специализированных инвестиционных институтов. Страховые компании занимают ведущие позиции после коммерческих банков по величине активов и своему значению в качестве поставщиков ссудного капитала. Характер аккумулируемых ими ресурсов в виде собранных страховых взносов позволяет использовать временно свободные денежные средства для долгосрочных производственных капиталовложений на финансовом рынке. Рынок драгоценных металлов и драгоценных камней представляет собой часть финансового рынка, в рамках которой совершаются операции по купле-продаже драгоценных металлов и драгоценных камней. В соответствии с российским законодательством к драгоценным металлам относятся золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий); к драгоценным камням – природные алмазы, изумруды, рубины, сапфиры и александриты, а также природный жемчуг в сыром (естественном) и обработанном виде. Для каждого из перечисленных выше сегментов финансового рынка характерны определенные субъекты, объекты, цели и функции, при этом представленное выше разделение финансового рынка на определенные сегменты не всегда будет таким однозначным. Например, в соответствии с Федеральным законом от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» к валютным операциям относятся сделки по купле-продаже валютных ценностей, в состав которых входит не только иностранная валюта, но и внешние ценные бумаги. В качестве еще одного примера можно привести обзоры Банка России. Так, в самом начале документа «Обзор денежного рынка и рынка деривативов» можно увидеть важную оговорку: «В настоящем Обзоре под денежным рынком понимается рынок межбанковского кредитования (МБК), рынок валютных свопов и рынок междилерского РЕПО». Таким образом, можно сделать вывод о том, что принятое структурное разделение финансового рынка позволяет выделить главные
черты каждого из указанных сегментов. Стоит отметить, что по мере развития финансового рынка очевидно взаимопроникновение отдельных его сегментов. Участники финансового рынка 1. Кредитные организации: Банки Небанковские кредитные организации 2. Субъекты страхового дела: Страховые организации Общества взаимного страхования (ОВС) Страховые брокеры 3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг: Брокеры Дилеры Форекс-дилеры Доверительные управляющие Депозитарии Регистраторы Инвестиционные советники 4. Инфраструктурные организации: Клиринговые организации Организаторы торговли (биржа, торговая система) Операторы товарных поставок Репозитарии Центральные контрагенты (ЦК) Центральный депозитарий Операторы платежных систем Бюро кредитных историй (БКИ) Информационные агентства (ИА) 5. Субъекты рынка коллективных инвестиций: Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) Акционерные инвестиционные фонды Управляющие компании инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда (ПИФ) и негосударственного пенсионного фонда Специализированные депозитарии 6. Управляющие компании специализированных обществ.