Инвестиционный менеджмент. Лабораторный практикум

Министерство науки и высшего образования Российской Федерации 

НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ 

 
 
 
 
 
В.А. ЯЦКО 
 
 
 
 
 
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ 
МЕНЕДЖМЕНТ  
 
ЛАБОРАТОРНЫЙ ПРАКТИКУМ  
 
Учебно-методическое пособие 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
НОВОСИБИРСК 
2019 

 

ББК 65.263-21с51я73-5 
        Я 936 
 
 

Рецензенты: 

д-р экон. наук, проф. А.И. Карпович 
канд. техн. наук, доц. Б.Н. Мошкин 
 
Работа подготовлена на кафедре производственного 
менеджмента и экономики энергетики 
и утверждена Редакционно-издательским советом университета 
в качестве учебно-методического пособия 
 
 
Яцко В.А. 
Я 936   
Инвестиционный менеджмент. Лабораторный практикум: 
учебно-методическое пособие / В.А. Яцко. – Новосибирск: 
Изд-во НГТУ, 2019. – 72 с. 
 
ISBN 978-5-7782-3850-3 
 
Лабораторный практикум по инвестиционному менеджменту 
включает описание четырех лабораторных работ, предполагающих 
разработку и анализ инвестиционных проектов с использованием 
специализированных программных средств инвестиционного анализа 
Project Expert™ и Альт-Инвест Сумм™, а также с помощью возможностей программы Microsoft Excel. 
 
 
 
 
ББК 65.263-21с51я73-5 
 
 
 
 
ISBN 978-5-7782-3850-3  
 
 
 
 
© Яцко В.А., 2019 
© Новосибирский государственный 
    технический университет, 2019 

 

ОГЛАВЛЕНИЕ 

 
Предисловие ............................................................................................................. 4 

Лабораторная работа 1. Project Expert™ – система разработки   
бизнес-плана и оценки  инвестиционных проектов .............................................. 5 
Вопросы для самопроверки .................................................................................. 22 

Лабораторная работа 2. Разработка и анализ группы  проектов  
средствами Project Expert 7™ ............................................................................... 23 
Вопросы для самопроверки .................................................................................. 37 

Лабораторная работа 3. Разработка бизнес-плана  средствами 
Альт-Инвест Сумм™ ............................................................................................. 38 
Вопросы для самопроверки .................................................................................. 49 

Лабораторная работа 4. Бизнес-планирование средствами Microsoft Excel ..... 51 
Вопросы для самопроверки .................................................................................. 69 
Библиографический список .................................................................................. 70 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

ПРЕДИСЛОВИЕ 

Инвестиционный менеджмент – одна из фундаментальных дисциплин в системе экономического образования. Изучение данной дисциплины предполагает, что студент уже владеет знаниями, умениями и 
навыками решения различных социально-экономических задач с использованием экономико-математических методов. Инвестиционный 
менеджмент тесно связан с такими дисциплинами, как «Бизнеспланирование», «Финансовый менеджмент», «Учет и анализ» и др. 
Использование приемов и методов инвестиционного анализа позволяет 
на практике оценить эффективность того или иного варианта инвестирования, выбрать оптимальные направления инвестиционной деятельности, что в конечном итоге способствует повышению конкурентоспособности предприятий. В современных условиях без использования 
инструментария инвестиционного менеджмента невозможно на практике реализовать инновационные подходы к совершенствованию как 
техники и технологий, так и организационных механизмов на предприятиях. 
Цель настоящего практикума – помочь студентам приобрести знания, умения и навыки проведения инвестиционного анализа с использованием разнообразных программных продуктов. Проведение анализа 
инвестиционных проектов зачастую предполагает выполнение достаточного большого объема различного рода вычислений, поэтому использование современных компьютерных технологий является необходимым условием реализации процедур инвестиционного анализа. 
Данный лабораторный практикум предполагает, что студенты приобретут навыки использования современных информационных технологий инвестиционного анализа на примере таких известных программ, 
как Project Expert™, Альт-Инвест Сумм™ и Microsoft Excel. 
 
 

 

Л А Б О Р А Т О Р Н А Я  Р А Б О Т А  1  

PROJECT EXPERT™ – СИСТЕМА РАЗРАБОТКИ  
БИЗНЕС-ПЛАНА И ОЦЕНКИ 
 ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 

Цель: научиться создавать и анализировать бизнес-план средствами системы Project Expert™ на примере проектов «Проба пера» и 
«Производство инструментов» 1. 

Задание 

1. Разработать учебный бизнес-план «Проба пера» средствами 
Project Expert™. 
2. Создать бизнес-план «Производство инструментов» с использованием Мастера разработки проектов. 
3. Выбрать схему финансирования проекта. 
4. Провести анализ проекта. 
5. Создать графики и отчеты. 

Основные сведения 

Аналитическая система Project Expert™ компании «Эксперт Системс» – это система поддержки принятия решений для разработки и 
выбора оптимального плана развития бизнеса, создания финансовых 
планов и инвестиционных проектов. Project Expert™ стала, благодаря 
своим возможностям, стандартом для бизнес-планирования и оценки 
инвестиционных проектов в России, странах СНГ и Балтии. 

                                                      

1 По материалам компании «Эксперт Системс» (http://www.expertsystems.com). 

Программа позволяет «прожить» планируемые инвестиционные 
решения без потери финансовых средств, предоставить необходимую 
финансовую отчетность потенциальным инвесторам и кредиторам, 
обосновать для них эффективность участия в проекте. 

Project Expert™ дает возможность моделировать деятельность различных отраслей и масштабов – от небольших венчурных компаний до 
холдинговых структур. Программа широко используется для финансового моделирования и разработки бизнес-планов производства и оказания услуг в банковском бизнесе, строительстве, нефтедобыче и нефтепереработке, транспорте, химии, перерабатывающей и легкой промышленности, машиностроении, аэрокосмической отрасли, энергетике. 
Возможности Project Expert™ 
1. Разработка инвестиционного проекта, составление перспективного бизнес-плана предприятия (формирование прогнозной финансовой и управленческой отчетности; сравнение различных вариантов 
развития компании для выбора оптимального варианта). 
2. Финансовое моделирование отдельного проекта, компании «с 
проектом», группы проектов, финансового холдинга (моделирование 
операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; описание 
экономического окружения и налоговой системы, учетной политики и 
структуры компании). 
3. Оценка потребности в капиталовложениях и оборотном капитале (расчет потребности в инвестициях и кредитах, подбирая их для 
каждого периода реализации проекта; моделирование различных вариантов финансирования и его источников (собственный или заемный 
капитал, структура, стоимость, сроки и условия привлечения)). 
4. Оценка эффективности инвестиционных проектов на основе 
интегральных показателей. 
5. Проектный анализ (анализ чувствительности; анализ безубыточности; сценарный анализ (What-If – «Что будет, если?»); анализ группы проектов). 
6. Оценка рисков инвестиционных проектов (количественная оценка рисков инвестиционного проекта; статистический анализ рисков 
(метод Монте-Карло); учет рисков проекта в ставке дисконтирования 
по моделям WACC, CAPM, CCM). 
7. Оценка стоимости бизнеса (реализованы доходные методы 
оценки стоимости бизнеса: метод дисконтированных денежных потоков (DCF), капитализации прибыли). 

8. Контроль показателей эффективности проекта в ходе и по 
итогам его реализации (позволяет своевременно корректировать проект с учетом динамики статей затрат, смещения сроков выполнения 
этапов календарного плана). 
В соответствии с масштабами предприятия и сложностью стоящих 
перед ним задач по планированию развития разработана линейка программных продуктов Project Expert™. 

Project Expert™ Base (PE Base) – специальная облегченная версия, 
ориентированная на предпринимателей. Позволяет руководителю или 
собственнику компании создать укрупненную финансовую модель нового бизнеса и, не детализируя, протестировать ее с позиции банка, с 
помощью анализа чувствительности. Не содержит стартового баланса, 
таблиц пользователей, оценки стоимости бизнеса и других аналитических возможностей полнофункциональных версий. 

Project Expert™ Standard (PE Standard) – версия, ориентированная на компании малого и среднего бизнеса. Позволяет создать укрупненную финансовую модель небольшой компании и получить на ее 
основе финансовый план. Состав аналитических методик ограничен 
анализом чувствительности, статистическим анализом и оценкой изменения стоимости бизнеса в ходе и по итогам реализации проекта. 

Project Expert™ Professional (PE Prof) – ориентирована на средние 
и крупные предприятия. В отличие от «младших» версий Standard и 
Base версия Professional позволяет в полном объеме провести проектный анализ – дополнительно к получению прогнозной финансовой отчетности, расчету финансовых показателей и показателей эффективности инвестиций выполнить на основе созданной в программе финансовой модели: анализ чувствительности; сценарный анализ; анализ безубыточности для компании в целом, для продуктовых групп, отдельных продуктов и структурных подразделений. 

Holding (старшая версия, включающая все возможности Project 
Expert™ Professional) – для управляющей компании холдинга, финансирующей контролируемые им предприятия, когда головная компания 
распределяет финансовые ресурсы, необходимые для выполнения проектов, а также получает возможность формировать прогнозную консолидированную отчетность по компаниям, которые предполагается 
профинансировать. 

Project Expert™ Tutorial (PE Tutorial) – учебная версия программы, иллюстрирующая все возможности версии Holding. Представляет 
собой обучающий тренажер по инвестиционному проектированию и 
бизнес-планированию для студентов, изучающих финансы и экономику. Обладает всеми функциональными возможностями Holding, но исключает возможность коммерческого использования. 
Работа с системой на разных стадиях разработки и реализации инвестиционного проекта может быть описана в виде следующих основных шагов: 
1) построение модели компании и ее экономического окружения в 
рамках проекта ее развития; 
2) определение потребности в финансировании проекта во времени; 
3) разработка стратегии финансирования; 
4) анализ прогнозируемых финансовых результатов; 
5) бизнес-планирование и создание бизнес-плана – документа, содержащего текстовую часть, необходимые итоговые таблицы, графики 
и диаграммы; 
6) анализ данных о текущем состоянии проекта в процессе его реализации. 

Технология работы 

1. Создание бизнес-плана «Проба пера» 
Программа Project Expert™ включает в себя путеводитель по 
учебному проекту «Проба пера», с помощью которого можно освоить 
некоторые навыки создания и анализа бизнес-плана. 
Запустите программу Project Expert™ при помощи команды  
Пуск  Программы  Project Expert 7 Tutorial  Project Expert 7 
Tutorial. Для создания учебного проекта выполните команду меню 
Проект  Проект «Проба пера». 
В открывшемся окне Как работать с путеводителем по проекту? 
подробно описан механизм работы путеводителя. Следуя указаниям 
путеводителя, выполните все необходимые этапы разработки бизнесплана «Проба пера». 

 Обратите внимание, что в некоторых окнах путеводителя справа может 
появляться полоса прокрутки в случаях, если текст не помещается целиком в 
окне. 
На первом шаге «Создание нового проекта» в окне Новый проект 
необходимо указать расположение файла проекта и имя файла. Чтобы 

задать расположение файла проекта, нажмите кнопку Пролистать… 
В открывшемся окне с помощью поля Папки укажите доступную вам 
папку, где будет храниться файл проекта, а затем задайте Имя файла, 
включающее вашу фамилию (например, «Проба пера (Иванов).pex»). 
Нажмите кнопку ОК. 
В дальнейшем следуйте указаниям путеводителя по созданию проекта. 

2. Разработка бизнес-плана средствами Project Expert™ с использованием Мастера разработки проектов 
Программа Project Expert™ предоставляет возможность использования Мастера, облегчающего создание новых проектов. С помощью 
Мастера по созданию проектов можно выполнить стандартные шаги 
по разработке финансовой модели проекта. 
Создадим бизнес-план инвестиционного проекта «Производство 
инструментов», направленного на освоение производства новых видов 
инструментов на предприятии ПАО «Инвестпромремонт». Все данные, 
приведенные в задании, носят условный характер. 
Запустите программу Project Expert™. Для создания нового проекта выполните команду меню Проект  Новый с помощью Мастера… В окне Шаг 1 нажмите кнопку Далее. В окне Шаг 2 укажите цель 
составления финансовой модели в программе Project Expert™ – «Бизнес-план». Нажмите кнопку Далее. В окне Шаг 3 укажите тип налогообложения предприятия «Обычное предприятие». Нажмите кнопку 
Далее. В окне Шаг 4 укажите, что необходимо создать «Агрегированный отчет о прибылях и убытках» и «Агрегированный баланс». 
Нажмите кнопку Далее. В окне Шаг 5 укажите, в бизнес-план необходимо включить графики «Срок окупаемости», «Метод дисконтированных дивидендов» и «Анализ финансовых коэффициентов». Нажмите 
кнопку Далее. В окне Шаг 6 укажите, что необходимо создать «Общее 
экспертное заключение». Нажмите кнопку Далее. 
В окне Новый проект укажите: Название проекта «Расширение 
производства инструментов»; Версия «1». В поле Автор введите свои 
данные. В качестве Даты начала задайте 1 января следующего года 
(например, «01.01.2020»). 

 В данной лабораторной работе обозначим дату начала проекта (например, 01.01.2020) как Т1. В дальнейшем при вводе данных вместо Т1 необходимо использовать заданную вами дату начала проекта. 

Задайте Длительность проекта «5 лет 0 мес». Установите флажок 
Сжатый. Чтобы задать расположение файла проекта, нажмите кнопку 
Пролистать… В открывшемся окне с помощью поля Папки укажите 
доступную вам папку, где будет храниться файл проекта, а затем задайте Имя файла, включающее вашу фамилию (например, «инструменты(Иванов).pex»). Нажмите кнопку ОК. 

3. Создание модели компании и инвестиционного проекта 
В открывшемся окне (рис. 1) можно будет описать финансовую 
модель компании и инвестиционного проекта, проанализировать полученную модель. 

 
Рис. 1. Окно создания бизнес-плана при запуске Project Expert™ 

Раздел Проект 
Нажмите кнопку Заголовок и задайте Комментарий «Производство инструментов для Сибирского региона». 
Нажмите кнопку Список продуктов и задайте следующие данные: 

Наименование 
Единица измерения 
Начало продаж 

Набор инструментов Бизон 
шт. 
Т1 

Набор инструментов Tools 
шт. 
Т1 

Текстовое описание проекта представляет собой иерархическое дерево и включает семь разделов: Вопросы, Резюме, Компания, Окружение, Инвестиционный план и Операционный план. Каждый раздел (кроме раздела Вопросы) включает множество подразделов с со

ответствующими подсказками, что позволяет дать достаточно подробное описание предприятия и проекта. Нажмите кнопки: Вкл/выкл 

подсказки (Ctrl+2) 
, Вкл/выкл ответа (Ctrl+3) 
 и Вкл/выкл 

автонумерации (Alt+N)
. 

 К сожалению, в программе не прописаны примеры заполнения вопросов, хотя соответствующие кнопки присутствуют (Вкл/выкл примера 
(Ctrl+4) 
 и Пример в ответ 
). 

 С помощью кнопки Настройка дерева (Alt+S) 
 можно самостоятельно добавить примеры и изменить подсказки. Кроме того, можно добавить/удалить вопросы, переместить вопросы вверх или вниз с помощью соответствующих кнопок на панели инструментов. 
Найдите и задайте следующие вопросы текстового описания. 
Название предприятия: ОАО «Инвестпромремонт». 
Дата создания: 01.04.2002 
Сфера деятельности (отраслевая принадлежность) 
Производство инструментов для металлообработки и ремонта автомобилей. 
Предприятие занимается производством инструментов с 2002 г. 
Сегодня ОАО «Инвестпромремонт» является одной из ведущих компаний на рынке инструментов Сибири и Урала. 
Цель проекта 
1. В течение года увеличить объемы производства инструментов на 
10 млн руб. 
2. Увеличение рыночной доли предприятия на рынке г. Новосибирска до 10 %. 
Стратегия реализации проекта 
1. Расширить производство. 
2. Улучшить качественные характеристики продукции путем внедрения технологии напыления из газовой фазы (PVD-процесс). 
3. Выйти на новые рынки сбыта. 
Анализ конкурентов 
Основные конкуренты: 
1) производители из Китая (низкие цены, но и низкое качество); 
2) Западная Европа, Япония, Корея (высокое качество, но и высокие цены); 
3) отечественные производители (занимают промежуточное положение).