Финансы организаций

ФИНАНСЫ 
ОРГАНИЗАЦИЙ

П.А. ЛЕВЧАЕВ

Рекомендовано в качестве учебника
для студентов высших учебных заведений, 
обучающихся по направлению подготовки
38.03.01 «Экономика»
(квалификация (степень) «бакалавр»)

Москва
ИНФРА-М
2021

УЧЕБНИК

2-е издание, переработанное и дополненное

УДК 336.6(075.8)
ББК 65.290-93
 
Л38

Левчаев П.А.

Л38 
 
Финансы организаций : учебник / П.А. Левчаев. — 2-е изд., пере
раб. и доп. — Москва : ИНФРА-М, 2021. — 386 с. — (Высшее образование: Бакалавриат). — DOI 10.12737/22549.

ISBN 978-5-16-011342-5 (print)
ISBN 978-5-16-102253-5 (online)

В учебнике раскрыты теоретические, методические и практические 

основы финансов организаций. Логически выверенная структура изложения материала позволяет последовательно освоить как базовый материал 
курса, так и его актуальную тематику, соответствующую концептуально 
более высокому уровню познания.

Для комплексного усвоения положений курса «Финансы организа
ций» рассмотрены темы дисциплины, приведены контрольные вопросы 
и задания для самопроверки знаний обучающихся, темы рефератов современных направлений исследования финансов организаций и темы выпускных квалификационных работ, вопросы для подготовки к экзамену 
и рекомендуемая литература. Изложены проблемные ситуации финансов 
организаций в условиях инновационной экономики.

Соответствует требованиям Федерального государственного образова
тельного стандарта высшего образования последнего поколения.

Для студентов, аспирантов и преподавателей экономических специ
альностей. Будет полезен широкому кругу читателей, интересующихся 
проблемами финансов организаций.

УДК 336.6(075.8)

ББК 65.290-93

А в т о р:

Левчаев Пётр Александрович — д-р экон. наук, профессор кафедры 

«Финансы и кредит» Национального исследовательского Мордовского 
государственного университета имени Н.П. Огарева

Р е ц е н з е н т ы:

Поляков А.Ф. — д-р экон. наук, профессор Саранского кооперативного 

института Российского университета кооперации;

Осипов В.И. — д-р экон. наук, профессор Национального исследова
тельского Мордовского государственного университета имени Н.П. Огарева;

кафедра «Финансы и кредит» Ульяновского государственного универ
ситета

ISBN 978-5-16-011342-5 (print)
ISBN 978-5-16-102253-5 (online)
© Левчаев П.А., 2017

Предисловие

Проблемы формирования инновационного уклада экономики 
России в настоящее время особо актуальны. Бифуркационный этап 
трансформаций и благоприятное время усиления конкурентоспособных позиций экономических субъектов во многом миновали 
и характеризовались результатом исчерпанных возможностей реализуемой модели развития страны, а также были усугублены разразившимся мировым финансовым кризисом, послужившим катализатором накопившихся во всех сегментах мировой экономики противоречий. Экономика России также пострадала в результате 
кризисных процессов.
В условиях проводимых в стране экономических преобразований особую важность приобретают вопросы организации финансов на уровне отдельных субъектов хозяйствования. Это обусловлено тем, что финансы, представляя собой стоимостную категорию, существенно влияют на все стадии воспроизводственного 
процесса. Именно на уровне организаций и предприятий создается 
национальных доход, который в последующем перераспределяется 
в другие звенья экономики. Таким образом, становится очевидна 
значимость изучения финансовых аспектов деятельности организаций национальной экономики.
В конце XX в. в развитых странах начался процесс становления 
неоэкономики. Наиболее значимыми чертами этой постиндустриальной фазы развития экономики называют финансовый признак, 
транснационализацию сделок, возрастающее влияние информационно-коммуникационных технологий. Преобладает точка зрения, 
что неоэкономика является во многом продуктом исторического 
развития стоимости, а процесс, определивший ее формирование, 
обусловлен трансформацией функции финансов, которые получают предназначение воспроизводства стоимости. Определяющее 
влияние этих факторов привело к инновационному скачку развития стран.
Трансформационный период развития экономики России обусловливает существенные изменения структуры, форм, способов 
осуществления экономической деятельности субъектов хозяйствования в соответствии с коммерчески ориентированной инновационной целевой направленностью функционирования. Решение задачи формирования факторов инновационности роста национальной экономики возможно за счет финансовой составляющей 
экономического развития. Соответствующие этому уклады могут 
быть реализованы при условии приоритетной роли стоимостного 

подхода и ресурсного обеспечения как базового ростоформирующего фактора воспроизводственной динамики хозяйствующих 
субъектов. Для обеспечения трансформационных возможностей 
финансового роста должны быть задействованы механизмы аккумуляции финансовых ресурсов предприятий на всех уровнях экономики. Ограниченность потенциала локальных систем финансовых 
ресурсов, отсутствие синергитического эффекта в их развитии, 
с одной стороны, и дефицит финансовых ресурсов инвестирования, 
с другой, предопределяют необходимость комплексного исследования проблематики развития системы финансовых ресурсов предприятий с целью обеспечения воспроизводства стоимости в условиях 
трансформационной экономики России.
Проблематика финансов организаций, предприятий, вопросы 
формирования и эффективного использования финансовых ресурсов разрабатывались такими отечественными учеными, как: 
М.И. Баканов, А.М. Бирман, А.А. Володин, О.В. Врублевский,  
А.Г. Грязнова, А.З. Дадашев, М.Г. Делягин, Л.А. Дробозина,  
Н.Н. Думная, В.П. Дьяченко, А.Н. Илларионов, В.Л. Иноземцев, 
Г.Б. Клейнер, Н.В. Колчина, Л.Н. Красавина, О.И. Лаврушин,  
Д.С. Моляков, Л.П. Павлова, В.Г. Пансков, И.Б. Полюбина,  
В.М. Родионова, М.В. Романовский, Н.Г. Сычев.
Исследованием управленческих аспектов и проблематики финансового менеджмента занимались Р.А. Акбердина, И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.В. Ковалев, В.А. Лялин, Л.Н. Павлова,  
В.П. Савчук, Р.С. Сайфулин, Е.С. Стоянова, А.Д. Шеремет,  
Е.И. Шохин и др. Разработке проблем стоимостных особенностей 
функционирования организаций, роста и стоимостной оценки бизнеса, реструктуризации предприятий посвятили работы С.В. Валдайцев, Н.Н. Думная, В.В. Ковалев, М.Г. Назаров, М.А. Федотова, 
К.В. Щиборщ и др.
Среди зарубежных ученых, занимавшихся системными исследованиями организаций, вопросами менеджмента, проблематикой 
функционирования финансовых активов, денежных средств корпораций и их стоимостных отношений, можно выделить: М. Альберта, Л. Берталанфи, Ю. Бригхема, С.Л. Брю, Дж. Ван Хорна,  
Дж. Вумека, Л. Гапенски, Д. Джонса, П. Друкера, Дж. Кейнса, 
Дж.К. Лафту, К.Р. Макконнелла, Г. Марковица, М. Мескона,  
М. Миллера, Г. Минцберга, Ф. Модильяне, М. Мэй, Дж. Мэнвила 
Хэрриса, А. Раппопорта, Г. Рингланда, Г. Саймона, Д. Уильямса, 
Ф. Хедоури, Р. Хиггинса.
Стремление к более полному научному исследованию финансов 
организации оправдано, так как финансовые потоки в мировом 

разделении труда как исходный и конечный интерес экономических субъектов принимают в глобальной экономике поистине 
всеобъемлющий характер.
Учебник основан на методологии системного подхода. Необходимость такого акцента обусловлена тем, чтобы представить более 
полное видение изучаемой проблематики финансов и стоимостных 
отношений организаций. Гносеологический характер системного 
подхода обеспечивает использование его с целью упорядочивания, 
обоснования и прогнозирования знаний о предмете исследования 
как возможность применения апробированного многими исследователями научного способа познания и мышления. Именно этот 
подход формирует методологию, позволяющую органично, наиболее полно и целостно рассмотреть предмет изучения, а не только 
уделить внимание узкоспециализированным, часто необоснованно 
акцентированным аспектам проблематики. В современной концепции естествознания подчеркивается, что интеграция научного 
знания осуществляется в различных формах, в том числе посредством системного метода, определяющим возможность рассматривать предметы и явления в их взаимосвязи и целостности. Системный метод представляется наиболее эффективным средством 
интегративных построений.
Цель данного издания состоит в ознакомлении студентов с основами функционирования финансов организаций. Логика его построения предполагает последовательное изучение основополагающих разделов курса: «Эволюция финансовой науки и основы 
финансов организации», «Финансовое обеспечение воспроизводственного процесса в организации», «Финансовая деятельность организации», «Финансовые особенности организационно-правовых 
форм хозяйствования и отраслевой деятельности организаций», 
а также «Перспективные направления развития финансов организаций». В книге повышенное внимание уделяется системному изучению финансовых ресурсов и стоимостных отношений хозяйствующих субъектов, оценке бизнеса и проектированию финансовой деятельности организаций. Подобный подход позволяет 
комплексно и полно рассмотреть концептуальные положения 
курса, что обеспечивает эффективное познание студентами финансов организаций.
Ожидаемые от изучения дисциплины базового блока «Финансы 
организаций» результаты состоят в овладении обучающимся комплекса теоретических, методических и практических навыков, необходимых для успешного управления финансами организаций 
в современных экономических условиях.

Процесс изучения материала учебника направлен на формирование следующих компетенций обучающихся:
 
• способность совершенствовать и развивать свой интеллектуальный и общекультурный уровень посредством использования 
знаний предмета;
 
• умение обобщать и критически оценивать результаты разработок, полученных отечественными и зарубежными исследователями, выявлять их перспективные направления развития;
 
• способность готовить мотивированные обоснования принятия 
управленческих решений по кругу выполняемых операций;
 
• владеть методами и приемами разработки и реализации рекомендаций по совершенствованию финансово-хозяйственной 
деятельности организаций в рамках проводимой финансовой 
политики.
В результате освоения материала учебника обучающийся должен:
 
• знать: основные этапы эволюции финансовой науки, экономическую сущность финансов организаций, особенности финансового обеспечения воспроизводственного процесса в организации;
 
• уметь: решать, анализировать и планировать конкретные финансовые ситуации на практике;
 
• владеть: современным пониманием особенностей функционирования финансового механизма организаций и перспективными направлениями их развития, основными законодательными и нормативными материалами по специфике предмета.
Сегодня для России принципиально важно не только изучать 
передовой зарубежный опыт, но и осознавать свое положение в мироустройстве, стратегическом разделении сил, а также разрабатывать собственное понимание будущего, ведь уникальность научных 
исследований, их инновационность будут способствовать укреплению конкурентоспособности страны на мировой арене. Необходимо более глубокое исследование проблематики финансов экономических субъектов, поскольку финансовые потоки в мировом 
разделении труда принимают в условиях глобализации всеобъемлющий характер. Актуальность системного исследования финансов 
организаций обусловлена логикой эволюции финансовой науки, 
вступившей в стадию активного изучения и разработки прикладных 
аспектов функционирования децентрализованных финансов 
в условиях интеграционных процессов и глобализации мирового 
хозяйства.

Раздел I 
ЭВОЛЮЦИЯ ФИНАНСОВОЙ НАУКИ  
И ОСНОВЫ ФИНАНСОВ ОРГАНИЗАЦИИ

Глава 1 
ГЕНЕЗИС ФИНАНСОВ  
НА РАЗЛИЧНЫХ ЭТАПАХ  
ЭКОНОМИЧЕСКОЙ НАУКИ

Из главы вы узнаете:
 
• об основных этапах эволюции финансовой науки;
 
• о формировании и особенностях классической теории финансов;
 
• о специфике неоклассического этапа финансовых отношений;
 
• об особенностях развития финансовой науки в России.

1.1. ДОНАУЧНЫЙ ЭТАП

Перед предметным рассмотрением сущности финансов организации целесообразно ознакомиться с эволюцией, этапами становления и развития финансовой науки. Полезно будет знать имена 
и воззрения крупнейших экономистов, оказавших определяющее 
влияние на данное научное направление. Без освещения исторического аспекта финансовой науки не будет целостного представления 
об эволюции составляющих ее компонентов, логики развития и факторах, предопределивших имманентность финансов. Эволюция финансовой науки не только определила основные акценты, трактовку 
и понимание разрабатываемых понятий и категорий, но и сформировала сущностную характеристику объекта — сферы стоимостных отношений распределения, что вкупе дает наиболее полное представление о важнейших эволюционных трансформациях этой сферы 
экономических отношений и положениях, определяющих динамику 
развития финансовой науки в будущем.
Знание ключевых вех развития позволит составить наиболее 
полное и логически законченное представление о финансовой 
науке как самостоятельной отрасли знаний экономики, прошедшей 

сложную и противоречивую эволюцию школ и направлений мысли. 
Динамичность экономической сферы деятельности человека, происходящие в современном мироустройстве глобальные процессы 
интеграции, усложненность хозяйственных связей, а также значительное влияние финансов на политические и социальные процессы в обществе (включая аспекты экономической безопасности, 
угрозы терроризма и криминализации) обусловливают открытость 
многих вопросов и перманентность научного поиска с целью наиболее полного использования положений финансовой науки, ее 
инструментария в преобразующей деятельности человека.
Один из ведущих теоретиков финансовой науки профессор Гейдельбергского университета К. Рау (1792–1870) выделил три периода развития классической теории (предваряющей неоклассическую теорию) финансов: ненаучное состояние, переход к научной 
обработке знаний, научный (рациональный) период. Определим 
ненаучный период как отдельный этап эволюции финансовой науки — 
донаучный. Это обусловлено тем, что раз ненаучный, то значит характеризующийся отсутствием каких бы то ни было, с точки зрения 
современных воззрений, научных подходов, систематизаций, классификаций знаний и изучаемых явлений. Начало же осмысленного 
целенаправленного научного изучения будет знаменовать и начало 
нового этапа эволюции финансовой науки — классической теории 
(именно теории в общепринятом значении) финансов.
Итак, период донаучного состояния финансов — наиболее продолжительный, здесь наблюдаются зачатки финансовых отношений 
и их отдельные элементы, целостного же научного представления 
и систематизации знаний пока еще нет. Начало данного периода 
историки финансовой науки относят ко временам Древней Греции 
и Рима.
Поскольку возникновение финансов связывается с возникновением 
государства, то в условиях первобытно-общинного строя (с присущей ему характеристикой отсутствия деления общества на классы) 
говорить о системе и постоянном формировании доходов и расходов государственного аппарата не приходится.
Первое деление общества на классы — на рабов и рабовладельцев, формирование государственного аппарата с присущими 
ему функциями (в том числе финансирование содержания постоянных войск, ведение фортификационных и дорожных работ) обусловили и создали предпосылку возникновения финансов. Источниками доходов государства в то время выступали военная добыча, 
контрибуции, натуральные повинности. В целом же в рабовладельческой формации денежные налоги могли носить лишь случайный 

характер. Считается, что и позже, при феодализме, денежная форма 
налогов еще не была преобладающей, а большая часть потребностей государства удовлетворялась путем установления различных 
натуральных повинностей и сборов. Финансы же как категория приобретают обоснованность и всеобщий характер лишь с переходом общества к развитым товарно-денежным отношениям.
В Римской Империи вводятся денежные выплаты в армии для 
оплаты службы наемников, офицеров. Возрастание же потребностей государственного аппарата, требовавших денежного покрытия, приводят к возникновению денежных налогов. Считается, 
что первым таким налогом был налог на покупку и продажу раба. 
Взимаются также налоги на продажу непродовольственных товаров, чрезвычайный налог на имущество (уплачивался гражданами 
во время войны), налог с наследства. Определенно можно сказать, 
что виды государственных доходов и расходов не были многочисленными, а следовательно, сама система финансовых отношений 
была относительно простой.
При феодализме роль и функции централизованного правительства определялись в стране феодалами. В пределах вотчин феодалы устанавливали свою систему налоговых сборов, а центральная 
власть могла вмешиваться в эти отношения только при условии 
согласования с феодалами. Кроме уплаты податей на содержание 
землевладельцев, крестьяне выполняли и натуральные повинности: 
строительство дорог, крепостей, службу в армии. Ремесленники 
также платили властям как в натуральной форме (изделиями), так 
и в денежной. Торговцы вносили транзитные пошлины и платежи 
с доходов. На этапе раннего Средневековья речи об унификации и денежной форме вносимых налогов и податей быть не могло, ведь 
каждый правитель устанавливал их по своему усмотрению.
Развитие производительных сил, производственных и товарных 
отношений, денежной формы осуществляемых расчетов способствовали укреплению денежной формы налогов. Огромную роль 
в развитии финансовых отношений сыграли города как катализаторы товарно-денежных отношений, а в последующем и в образовании и концентрации капитала. Характерной чертой феодализма 
можно считать и такую форму сбора доходов в казну, как откуп. 
Откупщики уплачивали в казну собранные или оговоренные 
суммы, имея с этого собственный доход, и именно они выступали 
заинтересованными в развитии буржуазных отношений лицами. 
В дальнейшем именно откупная система способствовала значительной концентрации денежных средств у откупщиков, которые 

и становились владельцами заводов и банков — представителями 
класса буржуазии. В последующем, капиталотворческая нацеленность этих средств, развитие промышленности, рост населения городов, колониальные завоевания способствовали зарождению капиталистических отношений в обществе. Укрепление позиций буржуазии, завоевание ею власти означало падение либо ослабление 
власти монархических режимов.
Таким образом, основными доходами рабовладельческих и феодальных государств были следующие: поступления от государственного имущества и регалий (монопольное право монарха 
на определенные промыслы); военная добыча; контрибуция; натуральные и денежные повинности, сборы; пошлины. К расходам 
относились: расходы на ведение войн; содержание монарха; строительство общественных сооружений. На ранних стадиях развития 
государства не разграничивались средства самого государства 
и средства его главы.
И хотя в Средние века значимых систематизированных разработок по финансовой науке еще нет, именно конец Средневековья 
рассматривается учеными как период перехода к научной обработке 
имеющихся знаний. Считается, что сам термин finansia возник 
в XIII-XV вв. в торговых городах Италии и первоначально означал 
денежный платеж. К этому же времени относят деятельность вексельных ярмарок (прообраза современных бирж) в крупных западноевропейских городах. По мнению петербургского ученого  
А.И. Буковецкого (1881–1972), именно в городах Верхней Италии 
в XV в. произошло зарождение финансовой науки.
Научное же авторство термина можно оставить за французским 
ученым Ж. Боденом (1530–1596), издавшем в 1577 г. работу «Шесть 
книг о республике». Считается, что именно этот ученый впервые 
систематизировал финансы и выделил такие виды государственных 
доходов, как домены (поступления от государственного имущества), воинская добыча, подарки друзей, дань союзников, торговля, пошлины с ввоза и вывоза, налоги с поданных. По его 
мнению, «...с выделением государственной казны и полным отделением ее от собственности монарха во Франции возникают понятия государственных финансов…, государственного бюджета, 
государственного кредита». Именно из французского языка термин 
стал общеупотребительным. Как видно, первоначально термин относился только лишь к сфере государственных финансовых отношений. В дальнейшем значение финансов расширилось и стало 
предполагать и отношения между субъектами хозяйствования.