Иностранные инвестиции: теория и практика

 

 

 

Г. А. Бунич, А. В. Бунич 

 

 

 

 

 

 
Иностранные инвестиции:  
теория и практика 

 

Монография 

 

 

 

 

 

 

 
 
 
 
Москва 
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°» 
2015 

УДК 336 
ББК 65.26 
Б91 
 
 
 
 
 
Бунич Г. А.  
Иностранные инвестиции: теория и практика: Монография /  
Г. А. Бунич, А. В. Бунич. — М.: Издательско-торговая корпорация 
«Дашков и К°», 2015. — 127 с. 

ISBN 978-5-394-02611-9 

В монографии анализируются теоретические аспекты иност- 
ранных инвестиций: терминология, понятия, субъекты, объекты, 
виды, формы, классификация, правовое регулирование. Раскрыва- 
ется финансово-экономическая роль иностранных инвестиций, как 
современного источника финансовых ресурсов, а также ресурса 
инновационного развития за счет инвестирования в форме инно- 
вационных технологий, нематериальных и интеллектуальных ре- 
сурсов, услуг, информации и других современных форм и видов 
прямых иностранных инвестиций. 
Проводится анализ видов инвестиций, генезиса развития видов 
и форм иностранного инвестирования в Российской Федерации. 
Рассматриваются факторы развития иностранных инвестиций в 
российской и международной экономике и направления их разви- 
тия и совершенствования. 
Для научных и практических работников, а также препода- 
вателей, аспирантов и студентов высших учебных заведений. 
 

 

 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
© Бунич Г. А., Бунич А. В., 2015 

СОДЕРЖАНИЕ 

Введение  ............................................................................................................ 4 

1. Понятие и особенности иностранных инвестиций  ..................... 5 

1.1   Понятие и экономическое содержание иностранных  
инвестиций  .................................................................................................... 5 

1.2   Субъекты иностранных инвестиций  .................................................... 13 

1.3   Классификация иностранных инвестиций  ......................................... 16 

1.4   Организационные формы иностранных инвестиций  ....................... 18 

1.5   Структура иностранных инвестиций в Российской  
Федерации  ................................................................................................... 25 

1.6   Региональные особенности иностранных инвестиций  
в России  ........................................................................................................ 51 

1.7 Перспективы развития иностранных инвестиций  
в Российской Федерации  ........................................................................... 64 

2. Формы осуществления иностранных инвестиций  

и особенности деятельности иностранных инвесторов  

на российском рынке  ................................................................................. 90 

2.1Организационно-правовые формы и виды  

предприятий с иностранными инвестициями  ............................................ 90 

2.2 Особенности различных форм деятельности иностранных  

инвесторов  ......................................................................................................... 95 

2.3 Договорные формы прямых инвестиций  ............................................ 105 

Заключение  .................................................................................................. 121 

Библиографический список  .................................................................. 124 

 

 

 

 

 

 

 

Введение 

 

          В системе национальной экономики инвестиции определяют общий 
рост экономики. Важной макроэкономической пропорцией в системе 
инвестирования является соотношение накопления и потребления в 
валовом внутреннем продукте. Норма накопления определяет, какая часть 
ВВП направляется в инвестиции в основной капитал для расширения и 
инновационного развития производства.  
     Россия, занимая одно из приоритетных мест в мировом хозяйстве, 
интегрируется в протекающие в нем процессы, в том числе в 
международную миграцию капитала, как импортер (страна ввозящая 
капитал), так и его экспортер (страна вывозящая капитал). 
          Иностранные 
инвестиции 
сопровождаются 
международным 
движением капитала, что также имеет особенности государственного и 
межгосударственного 
регулирования. 
Репатриация 
доходов 
иностранных инвесторов сопровождается конвертацией валют. 
Иностранные инвестиции могут являться стимулом развития и 
роста внутренних инвестиций. В особенности это относится к прямым 
инвестициям, так как с ними в Россию поступают не только деньги, но и 
технологии, современное оборудование, ноу-хау, информация и др.  

В этих условиях изучение экономических аспектов проблемы 

иностранных инвестиций, как теоретических, так и практических 
проблем организации инвестиционной деятельности во взаимодействии 
с иностранными инвесторами является актуальным. 

Исследование теории и практики иностранного инвестирования 

имеет большое значение для российской экономики. Зарубежными 
государствами накоплен огромный опыт привлечения долгосрочных 
инвестиций, что подчеркивает важность анализа его экономического 
содержания, принципов и средств реализации в целях потенциального 
применения в российской практике. Современное состояние притока 
иностранного капитала в экономику Российской Федерации, а также 
большие масштабы оттока национального капитала за рубеж требуют 
разработки 
и 
принятия 
адекватных 
мер 
по 
стимулированию 

привлечения инвестиций. 
 

 

 

 

 

1. Понятие и особенности иностранных инвестиций 

1.1 Понятие и экономическое содержание иностранных инвестиций 

Понятие 
«инвестиции» 
исключительно 
многозначно. 
Под 
инвестициями в экономике понимается финансовая деятельность, в 
целях увеличения производственной способности.  
Инвестиции (investire – от лат.) – вкладывать. Содержание 
инвестиций предполагает расходование имеющихся в настоящее время 
ресурсов с целью получения дохода и возврата этих ресурсов. Основное 
понятие иностранных инвестиций в РФ определяется в законе от 
09.07.1999 г №160 «Закон об иностранных инвестициях в РФ». 
Инвестированием называется вложение финансовых ресурсов и 
других капиталов в экономические проекты с целью их последующего 
увеличения.  
Субъектами инвестиций являются юридические и физические 
лица, которые являются инвесторами. 
В наиболее общем виде инвестиции могут быть определены как 
экономические отношения, возникающие в процессе формирования и 
вложения ресурсов с целью получения прибыли.  
В теории экономики определяются основные функции и критерии 
инвестиций: 
1. Регулятивная. Инвестиционные ресурсы способны регулировать 
процессы воспроизводства капитала и поддерживать темпы роста, 
развития различных отраслей хозяйственной деятельности, структуру 
экономики, стимулировать научно-технический прогресс и улучшать 
социальное состояние.  
Регулирующая функция инвестиций, распространяется не только на 
производство, накопление и потребление, но и на естественнотехнические и социальные процессы, развитие инфраструктуры, 
регулировать все уровни и сферы жизни общества.  
2. Распределительная. Благодаря процессам инвестирования, 
происходит перераспределение общественного продукта в денежной 
форме между собственниками, сферами общественного производства. 
Вектор распределительных процессов зависит от целевых программ, 
приоритетов, государственной инвестиционной политики.  
Инвестирование, как механизм распределения, соответствует целям 
развития общества, выражает форму присвоения экономических благ, 
используется для разрешения общественных противоречий.  
3. Стимулирующая. Инвестирование обеспечивает обновление 
основных фондов, активизацию подвижных и быстроизменяющихся 
составляющих, развитие НИОКР и научно-технического прогресса. В 

реализации этой функции инвестиции, обеспечивают процесс развития 
определяют его динамику и качественные характеристики.  
4. 
Индикативная. 
Эта 
функция 
инвестиций 
позволяет 
контролировать 
стратегическое 
развитие, 
формировать 
такие 
регулирующие механизмы, которые обеспечивают, сбалансированное 
состояние экономических и финансовых систем.  
Экономический 
фактор 
привлечения 
иностранного 
капитала 
состоит в том, что вместе с ним в экономику привносятся новые 
технологии и инструменты организации предпринимательства, а они, в 
свою очередь, обеспечивают современный экономический эффект. Это 
основной фактор и критерий, принятия решений об открытии 
национальных границ для притока зарубежного капитала.  

В соответствии с Федеральным законом от 9 июля 1999г. №160
ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», 
иностранными инвестициями называются вложения зарубежного 
капитала ( финансовых ресурсов) в объекты предпринимательской 
деятельности на территории Российской Федерации. Финансовыми 
ресурсами иностранных инвестиций являются: объекты гражданских 
прав, принадлежащих иностранному инвестору, если эти объекты не 
изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской 
Федерации, в том числе деньги, ценные бумаги (в иностранной валюте и 
валюте Российской Федерации), иное имущество, имущественные 
права, имеющих стоимостную оценку, права на интеллектуальную 
собственность, услуги и информация. 
       Ресурсами 
зарубежных 
инвестиций могут 
быть не 
только 
имущество и имущественные права, но и информация и услуги.  
       Однако, в соответствии с российским законодательством, в 
уставные, капиталы предприятий и организаций нельзя, вкладывать 
такие активы как информация и услуги, подлежат вложению только 
активы имеющее стоимостную оценку.  
      Финансовыми 
ресурсами 
являются 
только 
имущество, 
имущественные права имеющие стоимостную оценку (п. 6 ст. 66 ГК 
РФ).  
     Вкладом в складочное имущество товарищества признается все, что 
необходимо 
для 
хозяйственной 
деятельности, 
в 
том 
числе 
квалифицированные знания, деловая репутация и связи (ст. 1042 ГК 
РФ). Таким образом, по договору простого товарищества, в качестве 
инвестиций в складочное имущество признаются услуги. Информация 
также может являться инвестиционным ресурсом в том случае, если 
передается информация, составляющая коммерческую тайну (ст. 139 ГК 
РФ). Информация в этом случае должна быть передана на основании 
договора с контрагентом в объеме и на условиях на носителе, 

предусмотренном договором. При этом, у контрагента создается 
производное право на информацию.  
       Закон 
об 
иностранных 
инвестициях 
не 
содержит 
понятия 

инвестиционной деятельности, но само понятие инвестиций фактически 
соединяет инвестиции и инвестиционную деятельность. 
Иностранными инвестициями являются приобретение инвестором 
в собственность предприятий и организаций, участие в уставном 
капитале коммерческих организаций с иностранными инвестициями, 
покупка акций и других ценных бумаг, кредиты, банковские вклады и 
др.. 
Инвестиционный 
капитал 
на 
паритетных 
основах 
между 
продавцом и покупателем рыночной цене на соответствующую дату. 

Финансовыми ресурсами зарубежных инвестиций являются: 

- имущество (основные средства) , имущественные права, 

денежные средства и вклады; 

- ценные бумаги; 

- имущественные права; 

- право на результаты интеллектуальной деятельности; 

- право на осуществление хозяйственной деятельности. 

Иностранным 
инвестором, 
как 
субъектом 
иностранных 

инвестиций могут являться: 

- иностранные физические и юридические лица, 

-иностранные государства,  

-международные организации, имеющие право осуществлять 

инвестиции, 

          - лица без гражданства, которые постоянно проживают за 
пределами РФ. 

Преимущественно, 
в 
качестве 
иностранных 
инвесторов, 

выступают иностранные юридические лица. 

Иностранный 
инвестор 
имеет 
право 
осуществлять 

инвестиционную деятельность на территории РФ в любых формах, не 

запрещенных российским законодательством. При этом права и 
гарантии для иностранного инвестора не могут быть ниже и хуже, чем 
для российского инвестора. 

К приоритетными формам иностранных инвестиций относят: 

 - учреждение филиалов и организаций, иностранных инвесторов; 

- долевое участие зарубежных инвесторов в уставном капитале 

предприятий; 

- приобретение или поглощение иностранными организациями 

российских предприятий; 

- 
приобретение 
иностранным 
инвестором 
ценных 
бумаг 

российских предприятий; 

- предоставление займов и кредитов российским хозяйствующим 

субъектам; 

- приобретение иностранными инвесторами имущественных прав, 

в том числе прав пользования российскими ресурсами; 

- проведение иностранным инвестором операций финансового 

лизинга; 

- реинвестирование прибыли иностранным инвестором в свои 

предприятия и филиалы, находящиеся на территории РФ; 

- предоставление прав иностранным инвестором на использование 

новых технологий, товарных знаков и т.д. -франчайзинг. 

В 1995 г. в законодательные акты РФ введено понятие 

коммерческой 
организации 
с 
иностранными 
инвестициями. 

Коммерческая организация с иностранными инвестициями – это 
объединение инвесторов в форме юридического лица, принадлежащего 
двум и более лицам, одно из которых является нерезидентом. В 
соответствии с законодательством коммерческие организации с 
иностранными инвестициями могут формироваться в следующих 
организационно-правовых формах: 

- полного товарищества; 

- товарищества на вере; 

- общества с ограниченной ответственностью; 

- общества с дополнительной ответственностью; 

- акционерного общества (открытого или закрытого типа). 

Коммерческая организация в состав которой входит один или 

несколько 
иностранных 
партнеров, 
полностью 
принадлежит 

иностранным 
инвесторам 
и 
определяется 
предприятием 
со 

стопроцентными иностранными инвестициями. 

Иностранные инвестиции – это совокупность различных 

активов (денежных, имущественных, интеллектуальных) вкладываемых  
зарубежными 
инвесторами, 
и 
филиалами 
в 
объекты 

предпринимательской 
деятельности 
на 
территории 
страны 
для 

получения доходов или полезного эффекта. 
Экономическим стимулом инвестиционной деятельности является 
получение прибыли от их вложения. К инвестициям относятся те 
вложения, которые ставят цель - получение прибыли, капитализацию 
инвестора. Потребительские вложения: приобретение бытовой техники, 
автомобилей и других товаров по экономическому содержанию к 
инвестициям не относятся, так как не связаны с получением прибыли и 
капитализацией. Основной целью их является – удовлетворение личных 
потребностей собственника финансовых ресурсов. 
В 
международной 
системе 
выделяют 
три 
основные 
формы 
инвестирования (рис.1) : 
-реальные (прямые) инвестиции; 
-портфельные (финансовые) инвестиции; 
-прочие инвестиции. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Рисунок 1. Основные формы иностранных инвестиций 

Основные формы иностранных 
инвестиций 

Реальные (прямые) 
инвестиции 

Портфельные    
(финансовые) 
инвестиции 

Прочие 
инвестиции 

Реальные (прямые) инвестиции – это вложения иностранного 
капитала в реальные активы: создание новых, реконструкция и 
техническое перевооружение предприятий и организаций, производств, 
технологических линий, различных объектов производственного и 
социально обслуживания. 
Портфельные (финансовые) инвестиции – это вложения в ценные 
бумаги 
государства, 
предприятий 
и 
организаций. 
 
Механизм 
финансового инвестирования предполагает реальный акт куплипродажи ценной бумаги. Инвесторы при этом приращивают свой 
финансовый капитал, получая доход при владении ценными бумагами. 
При этом, ценные бумаги являются инструментом привлечения 
финансовых ресурсов, посредником, а реальные вложения средств, 
вложенных 
в 
приобретение 
ценных 
бумаг, 
осуществляют 
хозяйствующие субъекты, выпускающие данные ценные бумаги. 
     Инвестиции в нематериальные активы - вложения для приобретения 
лицензий, патентов, свидетельств, товарных знаков, сертификатов на 
продукцию и технологию производства и др. 
Понятие 
«иностранные 
инвестиции» 
имеет 
исключительно 
экономическое содержание. 
 В современной экономической литературе имеется разного рода 
определения понятия инвестиции. Во-первых, это финансовые ресурсы, 
расходуемые для инновации, реконструкции предприятий и др. Как 
указывает немецкий экономист Х.Г. Лоббес, -«инвестиции – это процесс 
затрат живого и овеществлённого труда для создания производственных 
мощностей».  Дж. Кейнс определял инвестиции как «текущий прирост 
ценности капитального имущества» или как «часть дохода за данный 
период, которая не была использована для потребления».   По мнению 
П. Массе  инвестиции представляют собой, , процесс обмена 
потребностей на ожидаемое удовлетворение их в будущем. 
В соответствии с формами собственности, определенным в 
законах, существуют два вида источников инвестиционных ресурсов : 
1) государственные инвестиции, 
 2) частная  инвестиции. 
Определены формы инвестирования: 
 1) ссудная форма - инвестиции в форме займов и кредитов,  
2) предпринимательская форма - в виде прямых и финансовых 
инвестиций. 
             Государственно 
международное 
инвестирование 
осуществляется    на основе международных соглашений о    займах, 
кредитах. 
Возникают 
отношения    
между 
субъектами    
международного 
инвестиционного 
права: 
государства 
и 

международных    организаций, международных банков (МБРР, ЕБРР и 
др). 
 Международные финансовые отношения в сфере инвестиций 
формируются 
на 
основе 
государственной 
собственности. 
Государственная собственность, при этом, обладает иммунитетом и не 
подлежит 
национализации 
или 
конфискации, 
кроме 
случаев 
международно-правовой ответственности. 
       Современными формами привлечения иностранных инвестиций 
являются:  
1.международная кооперация, предполагающая создание совместной 
собственности для производства сложной технической продукции; 
2. прочие иностранные инвестиции в форме краткосрочных кредитов 
под импортную продукцию; 
3. развитие международного лизинга; 
4. кредиты на компенсационной основе; 
5. создание совместных предприятий при участии иностранных 
инвесторов в уставном капитале организаций; 
6. создание иностранных предприятий и филиалов; 
7. развитие предпринимательства иностранных инвесторов  без 
создания юридического лица; 
8. формирование концессий и договоров о разделе продукции; 
9.формирование различных видов свободных экономических зон. 
 
Предпосылки и факторы развития иностранных инвестиций. 

           Международная 
глобализация 
обусловливает 
процессы 
движения экономических ресурсов и долгосрочных  капиталов. 
Мировая экономика характеризуется активным движением товаров, 
нематериальные активы, услуги и информация, рабочая сила, 
природные сырьевые ресурсы. Это движение ресурсов осуществляется 
с целью перераспределения и доходного использования ресурсов. 
Международные финансовые институты, торговые и экономические 
организации, международные опционы и биржи способствуют 
развитию и регулированию этого процесса.  

Основными целями движения ресурсов в мире являются: 

1. увеличение прибыли и рентабельности использования капитала  
2. привлечение в хозяйственный оборот дешевого сырья, природных 
ресурсов и полезных ископаемых 
3. внедрение 
на 
другие 
региональные 
рынки 
(диверсификация 
деятельности) 
4. рост объемов производства и сбыта продукции