Основы лизинга

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ  
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ  
«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ «МИСиС» 

 

 
 
 

 

 

 

 
 

 

№ 2446 

Кафедра прикладной экономики

Н.В. Шмелёва 
 
 

Основы лизинга

 

Учебное пособие 

Рекомендовано редакционно-издательским 
советом университета 

Москва 2015 

УДК 339.187.62 
 
Ш72 

Р е ц е н з е н т  
проф., д-р техн. наук И.М. Рожков 

Шмелёва Н.В. 
Ш72  
Основы лизинга : учеб. пособие / Н.В. Шмелёва. – М. : Изд. 
Дом МИСиС, 2015. – 41 с. 
ISBN 978-5-87623-950-1 

В пособии изложены практические аспекты осуществления лизинговой 
деятельности. Подробно освещены вопросы экономической сущности лизинга, его отдельных видов (финансового, оперативного и др.). Рассмотрены методики расчета лизинговых платежей и оценки экономической эффективности лизинговых проектов. 
Пособие написано в соответствии с программой курса «Основы лизинга». 
Предназначено для студентов всех профилей направлений подготовки 
38.03.02 «Менеджмент» и 38.03.01 «Экономика». 
 

УДК 339.187.62 

 
ISBN 978-5-87623-950-1 
©
©
Н.В. Шмелёва, 2015 
НИТУ «МИСиС», 2015 

ОГЛАВЛЕНИЕ 

Введение....................................................................................................4 
1. Экономический механизм лизинга .....................................................5 
1.1. Состав лизинговых платежей .......................................................5 
1.2. Виды лизинговых платежей .........................................................7 
2. Методики расчета лизинговых платежей.........................................10 
2.1. Методика расчета лизинговых платежей последовательным 
определением возмещения стоимости имущества и комиссионного 
вознаграждения лизингодателя.........................................................11 
2.2. Методика расчета лизинговых платежей определением 
величины лизинговых платежей в целом по периодам ..................14 
2.3. Методика, основанная на формуле аннуитетов........................17 
3. Оценка эффективности лизинговых проектов.................................19 
Библиографический список...................................................................27 
Приложение 1. Рабочая программа дисциплины  
«Основы лизинга» ..................................................................................28 
Приложение 2. Задачи для контрольных работ ...................................34 
 
 

Введение 
Лизинг сегодня – рыночный инструмент, представляющий в ряде 
случаев реальную альтернативу традиционному банковскому кредиту. Лизинговые компании постепенно становятся менее зависимыми 
от учредителей и ориентируются на рыночные способы ведения бизнеса: отбор клиентов на конкурентной основе, поиск дополнительных источников финансирования. Многие предприятия уже успешно 
используют механизм лизинга для решения проблемы обновления 
основных фондов. 
Лизинг признан на государственном уровне в качестве основного 
инструмента развития сельскохозяйственной, телекоммуникационной отраслей, а также автотранспорта и авиастроения. 
В результате изучения дисциплины «Основы лизинга» студент будет: 
Знать:  
– основные понятия, категории и инструменты в области лизинга;  
– основы законодательства в области инвестиционных проектов; 
– методы построения эконометрических моделей для изучения 
лизинговых процессов; 
– основы расчета лизинговых платежей и сравнительного анализа 
методов финансирования инвестиционных проектов. 
Уметь:  
– использовать на практике зарубежный и отечественный опыт 
реализации лизинговых схем и операций; 
– анализировать и интерпретировать данные отечественной и зарубежной статистики о социально-экономических процессах и явлениях, выявлять тенденции развития лизинга в России и за рубежом; 
– рассчитывать на основе типовых методик и действующей нормативно–правовой базы лизинговые платежи; 
– применять методические подходы к оценке эффективности лизинговых проектов. 
Владеть:  
– теоретическими аспектами лизинга;  
– методами и приемами анализа лизинговых процессов с помощью стандартных теоретических и эконометрических моделей; 
– современными методиками расчета и анализа эффективности 
лизинговых проектов.  
Современные лизинговые процессы достаточно сложны, их изучение поможет наилучшим способом использовать на практике преимущества этого финансового инструмента, избежать финансовых 
ошибок и убытков. 

1. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ МЕХАНИЗМ ЛИЗИНГА 

1.1. Состав лизинговых платежей 

Наиболее важными элементами в организации лизинговых сделок 
являются экономически обоснованные состав и размер лизинговых 
платежей (ЛП). 
Плата за лизинг – это форма экономических отношений собственника (лизингодателя) и лизингополучателя по распределению дохода, созданного в процессе использования лизингового имущества. 
При этом лизинговые платежи обеспечивают возмещение стоимости 
средств производства, накопления капитала и стимулирование предпринимательской деятельности. 
Под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей 
по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга. Таким 
образом, лизинговый платеж представляет собой: 
по форме – способ осуществления взаиморасчетов лизингодателя 
и лизингополучателя по сумме лизингового договора в виде выплаты 
средств лизингодателю лизингополучателем за предоставленное ему 
право пользования лизинговым имуществом; 
по содержанию – возмещение лизингополучателем лизингодателю его затрат (осуществленных как в денежной, так и в материальной форме) и вознаграждение лизингополучателем лизингодателя за 
услуги последнего. 
Величина лизинговых платежей зависит от ряда факторов 
(рис. 1.1). Объективность лизинговых платежей определяется стоимостью и состоянием имущества; сроком и нормой амортизации; лизинговым процентом, включающим лизинговую маржу и рисковую 
премию; налоговыми льготами и другими условиями. Само же содержание лизинговых платежей характеризуется составом платежей 
по экономическим элементам и способами расчетов. 
С экономической точки зрения лизинговые платежи не могут 
быть меньше возвратной стоимости имущества лизинга, иначе не 
будет обеспечено его простое воспроизводство. Реальный размер лизинговых платежей находится между верхним и нижним уровнями и 
определяется по договоренности действующими сторонами, а при 
конкурсном отборе – на основе спроса и предложения. 

 

Рис. 1.1. Факторы, влияющие на общую сумму лизинговых платежей 

 

 

В соответствии с п. 2 ст. 29 Федерального закона «О лизинге» в 
состав лизинговых платежей включаются: 
• амортизация имущества за период, охватываемый сроком договора; 
• инвестиционные затраты (издержки); 
• плата за основные услуги (процентное вознаграждение) лизингодателя; 
• оплата процентов за кредиты, использованные лизингодателем 
на приобретение имущества (предмета лизинга); 
• плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором; 
• налог на добавленную стоимость; 
• страховые взносы за страхование предмета лизингового договора, если оно осуществлялось лизингодателем; 
• налог на это имущество, уплаченный лизингодателем.  
Лизинговые платежи выплачиваются лизингополучателем в виде 
отдельных взносов. 

1.2. Виды лизинговых платежей 

В договоре лизинга стороны согласовывают общую сумму лизинговых платежей, их форму, метод начисления, периодичность и способы их уплаты (табл. 1.1). 

Таблица 1.1 

Виды лизинговых платежей 

Лизинговые платежи 

по форме 
по методу начисления по периодичности 
внесения 
по способу уплаты 

Денежные 
Натуральные 
Смешанные 

Фиксированные  
С авансом  
С отсрочкой  
Минимальные 

Единовременные 
Периодические 
Пропорциональные 
Переменные 

Различают следующие формы платежей: денежную, натуральную, смешанную. 
Денежная форма имеет место в случае, когда лизинговые платежи осуществляются денежными средствами. Расчеты по лизинговым 
платежам в денежной форме получили наибольшее распространение 
в практике взаимоотношений между субъектами лизинга. 

Натуральная (компенсационная) форма расчетов предполагает 
поставки лизингополучателем своей продукции, производимой с помощью предмета лизинга, лизингодателю в зачет общей суммы лизинговых платежей. Возможность осуществления расчетов по лизинговым платежам в натуральной форме предусмотрена п. 2 ст. 28 Федерального закона «О лизинге». При этом цена на продукцию определяется по соглашению сторон договора лизинга. 
Лизинговые платежи могут осуществляться в так называемой смешанной форме, т.е. часть суммы лизинговых платежей погашается в 
денежной форме, а часть – в натуральной форме, т.е. продукцией. 
По методу начисления лизинговые платежи подразделяются на 
фиксированные, с авансом, с отсрочкой и минимальные. 
Фиксированные платежи, или платежи «с фиксированной общей 
суммой», предполагают, что общая сумма платежей начисляется 
равными долями в течение всего срока договора в соответствии с 
согласованной сторонами периодичностью в твердо установленные 
сроки. Этот вид платежей имеет наибольшее распространение на 
практике. 
Платежи с авансом предполагают, что лизингополучатель при 
заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с 
фиксированной суммой. 
Возможно заключение договора, предусматривающего, что выплата первого лизингового платежа будет осуществлена после определенного срока. В этом случае имеет место платеж с отсрочкой. В 
законодательстве предусмотрена возможность отсрочки лизинговых 
платежей, но на срок не более чем шесть месяцев (180 дней) с момента начала использования предмета лизинга. Предполагается, что 
этого времени достаточно лизингополучателю для того, чтобы посредством использования лизингового оборудования получить прибыль, достаточную для уплаты первого взноса лизингодателю. Конкретный срок отсрочки оговаривается в договоре лизинга. 
В общую сумму минимальных платежей включаются: 
• сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора; 
• плата за использованные лизингодателем заемные средства; 
• комиссионное вознаграждение; 

• плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором; 
• стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп 
предусмотрен договором. 
По периодичности внесения платежи могут быть единовременными и периодическими1. 
В случае, когда имеет место единовременная форма платежа, 
сделка финансового лизинга, по сути, носит характер куплипродажи. 
Обычно при лизинговой сделке лизинговые платежи носят периодический характер, т.е. предполагается, что платежи будут вноситься 
частями, периодически. Схема выплат периодических платежей может быть различна, в соответствии с этим могут осуществляться как 
регулярные, так и нерегулярные платежи. 
Регулярные платежи – лизинговые платежи, производимые через 
равные промежутки времени (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, 
еженедельно и др.). Обычно договор лизинга предусматривает ежемесячные платежи, реже ежеквартальные или полугодовые. 
Нерегулярные платежи – лизинговые платежи, производимые по 
согласованному лизинговому графику сумм платежей и их сроков. 
Способ осуществления лизинговых платежей может быть различным. Лизинговые платежи могут осуществляться равными долями, 
т.е. быть постоянными во времени, а могут изменяться. В свою очередь в случае, когда погашение задолженности осуществляется изменяющимися долями, договор может предусмотреть вариант как с 
прогрессивными (увеличивающимися), так и с регрессивными 
(уменьшающимися) размерами платежей, изменяющимися во времени с постоянным темпом прироста или выплачиваемыми в сроки и в 
суммах, предусматриваемых согласованным графиком. 
Приведенная выше классификация охватывает большинство из 
возможных форм лизинговых платежей. Однако на практике могут 
иметь место и другие варианты. 

––––––––– 
1 Философова Т.Г. Основы лизинга: Учеб. пособие. М.: ПрогрессТрадиция, 2014. 192 с. 

2. МЕТОДИКИ РАСЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ 
ПЛАТЕЖЕЙ 

Определение лизинговых платежей осуществляется в соответствии с Методическими рекомендациями от 16 апреля 1996 г. в зависимости от вида лизинга, формы и способа выплат, а также экономических условий. 
К выбору наиболее приемлемой методики расчета платежей по 
операциям лизинга предъявляются следующие основные требования: 
• простота и понятность; 
• максимизация ресурсов для инвестиционной деятельности предприятий; 
• учет интересов всех участников лизингового договора; 
• оценка влияния на сумму лизинговых платежей как внутренних, 
так и внешних факторов. 
Для определения размера лизинговых платежей в отечественной 
литературе предложено большое количество методик. Каждая из них 
призвана ответить на определенный круг вопросов, дать определенные рекомендации. От того, какие вопросы стоят перед методикой, и 
зависит область ее применения, ограничения, выводы. Как показывает анализ методик, универсальной среди них нет. 
В качестве наиболее распространенных методов расчета лизинговых платежей можно выделить два. 
Первый предполагает, что сначала рассчитывается величина возмещения стоимости имущества и комиссионное вознаграждение лизингодателя, а затем определяются периодические лизинговые платежи и их общая сумма. 
Во втором случае определяется величина лизинговых платежей в 
целом по периодам, которая в дальнейшем распределяется на сумму 
возмещения стоимости имущества и комиссионные вознаграждения 
лизингодателя. 
Отметим, при одних и тех же исходных величинах значения величины лизинговых платежей, рассчитанных этими двумя методами, 
могут отличаться. 

2.1. Методика расчета лизинговых платежей 
последовательным определением возмещения 
стоимости имущества и комиссионного 
вознаграждения лизингодателя 

Эта методика предусматривает достаточно логичную последовательность расчетов всех элементов лизинговых платежей. На каждом 
шаге лизинговый платеж складывается из амортизационных отчислений (АО), причитающихся лизингодателю в текущем году; платы 
за кредитные ресурсы (ПК), используемые лизингодателем для приобретения имущества; комиссионного вознаграждения лизингодателю; платы лизингодателю за дополнительные услуги (ДУ) предусмотренные договором лизинга; налога на добавленную стоимости 
(НДС), уплачиваемого лизингополучателем за услуги лизингодателя; 
налога на имущество (НИ) и рассчитывается по формуле 

 
ЛПt = АОt + ПКt + ДУt + НДСt. 
(2.1) 

Годовая сумма амортизационных отчислений определяется на основе первоначальной стоимости объекта основных средств и нормы 
амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования 
этого объекта, т.е. рассчитываются по формуле 

 
АО = БС · На, 
(2.2) 

где БС – балансовая стоимость имущества – предмета договора лизинга, руб.; 
На – норма амортизационных отчислений, доли ед.  

Плата за кредит определяется по формуле 

 
к
KP СТ
ПК
100

t
t
⋅
=
, 
(2.3) 

где КРt – кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в t-м году, руб.;  
СТк – ставка за кредит, % годовых. 
При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за 
используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой 
суммой непогашенного кредита или среднегодовой остаточной 
стоимостью (ОС) имущества: 

 
нач
кон
(ОС
ОС
)
КР
2
t
Q
+
=
, 
(2.4)