Вестник Финансового университета, 2015, № 1(85)

Издание перерегистрировано
в Федеральной службе
по надзору в сфере связи,
информационных технологий
и массовых коммуникаций:
ПИ № ФС77– 42557
от 1 ноября 2010 г.

Периодичность издания — 6 номеров в год

Учредитель:
Финансовый университет

Журнал ориентирован на научное
обсуждение актуальных проблем
в сфере экономики, финансов и права

Журнал входит в Перечень периодических научных 
изданий, рекомендуемых ВАК для публикации 
основных результатов диссертаций на соискание 
ученых степеней кандидата и доктора наук

Журнал включен в систему
Российского индекса
научного цитирования (РИНЦ)

Журнал распространяется
только по подписке.
Подписной индекс 82140
в объединенном каталоге
«Пресса России»

The edition is reregistered
in the Federal Service
for communication, informational
technologies and media control:
ПИ № ФС77– 42557
of November, 1, 2010.

Publication frequency — 6 issues per year

Founder:
Financial University

The journal is oriented towards scientific
discussion of present-day topics in the sphere
of Economics, Finance and Law

The journal is included into the list of periodicals 
recommended for publishing doctoral research results 
by the Higher Attestation Commission

The journal is included into the system
of Russian Science
Citation Index

The journal is distributed only
by subscription
Subscription index 82140
in the consolidated catalogue
«The Press of Russia»

Международный 
научно-практический журнал

№ 1 (85) 2015 год

International 
Scientific and Practical Journal

№ 1 (85) 2015

Рукописи представляются 
в редакцию в электронном виде 
(на диске или по электронной почте: 
fin.jurnaly@yandex.ru).

Минимальный объем статьи —  
10 тыс. знаков, включая пробелы 
и сноски; оптимальный — 40 тыс. знаков.

Редакция в обязательном порядке осуществляет 
экспертную оценку (рецензирование, 
научное и стилистическое редактирование) 
всех материалов, публикуемых в журнале.

Более подробно об условиях публикации 
см.: http://www.fa.ru.

Мнение редакции и членов редколлегии 
может не совпадать с точкой зрения авторов 
публикаций.

Письменное согласие редакции при 
перепечатке, а также ссылки при цитировании 
на журнал «Вестник Финансового 
университета» обязательны.

РЕДАКЦИОННАЯ КОЛЛЕГИЯ

Д.Е. Сорокин — главный редактор,  член-корреспондент 

РАН, профессор, проректор по научной работе;

М. А. ФЕДотовА — заместитель главного редактора,

Заслуженный экономист Российской Федерации,

 доктор экономических наук, профессор;

и. Я. ЛукАСЕвич— заместитель главного редактора,  

доктор экономических наук, профессор;

в. и. АвДийСкий, доктор юридических наук, профессор;

М. А. АбрАМовА, кандидат экономических наук, профессор;

н. Ф. АЛтуховА, кандидат экономических наук, доцент;

в. и. бАриЛЕнко, доктор экономических наук, профессор;

Л. и. ГончАрЕнко, доктор экономических наук, профессор;

в.б. ГиСин, кандидат физико-математических наук, 

профессор;

Л. н. крАСАвинА, доктор экономических наук, профессор;

о. и. ЛАврушин, доктор экономических наук, профессор;

Е. в. МАркинА, кандидат экономических наук, профессор;

М.в. МЕЛьничук, доктор экономических наук, профессор;

р. М. нурЕЕв, доктор экономических наук, профессор;

Л. А. орЛАнюк-МАЛицкАЯ, доктор экономических наук, 

профессор;

т. П. розАновА, доктор экономических наук, профессор;

б. б. рубцов, доктор экономических наук, профессор;

в. н. САЛин, кандидат экономических наук, профессор;

А. А. ФАтьЯнов, доктор юридических наук, профессор;

и. з. ЯрыГинА, доктор экономических наук, профессор

РЕДАКЦИОННЫЙ СОВЕТ
М. А. ЭСкинДАров — председатель совета,
ректор Финансового университета;
А. у. АЛьбЕков, ректор Ростовского государственного 
экономического университета (РИНХ);
р.  Е. Артюхин, руководитель Федерального казначейства 
(Казначейства России), заведующий кафедрой 
«Финансовое право» Финансового университета;
т. Д. вАЛовАЯ, член Коллегии (министр) по основным 
направлениям интеграции и макроэкономике Евразийской 
экономической комиссии;
о. в. ГоЛоСов, главный ученый секретарь Финансового 
университета;
в. А. ДМитриЕв, председатель госкорпорации «Банк 
развития и внешнеэкономической деятельности 
(Внешэкономбанк)»;
А. в. ДрозДов, руководитель Пенсионного фонда 
Российской Федерации;
А. ю. ЖДАнов, член Правления, заместитель  
председателя Правления ОАО «Россельхозбанк»;
Г. б. кЛЕйнЕр, член-корреспондент Российской академии 
наук, заместитель директора ЦЭМИ РАН;
А. А. ЛибЕт, член Общественной палаты Российской 
Федерации;
М. в. ФЕДоров, ректор Уральского государственного 
экономического университета (УрГЭУ-СИНХ);
А. Г. хЛоПонин, заместитель Председателя 
Правительства Российской Федерации – полномочный 
представитель Президента Российской Федерации 
в Северо-Кавказском федеральном округе

МЕЖДУНАРОДНЫЙ  
ИЗДАТЕЛЬСКИЙ СОВЕТ

в. АДАМов, ректор Хозяйственной академии  
им. Д. А. Ценова (Болгария);
р. бЕк, профессор Нью-Йоркской школы права,  
доктор права (США);
Д. вЕбЕр, директор Амстердамского центра налогового 
права Университета Амстердама, доктор права, профессор 
(Нидерланды);
в. ЖиЛь, профессор Университета Париж 1 ПантеонСорбонна (Франция);
Д. ЛАФорДЖиА, ректор Университета Саленто (Италия);
А. МАзАрАки, ректор Киевского национального 
торгово-экономического университета (Украина);
А. МуЛино, профессор финансовой экономики 
и заместитель декана бизнес-школы Университета 
Борнмута (Великобритания);
н. орДуЭй, профессор Гавайского университета (США);
Я. оСтАшЕвСки, декан факультета управления и 
финансов Варшавской школы экономики (Польша);
Г. ПФЛуГ, декан экономического факультета Венского 
университета (Австрия);
в. САПАтЕро, ректор Университета Алькала (Испания);
к. титьЕ, декан факультета экономики, бизнеса и права 
Университета имени Мартина Лютера Галле-Виттенберг, 
доктор наук, профессор (Германия);
т. хАйМЕр, управляющий декан Франкфуртской школы 
финансов и менеджмента (Германия);
С. хАн, руководитель департамента экономики 
Блумсбергского университета (США);
чАн вЭй, президент Ляонинского университета (Китай)

Manuscripts are to be submitted 
to the editorial office in electronic form 
(on CD or via E-mail: 
fin.jurnaly@yandex.ru)

Minimal size of the manuscript: 
10 ths characters, including spaces 
and footnotes; optimal — 40 ths characters.

The editorial makes a mandatory expertise 
(review, scientific and stylistic editing) 
of all the materials to be published in the 
journal

More information on publishing terms 
is at: http://www.fa.ru

Opinions of editorial staff and editorial board 
may not coincide with those of the 
authors of publications

It is obligatory to get a written 
approval of the editorial on reprint, 
and to make references to the journal 
«Bulletin of the Financial University» if quoting

INTERNATIONAL  
EDITORIAL COUNCIL:
V. AdAmov, Rector, D. A. Tsenov Academy of Economics 
(Bulgaria);
R. Beck, Professor, New York Law School (USA)
d. WeBeR, Director of the Amsterdam Centre for Tax law 
 at the University of Amsterdam (Holland);
W. Gilles, Professor, University of Paris 1 Pantheon- 
Sorbonne (France);
d. lAfoRGiA, Rector, University of Salento (Italy);
A. mAzARAki, Rector, Kyiv National University  
of Trade and Economics (Ukraine);
A. mullineux, Professor of Financial Economics and 
Deputy Dean Research, Business School, Bournemouth 
University (UK);
n. oRdWAy, Professor, University of Hawaii (USA);
J. ostAszeWski, Dean, Management and Finance Faculty, 
Warsaw School of Economics (Poland);
G. PfluG, Dean, Faculty of Economics, Vienna University 
(Austria);
v. zAPAteRo, Rector, University of Alcala (Spain);
c. tietJe, Dean, Faculty of Economics, Business and Law,  
Martin Luther University Halle-Wittenberg (Germany);
t. HeimeR, Managing Dean, Frankfurt School of Finance  
and Management / University (Germany);
s. kHAn, Head, Department of Economics, Bloomsburg 
University (USA); 
cHenG Wei, President, Liaoning University (China).

EDITORIAL BOARD:

m. A. eskindARov — Chairman of the Board,
Rector, Financial University;
A. u. AlBekov, Rector, Rostov State University of Economics 
(RINKH);
R. e. ARtukHin, Head of the Russian Federal Treasury, 
Head of the Chair «Financial Law», Financial University;
t. d. vAlovAyA, Member of Ministry Board (Minister) for 
Principle Directions of Integration and Macroeconomics, 
Eurasian Economic Committee;
o. v. Golosov, Chief Academic Secretary, Financial 
University;
v. A. dmitRiev, Chairman, State Corporation «Bank 
for Development and Foreign Economic Affairs 
(Vnesheconombank)»;
A. v. dRozdov, Head, Pension Fund of the Russian 
Federation;
A. yu. zHdAnov, Member of the Board, Deputy of Chairman 
of the Board, OJSC «Rosselkhozbank»;
G. B. kleineR, Corresponding Member of Russian Academy 
of Sciences, Deputy Director, Russian Academy of Sciences 
Central Economics and Mathematics Institute;
A. A. liBet, Member of the Public Chamber of the Russian 
Federation;
m. v. fyodoRov, Rector, Ural State University of Economics;
A. G. kHloPonin, Vice Premier, the President’s 
Plenipotentiary Representative in the North Caucasus 
Federal District

EDITORIAL STAFF:

d. e. soRokin — Doktor of Economics, Full Professor, 

RAS Corresp. Member, Corresponding Member of Russian 

Academy of Sciences, Vice — Rector for Research;

m. A. fedotovA — Deputy Editor-in-Chief,

Honored Economist of the Russian Federation,

 PhD in Economics, Professor;

i. yA. lukAsevicH —Deputy Editor-in-Chief,  

PhD in Economics, Professor;

v. i. Avdiysky, PhD in Law, Professor;

m. A. ABRAmovA, Candidate of Science in Economics, Professor;

n.f. AltukHovA, Phd (economics), associate professor;

v. i. BARilenko, PhD in Economics, Professor;

l.i. GoncHRenko, PhD in Economics, Professor;

v.B. Gisin, PhD (Physics and Mathematics), professor;

l. n. kRAsAvinA, PhD in Economics, Professor;

o. i. lAvRousHin, PhD in Economics, Professor ;

e. v. mARkinA, Candidate of Science in Economics, Professor;

m. v. melnicHuk, PhD in Economics, Professor;

R. m. nuReyev, PhD in Economics, professor;

l. A. oRlAnyuk-mAlitskAyA, PhD in Economics, Professor;

t. P. RozAnovA, PhD in Economics, professor;

B. B. RuBtsov, PhD in Economics, Professor;

v. n. sAlin, Candidate of Science in Economics, Professor;

A. A. fAtiAnov, PhD in Law, Professor;

i. z. yARiGinA, PhD in Economics, Professor

ВЕСТНИК ФИНАНСОВОГО УНИВЕРСИТЕТА   1’2015

С О Д Е Р Ж А Н И Е

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФОРУМ — 2014
Т. Дж. Сарджент
Конкурирующие экономические воззрения ..................................................................................................................................... 6

АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
В.В. Локосов
Социальное государство и партисипаторное общество: ложная дилемма ........................................................................16

ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
А.В. Навой
Переход к мобилизационной модели валютно-финансового регулирования  
в России в условиях усиления глобальных рисков ......................................................................................................................23

А.С. Диденко, М.М. Дубовиков, Б.А. Путко
Прогнозирование когерентных разрывов волатильности ........................................................................................................30 

Т.П. Карпова, В.В. Карпова
Принципы построения и прогнозные возможности расчетно-платежного баланса .....................................................37

Н. Л. Казначеева, Д. Е. Лапов
Прогрессивная шкала налога на доходы физических лиц: 
преимущества и недостатки (N.B. Отозвана 06.08.2018)...................................................................................................... 54

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
С.Ю. Глазьев
Прогрессивные формы международной экономической интеграции ................................................................................64

Г. Колодко
Новый прагматизм, или экономика будущего ................................................................................................................................69

Т.А. Мешкова, Е.Я. Моисеичев
Мировые тенденции развития глобальных цепочек  
создания добавленной стоимости и участие в них России ......................................................................................................83

ПРОБЛЕМЫ И СУЖДЕНИЯ
Е.В. Богомолов
Финансовая доступность высшего образования: Россия vs США ..........................................................................................97

М.А. Измайлова
Проблемы независимой оценки качества образования ........................................................................................................ 103

И.В. Солнцев
Нематериальные активы спортивного клуба: структура и особенности оценки ......................................................... 112

ПУБЛИКАЦИИ МОЛОДЫХ УЧЕНЫХ
Н.О. Ли
Развитие мебельной отрасли Калининградской области после отмены таможенных льгот .................................. 118

М.В. Рапопорт
Региональные целевые программы как инструмент развития народных художественных промыслов ............ 129

C O N T E N T S

INTERNATIONAL FORUM 2014
T.J. Sargent
Competing economic views ...........................................................................................................6

TOPIC OF THE DAY
V.V. Lokosov
The Welfare State and the Participatory Society: a False Dilemma ..............................16

FINANCE, CURRENCY AND CREDIT

A.V. Navoy
Transition to the Mobilization Model of Monetary and Financial Regulation  
in Russia in the Context of Global Risks .................................................................................23

A.S. Didenko, M.M. Dubovik, B.A. Poutko
Forecasting Coherent Volatility Breakouts .............................................................................30

T.P. Karpova, V.V. Karpova
The Principles and Forecasting Possibilities of the Payables and Receivables 
Balance Settlements .......................................................................................................................37

N.L. Kaznacheeva, D.E. Lapov
Progressive Personal Income Tax: Advantages and Disadvantages...............................54

GLOBAL ECONOMY
S. Yu. Glazyev
Advanced Forms of Economic Integration ..............................................................................64

G.V. Kolodko
New pragmatism or the economy of the future....................................................................69

T.A. Meshkova, E. Ja. Moiseichev
Global Value Chains: World Trends and the Russia’s Involvement .................................83

ISSUES AND OPINIONS
E.V. Bogomolov
Financial Access to Higher Education: Russia vs USA ........................................................97

M.A. Izmailova
Problems of Independent Assessment of the Education Quality ................................103

I.V. Solntsev
The Intangible Assets of the Sports Club: Structure and Evaluation .........................112

PUBLICATIONS OF YOUNG SCIENTISTS
N.O. Li
The Development of Furniture Industry of Kaliningrad Region  
after the Removal of Customs Benefit...................................................................................118

M.V. Rapoport
Targeted Programs as a Tool for Regional Development ...............................................129

BULLETIN OF THE FINANCIAL UNIvERSITY

ВЕСТНИК ФИНАНСОВОГО

УНИВЕРСИТЕТА
Международный 
научно-практический журнал
№ 1 (85) 2015

Подписка в редакции
по тел./факс: (499) 943-99-29
Главный редактор —
Д. Е. Сорокин
Заведующий редакцией 
научных журналов —
В. А. Шадрин
Выпускающий редактор –  
Л. И. Корнеева
Корректор – Е. В. Маурина 
Переводчики – Е. А. Орлова,  
В. М. Осипова
Верстка – С. М. Ветров

Адрес редакции:
125993, Москва, ГСП-3,
Ленинградский пр-т,  
51/3, к. 105
Тел.: 8 (499) 943 9929
E-mail: fin.jurnaly@yandex.ru
http://www.fa.ru

Подписано в печать 16.03.2015
Формат 60 х 84 1/8. 
Объем 16 п. л.
Заказ № 203. Тираж: 252 экз.
Отпечатано 
в ООП Издательства
Финансового университета 
(Ленинградский пр-т, д. 51)
© Финансовый университет

Subscription in editorial office
tel./fax: (499) 943-99-29
Editor-in-Chief —  
D.E. Sorokin
Head of Scientific Journals  
Editorial Department — 

v.A. Shadrin
Managing editor – 
L. I. Korneeva
Proofreader — Ye.v. Maurina
Translators – E. A. Orlova,  

v. M. Osipova
Design, make up – S. M. vetrov

Editorial address:
51/3, Leningradsky prospect, 
office 105
Moscow, 125993
tel.: +7 (499) 943 9929
E-mail: fin.jurnaly@yandex.ru
http://www.fa.ru

Signed for press on 16.03.2015
Format — 60 х 84 1/8.
Size 16 printer sheets.
Order № 203
Circulation: 252 copies
Printed by Publishing House  
of the Financial University  
(51, Leningradsky prospekt) 
© financial university

ВЕСТНИК ФИНАНСОВОГО УНИВЕРСИТЕТА   1’2015

О ТУРБУЛЕНТНОСТИ, РОССИЙСКИХ
МАТЕМАТИКАХ И ЭКОНОМИСТАХ

Турбулентность в мировой экономике сопоставляется с понятием потрясений, шока, рисков. 
Собственно говоря, это экономическая теория, 
которую я преподаю. Значительную часть сознательной жизни я провел, пытаясь понять, как 
экономика, отдельные люди, отдельные семьи 
приспосабливаются к риску неопределенности. 
И тот факт, что решение принимается сейчас, 
а реализуется в будущем, учит думать о перспективах. Должен сознаться, что идеи, подходы, которые я и мои друзья использовали в экономике, 
в большой степени заимствованы у известных 
российских математиков, создавших основу 

современной эконометрики и современной 
макроэкономики, где я специализируюсь.
Назову несколько имен, которые вам наверняка известны. Это Чебышев — авторитетный 
ученый-статистик и Марков — изобретатель 
цепи Маркова. В одной из моих книг вы увидите 
имя Маркова практически на каждой странице. 
Еще одно из имен — Слутский. В 1920-х годах 
он написал удивительную работу, показав, как 
произвольные потрясения создают своего рода 
систему, формирующую бизнес-циклы. Это полностью изменило современную теорию бизнесциклов. Я знаю, что в России и в других странах 
центральные банки полагаются на эту теорию. 
Известные русские математики Колмогоров, 

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФОРУМ — 2014

ТЕЗИСЫ ДОКЛАДА «КОНКУРИРУЮЩИЕ 
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ВОЗЗРЕНИЯ»

САРДжЕНТ ТОМАС Дж.
лауреат нобелевской премии по экономике,
профессор Принстонского и нью-йоркского университетов

В настоящее время в стране формируется новая экономическая реальность, во многом связанная с наложением двух процессов: нестабильностью мировой экономической системы и попаданием российской экономики в режим санкций со стороны западных стран. Санкции заставляют нас задуматься 
о более быстром развитии значимых компонентов национальной экономики: платежной системы, банковского сектора, системы обмена банковской 
информации; требуют точных ответов на современные вызовы в области финансовой политики, кредитно-денежного регулирования, бюджетного процесса, социальной сферы. Эти темы были в центре внимания международного форума Финансового университета «Экономическая политика России в 
условиях глобальной турбулентности» (24—26 ноября 2014 г.) В нем приняли участие первый заместитель Председателя Совета Федерации А. Торшин, 
заместитель Председателя Правительства О. Голодец, министр финансов А. Силуанов, председатель Комитета Госдумы по налогам и сборам А. Макаров. 
Форум собрал ведущих ученых и специалистов России. Большой интерес проявило зарубежное научное сообщество: представители 16 стран дальнего 
и ближнего зарубежья приехали в Москву, чтобы обсудить происходящие процессы как в глобальной экономике, так и в нашей стране. В их числе — лауреат Нобелевской премии по экономике, профессор Принстонского и Нью-Йоркского университетов Томас Дж. Сарджент*.
Американский экономист Томас Джон Сарджент (Thomas John Sargent) родился 19 июля 1943 г. в Пасадене (Штат Калифорния, США). Бакалавр 
Калифорнийского университета в Беркли (1964); доктор философии Гарвардского университета (1968). Преподавал в Пенсильванском (1970–1971), 
Миннесотском (1971–1987), Чикагском (1991–1998), Стэнфордском (1998–2002), Принстонском (2009 — наст. время) и Нью-Йоркском (с 2002) университетах. Член Национальной академии наук и Американской академии искусств и наук. Советник Федерального резервного банка Миннеаполиса 
(1971–1987 гг.) Наиболее важные работы Сарджента в начале 1970-х годов были связаны с применением рациональных ожиданий в эмпирических 
и эконометрических исследованиях. Его работы по эконометрике касались таких тем, как естественный уровень безработицы, нейтральность реальных 
процентных ставок по отношению к деньгам, динамическая модель спроса на труд, практические исследования гиперинфляции.
Томас Сарджент является одним из создателей «новой» классической макроэкономики, основанной на теории рациональных ожиданий (другим создателем этой теории является Роберт Лукас-младший). Среди основных работ экономиста: «Рациональные ожидания и эконометрическая практика» 
(Rational Expectations and Econometric Practice, 1981); «Рекурсивная макроэкономическая теория» (Recursive Macroeconomic Theory, 2004) в соавторстве с Ларсом Люнквистом; «Надежность» (Robustness, 2008) в соавторстве с Ларсом Питером Хансеном и др.
10 октября 2011 г. Томасу Сардженту совместно с Кристофером Симсом была присуждена Нобелевская премия по экономике «за эмпирические 
исследования причинно-следственных связей в макроэкономике».
* Программа международного финансово-экономического форума «Экономическая политика России в условиях глобальной турбулентности». URL: http://www.fa.ru/
projects/forum24/Pages/default.aspx (дата обращения: 5.02.2015).
Источник: URL: http://www.library.fa.ru/files/Friedmen4.pdf (дата обращения: 5.02.2015).

Розанов изобрели теорию прогнозирования 
определенных процессов. Колмогоров в своей работе (создана во время Второй мировой войны) 
писал о том, как можно прогнозировать будущее. 
Он создал интересную теорию, которая впоследствии была развита Розановым. Есть и другие 
известные ученые: Стратонович, Гладышев. 
Список большой. Математика была создана теоретиками, которые, вероятно, не подозревали, 
что их работы будут использоваться в экономике, 
станут основой значительной части современной 
экономической науки. Это был не запланированный результат очень хорошей работы.
Итак, о турбулентности, неопределенности 
и шоках. Любая экономика, особенно рыночная, 
должна как создавать рабочие места, так и ликвидировать их. Приведу пример. Каждый месяц 
в Соединенных Штатах Америки теряют работу 
2 млн человек, но одновременно создаются 2 млн 
новых рабочих мест. Экономика Соединенных 
Штатов — это экономика, связанная с человеческой трагедией и триумфом. Люди теряют работу, поскольку спрос на производимые товары 
и услуги уменьшается, но затем открываются новые возможности. Это турбулентность в самом 
глубоком смысле. Ни глава центрального банка, 
ни министр финансов ничего с этим сделать не 
могут, т.е. шоки — это характерная особенность 
экономики, и к этому нужно приспосабливаться.

ОБ ЭКОНОМИКЕ И ПЛАНИРОВАНИИ

Я предполагаю обсудить два конкурирующих 
экономических воззрения, два конкурирующих 
видения, тесно связанных между собой. Это 
планирование, плановая экономика и неограниченно свободные рынки с минимальным регулированием. Появилась новая книга об этих 
двух видениях: «Тирания экспертов». Написал ее 
Уильям Истерли — эксперт в области планирования, который большую часть жизни проработал 
во Всемирном банке. Советую вам прочитать его 
книгу.
Что такое экономика? Это прежде всего люди. 
Самых разных возрастов, с разными способностями, разными предпочтениями. Это — не связанные с человеком ресурсы: воздух, вода, земля, 
все, что добывается из земли, рыбные ресурсы; 
технология для производства самых различных 
товаров. Под словом «экономика» я подразумеваю лишь фундаментальные основы экономики. 

Я выбрал путь экономиста, поскольку происхожу из семьи, которая сильно пострадала от экономического кризиса. Базовые экономические 
вопросы: что нам производить? Как и где производить? Вторая сторона вопроса — это распределение: кто должен получить то, что произведено? 
Люди, которые произвели товар? Богатые люди? 
Бедные? Люди, живущие в США или живущие 
в Мексике? Итак, кто будет производить товары, 
и кто их получит? Карл Маркс на этот вопрос отвечал: «От каждого по способностям, каждому 
по труду». Это почти полный ответ.

О «НЕВИДИМОЙ РУКЕ РЫНКА»
Возникает следующий важный вопрос. Кто должен решать, каким образом распределять ресурсы и произведенные товары? Есть противоречащие друг другу классические ответы, которые 
разделяют эти два воззрения: во-первых — это 
государство как плановый орган, во-вторых — 
никто не должен принимать такое решение. Это 
звучит немного странно, если слышать об этом 
впервые. Никто — это «невидимая рука», не какой-то человек, это вера. Вера в какие-то силы 
(можно назвать их научными), которые в свободной нерегулируемой экономике принимают решения, исходя из веры. Веры в то, что мы можем 
назвать непредвидимыми, незапланированными 
последствиями. Это ключевая концепция — незапланированные последствия, тот результат, на 
который вы не рассчитывали (закон непредвиденных последствий).
Адам Смит. Шотландский экономист и философ. В 1759 г. была опубликована его книга 
«Теория нравственных чувств». Главная проблема этики — объяснение морального одобрения 
и неодобрения — формулируется Смитом как 
решение двух задач: 1) как понималась и как следует понимать добродетель; 2) какие способности души побуждают нас предпочитать достойное поведение. Высшая степень нравственного 
совершенства для Смита — выражать свое сочувствие другим и забывать самого себя, ограничивать, насколько возможно, личный эгоизм 
и отдаваться снисходительной симпатии к другим. Им написана еще одна книга: «Исследования о природе и причинах богатства народов»1. 

1 В этой книге Адам Смит впервые использовал метафору, ставшую 
впоследствии весьма популярной,— «невидимая рука рынка» (англ. 
invisible hand of the market).

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФОРУМ — 2014

ВЕСТНИК ФИНАНСОВОГО УНИВЕРСИТЕТА   1’2015

В ней описывается деятельность того, кого он называет «невидимой рукой»: «Управляй делом таким образом, чтобы его продукт обладал максимальной стоимостью. Человек преследует лишь 
собственную выгоду, причем он жаден и эгоистичен в этом, как во многих других случаях, его направляет «невидимая рука» к той цели, которая 
не входила в его первоначальные намерения».
Центральное место в исследованиях Смита 
занимает концепция экономического либерализма, в основу которой он положил идею естественного порядка, т.е. рыночных экономических 
отношений. Ключевым понятием, выражающим 
сущность рыночных отношений, является понятие конкуренции. Ни один отдельный производитель, покупатель или продавец не обладает 
полной властью. Кто располагает силой или властью на рынке? Никто, по мнению Адама Смита. 
«Исследования о природе и причинах богатства 
народов» — это не просто книга об экономической теории, экономической политике. Это суровая критика той политики, которая господствовала в Великобритании; это целый каталог тех 
препятствий на пути к конкуренции, которые 
существовали в Англии, в том числе и на рынке 
труда. Некоторые профессии объединялись, например, и создавали монополии. Смит был против всякого рода монополий и любого вмешательства в экономику. Ответ на вопрос: «Какой 
способ лучше для управления экономикой?» — 
был у Адама Смита.

О КОНКУРЕНЦИИ

Адам Смит по праву считается основоположником классической концепции конкуренции. Свободный рынок по Смиту — это путь, ведущий 
к благосостоянию нации. Следовательно, задача 
исследователя состоит в том, чтобы найти некий 
оптимум — естественный порядок вещей, к которому и надлежит стремиться в поисках богатства народов. Для Смита и его последователей 
таким естественным порядком вещей становится 
свободная конкуренция.

О КОМАНДНОЙ
МОНОПОЛИИ

Милтон Фридман исповедовал теорию свободной рыночной экономики, но не стал ее полным сторонником. Он отошел от Смита в очень 
важной области, в банковском деле. Адам Смит 

верил в свободную конкуренцию в банковской 
отрасли, Фридман в это не верил.
Австрийский экономист и философ Фридрих Август фон Хайек, сторонник либеральной 
экономики и свободного рынка, был одним из 
ведущих критиков коллективизма. Он полагал, 
что все формы коллективизма (даже теоретически основанные на добровольном сотрудничестве) могут существовать только с поддержкой 
государства. Хайек возражал против справедливости «теорем благосостояния», поскольку эти 
теоремы не принимали в расчет частную информацию, динамический процесс усвоения знаний, 
эксперименты и ошибки. Он полагал, что рыночная экономика делает много вещей, которые не 
описываются этими теоремами. Там много неопределенных факторов. Это метод проб и ошибок в рыночной экономике. Хайек сказал, что 
математика здесь бесполезна, только интуиция. 
Его книга «Дорога к рабству» сейчас очень популярна в Китае, ее публикуют даже государственные издательства. Что хорошо в экономике или 
в любой другой науке? Это то, что она никогда не 
кончается. Современные экономисты добавили 
динамику, некоторую информацию к тем проблемам, над которыми работал Хайек.
Когда возникает противоречие между рыночной и командной экономикой, я говорю: не пытайтесь копировать США в том, как мы сформировали свою банковскую систему и ее отношение 
к правительству. На протяжении всей истории 
мы создавали банки таким образом, что их отношения с правительством делают банки более 
рискованными и уязвимыми, способными создавать панику на рынках. В истории США гораздо больше финансовых кризисов, чем у наших 
северных соседей из Канады. Причина такой ситуации кроется в том, как мы регулируем наши 
банки и почему в Канаде это регулирование проходит по-другому. Это имеет отношение к выбору между планированием и свободной рыночной 
экономикой.

ОБ АНТИМОНОПОЛЬНОЙ

ПОЛИТИКЕ И РЕГУЛИРОВАНИИ

ПРОФСОЮЗОВ

В США основной контроль за монополистической деятельностью проводит антитрестовский отдел Министерства юстиции. Первым 
и до сих пор считающимся наиболее важным 

федеральным антитрестовским статусом США 
является «Акт, имеющий целью защиту торговли 
и коммерции от незаконных ограничений и монополий», принятый в 1890 г.
Антимонопольная политика сводится к тому, 
что монополии являются незаконными. Конгресс 
США оставил право решать, «что составляет попытку монополизации», за судебной властью. 
Иногда этот закон применяется на практике или 
интерпретируется тем или иным образом. Профсоюзная политика фактически связана с антимонопольной, антитрестовской политикой. Кстати, профсоюз — это тоже своего рода монополия, 
но на него не распространяется действие антитрестовских законов.

О КОНКУРЕНЦИИ

И ВЛАСТИ

Монополист повышает цены и снижает производство товара. К чему это приводит? Это позволяет владельцу монополии или ее акционеру 
достойно жить, но от этого страдают потребители, потому что производится меньше продукции 
и продается она по более высокой цене.
Это вредит не только определенной отрасли. 
В монополизированных отраслях производится 
или слишком мало, или слишком много товаров, 
поэтому ресурсы распределяются между отраслями неправильно. Монополии наносят ущерб 
экономике — вот основной аргумент. Кстати, об 
этом говорил Адам Смит. Он обвинял правительство в поддержке монополий, призывал к их 
разрушению. Это остается справедливым для 
многих стран и сейчас, прежде всего для Латинской Америки.
В ХХ в. известные экономисты задавали следующий вопрос: «насколько дорого монополии 
обходятся экономике?». Харбергер (Чикагский 
университет) сказал, что монополия — это плохо даже для свободной экономики и дорого обходится американской экономике. Он провел 
весьма серьезные исследования, где попытался 
определить, насколько вырос бы ВВП США, если 
устранить все монополии. И у него получилась 
очень скромная цифра, всего одна доля процента. 
У Харбергера возникло предположение, что монополисты эффективно распределяют ресурсы 
внутри компании. Таким образом, теоретически 
монополии заинтересованы в том, чтобы обогатить своих владельцев, и они эффективно делают 

это внутри своей компании. Однако Хайек утверждал, что у монополии нет никаких стимулов, 
единственное ее преимущество — это спокойная 
жизнь.

О МОНОПОЛИЗМЕ

Посмотрим на некоторые доказательства того, 
что монополия способствует неэффективному 
распределению ресурсов внутри компании. Новые взгляды на новые источники доказательств 
по монополиям. Эту работу начал Джеймс Шмиц, 
работая в банке в Неаполе. Он рассматривал конкретную отрасль, которая в течение многих лет 
в США практически была монополией, поскольку была защищена. В соответствии с изменением 
законодательства предположим, что тарифы изменились, и защита правительства прекратилась. 
Ученый хотел посмотреть, что произойдет с организацией до внесения таких изменений и после 
этого. Это как раз то, о чем говорил Адам Смит. 
Деятельность правительства в некоторых областях защищает монополии. Адам Смит призывал: 
«Пусть правительство прекратит эти действия, 
заставит монополии конкурировать».
Итак, современный ученый Джеймс Шмиц 
провел исследования в цементной отрасли, производстве сахара, железной руды. Происходит 
следующее. Внезапно рушатся тарифы на транспортные барьеры, появляется конкуренция, это 
наносит жесточайший удар монополии. Но монополисты не уменьшают свои затраты и наносят гораздо больший ущерб экономике, чем ктолибо другой.
Например, возьмите импортные квоты. Люди 
направляют ресурсы на получение импортных 
квот (экономисты называют это чистой рентой). 
Охота за рентой приводит к затратам. Именно поэтому пленум Коммунистической партии 
Китая хотел устранить все монополии, кроме 
естественных, чтобы положить конец погоне за 
рентой.
Предположим, что вы — монополист. Это 
означает, что существует большой объем ренты (плата владельцу факторов производства за 
пользование ими). Группы, входящие в монополию, пытаются получить этот доход. Шмиц 
говорил, что тот механизм, который наблюдался при разделе ренты, подрывал эффективность этих компаний. Одна из таких групп 
может быть профсоюзом. Например, в сфере 

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФОРУМ — 2014

ВЕСТНИК ФИНАНСОВОГО УНИВЕРСИТЕТА   1’2015

железной руды. Устанавливают эффективные 
правила работы, которые позволяют профсоюзу распределять прибыль среди своих членов. 
Местное правительство вводит налоги, сборы, 
ограничения с тем, чтобы получить часть рентного дохода. Есть управленцы, которые договариваются с профсоюзом на выгодных для них 
условиях, т.е. они фактически покупают профсоюзы.
Практический пример. Цементные отрасли 
в США. Профсоюз работников цементной отрасли установил очень жесткие правила. В результате производительность труда резко снизилась. 
Это было, кстати, непреднамеренным последствием. Далее пример неэффективного раздела 
рентного дохода: когда цех конечного помола 
находится в простое из-за ремонта, компания 
не имеет право привлекать ремонтных рабочих, 
приписанных к цеху производства цементного 
клинкера, хотя рабочие могут быть свободны 
в этот момент.
Еще один пример. В коллективном договоре соглашение с работниками не может быть 
прекращено компанией в результате перевода 
средств механизации, автоматизации производства, изменения в способе производства, ввода 
в строй нового или крупногабаритного оборудования.
В штатном расписании нельзя объединять 
должности. Это ограничивает возможность 
управленцев вводить инновации. Это плохо. Однако это важно для тех рабочих, права которых 
защищаются.
Появились импортные товары, появилась 
конкуренция в отрасли. Руководство понимает: 
чтобы остаться в отрасли, с профсоюзом необходимо провести жесткие переговоры. Рабочие 
приходят к выводу, что если они хотят сохранить 
свои места, им нужно согласиться на иные условия трудового договора. Итак, правила работы 
изменились, профсоюз развалился, но производительность-то выросла.
Тарифы, квоты, меры защиты монополии 
ведут к затратам, превышающим те, о которых 
беспокоился Адам Смит. Они ведут к затратам, 
перекосам в организации производства внутри 
монополистической отрасли. Открытие границ 
приносит большую выгоду, а закрытие дает противоположный эффект и создает другие обстоятельства.

О ГЛОБАЛЬНОМ ФИНАНСОВОМ

КРИЗИСЕ

Тема глобального финансового кризиса связана 
с планированием и участием государства.
Соединенные Штаты Америки имеют богатую банковскую историю. У нас было небольшое 
правительство, маленькие банки (из-за высокой 
степени риска) и депозитарий в банках. Кстати, 
собственно в банках денег было немного, они получали депозиты и соответственно занимались 
перекредитованием. США — огромная страна, в ее состав входят 50 штатов. В 1910–1920 гг. 
в разных штатах решили, что у нас будет депозитарное страхование и государство должно страховать банки за счет вкладчиков. Если что-то 
случится с банком, государство будет проводить 
соответствующие страховые выплаты. Практически все штаты присоединились к этой системе. Но схема страхования вкладов не сработала. 
Кстати, те банки, которые не занимались страхованием вкладов, выиграли по сравнению с теми, 
которые страховали вклады. Президенту Рузвельту не нравилась эта система, но он вынужден 
был подписать закон о страховании вкладов.

О МОДЕЛИ САРДЖЕНТА

К сожалению или к счастью, я разработал несколько моделей с Уоллесом2. Некоторые из них 
до сих пор важны, некоторые имели значение 
когда-то, сейчас менее актуальны. Работа касалась простой арифметики, и она имела свои результаты. Это был яркий пример того, что темп 
инфляции зависит от ожидаемой денежной политики: если в текущий момент проводится ограничительная денежная политика, то можно ожидать повышения темпов роста денежной массы 
в будущем, и эти ожидания увеличат инфляцию 
уже в текущем периоде. Возможно, в Конгрессе 
США забыли об этой модели, но есть надежда, 
что экономисты все-таки ее помнят.

2 Модель Сарджента–Уоллеса — модель инфляции и влияния на 
нее денежно-кредитной политики, предложенная Т. Саржентом 
(T. Sargent) и Н. Уоллесом (N. Wallace) в работах 1973–1987 гг., основанная 
на рациональных ожиданиях. В рамках данной модели показано, 
что текущая инфляция зависит не только от сегодняшней, но и от 
будущей денежной политики. Из модели, в частности, следует, что при 
сдерживающей денежно-кредитной политике инфляция в будущем 
может быть и больше, чем при менее жесткой политике, и, более того, уже 
текущая инфляция может быть выше, чем при менее ограничительной 
политике. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/ (дата обращения: 7.02.2015).

ON TURBULENCE, RUSSIAN MATHEMA
TICIANS, AND ECONOMISTS

Turbulence in the global economy is associated 
with shocks and risks. As a matter of fact, it 
is an economic theory that I teach. I spent a 
significant part of my lifetime trying to understand how the economy, individuals, and the 
households adapted to the uncertainty risks. 
The fact that the decision is made now, and the 
project is implemented in the future, teaches 
us to think about the prospects. I have to admit 
that the ideas and approaches that my friends 
and I have used when examining the economy 
are largely borrowed from the works of the 
famous Russian mathematician who laid the 
foundations of the modern econometrics and 
macroeconomics, and this is the field of my 
specialism.
I would like to mention a few names that 
you of course know. They are Pafnuty Chebyshev, a renowned statistician, and Andrey 
Markov, the inventor of the Markov chain. You 
can see Markov’s name mentioned on virtually 
every page in one of my books. There is yet another name, Sotsky. He wrote an amazing article in the 1920s showing how random shocks 
created a kind of system that formed the business cycles. It changed the modern theory of 
business cycles completely. I know that the 
Central Banks in Russia and in other countries 
rely on this theory. Andrey Kolmogorov and 
Yuri Rozanov, famous Russian mathematicians, 
invented the theory of predicting defined processes. Kolmogorov wrote about how one could 
predict the future in his article written during 
the WWII. He offered an interesting theory, 

which was later developed by Rozanov. There 
are other scientists who are well-known. They 
are Ruslan Stratonovich, Gladyshev. The list is 
long. Mathematics was founded by the theoretical scholars who probably did not know that 
their works would be used by economists and 
would be a foundation for a significant part 
of the modern economic theory. It was an unplanned result of a well done job.
Now, let me say a few words on turbulence, 
uncertainty and shocks. Any economy, especially a market economy, should create jobs 
and cut them. Let me give you an example. 2 
million people lose their jobs every month in 
the United States, but at the same time 2 million new jobs are created. The economy of the 
United States is an economy associated with 
the human tragedy and triumph. People lose 
their jobs as demand for manufactured goods 
and services decreases, but then some new opportunities open up. This is the turbulence 
in the deepest sense of the word. Neither the 
Head of the Central Bank, nor the Minister of 
Finance can do anything about it, that is, the 
shocks are a characteristic feature of the economy, and we need to adapt to this.

ON ECONOMY AND PLANNING

I suggest that we discuss two competing economic views, two competing visions that 
are closely linked. This is the planning, the 
planned economy and the unfettered free 
market with minimal regulation. A new book 
about these two visions has been published 
called The Tyranny of Experts. William Easterly wrote it. He has worked for the World Bank 

COMPETING ECONOMIC vIEWS 
REPORT SuMMARY

THOMAS J. SARGENT
nobel Prize winner (economics)
stanford university, new-york university

* The most important works by T.J. Sargent in the early 1970s dealt with the use of rational expectations in empirical and econometric research. His 
econometric works dealt with such topics as the natural rate of unemployment, the neutrality of real interest rates with respect to money, dynamic labor 
demand and hyperinflation (http://www.library.fa.ru/files/Friedmen4.pdf).

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФОРУМ — 2014

ВЕСТНИК ФИНАНСОВОГО УНИВЕРСИТЕТА   1’2015

for the most of his lifetime. He is an expert in 
the field of planning and its relation to the free 
market. I advise you to read his book.
What is economy? This is primarily people 
of different ages, with different abilities, different preferences. This is the resources: air, 
water, soil, all that is naturally produced, fish 
resources and the technology for the production of a wide variety of goods. By the word 
“economy”, I mean only the economic foundations. I chose the economist’s career because I 
come from a family that was hit hard by the 
economic crisis. The basic economic questions 
are: what should we produce? How and where 
should we produce it? The second aspect of the 
problem is the distribution. Who should obtain 
what has been produced? Are they the people 
who made the product? Are they the rich people? Are they the poor people? Are they the 
people living in the United States, or living in 
Mexico? Who will produce the goods and who 
will obtain them? Karl Marx has given an answer to this question: “From each according to 
his ability, to each according to his need”. This 
is almost a complete answer.

ON THE INvISIBLE HAND

There is another important question. Who 
should decide how to allocate resources and 
manufactured goods? There are conflicting 
answers given by the classical economists who 
share those views. The first one is “the state 
as a planner”, and the second one is “no one 
should make such a decision”. It sounds a bit 
strange if you come across it for the first time. 
No one is the invisible hand, it is not a man, it 
is a faith. It is a faith put into some forces (you 
can call them scientific forces) that make decisions in a free unregulated economy. It is the 
assertion of faith in good unintended consequences. This is a key concept, the unintended 
consequences, the result that you did not expect (the law of unintended consequences).
Adam Smith, a Scottish economist and philosopher, published his book The Theory of 
Moral Sentiments in 1759. The main ethical 
issue, an explanation of moral approval and 
disapproval, is formulated by A. Smith as a 
solution to two problems: 1) how we used to 
understand the concept of a virtue and how it 

should be understood; 2) what characteristics 
of the soul encourage us to prefer decent behavior. The highest degree of moral perfection 
for Smith is to express the sympathy to others 
and to forget oneself, to put limits to the selfishness as much as possible, and to condescend 
to express sympathy for others. He wrote one 
more book, The Wealth of Nations1. It describes the activities of what he calls the “invisible hand” like this: “By directing that industry 
in such a manner as its produce may be of the 
greatest value, [the individual] intends only his 
own gain, and he is in this, as in many other 
cases, led by an invisible hand to promote an 
end which was no part of his intention. Nor is 
it always worse for the society that it was no 
part of it. By pursuing his own interest, he frequently promotes that of society more effectively than when he really intends to promote 
it.”
The key part of the research done by Smith 
is the concept of economic liberalism based 
on the idea of the natural order, i.e., the market economic relations. The key concept that 
expresses the essence of the market relations 
is the concept of competition. Neither an individual manufacturer, nor the buyer or the 
seller has the full power. Who has the power 
or authority on the market? The answer is “no 
one”, according to Adam Smith. The Wealth 
of Nations is not just a book about economic 
theory and economic policy. It is a harsh critical review of the policies that prevailed in the 
United Kingdom; it is a catalog of the barriers 
put to competition in England, including the 
labor market barriers. Some professionals united and created monopolies. Smith was against 
any kind of monopoly, and any intervention in 
the economy. Adam Smith gave the answer to 
the question: “What is the best way of managing the economy?”

ON COMPETITION

Adam Smith is regarded as the founder of the 
classical concept of competition. According to 
Smith, the free market is a path that leads to 
the well-being of the nation. Consequently, the 

1 The invisible hand of the market is a popular metaphor coined by Adam 
Smith in his The Wealth of Nations.