Правовое положение предпринимательской корпорации в США и акционерного общества в РФ: сравнительно-правовой анализ

ÌÎÑÊÂÀ 2016

И З Д А Т Е Л Ь С Т В О
С Т А Т У Т

О.Н. Фомина  

ПРАВОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ КОРПОРАЦИИ В США
И АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ:
сравнительно-правовой анализ

Монография

УДК 67.404.013.11
ББК 347.72
          Ф 76

Автор:
О.Н. Фомина, доцент кафедры гражданского и предпринимательского права, 
гражданского и арбитражного процесса ВГУЮ (РПА МЮ РФ), к.ю.н.

Рецензенты:
А.Е. Шерстобитов, профессор кафедры гражданского права 
МГУ им. М.В. Ломоносова, д.ю.н., профессор

Д.В. Ломакин, профессор кафедры гражданского права 
МГУ им. М.В. Ломоносова, д.ю.н., профессор

Фомина О.Н.
Ф 76
Правовое положение предпринимательской корпорации в США 
и акционерного общества в Российской Федерации: сравнительно-правовой анализ: Монография. – М.: Статут,  2016. – 160 с.

ISBN 978-5-8354-1281-5 (в обл.)

Настоящая монография представляет собой сравнительно-правовой 
анализ основных элементов правового положения наиболее крупных 
частноправовых хозяйствующих субъектов в праве России и США: акционерных обществ и предпринимательских корпораций. 
В ней исследованы имущественная основа, система управления, 
порядок возложения ответственности, а также другие ключевые характеристики указанных юридических лиц. 
Книга предназначена для юристов-практиков и теоретиков, желающих повысить квалификацию в сфере зарубежного корпоративного 
права. Кроме того, она может оказаться полезной при изучении его отдельных институтов в рамках магистерских программ. 

УДК 67.404.013.11 
ББК 347.72

ISBN 978-5-8354-1281-5

© Фомина О.Н., 2016
© Издательство «Статут», редподготовка, оформление, 2016

СОдеРжАНие

Введение................................................................................................ 5

Глава 1. Общая характеристика предпринимательской корпорации  
в США и акционерного общества в Российской Федерации ................. 9

§ 1.1. Понятие, признаки и виды предпринимательской  
корпорации в США и акционерного общества  
в Российской Федерации .......................................................11

§ 1.2. Правоспособность и дееспособность предпринимательской 
корпорации в США и акционерного общества  
в Российской Федерации .......................................................34

§ 1.3. Гражданско-правовая ответственность  
предпринимательской корпорации в США  
и акционерного общества в Российской Федерации............43

Глава 2. имущественная основа предпринимательской корпорации  
в США и акционерного общества в Российской Федерации ................61

§ 2.1. Права предпринимательской корпорации в США  
и акционерного общества в Российской Федерации  
на их обособленное имущество..............................................61

§ 2.2. Уставный капитал предпринимательской корпорации  
в США и акционерного общества  
в Российской Федерации .......................................................78

§ 2.3. Ценные бумаги предпринимательской корпорации  
в США и акционерного общества  
в Российской Федерации .......................................................92

Глава 3. Управление предпринимательской корпорацией  
в США и акционерным обществом в Российской Федерации ............104

§ 3.1. Система управления предпринимательской  
корпорацией в США и акционерным обществом  
в Российской Федерации .....................................................104

§ 3.2. Общее собрание акционеров в системе управления  
предпринимательской корпорацией в США  
и акционерным обществом в Российской Федерации........111

§ 3.3. Совет директоров (наблюдательный совет)  
и исполнительные органы в системе управления  
предпринимательской корпорацией в США  
и акционерным обществом в Российской Федерации........131

Заключение ........................................................................................139

Библиография ....................................................................................144

Нормативные акты и судебная практика....................................144

Литература....................................................................................150

ВВедеНие

Российское корпоративное право проходит этап становления. Необходимость его дальнейшего совершенствования обуславливается 
наличием проблем правоприменения в нашей стране. Российское 
акционерное право стремительно развиваясь, не просто перенимает 
американский опыт, но порой и прямо заимствует из него: введение института акционерных соглашений (соглашений участников). 
При этом теоретическое осмысление новых правовых норм и концепций не всегда успевает за законодателем, который часто не задумывается о доктринальной подоплеке нововведений. Несмотря на то что 
корпоративное право США в высокой степени отвечает потребностям 
капиталистического строя и рыночной организации экономики, а выработанные более чем двухвековой судебной практикой и американской доктриной правовые институты (закрепляющие правовое положение предпринимательских корпораций) создают высокоэффективную среду функционирования корпоративных субъектов гражданского 
права, необходимо принимать во внимание существенное различие 
традиций и теоретических основ правовых систем. Кроме того, следует учитывать, что отдельные концепции и институты американского права, положительно зарекомендовавшие себя в американской 
корпоративной практике, абсолютно неизвестны континентальному 
и соответственно российскому праву. 
Таким образом, вышеназванные тенденции российского акционерного законодательства свидетельствуют об актуальности изучения 
вопросов американского корпоративного права, в частности правового положения предпринимательских корпораций, прежде всего 
в целях определения сходства конструкций предпринимательской 
корпорации и акционерного общества и их отдельных элементов. 
Только тщательное изучение и анализ американского законодательства 
о корпорациях и практики его применения в сравнении с российским 
законодательством об акционерных обществах позволит делать выводы 
о возможности воспринятия отдельных правовых институтов российским законодателем. Именно использование сравнительного метода 
позволяет выявить способы решения задач российского акционерного 
права в североамериканской правовой системе и определить степень 
применимости и полезности данных подходов для интересов национального правопорядка. 

Введение

Впервые в нашей стране глубокий анализ вопросов, связанных 
с созданием, деятельностью и прекращением акционерных обществ, 
был осуществлен русскими учеными в дореволюционный период и в 
период проведения в нашей стране «новой экономической политики» 
(нэпа)
1. Комплексные исследования правового положения американских предпринимательских корпораций появились в советский 
период, однако носили описательный характер
2. Немногочисленные 
сравнительные исследования корпоративного права России и США 
начали появляться лишь в конце прошлого столетия
3.
Теоретическую основу монографии составили положения, содержащиеся в научных трудах российских и американских ученых по 
гражданскому праву. Автор обращался к теоретическим разработкам 
акционерного права и смежных с ним вопросов авторитетных отечественных правоведов современного, советского и дореволюционного периодов: Г.Е. Авилова, В.К. Андреева, В.Ю. Бакшинскаса, В.А. Белова, 
С.Н. Братуся, И. Брауде, В.Ю. Вольфа, В.П. Грибанова, В.В. Долинской, М.Н. Илюшиной, А.И. Каминки, Н.В. Козловой, О.В. Красавчикова, М.И. Кулагина, С.Н. Ландкофа, В.В. Лаптева, Д.В. Ломакина, 
А.В. Мицкевича, С.Д. Могилевского, Н.О. Нерсесова, С.В. Пахмана, 

1 Пахман С.В. О задачах предстоящей реформы акционерного законодательства. 
Харьков. 1861; Тарасов И.Т. Учение об акционерных компаниях. Киев, 1978; Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т. I. М., 1908; Писемский П. Акционерные компании 
с точки зрения гражданского права. М. 1876; Петражицкий Л.И. Акционерная компания. 
Акционерные злоупотребления и роль акционерных компаний в народном хозяйстве. 
По поводу предстоящей реформы акционерного права: Экономическое исследование. 
СПб., 1898; Каминка А.И. Акционерные компании. Юридическое исследование. Т. I. 
СПб., 1902; Брауде И. Акционерные общества и товарищества в торговле и промышленности (Сборник действующих узаконений с кратким комментарием и приложением примерного устава акционерного общества и договора полного товарищества). Пг., 
1923; Вольф В.Ю. Основы учения о товариществах и акционерных обществах. М., 1927; 
Ландкоф С.Н. Товарищества и акционерные общества. Харьков, 1926 и др.
2 Флейшиц Е.А. Торгово-промышленное предприятие в праве западноевропейском 
и РСФСР. Л., 1924; Она же. Буржуазное гражданское право на службе монополистического капитала. М., 1948; Рапопорт Ю.А. Правовое положение монополий в Соединенных Штатах Америки. Дис. … канд. юрид. наук. М., 1948; Мозолин В.П. Корпорации, 
монополии и право в США. М., 1966; Нарышкина Р.Л. Акционерное право США (Правовое положение предпринимательских корпораций США). М., 1978 и др. 
3 Батлер У. Г., Гаши-Батлер М.Е. Корпорации и ценные бумаги в России и США. 
М., 1997; Сыродоева О.Н. Тенденции развития акционерного права США. Дис. … канд. 
юрид. наук. М., 1995; Она же. Акционерное право США и России (сравнительный анализ). М., 1996; Платонова Н.О. О правовом положении предпринимательской корпорации в США // Хозяйство и право. 1997. № 1 и др.

Введение

Л.И. Петражицкого, П. Писемского, О.Н. Садикова, Д.И. Степанова, Е.А. Суханова, И.Т. Тарасова, М.В. Телюкиной, Ю.К. Толстого, 
Е.А. Флейшиц, Г.С. Шапкиной, П.П. Цитовича, Б.Б. Черепахина, 
Г.Ф. Шершеневича и др. 
Также проанализированы работы отечественных ученых, посвященные исследованию различных аспектов американского корпоративного права: В.П. Мозолина, Р.Л. Нарышкиной, в том числе в сравнительном аспекте О. Н. Сыродоевой. 
Кроме того, существенной основой работы послужили положения 
наиболее авторитетных американских правоведов в области корпоративного права: J.H. Choper, R.Ch. Clark, J.C. Coffee, A.F. Conard, 
M.P. Dooley, R.J. Gilson, R.W. Hamilton и др. 
Монография основывается на одноименной диссертации, защищенной в 2011 г. на кафедре гражданского права МГУ им. М.В. Ломоносова под руководством д.ю.н., профессора А.Е. Шерстобитова, 
которая явилась результатом исследования, проведенного во время 
обучения на юридическом факультете Университета г. Денвера (штат 
Колорадо), а также стажировки в университете г. Сан Диего (штат 
Калифорния). 
Монография посвящена комплексному исследованию и анализу 
правового положения российских акционерных обществ и американских предпринимательских корпораций в сравнительном аспекте, 
выявлению сходства и различия данных явлений; в ходе исследования 
сформулированы предложения по заимствованию элементов правового регулирования из американского корпоративного права в целях 
совершенствования российского акционерного законодательства. 
Монография включает в себя введение и три главы, посвященные 
общей характеристике предпринимательской корпорации в США и акционерного общества в России, имущественной основе и управлению 
в данных юридических лицах. В рамках трех глав работы исследованы 
следующие вопросы:
– проводится анализ понятия и признаков акционерного общества 
и предпринимательской корпорации, их право- и дееспособности, 
ответственности;
– рассматривается имущественная основа акционерного общества 
и предпринимательской корпорации путем определения прав указанных субъектов на принадлежащее им имущество, сравнительная 
характеристика уставного и акционерного капитала, ценных бумаг, 
выпускаемых ими бумаг;

Введение

– дается общая характеристика управления акционерным обществом и предпринимательской корпорацией, выявляются основные 
принципы построения системы управления указанными юридическими лицами, ее структурных элементов и их взаимодействия;
– раскрывается в сравнительном аспекте правовой статус отдельных 
органов управления акционерного общества и предпринимательской 
корпорации: общего собрания, исполнительных и контрольных органов.
Учитывая многообразие вопросов в области данной темы, в рамках 
каждой главы и параграфа мы ориентировались на те из них, которые являются наиболее актуальными именно для российского права 
и практики его применения, даже если в праве США они частично уже 
потеряли свою остроту. 
Автор выражает огромную благодарность коллективу кафедры гражданского права МГУ им. М.В. Ломоносова, создавшему уникальную 
для нашей страны научную школу корпоративного права, в которой 
воспитывается глубокое понимание основ данной подотрасли гражданского права, и прежде всего д.ю.н., профессору А.Е. Шерстобитову 
за бесценное научное руководство, советы и рекомендации, всестороннюю поддержку. Автор благодарит д.ю.н., профессора Д.В. Ломакина 
и д.ю.н., профессора Н.В. Козлову за высказанные замечания при рецензировании диссертации, послужившей основой монографии, а также 
заведующего кафедрой, д.ю.н., профессора Е.А. Суханова, который 
вносит неоценимый вклад в становление научного потенциала российских молодых правоведов. Глубокую признательность автор выражает 
команде Rotary Club г. Денвера за организацию сотрудничества между 
юридическими факультетами МГУ им. М.В. Ломоносова и Денверского 
университета, и лично почетному судье Федерального суда США по 
делам о несостоятельности Сиду Бруксу (The Honorable Sidney B.Brooks, 
U.S. Bankruptcy Court for the District of Colorado) и заслуженному профессору Денверского университета Веду Нанда (professor Ved P. Nanda), 
а также В. Мартыш и А. Богатыреву за адаптацию в американском обществе и понимание американского менталитета и правосознания. 
За всестороннюю поддержку и за привитую любовь к гражданскому 
и корпоративному праву – д.ю.н., профессору И.А. Емелькиной, за содействие в развитии научного и педагогического потенциала – д.ю.н., 
профессору, заслуженному юристу РФ М.Н. Илюшиной. И прежде всего людям, без которых ни одно начинание автора не увидело бы свет, – 
своим родителям к.ф-м.н., профессору Н.Е. Фомину и Т.Н. Фоминой. 

Глава 1

ОБщАя хАРАктеРиСтикА

ПРедПРиНимАтельСкОй кОРПОРАции В США 
и АкциОНеРНОГО ОБщеСтВА
В РОССийСкОй ФедеРАции

При анализе правовых явлений разных стран необходимо исследовать социально-экономические условия, которые имели место 
в конкретно-исторической обстановке возникновения и развития 
рассматриваемых отношений. Так, при сравнении правового положения российских акционерных обществ и американских предпринимательских корпораций важно помнить о различии не только правовых 
систем данных стран, но и экономических структур российского 
и американского обществ, а также о роли правового регулирования 
в стимулировании экономического развития. 
Экономика США изначально базировалась на капиталистических принципах свободного рынка, сформулированных А. Смитом, Д. Риккардо и другими представителями классической экономической теории. Хозяйственная жизнь регулировалась самим 
рынком (правила «невидимой руки рынка», «laissez-faire» и т.д.), 
а не законодательными нормами государства, которое при этом 
само являлось партнером частных хозяйствующих субъектов. Необходимость в правовом регулировании экономических процессов возникла лишь на определенном этапе исторического развития 
американского общества. В частности, явная потребность в таком 
юридическом контроле корпоративного предпринимательства впервые была продиктована падением экономики в период Великой  
депрессии. 
Вся история корпоративного права США в XX в. характеризуется 
сменой так называемого регулирования и дерегулирования корпоративных отношений. Первое имеет место в кризисные, тяжелые 
периоды развития американского государства (1929–1933, 1939–1945, 
1964–1966, 1973–1976, 1980–1982, 2001–2002, 2008–2010), когда рынок самостоятельно не «справляется» с регулированием экономики. 
Соответственно «нормальным» состоянием было отсутствие (фрагментарность) государственной регламентации. Причем такой подход 

Глава 1. Общая характеристика корпорации в США и АО в РФ

поддерживался многими специалистами в области корпоративного 
права
1. 
В России изначально значение государства в развитии экономики страны было иным. Оно играло центральную роль во всех сферах 
развития страны, в том числе и в стимулировании экономических 
процессов. 
Таким образом, российское предпринимательство строилось на 
жестких началах регулирования, которые периодически сменялись 
короткими периодами ослабления государственного контроля. 
Вышесказанное объясняет принципиально различное отношение 
к юридическим нормам при регулировании корпоративных отношений. 
В то же время сложно отрицать, что правовая модель предпринимательской корпорации не только является аналогом акционерного 
общества, но также они имеют много общих черт в своем построении 
и формальной организации. Так, в основе обеих лежат практически 
идентичные принципы, а сами организационно-правовые формы 
обладают достаточно схожим набором признаков. Полагаем, что правовая модель акционерной компании является оптимальной формой 
ведения крупного предпринимательства и соответствует определенным экономическим целям. 
Основное различие акционерного общества и предпринимательской корпорации выражается в гибкости правовой конструкции предпринимательской корпорации, которая позволяет создать структуру, 
максимально отвечающую потребностям участников (учредителей, 
директоров или иных заинтересованных лиц) с точки зрения своей 
имущественной основы, организации управления, распределения 
ответственности и обязанностей между участниками. При этом все 
участники корпоративных отношений связаны между собой, а также 
с третьими лицами фидуциарными обязанностями, которые призваны 
защитить наиболее слабых участников данных отношений. 
В отличие от американского права в России традиции дозволительного метода правового регулирования гражданских правоотношений не 
столь сильны, что объясняет характер построения модели акционерного 
общества. Ввиду отсутствия отработанных механизмов, сдерживающих 
корпоративные злоупотребления (например, таких как фидуциарные 
обязанности), необходимо более строгое регулирование поведения. 

1 Houston S., McGowan R. Public Policy and Business. Denver. 2004. P. 246–267.

§ 1.1. Понятие, признаки и виды корпорации в США и АО в РФ

И хотя акционеры и даже совет директоров способны варьировать структуру того или иного акционерного общества путем изменения устава, 
сама его модель остается гораздо менее гибкой по сравнению с корпорацией в США. Необходимо подчеркнуть, что данный факт является 
исторически и экономически обоснованным и предопределенным. 
Таким образом, исторические корни и теоретические основы корпоративного права США значительно отличаются от традиций и доктринальных основ российского корпоративного права. В этой связи представляется, что какие-либо заимствования из американского 
корпоративного права следует производить с большой осторожностью 
и лишь после детального анализа возможных неблагоприятных последствий. Хотя уже на протяжении многих лет наблюдается постепенное 
сближение как различных правовых систем, так и взаимообмен положительным опытом регулирования экономики в разных странах. 

§ 1.1. Понятие, признаки и виды предпринимательской  
корпорации в США и акционерного общества  
в Российской Федерации

Корпоративные отношения получили признание в качестве составляющей предмета гражданско-правового регулирования
1 сначала 
отечественной цивилистической доктриной, а затем и законодателем. 
Корпоративные юридические лица являются основными субъектами 
имущественных правоотношений. Одной из самых распространенных 
форм корпоративных юридических лиц в отечественном правопорядке 
выступают акционерные общества. 
Юридические лица, образованные на началах акционирования, 
известны преобладающему числу зарубежных государств как континентального, так и англо-американского (общего) права. При этом, 
по утверждению ряда отечественных правоведов, модель российского 
акционерного общества весьма сходна с организационно-правовой 
формой предпринимательской корпорации американского права
2. 

1 Концепция развития гражданского законодательства Российской Федерации // 
Вступ. ст. А.Л. Маковского. М., 2009. С. 31; Ломакин Д.В. Корпоративные правоотношения: общая теория и практика ее применения в хозяйственных обществах. М., 2008. 
С. 123–130.
2 См., напр.: Нарышкина Р.Л. Указ. соч. С. 4; Мозолин В.П. Корпорации, монополии и право в США. М., 1966. С. 53–54; Кулагин М.И. Государственно-монополистиче

Глава 1. Общая характеристика корпорации в США и АО в РФ

Отдельные авторы даже называют российское акционерное общество «предпринимательской корпорацией»
1 или корпорацией в узком 
(собственном) смысле
2. Анализ понятия и признаков предпринимательской корпорации США позволит определить степень ее близости 
к российской модели акционерного общества, а также целесообразность заимствования отдельных правовых конструкций, положительно 
зарекомендовавших себя в корпоративной практике США, однако 
нередко являющихся чужеродными для российского права. 
Сходность этих юридических лиц проявляется в методах управления, способах формирования имущественного капитала, характере 
правоспособности и других элементах. Разумеется, серьезные отличия 
в развитии социально-экономических институтов стран континентального и общего права обусловили и различия, которые заключаются 
в особенностях ответственности акционерного общества и корпорации 
США, характере распределения полномочий между корпоративными 
органами, гарантиях обеспечения интересов кредиторов, различии 
правового оформления имущественной основы, связанном с использованием в российском праве концепции уставного капитала и номинальной стоимости акций и т.д. 
Вместе с тем именно в силу присущих особенностей, свойств и признаков и акционерное общество, и предпринимательская корпорация 
представляют весьма успешные организационно-правовые формы 
ведения бизнеса в России и США соответственно. 
Наряду с анализом признаков и видов ключом к пониманию акционерного общества и предпринимательской корпорации является рассмотрение социально-экономических отношений, лежащих в основе 
данных явлений. Думается, что российские публичные акционерные 
общества и американские публичные предпринимательские корпорации служат реализации одних и тех же экономических задач. После 
внесения изменений в российское законодательство они стали схожи 
в том числе и терминологически. В момент своего возникновения 

ский капитализм и юридическое лицо // Избранные труды по акционерному и торговому праву. М., 2004. С. 55; Сыродоева О.Н. Акционерное право США и России (сравнительный анализ). С. 17; Ломакин Д.В. Очерки теории акционерного права и практики 
применения акционерного законодательства. М., 2005. С. 14–15. 
1 Кашанина Т.В. Корпоративное право: Учебник. М., 1999. С. 158, 184; Фроловский Н.Г. Управление предпринимательскими корпорациями в Российской Федерации 
(Правовой аспект). Дис. … канд. юрид. наук. Белгород. 2004 и др. 
2 См., напр.: Макарова О.А. Корпоративное право. М., 2005. С. 5.