Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования

 «МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Е.С. Ерина

ОСНОВЫ АНАЛИЗА И ДИАГНОСТИКИ 
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЯ

Учебное пособие

Москва 2017

2-å èçäàíèå (ýëåêòðîííîå)

УДК 336
ББК 67.261

  Е 71

Р е ц е н з е н т ы:
кандидат экономических наук, доцент В. С. Канхва, ФГБОУ ВПО «МГСУ»; 
доктор экономических наук, профессор А. Н. Ларионов,
генеральный директор ООО «Научно-исследовательский центр «Стратегия»

Ерина, Екатерина Сергеевна.

 Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия [Электронный ресурс] : учебное пособие / Е. С. Ерина ; 
М-во образования и науки Рос. Федерации, Моск. гос. строит. ун-т. 
— 2-е изд. (эл.). — Электрон. текстовые дан. (1 файл pdf : 97 с.). — 
М. : Издательство МИСИ—МГСУ, 2017. — Систем. требования: 
Adobe Reader XI либо Adobe Digital Editions 4.5 ; экран 10".

ISBN 978-5-7264-1714-1

Изложены основные вопросы, связанные с проведением 
анализа  и диагностики финансового состояния предприятия. 
Представлены сущность, цель, задачи, информационная база 
проведения финансового анализа. Рассмотрены методы, применяемые при проведении  финансового анализа, различные 
подходы к формированию системы показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. Представлены направления использования результатов анализа и диагностики 
в финансовом планировании и прогнозировании деятельности предприятия.
Для студентов, обучающихся по направлению подготовки 
080100  «Экономика», изучающих дисциплину «Комплексный 
анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия».

УДК 336 
ББК 67.261

Е71

ISBN 978-5-7264-1714-1

Деривативное электронное издание на основе печатного издания: 
Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия : учебное пособие / Е. С. Ерина ; М-во образования и науки 
Рос. Федерации, Моск. гос. строит. ун-т. — М. : Издательство 
МИСИ—МГСУ, 2013. — 94 с. — ISBN 978-5-7264-0778-4.

В соответствии со ст. 1299 и 1301 ГК РФ при устранении ограничений, установленных техническими средствами защиты авторских прав, правообладатель вправе 
требовать от нарушителя возмещения убытков или выплаты компенсации.

©  Национальный исследовательский

Московский государственный 
строительный университет, 2013

ВВЕДЕНИЕ

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой 

показателей, отражающих на определенный момент времени способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность и своевременно рассчитываться по обязательствам.

Устойчивое финансовое состояние является результатом ра
ционально организованной системы управления внутренними и 
внешними факторами, определяющими результаты деятельности 
предприятия.

К числу важнейших внутренних факторов относятся: состояние 

активов и их оборачиваемость, состав и соотношение источников 
финансовых ресурсов, приоритеты учетно-налоговой политики 
предприятия, состояние системы финансового менеджмента и 
другие.

Среди внешних факторов главными являются: приоритеты го
сударственной бюджетно-налоговой, денежно-кредитной и учетной политики, характер условий функционирования на рынке, 
уровень инфляции, средняя производительность труда, средний 
уровень прибыли, курс национальной валюты, стоимость производственных ресурсов и другие. В современных условиях быстро 
меняющейся внешней среды возрастает роль эффективного управления ресурсами предприятий.

Профессиональное управление финансами требует квали
фицированного их изучения. Именно благодаря анализу может 
быть сформирована достоверная информационная база принятия 
управленческих решений.

Потребности в финансовом анализе существуют всегда, незави
симо от вида экономических отношений, складывающихся в обществе, но акценты, которые делаются в процессе анализа, различны, 
они зависят от социально-экономических условий.

Острая необходимость в финансовом анализе возникает в ходе 

преобразования организационно-правовых структур и реорганизации существующих предприятий, в процессе приватизации и акционирования, а также при выработке мер по поддержке и оздоровлению несостоятельных предприятий. 

Анализ финансового состояния  предприятия связан с обработ
кой обширной информации, характеризующей самые разнообраз

ные аспекты функционирования предприятия как производственного, финансового, имущественного, социального комплекса.

Содержание анализа финансового состояния во многом опреде
ляется различными целями, задачами и интересами пользователей 
информацией.

Управление предприятием любого масштаба, вида деятельности 

и формы собственности требует прежде всего знания его исходного 
состояния, сведений о том, как существовал и развивался объект 
в периоды, предшествовавшие настоящему. Лишь получив достаточно полную и достоверную информацию о деятельности объекта 
в прошлом, о сложившихся тенденциях в его функционировании 
и развитии, можно вырабатывать уверенные управленческие решения, бизнес-планы и программы развития объекта на будущие 
периоды. 

Финансовый анализ не только дает возможность судить о поло
жении предприятия в данный момент, но и служит основой, необходимой предпосылкой выработки стратегических решений, определяющих перспективы развития фирмы.

Анализ финансового положения предприятия позволяет отсле
дить тенденции его развития, дать комплексную оценку хозяйственной, коммерческой деятельности, являясь связующим звеном между 
выработкой управленческих решений и собственно производственно-предпринимательской деятельностью.

Глава 1

 ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

Под анализом финансового состояния предприятия, как правило, 

понимают характеристику его платежеспособности, кредитоспособности, эффективности использования финансовых ресурсов и 
капитала, выполнения обязательств перед государством и другими 
хозяйствующими субъектами.

Финансовое состояние организации определяет ее конкурен
тоспособность. Оно отражает все стороны деятельности организации, ее конечные результаты, которые интересуют не только менеджеров и весь коллектив работников самой организации, но и 
ее собственников, кредиторов, инвесторов, поставщиков и других 
деловых партнеров. 

По своей сути финансовый анализ представляет собой процесс 

накопления, трансформации и использования информации финансового характера, включающий: 

характеристику текущего и прогнозирование  будущего финансо
вого состояния предприятия;

расчет возможных и оптимальных темпов развития компании с 

позиции ее финансового обеспечения; 

выявление доступных источников средств и оценку возможности и 

целесообразности их мобилизации;

прогноз положения организации на рынке капиталов.
Финансовый анализ применяется как самой фирмой, так и 

внешними субъектами рынка при осуществлении разных сделок 
или для предоставления сведений о финансовом состоянии предприятия третьим лицам. 

Как правило, финансовый анализ проводится при следующих 

обстоятельствах:

реструктуризации компании, выделении структурных подраз
делений в отдельные бизнес-единицы. Благоприятное финансовое 
состояние структурной единицы может послужить дополнительным фактором в пользу оставления ее в составе фирмы;

оценке стоимости бизнеса, в том числе для его продажи либо по
купки. Обоснованная оценка финансового состояния позволяет 
назначить справедливую цену сделки и может служить инструментом определения цены сделки;

получении кредита для привлечения инвестора. Результаты ана
лиза являются основным индикатором для банка при принятии 
решения о выдаче кредита или для инвестора, планирующего вложить средства в предприятие;

выходе на фондовую биржу (с облигациями или акциями). По 

требованиям российских и западных бирж компания обязана рассчитывать определенный набор коэффициентов, отражающих ее 
финансовое состояние, и публиковать эти коэффициенты в отчетах о своей деятельности.

Цель финансового анализа состоит в оценке реального финан
сового состояния хозяйствующего субъекта, своевременном выявлении и устранении недостатков его финансовой деятельности  и 
поиске возможностей повышения эффективности операционной 
деятельности с помощью рациональной финансовой политики.
Финансовый анализ должен быть направлен на экономию финансовых ресурсов и повышение финансовой значимости предприятия, 
на повышение эффективности использования ресурсов, выявление возможностей улучшения функционирования предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решение сле
дующих задач финансового анализа:

определение базовых показателей для разработки производствен
ных планов и программ на предстоящий период;

повышение научно-экономической обоснованности планов и норма
тивов;

объективная и всесторонняя оценка выполнения установленных 

планов и соблюдения нормативов по количеству, структуре и качеству продукции, работ и услуг;

определение изменений в динамике или выполнение плана показате
лей финансового состояния;

установление взаимосвязи обобщающих и частных показателей 

финансового состояния;

расчет качественных и количественных факторов изменения по
казателей финансового состояния;

определение экономической эффективности использования мате
риальных, трудовых и финансовых ресурсов;

прогнозирование результатов деятельности;
подготовка аналитической информации для отбора оптимальных 

управленческих решений, связанных с корректировкой текущей деятельности и разработкой стратегических планов;

выявление резервов и определение путей улучшения финансового со
стояния, ускорения оборачиваемости оборотного капитала, укрепления платежеспособности.

Процесс  финансового анализа основывается на соблюдении 

определенных принципов:

регулярности проведения (анализ должен проводиться через регу
лярные интервалы времени, при любых результатах деятельности, 
что позволяет устранить имеющиеся трудности и закрепить достигнутые успехи);

объективности (результаты анализа  должны описывать факти
ческое состояние и давать ему непредвзятую оценку);

комплексности (выявляются всевозможные зависимости и фак
торы).

Главным объектом анализа считается деятельность любой от
дельной компании либо их объединений. 

Субъектами анализа могут выступать  хозяйствующие структу
ры и их контрагенты: коммерческие банки, другие компании, аудиторские конторы, местные и центральные аппараты управления, 
реальные и возможные партнеры, прочие физические и юридические лица.

Чтобы дать оценку финансового состояния организации и опре
делить возможные пути ее развития, необходимо проанализировать не только бухгалтерский баланс и другие отчетные материалы 
самого предприятия, но и описать экономическое положение его 
деловых партнеров, оценить конкурентов, провести маркетинговое 
исследование конъюнктуры рынка и т. д.

Оценка баланса и финансовой отчетности дает возможность 

определить общее финансовое состояние; степень ликвидности, 
платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, уровень рискованности отдельных вариантов деятельности; 
обнаружить источники собственных, заемных и привлеченных 
средств, структуру их размещения на установленную дату либо за 
определенный период, а еще определить специализацию деятельности компании.

Экономический анализ включает: оценку состояния резуль
татов деятельности организации на момент проведения анализа; 
сравнение состояния и результатов деятельности за рассматриваемый период; сопоставление итогов деятельности с результатами 
работы конкурентов; обобщение результатов анализа и подготовку 

рекомендаций для принятия управленческих решений, направленных на повышение эффективности операционной деятельности 
компании.

Информацию, необходимую для проведения финансового анализа, 

можно сгруппировать следующим образом:

бухгалтерская финансовая отчетность;
учредительные и финансовые документы (учредительный договор, 

устав банка, список акционеров, лицензии, аудиторские заключения, 
годовые отчеты, оперативная информация);

информация в средствах массовой информации (рейтинги, анали
тические и деловые статьи);

заключение специализированных агентств, мнение экспертных 

групп, специалистов, отзывы покупателей и поставщиков.

Финансовый анализ с практической точки зрения следует пони
мать как анализ эффективности операционной деятельности, способов привлечения и инвестирования капитала для обеспечения 
поддержания платежеспособности компании на приемлемом уровне, рентабельности деятельности и роста стоимости компании или 
ее капитализации. Такое определение позволяет связать финансовые показатели с факторами роста стоимости компании, выделить 
стратегические и оперативные аспекты финансового анализа.

Оперативные аспекты финансового анализа проявляются в мо
ниторинге состояния дебиторской и кредиторской задолженности, обосновании наиболее рациональных форм расчетов с контрагентами, поддержании остатка денежных средств, необходимого 
для ежедневных расчетов, анализе оборачиваемости отдельных 
элементов оборотного капитала, контроле показателей операционного и финансового циклов, анализе финансовых бюджетов и 
оценке их исполнения. Эти задачи реализуются в процессе текущей финансовой работы, что позволяет контролировать процесс 
реализации принятых управленческих решений и поддерживать 
финансовое состояние организации на уровне, обеспечивающем 
ее платежеспособность.

Стратегические аспекты финансового анализа связаны с приме
нением методологии финансового анализа в разработке и обосновании стратегии развития. Стратегические аспекты проявляются 
при разработке и реализации инвестиционных программ, их финансового обеспечения, при анализе эффективности вложений и 
финансовой устойчивости компании. К стратегическим вопросам 

финансового анализа также относятся обоснование дивидендной 
политики и распределение прибыли после налогообложения. В 
настоящее время усиление роли стратегических аспектов финансового анализа обусловлено внедрением в практику управления 
концепции управления стоимостью компании и необходимостью 
анализа стратегических рисков.

Финансовый анализ позволяет не только оценить состояние 

компании, но и прогнозировать ее дальнейшее развитие. Однако 
менеджерам необходимо внимательно отнестись к определению 
показателей, которые будут использоваться для оценки финансового состояния предприятия, их неправильный выбор может привести к тому, что трудоемкий финансовый анализ не принесет фирме никакой пользы.

Чтобы определить, какие показатели следует использовать, не
обходимо сначала проанализировать стратегию фирмы и цели, на 
достижение которых она направлена. Затем определяются коэффициенты, которые необходимо рассчитывать, и устанавливаются 
их нормативные значения. Такая работа традиционно проводится 
в рамках постановки управленческого учета, бюджетирования или 
формирования системы сбалансированных показателей. 

Периодичность выполнения финансового анализа находится 

в зависимости от требований топ-менеджмента, а также от возможностей самой фирмы по сбору данных для управленческой отчетности. Так как у основной массы отечественных фирм данные 
управленческого учета основываются на данных бухгалтерского 
учета, то имеет смысл проводить финансовый анализ раз в квартал одновременно с подведением результатов деятельности. Фирмы с выработанной информационной поддержкой бизнеса обладают возможностью отслеживать финансовые показатели каждый 
месяц, раз в неделю и даже ежедневно. Количество финансовых 
показателей, которые можно использовать при оценке текущей деятельности предприятия, достигает двухсот единиц, однако применять даже половину из них нецелесообразно, поскольку сбор и обработка информации в этом случае будут занимать слишком много 
времени. Поэтому для пользователей одного уровня, как правило, 
достаточно 5–7 коэффициентов, отражающих те области финансовой деятельности, которые оказывают наибольшее влияние на 
эффективность их работы. 

Например, для компаний, стремящихся выйти на рынок капи
тала, необходимо отслеживать показатель EBITDA (прибыль за 
вычетом налогов и амортизационных отчислений). А для фирм, 
активно использующих заемный капитал, актуальны показатели 
ликвидности, коэффициенты эффективности использования собственного и заемного капиталов.

Большинство профессиональных кредиторов (банки, инвести
ционные фонды) предъявляют список коэффициентов, характеризующих заемщика, при принятии решения о предоставлении кредита и требуют их регулярного расчета. Компании с развитым финансовым управлением вычисляют размер EVA, однако пока этот 
показатель не очень популярен среди российских компаний, так 
как подразумевает достаточно сложный расчет стоимости капитала 
и ставок дисконтирования.

В отдельных секторах экономики имеет смысл применять коэф
фициенты в расчете на единицу продукта.  

Несмотря на то, что финансовые показатели действительно яв
ляются индикаторами общего состояния фирмы, не следует ограничиваться лишь их анализом. Оценка финансового состояния 
должна обязательно сопровождаться другими методами анализа, 
а также поиском причин, обусловивших изменения в финансовом 
состоянии компании.

Чтобы обеспечить выживаемость компании в современных ус
ловиях, менеджмент должен уметь реально оценивать финансовое 
состояние как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо: владеть методикой оценки финансового состояния предприятия; иметь соответствующее информационное обеспечение; иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на 
практике.

Финансовый анализ включает вопросы анализа финансового 

состояния, прибыли, реализации продукции и себестоимости. Исследование именно такого круга вопросов обусловлено тем, что решающее влияние на финансовое положение предприятия оказывает прибыль, основными же факторами ее формирования являются 
объем реализованной продукции, себестоимость и цена.

Все эти показатели связаны и взаимообусловлены, поэтому объ
ективность оценки зависит от правильности и полноты их комплексного изучения.