Прикладная эконометрика, 2006, №2

Ãëàâíûéðåäàêòîð

ÀéâàçÿíÑåðãåéÀðòåìüåâè÷—ä.ôèç.-ìàò.í.,ïðîôåññîð,çàñëóæåííûéäåÿòåëüíàóêèÐîññèè,çàì.äèðåêòîðàÖåíòðàëüíîãî
ýêîíîìèêî-ìàòåìàòè÷åñêîãî èíñòèòóòà ÐÀÍ (ÖÝÌÈ ÐÀÍ), çàâ. êàôåäðîé ýêîíîìåòðèêè Ìîñêîâñêîé ôèíàíñîâî-ïðîìûøëåííîé
àêàäåìèè (ÌÔÏÀ).

Çàìåñòèòåëüãëàâíîãîðåäàêòîðà

Ñëóöêèí Ëåâ Íàóìîâè÷ — Ph.D ïî ìàòåìàòèêå, äîöåíò ÌÔÏÀ.

Îòâåòñòâåííûéñåêðåòàðü

Èâàíîâà Ñîôüÿ Ñåðãååâíà — ê. ý. í., äîöåíò ÌÔÏÀ.

×ëåíûðåäêîëëåãèè

Áðîäñêèé Á.Å. — ä. ôèç.-ìàò. í., çàâ. Ñèòóàöèîííûì öåíòðîì ÖÝÌÈ ÐÀÍ, ïðîôåññîð Ãîñóäàðñòâåííîãî óíèâåðñèòåòà — Âûñøåé øêîëû ýêîíîìèêè (ÃÓ-ÂØÝ).

Äåíèñîâà È.À. — Ph. D ïî ýêîíîìèêå, âåäóùèé ýêîíîìèñò Öåíòðà ýêîíîìè÷åñêèõ è ôèíàíñîâûõ èññëåäîâàíèé è ðàçðàáîòîê
(ÖÝÔÈÐ), íàó÷íûé ñîòðóäíèê ÖÝÌÈ ÐÀÍ.

Åëèñååâà È.È. — ÷ë.-êîðð. ÐÀÍ, çàâ. êàôåäðîé ñòàòèñòèêè è ýêîíîìåòðèêè Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîãî óíèâåðñèòåòà ýêîíîìèêè
è ôèíàíñîâ.

Åðøîâ Ý.Á. — ê. ý. í., îðäèíàðíûé ïðîôåññîð ÃÓ-ÂØÝ.

Êàíòîðîâè÷ Ã.Ã. — ïðîðåêòîð ÃÓ-ÂØÝ, ïðîôåññîð, çàâ. êàôåäðîé ìàòåìàòè÷åñêîé ýêîíîìèêè è ýêîíîìåòðèêè ÃÓ-ÂØÝ.

Êàðëåâàðî Ôàáðèöèî (Øâåéöàðèÿ) — äîêòîð íàóê, îðäèíàðíûé ïðîôåññîð Æåíåâñêîãî óíèâåðñèòåòà, çàâ. êàôåäðîé ýêîíîìåòðèêè Æåíåâñêîãî óíèâåðñèòåòà.

Ìàêàðîâ Â.Ë. — àêàäåìèê ÐÀÍ, äèðåêòîð ÖÝÌÈ ÐÀÍ, ïðåçèäåíò Ðîññèéñêîé ýêîíîìè÷åñêîé øêîëû.

Ìàêñèìîâ À.Ã. — ê. ôèç.-ìàò. í., ïåðâûé çàìåñòèòåëü äèðåêòîðà Íèæåãîðîäñêîãî ôèëèàëà ÃÓ-ÂØÝ.

ÌõèòàðÿíÂ.Ñ.—ä.ý.í.,ïðîôåññîð,çàâ.êàôåäðîéïðèêëàäíîéñòàòèñòèêèÌÔÏÀ,äèðåêòîðÈíñòèòóòàñòàòèñòèêèèýêîíîìåòðèêè Ìîñêîâñêîãî ãîñóäàðñòâåííîãî óíèâåðñèòåòà ýêîíîìèêè, ñòàòèñòèêè è èíôîðìàòèêè.

Ðóáèí Þ.Á. — ä. ý. í., ïðîôåññîð, ðåêòîð ÌÔÏÀ.

Ðóäçêèñ Ðèìàíòàñ (Ëèòâà) — äîêòîð íàóê, çàâ. îòäåëîì Èíñòèòóòà ìàòåìàòèêè è èíôîðìàòèêè Ëèòâû, ïðîôåññîð Êàóíàññêîãî
óíèâåðñèòåòà.

Ñóñëîâ Â.È. — ÷ë.-êîðð. ÐÀÍ, ä. ý. í., ïðîôåññîð, çàì. äèðåêòîðà Èíñòèòóòà ýêîíîìèêè è îðãàíèçàöèè ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà ÑÎ ÐÀÍ.

ÕàðèíÞ.Ñ.(ÐåñïóáëèêàÁåëàðóñü)—÷ë.-êîðð.ÍàöèîíàëüíîéÀêàäåìèèÍàóêÁåëàðóñè,ä.ôèç.-ìàò.í.,ïðîôåññîðÁåëîðóññêîãî
ãîñóäàðñòâåííîãî óíèâåðñèòåòà, çàâ. êàôåäðîé ìàòåìàòè÷åñêîãî ìîäåëèðîâàíèÿ è àíàëèçà äàííûõ ÁÃÓ.

Редакционная коллегия

ÁÀÍÊÈ

Ñ.Â. Ãîëîâàíü
Ôàêòîðû, âëèÿþùèå íà ýôôåêòèâíîñòü ðîññèéñêèõ áàíêîâ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

ÐÅÃÈÎÍÛ

Ñ.À. Àéâàçÿí, Â.Ñ. Ñòåïàíîâ, Ì.È. Êîçëîâà
Èçìåðåíèå ñèíòåòè÷åñêèõ êàòåãîðèé êà÷åñòâà æèçíè íàñåëåíèÿ ðåãèîíà
è âûÿâëåíèå êëþ÷åâûõ íàïðàâëåíèé ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêè
(íà ïðèìåðå Ñàìàðñêîé îáëàñòè è åå ìóíèöèïàëüíûõ îáðàçîâàíèé). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈÊÀ

Ñ.À. Àéâàçÿí, Á.Å. Áðîäñêèé
Ìàêðîýêîíîìåòðè÷åñêîå ìîäåëèðîâàíèå: ïîäõîäû, ïðîáëåìû,
ïðèìåð ýêîíîìåòðè÷åñêîé ìîäåëè ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85

Ì.Â. Áàãäàñàðîâ, À.Í. Áåðåçíÿöêèé
Àíàëèç ñðåäíåñðî÷íûõ òåíäåíöèé â äèíàìèêå èíôëÿöèîííûõ ïðîöåññîâ â ýêîíîìèêå Ðîññèè . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112

Â.Â. Õàðåìçà, Þ.Ñ. Õàðèí, Ñ.Á. Ìàêàðîâà,
Â.È. Ìàëþãèí, À.Ñ. Ãóðèí, Þ.Â. Ðàñêèíà
Î ìîäåëèðîâàíèè ýêîíîìèê Ðîññèè è Áåëàðóñè íà îñíîâå ýêîíîìåòðè÷åñêîé ìîäåëè LAM-3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124

ABSTRACTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140

Читайте в номере Ñ.Â. Ãîëîâàíü

Ôàêòîðû, âëèÿþùèå íà ýôôåêòèâíîñòü
ðîññèéñêèõ áàíêîâ
1

 äàííîé ñòàòüå ïîñòðîåíû ìîäåëè òåõíè÷åñêîé ýôôåêòèâíîñòè ðîññèéñêèõ áàíêîâ ñ èñïîëüçîâàíèåì ìîäåëåé ñòîõàñòè÷åñêîé ïðîèçâîäñòâåííîé ôóíêöèè. Îöåíêè ýôôåêòèâíîñòè áàíêîâ ðàññìàòðèâàþòñÿ ñ äâóõ òî÷åê çðåíèÿ: ñ òî÷êè çðåíèÿ âûäà÷è
êðåäèòîâ è ñ òî÷êè çðåíèÿ ïðèâëå÷åíèÿ äåïîçèòîâ. Àíàëèç ðàñïðåäåëåíèÿ ýôôåêòèâíîñòè ïîêàçàë, ÷òî òàê æå, êàê è â ðàáîòå Êåéíåðà è Êîíòîðîâè÷à [Caner S., Kontorovich V. (2004)], îñíîâíóþ äîëþ íà ðûíêå áàíêîâñêèõ óñëóã ïî êðåäèòîâàíèþ è ïðèâëå÷åíèþ äåïîçèòîâ çàíèìàþò áàíêè ñî ñðåäíèì óðîâíåì ýôôåêòèâíîñòè. Ïîêàçàíî, ÷òî
çà ïåðèîä II êâàðòàë 2003 ãîäà — III êâàðòàë 2004 ãîäà ïðîèçîøëî óâåëè÷åíèå ñðåäíåé
ýôôåêòèâíîñòè áàíêîâñêîé ñèñòåìû, êàê ïî êðåäèòîâàíèþ, òàê è ïî ïðèâëå÷åíèþ äåïîçèòîâ. Êðîìå òîãî, â ñòàòüå ïðîàíàëèçèðîâàíû ôàêòîðû, âëèÿþùèå íà ýôôåêòèâíîñòü ðîññèéñêèõ áàíêîâ, à òàêæå èññëåäóåòñÿ ñòàáèëüíîñòü ïîëó÷åííûõ êîýôôèöèåíòîâ ýôôåêòèâíîñòè.
Â

ñîâðåìåííîé ýêîíîìåòðè÷åñêîé ëèòåðàòóðå âîïðîñàì îöåíèâàíèÿ ýôôåêòèâíîñòè
áàíêîâ ñ ïðèìåíåíèåì ðàçëè÷íûõ ýêîíîìåòðè÷åñêèõ ìåòîäîâ óäåëÿåòñÿ çíà÷èòåëüíîå âíèìàíèå [Akhigbe A. (2003)], [Casu B., Molyneux P. (2000)], [Casu B. (2004)], [Hasan I.
(2003)], [Williams J. (2005)].
Îäíàêî ñóùåñòâóåò âñåãî íåñêîëüêî ðàáîò, ïîñâÿùåííûõ èññëåäîâàíèþ ýôôåêòèâíîñòè
ðîññèéñêèõ áàíêîâ. Ìîæíî âûäåëèòü äâå ðàáîòû [Caner S., Kontorovich V. (2004)] è [Styrin K.
(2005)].  íèõ âûáîðêè, ïî êîòîðûì ñòðîÿòñÿ ìîäåëè, çàêàí÷èâàþòñÿ íà÷àëîì 2003 ãîäà.
 äàííîé ñòàòüå ïîñòðîåíû ìîäåëè òåõíè÷åñêîé ýôôåêòèâíîñòè ðîññèéñêèõ áàíêîâ ñ èñïîëüçîâàíèåì ìîäåëåé ñòîõàñòè÷åñêîé ïðîèçâîäñòâåííîé ôóíêöèè ïî âûáîðêå, íà÷èíàþùåéñÿ ñ I êâàðòàëà 2003 ãîäà.
Ïîíÿòèå ñòîõàñòè÷åñêîé ïðîèçâîäñòâåííîé ôóíêöèè è ñòîõàñòè÷åñêîé ãðàíèöû ïðîèçâîäñòâåííûõ âîçìîæíîñòåé âïåðâûå áûëè ïðåäëîæåíû â êîíöå 70-õ ãîäîâ ïðîøëîãî âåêà
Àéãíåðîì, Ëîâåëëîì è Øìèäòîì (1976), à òàêæå Âàí äåí Áðîåêîì (1980). Ìîäåëè áûëè ïðåäëîæåíû â ðàáîòå [Caner S., Kontorovich V. (2004)].
Îöåíêè ýôôåêòèâíîñòè áàíêîâ ðàññìàòðèâàþòñÿ ñ äâóõ òî÷åê çðåíèÿ:

ýôôåêòèâíîñòü ñ òî÷êè çðåíèÿ âûäà÷è êðåäèòîâ;
ýôôåêòèâíîñòü ñ òî÷êè çðåíèÿ ïðèâëå÷åíèÿ äåïîçèòîâ.

Àíàëèç ðàñïðåäåëåíèÿ ýôôåêòèâíîñòè ïîêàçàë, ÷òî òàê æå, êàê è â ðàáîòå [Caner S., Kontorovich V. (2004)] îñíîâíóþ äîëþ íà ðûíêå áàíêîâñêèõ óñëóã ïî êðåäèòîâàíèþ è ïðèâëå
Банки
3

1 Ýòà ñòàòüÿ áûëà íàïèñàíà â ðàìêàõ èññëåäîâàòåëüñêîãî ïðîåêòà «Áàíêîâñêèé ñåêòîð è ðåéòèíãè áàíêîâ â Ðîññèè» ïîä ðóêîâîäñòâîì ïðîôåññîðîâ À. À. Ïåðåñåöêîãî (ÖÝÌÈ ÐÀÍ, ÐÝØ) è À. Ì. Êàðìèíñêîãî (Ãàçïðîìáàíê, ÐÝØ).
Ïðîåêò îñóùåñòâëåí ïðè ïîääåðæêå Ôîíäà Ôîðäà, Âñåìèðíîãî Áàíêà è Ôîíäà Äæîíà è Êýòðèí ÌàêÀðòóðîâ.

÷åíèþ äåïîçèòîâ çàíèìàþò áàíêè ñî ñðåäíèì óðîâíåì ýôôåêòèâíîñòè. Êðîìå òîãî, çà ïåðèîä
I êâàðòàë 2003 ãîäà — III êâàðòàë 2005 ãîäà ïðîèçîøëî íåêîòîðîå óâåëè÷åíèå ñðåäíåé ýôôåêòèâíîñòè áàíêîâñêîé ñèñòåìû êàê ïî êðåäèòîâàíèþ, òàê è ïî ïðèâëå÷åíèþ äåïîçèòîâ.
Íèæå áóäóò ïðîàíàëèçèðîâàíû ôàêòîðû, âëèÿþùèå íà ýôôåêòèâíîñòü ðîññèéñêèõ áàíêîâ, ñðåäè íèõ ðàçìåð áàíêà, ñòðóêòóðà åãî àêòèâîâ, ïàññèâîâ, âëèÿíèå ðåãèîíà, â êîòîðîì
ðàñïîëîæåí áàíê, è ò. ï.
Òàêæå â äàííîé ñòàòüå èññëåäóåòñÿ ñòàáèëüíîñòü ïîëó÷åííûõ êîýôôèöèåíòîâ ýôôåêòèâíîñòè.

Методика исследования

Çäåñü ïðîèçâîäñòâåííàÿ ôóíêöèÿ áàíêà îöåíèâàåòñÿ ñ ïîìîùüþ òàê íàçûâàåìîé ñòîõàñòè÷åñêîé ïðîèçâîäñòâåííîé ôóíêöèè.
Åñëè ïðåäïîëîæèòü, ÷òî òåîðåòè÷åñêàÿ ïðîèçâîäñòâåííàÿ ôóíêöèÿ áàíêà çàâèñèò îò íåêîòîðûõ ôàêòîðîâ x
x k
1,... ,
è èìååò âèä

y
F x
x k
(
,...,
)
1

(çäåñü â êà÷åñòâå ïðîäóêòà y ìû ðàññìàòðèâàåì ëèáî âûäàííûå áàíêîì êðåäèòû íåôèíàíñîâûì îðãàíèçàöèÿì, ëèáî ïðèâëå÷åííûå áàíêîì äåïîçèòû), òî ðåàëüíûé áàíê ìîæåò ïðîèçâîäèòü ìåíüøå ïðè òîì æå íàáîðå ôàêòîðîâ:

y
F x
x
u
F x
x
k
k
(
,...,
)exp(
)
(
,...,
)
1
1
, ãäå u 0.

Âåëè÷èíà exp(
)
u íàçûâàåòñÿ òåõíè÷åñêîé íåýôôåêòèâíîñòüþ.
Äëÿ îöåíèâàíèÿ ýòîé âåëè÷èíû (âìåñòå ñ äðóãèìè ïàðàìåòðàìè áàíêà) ìû èñïîëüçóåì âèä
ïðîèçâîäñòâåííîé ôóíêöèè Êîááà–Äóãëàñà è ñëåäóþùóþ ôîðìàëèçàöèþ:

l
l
l
n
n
n
y
x
x
v
u
t
t
k
kt
t
t
0
1
1
,

v
N
t
v
~
( ,
)
0
2
,

u
N
t
u
~
( ,
)
0
2
(ïîëóíîðìàëüíîå ðàñïðåäåëåíèå).

Ìû âèäèì, ÷òî îøèáêà ðàñïàäàåòñÿ íà äâå ñîñòàâëÿþùèå — ñëó÷àéíîå îòêëîíåíèå vt
è àñèììåòðè÷íîå îòêëîíåíèå ut, êîòîðîå è èíòåðåñóåò íàñ êàê îöåíêà ýôôåêòèâíîñòè. Òàê
êàê ut ýòî êîìïîíåíòà îøèáêè, òî òî÷íî îöåíèòü åå íåâîçìîæíî. Ïîýòîìó â êà÷åñòâå îöåíêè
ýôôåêòèâíîñòè ìû áóäåì èñïîëüçîâàòü îæèäàåìîå çíà÷åíèå

(
|
)
u
E u v
u
e
t
t
t
t
t
,

ãäå n
( n
n
)
e
y
x
x
t
t
t
k
kt
l
l
l
0
1
1
— îñòàòêè ðåãðåññèè, êîòîðûå èç-çà íåîáû÷íîé
ñòðóêòóðû îøèáîê îöåíèâàþòñÿ ìåòîäîì ìàêñèìàëüíîãî ïðàâäîïîäîáèÿ.

Áîëåå ïîäðîáíîå èçëîæåíèå ìîäåëè è ìåòîäîâ îöåíèâàíèÿ ïðèâåäåíû â ðàáîòàõ [Battese G. E., Coelli T. J. (1992)], [Coelli T. J. (1995)], [Green W. (1997)], [Kumbhakar S. C., Lovell C. A.
(2000)].
Äëÿ ïîëó÷åííûõ òàêèì îáðàçîì îöåíîê òåõíè÷åñêîé ýôôåêòèâíîñòè ìû ñòðîèì óæå îáû÷íûå ìîäåëè ëèíåéíîé ðåãðåññèè, â êîòîðûõ èññëåäóåòñÿ âëèÿíèå ðàçëè÷íûõ ôàêòîðîâ íà
ýôôåêòèâíîñòü áàíêîâ.

4
Банки Факторы, влияющие на эффективность российских банков

Данные

 ñòàòüå èñïîëüçóþòñÿ äàííûå, ïðåäîñòàâëåííûå èíôîðìàöèîííûì àãåíòñòâîì «Ìîáèëå».
 áàçó äàííûõ âõîäÿò êâàðòàëüíûå áàëàíñîâûå ïîêàçàòåëè áàíêîâ è ïîêàçàòåëè îò÷åòà
î ïðèáûëÿõ è óáûòêàõ áàíêîâ.
Äëÿ ïîñòðîåíèÿ ìîäåëåé èñïîëüçîâàëèñü äàííûå çà ïåðèîä I êâàðòàë 2003 ãîäà — III êâàðòàë 2005 ãîäà. Ïðè îöåíèâàíèè èç âûáîðêè áûëè èñêëþ÷åíû Âíåøýêîíîìáàíê è Ñáåðáàíê,
êàê ðàáîòàþùèå â óñëîâèÿõ, ñóùåñòâåííî îòëè÷àþùèõñÿ îò óñëîâèé äëÿ äðóãèõ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.
Èñïîëüçîâàííûå â ðàñ÷åòàõ ïåðåìåííûå ïðèâåäåíû â òàáë. 1–3.

Òàáëèöà 1

Ïîêàçàòåëè, âõîäÿùèå â ïðîèçâîäñòâåííóþ ôóíêöèþ (âûäà÷à êðåäèòîâ)

Ïîêàçàòåëü
Îáîçíà÷åíèå
Îïèñàíèå

Êðåäèòû ýêîíîìèêå (íà ñðîê îò 1 ãîäà)
KE
Çàâèñèìàÿ ïåðåìåííàÿ

Äåïîçèòû (âñåãî)
VD

Êðåäèòû äðóãèõ áàíêîâ
KDB

Àäìèíèñòðàòèâíûå ðàñõîäû
RSA
Ïðîêñè äëÿ òðóäîâûõ ðåñóðñîâ

Òàáëèöà 2

Ïîêàçàòåëè, âõîäÿùèå â ïðîèçâîäñòâåííóþ ôóíêöèþ (ïðèâëå÷åíèå äåïîçèòîâ)

Ïîêàçàòåëü
Îáîçíà÷åíèå
Îïèñàíèå

Äåïîçèòû (âñåãî)
VD
Çàâèñèìàÿ ïåðåìåííàÿ

Àäìèíèñòðàòèâíûå ðàñõîäû
RSA
Ïðîêñè äëÿ òðóäîâûõ ðåñóðñîâ

×èñòûå àêòèâû
CA

Òàáëèöà 3

Ôàêòîðû, âõîäÿùèå â ìîäåëè ýôôåêòèâíîñòè

Ïîêàçàòåëü
Îáîçíà÷åíèå
Îïèñàíèå

Ñîáñòâåííûé êàïèòàë
SK

Îòíîøåíèå ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà ê àêòèâàì
SK/CA

Äîëÿ ïðîñðî÷åííûõ êðåäèòîâ âî âñåõ êðåäèòàõ
PZS/KE

Äîëÿ ðåçåðâîâ â ÷èñòûõ àêòèâàõ
RES/CA

Ðåãèîíàëüíûå ïåðåìåííûå (Ìîñêâà, ÑàíêòÏåòåðáóðã)
MSK, SPB

Банки
5

С.В. Головань

Модели

Êàê óæå ãîâîðèëîñü ðàíåå â ñòàòüå îöåíèâàåòñÿ ýôôåêòèâíîñòü áàíêîâ ñ äâóõ òî÷åê çðåíèÿ: ýôôåêòèâíîñòü áàíêîâ ïî âûäà÷å êðåäèòîâ è ýôôåêòèâíîñòü áàíêîâ ïî ïðèâëå÷åíèþ äåïîçèòîâ. Ïðè ýòîì â êàæäîì èç äâóõ ñëó÷àåâ ðàññìàòðèâàåòñÿ ïðîèçâîäñòâåííàÿ ôóíêöèÿ
áàíêà, ò. å. áàíê ñ÷èòàåòñÿ ïðîèçâîäñòâåííûì ïðåäïðèÿòèåì, ïðåîáðàçóþùèì ðåñóðñû
â ïðîäóêò (ñîîòâåòñòâåííî êðåäèòû èëè ïðèâëå÷åííûå äåïîçèòû).

Ìîäåëü ïî âûäà÷å êðåäèòîâ
Áàíê èñïîëüçóåò ôèíàíñîâûå ðåñóðñû (êðåäèòû äðóãèõ áàíêîâ, äåïîçèòû íàñåëåíèÿ
è ôèðì — þðèäè÷åñêèõ ëèö), òðóäîâûå ðåñóðñû (ïåðñîíàë) è ôèçè÷åñêèé êàïèòàë (â îêîí÷àòåëüíóþ ìîäåëü ýòà ïåðåìåííàÿ íå âîøëà).
Èñïîëüçîâàíèå òðóäîâûõ ðåñóðñîâ ââåäåíî â ìîäåëü ÷åðåç àäìèíèñòðàòèâíûå ðàñõîäû,
ñóììàðíûå äåïîçèòû íàñåëåíèÿ è þðèäè÷åñêèõ ëèö è êðåäèòû äðóãèõ áàíêîâ ïðåäñòàâëåíû
íåïîñðåäñòâåííî.

Ìîäåëü ïî ïðèâëå÷åíèþ äåïîçèòîâ
 äàííîé ìîäåëè òðóäîâûå ðåñóðñû, êàê è â ïðåäûäóùåé ìîäåëè, ââîäÿòñÿ ÷åðåç àäìèíèñòðàòèâíûå ðàñõîäû, â êà÷åñòâå âòîðîãî ôàêòîðà, îòðàæàþùåãî ðàçìåð áàíêà, èñïîëüçóþòñÿ
÷èñòûå àêòèâû.

Эффективность банков по выдаче кредитов

Îöåíèâàíèå ìîäåëè
Ïðè îöåíèâàíèè ýôôåêòèâíîñòè áàíêîâ ïî âûäà÷å êðåäèòîâ â êà÷åñòâå ìîäåëè ïðîèçâîäñòâåííîé ôóíêöèè èñïîëüçîâàëàñü ôóíêöèÿ Êîááà–Äóãëàñà.  ëåâîé ÷àñòè óðàâíåíèÿ ñòîÿò
êðåäèòû íåôèíàíñîâûì îðãàíèçàöèÿì (ðàññìàòðèâàëèñü òîëüêî äîëãîñðî÷íûå êðåäèòû, òàê
êàê îñíîâíàÿ çàäà÷à áàíêîâ — ïðåîáðàçîâûâàòü êîðîòêèå ïàññèâû â äîëãîñðî÷íûå àêòèâû,
è èíòåðåñíî óçíàòü, íàñêîëüêî ýôôåêòèâíî áàíê ýòî äåëàåò).  ïðàâîé ÷àñòè óðàâíåíèÿ ñòîÿò

6
Банки Факторы, влияющие на эффективность российских банков

Êîýôôèöèåíòû ìîäåëè

2003

I êâ.
II êâ.
III êâ.
IV êâ.

1
2
3
4

Äåïîçèòû
0,648***
(0,064)
0,599***
(0,061)
0,674***
(0,055)
0,709***
(0,058)

Êðåäèòû äðóãèõ áàíêîâ
0,241***
(0,040)
0,266***
(0,047)
0,234***
(0,036)
0,230***
(0,038)

Àäìèíèñòðàòèâíûå ðàñõîäû
0,260***
(0,085)
0,216***
(0,083)
0,132**
(0,066)
0,099
(0,070)

Êîíñòàíòà
–0,644
(0,588)
0,16
(0,608)
0,649
(0,510)
0,456
(0,532)

×èñëî íàáëþäåíèé
321
323
342
368

äåïîçèòû, êðåäèòû äðóãèõ áàíêîâ, àäìèíèñòðàòèâíûå ðàñõîäû (îòðàæàþùèå òðóäîâûå ðåñóðñû áàíêà).
l
l
l
l
n(
)
n(
)
n(
)
n(
)
KE
VD
KDB
RSA
v
u
t
t
t
t
t
t
0
1
2
3
.

Êîýôôèöèåíòû ìîäåëè ïðåäñòàâëåíû â òàáë. 4 (â ñêîáêàõ äàíû ñòàíäàðòíûå îøèáêè,
à *, **, *** îçíà÷àþò, ÷òî êîýôôèöèåíò çíà÷èì ïðè 10%-ì, 5%-ì, 1%-ì óðîâíå ñîîòâåòñòâåííî).
Çíàêè êîýôôèöèåíòîâ ñîãëàñóþòñÿ ñ ýêîíîìè÷åñêîé èíòóèöèåé. Âî âñåõ ïåðèîäàõ ïàðàìåòð u çíà÷èìî îòëè÷àåòñÿ îò íóëÿ, ÷òî ãîâîðèò î íàëè÷èè ýôôåêòà òåõíè÷åñêîé ýôôåêòèâíîñòè.

Óñòîé÷èâîñòü ýôôåêòèâíîñòè
Êîýôôèöèåíòû ìîäåëè, ïðè îöåíèâàíèè ïî ðàçëè÷íûì âûáîðêàì ñòàáèëüíû, à êîëåáàíèÿ, êàê ïðàâèëî, ëåæàò â äèàïàçîíå, çàäàâàåìîì ñòàíäàðòíûìè îòêëîíåíèÿìè. Ìîæíî çàìåòèòü, ÷òî â III êâàðòàëå 2004 ãîäà ðåçêî ïîâûøàåòñÿ âåëè÷èíà êîýôôèöèåíòà ïðè äåïîçèòàõ,
à âåëè÷èíà êîýôôèöèåíòà ïðè êðåäèòàõ äðóãèõ áàíêîâ ñîîòâåòñòâåííî óìåíüøàåòñÿ.  êà÷åñòâå âîçìîæíîãî îáúÿñíåíèÿ ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî â äàííîì ñëó÷àå ìû íàáëþäàëè âëèÿíèå êðèçèñà äîâåðèÿ. Óìåíüøåíèå êîýôôèöèåíòà ïðè êðåäèòàõ îòðàæàåò òîò ôàêò,
÷òî áàíêè â ñåðåäèíå 2004 ãîäà ñòàëè â ìåíüøåé ñòåïåíè ðàññ÷èòûâàòü íà êðåäèòû äðóãèõ
áàíêîâ.
Äðóãîé èíòåðåñíûé ìîìåíò â îöåíêàõ êîýôôèöèåíòîâ — ðåçêîå ïàäåíèå êîýôôèöèåíòà
ïðè äåïîçèòàõ (è òàêîå æå óâåëè÷åíèå êîýôôèöèåíòà ïðè êðåäèòàõ) â III êâàðòàëå 2005 ãîäà.
Ýòî èçìåíåíèå ñîâïàëî ïî âðåìåíè ñ îêîí÷àòåëüíûì ñòàíîâëåíèåì ñèñòåìû ñòðàõîâàíèÿ
âêëàäîâ, íî âîïðîñ, äåéñòâèòåëüíî ëè ñèñòåìà ñòðàõîâàíèÿ òàê ïîâëèÿëà íà ïðîèçâîäñòâåííóþ ôóíêöèþ áàíêîâ, òðåáóåò äîïîëíèòåëüíîãî èññëåäîâàíèÿ.
Åùå îäèí ïîäõîä ê èññëåäîâàíèþ óñòîé÷èâîñòè ìîäåëåé âî âðåìåíè — ñðàâíåíèå ìîäåëüíûõ çíà÷åíèé ýôôåêòèâíîñòè áàíêîâ äëÿ ðàçíûõ ïåðèîäîâ. Ðàññìîòðèì êîððåëÿöèîííóþ ìàòðèöó (òàáë. 5).

Банки
7

С.В. Головань

Òàáëèöà 4

ïðåäîñòàâëåíèÿ êðåäèòîâ

2004
2005

I êâ.
II êâ.
III êâ.
IV êâ.
I êâ.
II êâ.
III êâ.

5
6
7
8
9
10
11

0,475***
(0,049)
0,615***
(0,062)
0,740***
(0,062)
0,726***
(0,061)
0,570***
(0,056)
0,406***
(0,056)
0,257***
(0,049)

0,238***
(0,039)
0,243***
(0,037)
0,189***
(0,036)
0,130***
(0,036)
0,113***
(0,033)
0,163***
(0,036)
0,234***
(0,035)

0,323***
(0,064)
0,220***
(0,073)
0,193**
(0,075)
0,198***
(0,074)
0,395***
(0,066)
0,543***
(0,067)
0,586***
(0,062)

1,477***
(0,490)
0,362
(0,526)
–0,387
(0,550)
0,350
(0,499)
0,902*
(0,480)
0,946**
(0,471)
1,579***
(0,490)

371
313
290
300
317
330
343

Òàáëèöà 5

Êîððåëÿöèè îöåíîê ýôôåêòèâíîñòè (ïðåäîñòàâëåíèå êðåäèòîâ)

2004
2005

II êâ.
III êâ.
IV êâ.
I êâ.
II êâ.
III êâ.

II êâ. 2004
1,00

III êâ. 2004
0,88
1,00

IV êâ. 2004
0,77
0,87
1,00

I êâ. 2005
0,75
0,80
0,90
1,00

II êâ. 2005
0,72
0,71
0,75
0,87
1,00

III êâ. 2005
0,59
0,55
0,59
0,74
0,91
1,00

Êàê âèäèì, êîýôôèöèåíòû êîððåëÿöèè îöåíîê ýôôåêòèâíîñòè äîñòàòî÷íî âûñîêè. Ýòî ïîçâîëÿåò ñäåëàòü âûâîä îá óñòîé÷èâîñòè ìîäåëè âî âðåìåíè.

Ðàñïðåäåëåíèå ýôôåêòèâíîñòè
Ðàññìîòðèì òåïåðü ðàñïðåäåëåíèå ýôôåêòèâíîñòè ïî âûáîðêå áàíêîâ. Íà ðèñ. 1 ïðèâåäåíû ãèñòîãðàììû ìîäåëüíûõ çíà÷åíèé ýôôåêòèâíîñòè äëÿ ÷åòûðåõ êâàðòàëîâ.

8
Банки Факторы, влияющие на эффективность российских банков

Ðèñ. 1. Ãèñòîãðàììû ýôôåêòèâíîñòè êðåäèòîâàíèÿ

Êàê âèäèì, ðàñïðåäåëåíèå ýôôåêòèâíîñòè âî âðåìåíè èçìåíÿåòñÿ ìàëî. Ñðåäíåå çíà÷åíèå íåçíà÷èìî âîçðîñëî.  ãðóïïàõ íàèáîëåå ýôôåêòèâíûõ è íàèìåíåå ýôôåêòèâíûõ
áàíêîâ ÷èñëî áàíêîâ íåáîëüøîå. Ýòî äî íåêîòîðîé ñòåïåíè îáúÿñíÿåòñÿ òåì, ÷òî ìîäåëè ðàññìàòðèâàþòñÿ òîëüêî íà âûáîðêå áàíêîâ, äåéñòâèòåëüíî çàíèìàþùèõñÿ êðåäèòîâàíèåì.
Äëÿ ñðàâíåíèÿ ïðèâåäåì òàêæå ðåçóëüòàòû, ïîëó÷åííûå â ñòàòüå [Caner S., Kontorovich V.
(2004)] (ðèñ. 2).

Èç ãèñòîãðàììû âèäíî, ÷òî ðàñïðåäåëåíèå ýôôåêòèâíîñòè áàíêîâ ïî ïðåäîñòàâëåíèþ
êðåäèòîâ ïîõîæå íà òî, êîòîðîå ïîëó÷èëîñü â íàøåì èññëåäîâàíèè. Òàêèì îáðàçîì, íå íàáëþäàåòñÿ äèíàìèêè ðàñïðåäåëåíèÿ áàíêîâ ïî ýôôåêòèâíîñòè.

Ðàñïðåäåëåíèå ïî ãðóïïàì ýôôåêòèâíîñòè
Êðîìå ðàñïðåäåëåíèÿ ýôôåêòèâíîñòè áàíêîâ èíòåðåñíî òàêæå îöåíèòü, êàêóþ äîëþ íà
ðûíêå áàíêîâñêèõ óñëóã çàíèìàþò áàíêè ñ òåì èëè èíûì óðîâíåì ýôôåêòèâíîñòè.
Íà ðèñ. 3 ïðåäñòàâëåíû äèàãðàììû ðàñïðåäåëåíèÿ «ïîòðåáëåíèÿ» ðåñóðñîâ è âûäà÷è
êðåäèòîâ ïî ãðóïïàì ýôôåêòèâíîñòè. Âñå áàíêè ðàçáèòû íà 5 ãðóïï ýôôåêòèâíîñòè: ïî ìîäåëüíîìó çíà÷åíèþ òåõíè÷åñêîé ýôôåêòèâíîñòè.  ïåðâóþ ãðóïïó âêëþ÷åíû áàíêè ñ ýôôåêòèâíîñòüþ ìåíåå 0,2; âî âòîðóþ — ñ ýôôåêòèâíîñòüþ 0,2–0,4; â òðåòüþ — 0,4–0,6; â ÷åòâåðòóþ — 0,6–0,8; â ïÿòóþ — ñ ýôôåêòèâíîñòüþ áîëåå 0,8. Íà ëåâîé äèàãðàììå ïðèâåäåíî ðàñïðåäåëåíèå ôàêòîðîâ, ïîòðåáëÿåìûõ êàæäîé ãðóïïîé áàíêîâ (äåïîçèòîâ, êðåäèòîâ, ïîëó÷åííûõ îò äðóãèõ áàíêîâ, àäìèíèñòðàòèâíûõ ðàñõîäîâ). Íà ïðàâîé äèàãðàììå èçîáðàæåíî
ðàñïðåäåëåíèå âûäàííûõ êðåäèòîâ ïî ãðóïïàì ýôôåêòèâíîñòè.

Банки
9

С.В. Головань

Ðèñ. 2. Ðàñïðåäåëåíèå áàíêîâ ïî ýôôåêòèâíîñòè êðåäèòîâàíèÿ

Ðûíî÷íûå äîëè è äîëè ïîòðåáëåíèÿ ðåñóðñîâ ñîîòâåòñòâóþò ýêîíîìè÷åñêîé èíòóèöèè — íåýôôåêòèâíûå áàíêè ïîòðåáëÿþò îòíîñèòåëüíî áîëüøå ðåñóðñîâ, ÷åì ýôôåêòèâíûå áàíêè è â òî æå âðåìÿ âûäàþò îòíîñèòåëüíî ìåíüøå êðåäèòîâ. Ìîæíî îòìåòèòü, ÷òî
íàèáîëüøàÿ äîëÿ âûäàííûõ êðåäèòîâ ïðèõîäèòñÿ íà áàíêè ñî ñðåäíåé ýôôåêòèâíîñòüþ
(ãðóïïà 3).

Ôàêòîðû, âëèÿþùèå íà ýôôåêòèâíîñòü

Ðàññìîòðèì òåïåðü, êàêèå ôàêòîðû âëèÿþò íà ýôôåêòèâíîñòü áàíêà ïî ïðåäîñòàâëåíèþ
êðåäèòîâ. Ïîäðîáíî ðàññìîòðèì äâå ãðóïïû ôàêòîðîâ:

áàëàíñîâûå ïîêàçàòåëè;
ðåãèîíàëüíàÿ ïðèíàäëåæíîñòü (âûäåëèì áàíêè Ìîñêâû è Ñàíêò-Ïåòåðáóðãà).

10
Банки Факторы, влияющие на эффективность российских банков

Ðèñ. 3. Ðàñïðåäåëåíèå ðåñóðñîâ è âûïóñêà ïî áàíêàì
â çàâèñèìîñòè îò ýôôåêòèâíîñòè êðåäèòîâàíèÿ (áåç ó÷åòà Ñáåðáàíêà)

Ïðèâåäåì îöåíêè êîýôôèöèåíòîâ â ñëåäóþùåé ìîäåëè:

U
SK
SK
SK
CA
PZS
KE
t
t
t
t
t
t
t
0
1
2
2
3
4
l
l
n(
)
n (
)
(
)
(
)
5(
)
RES
CA
t
t 6
7
MSK
SPB
t
t
t .

Çäåñü â ëåâîé ÷àñòè ñòîèò ìîäåëüíîå çíà÷åíèå ýôôåêòèâíîñòè èç ìîäåëè äëÿ êðåäèòîâ,
à â ïðàâîé ÷àñòè ñòîÿò áàëàíñîâûå ïîêàçàòåëè (ëîãàðèôì ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà â êâàäðàòå, îòíîøåíèå ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà ê àêòèâàì, äîëÿ ïðîñðî÷åííûõ êðåäèòîâ âî âñåõ êðåäèòàõ, äîëÿ ðåçåðâîâ â àêòèâàõ) è ðåãèîíàëüíûå ïåðåìåííûå (ôèêòèâíûå ïåðåìåííûå äëÿ
Ìîñêâû è Ñàíêò-Ïåòåðáóðãà). Îöåíêè êîýôôèöèåíòîâ äëÿ òðåõ ïåðèîäîâ è âñåé âûáîðêè
ïðèâåäåíû â òàáë. 6 (â ñêîáêàõ äàíû ñòàíäàðòíûå îøèáêè, à *, **, *** îçíà÷àþò, ÷òî êîýôôèöèåíò çíà÷èì ïðè 10%-ì, 5%-ì, 1%-ì óðîâíå ñîîòâåòñòâåííî).  ðåãðåññèþ ïî âñåé âûáîðêå
âêëþ÷åíû âðåìåííû´å ôèêòèâíûå ïåðåìåííûå.

Òàáëèöà 6

Ìîäåëü ýôôåêòèâíîñòè ïðåäîñòàâëåíèÿ êðåäèòîâ

III êâ.
2003 ãîäà
III êâ.
2004 ãîäà
III êâ.
2005 ãîäà
Âñÿ
âûáîðêà

Ëîãàðèôì ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà
0,097
(0,079)
0,153**
(0,069)
0,280***
(0,065)
0,138***
(0,019)

Êâàäðàò ëîãàðèôìà ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà
–0,003
(0,003)
–0,005**
(0,003)
–0,009***
(0,002)
–0,005***
(0,001)

Ñîáñòâåííûé êàïèòàë/×èñòûå àêòèâû
0,373***
(0,105)
0,297***
(0,096)
0,081
(0,147)
0,226***
(0,037)

Ïðîñðî÷åííàÿ çàäîëæåííîñòü/Êðåäèòû
–1,456***
(0,236)
–1,021**
(0,443)
–0,908***
(0,171)
–0,669***
(0,144)

Ðåçåðâû/×èñòûå àêòèâû
1,315***
(0,339)
0,700***
(0,257)
0,792**
(0,305)
0,848***
(0,111)

Ìîñêâà
0,069**
(0,030)
0,050**
(0,024)
–0,011
(0,026)
0,029***
(0,008)

Ñàíêò-Ïåòåðáóðã
0,072*
(0,037)
0,068**
(0,032)
–0,005
(0,055)
0,014
(0,012)

Êâàðòàëüíûå ôèêòèâíûå ïåðåìåííûå
—
—
—
âêëþ÷åíû

×èñëî íàáëþäåíèé
300
269
319
3275

Çäåñü óñòîé÷èâîñòü êîýôôèöèåíòîâ íàáëþäàåòñÿ â ìåíüøåé ñòåïåíè, íî èõ çíàêè â öåëîì
èçìåíÿþòñÿ ìàëî. Êîýôôèöèåíòû ïðè ðåãèîíàëüíûõ ïåðåìåííûõ ïîêàçûâàþò, ÷òî â ñðåäíåì
ìîñêîâñêèå áàíêè âûäàþò áîëüøå êðåäèòîâ, ÷åì îñòàëüíûå (áîëåå ýôôåêòèâíû), â òî æå âðåìÿ áàíêè Ñàíêò-Ïåòåðáóðãà âåäóò ñåáÿ ïîäîáíî îñòàëüíûì. Çíà÷èìîñòü (è îòðèöàòåëüíîñòü)
êîýôôèöèåíòà ïðè êâàäðàòå ëîãàðèôìà ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà ïîêàçûâàåò, ÷òî ñ ðîñòîì êàïèòàëà îòäà÷à (â ñìûñëå ýôôåêòèâíîñòè) ïàäàåò, âèäèìî ýòî îòðàæàåò óñèëåíèå êîîðäèíàöèîííûõ ïðîáëåì â óïðàâëåíèè áîëüøèìè áàíêàìè. Ïîëîæèòåëüíîñòü êîýôôèöèåíòîâ

Банки
11

С.В. Головань