Психология трейдинга: Инструменты и методы принятия решений

Посвящается Марджи, 
которая сделала все это возможным

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   1
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   1
10/31/2012   4:54:42 PM
10/31/2012   4:54:42 PM

BRETT N. STEENBARGER

The Psychology 
of Trading

Tools and Techniques 
for Minding the Markets

John Wiley & Sons, Inc. 

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   2
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   2
10/31/2012   4:54:52 PM
10/31/2012   4:54:52 PM

БРЕТТ СТИНБАРДЖЕР

Психология
трейдинга

Инструменты и методы 
принятия решений

Москва
2016

Перевод с английского

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   3 
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   3 
10/31/2012   4:54:53 PM 
10/31/2012   4:54:53 PM

УДК 336.762.3:159.922
ББК 65.264.31:88.59
С90

Стинбарджер Б.
Психология трейдинга: Инструменты и методы принятия решений / Бретт 
Стинбарджер; Пер. с англ. — М.: Альпина Паблишер, 2016. — 368 с.

ISBN 978-5-9614-2215-3

Познать себя столь же важно, как познать рынок, — утверждает Бретт Стинбарджер, один из ведущих американских психотерапевтов и одновременно 
активный трейдер с более чем 30-летним стажем. В книге он открывает перед 
нами двери своего кабинета и демонстрирует, как трейдеры могут определять 
и нейтрализовать психологические проблемы, мешающие успешной торговле. 
Автор предлагает практические методы, позволяющие трейдеру изменять свой 
внутренний эмоциональный мир и в дальнейшем самостоятельно справляться 
с психологическими трудностями. Это делает книгу уникальной. Наряду с этим 
доктор Стинбарджер излагает собственные оригинальные торговые идеи.
Применив изложенные в книге способы интеллектуального и эмоционального самопознания, трейдеры смогут не только заглянуть себе в душу, но и пересмотреть свой подход к риску и вознаграждению.

УДК 336.762.3:159.922
ББК 65.264.31:88.59

С90

ISBN 978-5-9614-2215-3 (рус.)
ISBN 978-0-471-26761-4 (англ.)

Все права защищены. Никакая часть этой книги не может 
быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы 
то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет 
и в корпоративных сетях, а также запись в память ЭВМ для 
частного или публичного использования, без письменного разрешения владельца авторских прав. По вопросу организации доступа к электронной библиотеке издательства обращайтесь 
по адресу lib@alpinabook.ru.

© Brett N. Steenbarger, 2003
Опубликовано по лицензии 
John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey.
©  Издание на русском языке, перевод, оформление. 
ООО «Альпина Паблишер», 2016

Переводчик А. Шматов 

Редактор В. Мылов 

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   4 
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   4 
10/31/2012   4:54:53 PM 
10/31/2012   4:54:53 PM

СОДЕРЖАНИЕ

Предисловие к русскому изданию .......................................................... 9

Предисловие .............................................................................................. 11

Благодарности........................................................................................... 15

Введение ..................................................................................................... 17

ГЛАВА ПЕРВАЯ. Женщина, которая не могла любить
Путь к успеху в производстве автомобилей ............................................. 19
Сью, оставшаяся в живых ...................................................................... 20
Поиск решений под грузом проблем....................................................... 25
Ускорение перемен с помощью «противоестественных» действий ............ 26
Против течения вместе со Сью ............................................................... 27
Находим решения ................................................................................. 29
Бесстрашный анализ трейдинга ............................................................. 30
Анализ решений ................................................................................... 33
Осуществление решений ....................................................................... 35
Заключение .......................................................................................... 39

ГЛАВА ВТОРАЯ. Студент, который не хотел учиться
Неудачник Кен ..................................................................................... 41
Диверсификация в жизни и на рынках ................................................... 44
Психология паралича ............................................................................ 47
Решения и неопределенность................................................................. 49
Изменение формулы риска и вознаграждения......................................... 52
Смещение риска и вознаграждения в трейдинге ..................................... 54
Музыка, настроение и модулирующий аккорд ......................................... 56
Модулирующий аккорд Тома ................................................................. 57
Сломать рутину .................................................................................... 59
Ломка рутины в трейдинге .................................................................... 61
Заключение .......................................................................................... 64

ГЛАВА ТРЕТЬЯ. Человек-«Вулворт»
Интервью из ада ................................................................................... 67
Наблюдение за моделями ...................................................................... 69
Как активировать «внутреннего наблюдателя» ........................................ 73

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   5
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   5
10/31/2012   4:54:53 PM
10/31/2012   4:54:53 PM

ПСИХОЛОГИЯ ТРЕЙДИНГА
6

Трейдинг по правилам .......................................................................... 76
Измерьте свою эмоциональную температуру .......................................... 78
Как сделать себе прививку от стресса ..................................................... 81
Усилия и эмоциональные изменения ...................................................... 83
Трейдер как наркоман: нарушение стопов .............................................. 84
Как научиться соблюдать правила в трейдинге ....................................... 85
Использование эмоций для торговли в противоход.................................. 88
Заключение .......................................................................................... 90

ГЛАВА ЧЕТВЕРТАЯ. Когда трейдер не в своем уме
Самые сильные очки в мире .................................................................. 93
Фил, заядлый трейдер ........................................................................... 97
Изучение раздвоенного ума ..................................................................101
Ум трейдера ........................................................................................102
Ориентированное на решение управление капиталом ............................105
Торговля с кушетки ..............................................................................107
Смена личностей в трейдинге ...............................................................108
Стационарность и настроения рынков ..................................................111
Заключение ........................................................................................ 114

ГЛАВА ПЯТАЯ. Мэри, Мэри, без чувства меры
Что там в дневнике у Мэри… ............................................................... 117
Разрушение зоны комфорта ................................................................. 121
Повторяющиеся стереотипы ................................................................ 123
Изменение повторяющихся стереотипов .............................................. 126
Делать то, что кажется противоестественным ....................................... 129
Сопротивление добру ...........................................................................131
Создание в трейдинге сильных эмоциональных переживаний ................ 136
Заключение ........................................................................................ 140

ГЛАВА ШЕСТАЯ. Злые пауки
Коммуникации и метакоммуникации................................................... 143
Метакоммуникации в трейдинге .......................................................... 146
Телесные коммуникакции у трейдеров ................................................. 151
Подсознательный разум ...................................................................... 155
Знать больше, чем вы знаете: неявное обучение.................................... 158
Как разобраться в сложностях рынков ...................................................161
Заключение ........................................................................................ 164

ГЛАВА СЕДЬМАЯ. Большой человек под кроватью
Большой тихий Уолт ............................................................................165
Создание сильных новых переживаний .................................................168
Регрессия: путешествие ума во времени ............................................... 170
Сквозь портал времени ....................................................................... 171

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   6
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   6
10/31/2012   4:54:53 PM
10/31/2012   4:54:53 PM

СОДЕРЖАНИЕ
7

Что делать, когда передачи заблокированы............................................174
Новизна: ключ к изменению ................................................................ 177
Новизна в терапии: создание переводов ............................................... 178
Роль консолидации в изменении ...........................................................182
Консолидация Уолта .............................................................................187
Заключение .........................................................................................189

ГЛАВА ВОСЬМАЯ. Погребенный заживо!
Искусство тайминга в психотерапии и трейдинге ...................................191
Маркеры и рынки ................................................................................195
Маркеры и NYSE TICK ..........................................................................198
Сила снов ............................................................................................201
Мечты как эмоциональные коммуникации ........................................... 204
Повторяющиеся сны: темы жизни ........................................................ 205
Гипноз: путешествие к другим умам .................................................... 207
Транс на ходу: сны наяву ..................................................................... 212
Заключение ........................................................................................ 214

ГЛАВА ДЕВЯТАЯ. Транс-формация мышления
Шкала настройки сознания ................................................................. 217
Изменение поведения путем изменения контекста................................ 222
Травма и шкала настройки .................................................................. 224
Д-р Бретт получает странные послания................................................. 228
Умственные эксперименты .................................................................. 229
Составление умственного ландшафта ................................................... 232
Эксперименты в трейдинге .................................................................. 234
Заключение ........................................................................................ 236

ГЛАВА ДЕСЯТАЯ. Дождевик в шкафу
Остановка во время утренней суматохи ................................................ 239
Остановка по пути в Нью-Йорк ............................................................ 241
Мы знаем больше, чем мы знаем, что знаем .......................................... 242
Джоан и ее внутренние голоса ............................................................. 243
Устранение многоликости ................................................................... 248
Триггеры ............................................................................................ 249
Колыбельная для Джоан ...................................................................... 252
Когда усилия по изменению заканчиваются неудачей ........................... 255
Заключение ........................................................................................ 257

ГЛАВА ОДИННАДЦАТАЯ. Искусство пинбола
Создание моделей мира ........................................................................261
Моделирование себя как трейдера ....................................................... 266
Пинбол на рынке ................................................................................ 267
Обратная торговля: смешивая карты трейдеров .................................... 269

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   7
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   7
10/31/2012   4:54:54 PM
10/31/2012   4:54:54 PM

ПСИХОЛОГИЯ ТРЕЙДИНГА
8

Внутренние карты и кляксы ..................................................................274
Карты и язык трейдеров ...................................................................... 280
Заключение ........................................................................................ 283

ГЛАВА ДВЕНАДЦАТАЯ. Сессия под прицелом
Джек — человек в кризисе ................................................................... 285
Жизнь бросает вызов .......................................................................... 290
Когда на карту поставлено все ..............................................................291
Преимущество кризисного консультирования ....................................... 293
Торговый кризис д-ра Бретта ............................................................... 294
Создаем изменения, создавая новые роли ............................................. 297
Прыжки и темпы ................................................................................ 299
Заключение ........................................................................................ 303

ГЛАВА ТРИНАДЦАТАЯ. Доза профанации
Разберитесь в ваших отношениях с самим собой ................................... 307
Самовлюбленный Дейв ....................................................................... 309
Регрессия и множественность ...............................................................310
Нарциссизм и регрессия ...................................................................... 312
Состояния повседневного опыта .......................................................... 314
Усилие и частичное сознание ................................................................316
Достижение нового состояния ума ........................................................319
Изменение позы ума ........................................................................... 323
Заключение ........................................................................................ 327

ГЛАВА ЧЕТЫРНАДЦАТАЯ. Торговля с кушетки
Суждения о психологии трейдинга ....................................................... 331
Изменение вашего ума: применение принципов ....................................337
Согласование трейдинга с индивидуальностью ..................................... 343
На переднем крае: совершенствование торгового мастерства ................ 345
Неявное значение исследования неявного обучения .............................. 348
Величие и приобретение мастерства .................................................... 351
Гравировка по мозгу ........................................................................... 353
В поисках успеха на рынках ................................................................. 358

Библиография ......................................................................................... 361

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   8
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   8
10/31/2012   4:54:54 PM
10/31/2012   4:54:54 PM

ПРЕДИСЛОВИЕ 
К РУССКОМУ ИЗДАНИЮ

Психология играет огромную роль в деле достижения максимального 
результата в любой области. В большом спорте, будь то фехтование или 
тяжелая атлетика, в критический момент может оказаться недостаточно 
отменной физической формы и безукоризненной техники, если спортсмен не сумел (или не сумели его наставники) правильно настроиться на 
решающее выступление. 
В армии уровень так называемого «боевого духа» солдат тоже зачастую определяет исход сражения, и горстка слабо вооруженных, но стойких храбрецов может разбить и обратить в бегство войска превосходящего в численности противника.
Трейдинг — та же война, только с самим собой.
О роли психологии в трейдинге написаны десятки книг и придуманы 
сотни афоризмов. Большинство корифеев едины во мнении, что именно 
в дебрях психологических установок трейдера кроются как причины 
успехов, так и корни систематических неудач.
«Многие экономисты пытались торговать на фьючерсных рынках, 
используя фундаментальный подход, и обычно они в конце проигрывали. Проблема здесь в том, что рынки работают, опираясь больше 
на психологию, чем на фундаментальные факторы, — утверждает Эл 
Вайс в книге Джека Швагера “Новые биржевые маги”. — Рынки полностью основаны на человеческой психологии, и, строя графики рынков, вы лишь преобразуете человеческую психологию в графическую 
форму».
Когда трейдинг становится частью вашей жизни, ваша жизнь неизбежно начинает оказывать влияние на трейдинг. Все переживания, 
выпадающие на вашу долю, неминуемо оказывают влияние на результаты вашей торговли. Вы оказываетесь под властью эмоций, а «эмоциональная игра — бич неудачников» (А. Элдер). Страдает способность 
аде кватно оценивать рыночную ситуацию, принимать хладнокровные 
решения — и вот вы уже повторяете прежние ошибки. 
В США очень популярна психотерапия — если в жизни что-то «поломалось», люди спешат за помощью к профильному специалисту. И это 
правильно — не стоит рассчитывать, что вы в состоянии решить все свои 

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   9
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   9
10/31/2012   4:54:54 PM
10/31/2012   4:54:54 PM

ПСИХОЛОГИЯ ТРЕЙДИНГА
10

проблемы в одиночку. А вот куда идти тому, у кого хронически не ладится 
торговля? 
Никуда идти не нужно. Знакомьтесь — Бретт Стинбарджер, доктор 
философии, профессор Медицинского университета штата Нью-Йорк 
в Сиракузах, специалист в области психиатрии и бихевиоризма, один 
из директоров Kingstree Trading, LLC (Чикаго), а также автор книги, 
которую вы держите в руках. В ней — уникальный сплав опыта психотерапевта и практикующего трейдера. Рассказывая простым языком 
случаи из своей медицинской практики, доктор Стинбарджер указывает нам на очевидные параллели с биржевой игрой. Но самое главное: 
автор показывает, как можно использовать в трейдинге те же принципы 
психо логической помощи, которые помогли его пациентам найти выход 
из непростых жизненных ситуаций. В определенном смысле эту книгу 
можно считать «справочникам по нервным расстройствам трейдеров». 
Бретт Стинбарджер не был бы доктором, если бы не испытал свои методы 
лечения на самом себе, произведя перед этим безжалостный анализ своего поведения в торговле. Читая эту часть книги, нет-нет да и улыбнешься: «как с меня писано».
Прочитайте эту книгу — потраченное время обязательно окупится. 
Даже если вы давно победили своего собственного дракона и торгуете 
в свое удовольствие — вам просто понравится стиль изложения. А некоторые мысли доктора Стинбарджера достойны того, чтобы украсить 
цитатник любого трейдера: «Психологически грамотные трейдеры создают модели самих себя в наилучшей форме и затем сознательно стремятся следовать им. Великий человек, сказал однажды Ницше, это 
актер, разыгрывающий свой собственный идеал. Это замечательная 
формула и для жизни, и для успеха на рынке — станьте актером в спектакле по пьесе из ваших самых высоких устремлений».

Олег Бурцев,
руководитель аналитического отдела 
МФХ FIBO Group

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   10
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   10
10/31/2012   4:54:54 PM
10/31/2012   4:54:54 PM

ПРЕДИСЛОВИЕ

Истинную меру своего богатства мы находим 
в наших долгах другим.

Эпиграфом к этой книге могли бы послужить слова: «Трейдинг — это 
жизнь в миниатюре»*. В трейдинге, как и в жизни, мы преследуем некие 
ценности. И в трейдинге, и в жизни мы управляем рисками в процессе 
этого преследования, упуская возможности и получая убытки. То, как мы 
стремимся к ценностям и справляемся с рисками, определяет наш личный и профессиональный успех.
Нередко наша реакция на неопределенность результата мешает достижению целей. В карьере, романтических отношениях и трейдинге мы 
сами повторяем пагубные модели поведения: обрываем многообещающие ситуации и цепляемся за невыгодные. Не имеет значения, что мы 
добродетельные, трудолюбивые и во всех иных отношениях успешные 
люди. Не имеет значения, что мы посетили все последние семинары, прочитали самые популярные книги и купили все лучшие торговые инструменты. Не умея справляться с риском, мы ослабим свои усилия по достижению целей и не сможем добиться успеха, который иначе мог бы принадлежать нам — и как трейдерам, и как людям.
Около 130 человек ежегодно за последние 20 лет обращались ко мне 
за психотерапевтическими услугами. Почти все они вели активный образ 
жизни и работали в сферах, предъявляющих высокие требования к профессиональным качествам. За годы практики я понял, что проблемы врачей, управленцев, студентов и трейдеров удивительно схожи. Подобные 
стереотипы возникают, когда стратегии управления эмоциональным риском — усилия с целью минимизировать боль и максимизировать удовольствие — не позволяют успешно перемещаться по матрице рисков 
и вознаграждений жизни. Каждая типичная проблема, с которой мы 
сталкиваемся, является следствием попытки повторить некий прошлый 
успех, уже изживший свою ценность. Наоборот, модели поведения, созданные в ответ на новые вызовы жизни, приводят к успеху. У нас больше 

* Термин «трейдинг» используется в этой книге для обозначения всех активных форм управления частными финансовыми инвестициями. Любой человек, пытающийся выбирать время для осуществления инвестиций, будь то на часовых, дневных, недельных или месячных 
данных, является трейдером.

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   11
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   11
10/31/2012   4:54:54 PM
10/31/2012   4:54:54 PM

ПСИХОЛОГИЯ ТРЕЙДИНГА
12

всего шансов достигнуть целей тогда, когда мы можем оторваться от бессмысленного повторения прошлого и выработать свежие решения жизненно важных проблем.
Цель этой книги состоит в том, чтобы помочь вам идентифицировать свои стереотипы успеха и неудачи и научиться лучше их контролировать. Я искренне надеюсь, что конкретные примеры, исследования и идеи, содержащиеся на этих страницах, снабдят вас интеллектуальными и эмоциональными способностями, которые позволят вам проанализировать себя и изменить свой подход к проблеме риска и вознаграждения в жизни.
Последующие страницы могут помочь вам развить новые методы 
мышления, восприятия и действия; но они не помогут творить чудеса. 
Никакая психологическая помощь не заменит трейдеру конкретных торговых планов, проверенных на различных рынках. Как очень точно подметил Роберт Крауц в своем интервью с Джеком Швагером в книге «Новые маги рынка» (New Market Wizards)*, сами по себе методы самоусовершенствования могут сделать вас выдающимся трейдером не в большей степени, чем великим шахматистом или звездой бейсбола. Научиться справляться с рынками вы сможете только тогда, когда сами погрузитесь в рынки.
Действительно, в некотором смысле процесс разработки и тестирования рыночных стратегий является лучшим из всех методов развития позитивной психологии трейдинга. Многие трейдеры терпят неудачу с механическими системами просто потому, что не могут вынести неизбежные периоды проседания или отсутствия результатов. Создавая и проверяя свои собственные подходы к рынку, вы развиваете внутреннее понимание того, как эти методы работают. Когда рынок «пускает крученый мяч», ваше замешательство быстрее вытесняется ощущением того, 
что «мы это уже проходили». Ничто не заменит уверенности, рожденной опытом.
Однако трудно преуменьшить степень, до которой трейдеры, использующие идентичные методы торговли, могут достигать невероятно различных результатов. Обладание правильными инструментами является 
необходимым, но недостаточным условием успеха. Как отмечал Крауц, 
трейдеры необъяснимым образом раз за разом воспроизводят в своей 
торговле разрушительные эмоциональные стереотипы. Такие действия 
способны пустить под откос даже наиболее тщательно выстроенные 
и выверенные системы.

* Швагер Дж. Новые маги рынка. Беседы с лучшими трейдерами Америки. — М.: Альпина 
Паблишер, 2011.

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   12
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   12
10/31/2012   4:54:54 PM
10/31/2012   4:54:54 PM

ПРЕДИСЛОВИЕ
13

Одна из важных целей этой книги состоит в том, чтобы помочь вам 
подойти к трейдингу так, как психолог подходит к своим пациентам. 
Я называю это «торговлей с кушетки», что означает умение использовать ваши мысли, чувства, импульсы и поведенческие стереотипы как 
рыночные данные. Торговля с кушетки влечет за собой значимый отход 
от традиционного мышления. Вместо того чтобы пытаться преодолеть 
или устранить эмоции, такая осознанная торговля побуждает учиться 
на собственных реакциях. Ваша цель состоит в том, чтобы превратить 
себя в точно откалиброванный инструмент, способный находить стереотипы поведения как трейдера, так и торговли, — и действовать соответственно.
Заметьте, что развитие такой восприимчивости не означает, что 
нужно просто следовать своим чувствам при размещении ордеров! Как 
вы увидите на последующих страницах, это часто означает нечто противоположное: умение использовать излишнюю уверенность и уклонение 
от риска как ценные контриндикаторы. Действие вопреки первоначальному побуждению удивительно часто — и для трейдера, и для психотерапевта — приводит в выигрышу.
Торгуя с кушетки, вы становитесь сами себе психологом. Это нелегкая 
задача применительно и к рынкам, и к повседневной жизни. Вознаграждение, однако, значительно. Трейдинг, подобно спортивным состязаниям, является суровым испытанием, способствующим развитию эмоциональных навыков, крайне важных для жизненного успеха. В немногих 
областях человеческой деятельности преследование ценностей и управление риском столь же ощутимы и непосредственны. Ничто так не побуждает заниматься самопознанием, как жестокие удары по кошельку.
Трейдинг на основе самосознания предполагает также жизненно важную симметрию: сражаясь с рынками, вы можете совершенствоваться 
как личность и тем самым — повышать свои успехи в торговле. Научившись извлекать информацию, содержащуюся в своих эмоциональных, когнитивных и поведенческих стереотипах, вы будете лучше подготовлены 
для того, чтобы идентифицировать и использовать модели, которые 
появляются на финансовых рынках, — и наоборот.

Бретт Стинбарджер
Файетвилль, штат Нью-Йорк,
ноябрь 2002 г.

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   13
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   13
10/31/2012   4:54:54 PM
10/31/2012   4:54:54 PM

Psihologiya_Treydinga_blok.indd   14
Psihologiya_Treydinga_blok.indd   14
10/31/2012   4:54:54 PM
10/31/2012   4:54:54 PM