Эффективность инвестиционной деятельности в регионе: оценка и планирование

Социально-экономические явления и процессы. Международный 
журнал. №1, 2009. – с. 86-89.  
 
Терехин В.И., Суковатова О.П. 
 

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 
В РЕГИОНЕ: ОЦЕНКА И ПЛАНИРОВАНИЕ 
 
Определяющая роль инвестиций в социально-экономическом развитии определяет актуальность вопросов по формированию механизма активизации инвестиционной  деятельности в регионе. Цель настоящей работы состоит в моделировании влияния инвестиций на уровень социально-экономического развития региона (СЭУР), измеренных на основе 
стоимостного  подхода [1, 2]. Стоимостной подход состоит в оценке социально-экономического развития региона  через капитализируемую 
стоимость денежного потока региона, оцениваемую валовым региональным продуктом на душу населения (ВРП). 
В соответствии с моделью Гордона капитализация развивающейся 
системы учитывает риски системы (ставки дисконтирования (r)) и показатель ожидаемого роста (q): 
 

СЭУР=ВРП*(1+q)/(r-q)                                             (1) 

 Этот подход основывается на следующих предпосылках: 
регион представляется как полностью открытая система (региональные барьеры отсутствуют), как некоторая квазикорпорация, в которой 
инвесторы обладают достаточной и симметричной информацией, а инвестиционные ресурсы абсолютно мобильны и перемещаются в наиболее 
конкурентоспособные регионы; 
соответствие условий развития региона условиям корпорации, делающей правомочным применение для оценки ее стоимости метода капитализации прибыли [3 и др.]. Регион – сверхкрупная диверсифицированная система, поэтому предпосылка о ее стабильном изменении представляется нам более обоснованным, чем стабильность корпорации; 
 представление региона в виде квазикорпорации, социальные результаты которой зависят только от результатов ее экономической деятельности. Эта предпосылка представляется принципиально важной, поскольку 
она исключает рост социально-экономического уровня региона за счет 
федеральных субвенций, обеспечивает ориентацию на саморазвитие региона; 
инвестиции являются ключевым фактором роста всех характеристик 
региона (ВРП, r, q).  Эту   предпосылку можно считать аксиомой: многочисленные исследования факторов роста и развития макро-, мезо- и  микроэкономических систем доказали определяющую роль инвестиций в их 
развитии [4 и др.].