Наука, 2009, №4 (33)

ISSN 1684·931 О

НАУЧНО·
ПРОИ3ВОДСТВЕННЫЙ
ЖУРНАЛ

деI\аб

"

i\IЮICДУIIЛI'О)~IIМI
ЛICЛДЕМШI
ЛГРАI'IIOГО
ОБРАЗОВЛIlI1Я
I(ОСТЛllлiiСICИ(1
ФИЛlIЛJl
млло

IСОСТАIIЛЙСЮIЙ
ИНЖЕНЕРIЮ-ЭICОIIОМИЧЕСIПlЙ
УIIИВЕРСИТЕТ
11М. М. ДУJlЛТОВЛ

ГлаВIIЫЙ редак:тор
ИСМУРЛТОВ
с.Б., Л.).II.,

Ilрофеееор,
академик
МААО

(1'. Коеташй)

ЗаМССТllТСЛЬ
ГЛ. рсдак:тора

ИСИНТАI2В
т.и .. K.T.II., доцеllТ

(г. Kot:Tallai1)

ЛСГАФЬЕВ
B.JI., Л.Т.II .. C.II.t:.,
'IJlell-КОрр. клс.:х 11

(1'. лJIм<I'Iы~)

БЛЙМУХЛМЕДОВ
М.Ф .. Д.Т.II.,

Ilрофеt:t:ор
(1'. !\OCTallafi)

ГОРШКОВ
Ю.Г .. 11.'1'.11 .•
IlрофССt:ор (г. ЧеJl~6ИIIСК)

ЛМЕНД
Л.Ф.,
Л.II.II.,
Ilрофеt:СОр (r·. Чел~6ИIIСК)

I
БЕРГЕР
Л.В. Jl,).II.
I

ВАШАКИДЗЕ
А.А.,
Jl.T.II.,
IIрофеt:сор
(1-. Т6ИJlIIСИ)

ДВУРI:::ЧСНСКИЙ
В. И., К.Э.II.,

акалемик
МАЛО
(г. Костанай)

ЖУНУСОВ
Б.Г., Д.Э.II..
Ilрофt:t:СОр
(1-. КОКUlетау)

КОНДРЛТОВ
А.Ф .. Д.Т.Н.,
IIрофессор
(1'. I-Iовоt:ибирск)

КАДРЛJIИIЮВА
М.Т.,
д.ф.н.,
профеСt:ОР (1'. KocTallai·i)

КЕI-lДЮХ
И.Г., Д.Э.Н.,

IIРОфсссор
(г. Петропавлооск)

ЛАЗАРЕНКО
В.Н .. Jl.C/X.II.,

профессор,
академик
МААО

(1'. ТРОIЩК)

ПИОНТКОВСКИЙ
В.И., Д.ОД,
прuфессор,
аКUД\:JМИК

МААО
(г. Коt:таllай)

САПАНОВ
Е.К.,
K.C/X.II.,

JlOllellT, ЧJlСII-КОРР. МААО
(г. КОСПlllай)

САТУI:>АЛДИI-l
с.С., Д.Э.Н.,

профессор,
акалемик
НАН
РК
(г. Алматы)

САЛАМЛТОВ
Л.А.,
IСП.I-I.,
JlOIJellT (г. 'lсл~6ИIIСК)

ТРИФОНОВЛ
~.Ф .. д.С/Х.Н.,

профеt:t:ОР, академик
МААО
(г. Москва)

ШЛ5IХМЕТО13
Б.Д., Д.Э.II..
IIрофеСt:ОР. академик
МААО

(г. КОt:'ПIIШЙ)

125 лет со ДНЯ рождения Мыржакыпа Дулатова

(1885-1935)

Х!! 4 (33)
СОДЕР)КАНИЕ
2009

КОЛОНКА
РЕДАКТОРА
з

JКОПОМИКА.
МЕIШДЖМЮ-IТ. ФИНАНСЫ

J10МПlТllдзе
О.В.
Развитие
регулирования
деятельности
на финансовом
vЛ:;;:::B~C~~~
~~
5

Налоговое
реформирование
как этап в развитии
налоговой
системы
Республики
Казахстан.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
13
Алмазова
0.1-1.
Сравнительный
анализ
сбалансированной
системы
показателей
(BSC) и экономичес~ой
добавленной
стоимости
(ЕУ А®) как
инструментов
управления
организацией.
. . ... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..
16
Га бдуЛl 111а Л.С
Индикаторы
устойчивого
развития
- инструмент
оценки
развития
территории.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ..
19
К~lЗаllрова
Л.Р., Казаирова
Г.Р.
Вступление
Казахстана
в ВТО - путь к устойчивому
экономическому росту
22
Габдулина
А.С,
АмеРГУЖIIН Б.С
Критерии
устойчивого
развития
территории
27
Iурмагамбетова
Jl.И.
Механизмы
повышения
эффективности
железнодорожного
транспорта
в Республике
Казахстан
31
РудеlllСО КГ., Проданец
О.В.
Проблемы
развития
личного
страхования
в Казахстане
34
Львова
М.И
Отмена
ЕСН: проблемы
расчетов
страховых
взносов
для хозяйствующих
субъектов
,
39'
Карбевов
Л.Ж.
Экономическая
безопасность
в системе
национальной
безопасности
44
JЖуравлева
В.Ф., харче
•.••со 0.11.,
Использование
операционного
(производствевного)
рычага
при планировании
прибыли
46
-Iроданец
О.В.
Специализация
сельскохозяйственных
формирований
Костанайской
области
,
51
vАмеРГУЖlIна
М.Е.
Устойчивое
развитие
сельских
территорий:
сущность,
термины
и понятия
'
' ,
'
'
53
I{алнева
Г.Л.
Организация
предпринимательской
деятельности
на материалах
Республики
Казахстан
,
56
ЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО. ЭКОЛОГИЯ
Лбуова
Л.Б.
CanallOB Е-к., Тулысубаева
СЛ.
Экономическая
эффективность
и агроэнергетическая
оценка
различных
сроков
сева и норм высева ярового
рапса на
маслосемена
в условиях
Северного
Казахстана
...
, , , . "~О,
•• :
••••••••
60

11 рllТУШl Р.Л., РУЧICШIД.А.
•
Проблемы
трудоустроиства
сельской
молодеж~
~!и~хвлияние
на
развитие
сельскохозяйственного
ПрОИЗВQjlства ..
.
64
, ,

I'IGpacLla
Л.Г.,
)KCpIOTII\Ia
И.И
Экспорт И импорт зер"а в Казахстане
66

vГаБДУЛlIIШ
Л.С,
Ертасн
1<Особенности устойчивого
развития сельских территорий
в развитых европейских
странах
71

ДСМII\Ш Е.Е.
Псрспективы разВИТIIЯ предпринимательства
в АПК
75

Кулбулона
Л.С
Эффеl.;тивноевыращив:шие зерновых культур в Костанайской
области
80

OIlCIIIIIIIIKOI3 Н.М.,
Ллпысбаеl3
Н.
ПОЛlшеры в нашей ;l(IIЗIIИ
83

CaJlaMaTOI3
Л.Л.,
KapGcllol3
Л.Ж:.
К исследованию проблемы эколого-экономической
безопасности государства
86

ТЕХНИКЛ.
ТРАНСПОРТ

v'KYPMallol3
Л.IС
ИсследоваНllе объеМIIО-lIапряжеllНОГО состояния корпуса экструдера ....•.........................
89

vKJlaccclI
10.13.,
РОСТllславов
О.Л.
Эllергетические
ресурсы РССl1уБЛIIКИКазахстан и направление их эффективного
использоваНl1Я
91

MIIIIJ\\III3.0.
Дороги
России: от IIСТОрИИк современности
95

LtMIITPIICI3 М.С
Поддержание нормальных параметров воздушной среды на рабочем месте оператора
мобильной сельскохозяйственной
машины
,
100
J KypMal1013 Л.К.,
СМОЛЯl(О13:1 В.Л.
КлаССИфllкация юмельчитслеj:1 кормов
104

г,абllчеllКО
В.В.
I\/\одерllюаЦIIЯ инфраструктуры
железнодорожной
отрасли в условиях увеличения
объемов перевозок
108

KYLiCplll1 М.К.,
СIIИТКО Л.В.
Определение толщины и формы ребра фундамента для свободностоящих
опор ЛЭП
113

l;аб\\ЧСI'IКО
В.В.
Развитие деятеЛЫЮСТ11реМОIIТНОГОпредприятия (на примере ТОО «Есил-жондеу»)
I 15

I/KJ1accc\\
10.13., РОСПlсла130В
О.Л.
АIJТОIЮ~lныеэлектростанции
сельхозпотребителей,
как альтернативное энергоснабжение
118
IIРОФЕССИОIIАJlЫlОЕ
ОБРАЗОВАНИЕ.
IШДАI'ОГИКЛ

11 РЖII13:IЛЬСlCа51Е.М.
Краткий налнз государственных
документов
рф по проблеме рейтинговой
системы
121

Харлаllова
Е.М.
ПрШlЦипы социально активного
образования в ВУЗе
124

ХУСIIУЛJ/L/IIII
Н. Х.
ЛКСIIШIOI'I1:J:ЩI1Я
11[Ю1lсссаIIРОФСССИОllалыюйподготовки будущих специалистов ~IНДУСТРИИ
гостеПРИИ~IСТIШ128

vIlРllтула
Р.Л.,
УIIГУр5ll-lУ Н.В.
Дистанционное
обучение глухоиемых
студентов в ВУЗе
:
13\

ИllOЗСМЦСl3а Л.Л
Влияние взаимоотношений
«мать-дитя» на формирование личности ребеика
135

Bllxopcl3a
О.Л.,
Педагогические
аспе,,'Тыиаучного
руководства исследовательской деятельности старшеклассников
....
139

Попова
И.С
Социалыю-педагогический
тренинг
как средство формирования социально-профессиональной
компетентности
студента
144

к:\З.lIЩСI3 Л.С
Подготовка педагогов профессионального
обучения в процессе информатизации
высшего образования
148

Epoxlllla
Л.С
Взаllмодействие субъектов образовательного процесса как условие достижения
психологического
комфорта учащихся
151

VЕВДОЮIМОl3а О.Н.,
КаЖlIтова
Э.
Проблемы ИlIтерпритаЦИII понятия «толерантность»
155

VЕВДОЮlМова
0.11.
ИиноваЦlIонные технологии
в процессе формирования толерантности
студентов
159

v'Жураl3лсва
В.Ф.,
А ктивизация самостоятельной работы студентов
166

tV' Са гумбаеLlа
Е.И.,
Теоретическое обосноваllие использования компыотерных
технологий
при изучении
аНГЛIIЙСКОГОязыка
170

«Без знания прошлого
11 настоящего
будеtUЬ
в потемках
и мраке искать будуu(ее»

"
КОЛО~~АРЕДАКТОРА

В рамках проведения мероприятий, посвященных
125-летию со дня рождения
Мыржакыпа Дулатова, в нашем университете каждый факультет проводит научнопрактические конференции.
В этом номере печатаются материалы международной
научно-практической
конференции
«Петренковские
чтения», организованной
факультетом «Экономики».
Коренные
перемены
в истории всегда сопровождаются
появлением
людей,
берущих на себя ответственность
за решения в самые сложные для страны периоды
важнейших ключевых вопросов ее настоящего и будущего. В какой бы области ни
трудились, они концентрируют
весь многовековой исторический опыт развития государства и реализуют
на практике творческий потенциал и жизненные устремления народа, накопленные
страной для возрождения.
Эти люди призваны определить современное
лицо и его будущую роль в развитии мировой цивилизации.
К
числу их относился
видный казахстанский
ученый в области новейшей аграрной
экономики,
профессор,
академик
Международной
академии
информатизации
и
Международной
академии аграрного образования - Петренко Иван Яковлевич.
Весь жизненный
путь Ивана Яковлевича
(1927-2000
гг.), уроженца Костанайской области, яркий пример неустанного творческого труда талантливого
ученого, педагога и практика беззаветного служения выбранной цели, стремления реализовать весь свой богатый потенциал на благо развития Родины. С его именем
связан важнейший этап становления и развития сельского хозяйства Казахстана. В
годы освоения целинных земель он руководил совхозом «Введенский» Костанайской области. Внедрение
высокой культуры земледелия, переоснащения хозяйства
современной техникой
и передовых технологий,
материального
поощрения механизаторов и решения их социальных вопросов хозяйство собирало самый высокий
урожай в районе.
Иван Яковлевич,
работая на производстве,
одновременно
занимался наукой
- учился успешно в аспирантуре,
повышая свои научные знания, которые способствовали его творческой работе с большей пользой для сельской экономики. После
окончания аспирантуры
и защиты диссертации
(1970 г.) Иван Яковлевич был назначен
на должность
заведующего
кафедрой
«Экономика
сельского хозяйства»
Костанайского сельскохозяйственного
института.
В 1986 году ВАКом СССР присвоено ему ученое звание профессора. В декабре 1995 года избран действительным
членом Международной
Академии
Информатизации,
а в ноябре 1998 года был избран академиком Международной
Академии Аграрного Образования.
Профессор
Петренко Иван Яковлевич опубликовал 44 учебных, научных и
методических трудов, в том числе 21 монографию и брошюру,
23 научных статьи
по актуальным
проблемам
повышения экономической
эффективности
сельскохозяйственного производства области.
В 1992 году под его непосредственным
руководством
вышел учебник «Экономика сельскохозяйственного
производства», где впервые в Казахстане излагается
курс экономики
сельскохозяйственного
производства
с позиций рыночных
отношений,
в котором
предложил
неординарные
организационно-экономические
и
управленческие
действия в решении проблемы развития сельского хозяйства с учетом зарубежного
и отечественного опыта. Впервые в странах СНГ Петренко ИЯ. в

3

КОЛО~~АРЕДАКТОРА

соавторстве подготовил учебник «Экономика
крестьянского
(фермерского)
хозяйствю>(1993 и 1995 годах), удостоенного
международного
гранта
II степени Комитета по высшей школе России и фонда Джорджа
Сороса (г.Нью-Йорк,
США). В
книгах «Аграрная микроэкономика»
и «Основы организации
бизнеса» (1995 г.) и
учебном
пособии
«Организация
рыночной
экономики»
(1996
г.), раскрываются
сущность предпринимательской
деятельности,
умения, способность
человека, позволяющих находить и использовать лучшее сочетание ресурсов для производства.
В системе
мер
по совершенствованию
хозяйственного
механизма
автор
обеспечивает в этих работах системный
подход к комплексному
изучению
мероприятий, направленных
на эффективное
использование
разнообразных
ресурсов
сельского хозяйства и, прежде всего по:
•
разработке экономически
обоснованных
мероприятий,
эффективному
использованию
земельных
ресурсов, увеличению
производства
продукции
земледелия и животноводства;
•
эффективному
использованию
трудовых ресурсов в сельском хозяйстве путем рационального
сочетания
главных
и дополнительных
отраслей,
комплексной механизации растениеводства
и животноводства;
•
экономическому
обоснованию
мероприятий
по повышению
эффективности использования
капитальных
вложений в сельское хозяйство,
а таюке основных и оборотных средств;
•
изысканию резервов
сокращения
затрат живого труда и повышению
его производительности,
а таюке материальных затрат на единицу продукции и повышения рентабельности
на основе более эффективного
использования
производственных ресурсов.
Трудовая и научно-педагогическая
деятельность Ивана Яковлевича
была отмечена орденом «Знак Почета» и пятью медалями.
В нашей памяти Петренко Иван Яковлевич оставил яркий след знаний диалектического
познания экономики,
как ученый,
который
олицетворяет
собой не
только талант экономиста-профессора,
но и эрудицию, трудолюбие.
Его ум, честь и
совесть, широта мышления, близость к преподавателям
и студентам,
умение достойно работать способствовали
созданию его целевой творческой
личности и вызывают законное, справедливое
уважение и искреннее признание
у всех нас, его
талантливой деятельности крупного ученого.

с. исмуратов, главный редактор
Р. Притула, декан факультета «Экономика»

4

ЭКОНОМИКА. МЕI-ШД)КМЕНТ. фш-IAнсыI

РАЗВИТИЕ I>ErYЛИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
НА
ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ РОССИИ

Ломmаmuдзе
О.В., К.З.Н., заведующая кафедрой
НО ЧУ ВЛО «Уральский институт фондового рынка»

МаI<алада барльщ
бугiнгi божан
кун жалпы дуниелiк
тэжiрибелiдегi
I<аражаттьщ базар
женге
салуы
улгiлерi
керсетiлген.
Кор
базарда
пересекается
I<аражаттьщ
I<ызметтердiн,
чтынушылардьщ
назарлары, базар кэсiпшiлiк I<атысушыларыньщ жэне эмитенттердiн,. БолашаI<та
I<аражаттьщбазар женге салуы ~йымын, I<адагалау ж~мыс iстейтiн органдарыньщ
жэне баI<ылауды
маl-(ЫЗДЫезгертуге
~CЫHЫCжасаЙды. ~MЫC
iстейтiн заl-(шыгару нэтижелiлiк талдауы еткiзiледi
жэне нормативтi - заl-(га суйiнген I<аражаттьщ базар женге салу базалары жэне ~HДЫ I<агаздаРДЫI-(
базарыньщ жаI<тан позициядан
олардьщ
нэтижелiлiктil-( мемлекет
Kepyi иуктесiнен
, кэсiпшiлiк
I<атысушылардьщ жэне инвестордьщ.

в статье рассматриваются
существующие
на сегодняшний
день в общемировой
практике
модели регулирования
финансового
рынка. На фондовом рынке пересекается
интересы потребителей финансовых
услуг, профессиональных
участников рынка и эмитентов.
В перспективе
предлагается существенно
изменить
организацию
регулирования
финансового
рынка, действующих
органов надзора и контроля. Проводится анализ эффективности
действующего
законодательства
и
нормативно-правовой
базы регулирования
финансового
рынка и рынка ценных бумаг со стороны
фсфр России с позиции их эффективности
с точки зрения государства,
профессиональных
участников и инвестора.

TI1e aгticle ехаmiпеs ехistiпg today iп tl1e global model of practice геgLllаtiпgtl1e fiпапсiаl mагket. Iп tl1e stock market crossed the iпtегеsts of сопsшnегs of fiпапсiаl services, ргоfеssiопаl market рагtiсiрапts апd issuегs.Iп tl1e future, proposed to sigпifiсапtlу сl1апgе tl1e огgапizаtiоп to regulate tl1e fiпапcial market, tl1e ехistiпg bodies of suрегvisiоп апd сопtгоl. А апаlуsis of tl1e еffесtivепеss of the сшгепtlеgislаtiоп апd regulatory
framework
gоvегпiпg tl1e fiпапсiаl market апd securities market Ьу tl1e
Federal Fiпапсiаl Markets Service of Russia with tJ1eроsitiоп of tl1eir еffесtivепеss
iп terms of tl1e state,
professional paгticipants and iпvеstогs.

Национальный
финансовый рынок России по-прежнему значительно отстает
по уровню своего развития от ведущих мировых финансовых центров, имеет ограниченную емкость, недостаточную для обеспечения инвестиционных
потребностей
российских компаний,
и отстает по многим параметрам от крупнейших финансовых рынков мира. Чтобы выдержать глобальную конкуренцию, российский финансовый рынок должен ликвидировать
свое отставание от ведущих мировых финансовых центров
в области регулирования,
инфраструктуры
и доступного
инструментария. Общие тенденции в мировой практике регулирования
финансового рынка. Регулирование
является
важнейшей
составляющей
финансовых
рынков
и
функционирует,
как правило, в рамках двух различных моделей.
Первая
предполагает
регулирование
преимущественно
государственными
органами, и лишь небольшая часть полномочий по надзору, контролю, установлению правил
проведения
операций
передается
объединениям
профессиональных
участников рынка - саморегулирующим
организациям (еро) (например, во Франции).
Вторая подразумевает
передачу максимально
возможного
объема полномочий саморегулирующим
организациям.
При этом государство
сохраняет за собой
основные контрольные
функции и возможность в любой момент вмешаться в проиесс саморегулирования
(Великобритания).
В преобладающем
большинстве стран
степень uентрализаuии
и жесткость регулирования
колеблются между этими двумя
крайними
конuепuиями.
При этом структура
государственных
органов, регули
5

ЭКОНОМИКА.
МЕНЕД)I(МЕНт. финАнсыI

рующих рынок, зависит от модели рынка, принятой в той или иной стране (банковской, небанковской),
степени централизации
управления
в стране (в странах с федеративным
устройством
часть полномочий
передана
территориям,
например
в
США - штатам, в Германии - землям).
Общей тенденцией
в мировой практике регулирования
финансового
рынка
является создание самостоятельных
ведомств или комиссий по ценным бумагам.
Среди более чем 30 стран с развитыми рынками - более 50% имеют самостоятельные ведомства по ценным бумагам, примерно в 15% стран регулирование
рынка
осуществляется
министерствами
финансов,
в 15% стран существует
смешанное
управление. В некоторых странах с банковской
моделью рынка (Германия,
Австрия, Бельгия) основную ответственность
за развитие фондового рынка несет центральный банк и орган банковского надзора (в случае его образования).
Исключением из общего правила является Швейцария, которая не имеет централизованного
государственного
органа, осуществляющего
регулирование
рынка
ценных бумаг
(эти функции переданы регионам).
Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, регулирующий
орган берет на себя функцию организации отношений на рынке. Во многих случаях
это подразумевает
жесткую систему допуска организаций
или физических
лиц к
работе на фондовом рынке.
Таким органом является в США Комиссия по ценным бумагам. В соответствии с действующим
порядком на нее возложена регистрация проспектов
эмиссии,
лицензирование
деятельности
участников
рынка, деятельности
специализированных регистраторов,
осуществляющих
ведение реестров акционеров,
а таюке брокерской дилерской,
депозитарной,
клиринговой
и деятельности
по организации
торговли ценными бумагами. В частности, Комиссия квалифицирует
работу на организопанном фондовом рынке как исключительный
вид деятельности
и ограничивает доступ таких организаций
как коммерческие
банки, промышленные
и торговые предприятия лишь возможностью работать через брокерские компании. Помимо центрального органа в США важнейшую роль в регулировании
фондового рынка играют саморегулирующие
организации
(такие как все биржи, Национальная
ассоциация дилеров NASD, Национальная фьючерсная ассоциация NFA и др.). Они
состоят из профессиональных
участников
рынка, которые следят за соблюдением
коллегами профессиональной
этики, правил и традиций работы на рынке. Их решения не являются обязывающими,
но способны значительно ограничить доступ к
рынку и даже лишить участника профессиональной
квалификации,
наличие которой является необходимым требованием Комиссии по ценным бумагам.
Деятельность саморегулирующих
организаций в Великобритании
была подвергнута критике из-за попыток нанести ущерб интересам инвесторов, и сейчас работа на фондовом рынке в стране регулируется в основном государством.
Необходимо отметить, что кроме профессиональных
участников фондового рынка на нем
работает большое число институциональных
инвесторов,
обладающих
значительными финансовыми ресурсами, которые, попадая на рынок, во многом определяют
ситуацию на нем. К таким участникам
можно отнести банки, негосударственные
пенсионные фонды и страховые компании.
В Германии традиционно основными действующими лицами на финансовых
рынках являются
коммерческие
банки. Они оказывают значительное
влияние
на
работу фондового рынка, и сами могут предоставлять брокерские услуги на фондовом рынке и пользоваться привилегированным
положением и брокера и инвестора

6

ЭКОНОМИКА. МЕНЕДЛ{МЕНТ. ФИНАНСЫ

одновременно.
Следует, однако, отметить, что нарушений этического характера со
стороны банков в Германии отмечено намного меньше, чем в ClllA и Великобритании.
Таким образом, идеальной
модели функционирования
и регулирования
финансового рынка в мире не существует. Лучшие из них представляют собой "золотую середину"
между жестким централизованным
управлением
и коллегиальным
регулированием
профессиональными
организациями.
Для каждой страны необходимо учитывать степень развития рынка и его инфраструктуры,
его традиции, менталитет участников
(например,
ценность репутации участника),
доверие к органу
регулирования
и объем обращающегося
на этом рынке капитала.
Для России характерна
в значительной
степени американская
модель организации и регулирования
финансового рынка, особенно это проявляется на законодательном и организационном
уровне. К органам государственного
регулирования
рынка ценных бумаг в Российской Федерации относятся, прежде всего, Правительство РФ, Федеральная
служба по финансовым рынкам, Банк России, Росфинмониторинг.
Негосударственное
регулирование
осуществляется
саморегулируемыми
организациями.
Российской
практикой перенята множественная
модель саморегулирования,
когда
может существовать
много СРО, привязанных
к конкретным
рынкам (все фондовые биржи являются в США саморегулируемыми
организациями, NASD
привязан
к NASDAQ
и Атех.
В России связки ММВБ-НФА,
РТСНАУФОР полностью соответствуют этой модели).
За последние два десятилетия на мировых финансовых
рынках
сложилась тенденция к созданию мегарегуляторов,
или консолидации регулирующих
функций всех
сегментов финансового
рынка в одном регулирующем органе. В то же время существует ряд стран, которые не переходят к централизации регулирования
и вполне успешно осуществляют регулирование
по функциональному
признаку. На данный момент нет единого определения в понимании мегарегулятора. В одних странах мегарегулятор может иметь более широкий круг полномочий, а в других иметь
только часть полномочий.
Основные
факторы,
нредопрсдеШIlощие
модсЛl> регулировании.
ДЛЯ
TO~
го, что бы понять причины такого рода нововведений, было бы полезно проанализировать тенденции
в развитии финансовых
рынков
за последнее время и причины, которые' побуждают финансовые
власти к кардинальным
переменам в столь
сложной сфере регулирования
как финансовые
рынки. Речь пойдет об объединении регулирующих
функций всех сегментов финансового
рынка
"под одной крышей".
Первая причина, которую можно было бы обозначить в исследовании тенденции создания мегарегуляторов
на финансовых
рынках
и которая ставит большинство национальных
регуляторов в затруднительное
положение - это глобализация. В процессе глобализации стираются границы операций в финансовой
сфере и
исчезают барьеры на пути перемещения капитала из страны в страну, из региона в
регион. Происходит
значительное
увеличение количества и объема межгосударственных операций.
Крупнейшие финансовые
институты превращаются
в крупные
транснациональные
компании и предлагают
свои услуги по всему миру. Естественно, процесс глобализации
становится наиболее ощутимым на финансовом рынке. Как следствие, происходит быстрая адаптация к миграции капитала. Со временем, у руководителей
крупных финансовых
компаний пропадает "чувство страха"
и они осмеливаются
увеличивать лимиты на международные
операции. Эти опера
7

:)КОНОМИКА. МЕНЕД)КМЕНт. финАнсыI

ции в свою очередь являются высоко рискованными
и в случае кризиса могут негативно сказаться на компании. В то же время, учитывая размеры компании, можно
сказать, что кризис может перекинуться за пределы компании, и негативно сказаться на каком-либо сегменте экономики страны, в которой оперирует компания инвестор. А если сумма средств, находящихся в управлении компании достаточно
внушительна, то это может плачевно отразиться на экономике всей страны.
Вторая причина осложнения
регулирования
- это дерегулирование
и функциональная
интеграция.
Процессы
дерегулирования
и функциональной
интеграции, естественно,
привели к появлению таких бизнес единиц, как конгломераты,
холдинги,
альянсы.
Появление
данного
рода институтов
было
спровоцировано
многочисленными
процессами
слияний и поглощениЙ. В результате
банковская
деятельность
и деятельность
на рынке ценных бумаг стали объединяться.
Но на
этом процессы интеграции и объединения
не закончились
И, как следствие,
в них
стали вливаться страховые компании и другие всевозможные
финансовые
посредники и компании, активно принимающие
участие в процессах
инвестирования
и
посредничества
в финансовой
сфере. Начался процесс функциональной
интеграции. Многие конгломераты
стали предлагать полный сервис финансовых
услуг и
сервис в формате "одно окно". Появилась возможность более активного вовлечения
банков в страховой бизнес и операции на рынке ценных бумаг. До этого времени
подобного рода альянсы были в той ИЛИ иной степени ограничены.
Развитие
информационных технологий в финансовых
бизнес процессах позволило упростить и
ускорить миграцию капитала на межстрановом уровне.
Следующей
причиной,
ооложнившей
регулирование,
стало появление
финансовых инноваций. На рынке начали появляться сложные финансовые продукты
и услуги. И здесь развитие информационных
технологий, снижение стоимости вычислительной техники и средств связи облегчило возможность
появления инновационных продуктов. На финансовых рынках стали появляться продукты и инструменты, в основе которых могли лежать комбинация из ценных бумаг, производных
инструментов, валюты, индекса, товаров и многих других инструментов,
используемых в операциях на финансовых рынках. Как следствие, финансовые конгломераты повысили эффективность
финансовых
рынков, расширив
спектр предлагаемых продуктов и услуг, но вместе с тем они в значительной
степени усложнили
деятельность финансовых регуляторов и поставили перед ними новые и совсем непростые задачи. Создавая подобного рода продукты и расширяя спектр предлагаемых услуг на финансовых рынках, конгломераты
стали порождать риски, которые
нужно было выявлять и ограничивать.
Еще одной причиной в пользу государственного
регулирования
можно назвать синдромом "оффшорной маски". Здесь срабатывает "эффект маски", который
принимают на психологическом
уровне, когда человек уверен в своей безнаказанности, поскольку его нельзя идентифицировать.
Данная причина, в какой-то степени связана с регулированием
финансовых конгломератов,
но касается в основном
регулирования банковских синдикатов и пулов. Особенность же данного рода проблемы вытекает все из той же глобализации, стирания границ перетока капитала и
предшествующего
всему
этому
долгосрочного
процесса
накопления
капитала.
Синдром "оффшорной маски" присущ по своей сути банковским структурам в Европе. В европейских странах у банков и управляющих
компаний есть доступ к инсайдерской информации. Данные банковские структуры объединяются
в холдинги

И создают несколько управляющих
компаний. Эти управляющие
компании разде
8

ЭКОНОМИКА. МЕНЕДЛ{МЕНТ. ФШ-IАНСЫ
"

ляют свою деятельность
по сегментам рынка и в дальнейшем
осуществляют
свою
деятельность через оффшорные компании. Учитывая тот факт, каким объемом ликвидности они оперируют, находясь на территории, неподвластной
национальным
регуляторам, можно только предположить
возможности данных банков. Они в состоянии заставить национальные
рынки многих развивающихся
стран отклоняться
в одну и другую сторону от справедливых значений в несколько раз. Естественно,
что в результате это плохо скажется на национальных рынках стран, где они оперировали. Но в краткосрочной
перспективе эти организации попытаются "выжать
все соки" по максимуму из каждого рынка. Еще одной прилагаемой проблемой
является то, что данные организации обычно являются дочерними компаниями одного крупного банка и, следовательно,
процесс сговора для них становится обыденным делом. Но, как известно, доказать сговор очень сложно или практически невозможно.
Можно таюке выделить и следующую причину - объединение
банковского,
страхового и фондового капитала. В развитых странах в результате
взаимодействия страхового
и банковского
бизнеса, а таюке сопутствующей
всему этому процессу концентрации
капиталов появляются крупные транснациональные
страховые
компании.
Концентрация
капиталов
происходит
за счет масштабных
процессов
слияний и поглощениЙ. Помимо присутствия на разных рынках многих стран эти
компании предлагают и комплексные продукты, которые сочетают в себе элементы
банковского,
инвестиционного
и страхового
продуктов.
В результате
слияния
предприятий
различных
секторов финансового рынка возникают новые международные корпорации
с огромной финансовой мощью, разветвленной
сетью филиалов, созданные
для оказания
клиенту полного комплекса
услуг, который может
быть как стандартным,
так и индивидуализированным.
Путем взаимного проникновения банковского
и страхового
капитала формируются
крупнейшие транснациональные финансовые группы и транснациональные
страховые компании, обладающие активами, сравнимыми с крупнейшими транснациональными
корпорациями. Так, в списке 25 крупнейших
европейских
компаний находится 5 страховых
групп из Германии, Голландии, Швейцарии, Нидерландов, Франции.
Естественно,
государственные
регуляторы
начали осознавать, что рано или
поздно национальные
финансовые
рынки могут столкнуться
с кризисными явлениями, которые могут разразиться сразу в нескольких сегментах, а может быть и во
всех сразу. Следовательно,
национальный регулятор должен иметь рычаги и механизмы, которые помогут ему мгновенно реагировать на риски, системного характера. И для того, чтобы реакция была оперативной и мгновенной, национальный регулятор должен иметь исключительные
полномочия в целях предотвращения
систематического
коллапса.
В настоящее время на перечисленные
выше тенденции наложилась ситуация
глобального
финансового кризиса, что еще более усложнило деятельность регуляторов, поставило перед ними новые и совсем не простые задачи. Возникли и новые
риски, которые
нужно идентифицировать
и ограничивать.
В сложившейся
ситуации регуляторы
вынуждены перестраивать стиль и методы деятельности, резко повышать ее оперативность,
оптимизировать
организационную
структуру,
бизнеспроцессы и совершенствовать
технологии.
Тот факт, что кризис может охватывать
всю мировую финансовую систему в целом одновременно,
а не отдельные ее территориальные
сегменты,
вынуждает рыночных регуляторов
разрабатывать
и внедрять методы и технологии антикризисного регулирования.

9