Корпоративное управление и корпоративный контроль

Современный хозяйственный механизм 
Экономические  
Науки 
2 (15)

2006 

Корпоративное управление и корпоративный контроль 

Т.А. Корнеева 

кандидат экономических наук, доцент 

Самарский государственный экономический университет 

Мировой опыт свидетельствует, что единственный путь, ведущий к успеху в становлении конкурентоспособных промышленных 
структур, концентрация капитала и производственных мощностей, их интеграция по 
вертикальному технологическому принципу. 

Анализируя ситуацию, сложившуюся к 
настоящему моменту в отечественной экономике, можно сделать вывод о том, что поиск 
оптимальных 
производственных 
и 
управленческих структур приводит к появлению и развитию организационных форм, основанных на разнообразных комбинациях 
малого, среднего и крупного бизнеса. Такая 
комбинированная организация предпринимательской деятельности должна отвечать 
трем основным требованиям: эффективности с точки зрения политики предпринимательства, постоянного обновления, обеспечения достаточного уровня реагирования на 
изменения внутренних и внешних факторов. 

Наиболее важным результатом данных 
усилий стали интеграционные процессы 
компаний в рамках формирования завершенной технологической цепочки от добычи 
ресурсов до реализации конечной продукции, а также субподрядные отношения с более адаптивным, а следовательно, эффективным мелким и средним бизнесом. 

В отечественной экономической литературе отсутствует общепризнанное определение 
понятия 
“интегрированная 
корпоративная 
структура” (ИКС). Данный термин будем использовать для обозначения хозяйствующего 
субъекта, образованного несколькими юридическими и (или) физическими лицами, каждое 
из которых может рассматриваться в качестве 
самостоятельного экономического субъекта, 
связанного с другими субъектами имущественными отношениями, совместным ведением дел, общими экономическими интересами. 

Особенность управления ИКС состоит в 
том что его объектом является совокупность, 
зачастую административно независимых друг 
от друга экономически взаимодействующих 
субъектов, каждый из которых имеет собственные функции. Управляющая организационная структура выполняет функции управления, среди которых могут быть сбор информации о функционировании предприятий, определение стратегии, планирование, 
производство (оказание услуг), мотивация, 
контроль, распределение прибыли, взаимодействие с фискальными органами. 

В свою очередь, хозяйствующие субъекты 
выполняют функции в соответствии с планом, составляемым на основе стратегии 
функционирования ИКС. Наиболее актуальными видами взаимодействия предприятий в 
современных российских рыночных условиях 
выступают различные корпоративные формы 
объединений с построением вертикальноинтегрированных структур хозяйственной деятельности и управления.  В отличие от отдельного предприятия, на котором организация связи с внешней средой происходит исключительно с позиций одного предприятия 
(при этом в отдельные периоды времени конкретные участники могут даже нести убытки), 
в рамках всего корпоративного объединения 
должен достигаться экономический эффект, 
который в дальнейшем перераспределяется 
пропорционально вкладам каждого участника 
и компенсирует понесенные ранее убытки 
отдельным участникам. 

Такая интеграция повышает эффективность производства за счет снижения трансакционных издержек и уменьшения косвенного налогообложения промежуточных 
продуктов производства. 

Высокая ликвидность продукции, значительные основные фонды и конкурентоспо118 

собность производства служат гарантами того, что иностранные инвесторы рассматривают вертикальноинтегрированную структуру (ВИС) как надежного партнера, проекты которого можно уверенно финансировать. 
В свою очередь, ВИС способны обеспечить 
этим инвестициям должную отдачу. 

Для иллюстрации масштаба происходящих интеграционных процессов можно 
рассмотреть структурные преобразования, 
произошедшие за последние годы в  крупнейших алюминиевых корпорациях мира. 

Современный мировой рынок алюминия 
(так же как и большинства основных цветных металлов) характеризуется преобладанием олигополистической структуры, в рамках 
которой контроль  над производством и сбытом осуществляется относительно небольшим числом самых крупных компанийлидеров. В эту группу входят транснациональные корпорации: американские “Alcoa”, 
“Reynolds Metals Co”, “Kaiser Aluminium”, 
канадская “Alcan”, французская “Pechiney”, 
швейцарская “Algroup”, норвежская “Norsk 
Hidro”, 
германская 
“VAW”, 
российские 
“РУСАЛ”, “СУАЛ”. 

Так, например, в течение 2001 г. и первой 
половины 2002 г. “Alcoa” проводила активную политику поглощений технологически 
связанных предприятий. В 2003 г. “Alcoa” за 6 
млрд. долл. купила австралийскую горнодобывающую компанию “WMC”, которая была 
привлекательной для “Alcoa” вследствие долевого участия обеих компаний (“Alcoa” 60%, “WMC” 40%) в совместном предприятии по добыче глинозема “Alcoa World 
Aluminum and Chemicals”, производящем 20% 
всех бокситов в мире. В первом квартале 2002 
г. “Alcoa” увеличила свою долю в акционерном капитале норвежской компании “Elkem” 
(200 тыс. т алюминия ежегодно) до 40,2%. 
Также “Elkem” является крупнейшим в мире 
поставщиком кремния, используемого в производстве алюминиевых отливок для автомобильной промышленности

1.  

1 Экономика переходного периода: Очерки 
экономической политики посткоммунистической 
России. 19982002. М., 2003. 832 с. 

В мае 2002 г. компания “Alcoa Fujikura 
Ltd.” заключила стратегическое соглашение с 
“Corning Inc.” до 2005 г. стоимостью 100 млн. 
долл. “Corning” выпускает оптическое волокно, кабель, а также компоненты и оборудование для коммуникационных отраслей. В соответствии с соглашением “Corning” должна 
увеличить объемы поставок оптического волокна, которое “Alcoa Fujikura Ltd.” использует для изготовления оптического провода и 
кабеля, применяемых в сетевых технологиях. 

В 2000 г. “Alcoa” приобрела корпорацию 
“Reynolds”, а в ноябре 2001 г. “Alcoa” заключила соглашение с “Aluminium Corp of China” 
(Chinalco) и приобрела 8% акций ее дочерней 
компании “Chalco”. Ожидается, что это соглашение перерастет в долгосрочный стратегический 
альянс, 
поскольку 
“Alcoa” 
и 
“Chalco” планируют создать на базе завода 
“Pingguo” совместное предприятие (50/50), 
которому “Alcoa” предоставит свое руководство, а также технические и эксплуатационные ноухау. 

Основные усилия корпорации “Alcan” 
направлены на повышение устойчивости своего бизнеса путем снижения производственных издержек, расширения производства 
продукции высоких переделов, выполнения 
природоохранных и социальных программ. 

В настоящее время канадская “Alcan” 
(второй по величине производитель алюминия в мире) завершает поглощение одной из 
крупнейших и самой передовой (в области 
технологии производства алюминия) алюминиевой компании “Peshiney”. Если сделка состоится, то “Alcan” выйдет на первое место в 
мире по производству первичного алюминия

2. 
В России процессы централизации производства и капитала происходят, прежде всего, в экспортоориентированных отраслях отечественной промышленности. Причина в 
том, что конкуренция на мировых рынках сырья и полуфабрикатов со стороны иностранных производителей металлопродукции вы2 Экономика переходного периода: Очерки экономической политики посткоммунистической России. 19982002. 
М., 2003. 832 с.