Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг

Учебник Джозефа Синки-младшего «Финансовый менеджмент 
в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг» выдержал на Западе уже шесть изданий. Изложенные в нем подходы 
представляют не только познавательный, но и практический интерес. И нет никакого сомнения в том, что труд Синки-младшего 
станет настольной книгой как для студентов и преподавателей, так 
и для финансистов и банковских служащих всех уровней. Уверен, 
он найдет благодарного читателя.

Александр Хандруев,

профессор, доктор экономических наук

Книга «Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг» весьма своевременно появилась на 
российском рынке финансовой литературы. Банковская система 
России стремительно развивается, и глобальный труд Джозефа 
Синки-младшего, полезный широкому кругу специалистов индустрии финансовых услуг, несомненно, внесет свой вклад в ее 
дальнейшее совершенствование.

Ричард Хейнсворт, 

генеральный директор Global Rating Group
и рейтингового агентства «Рус-Рейтинг»

ОБ АВТОРЕ

Джозеф Синки-младший — профессор банковского дела и финансов, заведующий кафедрой финансовых институтов Эдварда 
Хайлза при Департаменте банковского дела и финансов в Бизнесколледже Терри Университета Джорджии в Атенсе (Джорджия). 
Джозеф Синки-младший получил степень бакалавра в Сен винсентколледже, Латроб (Пенсильвания), в 1966 г. и степень док тора философии в Бостон-колледже в 1971 г. С 1971 по 1976 г. он занимал 
пост экономиста-финансиста в отделе исследований Федеральной 
корпорации страхования депозитов в Вашингтоне. В 1976 г. он стал 
доцентом в Университете Джорджии, а в 1983 г. — профессором 
этого университета. С 1985 по 1992 г. он занимал пост директора 
по банковскому делу в Ассоциации банков Джорджии.

АЛЬПИНА БИЗНЕС БУКС
Телефон: (495) 105 7716
info@alpina.ru
Книжный интернет-магазин:
www.alpina.ru

Finmanag_v_kombanke.indd   1
Finmanag_v_kombanke.indd   1
06.10.2006   18:05:57
06.10.2006   18:05:57

COMMERCIAL BANK
FINANCIAL MANAGEMENT

Joseph F. Sinkey, Jr.

Professor of Banking and Finance
and the Edward W. Hiles Chair of Financial Institutions
Terry College of Business
The University of Georgia

Upper Saddle River, New Jersey 07458

SIXTH EDITION

in the Financial-Services Industry

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ

Джозеф Синки

Москва
2016

Перевод с английского

и в индустрии финансовых услуг

УДК 336.71
ББК 65.262б
C38

ISBN 5-9614-0344-0 (рус.)
ISBN 0-13-090910-6 (англ.)

© Pearson Education, Inc., 2002, 1998, 1992, 1989, 1986
© Издание на русском языке,  перевод, оформление. 
ООО «Альпина Бизнес Букс», 2016

Перевод на русский язык выполнен по «Commercial 
Bank Financial Management» 6th ed., изданной Prentice 
Hall, подразделением Pearson Education, Inc.

УДК 336.71
ББК 65.262б

C38

Синки Дж. 

Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг / Джозеф Синки-мл. ; Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес 
Букс, 2016. — 1018 с.
ISBN 5-9614-0344-0

Фундаментальный труд Джозефа Синки пользуется большой популярностью не 
только как учебное пособие, но и как практическое руководство по управлению финансами коммерческого банка в быстро меняющихся условиях. В нем рассмотрены 
важнейшие тенденции в банковском деле и в финансовой индустрии — глобализация, 
секьюритизация, внедрение информационных технологий. Через всю книгу проходит 
мысль о ключевой роли финансовых инноваций и управления риском в финансовом 
менеджменте банков. Приводятся конкретные примеры применения новых финансовых 
технологий и инструментов для управления рисками, увеличения стоимости банка. 
Книга предназначена как для научных работников, так и для участников рынка; 
она будет полезна любому читателю, интересующемуся управлением финансами 
в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг. Книга может служить учебником как для студентов, специализирующихся в области банков ского менеджмента, 
так и для будущих менеджеров других финансовых организаций.

Все права защищены. Ни ка кая часть этой книги не 
может быть воспроизведена в какой бы то ни было 
форме и какими бы то ни было средствами без письмен ного разрешения вла дель ца авторских прав.

Переводчик А. Левинзон
Научный редактор А. Дзюра
Редактор В. Григорьева 
Выпускающий редактор В. Ионов

Редакция признательна группе компаний ИНЭК в лице пред седателя совета 
директоров, д.э.н. Э.А. Котляра и финансо вого директора В.С. Львова 
за содействие в подготовке русского из дания книги. Большую помощь 
в работе над изданием оказали директор департамента «Анализ и отчетность 
кредитных орга низаций» группы компаний ИНЭК А.С. Фокеев, главный 
руко водитель проекта «Финансовый риск-менеджер» группы ком паний 
ИНЭК И.Т. Фаррахов и начальник управления «Анализ и оценка рисков» 
АКБ «Абсолют Банк» Е.Ю. Розанова.

Редакция выражает благодарность рейтинговому агентству «Рус-Рейтинг» 
и лично старшему аналитику агентства Елизавете Беловой за помощь 
в подготовке книги.

Содержание

Предисловие к русскому изданию ................................................................................................................11
Предисловие..............................................................................................................................................................................13
Тематика и структура издания .........................................................................................................................16
Благодарности ...............................................................................................................................................................18
Об авторе .......................................................................................................................................................................................19

ЧАСТЬ 1. БАНКОВСКОЕ ДЕЛО И ФАКТОРЫ ИЗМЕНЕНИЙ 
В ИНДУСТРИИ ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ ........................................................................21

ГЛАВА 1. 
Описание банковской системы и индустрии 
финансовых услуг .................................................................................................................................23
Функции финансовой системы ........................................................................................................................24
Оценка эффективности финансовой системы  ...................................................................................26
Интеграция и эффективность индустрии финансовых услуг  .................................................27
Связь финансового сектора с другими секторами экономики ...............................................29
Финансовые компании и индустрия финансовых услуг .............................................................30
«Изация» индустрии финансовых услуг ...................................................................................................32
Роль банков в индустрии финансовых услуг ........................................................................................34
Типы и классификация коммерческих банков....................................................................................34
Банковские холдинговые компании: основная организационная форма  ....................38
Федеральная сеть безопасности ....................................................................................................................41
Диалектика регулирования (модель борьбы) .......................................................................................44
Риск банковской деятельности .......................................................................................................................45
Конкуренция в индустрии финансовых  услуг и роль 
регулирующих органов  в ограничении  конкурентного пространства ................................46
Выводы...............................................................................................................................................................................48

ГЛАВА 2. 
Факторы изменений, инновации и консолидации 
в индустрии финансовых услуг ............................................................................................57
Введение ...........................................................................................................................................................................58
Динамическая модель изменений и финансовые инновации ................................................59
Инновация как диффузионный процесс  ................................................................................................64
Инновации в области создания финансовых контрактов ..........................................................73
Банковская консолидация ..................................................................................................................................78
Поглощения и создание стоимости ..............................................................................................................91
Банковские стратегии слияния–поглощения  ......................................................................................97
Задача регуляторов: безопасность, стабильность, структура .................................................102
Выводы............................................................................................................................................................................103

ГЛАВА 3. 
Банковские технологии: электронные деньги, электронное 
банковское обслуживание, электронная торговля ......................................112
«Банки — настоящие динозавры»? ............................................................................................................113
Технология в мире «динозавров» ................................................................................................................114
Электронная торговля и представление о фирме как о наборе контрактов .............115

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ

Электронные деньги: эволюция от материального к нематериальному........................119
Электронное банковское обслуживание: платежная система ...............................................125
Электронное банковское обслуживание: банкоматы  ................................................................137
Электронное банковское обслуживание: POS-системы 
и обслуживание через Интернет .................................................................................................................143
Электронный обмен данными ......................................................................................................................146
Аутсорсинг — за и против .................................................................................................................................147
Технологии и будущее коммунальных банков ..................................................................................151
Электронное банковское обслуживание с точки зрения 
финансового менеджмента...............................................................................................................................154
Банки как участники рынка коммуникационных услуг.............................................................155
Выводы............................................................................................................................................................................155

ЧАСТЬ 2. БАНКОВСКАЯ ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ, 
РИСКИ И ОЦЕНКА ...........................................................................................................................163

ГЛАВА 4. 
Источники и использование банковских средств 
и риски банковского дела ........................................................................................................165
Введение ........................................................................................................................................................................166
Эволюция банков: от менялы к участнику процессов 
заключения сделок и обработки информации, от прилавка 
к регулируемой законодательством фирме .........................................................................................167
Банковская финансовая отчетность .........................................................................................................169
Банковская бухгалтерская отчетность: источники средств.....................................................170
Бухгалтерский баланс банка: использование средств ...............................................................177
Собственный капитал банка (балансовая стоимость) ................................................................189
Источники банковской выручки: процентный и непроцентный доход .........................191
Банковские расходы: процентные и непроцентные издержки ............................................193
Банковский отчет о прибылях и убытках ............................................................................................194
Выводы............................................................................................................................................................................201

ГЛАВА 5. 
Бухгалтерские и экономические модели анализа 
банковской эффективности и оценки банков ...................................................207
Введение ........................................................................................................................................................................208
Эффективность банковской деятельности: 
анализ на базе  соотношения риск-прибыль .............................................................................................209
Модель рентабельности собственного капитала .............................................................................211
Банковский риск и ROA ....................................................................................................................................221
Индекс банковского риска ..............................................................................................................................224
Рыночная стоимость, балансовая стоимость и прозрачность ..............................................227
Современные финансы  .....................................................................................................................................231
Экономическая модель компании и дисконтированный денежный поток ................232
Компромиссная модель, основанная на реальных прибылях 
и скорректированном отношении Р/Е ....................................................................................................233
Экономическая модель, рыночная эффективность и «вожаки стада» ...........................234
Рыночные меры стоимости и доходности, рыночная стоимость 
обыкновенных акций ...........................................................................................................................................235
Скрытый капитал и связь между рыночной 
и балансовой стоимостью собственного капитала........................................................................241
Выводы............................................................................................................................................................................244

ГЛАВА 6. 
Оценка стоимости банка и эффективности 
его деятельности. Несколько практических примеров ............................251
Введение ........................................................................................................................................................................252
Анализ финансовой отчетности банков — банковских холдинговых компаний ....252
Citigroup: крупнейшая финансовая холдинговая компания ...................................................254
Bank of America: крупнейшая банковская холдинговая компания ...................................260

Содержание

Keycorp: межрегиональная банковская холдинговая компания .........................................262
Compass Bankshares: региональная банковская холдинговая компания .....................267
С Уолл-стрит на Мейн-стрит: коммунальные банки, 
банки меньшинств, интернет-банки и банки банков ...................................................................270
Историческая эффективность банков и ее значение 
для принятия управленческих решений ................................................................................................287
Выводы............................................................................................................................................................................289

ЧАСТЬ 3. ОБЩАЯ КАРТИНА: СТРАТЕГИЧЕСКОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ, 
РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ, УПРАВЛЕНИЕ 
АКТИВАМИ-ПАССИВАМИ, АДЕКВАТНОСТЬ КАПИТАЛА .........................295

ГЛАВА 7. 
Управление стоимостью и риском: корпоративная стратегия 
и стратегическое планирование в индустрии 
финансовых услуг ..............................................................................................................................297
История судьи Холмса и куда я еду? .......................................................................................................298
Корпоративная задача: управление стоимостью .............................................................................299
Коммерческие банки и увеличение стоимости ................................................................................300
Альтернативная мотивация менеджмента ............................................................................................300
Как определить стоимость банка ................................................................................................................301
Финансовый менеджмент и современные корпоративные стратегии ...........................308
Экономическая добавленная стоимость и поощрение менеджеров ................................314
Принципы риск-менеджмента ........................................................................................................................320
Стратегии контроля и управления корпорациями .........................................................................325
Крупные банки, коммунальное банковское обслуживание 
и железнодорожный синдром........................................................................................................................326
Выводы............................................................................................................................................................................327

ГЛАВА 8. 
Риск-менеджмент: управление активами-пассивами 
и процентный риск  .........................................................................................................................333
Введение ........................................................................................................................................................................334
ALM как координированное управление бухгалтерским балансом: три этапа ........334
Важнейшие переменные и цели ALM ......................................................................................................337
Чистая процентная маржа и эффективность управления........................................................338
Процентный риск, профили риска и опционы, 
встроенные в кредитные и депозитные контракты ......................................................................341
Управление активами-пассивами: бухгалтерская 
и экономическая точки зрения ....................................................................................................................345
Процентные производные инструменты  ..............................................................................................359
Секьюритизация как способ снизить  процентный риск  ........................................................377
ALM: реальная практика ....................................................................................................................................378
Риск-менеджмент с точки зрения банкиров и ALM ......................................................................383
Выводы............................................................................................................................................................................385

ГЛАВА 9. 
Управление капиталом и дивидендами: теория, 
регулирование, практика ...........................................................................................................394
Введение ........................................................................................................................................................................395
Применима ли к банковской деятельности модель Модильяни и Миллера? ..........395
Оптимальный капитал банка и стоимость банковской фирмы  .........................................397
Стоимость финансового неблагополучия банка: рыночные требования 
и законодательное регулирование.............................................................................................................405
Значение капитала для банковской репутации ...............................................................................407
Требование адекватности капитала ..........................................................................................................408
Структура банковского капитала и ведение бухгалтерского учета ...................................422
Какой капитал можно признать достаточным? ................................................................................429
Компоненты банковского капитала ..........................................................................................................430

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ

Внутренняя ставка генерирования капитала .....................................................................................434
Коэффициент выплаты дивидендов .........................................................................................................436
Внешние источники капитала .......................................................................................................................438
Другие стратегии формирования капитала .........................................................................................442
Выкуп собственных акций крупными банками ...............................................................................445
Выводы............................................................................................................................................................................447

ЧАСТЬ 4. КРЕДИТНЫЙ РИСК: ТРАДИЦИОННЫЕ 
И НОВАТОРСКИЕ МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ КРЕДИТОВАНИЕМ ......457

ГЛАВА 10. Традиционные методы анализа в кредитовании бизнеса: 
теория и практика .............................................................................................................................459
Введение ........................................................................................................................................................................460
Агентские проблемы кредитор-заемщик и проблемы мотивации 
при составлении финансовых контрактов...........................................................................................462
Разумное и осмотрительное управление создает стоимость для банка .........................464
Решение о выдаче кредита: давать или не давать  ......................................................................466
Кредитный анализ ..................................................................................................................................................473
Анализ денежного потока .................................................................................................................................477
Применение анализа денежного потока: Strategic Electronics Corporation .................483
Кредитный анализ и работа кредитного аналитика ....................................................................491
Представление кредитного риска и качества кредитов в кредитных обзорах .......493
Ценообразование с учетом риска и рентабельность капитала с учетом риска ......499
Технологии мониторинга и совокупность информации о заемщике ...............................509
Функция кредитования и проблемный заемщик: 
предотвращение, идентификация и решение ....................................................................................513
Культура кредитования и банковская политика  ...........................................................................515
Выводы............................................................................................................................................................................517

ГЛАВА 11. Современные методы анализа и управления кредитами .....................528
Введение ........................................................................................................................................................................529
Роль ФОКУСа и факторов «изаций» в возрождении интереса 
к кредитному риску ...............................................................................................................................................529
Применение современной портфельной теории к банковскому кредитованию ....532
Текущее состояние управления кредитным риском и портфелями .................................535
Эволюция методов управления кредитным риском портфеля .............................................540
Количественные и технические методы управления 
кредитным портфелем и кредитным риском ......................................................................................542
Финансовая инновация: модели кредитного риска .....................................................................552
Кредитные производные инструменты ...................................................................................................566
Потенциальные недостатки и пробелы в современных методах .......................................572
Выводы............................................................................................................................................................................576

ГЛАВА 12. Потребительское кредитование и кредитование 
малого бизнеса ......................................................................................................................................585
Обзор потребительского кредитования и кредитования малого бизнеса ...................586
Финансовые услуги малому бизнесу  ......................................................................................................589
Потребительское кредитование ...................................................................................................................601
Обзор потребительского финансирования ..........................................................................................611
Кредитный анализ в потребительском кредитовании ...............................................................613
Кредитование жилья: ипотеки и кредитные линии под залог 
собственной доли в жилье ...............................................................................................................................619
Реструктуризация кредитования жилой недвижимости ............................................................621
Субпрайм-кредитование .....................................................................................................................................625
Потребительское кредитование и кредитование малого бизнеса в будущем .............628
Выводы............................................................................................................................................................................634

Содержание

ЧАСТЬ 5. РИСКИ БАНКОВСКОГО ДЕЛА И СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ ...........................641

ГЛАВА 13. Управление пассивами и риском ликвидности  ..............................................643
Введение ........................................................................................................................................................................644
Банковская ликвидность: крах фондового рынка и помощь LTCM ..................................645
Роль доверия к системе......................................................................................................................................647
Управление банковской ликвидностью: историческая справка .........................................647
Необходимость в ликвидности и риски ................................................................................................651
Современные проблемы ликвидности ....................................................................................................653
Компромисс между ликвидностью и прибыльностью ................................................................658
Функции управления риском ликвидности.........................................................................................661
Управление пассивами: состав банковских пассивов ................................................................662
Управление пассивами: процентная стоимость банковских пассивов ..........................668
Измерение банковской ликвидности ......................................................................................................673
Динамика управления ликвидностью......................................................................................................678
Три стороны управления пассивами ........................................................................................................680
Риски управления пассивами .......................................................................................................................686
Выводы............................................................................................................................................................................688

ГЛАВА 14. Чистый непроцентный доход, операционный риск, 
секьюритизация и производные инструменты ................................................695
Введение ........................................................................................................................................................................696
Мотивация выведения активов из бухгалтерских балансов .................................................697
Чистый непроцентный доход: роль комиссионного дохода 
и операционной эффективности .................................................................................................................699
Управление операционным риском: новые рубежи......................................................................704
Секьюритизация активов и участие в кредитах .............................................................................706
Риски и управление риском ценных бумаг, обеспеченных активами ............................718
Деятельность на рынке производных  инструментов: хеджирование, 
спекуляции, продажа услуг по управлению риском .....................................................................720
Производные инструменты — основной вид банковской деятельности? ...................725
Появление деривативов обусловило фундаментальные изменения 
принципов финансового менеджмента?  ..............................................................................................727
Риск производных инструментов................................................................................................................730
Сбор информации и измерение риска  операций с производными 
инструментами ...........................................................................................................................................................730
Регулирование рынка внебалансовой деятельности 
и секьюритизированных активов ...............................................................................................................743
Выводы............................................................................................................................................................................746

ГЛАВА 15. Глобализация, международное банковское дело 
и валютный риск.................................................................................................................................757
Глобализация банковского дела и финансовых услуг ................................................................758
Глобализация, американизация и преимущество первооткрывателя .............................759
Роль величины банка в современных условиях .............................................................................765
Ретроспектива долгового кризиса развивающихся стран  .....................................................769
Глобализация и системный риск .................................................................................................................774
Предоставление банковских услуг на международных рынках ..........................................776
Коммерческие банки с офисами за рубежом ....................................................................................783
Иностранные банки в США .............................................................................................................................786
Международный банковский и денежный рынок..........................................................................788
Валютный рынок ....................................................................................................................................................792
Рынок еврооблигаций .........................................................................................................................................801
Международный и валютный риски международной 
банковской деятельности .................................................................................................................................801
Страновой риск (суверенный кредитный риск) ..............................................................................803

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ

Валютный риск банка: внебалансовая и балансовая деятельность ................................805
Управление активами-пассивами банка в глобальном масштабе .....................................807
Эффективность и инновации на рынке международного 
банковского обслуживания .............................................................................................................................810
Выводы............................................................................................................................................................................810

ЧАСТЬ 6. ЗНАЧЕНИЕ РЕГУЛИРОВАНИЯ, ДЕПОЗИТНОГО СТРАХОВАНИЯ 
И ЭТИКИ В РАЗВИТИИ БАНКОВСКОГО ДЕЛА 
И ИНДУСТРИИ ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ ....................................................................821

ГЛАВА 16. Теория, задачи и участники процесса 
банковского регулирования ...................................................................................................823
Введение  ......................................................................................................................................................................824
Финансовая модернизация и Закон Грэмма-Лича-Блили  ......................................................826
Отношения принципал-агент: предварительные замечания...................................................829
Модель «принципал-агент» в регуляционной дисциплине ......................................................832
Цели банковского регулирования и оптимальный уровень регулирования .............836
Три уровня конкуренции в сфере финансовых услуг .................................................................846
Регуляционная диалектика или модель борьбы .............................................................................850
Воздействие банковского регулирования: добрые намерения 
и нечаянное зло ............................................................................................................................................................852
«Юридические дебри» федерального  регулирования кредитных организаций......852
FDIC: не судите о книге по обложке .........................................................................................................855
Управление контролера денежного обращения ...............................................................................857
Федеральная резервная система ................................................................................................................861
Конференция органов банковского надзора штатов ...................................................................869
Перспективы контроля и регулирования производных инструментов ..........................870
Выводы............................................................................................................................................................................871

ГЛАВА 17. Страхование депозитов, крахи банков, 
кризис ссудно-сберегательной системы (S&L) .................................................878
Введение ........................................................................................................................................................................879
Кто отвечает за потери в сфере страхования депозитов? .......................................................880
Модели страхования депозитов ...................................................................................................................882
Не судите о FDIC по названию .....................................................................................................................897
Структурные недостатки и реформа страхования депозитов ................................................913
Крах банков: скрытые действия и скрытая информация ........................................................922
Кризис системы займов и сбережений  ................................................................................................928
Выводы............................................................................................................................................................................932

ГЛАВА 18. Этика банковского дела и индустрии финансовых услуг ....................939
Введение: все зависит от характера.........................................................................................................940
Что такое этика? ......................................................................................................................................................941
Зачем изучать этику банковского дела и индустрии финансовых услуг? ..................947
Международный кодекс деловой этики: принципы Ко  ............................................................949
Общее право и финансовое мошенничество .....................................................................................952
Служение обществу, фидуциарные отношения, модель «принципал-агент» ...............961
Отказ от применения принудительных мер к капиталу 
и «денежная политика» .......................................................................................................................................964
Отношения принципал-агент, лоббирование и дезинформация .........................................966
Разрешение конфликтов ....................................................................................................................................967
Выводы............................................................................................................................................................................970

Сокращения .............................................................................................................................................................................978
Глоссарий ...................................................................................................................................................................................981
Предметный указатель ...........................................................................................................................................1012

Предисловие к русскому изданию
Е

сли выражение «Книги имеют судьбу по разумению читателей» верно, то учебнику Джозефа Синки-младшего «Финансовый менеджмент в коммерческом 
банке и в индустрии финансовых услуг», выдержавшему на Западе уже шесть 
изданий, уготована необычная, во всяком случае в России, судьба. Русский перевод 
четвертого издания увидел свет в 1994 году (издательство Catallaxy) и сразу стал 
библиографической редкостью. Справедливости ради следует заметить, что в 90-е 
годы ушедшего столетия книжный голод был очень острым в отличие от нынешнего обилия публикаций по банковскому делу. Но даже если бы его и не было, 
учебник профессора Синки-младшего все равно привлек бы особое внимание.
В чем же причины повышенного интереса к работе Джозефа Синки-младшего? Во-первых, широта охвата материала в ней оптимально сочетается с глубиной его изложения. Российские читатели восприняли ее, без преувеличения, как 
энциклопедию современного банковского дела. Во-вторых, в книге нет и намека 
на вымученный академизм и зевотную схоластику. Это скорее руководство по 
организации практической работы. Не случайно книга, задуманная как учебник, была востребована не студентами или преподавателями, а главным образом банковскими специалистами и участниками рынка финансовых услуг.
Однако востребованность первого русского издания работы Синки-младшего 
отличалась своеобразием и даже парадоксальностью. Изложение материала живым языком было во многих отношениях диковинным для тогдашней российской банковской практики. Анализ таких понятий, как оценка банка, издержки 
и экономия, рыночные и бухгалтерские показатели эффективности его деятельности, стратегическое планирование в банке, управление капиталом, активами 
и пассивами, банковскими рисками, казался чем-то далеким от тех насущных 
проблем, которые стояли перед органами банков ского надзора и российскими 
банками. Специалисты, которые нашли время прочитать или хотя бы пролистать 
книгу, делали это для повышения уровня своих теоретических познаний. 
Можно сказать, что первое русское издание опередило время. В начале 
90-х годов прошлого столетия только закладывалась нормативно-правовая 
основа банковской деятельности в Российской Федерации. Высокая инфляция, волатильность обменного курса и образование ценовых «пузырей» на 
фондовом рынке вовлекали многие банки в высокорисковые сделки и операции. Финансовый сектор страны столкнулся с нашествием непрофессионалов,

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ

а нередко проходимцев и жуликов. Реализация полномочий банковского надзора, который и без того только вставал на ноги, в немалой степени затруднялась 
давлением околовластных элит. Логичным, хотя и печальным итогом всего 
этого стал финансово-банковский кризис августа 1998 г.
Российская банковская система сумела довольно быстро преодолеть его последствия. Подтверждением этому служит устойчивый рост макроэкономических показателей деятельности банковского сектора. К середине 2006 г. совокупные активы российских банков приблизились к 12 трлн руб. и превысили 45% 
от ВВП против 27% в июле 1998 г. Еще более разительно изменение отношения 
выданных кредитов к ВВП. За последние пять лет объем кредитов нефинансовым 
предприятиям и населению вырос с 11,6 до 25,3% от ВВП, достигнув почти 6 трлн 
руб. При этом рекордно высокими являются темпы развития кредитования 
физических лиц. Объем кредитов населению за указанный период увеличился 
примерно в 14 раз. Если непредвзято оценивать результаты деятельности российской банковской системы, то, несмотря на множество нерешенных проблем, 
есть все основания говорить о ее выходе на качественно новый уровень развития. Коротко суть нынешнего этапа развития российского банковского сектора 
можно охарактеризовать как движение к зрелости. Это касается как изменений в 
подходах банков к организации бизнес-процессов, корпоративного управления, 
внутреннего контроля и управления рисками, так и регуляторной практики. 
Сейчас в мире уже сложилось устойчивое понимание того, что стабильное 
функционирование банковской системы предполагает сочетание надзора регулирующих органов, высокопрофессионального управления банком и рыночной 
дисциплины. При этом оценка рисков банковской деятельности призвана играть 
превалирующую роль в надзорных процедурах. Однако не только регулирующие органы должны побуждать банки к проведению осмотрительной и взвешенной политики, поддержанию финансовой устойчивости и стратегическому 
позиционированию. К этому должны подталкивать здоровая конкуренция и 
жесткая рыночная дисциплина.
Именно эти концептуальные подходы были заложены в подготовленный 
Базельским комитетом основополагающий документ — «Новое соглашение о 
капитале» (Базель II), который знаменовал собой рождение новой парадигмы 
банковского надзора. Ее смысл заключается в переходе от надзора за формальным выполнением количественных нормативов, хотя он и сохраняет свое значение, к риск-ориентированному банковскому надзору. Профессор Синки-младший в шестом издании учебника сумел схватить суть происходящих перемен 
и отразить новейшие подходы в организации банковского дела. 
В какой-то мере нынешнее русское издание книги Синки-младшего опять 
опережает время. Но на сей раз по-иному. Изложенные в нем подходы представляют не только познавательный, но и практический интерес. Их изучение поможет двигаться по пути, на который российская банковская система уже встала. И 
нет никакого сомнения в том, что учебник Синки-младшего станет настольной 
книгой как для студентов и преподавателей, так и для финансистов и банковских служащих всех уровней. Уверен, он найдет благодарного читателя.

Александр Хандруев,
профессор, доктор экономических наук

Предисловие

В 

названии книги «Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в 
индустрии финансовых услуг» представлены две важнейшие темы, исследуемые в рамках нашей работы. Термин «финансовый менеджмент» 
характеризует наш подход к управлению банком. Он подчеркивает, что целью 
является максимизация акционерной стоимости, а оценка соотношения рискприбыль и управление риском служат основой для управления повседневной деятельностью. Этот подход четко показывает, чем современный корпоративный финансовый менеджмент отличается от простого описания деятельности банков. Вторая часть заглавия — «индустрия финансовых услуг» 
(FSI) — подчеркивает тот факт, что банки оперируют не в узкой банковской 
сфере, а во всей индустрии финансовых услуг и обязаны поэтому иметь 
четкое представление о том, «куда они движутся» и «как достигнут поставленной цели». Ответы на эти вопросы составляют суть стратегического планирования любого банка. Для составления плана не менее важно знать «где 
находится банк сейчас», представлять его стоимость, прибыльность и адекватность капитала. Потенциал традиционных операций в области финансирования кредитов за счет депозитов в настоящее время снижается: чтобы 
оказаться конкурентоспособными в финансовой системе XXI в., банкам следует разрабатывать особые, базирующиеся на использовании новых технологий стратегии. 
Греческий философ Гераклит сделал когда-то вывод, обеспечивший ему 
бессмертие в памяти потомков и вполне применимый к анализу индустрии 
финансовых услуг: «Все течет, ничто не остается без движения, все меняется».
Изменчивость в банковском деле обусловлена многочисленными, подчас высоковолатильными, факторами, к числу которых относят процентные ставки, 
обменные курсы валют и товарные цены. Изменения и диффузию финансовых 
инноваций позволяет понять концепция ФОКУСа, акроним от 

● Финансовая и операционная прозрачность;

● Овладение информационными технологиями;

● Капитал (его адекватность);

● Успешность борьбы за клиента;

● Степень риска.

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ

В сочетании с интересом эти движущие силы генерируют финансовые инновации: 

ФОКУС + Интерес = Финансовая инновация,

где интерес означает поиск прибыльных инвестиционных возможностей. Такая 
модель позволяет анализировать изменения в банковском деле и индустрии 
финансовых услуг, а также обозначать роль инноваций в этих изменениях. 
Модель включает также понятие «преимущества первооткрывателя» и позволяет понять, почему банки-инноваторы не заботятся об установлении монопольных цен, а прилагают усилия для расширения доли рынка и улучшения 
репутации.
Наиболее значимыми инновациями банковского дела стали инструменты 
управления риском, появившиеся как реакция на волатильность финансового 
окружения и соответствующее повышение риска (С в ФОКУСе). В центр анализа мы поместили изучение риск-менеджмента, которое следует признать наиболее значимой частью общего финансового менеджмента. Методы управления 
риском варьируют от традиционных (скажем, управление активами-пассивами; 
кредитный анализ заемщика) до более сложных внебалансовых (использование 
производных инструментов — фьючерсов, форвардов, опционов и свопов — для 
хеджирования; устранения риска через секьюритизацию). Производные инструменты используются обычно крупными международными банками, особенно 
активно с ними работают три гиганта банковской индустрии США — J.P. Morgan 
Chase, Citigroup и Bank of America. Среди производных контрактов доминируют 
процентные и валютные свопы, однако в последнее время на рынке появились 
и совсем новые кредитные производные. Пока они торгуются в объемах, не 
доходящих до объемов свопов, хотя уже очевидна их способность управлять 
старейшим банковским риском — кредитным.
Секьюритизация, оформление кредитов для продажи в форме ценных бумаг — одна из важнейших «изаций», коренным образом изменивших банковское дело. К числу прочих «изаций» относят глобализацию мировых финансовых рынков (лидирующая роль американских банков на мировом рынке 
позволяет назвать этот феномен американизацией); институционализацию 
сберегательных учреждений, превращающихся в пенсионные и взаимные фонды; приватизацию принадлежавших прежде государству компаний; модернизацию в форме новых законов и регулирования, принимающего в расчет быстрое 
изменение рыночных сил; и наконец, компьютеризацию, сыгравшую важнейшую роль в развитии электронных денег, электронного банковского обслуживания и электронной торговли.
Выживание в индустрии финансовых услуг обусловлено способностью 
адаптироваться к изменениям. Часть крупнейших банков США начала в 1990-х годах процесс адаптации-реструктуризации, предполагающий сокращение дивидендов, реорганизацию, а также ужесточение контроля за убытками по кредитам. В последующий период крупнейшие американские банки и их холдинговые компании работали чрезвычайно эффективно, генерировали резервный 
капитал и постепенно сокращали свою реструктуризированную позицию по 
капиталу, выкупая на рынке собственные обыкновенные акции и заменяя 
обыкновенные акции на более экзотические гибридные бумаги.

Предисловие

Тенденция консолидации, зафиксированная в банковской отрасли и FSI в 
начале 1980-х годов, заметно усилилась к середине и к концу 1990-х. Наиболее 
значимым событием стало межотраслевое мегаслияние Citicorp с Travelers Group, 
приведшее к образованию Citigroup, финансовой холдинговой компании, полностью соответствующей определению, данному в Законе Грэмма–Лича–Блили 
(GLB) 1999 г. (далее — Закон о финансовой модернизации). Принятие Закона 
стало важным этапом в развитии банковского дела в США, поскольку данный 
документ упраздняет отжившие себя положения Закона Гласса–Стигалла 1933 г. 
Кроме того, по требованию закона дочерние банки финансовых холдинговых 
компаний обязаны соответствовать стандартам Закона о коммунальном реинвестировании — в противном случае холдинговые компании прекращают свое 
расширение до тех пор, пока соответствующие требования не будут выполнены. Закон о модернизации отражает постоянную борьбу регуляторов с регулируемыми, известную под названием регуляционной диалектики. Модель 
предполагает взаимодействие тезиса и антитезиса, приводящее к синтезу, который затем становится новым тезисом. Предполагается, что ограничения, 
накладываемые регуляторами, стимулируют участников рынка к поиску «обходных путей».
 Закон о финансовой модернизации позволил появиться такому типу обслуживания, как банкострахование, этот термин принят в Европе для обозначения комбинации банковского дела и страхования. В Европе подобная форма существует уже долгие годы, однако в Америке она только прокладывает 
себе путь. К моменту написания этой книги американские банки, по-видимому, не заинтересовались еще андеррайтингом страхования: их привлекает, 
скорее, роль агента, продающего страхование и получающего комиссионные 
за продажу.
Корпоративная реструктуризация и слияния призваны «облечь компании 
в защитную броню»; слабые банки либо вымрут, либо будут поглощены конкурентами. Характерно, однако, что потребителей беспокоит консолидация, 
способная привести к монополии одного или нескольких банков, которые 
будут доминировать в финансовом пейзаже, работая исключительно на благо 
состоятельной клиентуры. В наши дни регуляторы начинают применять «меры 
воздействия» (требуемые Законом о совершенствовании FDIC 1991 г.), чтобы 
банки, принимающие чрезмерный риск, не могли существовать на рынке как 
«зомби». Кроме того, серьезные меры принимаются и по отношению к банкам, 
продающим свои продукты, не раскрывая необходимой информации, — речь 
идет о взаимных фондах, продаваемых потребителям, о кредитах, которые 
получают заемщики класса субпрайм, и о производных продуктах, предлагаемых корпоративным клиентам. Прозрачность (Ф в ФОКУСе) — качество, 
требуемое и рынком, и инвесторами. Но она невозможна без полного и своевременного раскрытия информации, которое, таким образом, позволяет компании поддержать свою репутацию.
Банковские регуляторы требуют, чтобы банки и их холдинговые компании 
имели адекватный капитал (К в ФОКУСе). Руководители федеральной сети 
безопасности следят за тем, чтобы соответствие банковского капитала требуемым стандартам обеспечивало надежность и безопасность его работы. Банки, 
чей долг и акции торгуются на рынке, подчиняются, разумеется, требованиям 

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ

рыночной дисциплины. В то же время для 7 тыс. коммерческих банков, представляющих собой локальные или коммунальные организации, до сих пор 
первостепенное значение имеет законодательное регулирование, т. е. мониторинг, 
позволяющий определить прозрачность — адекватное раскрытие информации 
и наличие равных возможностей для клиентов.
Информационные технологии (О в ФОКУСе) кардинально изменили продукты и системы предоставления услуг банковской отрасли. Электронные 
день ги, электронное банковское обслуживание и электронная торговля позволяют банкам, не создавая филиалы, расширить свою клиентуру с помощью 
разнообразных электронных средств, наиболее значимым из которых является 
Интернет. В последнее время на рынке появилось несколько собственно интернет-компаний или «электронных банков», хотя большинство крупных банков 
осуществляет и традиционные, и электронные поставки финансовых продуктов и услуг. Напротив, мелкие коммунальные банки, имеющие свои веб-сайты, 
предпочитают традиционное обслуживание.
Очевидно, что именно компоненты ФОКУСа — финансовая и операционная 
прозрачность, овладение информационными технологиями, капитал (его адекватность), успешность борьбы за клиента и степень риска — формируют индустрию финансовых услуг и стимулируют финансовые инновации.
В этой книге мы описываем управление финансами коммерческого банка в 
быстро меняющемся окружении. Коммерческие банки рассматриваются в финансовой перспективе и с точки зрения финансового менеджмента. Резкое изменение 
индустрии финансовых услуг, зафиксированное в последние годы, заставляет 
банки заботиться об увеличении прибыльности своих услуг. Чтобы быть успешным, руководитель банка должен своевременно и разумно реагировать на изменения. Традиционная концепция представляет банки посредниками в размещении 
финансовых ресурсов; современная наука рассматривает их как предприятия, 
вовлеченные в информационный процесс и процесс совершения сделок.
Теория и практика финансового менеджмента свидетельствуют о значимости принятия решений, позволяющих увеличить объем активов, создающих 
стоимость, и сократить активы, разрушающие ее. Банки, успешно осуществившие эти задачи, сумеют избежать судьбы динозавров. 

ТЕМАТИКА И СТРУКТУРА ИЗДАНИЯ

В корпоративном мире сокращается количество участников — сокращается и 
число глав нашей книги. Она становится менее объемной и более практичной. 
За тремя главами, представляющими обзор факторов изменений в индустрии 
финансовых услуг, следуют еще 15 глав, в которых рассматриваются следующие 
проблемы:

● Банковская финансовая отчетность, риски, оценки стоимости (главы 4–6);

● Общая панорама: стратегическое планирование, риск-менеджмент, 
управление активами-пассивами и адекватность капитала (главы 7–9);

● Кредитный риск: традиционные и новаторские методы управления функцией кредитования (главы 10–12);