Управление стоимостью инновационного промышленного предприятия

П.А. Дроговоз 
 
 
 
Управление 
стоимостью 
инновационного 
промышленного 
предприятия 
 
 
Под редакцией Т.Г. Садовской 
 
 
 
 
 
 
 
Москва 
Издательство МГТУ им. Н.Э. Баумана 
2007 

УДК 658.5 
ББК 65.053 
Д75 
Рецензенты: 
д-р экон. наук, проф. Д.Е. Сорокин 
(зам. директора Института экономики Российской академии наук); 
проф. Э.С. Минаев 
(декан факультета экономики и менеджмента Московского авиационного 
института – государственного технического университета) 

 

Дроговоз П.А. 
Д75  
Управление 
стоимостью 
инновационного 
промышленного 
предприятия / Под ред. Т.Г. Садовской. – М.: Изд-во МГТУ  
им. Н.Э. Баумана, 2007. – 240 с.: ил. 
ISBN 978-5-7038-3056-7 

Рассмотрены актуальные проблемы создания эффективных организационно-
экономических систем управления инновационными предприятиями 
в высокотехнологичных отраслях промышленности. Представлена концепция 
управления стоимостью бизнеса – новый подход к организации менеджмента 
наукоемких предприятий. Предложены оригинальные методы 
проектирования интегрированной системы управления стоимостью инновационного 
промышленного предприятия.  
Материалы книги автор использует при чтении лекций в МГТУ  
им. Н.Э. Баумана. 
Для студентов, аспирантов и преподавателей технических и экономических 
вузов, а также научных работников, руководителей предприятий 
и специалистов. 
 
УДК 658.5 
ББК 65.053 
 
 
 
 
 

 
© П.А. Дроговоз, 2007 
ISBN 978-5-7038-3056-7 
© МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2007 

 
 
 
 
 
 
Введение 
 
В книге «Управление стоимостью инновационного промышленного 
предприятия» рассматриваются актуальные проблемы проектирования 
эффективных организационно-экономических систем управления в высокотехнологичных 
отраслях промышленности. 
Теоретические положения, методы и модели, рассмотренные в этой 
работе, являются продолжением научных разработок, представленных в 
монографии «Анализ бизнеса» [II, 59–62], и позволяют реализовать новый 
подход к управлению инновационной деятельностью, который основан 
на использовании интегрального критерия максимизации прогнозной 
рыночной стоимости предприятия. 
Рыночная стоимость бизнеса является обобщающим, итоговым показателем 
эффективности и отражает экономические выгоды от вложения 
капитала в действующее предприятие. В условиях рынка жизнеспособность 
любого предприятия определяется притоком инвестиций акционеров, 
займов кредиторов, а также бюджетных средств. За эти 
ресурсы предприятие должно вести постоянную борьбу, непрерывно 
внедряя инновационные разработки в продукцию и процессы и таким 
образом обеспечивая своим акционерам более высокую доходность капиталовложений 
по сравнению с конкурентами в отрасли.  
Управление стоимостью предприятия означает, что все аналитические 
методы и приемы менеджмента на всех стадиях инновационного 
цикла используются для достижения общей цели – максимизации стоимости 
бизнеса.  
Технологические, маркетинговые и организационные инновации 
приобретают в условиях современной экономики реальную рыночную 
власть. Они демонстрируют инвесторам способность руководства предприятия 
грамотно распоряжаться имеющимися ограниченными ресурсами, 
вкладывая их в наиболее эффективные инновационные проекты.  
Как известно, практически весь инновационный потенциал нашей 
страны сосредоточен в оборонно-промышленном комплексе (ОПК). В 
условиях гонки вооружений и холодной войны инновационные разра-

Введение 
4 

ботки имели в первую очередь военное назначение и финансировались 
за счет госбюджета. В процессе рыночных реформ критерии и принципы 
управления инновационной деятельностью предприятий ОПК кардинально 
изменились.  
Предприятия отечественного ОПК  находятся в центре преобразований, 
связанных с переходом экономики РФ на рыночные принципы 
хозяйствования и интеграцией в мировую систему производства и сбыта 
наукоемкой продукции. В стране осуществляется масштабное реформирование 
устаревшей отраслевой структуры ОПК, результатом которой 
должно стать создание крупных вертикально-интегрированных оборонно-
промышленных компаний, объединяющих разработчиков, производителей 
и поставщиков инновационной продукции военного, гражданского 
и двойного назначения. В условиях глобализации только такие 
организационные структуры, созданные по форме концернов, холдингов 
и финансово-промышленных групп, способны выдержать жесткую 
конкуренцию с зарубежными военно-промышленными корпорациями 
на мировом рынке высоких технологий. Очевидно, что такая интеграция 
позволит консолидировать производственные, финансовые, инвестици-
онные и кадровые ресурсы и обеспечить разработку общей инновационной 
стратегии, проведение совместных научно-исследовательских 
работ, выпуск наукоемкой продукции, ее продвижение на мировом 
рынке и последующее сервисное обслуживание. 
В ОПК формируются интегрированные корпоративные структуры 
по основным видам вооружений и военной техники, создана эффективная 
вертикаль исполнительной власти во главе с Президентом РФ, который 
осуществляет руководство деятельностью Федеральной службы по 
оборонному заказу (Рособоронзаказ), Федеральной службы по военно-
техническому сотрудничеству (ФСВТС России) и ФГУП «Рособорон-
экспорт» – государственного посредника при осуществлении внешнеторговой 
деятельности в отношении продукции военного назначения. 
Сейчас, когда развитие ОПК является одним из приоритетов государственной 

политики 
РФ, 
перед 
руководством 
оборонно-
промышленных предприятий стоит комплекс крайне важных и сложных 
задач: поиск оптимального соотношения между использованием ресурсов 
госзаказа и возможностей военно-технического сотрудничества; 
оптимизация механизмов осуществления перспективных инновацион-
ных проектов с привлечением средств частных инвесторов и банковских 
структур; расширение практики использования передовых военных тех-
нологий в гражданском секторе экономики, а также повышение конку-

Введение 
5 

рентоспособности наукоемкой продукции военного и гражданского на-
значения. 
Государственная политика в сфере обеспечения национальной безо-
пасности требует от предприятий ОПК создания новых многофункцио-
нальных видов вооружения и спецтехники, которые разрабатываются 
длительное время с привлечением большого числа специализированных 
научных и опытно-конструкторских организаций. В этих условиях сфе-
ра управления должна охватывать все этапы жизненного цикла науко-
емкой продукции, начиная от фундаментальных научных исследований 
и заканчивая рыночной реализацией. Достижение сбалансированности 
этих этапов возможно только при ориентации управленческой политики 
наукоемких предприятий ОПК на целевую задачу – повышение рыноч-
ной стоимости. Только рынок может адекватно оценить наукоемкую 
продукцию и инновационные технологии – конечные результаты инно-
вационной деятельности оборонно-промышленных корпораций. 
Использование показателя рыночной стоимости предприятия в ка-
честве основного критерия эффективности инновационной деятельно-
сти является теоретической основой для формирования принципиально 
новых форм менеджмента, обеспечивающих интегрированное управле-
ние всеми бизнес-процессами и функциональными подсистемами обо-
ронно-промышленной корпорации. Методология управления рыночной 
стоимостью обеспечивает единый подход к принятию управленческих 
решений по широкому кругу вопросов реорганизации и реструктуриза-
ции предприятий отечественного ОПК. 
Разработка методов проектирования интегрированной системы 
управления инновационной деятельностью оборонно-промышленной 
корпорации представляет собой комплекс сложных многоплановых за-
дач из различных научных областей, решать которые необходимо в 
едином методологическом ключе. Это превращает рассматриваемые в 
монографии вопросы в крупную научно-исследовательскую проблему, 
характеризующуюся высоким уровнем актуальности и имеющую важ-
ное хозяйственное значение для развития ОПК РФ в условиях современной 
открытой рыночной экономики. 
Книга «Управление стоимостью инновационного промышленного 
предприятия» будет полезна при разработке систем управления наукоемкими 
корпоративными структурами, объединяющими разработчиков 
и производителей высокотехнологичной продукции и обеспечивающими 
функциональную, процессную, информационную и организационную 
интеграцию инновационной деятельности. 

Введение 
6 

В монографии изложены теоретические и методологические основы 
управления стоимостью бизнеса и дан набор практических рекомендаций 
по проектированию интегрированных систем управления инновационными 
предприятиями.  
В главе 1 «Современный понятийный аппарат инновационной деятельности» 
рассмотрена эволюция научных взглядов на природу инновационных 
процессов, приведена систематизация основных терминов в 
сфере инновационной деятельности в соответствии с действующими 
международными стандартами и официальными документами РФ. В 
этой главе описаны ключевые характеристики и показатели инновационной 
деятельности: цикличность, наукоемкость и рыночная ориента-
ция, 
а 
также 
проведен 
системный 
анализ 
организационно-
экономических проблем развития отечественных инновационных пред-
приятий на современном этапе. 
Глава 2 «Теория и методы управления стоимостью инновационного 
предприятия» дает читателю представление о концепции управления 
стоимостью бизнеса – новом подходе к организации менеджмента на 
высокотехнологичных предприятиях. В ней рассмотрены основные по-
казатели стоимости, определена их роль и место в системе управления 
предприятием и исследованы процессы создания рыночной стоимости 
инновационного промышленного предприятия. Излагаются методы ана-
лиза факторов экономической добавленной стоимости и оценки реаль-
ных опционов в стоимости инновационных проектов промышленного 
предприятия. Для обоснования управленческих решений по реструкту-
ризации и реорганизации инновационных предприятий и формирова-
нию на их базе интегрированных корпоративных структур предложены 
методы оценки синергетических эффектов. В этой главе  также приве-
дена авторская классификация нематериальных активов – основных 
ресурсов инновационного промышленного предприятия. 
Глава 3 «Методы проектирования системы управления стоимо-
стью инновационного промышленного предприятия» посвящена реше-
нию задач структурного анализа и синтеза основных элементов интег-
рированной системы управления. Для решения этих задач предложен 
оригинальный комплексный подход, позволяющий создать замкнутые 
контуры управления на всех уровнях предприятия и обеспечить функ-
циональную, процессную, информационную и организационную инте-
грации инновационной деятельности. 
В главе 4 «Информационно-технологическая интеграция процессов 
управления инновационным промышленным предприятием» раскрыты 

Введение 
7 

вопросы проблемно-ориентированного применения современных ин-
формационных технологий для создания интегрированных систем 
управления, адаптированных к условиям неопределенности и рисков 
инновационной деятельности. В этой главе определены ключевые на-
правления интеграции основных классов автоматизированных систем 
управления (АСУ) для решения целевой задачи повышения рыночной 
стоимости бизнеса. 
В заключение обратим внимание читателя на формирование биб-
лиографического списка документов и литературы. В списке выделены 
два раздела: I. Нормативные правовые акты и II. Литература. В разделе I 
приведены официальные документы, которые регламентируют деятель-
ность предприятий в Российской Федерации. Они сгруппированы в 
подразделах в соответствии с источником их формирования. Раздел II 
содержит список литературы по теме книги. 
Библиографические ссылки в тексте книги включают номер раздела, 
номер подраздела (там, где он есть) и номер документа. Например, 
[I, 2.9] означает: раздел I. Нормативные правовые акты, подраздел 
2. Федеральные законы и законы РФ, документ под № 2.9 – Федераль-
ный закон «О бухгалтерском учете». 
В приложениях приведены формы бухгалтерской отчетности, ана-
литические таблицы для расчета показателей-факторов стоимости и 
глоссарий основных терминов. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1  
СОВРЕМЕННЫЙ ПОНЯТИЙНЫЙ АППАРАТ 
ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 

1.1. Эволюция моделей инновационного процесса 
и современная классификация инноваций 

Современный этап экономического развития характеризуется стре-
мительным проникновением высоких технологий во все области жизне-
деятельности человека. Информационные технологии, телекоммуника-
ции, космонавтика, технологии новых материалов и живых систем, 
энергосберегающие технологии и другие передовые направления со-
временной науки и техники кардинальным образом меняют стиль жизни 
людей, создают новые возможности для творческого решения социаль-
ных и экономических проблем.  
Процесс интеграции науки с производством, начавшийся в 70-х го-
дах прошлого века, обеспечил формирование новой категории техноло-
гий, изделий и отраслей промышленности, получивших название «нау-
коемких», или «высокотехнологичных». Принципиальным отличием 
этой категории является то, что определяющим фактором повышения 
конкурентоспособности и многократного роста рыночной стоимости 
предприятий стали не производственные мощности, а знания, ноу-хау, 
научные исследования и разработки.  
Научные исследования природы и принципов развития инноваци-
онных процессов берут свое начало в классических работах Н.Д. Конд-
ратьева [II, 34], Й. Шумпетера [II, 80] и других ученых, сформировав-
ших фундаментальные основы теории инноваций в начале прошлого 
века. Дальнейшее развитие эта теория получила в трудах Б. Санто 
[II, 63], Б. Твисса [II, 65], Р. Фостера [II, 71] и других авторов, изучавших 
проблемы управления научно-техническими нововведениями и 
обновления производства промышленных компаний. Научные положения 
инновационного менеджмента изложены в работах современных 
отечественных авторов: В.Н. Гунина, В.П. Баранчеева, В.А. Устинова 

Современный понятийный аппарат… 
9 

[II, 15], П.Н. Завлина, А.К. Казанцева и Л.Э. Миндели [II, 23], Р.А. Фат-
хутдинова [II, 69] и многих других. 
Исходя из цели и задач  исследования, необходимо изучить и систематизировать 
модели инновационного процесса, используемые в теории 
управления инновациями для описания процессов создания и распространения 
нововведений. Основные модели инновационных процессов 
представлены на рис. 1.1. 
Линейная модель инновационного процесса включает в себя четыре 
последовательные стадии [II, 15]: 
1) научные исследования – деятельность, направленная на получение 
новых знаний об основных закономерностях строения, функционирования 
и развития человека, общества, окружающей природной среды, 
а также на применение новых знаний для достижения практических це-
лей и решения конкретных задач; 
2) новации – новые идеи и знания, полученные в результате закон-
ченных научных исследований; 
3) инновации – новации, внедренные в практическую деятельность; 
4) диффузия инноваций – распространение инноваций и их приме-
нение в новых условиях для решения новых задач. 
Несмотря на то, что данная модель широко используется в стати-
стических исследованиях, она подвергается серьезной критике в ряде 
научных трудов вследствие однонаправленного представления иннова-
ционного процесса без обратных связей. Эти недостатки устранены в 
кибернетической модели, предложенной Б. Санто [II, 63]. 
Кибернетическая модель представляет инновационный процесс в 
виде комплексной системы, а его отдельные стадии – в виде подсистем, 
находящихся в постоянном взаимодействии и объединенных множест-
венными прямыми и обратными связями. Этими кибернетическими 
подсистемами являются: исследования, разработка и опытное производ-
ство, серийное производство, маркетинг и сбыт. Замкнутость инноваци-
онного круга показывает непрерывность всего процесса, которая обес-
печивает создание порождающих друг друга инноваций и постоянное 
обновление предприятия. 
В условиях современной информационной экономики особое зна-
чение приобретают процессы производства и накопления новых знаний, 
которые становятся катализатором инноваций. Эта специфика отражена 
в сетевой модели, разработанной С. Кляйном и Н. Розенбергом [II, 95]. 
Сетевая модель инновационного процесса отражает взаимосвязь 
между потребностями рынка и знаниями предприятия.  

Глава 1 
10 

а

Рынок
Научные 
исследования
Банк знаний 
фирмы

Проектиро-
вание

Опытное 
производство

Маркетинг 
и сбыт

Серийное 
производство

Инновационная деятельность 
предприятия

в

Научные 
исследования
Новации
Инновации
Диффузия
инноваций

б

Разработка 
и опытное 
производство

Серийное 
производство

Маркетинг
и сбыт

Исследования

 

Рис. 1.1. Основные модели инновационного процесса:  
а – линейная; б – кибернетическая; в – сетевая