Книжная полка Сохранить
Размер шрифта:
А
А
А
|  Шрифт:
Arial
Times
|  Интервал:
Стандартный
Средний
Большой
|  Цвет сайта:
Ц
Ц
Ц
Ц
Ц

Оценка инвестиционной привлекательности проектов жилищно-коммунального хозяйства

Покупка
Артикул: 800904.01.99
Доступ онлайн
300 ₽
В корзину
Целью учебно-методического пособия является формирование у обучаемых комплексного понимания оценки инвестиционных проектов ЖКХ. В нем рассмотрены сущность инвестиционных проектов, их особенности в сфере ЖКХ, основы оценки инвестиционной привлекательности проектов. Для обучающихся направления подготовки 38.04.10 «Жилищное хозяйство и коммунальная инфраструктура», а также для магистрантов социальных, экономических и технических направлений подготовки и специалистов, занимающихся оценкой инвестиционных проектов.
Луговнина, С. М. Оценка инвестиционной привлекательности проектов жилищно-коммунального хозяйства : учебно-методическое пособие / С. М. Луговнина. - Йошкар-Ола : Поволжский государственный технологический университет, 2022. - 64 с. - ISBN 978-5-8158-2297-9. - Текст : электронный. - URL: https://znanium.com/catalog/product/1972672 (дата обращения: 29.03.2024). – Режим доступа: по подписке.
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов. Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в ридер.
С. М. ЛУГОВНИНА

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ 

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТОВ 

ЖИЛИЩНО-КОММУНАЛЬНОГО

ХОЗЯЙСТВА

Учебно-методическое пособие

Йошкар-Ола

2022

УДК 332.8(075.8)
ББК 65.441я73

Л 83

Рецензенты:

кандидат экономических наук, доцент кафедры менеджмента 

и бизнеса ПГТУ О. М. Репина;

кандидат экономических наук, доцент кафедры менеджмента 

и бизнеса ПГТУ В. М. Шулепов

Печатается по решению

редакционно-издательского совета ПГТУ

Луговнина, С. М.

Л 83     Оценка инвестиционной привлекательности проектов жилищно-

коммунального хозяйства: учебно-методическое пособие / С. М. Лу-
говнина. – Йошкар-Ола: Поволжский государственный технологический 
университет, 2022. – 64 с.
ISBN 978-5-8158-2297-9

Целью учебно-методического пособия является формирование у обучаемых 

комплексного понимания оценки инвестиционных проектов ЖКХ. В нем рассмотрены 
сущность инвестиционных проектов, их особенности в сфере ЖКХ, основы 
оценки инвестиционной привлекательности проектов.

Для обучающихся направления подготовки 38.04.10 «Жилищное хозяйство и 

коммунальная инфраструктура», а также для магистрантов социальных, экономических 
и технических направлений подготовки и специалистов, занимающихся оцен-
кой инвестиционных проектов.

УДК 332.8(075.8)

ББК 65.441я73

ISBN 978-5-8158-2297-9

© Луговнина С. М., 2022
© Поволжский государственный
технологический университет, 2022

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение.........................................................................................................4

1. Инвестиционные проекты ЖКХ...........................................................5

1.1. Сущность и классификация инвестиционных проектов.............5
1.2. Особенности инвестиционных проектов ЖКХ ...........................8

2. Оценка инвестиционных проектов ЖКХ..........................................16

2.1. Сущность оценки инвестиционных проектов........................... 16
2.2. Цели и этапы процесса оценки инвестиционных 
проектов .............................................................................................. 19
2.3. Коммерческая эффективность инвестиционного 
проекта ................................................................................................ 26
2.4. Бюджетная эффективность инвестиционного проекта ............ 28
2.5. Экономическая эффективность инвестиционного
проекта .................................................................................................31
2.6. Основные методы оценки эффективности 
инвестиционных проектов..................................................................32

3. Бизнес-план инвестиционного проекта ЖКХ ..................................37

3.1. Исходные данные для разработки инвестиционного 
проекта .................................................................................................37
3.2. Структура инвестиционного проекта по методике
ЮНИДО (UNIDO)...............................................................................38

Заключение...................................................................................................53

Список литературы......................................................................................54

Приложение 1. Рекомендации по выполнению инвестиционного
проекта..........................................................................................................55
Приложение 2. Требования к оформлению курсового проекта ..............59
Приложение 3. Контрольные вопросы по дисциплине «Оценка 
инвестиционной привлекательности проектов ЖКХ» ............................62

ВВЕДЕНИЕ

В процессе отбора инвестиционных проектов важное место зани-

мает оценка их инвестиционной привлекательности. Особенно это ка-
сается сферы ЖКХ. Знание подходов и методов оценки инвестицион-
ной привлекательности и составления бизнес-планов необходимо для 
менеджеров, маркетологов, инженерно-технических работников, спе-
циалистов антикризисной команды в процедурах финансового оздо-
ровления, внешнего управления и в целом для планирования и отбора 
инвестиционных проектов, принятия управленческих решений, связанных 
с будущим предприятия. Важной задачей оценки и разработки 
бизнес-планов является привлечение и обоснование инвестиций, в 
том числе и зарубежных, необходимых для осуществления проектов 
технического перевооружения, реконструкции предприятий, создания 
новых видов услуг в сфере ЖКХ.

Учебное пособие, предназначенное для студентов экономических, 
социальных и технических направлений подготовки, изучающих 
дисциплину «Оценка инвестиционной привлекательности проектов 
ЖХК», соответствует требованиям ФГОС ВПО.

Цель учебно-методического пособия – дать студентам основы 

теории, методологии и практики оценки инвестиционной привлекательности 
проектов ЖХК. В связи с поставленной целью определены 
сущность и виды инвестиционных проектов, особенности инвестиционных 
проектов в ЖКХ, методы оценки инвестиционных 
проектов в ЖКХ, рассмотрены современная структура бизнес-плана 
по международной методике ЮНИДО (UNIDO), его основные разделы 
и приложения. Изучая дисциплину, студенты осваивают прин-
ципы и закономерности оценки и разработки бизнес-проекта.

Учебный процесс охватывает все этапы оценки и разработки биз-

нес-проектов в сфере ЖКХ – от создания и разработки бизнес-идеи до 
внедрения ее в производственный процесс и оценки ее в масштабе ре-
ального времени с учетом влияния на нее условий внешней среды в 
процессе реализации проекта. При разработке учебного пособия ав-
тор широко использовал публикации отечественных и иностранных 
ученых-экономистов и специалистов сферы ЖКХ.

1. Инвестиционные проекты ЖКХ

1.1. Сущность и классификация инвестиционных проектов

Определение инвестиционного проекта дается в Федеральном за-

коне № 39-ФЗ, а также в Методических рекомендациях по оценке эф-
фективности инвестиционных проектов (№ ВК 477, утверждены 
Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ 21.06.99). Следует учи-
тывать, что в Методических рекомендациях... отдельно вводятся по-
нятия «проект» и «инвестиционный проект». 

Термин «проект», понимается в двух смыслах:
• комплект документов, содержащих формулирование цели пред-

стоящей деятельности и определение комплекса действий, направ-
ленных на ее достижение;

• сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управлен-

ческих операций и решений), направленных на достижение сформу-
лированной цели, то есть как документация и как деятельность. В 
дальнейшем во всех случаях, кроме оговоренных особо, термин «про-
ект» будет употребляться во втором смысле.

Инвестиционный проект (ИП) в Методических рекомендациях... 

в Законе «Об инвестиционной деятельности...» определяется как 
обоснование экономической целесообразности, объема и сроков 
осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая 
проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с за-
конодательством Российской Федерации и утвержденными в уста-
новленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также 
описание практических действий по осуществлению инвестиций 
(бизнес-план).

Иными словами, согласно данному определению, инвестицион-

ный проект – это прежде всего комплексный план мероприятий, 
включающий проектирование, строительство, приобретение техноло-
гий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на со-
здание нового или модернизацию действующего производства това-
ров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Инве-
стиционный проект всегда порождается некоторым проектом 

(в смысле второго определения), обоснование целесообразности и ха-
рактеристики которого он содержит. В связи с этим под теми или 
иными свойствами, характеристиками, параметрами ИП (продолжи-
тельность, реализация, денежные потоки и т.п.) в Методических ре-
комендациях... понимаются соответствующие свойства, характери-
стики, параметры порождающего его проекта.

Классификация инвестиционных проектов может быть проведена 

по нескольким признакам. Так, в зависимости от их взаимного вли-
яния различают инвестиционные проекты:

•
независимые инвестиционные проекты, когда решение о при-

нятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого. Для 
того чтобы инвестиционный проект А был независим от проекта В, 
должны выполняться два условия:

- должны быть возможности (технические, технологические) осу-

ществить проект А вне зависимости от того, будет или не будет при-
нят проект В;

- на денежные потоки, ожидаемые от проекта А, не должно влиять 

принятие или отклонение проекта В.

Иногда фирма из-за отсутствия средств не может одновременно 

осуществлять два проекта. В такой ситуации принятие одного проекта 
повлечет за собой отклонение второго.

Однако называть проекты зависимыми только на том основании, 

что у инвестора не хватает средств для их совместной реализации, 
было бы неправильным;

•
зависимые инвестиционные проекты, когда решение осуще-

ствить один проект оказывает воздействие на другой проект, то есть 
денежные потоки по проекту А меняются в зависимости от того, при-
нят или отклонен проект В. Такие проекты можно также подразделить 
на следующие виды:

- альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более 

анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, 
и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся 
проекты не могут быть реализованы. Например, на выделенном 
участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо 

стоянка для автомобилей: принятие одного из этих проектов автома-
тически делает невозможным осуществление других;

- взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов 

может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие 
проекты можно подразделить на:

- комплементарные, когда принятие одного инвестиционного 

проекта приводит к росту доходов по другим проектам;

- проекты, связанные между собой отношениями замещения, ко-

гда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению дохо-
дов по одному или нескольким действующим проектам.

Выявление отношений комплементарности и замещения подразу-

мевает определение приоритетности инвестиционных проектов не 
изолированно, а в комплексе, особенно когда принятие проекта по вы-
бранному основному критерию не является очевидным.

По срокам реализации (создания и функционирования) разли-

чают инвестиционные проекты:

•
краткосрочные (до 3 лет);

•
среднесрочные (3-5 лет);

•
долгосрочные (свыше 5 лет).

При классификации проектов по их масштабам следует учиты-

вать, что масштаб проекта характеризует его общественную значи-
мость, которая определяется влиянием результатов реализации про-
екта на хотя бы один из внутренних или внешних рынков (финансо-
вых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экологическую и социаль-
ную обстановку. С этой точки зрения выделяют проекты:

•
глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, 
социальную или экологическую ситуацию на Земле;

•
народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну 

в целом или ее крупные регионы (Урал, Поволжье). При их оценке 
можно ограничиться учетом только этого влияния;

•
крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или 

крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, 
районы). При их оценке можно не учитывать влияние этих проектов 
на ситуацию в других регионах или отраслях;

•
локальные, действие которых ограничивается рамками данного 
предприятия, реализующего ИП. Их реализация не оказывает существенного 
влияния на экономическую, социальную и экологическую 
ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на 
товарных рынках.

По основной направленности различают проекты:
•
коммерческие, главной целью которых является получение 

прибыли;

•
социальные, ориентированные на решение, например, проблем 
безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих 
и т.п.;

•
экологические, основная направленность которых – улучше-

ние среды обитания людей, а также флоры и фауны.

1.2. Особенности инвестиционных проектов в ЖКХ

Жилищно-коммунальное хозяйство является многоотраслевым и 

охватывает важнейшие стороны жизни любого населенного пункта. 
Сегодня функционирование этой сферы сопряжено со множеством 
трудностей, которые обуславливают необходимость привлечения ин-
вестиций в ЖКХ. 

Инвестициями в ЖКХ принято называть экономические ре-

сурсы, которые используются для модернизации либо расширения 
производственного фонда жилищно-коммунальной сферы.

Особенности инвестирования в ЖКХ:
1. Привлечению частного капитала препятствует низкий уровень 

рентабельности вложенных средств;

2. Предприятия ЖКХ располагают гарантированным рынком 

сбыта и являются естественными локальными монополистами;

3. Инвесторы охотнее вкладывают средства в предприятия с пред-

сказуемой политикой, ведь инвестиции в ЖКХ являются долговре-
менными;

4. Обслуживание потребителей, преимущественно населения, 

обеспечивает организации ЖКХ постоянными поступлениями живых 
денег;

5. Отрасли свойственны крупные задолженности и высокий уро-

вень инвестиционного риска;

6. Системы регулирования тарифов других подсекторов ЖКХ 

определяют приток инвестиций коммерческих предприятий. 

Способы привлечения инвестиции в ЖКХ:
•
лизинг, который представляет собой передачу оборудования 

на определенных условиях и на определенный срок, обозначенный в 
договоре. Лизинг предполагает право того, кто получил оборудование 
по договору, выкупить его;

•
заключение договоров подряда на выполнение работ и предо-

ставление услуг на конкурентной основе частными компаниями. Дан-
ный способ упростит управление объектами жилищно-коммунальной 
сферы и оптимизирует расходы при предоставлении услуг;

•
займы по облигациям и банковское кредитование;

•
передача имущества организаций ЖКХ и муниципальных 

предприятий управляющим компаниям, получающим фиксированное 
вознаграждение;

•
концессия, которая предполагает аренду с правом изменения 

объекта. При этом осуществляется эксплуатация и реабилитация объ-
ектов ЖКХ, а после окончания сроков концессии они возвращаются 
собственнику;

•
предоставление имущества объектов ЖКХ в долгосрочную 

аренду, при которой большую часть ответственности за ЖКУ несут 
не муниципальные органы, а компания оператора;

•
приватизация имущества ЖКХ частично компаниями и физи-

ческими лицами на возмездной основе. 

Современные проблемы ЖКХ:
1. Основные фонды изношены на 60 %, в том числе котельные –

на 55 %; тепловые и канализационные сети – на 63 %; коммунальные 
сети водоснабжения – на 65 %; водопровод и очистные сооружения –
на 54 %; электросети – на 58 %;

2. Высокий уровень расходов, отсутствие стимулов для снижения 

издержек;

3. Рост задолженности по оплате ЖКУ среди бюджетных органи-

заций и населения;

4. Кризисное положение жилищно-коммунального хозяйства. 
Цели инвестиционных ресурсов ЖКХ, являющихся совокупно-

стью материальных и нематериальных активов: 

•
реализация инвестиционной политики субъектов жилищно-

коммунальной сферы; 

•
разработка стратегии инвестиционной деятельности; согласо-

вание интересов предприятий отрасли. 

Целью инвестиций в ЖКХ муниципального образования является 

использование свободных ресурсов для качественного улучшения 
либо приобретения материальных и нематериальных активов для по-
вышения конкурентоспособности предприятий и уровня прибыли. 

Поддержка модернизации ЖКХ государством осуществляется 

по следующим направлениям: 

1. Срочное привлечение средств бюджета и международных кре-

дитных организаций для финансирования тех инвестиционных про-
ектов в жилищно-коммунальной сфере, которые являются наиболее 
эффективными и приоритетными. Гарантами данного вида инвести-
ций в ЖКХ выступают Российская Федерация, субъекты РФ и органы 
местного самоуправления;

2. Стратегическое привлечение средств реализуется путем разра-

ботки финансовых механизмов заемного финансирования и прямых 
инвестиций в ЖКХ, которые способствуют минимизации рисков при-
влечения частного капитала. 

Главные задачи органов государственной власти в данном 

случае заключаются: 

•
в модернизации и привлечении частных инвестиций в ЖКХ, 

создании нормативно-правовой, законодательной и методической 
базы для проведения реформ в сфере ЖКХ; 

•
софинансировании программы адресной социальной помощи 

населению по оплате жилищно-коммунальных услуг; 

•
использовании различных методов поддержки привлечения 

заемных средств;

•
предоставлении гарантий международным финансовым организациям, 
которые планируют осуществить инвестиции в ЖКХ; 

•
финансировании на безвозвратной и возвратной основах 

средствами федерального бюджета важных проектов по модернизации 
и технологическим преобразованиям объектов ЖКХ и связанных 
с ними энергетических комплексов ресурсообеспечения; 

•
создании и продвижении эффективных механизмов использования 
бюджетных средств.

Один из источников финансирования проектов ЖКХ – государственно-
частные инвестиции.

Участниками государственно-частного партнерства (ГЧП), с одной 
стороны, являются органы местного управления и самоуправления, 
с другой – субъекты частного бизнеса. Данный механизм позволяет 
задействовать внебюджетные источники финансирования инвестиций 
в ЖКХ. При ГЧП государство не передает все права собственности 
частному партнеру. 

Понятие ГЧП для нашей страны является новым, поэтому необходимость 
проводить его исследования и активно применять в современных 
экономических реалиях не вызывает сомнений. Особенно 
важное значение данный вид партнерства имеет для либерализации 
экономики и улучшения предпринимательской среды в целом. 

Механизм привлечения инвестиций в ЖКХ с использованием 

ГЧП активно применяется в различных странах и сферах коммуналь-
ного хозяйства. В области водоснабжения и водоотведения меха-
низмы ГЧП используются в Австралии, Канаде, Бельгии, Франции, 
Ирландии, Германии, Нидерландах, Испании, Португалии, Велико-
британии, Чили, США, Аргентине; в сфере теплоснабжения – в Гер-
мании; в секторе переработки и утилизации отходов ГЧП применяют 
такие страны, как Бельгия, Италия, Канада, Великобритания. В США, 
Дании, Германии, Нидерландах активно заключаются перфоманс-
контракты и создаются ЭСКО (энергосервисные компании), что спо-
собствует повышению энергоэффективности зданий, особенно в бюд-
жетной сфере. 

Основные формы привлечения инвестиций в ЖКХ с исполь-

зованием механизмов ГЧП принято классифицировать на тактиче-
ские и стратегические. 

Доступ онлайн
300 ₽
В корзину