Дискуссионные вопросы сущности инвестиций

ВЕСТНИК УДМУРТСКОГО УНИВЕРСИТЕТА

2010. Вып. 4
ЭКОНОМИКА И ПРАВО

УДК 330.322(045)

Р.Г. Жмакина

ДИСКУССИОННЫЕ ВОПРОСЫ СУЩНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Рассматриваются сущность инвестиций, подходы разных авторов к определению понятия «инвестиции», трактовка понятия «инвестиции» на макроуровне и микроуровне, разграничение критериев «инвестиция» 
и «финансирование».

Ключевые слова: сбережения, инвестиции, капитальные вложения, финансирование.

В экономической литературе понятия «сбережения» и «инвестиции» стоят обычно рядом: одно 

неизбежно предполагает другое. По мнению Дж. Кейнса, сбережения и инвестиции «должны быть 
равны между собой, поскольку каждые из них равны превышению дохода над потреблением» 
[1. С. 183]. По нашему мнению, сбережения являются лишь необходимым звеном инвестиционного 
процесса. Инвестиции предполагают сбережения. Но не все сбережения становятся инвестициями. 
Например, если денежные средства не используются своим владельцем на потребление, то они являются сбережениями. Однако, оставаясь у своего владельца без движения, они не становятся инвестициями. Инвестициями становятся те сбережения, которые прямо или косвенно используются для
расширения производства в целях извлечения дохода в будущем (иногда через несколько лет).

В отечественной литературе советского периода инвестиции рассматривались в основном с 

точки зрения капиталовложений, поэтому категория «инвестиции» по существу отождествлялась с 
категорией «капиталовложения». Под капиталовложениями понимались затраты на воспроизводство 
основных фондов, их увеличение и совершенствование. Что касается инвестиций, то они трактовались как долгосрочное вложение капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства.

Из вышесказанного следует, что по существу инвестиции не только отождествлялись с капи
тальными вложениями, но и подчеркивался долгосрочный характер этих вложений.

Подобные взгляды существовали вплоть до недавнего времени. С началом в нашей стране ры
ночных реформ точка зрения на содержание категории «инвестиции» стала изменяться, что получило
отражение в действующем законодательстве. Так, в законодательстве Российской Федерации инвестиции определены как денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные 
бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, 
любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в 
объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и 
достижения положительного социального эффекта.

В этом определении можно выделить три существенных момента.
Во-первых, здесь фактически проводится грань между инвестициями и сбережениями, хотя по
нятие «сбережения» и не употребляется. Из определения следует, что инвестициями становятся только те сбережения (денежные средства, машины, оборудование, другое имущество, интеллектуальные 
ценности), которые не лежат мертвым грузом, а вкладываются в различные виды деятельности для
извлечения прибыли и достижения положительного социального эффекта.

Во-вторых, понятие инвестиций не связывается с долгосрочными вложениями. Инвестициями 

могут быть вложения на любой срок, подпадающие под данное определение.

В-третьих, в законе не устанавливается форма вложений. Это могут быть денежные средства, 

технологии, оборудование, другое имущество, интеллектуальные ценности, имущественные права. 
Действительно, суть дела не меняется от того, внес ли, например, акционер при создании предприятия определенную сумму денег, которая пошла на приобретение имущества, или акционер приобрел 
на свои деньги имущество и внес его в уставный капитал акционерного общества. По существу, также обстоит дело и с интеллектуальными ценностями. Акционер в качестве своего вклада может внести в уставный капитал общества с согласия других акционеров идею, которая получает денежную 
оценку. Дело в том, что акционер мог продать эту идею акционерному обществу, которая была бы 
оплачена из средств других акционеров. И в этом случае эта идея являлась бы товаром, как и любое 
другое имущество.