Рынок ценных бумаг

Министерство транспорта Российской Федерации 

 

Федеральное государственное бюджетное образовательное 

учреждение высшего образования  

«Российский университет транспорта (МИИТ)» 

 

Институт экономики и финансов 

Кафедра «Финансы и кредит» 

 
 
 
 

О.В. Коришева 

 

 

 
 

Рынок ценных бумаг 

 
 
 
 
 
 

Учебно-методическое пособие  

 
 
 
 
 

 

Москва – 2018

Министерство транспорта Российской Федерации 

 

Федеральное государственное бюджетное образовательное 

учреждение высшего образования  

«Российский университет транспорта (МИИТ)» 

 

Институт экономики и финансов 

Кафедра «Финансы и кредит» 

 

 

О.В. Коришева  

 

 

Рынок ценных бумаг 

 

 

Учебно-методическое пособие 

 

для студентов специальности «Экономическая 

безопасность», бакалавров направления «Экономика», 

«Менеджмент»  

 

 

 

МОСКВА – 2018

УДК 336 
К 66 
 

Коришева 
О.В. 
Рынок 
ценных 
бумаг: 
Учебно-

методическое пособие. – М.: РУТ (МИИТ), 2018.  –  65  с.  

 
Стремительное развитие фондовых рынков вызвало большой 

интерес к инструментам и методам управления инвестициями в 
ценные бумаги, позволяющими сформировать крупные капиталы. 
Учитывая возросшую роль рынка ценных бумаг в развитии 
финансового рынка любой страны и в целом экономики, вопросы, 
рассматриваемые в учебном пособии, особенно актуальны. 

В 
учебно-методическом 
пособии 
рассматриваются 

теоретические основы портфельного инвестирования в ценные бумаги, 
методологическая база для управления и оценки инвестиционного 
портфеля, 
в 
том 
числе, 
теория 
Гарри 
Марковица. 
Учебно-

методическое 
пособие 
содержит 
методические 
указания 
и 

практические рекомендации для выполнения курсовой работы 
«Инвестиционный портфель» по дисциплинам «Рынок ценных бумаг», 
«Рынок ценных бумаг и биржевое дело», позволяющие получить 
практические навыки по управлению инвестициями с помощью 
инструментов и методов рынка ценных бумаг. Сформированные 
компетенции в результате изучения теоретического материала и 
практического выполнения курсовой работы позволят студентам 
применять их на практике в личных финансах и в профессиональной 
деятельности. 

Изучение учебно-методического пособия позволит студентам 

овладеть базовыми основами и актуальными методиками составления, 
оценки 
и 
управления 
инвестиционным 
портфелем. 
Учебно-

методическое пособие рекомендуется для изучения студентами 
специальности 
«Экономическая 
безопасность», 
бакалаврами 

направления «Экономика», «Менеджмент». 

 
Рецензент: К.А. Грудинина, к.э.н., руководитель группы 

проектов Департамента нормативного и тарифного обеспечения 
перевозок Дирекции по транспорту и логистике Дирекции по 
обеспечению бизнеса ЗАО «РУСАЛ Глобал Менеджмент Б.В.» 

 

© РУТ (МИИТ), 2018 

1. 
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ: ОСНОВЫ, 

СУЩНОСТЬ, ВИДЫ 

 

1.1. 
Виды инвестирования на рынке ценных 
бумаг 
 

Рынок ценных бумаг имеет продавцов или эмитентов, 

покупателей 
или 
инвесторов, 
а 
также 
профессионалов, 

посредников и государство. Товаром на этом рынке являются 
ценные бумаги. Он может быть, как организованным (через 
биржи), так и неорганизованным (стихийным).  

Участниками рынка ценных бумаг могут быть как 

юридические, так и физические лица, которые вступают в 
экономические отношения по поводу перехода прав на ценные 
бумаги. Рассмотрим главные категории участников рынка 
ценных бумаг, способствующих его функционированию: 

1. Домохозяйства, физические лица, которые выступают 

основными инвесторами на фондовом рынке; 

2. Государство – основной заемщик на фондовом рынке, 

осуществляет займы на внутреннем и внешнем рынке, 
выступает одновременно эмитентом и регулятором рынка 
ценных бумаг; 

3. Фирмы, корпорации – юридические лица, которые 

могут выступать как эмитентом, заемщиком, так и инвестором 
на рынке ценных бумаг; 

4. 
Посредники: 
банки 
(чистые 
посредники); 

негосударственные пенсионные фонды и страховые компании 
(посредники контрактно-страхового типа); 

5. 
Институциональные 
инвесторы: 
паевые 

инвестиционные фонды (ПИФ), инвестиционные фонды (ИФ); 

6. Профессионалы рынка: 

Для 
того 
чтобы 
фондовый 
рынок 
эффективно 

функционировал и выполнял возложенные на него функции, 
необходимо создание инфраструктуры рынка ценных бумаг, 
наличие специализированных организаций, осуществляющих 
тот или иной вид деятельности на фондовом рынке. 

К профессиональным видам деятельности на рынке 

ценных бумаг в соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» 
относятся: 

 
Брокерская деятельность; 

 
Дилерская деятельность; 

 
Деятельность по управлению ценными бумагами; 

 
Клиринговая деятельность; 

 
Депозитарная деятельность; 

 
Деятельность по ведению реестров владельцев 
ценных бумаг; 

 
Деятельность по организации торговли на рынке 
ценных бумаг. 

На рынке так же есть спекулянты, действующие по 

собственной инициативе и стремящиеся извлечь прибыль 
непосредственно из процесса торговли. Обычно спекулируют 
ценными бумагами на понижение или повышение цен в целях 
получения прибыли. 

Рынок ценных бумаг характеризуется высоким уровнем 

государственного регулирования, что вытекает: 

- 
из 
безусловности 
защиты 
интересов 
рядовых 

участников рынка от недобросовестных лиц, которые могли бы 
воспользоваться непрофессионализмом клиентской базы в 
противоправных интересах собственного обогащения; 

- необходимости наличия у государства эффективных 

рычагов регулирования рынка и воздействия на него.  

Регулирование 
профессиональной 
деятельности 

охватывает два взаимосвязанных аспекта: 

- 
во-первых, 
регулирование 
профессиональных 

участников как организаций (юридических лиц); 

- 
во-вторых, 
регулирование 
состава 
их 
работников 

(служащих) 

 

Рисунок 1.1 – Элемент и формы государственного 

регулирования 

 
Участник рынка ценных бумаг приобретает статус и 

права «профессионала рынка» только после того, как он 
получит лицензию (лицензии) на осуществление того или иного 
вида 
(видов) 
профессиональной 
деятельности 
из 
числа 

разрешенных по закону о рынке ценных бумаг. 

Лицензия – это государственный документ, дающий 

разрешение на право заниматься соответствующим видом 
профессиональной деятельности. 

Лицензии для работы на рынке ценных бумаг выдаются 

федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных 
бумаг, Службой Банка России по финансовым рынкам. 

Получение лицензии обусловлено рядом требований, 

которые включают требования: 

 
к 
организационно-правовой 
форме 

профессионального 
участника 
(юридические 

лица); 

 
к размеру собственного капитала; 

 
квалификационные 
требования 
к 
персоналу 

профессионального участника; 

 
наличие 
документации 
на 
выполнение 

профессиональных видов услуг на рынке. 

Связь между эмитентом и инвестором могут выполнять 

брокеры, доверительные управляющие, институциональные 
инвесторы, посредники, имеющие лицензии. 

Основной законодательной базой, регламентирующей 

деятельность на рынке ценных бумаг является: 

 Гражданский кодекс РФ. Он дает понятие ценной 

бумаги, определяет виды ЦБ и затрагивает основные 
вопросы владения ценными бумагами, передачи прав по 
ценной бумаге и исполнения по ней;  

 Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»; 
 Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об 

акционерных обществах»; 

 Федеральный закон «О защите прав и законных 

интересов инвесторов на РЦБ»; 

 Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об 

инвестиционных фондах» и др. 

Еще относительно недавно у инвесторов не было 

возможности выбрать вариации для инвестирования – все 
возможные 
варианты 
упирались 
в 
банковские 
вклады, 

облигации и приватизационные чеки. Других доступных 
вариантов, как правило, не предусматривалось. В настоящее 
время есть множество видов инвестирования. 

В соответствии с Гражданским кодексом РФ на 

российском 
фондовом 
рынке 
допущены 
к 
обращению 

следующие виды ценных бумаг: 

• 
государственные облигации 

• 
облигации  

• 
вексель 

• 
чек 

• 
депозитные сертификаты 

• 
сберегательные сертификаты 

• 
банковская сберегательная книжка на предъявителя 

• 
коносамент 

• 
акции  

• 
приватизационные ценные бумаги (ваучер) и др. 
В соответствии с Указами Президента Российской 

Федерации 
предусмотрены 
дополнительные 
финансовые 

инструменты, которые могут быть предъявлены к публичному 
размещению, а также находиться в обращении: 

- 
опционы; 

- 
варранты; 

- 
жилищные сертификаты; 

- 
инвестиционный пай. 
Кроме того, к настоящему времени достаточно широкое 

распространение 
получили 
производные 
финансовые 

инструменты, а также внедряются более сложные схемы 
финансового инжиниринга.  

Один из видов инвестирования – это акции. Ценные 

бумаги в виде акций представляют собой часть уставного 
капитала, на которую приобретает право покупатель. Акционер 
имеет возможность получать дивиденды в зависимости от 
результатов 
деятельности 
компании. 
Наиболее 

востребованными на рынке акций традиционно считаются так 
называемые «голубые фишки» – акции ведущих предприятий, 
на которые всегда есть стабильный спрос. Это акции таких 
компаний, как Газпром, Лукойл, Сбербанк и многие другие. 
Преимущество инвестирования в них в том, что крупные 
предприятия 
обладают 
более 
высокой 
ликвидностью 
и 

стабильностью, несмотря на подверженность столь же высокой 

волатильностью, что и другие виды акций. Акциям ведущих 
предприятий также свойственны колебания стоимости, поэтому 
на торговле ими можно как заработать, так и потерять. Эти 
акции в любой момент можно продать, что привлекает к ним 
инвесторов. 

Облигации 
принято 
считать 
более 
надежным 

инструментом, чем акции, и в то же время менее доходным. 
Облигацией называют долговую ценную бумагу, которая 
удостоверяет отношения займа между эмитентом и инвестором. 
Эмитент обязуется возвратить привлеченные денежные средства 
инвестору, а также выплатить определенный процент по 
купонной ставке или выплатить доход в виде дисконта. 
Инвестирование в облигации – это фактически кредитование 
предприятий 
в 
обход 
банковской 
системы. 
Их 
можно 

обменивать, покупать и продавать, а также получать прибыль 
раньше срока их реализации, без каких-либо штрафов и 
ограничений, потери процентов, которые часто возникают при 
закрытии банковского депозита. Существуют дисконтные и 
купонные облигации.  

Инвестирование 
в 
инструменты 
фондового рынка 

является одним из актуальных и эффективных способов 
вложения средств и при правильном подходе может быть 
прибыльным для инвесторов. Видов инвестирования множество. 
Вкладывать капитал можно во что угодно: в недвижимость, в 
кредиты, в ноу-хау, в образование, в драгоценные металлы и 
многое другое. А также в ценные бумаги (акции, облигации, 
фьючерсы, опционы и т.д.)  Наиболее распространёнными 
способами инвестирования являются брокерское обслуживание, 
интернет-трейдинг, инвестиционные фонды и доверительное 
управление. 

Инвестиционный 
фонд 
аккумулирует 
сбережения 

частных и юридических лиц для совместного портфельного 

инвестирования через покупку ценных бумаг, а не реальных 
производственных активов. При этом, за счёт того, что 
приобретение ценных бумаг осуществляет профессиональный 
участник рынка, это позволяет минимизировать риски частных 
инвесторов. Этот сегмент наиболее подходит инвесторам с 
небольшими 
и 
средними 
суммами, 
поскольку, 
покупая 

сертификаты или же акции фонда, инвестор, как правило, 
получает хорошо диверсифицированный портфель. 

При доверительном управлении клиент по договору 

передает управляющей компании денежные средства или другие 
активы. Компания осуществляет сделки от своего имени, но в 
интересах клиента, за что получает вознаграждение в виде части 
заработанной прибыли либо как процент от стоимости активов, 
находящихся 
в 
управлении. 
Услуги 
по 
доверительному 

управлению, 
как 
правило, 
оказываются 
клиентам 

индивидуально, под личные запросы и инвестиционные цели. 
Поэтому вложение средств через такой договор обходится 
дороже, чем покупка паев или акций инвестиционных фондов. 

В 
брокеринге 
необходимы 
крупные 
инвестиции. 

Минимальная сумма для участия – не менее 10000 долларов. 
Брокер, который будет действовать от вашего имени, изучает 
ситуацию на рынке и предлагает возможные варианты 
инвестирования. При работе через брокерские конторы, при 
успешной сделке часть прибыли должна передаваться самому 
брокеру. 

Через 
интернет 
рынки 
инвестор 
самостоятельно 

определяете компании для инвестирования и осуществляете 
сделки по купле-продаже акций. Для того, чтобы оценивать 
положение 
определенных компаний 
на 
рынке, 
имеются 

специальные программы, благодаря которым есть возможность 
отслеживать котировки.