Бизнес-анализ и управление рисками

БИЗНЕС-АНАЛИЗ 
И УПРАВЛЕНИЕ 

РИСКАМИ

Н.А. КАЗАКОВА
А.Н. ИВАНОВА

Под редакцией доктора экономических наук, 

профессора Н.А. Казаковой

Рекомендовано Межрегиональным учебно-методическим советом 

профессионального образования в качестве учебника для студентов 

высших учебных заведений, обучающихся по направлениям подготовки 

38.04.01 «Экономика», 38.04.02 «Менеджмент», 38.04.08 «Финансы и кредит» 

(квалификация (степень) «магистр») (протокол № 1 от 12.01.2022)

Москва
ИНФРА-М

2022

УЧЕБНИК

УДК 338.24(075.8)
ББК 65.053я73
 
К14
А в т о р ы:
Н.А. Казакова, доктор экономических наук, профессор, профессор базовой 
кафедры финансовой и экономической безопасности Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова (предисловие; гл. 1, 2, 4, 5);
А.Н. Иванова, кандидат экономических наук, преподаватель базовой кафедры финансовой и экономической безопасности Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова (гл. 3)
Р е ц е н з е н т ы:
И.П. Курочкина, доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой бухгалтерского учета, анализа и аудита Ярославского государственного университета имени П.Г. Демидова;
Е.С. Соколова, доктор экономических наук, профессор, директор Центра 
анализа, управления рисками и внутреннего контроля в цифровом пространстве Финансового университета при Правительстве Российской Федерации;
Е.А. Хлевная, доктор экономических наук, доцент, руководитель департамента консалтинга Международного центра «Креативные технологии консалтинга»

ISBN 978-5-16-016958-3 (print)
ISBN 978-5-16-109534-8 (online)
©  Казакова Н.А., Иванова А.Н., 
2022

Казакова Н.А.
К14  
Бизнес-анализ и управление рисками : учебник / Н.А. Казакова, А.Н. Иванова ; под ред. д-ра экон. наук, проф. Н.А. Казаковой. — 
Москва : ИНФРА- М, 2022. — 336 с. — (Высшее образование: Магистратура). — DOI 10.12737/1415365.
ISBN 978-5-16-016958-3 (print)
ISBN 978-5-16-109534-8 (online)
Учебник посвящен аналитическим методам управления бизнес-процессами компании, ориентированным на мировую концепцию устойчивого 
развития, стейкхолдерский подход к формированию и оценке бизнес-модели, а также парадигму отраслевого анализа.
Рассмотрены теория и информационная среда бизнес-анализа; методы 
стратегического анализа и управления рисками; примеры прикладного 
управленческого инструментария для обоснования стратегии развития 
компании в различных секторах экономики: IT-секторе, нефтегазовой 
отрасли, строительном комплексе, транспортно-логистическом секторе, 
ритейле. В конце каждой главы приведены контрольные вопросы, тесты, 
ситуационные задачи.
Соответствует требованиям федеральных государственных образовательных стандартов высшего образования последнего поколения и профессиональному стандарту «Бизнес-аналитик».
Для студентов, обучающихся на магистерских программах по направлениям подготовки 38.04.01 «Экономика», 38.04.02 «Менеджмент»,  38.04.08 
«Финансы и кредит», а также для дополнительного профессионального 
образования.

УДК 338.24(075.8)
ББК 65.053я73

Предисловие

Методики бизнес-анализа находятся в постоянном развитии. 
Главный стимул — потребность современной экономики в их 
адаптации под конкретную задачу, интересы стейкхолдеров и специфику компаний. При этом важнейшими из них являются отраслевая специфика и секторальные риски. Кроме того, меняется 
система предпочтений и потребностей в быстро меняющейся экономике со стороны бизнеса, собственников, инвесторов.
Учебник состоит из пяти глав, каждая глава содержит теоретические и практические материалы, а также вопросы, тесты и ситуационные задачи.
Первая глава посвящена современным концепциям и информационным моделям управления развитием бизнеса. В ней раскрываются стейкхолдерский подход и роль различных групп 
стейкхолдеров в управлении развитием компании, а также информационная база проведения анализа и управления рисками. Знаменитый специалист в области менеджмента Питер Друкер говорил, 
что информация для любой организации является самым важным 
активом. Именно качественная и своевременная информация позволяет отслеживать изменение факторов макроэкономической 
и отраслевой среды и принимать эффективные управленческие 
решения по стратегическому управлению организацией. Современный бизнес-анализ проводится в компьютерной среде, для этого 
должны использоваться легитимные, достоверные источники: информационные ресурсы на сайтах государственных, регио нальных, 
международных организаций, отраслевых ведомств, а также авторитетных частных консалтинговых, аналитических, рейтинговых 
агентств. В целом только использование достаточной внутренней 
и внешней информации делает анализ практически значимым, 
обеспечивает обоснованную интерпретацию, позволяющую реализовать поставленные цели и получить ответ на вопрос о том, что 
необходимо компании для управления рисками и эффективного 
развития.
Концептуальная модель управления процессами компании в современном мире ориентирована на формирование публичной нефинансовой отчетности в области устойчивого развития. Желание 
экономических субъектов построить устойчивые взаимоотношения 
с заинтересованными сторонами привело к переосмыслению обществом социальной значимости субъектов хозяйствования и не

обходимости информирования общественности о результатах 
социальной активности компаний. В результате необходимым 
условием конкурентоспособности компаний становится повышение доверия к ней стейкхолдеров. Важнейшими составляющими 
доверия выступают информационная открытость, прозрачность 
бизнеса и его инструмент — публичная нефинансовая отчетность.
В 2017 г. распоряжением Правительства Российской Федерации 
от 05.05.2017 № 876-р утверждена Концепция развития публичной 
нефинансовой отчетности, которая направлена на повышение 
информационной открытости и прозрачности деятельности российских компаний в сфере социальной ответственности и устойчивого развития.
Содержательная, аналитическая составляющая нефинансовой 
отчетности заключается в представлении бизнес-модели компании 
через призму рисков и систему комплексной релевантной информации о бизнесе, на основе которой можно судить об уровне его 
экономической устойчивости с учетом институцио нальных особенностей компании. Кроме того, собственники, менеджмент и бизнеспартнеры на основе анализа такой отчетности могут принимать 
обоснованные управленческие решения1.
Во второй главе рассматриваются подходы к классификации 
рисков и принципы их формирования, виды предпринимательских рисков и методы их анализа. Для более достоверного анализа 
предпринимательских рисков необходимо использовать как качественные, так и количественные методы, при этом основываясь 
на сферу деятельности компании, ее масштаб, организационную 
структуру. В зависимости от характера влияния на организационноуправленческую и финансово-хозяйственную деятельность компании риски и соответственно применяемые методы для их анализа 
диагностики и контроля могут быть разделены на стратегические 
и ситуационные. Одним из самых значимых для компании рисков 
является стратегический риск. Он может реализоваться из-за неправильных управленческих решений, ненадлежащей реализации 
принятых решений и неадекватного реагирования на изменения 
в бизнес-среде. Этот риск возникает вследствие несовместимости 
стратегических целей; бизнес-стратегий, разработанных для достижения этих целей; ресурсов, задействованных для достижения этих 
целей.

1 
Казакова Н.А. Анализ бизнес-стратегии компании как метод стратегического аудита (на примере сектора информационных технологий) // 
Аудитор. 2020. Т. 6. № 9. С. 20—29.

В российской и мировой науке стратегический анализ считается 
одним их фундаментальных этапов разработки стратегии, при этом 
наиболее значительные отличия в подходах российских и зарубежных ученых заключаются в расстановке аналитических приоритетов, по это му в главе делается акцент на матричных методах 
анализа стратегических рисков, методике SPACE-анализа, а также 
методах балльно-рейтингового анализа и оценки рисков.
Стратегические активы представляют долгосрочный стратегический ресурс компании, заключающий в себе потенциал для обеспечения компании устойчивым конкурентным преимуществом, 
в связи с чем рассмотрению прикладного инструментария для обоснования стратегии развития фондоемких компаний посвящена 
третья глава учебника.
В современных экономических условиях деятельность российских компаний, как правило, связана с повышенным уровнем 
нестабильности внешней среды, существенными рисками и жесткой 
конкуренцией. При этом многие компании имеют достаточно расплывчатую стратегию поведения в сложившихся условиях с нечетким планом действий по реализации стратегии либо вообще 
не имеют таковой.
В четвертой главе рассматриваются методы мониторинга 
и контроля бизнес-рисков с использованием концепции сбалансированной системы показателей. В результате изучения данной 
главы студенты познакомятся с теоретическими аспектами сбалансированной системы показателей как метода мониторинга 
и контроля бизнес-рисков компании; приобретут навыки применения методики сбалансированной системы показателей для решения конкретных практических задач; разработки адекватной 
стратегии конкретной компании и последующей декомпозиции 
целей для ее бизнес-процессов, подразделений и исполнителей 
в виде ключевых показателей эффективности.
В пятой главе рассмотрены примеры использования методов 
анализа, диагностики и контроля бизнес-рисков в различных секторах экономики, которые не претендуют на официально рекомендуемые для отрасли, но могут помочь студентам и практикам 
найти обоснованный инструментарий для решения конкретных 
практических задач. Практическая ценность таких методик заключается в том, что они позволяют достаточно комплексно проанализировать стратегию развития компании, понять, достигнуты ли заданные цели, и таким образом оценить не только результативность 
разработанной ранее стратегии, в соответствии с которой развивалась компания, но и компетентность ее стратегических стейкхол

деров, найти просчеты, ключевые риски и предложить направления 
для корректировки.
Учебник предназначен для студентов, обучающихся на магистерских программах по направлениям подготовки 38.04.01 «Экономика», 38.04.02 «Менеджмент» и  38.04.08 «Финансы и кредит» 
(уровень магистратуры), а также для дополнительного профессионального образования.
Учебный материал соответствует требованиям федеральных государственных образовательных стандартов высшего образования 
последнего поколения, а также профессио нальному стандарту 
«Бизнес-аналитик». 

Глава 1. 
СОВРЕМЕННЫЕ КОНЦЕПЦИИ 
И ИНФОРМАЦИОННЫЕ МОДЕЛИ 
ФОРМИРОВАНИЯ АНАЛИТИЧЕСКОГО 
ПОДХОДА К УПРАВЛЕНИЮ РАЗВИТИЕМ 
БИЗНЕСА

В результате изучения главы студент будет:
знать
 
•
стейкхолдерский подход и роль стейкхолдеров в управлении развитием компании;
уметь
 
•
представлять и анализировать модель управления процессами 
компании на основе публичной нефинансовой отчетности, интерпретировать стратегию и бизнес-модель компании, выявлять ее 
ключевых стейкхолдеров;
 
•
формировать и использовать информационную базу для обоснования управленческих решений.

1.1. СТЕЙКХОЛДЕРСКИЙ ПОДХОД: СТРАТЕГИЯ 
И БИЗНЕС-МОДЕЛЬ КОМПАНИИ, ЕЕ КЛЮЧЕВЫЕ СТЕЙКХОЛДЕРЫ

Стейкхолдеры — организации или лица, на которых деятельность, продукция и (или) услуги организации могут оказывать 
существенное влияние, и те, чьи действия могут повлиять на способность организации успешно реализовывать свои стратегии и достигать поставленных целей.
Теория стейкхолдеров: при достижении целей деятельности организации следует принимать во внимание интересы различных 
заинтересованных сторон (стейкхолдеров).
Совокупность экономических субъектов (стейкхолдеров), связанных бизнес-процессами, которые зависят друг от друга и друг 
с другом конкурируют, образует экосистему организации.
Пересекающиеся экосистемы и другие группы интересов, 
включая общественные организации, государственные учреждения, 
гражданское общество, формируют бизнес-среду организации.
Внутренние стейкхолдеры и взаимоотношения с ними:
 
• контролирующие собственники и менеджмент: осуществляют 
контроль и стратегическое управление организацией;

• акционеры: поставляют долевой и гибридный финансовый капитал;
 
• персо нал: участвует в бизнес-процессах.
Внешние стейкхолдеры и взаимоотношения с ними:
 
• инвесторы: поставляют долевой и гибридный финансовый капитал;
 
• кредиторы: поставляют долговой и гибридный финансовый капитал;
 
• конкуренты, бизнес-партнеры: осуществляют рыночное взаимодействие с организацией;
 
• потребители: приобретают продукцию;
 
• государство: формирует институцио нальную среду функционирования организации; взимает налоги; предоставляет государственную помощь;
 
• поставщики: обеспечивают организацию ресурсами;
 
• местные сообщества: влияют на возможность развития организации.
Стейкхолдеры включают две группы:
 
• финансовые стейкхолдеры: кредиторы и акционеры (владельцы 
собственного капитала) и др.;
 
• нефинансовые стейкхолдеры: государство, общество, менеджмент, персо нал, потребители, поставщики, конкуренты 
и др.
Стейкхолдеры поставляют ресурсы (капиталы), которые в соответствии с Международным стандартом интегрированной отчетности1 включают:
 
• финансовый (инвестированный в организацию) капитал;
 
• производственный (основные средства организации) капитал;
 
• природный (возобновляемые и невозобновляемые природные 
ресурсы, которые вовлечены в хозяйственную деятельность организация) капитал;
 
• человеческий (совокупность навыков, знаний персо нала организации) капитал;
 
• интеллектуальный (нематериальные активы организации) капитал;
 
• социально-репутационный (репутация организации у стейкхолдеров) капитал.

1 
Международный стандарт интегрированной отчетности. URL: http://
ir.org.ru/attachments/article/94/13-12-08-THE-INTERNATIONAL-IRFRAMEWORK.docx_en-US_ru-RU.pdf (дата обращения: 12.02.2021).

Участие стейкхолдеров в управлении развитием компании 
в рамках стейкхолдерского подхода с учетом секторальной структуры экономики представлено на рис. 1.1.

Участие стейкхолдеров в управлении развитием 
компании

Государство 
и общество:
социально-репутационный 
капитал 
(социальная 
компонента);
природный 
капитал

Акционеры 
и кредиторы:
финансовый 
капитал

Покупатели:
социальнорепутационный капитал 
(рыночная 
компонента)

Поставщики:
социальнорепутационный 
капитал 
(рыночная 
компонента);
производственный 
капитал

Контролирующие акционеры 
и менеджмент: 
интеллектуальный, человеческий 
и финансовый 
капитал 

Персонал:
человеческий 
и интеллектуальный капитал

Конкуренты:
социальнорепутационный 
капитал 
(рыночная 
компонента)

Рис. 1.1. Участие стейкхолдеров в управлении развитием компании

Источники капитала обладают фундаментальными свойствами:
 
• способность капитала к трансформации, которая выражается 
в его потенциальной возможности приносить доход стейкхолдерам и оценивается рентабельностью;
 
• долгосрочность, обеспечивающая развитие компании в долгосрочном периоде.
К важнейшим показателям финансового капитала относятся:
 
• собственный капитал — средства собственников, вложенные 
в организацию в целях получения дохода; итог третьего раздела 
баланса;
 
• долгосрочный заемный капитал — средства кредиторов, вложенные на длительный срок в организацию в целях получения 
дохода; заемные средства из четвертого раздела баланса;

• краткосрочный заемный капитал — средства кредиторов, вложенные на срок до года в организацию в целях получения дохода; заемные средства из пятого раздела баланса;
 
• инвестированный капитал — средства собственников и кредиторов, вложенные в организацию в целях получения дохода; 
сумма собственного долгосрочного и краткосрочного заемного 
капитала; по направлениям вложения включает внеоборотные 
активы и оборотный капитал;
 
• оборотный капитал — часть инвестированного капитала, вложенная в оборотные активы; оборотные активы за вычетом 
бесплатных обязательств; формируется за счет собственного 
оборотного, долгосрочного заемного и краткосрочного заемного 
капитала;
 
• собственный оборотный капитал — часть собственного капитала, вложенная в оборотные активы; собственный капитал 
за вычетом внеоборотных активов (зачастую имеет отрицательное значение);
 
• чистый оборотный капитал (работающий капитал) — часть 
собственного капитала и долгосрочный заемный капитал, вложенные в оборотные активы; оборотные активы за вычетом 
краткосрочных заемных средств и бесплатных обязательств.
В условиях развивающихся рынков инвестированный капитал 
формируется за счет собственного капитала, долгосрочного заемного капитала и краткосрочного заемного капитала.
В состав инвестированного капитала не входят условно бесплатные источники финансирования, такие как кредиторская задолженность, отложенные налоговые обязательства, доходы будущих периодов, оценочные резервы и др.
Все нефинансовые виды капитала можно отнести либо к материальному капиталу (производственный, природный капитал), 
либо к нематериальному капиталу (человеческий, социально-репутационный, интеллектуальный). Ключевой особенностью материального и финансового капитала является то, что они находятся 
под контролем компании, в то время как нематериальный, в частности человеческий, социально-репутационный, контролируется 
ею не в полной мере.
Истоком возникновения термина «стратегия» — наука войны1 — 
принято считать Грецию. Военное дело было изначальной и един
1 
David Fred R. Strategic Management: Concepts. 13th edition. Pearson, 2011. 
P. 21.