Оценка стоимости бизнеса

Министерство образования и науки Российской Федерации

ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ И РАДИОЭЛЕКТРОНИКИ (ТУСУР)

В. Н. Жигалова

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

Учебное пособие

Рекомендовано Сибирским региональным учебно-методическим центром
высшего профессионального образования для межвузовского
использования в качестве учебного пособия для студентов,
обучающихся по направлениям подготовки бакалавров
080100.62 «Экономика», 080200.62 «Менеджмент»

Томск
«Эль Контент»
2013

УДК
657.922(075.8)
ББК
65.290-86я73
Ж 681

Рецензенты:

Буймов А. Г., докт. техн. наук, зав. кафедрой экономики, декан экономического
факультета ТУСУРа;

Пшеничкина Н. Ю., зам. директора консалтинговой компании ООО «Профи-Т».

Жигалова В. Н.
Ж 681
Оценка стоимости бизнеса : учебное пособие / В. Н. Жигалова. —
Томск : Эль Контент, 2013. — 216 с.

ISBN 978-5-4332-0101-9

Учебное пособие предназначено для студентов, обучающихся по направлениям «Экономика» и «Менеджмент» с различными профилями подготовки. Пособие освещает вопросы становления и развития оценочной
деятельности в России, формирования ее нормативно-правовой базы и методологии. Раскрыты основные методы, принципы и этапы процесса оценки имущества, а также оценки рыночной стоимости машин, оборудования
и нематериальных активов. Приведены способы оценки стоимости предприятия при реструктуризации.

УДК
657.922(075.8)
ББК
65.290-86я73

ISBN 978-5-4332-0101-9
©
Жигалова В. Н., 2013

©
Оформление.
ООО «Эль Контент», 2013

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение
6

1
Основные понятия и методологические
основы оценки стоимости бизнеса
8

1.1
Организационно-управленческие
и правовые аспекты оценочной деятельности . . . . . . . . . . . . . . .
8

1.2
Понятие и основные цели оценки стоимости предприятия
. . . . . .
14

1.3
Виды стоимости предприятия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
17

1.4
Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия . . . . . . . .
19

1.5
Основные принципы оценки стоимости предприятия . . . . . . . . . .
21

1.6
Этапы процесса оценки
и содержание отчета по оценке стоимости бизнеса . . . . . . . . . . .
23

2
Основные подходы к оценке бизнеса
26

2.1
Доходный подход к оценке стоимости предприятия . . . . . . . . . . .
26

2.1.1
Методология доходного подхода к оценке бизнеса . . . . . . .
26

2.1.2
Учет рисков бизнеса
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31

2.1.3
Метод дисконтированного денежного потока . . . . . . . . . .
39

2.1.4
Метод капитализации дохода . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
42

2.2
Рыночный подход к оценке стоимости предприятия . . . . . . . . . . .
45

2.2.1
Методология рыночного подхода к оценке бизнеса . . . . . . .
45

2.2.2
Метод рынка капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
46

2.2.3
Метод сделок . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
50

2.2.4
Метод отраслевой специфики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
51

2.3
Имущественный (затратный)
подход к оценке стоимости предприятия . . . . . . . . . . . . . . . . . .
51

3
Оценка рыночной стоимости недвижимого имущества предприятия
59

3.1
Коммерческие объекты недвижимости . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
59

3.2
Земельный участок как основа недвижимости . . . . . . . . . . . . . .
72

3.3
Применение доходного подхода
к оценке стоимости объектов недвижимости . . . . . . . . . . . . . . .
78

3.4
Применение сравнительного подхода
к оценке стоимости объектов недвижимости . . . . . . . . . . . . . . .
84

3.5
Применение затратного подхода
к оценке стоимости объектов недвижимости . . . . . . . . . . . . . . .
89

Оглавление

4
Оценка рыночной стоимости машин,
оборудования и транспортных средств
98

4.1
Информационно-аналитическая база
оценки стоимости машин, оборудования и транспортных средств . .
98

4.1.1
Технико-экономическое содержание
основных производственных фондов . . . . . . . . . . . . . . .
98

4.1.2
Классификация, идентификация
и локализация основных производственных фондов . . . . . . 101

4.2
Применение затратного подхода
для оценки стоимости машин и оборудования . . . . . . . . . . . . . . 109

4.3
Применение сравнительного подхода
для оценки стоимости машин и оборудования . . . . . . . . . . . . . . 116

4.4
Применение доходного подхода
для оценки стоимости машин и оборудования . . . . . . . . . . . . . . 118

4.5
Методы оценки стоимости транспортных средств . . . . . . . . . . . . 118

5
Оценка рыночной стоимости нематериальных активов
132

5.1
Рыночная стоимость нематериальных активов . . . . . . . . . . . . . . 132

5.2
Применение доходного подхода
к оценке рыночной стоимости нематериальных активов . . . . . . . . 139

5.3
Применение затратного подхода
к оценке рыночной стоимости нематериальных активов . . . . . . . . 146

5.4
Применение сравнительного подхода
и оценка стоимости товарного знака . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148

5.5
Оценка рыночной стоимости финансовых вложений . . . . . . . . . . 150

6
Оценка стоимости пакетов акций
и ликвидационной стоимости предприятия
155

6.1
Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций
. . 155

6.2
Определение ликвидационной стоимости
предприятия при коротком сроке его ликвидации . . . . . . . . . . . . 159

6.3
Оценка ликвидируемого предприятия
при длительном сроке его ликвидации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160

7
Управление стоимостью бизнеса
165

7.1
Методы оценки и управления стоимостью
бизнеса, основанные на концепции экономической прибыли . . . . . 165
7.1.1
Концепция управления стоимостью.
Факторы и показатели стоимости
. . . . . . . . . . . . . . . . . 166

7.1.2
Сущность и применение показателя
экономической добавленной стоимости . . . . . . . . . . . . . . 168

7.1.3
Сущность и применение показателя
акционерной добавленной стоимости . . . . . . . . . . . . . . . 170

7.2
Опционный метод оценки бизнеса
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173

7.2.1
Основные типы реальных опционов . . . . . . . . . . . . . . . . 174

7.2.2
Различия метода реальных опционов
и метода дисконтированных денежных потоков . . . . . . . . . 175

Оглавление
5

7.2.3
Алгоритм расчета различных показателей
при использовании опционного метода оценки бизнеса . . . . 176

7.3
Реструктуризация предприятия
на основе оценки рыночной стоимости
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 178

7.3.1
Стратегии управления стоимостью предприятия . . . . . . . . 178

7.3.2
Корпоративное регулирование
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181

7.3.3
Оценка стоимости предприятия при реструктуризации . . . . 186

Заключение
189

Литература
190

Глоссарий
192

ВВЕДЕНИЕ

По мере развития рыночных отношений потребность в оценке бизнеса постоянно возрастает. Согласно Федеральному закону «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» оценка объектов собственности (объектов, принадлежащих
полностью или частично Российской Федерации субъектам Российской Федерации
либо муниципальным образованиям) является обязательной при приватизации, передаче в доверительное управление либо в аренду, продаже, национализации, выкупе, ипотечном кредитовании, передаче в качестве вклада в уставные капиталы.

Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного (уставного) капитала закрытых предприятий или открытых акционерных обществ с недостаточно ликвидными акциями. В соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» в ряде случаев должна провожаться оценка рыночной стоимости акционерного капитала независимыми оценщиками. Например, эта процедура
предусмотрена при дополнительной эмиссии, выкупе акций и т. д.

Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы. Оценка бизнеса необходима
для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки бизнеса выявляются возможные подходы к управлению предприятием
и определяется, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а следовательно, и более высокую рыночную цену, что и выступает основной
целью собственников и задачей менеджеров фирм в рыночной экономике.

Переход к рыночной экономике в России привел к появлению новой профессии,
утвержденной Министерством труда РФ — эксперт-оценщик. В связи с растущими
потребностями в новом виде услуг разрабатываются законодательные и методические основы оценочной деятельности, Правительством РФ утверждены стандарты
оценки. Оценочные дисциплины вводятся в учебные планы ведущих экономических учебных заведений.

Цель учебного пособия — формирование теоретических, методических и практических подходов к оценке бизнеса как самостоятельной дисциплины. В нем,
с одной стороны, излагаются последние достижения теории и практики оценки,
полученные в странах с развитой рыночной экономикой. С другой стороны, учтены особенности современного состояния российской экономики.

Учебное пособие «Оценка стоимости бизнеса» предназначено для студентов,
обучающихся по направлениям «Экономика» и «Менеджмент» с различными профилями подготовки.

Соглашения, принятые в книге
7

Соглашения, принятые в книге

Для улучшения восприятия материала в данной книге используются пиктограммы и специальное выделение важной информации.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Эта пиктограмма означает определение или новое понятие.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

. . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Пример
. . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Эта пиктограмма означает пример. В данном блоке автор может привести практический пример для пояснения и разбора основных моментов, отраженных в теоретическом материале.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

. . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Контрольные вопросы по главе
. . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Глава 1

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ
И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

1.1 Организационно-управленческие
и правовые аспекты оценочной деятельности

Органы управления и оценки

Во всех странах с рыночной экономикой существуют и активно функционируют
общественные организации оценщиков. Например, в США сейчас действуют 32 такие организации. Наиболее известные из них это Фонд оценки и Институт оценки
США, в которых насчитывается примерно 40000 специалистов. Большой известностью за рубежом пользуются Американское общество оценщиков и Национальная
ассоциация магистров оценки. Во Франции — это Ассоциация лицензированных
экспертов по оценке для страхования, в Германии — Ассоциация общественных
экспертов и т. д.

Со становлением профессии оценщиков в России также образовались различные общественные организации оценщиков. Это, в первую очередь, Российское
общество оценщиков (создано в 1993 г.), Санкт-Петербургское общество оценщиков, Межрегиональное общество экспертов-оценщиков, Московское общество
оценщиков, Московское областное общество оценщиков и др. В 1996 г. появилась
Национальная коллегия оценщиков, в которую входят юридические лица и предприятия.

Главные задачи обществ оценщиков состоят в контроле над деятельностью своих членов и лоббировании своих интересов в законодательных и исполнительных
органах государства.

Для контроля над деятельностью оценщиков в большинстве стран с рыночной экономикой предусмотрена система сертификации и лицензирования как со
стороны государства, так и со стороны обществ оценщиков.

1.1 Организационно-управленческие
и правовые аспекты оценочной деятельности
9

Правовые основы проведения анализа
и оценки стоимости бизнеса

Рыночная оценка имущества осуществляется в соответствии с Федеральным
законом Российской Федерации «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998 г. №135-ФЗ. Законодательство, регулирующее оценочную деятельность в РФ, состоит из названного закона, иных федеральных законов
и нормативных правовых актов РФ и ее субъектов, а также из международных
договоров РФ. Субъекты РФ регулируют оценочную деятельность в соответствии
с федеральным законом.

В законе «Об оценочной деятельности в РФ» дано определение оценочной
деятельности. Под ней понимаются действия субъектов оценочной деятельности,
направленные на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной
стоимости. Рыночная стоимость определяется как наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях
конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные
обстоятельства.

Основанием для проведения оценки является договор между оценщиком и заказчиком. Если в договоре об оценке объекта не определен конкретный вид стоимости, установлению подлежит именно рыночная стоимость данного объекта.
Договор заключается в письменной форме и не требует нотариального удостоверения. Законом установлен ряд требований к оценщику, среди которых:

• наличие у оценщика лицензии на осуществление оценочной деятельности
(см. Постановление Правительства РФ от 11 апреля 2001 г. №285 «О лицензировании оценочной деятельности»);

• членство оценщика в одной из саморегулируемых организаций оценщиков;

• своевременное составление в письменной форме и передача заказчику отчета об оценке объекта;

• неразглашение конфиденциальной информации, полученной от заказчика;
• независимость оценщика, т. е. отсутствие у оценщика в отношении объекта
оценки вещных прав или обязательств вне договора. Также оценщик не
должен являться учредителем, собственником, акционером или должностным лицом юридического лица либо заказчиком или физическим лицом,
имеющим имущественный интерес в объекте оценки;

• наличие договора о страховании гражданской ответственности оценщика
и др.

Данным законом для РФ, субъектов РФ, муниципальных образований, физических и юридических лиц установлено безусловное право на проведение оценки
любых принадлежащих им объектов независимо от установленного порядка статистического учета, бухгалтерского учета и отчетности. Проведение оценки объектов
является обязательным в случае вовлечения в сделку объектов оценки, принадлежащих полностью или частично РФ, субъектам РФ либо муниципальным образованиям.

Не обязательно, но возможно проведение оценки и в других целях, например
с целью отражения в отчетности; купли-продажи, мены, иного отчуждения; прове

Глава 1. Основные понятия
и методологические основы оценки стоимости бизнеса

дения конкурсов, аукционов, торгов; аренды, доверительного управления, лизинга;
залога; раздела, наследования, дарения; страхования; исчисления налогов, пошлин,
сборов; выкупа, конфискации, изъятия; ликвидации; разрешения имущественных
споров; передачи прав собственности; переуступки долговых обязательств; внесения имущества в уставный капитал; определения доли имущественных прав;
передачи в доверительное управление; инвестиционного проектирования; коммерческой концессии; возмещения ущерба; хранения; составления брачного контракта
и др.

Закон №144-ФЗ от 8 июля 1999 г. «О реструктуризации кредитных организаций», регулирующий порядок и условия осуществления мероприятий по реструктуризации кредитных организаций с целью преодоления их финансовой неустойчивости и восстановления платежеспособности либо для осуществления процедуры
ликвидации, устанавливает процедуру привлечения независимого оценщика (ст. 18)
для оценки стоимости активов кредитной организации, выставляемых на продажу
специализированным Агентством по реструктуризации.

Закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998 г. №6-ФЗ регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства), проведению внешнего управления и конкурсного производства и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить
в полном объеме требования кредиторов. В соответствии со ст. 102 данного Закона,
в ходе конкурсного производства конкурсный управляющий осуществляет инвентаризацию и оценку имущества должника. Для осуществления указанной деятельности конкурсный управляющий вправе привлекать оценщиков и иных специалистов с оплатой их услуг за счет имущества должника, если иное не установлено
собранием кредиторов или комитетом кредиторов.

В случае если имуществом должника, подлежащим продаже в ходе конкурсного производства, является недвижимость, указанное имущество оценивается до
продажи с привлечением независимого оценщика (ч. 2, ст. 102).

Закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 8 февраля 1998 г.
№14-ФЗ определяет порядок привлечения независимого оценщика для оценки
вклада в уставный капитал общества в случае, если его номинальная стоимость
(увеличение номинальной стоимости), оплачиваемая неденежным вкладом, составляет более двухсот МРОТ (ч. 2, ст. 15). Номинальная стоимость (увеличение номинальной стоимости) доли участника общества в уставном капитале, оплачиваемой таким неденежным вкладом, не может превышать сумму оценки указанного
вклада, определенную независимым оценщиком. В случае внесения в уставный
капитал общества неденежных вкладов участники общества и независимый оценщик в течение трех лет с момента государственной регистрации общества или
соответствующих изменений в уставе общества солидарно несут при недостаточности имущества общества субсидиарную ответственность по его обязательствам
в размере завышения стоимости неденежных вкладов.

Аналогичная норма содержится в законе «Об акционерных обществах» от
26 декабря 1995 г. №208-ФЗ, определяющем порядок создания и правовое положение акционерных обществ. В соответствии со ст. 34 Закона акции общества
при его учреждении должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества. Денежная оценка имущества, вносимого в оплату

1.1 Организационно-управленческие
и правовые аспекты оценочной деятельности
11

акций при учреждении общества, производится по соглашению между учредителями. Если номинальная стоимость приобретаемых таким способом акций и иных
ценных бумаг общества составляет более двухсот МРОТ, то необходима денежная оценка независимым оценщиком (аудитором) имущества, вносимого в оплату
акций и иных ценных бумаг общества.

Для определения рыночной стоимости имущества акционерного общества может быть привлечен независимый оценщик (аудитор) (ч. 3, ст. 77 Закона). Привлечение независимого оценщика (аудитора) для определения рыночной стоимости
имущества является обязательным в случае выкупа обществом у акционеров принадлежащих им акций.

Закон РФ «О негосударственных пенсионных фондах» от 7 мая 1998 г. №75-ФЗ
регулирует отношения, возникающие при создании, осуществлении деятельности
и ликвидации негосударственных пенсионных фондов, а также устанавливает основные принципы государственного контроля над их деятельностью. В соответствии с п. 6 ст. 25 данного Закона, при размещении пенсионных резервов в недвижимое имущество фонд обязан представлять государственному уполномоченному
органу данные об оценке объекта недвижимого имущества, проведенной независимым оценщиком, имеющим разрешение (лицензию) на осуществление данного
вида деятельности в соответствии с требованиями, установленными законодательством Российской Федерации.

Закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16 июля 1998 г. №102-ФЗ регулирует отношения, возникающие из договора залога недвижимости. Ст. Закона
определяет содержание договора об ипотеке, т. е. его существенные условия. В договоре об ипотеке должны быть указаны предмет ипотеки, его оценка, существо,
размер и срок исполнения обязательства, обеспечиваемого ипотекой (ч. 1, ст. 9).
Оценка предмета ипотеки определяется в соответствии с законодательством РФ по
соглашению залогодателя с залогодержателем и указывается в договоре об ипотеке
в денежном выражении. При ипотеке государственного и муниципального имущества его оценка осуществляется в соответствии с требованиями, установленными
федеральным законом, или в определенном им порядке. Стороны договора об ипотеке могут поручить оценку предмета ипотеки независимой профессиональной
организации (ч. 3, ст. 9).

Отметим, что в ст. 8 Закона «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» предусмотрена обязательность проведения оценки объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям, при их использовании в качестве предмета залога, а также
при ипотечном кредитовании физических лиц и юридических лиц в случаях возникновения споров о величине стоимости предмета ипотеки.

Субъекты РФ также в своих нормативных правовых актах обращаются к деятельности оценщиков.

Кроме законодательства, регулирующего оценочную деятельность, особое внимание у оценщиков вызывает законодательство, регулирующее право собственности и другие вещные права, отдельные виды обязательств и имущественные отношения относительно объектов оценки.

Основой такого законодательства служит Гражданский кодекс Российской Федерации, другие законодательные и нормативные акты, в том числе по приватизации, банкротству, аренде, залогу, ипотеке, доверительному управлению и пр.

Глава 1. Основные понятия
и методологические основы оценки стоимости бизнеса

Правовое регулирование недвижимости связано с правом собственности, которое понимается согласно воспринятому в зарубежном законодательстве основополагающему положению римского частного права как «наиболее полное господство
над вещью». Однако эта первоначальная установка на безраздельное господство
над вещью, в том числе и над недвижимым имуществом, претерпела изменения
в конце XIX–начале XX в.

Речь идет о появлении различных ограничений прав собственности на объекты недвижимости, преимущественно в отношении права собственности на землю.
Согласно исходной формулировке этого права, собственник земельного участка
рассматривался также в качестве и собственника недр, и воздушного пространства
(применительно к территории земельного участка). Однако именно по этой линии,
в конце концов, сложились определенные ограничения, вызванные интересами владельцев соседних земельных участков или публичными интересами.

Интересы владельцев соседних участков, равно как и часть публичных интересов, защищаются сервитутами (обременениями). Эти ограничения систематизированы в ст. 274 ГК РФ «Право ограниченного пользования чужим земельным участком (сервитут)». В ней говорится, что «собственник недвижимого имущества...
вправе требовать от собственника соседнего земельного участка... предоставления
права ограниченного пользования соседним участком (сервитута). Сервитут может
устанавливаться для обеспечения прохода и проезда через соседний земельный
участок, прокладки и эксплуатации линий электропередачи, связи и трубопроводов, обеспечения водоснабжения и мелиорации, а также других нужд...».

Сервитут — важный элемент оценки недвижимости. Эта оценка может быть
связана с платой за пользование земельным участком, которую, согласно п. 5 ст. 274
ГК РФ, «собственник участка, обремененного сервитутом, вправе... требовать от
лиц, в интересах которых установлен сервитут».

Крайний случай ограничений — это отчуждение недвижимого имущества в связи с изъятием участка, на котором оно находится. Это положение рассматривается
в ст. 239 ГК РФ следующим образом: «В случаях, когда изъятие земельного участка
для государственных или муниципальных нужд либо ввиду ненадлежащего использования земли невозможно без прекращения собственности на здания, сооружения
или другое недвижимое имущество, находящееся на данном участке, это имущество может быть изъято путем выкупа государством или продажи с публичных
торгов...». Положение о выкупе является ключевым при установлении «оснований
прекращения права собственности». Согласно ст. 235 ГК РФ «обращение в государственную собственность имущества, находящегося в собственности граждан
и юридических лиц (национализация), производится с возмещением стоимости
этого имущества и других убытков...».

Оценка стоимости этого имущества и убытков возможна лишь в результате расчетов независимых профессионалов-оценщиков. В первом случае (отчуждение государством) такая оценка нужна для определения выкупной цены. Согласно ст. 281
ГК РФ «при определении выкупной цены в нее включаются рыночная стоимость
земельного участка и находящегося на нем недвижимого имущества, а также все
убытки, причиненные собственнику изъятием земельного участка..., в том числе
упущенная выгода». Во втором случае (продажа с публичных торгов) денежная
оценка стоимости объекта недвижимости необходима для установления первоначальной цены продажи с публичных торгов.

1.1 Организационно-управленческие
и правовые аспекты оценочной деятельности
13

Продажа предприятий в целом предполагает передачу покупателю не только
зданий и оборудования, но и прав и обязанностей продавца. Заключение договора
продажи предприятия требует от продавца совершения особых действий, не характерных для иных договоров купли-продажи. Необходимым условием для заключения договора является, в частности, составление и рассмотрение сторонами акта
инвентаризации и бухгалтерского баланса, получение заключения независимого
аудитора, определение перечня всех обязательств, включаемых в состав предприятия.

Продажа предприятия во всех случаях сопровождается, с одной стороны, уступкой прав требований продавца покупателю, а с другой — переводом на него долгов,
что, в свою очередь, требует согласия кредиторов. Поэтому предусмотрены положения, определяющие особый порядок уведомления кредиторов и получения их
согласия на продажу предприятия, а также последствия нарушения этого порядка. В частности, после передачи предприятия покупателю продавец и покупатель
несут солидарную ответственность по включенным в состав переданного предприятия долгам, которые были переведены на покупателя без согласия кредитора (п. 4
ст. 562 ГК РФ).

Стандарты оценки

Оценочная деятельность в Российской Федерации за последние годы достигла
вполне конкретных и значимых результатов. Анализ текущего состояния и перспектив отечественной практики показывает, что ближайшие годы должны характеризоваться углублением качественной стороны оценочной деятельности. В частности, первоочередной задачей является стандартизация всех аспектов оценочной
деятельности с учетом обеспечения ее соответствия международным требованиям
и потребностям отечественного рынка, идущего по пути интеграции в мировую
экономику. Зарубежный опыт свидетельствует о сложности и трудоемкости процедуры разработки и согласования стандартов оценки, так как они затрагивают
множество смежных областей деятельности — бухгалтерский учет, аудит, ипотечное кредитование, страхование, налогообложение и т. д.

Российское общество оценщиков с 1994 г. является ассоциированным членом
Европейской группы ассоциаций оценщиков (TEGOVA) и может использовать европейские стандарты оценки для разработки собственных стандартов и общероссийских стандартов (ГОСТ Р).

На сегодняшний день российские оценщики используют в качестве основных
стандарты оценки, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 6 июля
2001 г. №519 «Об утверждении стандартов оценки».

Информационная база оценки

Информационное обеспечение — основа процесса оценки бизнеса. Без предварительного анализа объемов необходимой информации, источников ее получения
и затрат (финансовых, трудовых) невозможно правильно составить график проведения оценки, определить методику проведения работ и сформировать бюджет
проекта.

Необходимая для процесса оценки бизнеса информация может быть классифицирована следующим образом: