Антикризисное управление

С.Ю. Кузнецов

Издание 2-е,
переработанное и дополненное

КУРС ЛЕКЦИЙ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ
БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

ЭЛЕКТРОННОЕ ИЗДАНИЕ

Финансы и статистика
Москва

© Кузнецов С.Ю., 2010,
2016, с изменениями
© Кузнецов С.Ю., 2021

тронный.
Текст: элек
и статистика», 2021
© ООО «Издательство «Финансы

ISBN 978-5-00184-011-4

2021. –
200 с. – М.: Финансы и статистика,
цов. – 2-е изд., перераб. и доп. – Эл. изд. – 1 файл pdf :
К89

УДК 005.931.11(075.8)
ББК 65.291.931я73-2

УДК 005.931.11(075.8)
ББК 65.291.931я73-2
К89

РЕЦЕНЗЕНТЫ:
О.Г. Крюкова,
канд. экон. наук, доцент, профессор кафедры
«Стратегический и антикризисный менеджмент»
Финуниверситета при Правительстве РФ;
А.А. Гусев,
канд. экон. наук, доцент кафедры
«Оценка и управление собственностью»
Финуниверситета при Правительстве РФ

Данный курс лекций рекомендован к публикации
кафедрой «Стратегический и антикризисный менеджмент»
Финуниверситета при Правительстве РФ

Издание включено в серию книг
Библиотеки НО «Российская Ассоциация Маркетинга»

Кузнецов С.Ю.
Антикризисное управление. Курс лекций / С.Ю. Кузне
Рассмотрены основные темы курса «Антикризисное управление».
Раскрываются понятия антикризисного управления, особенности арбитражного управления в процедурах банкротства. Антикризисное
управление каскадируется на стратегический, функциональный и операционный уровни менеджмента. Даются ключевые показатели антикризисного управления в сферах маркетинга, финансов, производства и кадров. Тактический уровень расширен новой лекцией по
антикризисному управлению бизнес-процессами.
Для преподавателей, студентов и аспирантов, а также менеджеров, консультантов предприятий и арбитражных управляющих.

ISBN 978-5-00184-011-4

Finansy i Statistika
Moscow

S.Y. Kuznetsov

2nd edition, revised and extended

LECTURE COURSE

FEDERAL STATE-FUNDED EDUCATIONAL BUDGET INSTITUTION
OF HIGHER EDUCATION

«FINANCIAL UNIVERSITY UNDER THE GOVERNMENT
OF THE RUSSIAN FEDERATION»

ELECTRONIC EDITION

© Kuznetsov S.Y., 2021

© Kuznetsov S.Y., 2010,
with changes, 2016

© LLC «Publishers «Financy
i Statistika», 2021

ISBN 978-5-00184-011-4
Financy i Statistika, 2021. – Text: electronic.
2nd edition, revised and ext. – El. edit. – 1 file pdf: 200 p. – M.:

REVIEW:
O.G. Kryukova,
Candidate of Economic Sciences, Professor,
Professor of Chair «Strategic and anticrisis management»,
Financial University;
A.A. Gusev,
Candidate of Economic Sciences,
Professor of Chair «Valuation and Property Management»,
Financial University

This textbook is recommended for publication by the chair
«Strategic and anticrisis management»
of the Financial University under the Government
of the Russian Federation

This publication is included in a series of books
of Library of «Russian Marketing Association»

Kuznetsov S.Y.
Anticrisis management. Lecture course / S.Y. Kuznetsov. –

The main themes of the course «Anticrisis Management» are given in
this textbook, including  the definitions of anticrisis management, especially
of  management in bankruptcy proceedings. Turnaround management is
cascaded to  strategic, functional and operational management levels.
KPI are discussed in the areas of marketing, finance, production and
HR. The tactical level is extended by a new lecture on the business process
management.
For teachers, students and doctorate students, as well as managers,
management consultants  and court-appointed trustees.

ISBN 978-5-00184-011-4

ÑÎÄÅÐÆÀÍÈÅ

Предисловие ...................................................................................................   9

Лекция 1. Введение в антикризисное управление .........................................11
1.1. Основные положения антикризисного управления ...........................11
1.2. Теория кризиса предприятия ............................................................... 19
1.3. Особенности кризисных процессов и АКУ на разных стадиях
жизненного цикла фирмы ................................................................... 23
Контрольные вопросы................................................................................... 28

Лекция 2. Банкротство предприятий в России: регулирование
и основные процедуры .................................................................. 29
2.1. Регулирование банкротства и арбитражного управления .................. 29
2.2. Основные понятия законодательства о банкротстве в России ........... 31
2.3. Предупреждение банкротства. Санация. Государственная
финансовая помощь предприятиям: механизм, результативность ...32
2.4. Наблюдение. Полномочия временного управляющего.
Анализ финансового состояния должника. Основные работы
с должником и кредиторами ................................................................ 34
2.5. Внешнее управление. Полномочия внешнего управляющего.
План внешнего управления. Меры по восстановлению
платежеспособности должника ............................................................ 37
2.6. Конкурсное производство. Полномочия конкурсного
управляющего. Порядок и очередность удовлетворения
требований кредиторов ........................................................................ 39
Контрольные вопросы................................................................................... 48

Лекция 3. Разработка антикризисной стратегии .........................................49
3.1. Основные проблемы антикризисного стратегического менеджмента .. 49
3.2. Формализация антикризисной стратегии ............................................ 51
3.3. Диагностика кризиса предприятия с помощью финансового анализа . 60
Контрольные вопросы................................................................................... 70

Лекция 4. Антикризисная маркетинговая политика .....................................71
4.1. Экзекуция антикризисной стратегии на функциональном уровне
управления............................................................................................ 71
4.2. Кризис традиционной модели массового маркетинга ....................... 73
4.3. Разработка антикризисной стратегии маркетинга ............................... 77
4.4. Маркетинговые инвестиции, активы и программы.
Оценка эффективности маркетинговых инвестиций ......................... 84
4.5. Антикризисное управление маркетинг-миксом.
Бюджет маркетинга .............................................................................. 92
Контрольные вопросы................................................................................... 96

Лекция 5. Финансовая политика неплатежеспособного предприятия ........97
5.1. Кризис глобальных финансов .............................................................97
5.2. Определение антикризисного финансового управления ................... 98

5.3. Политика финансирования вывода предприятия из кризиса ......... 100
5.4. Инвестиционное управление активами и бизнесами ....................... 102
5.5. Анализ основных краткосрочных финансовых инструментов
для АКУ .............................................................................................. 108
Контрольные вопросы................................................................................. 113

Лекция 6. Антикризисное управление персоналом ...................................... 114
6.1. Сущность антикризисного управления персоналом.
Кадровая стратегия ............................................................................. 114
6.2. Формы и методы управления HR ..................................................... 116
6.3. Сокращение занятости и политика увольнений .............................. 119
6.4. Показатели эффективности управления персоналом ....................... 120
6.5. Методики оценки эффективности управления персоналом ............ 125
Контрольные вопросы................................................................................. 130

Лекция 7. Производственно-организационный антикризисный
менеджмент ................................................................................. 131
7.1. Антикризисное управление изменениями
в производственной сфере ................................................................. 131
7.2. Инновации и антикризисные стратегии роста предприятия ........... 135
7.3. Управление организационными изменениями.
Реструктуризация проблемных предприятий ................................... 136
Контрольные вопросы................................................................................. 141

Лекция 8. Обзор современных инструментов антикризисного управления  142
8.1. Место инструментов в антикризисной стратегии предприятия ...... 142
8.2. Краткая характеристика основных инструментов ............................. 143
Контрольные вопросы................................................................................. 165

Лекция 9. Ключевые показатели деятельности предприятия
для антикризисного управления ................................................. 166
9.1. Ключевые показатели деятельности как бизнес-интеллект
предприятия ....................................................................................... 166
9.2. Традиционные КПД. Финансовый анализ ....................................... 171
9.3. Декомпозиционные и другие наборы КПД ...................................... 172
9.4. Система сбалансированных показателей ........................................... 173
9.5. Показатели управления стоимостью бизнеса ................................... 177
Контрольные вопросы................................................................................. 185

Лекция 10. Антикризисное управление бизнес-процессами (BPM) ........... 186
10.1. Место бизнес-процессов в стратегическом менеджменте................ 186
10.2. Пространство тактического уровня антикризисного управления .. 189
10.3. Стандартный процессный подход к управлению ............................ 192
10.4. Эффективность ВРМ ........................................................................ 195
Контрольные вопросы................................................................................. 198

CONTENTS

Preface ...........................................................................................................    9

Lecture 1. Introduction to anticrisis management (ACM) ..........................  11
1.1. Main definitions of ACM ......................................................................  11
1.2. Theory of enterprise's crisis ....................................................................  19
1.3. Features of crisis processes and ACM at different stages
of the company's  life cycle...................................................................  23
Control questions ..........................................................................................  28

Lecture 2. The bankruptcy of enterprises in Russia: regulation
and main  procedures..................................................................  29
2.1. Bankruptcy regulation and arbitration management ...............................  29
2.2. Basic concepts of bankruptcy law in Russia ...........................................  31
2.3. Prevention of bankruptcy. Sanitation. State financial aid to enterprises:
mechanism, efficiency ...........................................................................  32
2.4. Observation. The powers of the interim manager. Analysis
of the financial state of the debtor.  Main works in regard
to the debtor and creditors ....................................................................  34
2.5. External management. The powers of external manager. Plan of external
management. Measures to restore the solvency of the debtor .................  37
2.6. Bankruptcy proceedings. The powers of the bankruptcy manager.
The order and priority of creditors ........................................................  39
Control questions ..........................................................................................  48

Lecture 3. Development of anticrisis strategy ..............................................  49
3.1. Main problems of strategic ACM ..........................................................  49
3.2. Formalization of the anticrisis strategy ..................................................  51
3.3. Crisis business analytics, using financial analysis .....................................  60
Control questions ..........................................................................................  70

Lecture 4. Turnaround marketing policy ......................................................  71
4.1. Execution of anticrisis strategy at the functional level of management ...  71
4.2. Crisis of the traditional mass marketing model ......................................  73
4.3. Development of anticrisis marketing  strategy ........................................  77
4.4. Marketing investments, assets and programs. Valuation of ROMI ..........  84
4.5. Implementation  of marketing mix in ACM. Marketing budget.............  92
Control questions ..........................................................................................  96

Lecture 5. Financial policy of the insolvent company ...................................  97
5.1. Global financial crisis ............................................................................  97
5.2. Basics of anticrisis financial management ...............................................  98
5.3. Financing policy to move the enterprise out of crisis ............................. 100
5.4. Investment management of assets and businesses ................................... 102
5.5. Analysis of the main short-term financial instruments within ACM ....... 108
Control questions .......................................................................................... 113

Lecture 6. Anticrisis human resourses (HR) management .......................... 114
6.1. Essence of ACM of HR. HR strategy ................................................... 114
6.2.  Forms and methods of  HRM ............................................................. 116
6.3. Reduction of employment and firing policies ......................................... 119
6.4. Valuation of  ROHRI ........................................................................... 120
6.5. Calculation methods of  the effectiveness of HRM ............................... 125
Control questions .......................................................................................... 130

Lecture 7. Industrial and organizational turnaround management.............. 131
7.1. Turnaround change management in the  R&D ....................................... 131
7.2. Innovations and growth strategies of a company .................................... 135
7.3. Management of organizational changes. Restructuring
of distressed companies ......................................................................... 136
Control questions .......................................................................................... 141

Lecture 8. Review of modern tools of anticrisis management ..................... 142
8.1. Management tools  in the anticrisis strategy of the enterprise ................. 142
8.2. Overview of the main tools.................................................................... 143
Control questions .......................................................................................... 165

Lecture 9. Key performance indicators (KPI) of the enterprise
and turnaround  management ..................................................... 166
9.1. KPI as a business intelligence of an enterprise ....................................... 166
9.2. Traditional KPI in financial analysis ...................................................... 171
9.3. Decompositional  and other sets of KPI ............................................... 172
9.4. Balanced scorecard ................................................................................ 173
9.5. Value-based management indicators ....................................................... 177
Control questions .......................................................................................... 185

Lecture 10. Anticrisis business processes management (BPM) ................... 186
10.1. Position of business processes in strategic management ......................... 186
10.2. Tactical level's framework of anticrisis management .............................. 189
10.3. Standard process approach to management ........................................... 192
10.4. The effectiveness of BPM .................................................................... 195
Control questions .......................................................................................... 198

ÏÐÅÄÈÑËÎÂÈÅ

Поиск Россией своего достойного места в мировом хозяйстве таит много возможностей и угроз. Чтобы адекватно ответить на вызовы глобализации и требования
постиндустриального развития, российским компаниям необходимо овладеть важным нематериальным
активом – передовым управленческим знанием и управленческими талантами. Именно они значительно
повышают ценность компании для ее участников. Без
них нельзя полностью реализовать конкурентное превосходство, менеджеры не смогут преодолеть кризисные процессы, которые с неизбежностью возникают
при принятии рисков предпринимательства, а также
невозможны непрерывные инновации и креативность
созидания.
Вместе с тем количество убыточных предприятий
в разных отраслях велико – почти половина общего
числа фирм. Ежегодно арбитражные управляющие восстанавливают платежеспособность лишь нескольких десятков компаний в процедуре внешнего управления,
а десятки тысяч фирм ликвидируются. Многие наши
компании не наращивают долговременной финансовой прочности. Текущая рентабельность преобладает
над долгосрочным ростом стоимости бизнеса. Подобная недальновидная политика может обернуться очередной волной банкротств.
Второе издание данного курса лекций – это новая
попытка обобщить мировой и российский передовой
опыт и знания в области антикризисного управления
предприятием за последние 5 лет.
Курс лекций отличает следующее:
• введена новая глава по управлению бизнес-процессами ВРМ;
• отражены многие новейшие мировые достижения
в области антикризисного управления;

• сделан упор на достижение баланса между долгосрочными и краткосрочными целями. Для этого выстроена логика антикризисной стратегии как многоуровневой карты (лекция 3);
• по современному трактуется антикризисное управление активами и инвестициями в маркетинговой,
финансовой и кадровой деятельности предприятия (лекции 4, 5 и 6);
• обобщен личный опыт автора в качестве арбитражного конкурсного управляющего (лекция 2);
• приведены методики оценки эффективности антикризисного управления маркетингом и кадрами (лекции 4, 6).

Читатель найдет конкретные мини-кейсы (лекции
4, 6, 7, 9). В работе приводятся современные термины
управления также и на английском языке. В конце каждой лекции даются контрольные вопросы.

Автор выражает искреннюю признательность
Н.Ф. Карпычевой, шеф-редактору за ее профессиональные советы и поддержку на протяжении всего проекта
выхода книги, а также Л.А. Лихачевой, зам. директора
по производству за высококачественную подготовку
книги к публикации.

ÂÂÅÄÅÍÈÅ
 ÀÍÒÈÊÐÈÇÈÑÍÎÅ
ÓÏÐÀÂËÅÍÈÅ

Основныеположенияантиризиснооправления(АКУ)

Теорияризисапредприятия.Причиныистадииризисапредприятия
ОсобенностиризисныхпроцессовиАКУврамахжизненноо
цилафирмы

1.1. ÎÑÍÎÂÍÛÅ ÏÎËÎÆÅÍÈß ÀÍÒÈÊÐÈÇÈÑÍÎÃÎ ÓÏÐÀÂËÅÍÈß

История курса. Курс «Антикризисное управление» возник в середине 1990-х годов и стал особенно актуален после кризиса
1998 г. в связи с появлением волны банкротства российских
предприятий и созданием института арбитражных управляющих.
В 2000-е годы в условиях длительного экономического подъема значение курса относительно уменьшилось. Однако наличие
в эти годы большого количества убыточных предприятий разного
размера в различных отраслях продолжало делать этот курс актуальным. Вступление экономики России в затяжную стагфляцию
чрезвычайно повышает ценность данного курса.
Понятие «Антикризисное управление». Антикризисное управление – это система управленческих мероприятий, направленных:
• на поддержание равновесного состояния национальной
экономики и финансов;
• на успешное и устойчивое развитие бизнеса;
• на сдерживание или смягчение кризисных процессов на
всех уровнях – микроэкономики предприятия, экономики отраслей и межотраслевых комплексов, региональной, национальной и глобальной экономики.

Лекция 1

Общая классификация мероприятий АКУ. Мероприятия АКУ
можно в общем виде подразделить:
1) по сферам хозяйства. Например, в производстве, финансах,
маркетинге, кадрах, организационной структуре и т.д. – по уровню детализации;
2) по управленческим инструментам и методам. Например, по
последним исследованиям консультационной компании «Баин»,
наиболее используемые в мире в 2013 г. управленческие инструменты (tools) в компаниях: стратегическое планирование, управление отношениями с потребителями, сравнительный анализ
(benchmarking), система сбалансированных показателей и т.д. –
по убыванию значимости (лекция 8);
3) по методологиям. Например управление качеством, 6 сигм,
TQM, ISO 9000 и т.д;
4) по времени воздействия: краткосрочно (до 1 года), среднесрочно (до 3 лет), долгосрочно (более 3 лет);
5) по уровню организационной иерархии в компании. Например, на уровне холдинга, внутри стратегической бизнес-единицы
(СБЕ), в рамках инвестиционного проекта и т.д.;
6) по измерению эффективности. Например: а) с помощью
отдельных показателей: как количественных, так и качественных; как финансовых, так и нефинансовых; б) с помощью набора показателей (лекция 9);
7) по степени кризисности объекта:
• превентивные меры по предупреждению кризиса и банкротства. Применяются внутри фирмы, обычно самим менеджментом;
• реактивные меры по спасению кризисных предприятий.
Сюда можно отнести меры в рамках санации фирмы согласно
законодательству о банкротстве. Применяются внутри фирмы
как самим менеджментом, так и в результате государственной
и другой финансовой помощи;
• меры арбитражного управления в процедурах банкротства.
Применяются с участием широких общественных слоев, например, кредиторов, вкладчиков разорившихся банков, в рамках арбитражного судопроизводства и т.д. (лекция 2).
Антикризисное управление, в широкой трактовке, есть конкретное наполнение общего понятия «управление». Фактически
любое эффективное управление предприятием является антикризисным. В литературе встречается соответствующее понятие –

Рост, 
благополучие
1-2-3-4 стадии 
кризиса
5 стадия: Процедуры 
банкротства 

Рост
Спад

Мировое соглашение

Превентивное  
антикризисное 
управление

Реактивное антикризисное управление

Арбитражное управление

Н
А
Б
Л
Ю
Д
Е
Н
И
Е

Финансовое 
оздоровление

Внешнее 
управление

Конкурсное 
производство

Основные подходы к изучению управления предприятия (процессно-функциональный, системный, ситуационный) также применимы к антикризисному управлению предприятием.

В процессно-функциональном подходе реализуются следующие фазы управленческого цикла: 1-я фаза – принимается управленческое решение, например в процедуре внешнего управления
внешний управляющий разрабатывает план внешнего управления;

«превентивное АКУ» («проактивное АКУ» – в западной литературе). Успешное достижение предприятием поставленных целей
максимально отдаляет его от нежелательной альтернативы – кризиса, банкротства, ликвидации. По аналогии с медициной здоровый образ жизни и лечебная профилактика отдаляют человека
от нежелательных болезней. Вместе с тем неэффективное управление приводит к ухудшению экономического положения и требует антикризисного вмешательства (реактивное АКУ). Крайнее
обострение кризиса вызывает банкротство, и возникает необходимость в арбитражном управлении, как узком, специальном
проявлении антикризисного управления.

Т а б л и ц а  1.1

Границы антикризисного управления

2-я фаза – в соответствии с календарным графиком мероприятий
по восстановлению платежеспособности это решение исполняется после утверждения плана на собрании кредиторов; 3-я фаза –
при выполнении своих обязанностей, в том числе учета и анализа команда арбитражного управляющего строго мотивирована
(4-я фаза); 5-я фаза – контроль и оперативное регулирование
осуществляются со стороны кредиторов.

Системный подход к управлению реализуется в определении субъектов, объектов, ключевых элементов управления. Устанавливаются стратегические цели предприятия, бизнес-стратегия как модель, направление долгосрочных действий по
достижению поставленных целей. Создается организационная
структура, в рамках которой осуществляются инвестиции, инвестиционные проекты, создаются ресурсы и активы и т.д.
Ключевые элементы в системном подходе к антикризисному
управлению можно найти в рамках стратегической цепочки ценности фирмы М. Портера: стратегические цели – антикризисная
стратегия – бизнес-организация – инвестиции – активы/ресурсы – бюджеты/текущие затраты – бизнес-процессы – и так дальнейшее каскадирование.
При ситуационном подходе конкретная кризисная ситуация
предприятия анализируется с учетом оптимизации множества сценариев, факторов, показателей, сигналов и вариантов.
Объектом антикризисного управления в данном курсе лекций являются предприятия–основное звено экономики. Государственное антикризисное регулирование других уровней экономики изучается в других дисциплинах.
Современные представления о предприятии. Традиционно
предприятие рассматривается как имущественный комплекс
различных активов: материальных, финансовых, нематериальных. Большое значение для его функционирования имеют
трудовые ресурсы, клиентская база, организационная структура
(табл. 1.2).
В рамках основополагающей ресурсной теории фирмы успешные фирмы создают большую ценность в результате комбинации ограниченных ресурсов, чем они ex ante стоят по отдельности. Сущность ресурсной теории фирмы заключается в том,
что ключевые ресурсы фирмы используются менеджментом и
конвертируются в устойчивые конкурентные преимущества,
выражающиеся в блестящих результатах деятельности фирмы.