Управленческий анализ: комплексный анализ и диагностика предпринимательской деятельности

Москва
ИНФРА-М
2020

Рекомендовано УМО 
по образованию в области финансов, 
учета и мировой экономики в качестве учебного пособия 
для студентов, обучающихся по специальностям 
«Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит»,
 «Налоги и налогообложение»

УПРАВЛЕНЧЕСКИЙ
АНАЛИЗ

КОМПЛЕКСНЫЙ АНАЛИЗ И ДИАГНОСТИКА

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

УЧЕБНИК

Н.А. КАЗАКОВА

Второе издание, переработанное и дополненное

УДК 334(075.8)
ББК 65.9я73
 
К14

Рецензенты:
Н.Н. Карзаева — д-р экон. наук, проф.,
зав. кафедрой экономического анализа и аудита 
Российского государственного аграрного университета — МСХА
им. К.А.Тимирязева;
Е.В. Бурденко — канд. экон. наук, доц.,
зав. кафедрой аудита и контроллинга  Московского 
государственного университета дизайна и технологий

Казакова Н.А.
Управленческий анализ: комплексный анализ и диагностика предпринимательской деятельности : учебник / Н.А. Казакова. — 2-е изд., 
перераб. и доп. — Москва : ИНФРА-М, 2020. — 261 с. + Доп. материалы [Электронный ресурс]. — (Высшее образование: Бакалавриат).

ISBN 978-5-16-005758-3

В учебнике систематизированы известные и предложены новые подходы к интерпретации и содержанию управленческого анализа  как информационной компоненте системы контроллинга и диагностики предпринимательской деятельности. Экономический анализ совсем недавно получил 
самостоятельный научно-квалификационный статус и активно развивается в экономической науке и современной практике менеджмента. Повышенный практический интерес к анализу обусловлен его превращением в 
особый, креативный вид управленческой деятельности. Его цель состоит 
в консолидации, творческом изучении и комплексной оценке информации о бизнесе для правильного понимания его развития, выявления  реальных возможностей, а также противоречий и трудностей, мешающих экономическому росту, и в конечном счете для повышения эффективности его 
функционирования.
Для студентов и слушателей курсов повышения квалификации в системе дополнительного образования в изучении управленческого анализа как 
комплексного анализа деятельности бизнеса, а также будущих и практикующих бизнес-аналитиков.
 
ББК 65.9я73

ISBN 978-5-16-005758-3
© Казакова Н.А., 2013

К14

Материалы, отмеченные знаком 
, доступны в электронно-библиотечной системе znanium 
(www.znanium.com)

ФЗ 
№ 436-ФЗ
Издание не подлежит маркировке 
в соответствии с п. 1 ч. 4 ст. 11

Предисловие

Сегодня, в эпоху глобальных социально-экономических кризисов, природных катаклизмов, высокой конкуренции и международной интеграции, становится все более актуальной необходимость 
повышения профессионализма и уровня знаний во всех областях 
экономики и менеджмента. Это, в свою очередь, требует новых современных стандартов профессиональной подготовки кадров по актуальным направлениям и специальностям. Как указывалось в постановлении Правительства Российской Федерации по реформированию управления предприятий, важнейшей составляющей их 
финансовой политики должен стать «анализ финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиск 
путей их достижения»1. 
Реформирование системы управления хозяйствующими субъектами, переход на международные стандарты в бухгалтерском учете, 
статистике, аудите, финансовом анализе требуют новаций и в сфере 
высшего профессионального образования по этим направлениям. 
Российские предприятия нуждаются в современных кадрах бизнесаналитиков, которые бы занимались эффективной поддержкой важных управленческих решений. Поэтому Федеральный государственный образовательный стандарт высшего профессионального образования третьего поколения ставит задачу формирования новых 
профессиональных компетенций у будущих кадров, способных собирать и консолидировать необходимую информацию, выполнять 
глубокий комплексный анализ хозяйственной деятельности и на основе этого обосновывать тактические и стратегические действия 
компании. 
Сегодня объективно назрела потребность в создании экономической специальности (профильного направления) бизнес-аналитика, 
которая стоит на стыке различных областей знаний — современных 
информационных технологий в сфере экономики, менеджмента, 
учета и экономического анализа. Руководитель предприятия не может рассчитывать только на свою интуицию; управленческие решения и действия должны быть основаны на точных расчетах, глубоком, всестороннем анализе. Именно анализ позволяет формировать 
всю необходимую деловую информацию: маркетинговый анализ – о 
рынках, производственно-хозяйственный анализ – об основных доходах и расходах по подразделениям и бизнес-процессам, финансовый — о финансовом состоянии, доходности и движении капитала. 

1
Приказ Минэкономики РФ от 01.10.97 г. № 118.

А это, в свою очередь, позволяет принять оптимальное управленческое решение. 
В то же время будущий бизнес-аналитик должен понимать, что 
никакой самый сложный анализ не может гарантировать единственно верное решение. Аналитическое обоснование всегда относительно в принятой системе критериев и в рамках доступной информационной базы. Поэтому самым успешным аналитиком будет не просто 
тот, кто владеет многими методами анализа, а тот, кто умеет применять аналитический инструментарий осознанно, в зависимости от 
ситуации, наличия и качества информации, специфики анализируемого объекта, целевых установок анализа, подвергая сомнениям 
любые результаты, не делая поспешных выводов. 
Бизнес-аналитик должен уметь нетрадиционно мыслить, обладать 
коммуникабельностью, предприимчивостью, интуицией. Навыки 
аналитического мышления в значительной степени определяются 
умением установить причинно-следственные связи между изучаемыми явлениями  и процессами, выявить наиболее значимые факторы, количественно оценить их влияние на анализируемый объект, 
разработать прогнозные модели его развития. Аналитическое мышление является решающей характеристикой его квалификации.
Востребованных рыночной экономикой аналитических кадров сегодня наиболее качественно с точки зрения количества и часов аналитических дисциплин и курсов специализации готовят на экономической специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». При этом 
базовой дисциплиной профессионального цикла, безусловно, является комплексный анализ хозяйственной деятельности. Без особого 
преувеличения его можно назвать философией обоснования управленческих решений. Он представляет собой логически выверенный 
научный подход к управлению бизнесом, учитывающий закономерности развития экономических процессов и использующий как формализованные, так и неформальные методы исследования. 
В учебнике систематизированы известные и предложены новые 
подходы к интерпретации и содержанию комплексного анализа хозяйственной деятельности. С одной стороны, это связано с накоплением достаточно большого опыта разработки и детализации анализа на уровне предприятий и организаций в нашей стране, а с другой стороны — происходящими динамичными изменениями в 
экономическом и политическом строе, кризисной ситуацией в экономике. Это требует нового взгляда на комплексный анализ хозяйственной деятельности как область научных и практических знаний, 
учета наработок многих поколений российских ученых и специалистов-практиков в области аналитической науки, а также специфики 
и факторов развития аналитической мысли в России.
Книга состоит из курса лекций,  практических примеров, имеет 
контрольные вопросы и тесты для проверки знаний по каждой теме. 

Лекционный курс начинается с истории развития комплексного анализа хозяйственной деятельности как важнейшего направления экономического анализа. При этом авторская позиция имеет не традиционный «периодический» характер, а разделяет экономический 
анализ  на школы и функциональные направления. Среди наиболее 
известных, внесших значительный вклад в аналитическую науку, выделены: французская школа (Ж. Савари считается родоначальником 
систематизированного экономического анализа баланса), немецкая 
школа, разработавшая направление балансоведения в виде экономического, юридического и пользовательского анализа баланса 
(И. Шер, П. Герстнер), американская школа финансового анализа, 
известная своими моделями прогнозирования банкротства, портфельной теорией, теорией САРМ, арбитражного ценообразования и 
др. (Э. Альтман, И. Фишер, У. Шарп, Г. Марковиц). Специфическими особенностями российской школы экономического анализа, получившей развитие в Петровскую эпоху, считаются прежде всего его 
отраслевая и управленческая направленность, использование аналитических возможностях учетной информации (С.Ф. Иванов, 
Э.Э. Фельдгаузен, А.П. Рудановский, А.М. Галаган, Н.А. Блатов, 
Э.К. Гильде. Ф.В. Езерский и др.). Наиболее известные представители современных направлений экономического анализа в России — 
М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, М.В. Мельник, В.В. Ковалев, Г.В. Савицкая.
Комплексный анализ хозяйственной деятельности — это развивающееся направление в экономической науке и современной практике менеджмента. Он представляет собой метод научного познания 
и практического исследования процессов в функционировании хозяйствующих субъектов различного масштаба и форм управления 
путем разложения их на отдельные компоненты с целью установления закономерностей развития, причинно-следственных факторов, 
оценки текущего состояния и перспектив развития (на основе характеризующих их экономических показателей-индикаторов).
Экономический анализ сегодня необходим на предприятиях всех 
сфер деятельности для обоснования принимаемых решений на различных уровнях управления. Использование универсальных подходов и аналитического инструментария в совокупности  с наличием 
информационных систем и баз данных будет способствовать как развитию бизнеса, так и возрождению экономической культуры российских предприятий. 
Практический анализ становится особым, креативным видом управленческой деятельности. Его цель — творческое изучение, систематизация, обобщение и оценка информации об использовании 
хозяйственных ресурсов и результатах работы хозяйствующего субъекта с целью правильного понимания его развития, выявления реальных возможностей, а также противоречий и трудностей, мешаю

щих экономическому росту, и в конечном счете для повышения эффективности его функционирования. Современные экономисты, 
менеджеры, маркетологи должны хорошо владеть методикой комплексного анализа. Любой бизнес начинается с вложения денег, протекает через движение денег и заканчивается результатами, имеющими денежную оценку. Поэтому важной составляющей комплексного анализа является финансовый анализ, который способен в 
комплексе исследовать и оценить все аспекты и результаты движения 
денежных средств, взаимоотношений, связанных с денежными потоками, а также финансовое состояние компании, в том числе риск 
банкротства. Комплексный анализ позволяет выявить дисбаланс и 
имеющиеся резервы для повышения эффективности бизнеса. Аналитические процедуры являются базой для прогнозирования производственной и рыночной активности, разработки бизнес-планов и 
процедуры контроля за их исполнением. Таким образом, экономический анализ хозяйственной деятельности обеспечивает тесную 
связь между учетом, контролем и принятием управленческих решений, выступая инструментом воздействия на экономику хозяйствующего субъекта с целью обеспечения его бескризисного развития. 
В процессе изучения курса комплексного анализа хозяйственной 
деятельности будем применять различные термины-синонимы хозяйствующего субъекта: предприятие, организация, бизнес, фирма, 
компания, под которыми понимается предпринимательская деятельность, использующая определенные виды ресурсов, располагающая 
активами и обеспечивающая денежный оборот. Для повышения качества управления рекомендуется дополнять анализ отдельных 
структурных подразделений, процессов, направлений деятельности 
исследованием всей структуры компании в целом с учетом внешних 
и внутренних факторов, используемых экономических ресурсов 
(производственных, трудовых, природных, финансовых), видов продукции (работ, услуг), методов производства и продажи. Основным 
критерием качества управления при этом предлагается оценка стоимости предприятия (бизнеса). 
Таким образом, целью изучения курса комплексного анализа хозяйственной деятельности является освоение теоретических базовых 
методов и методик и приобретение практических навыков проведения анализа, отбора аналитической информации и ее оценки для 
реализации эффективной экономической политики, в основном на 
уровне хозяйствующего субъекта, для подготовки и принятия обоснованных управленческих решений, планирования и контроля за 
деятельностью субъекта хозяйствования. 
Методики анализа основаны на материалах отечественной и зарубежной науки и практики, перечень которых приведен в библиографии. Примеры для усвоения приемов анализа, методик анализа, 
расчетов аналитических показателей выполнены на отчетных данных 

российских предприятий. Представленные тематические задачи отражают хозяйственные ситуации, возникающие в практике различных типов предприятий. Упор делается не только на методы, используемые для анализа, но и на качество информационной базы, ее 
доступность, временной фактор, правильную интерпретацию результатов и их значение для повышения эффективности управления бизнесом. 
Практикующие и будущие бизнес-аналитики (бакалавры, магистры, аспиранты), используя данный учебник, смогут получить не 
только теоретическую подготовку по методике комплексного анализа хозяйственной деятельности предприятия, но и закрепить учебный материал на практических примерах, проверить свои знания и 
навыки с помощью тестов. Предложенные инструментальные средства анализа позволят им на практике самостоятельно определять 
перспективы развития и обосновывать реально осуществимые бизнес-планы своих компаний.

Глава 1.
КОМПЛЕКСНЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ 
АНАЛИЗ В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ 
ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА

1.1.
Из истории экономического анализа 

История экономического анализа как самостоятельного направления экономической теории берет свое начало в науках об управлении и учете. 
Родоначальником систематизированного экономического анализа считается французский бухгалтер Жак Савари (1622–1690). Идеи 
Савари были углублены в XIX в. итальянским бухгалтером Джузеппе 
Чербони (1827–1917), который создал учение о синтетическом и аналитическом разложении бухгалтерских счетов. Однако, пожалуй, 
наибольший вклад в развитие науки об экономическом анализе внесла немецкая школа в конце XIX — начале XX в., когда в бухгалтерском учете появилось оригинальное направление — балансоведение. 
Оно развивалось в трех основных формах: экономический анализ 
баланса (Иоган Фридрих Шер (1846–1924) разработал методики исчисления оборачиваемости, деления издержек на постоянные и переменные, а также прием, названный им «мертвой точкой», позволяющий установить момент, с которого предприятие окупает свои 
расходы и начинает работать с прибылью; Пауль Герстнер (конец 
XIX — начало XX в.) ввел понятия аналитических характеристик баланса и сформулировал правила для оценки пассива, актива и взаимосвязи пассива и актива); юридический анализ баланса (Р. Байгель, 
Э. Ремер, К. Порциг разработали теорию бухгалтерской ревизии); 
популяризация знаний о балансе среди пользователей (акционеров) 
(Брозиус, Теодор Губер, Макс Шенвандт).
В ХХ в. основной вклад в развитие аналитической науки внесли 
различные школы США, развивавшие знания о финансовом анализе. Эмпирические прагматики (Empirical Pragmatists School) были профессиональными аналитиками, они впервые использовали аналитические коэффициенты для принятия управленческих решений финансового характера. Первым теоретиком финансового анализа стал 
Джеймс Кэннон, который предложил девять коэффициентов, главным из которых считал коэффициент ликвидности.
Школа статистического финансового анализа (Ratio Statisticans 
School) (Александр Уол) впервые предложила использовать критериальные значения для оценки аналитических коэффициентов. 
Научная школа мультивариативных аналитиков (Multivariate 
Modellers Scool) (Джеймс Блисс, Артур Винакор) разрабатывала сис

темы коэффициентов как обобщающих показателей финансово-хозяйственной деятельности. В дальнейшем из этой школы родилось 
современное направление создания сбалансированной системы показателей.
Представители школы прогнозирования банкротства (Distress 
Predictors School) (Эдвард Альтман (Edward Altman), Артур Винакор, 
Рэймонд Смит) создавали модели с целью оценки финансовой устойчивости компании. 
Направление участников фондового рынка (Capital Marketers 
School) (Джордж Фостер, Гарри Марковиц, Мертон Миллер, Уильям 
Шарп, Роберт К. Мертон, Майрон Шоулзу, Д.Тобин и др.) — статистический анализ с целью выбора оптимальной стратегии управления 
риском финансовых вложений. 
В конце XX — начале XXI в. активно развивающимся направлением анализа стало управление рисками. Основные достижения финансовой теории в XX в. связаны с разработкой концепции управления рисками на финансовых и инвестиционных рынках — это портфельная теория, теории САРМ, арбитражного ценообразования и 
др. (И. Фишер, Гордон, Шарп, Шапиро, К. Редхед, С. Хьюд, Ф. Рут, 
Б. Берлимер). Основная идея заключается в том, что существуют два 
вида риска, которые по-разному оцениваются и вознаграждаются на 
развитом рынке. Для того чтобы создавать прибыль и увеличивать 
стоимость компании, она должна идти на риск и управлять им.
Российская школа экономического (управленческого) анализа 
получила развитие в Петровскую эпоху и основывалась на западной, 
в основном шведской, практике. Спецификой российской школы 
можно назвать отраслевую и управленческую направленность развития учета и анализа. Целью промышленного учета и анализа было 
усиление контроля за сохранностью собственности и увеличение 
доходов казны. На предприятиях была разработана более совершенная методика исчисления затрат, проводился управленческий анализ, 
уделялось большое внимание аналитическим возможностям учетной 
информации. Среди выдающихся представителей направления балансоведения можно назвать В.И. Геннина, К.И. Арнольда, И. Ахматова, Э.А. Мудрова, А.К. Рощаховского, А.П. Рудановского, 
Н.А. Блатова, И.Р. Николаева.

В России также развивалось статистическое направление, осно
ванное на принципах универсальности в учете. В дальнейшем оно 
способствовало зарождению макроучета как аналога системы национальных счетов и разделению учета на основную деятельность и 
капитальное вложение (строительство). К этому направлению следует причислить И.Ф. Валицкого (умер в 1898 г.), А.В. Прокофьева, 
П.И. Рейнбота (1839–1916). 

С.Ф. Иванова (1872) и Э.Э. Фельдгаузена (1888) по праву можно 
считать основоположниками нормативного направления. Они зало

жили основы управленческого анализа затрат, ввели понятие нормирования затрат, разделения затрат на прямые и косвенные. Теоретические и практические основы и различные методы управленческого анализа себестоимости были заложены А.П. Рудановским, 
А.М. Галаганом, Н.А. Блатовым и В.И. Стоцким. Э.К. Гильде (1904–
1983) применил для исследования издержек производства моделирование, что позволило систематизировать и упростить методологию 
исчисления затрат. Ф.В. Езерский (1836–1916) явился основоположником новых контрольных и управленческих (аналитических) возможностей бухгалтерского учета. Задолго до Шера Езерский вывел 
формулу «мертвой точки» (точки безубыточности). Л.И. Гомберг 
(1866–1935), член-корреспондент Академического общества бухгалтеров в Париже, занимался группировкой хозяйственных явлений и 
анализом причинно-следственных связей между ними, что считал 
необходимым для изучения развития предприятия.
В советский период в России получил развитие управленческий, 
комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. 
В начале 1940-х гг. появляются книги Н.А. Блатова «Баланс промышленного предприятия и его анализ» и С.К. Татура (1897–1974) по 
анализу хозяйственной деятельности предприятия. В начале 
1970-х гг. выходят первые книги по теории анализа хозяйственной 
деятельности М.И. Баканова, А.Д. Шеремета, И.И. Каракоза, 
Н.В. Дембинского. В тот же период В.Б. Ивашкевич разработал методику учета и управленческого анализа затрат по центрам ответственности.
С середины 1970-х гг. появляются кибернетические методы анализа (в том числе метод эвристической самоорганизации, который 
представляет собой соединение регрессионного анализа и теории 
статистических решений с введением внешних дополнений в виде 
нескольких критериев). Разработанный А.Г. Ивахненко, Ю.П. Зайченко и В.Д. Димитровым метод группового учета аргументов 
(МГУА) на основе эвристической самоорганизации с использованием детерминистических подходов представляет собой комбинированный метод принятия решений и имеет самые широкие перспективы использования в анализе, прогнозах и оптимальном управлении сложными, в том числе экономическими, процессами. 
Становление рыночной экономики в России, переход к новой 
модели управления, появление хозяйствующих субъектов различных 
форм собственности и организационно-правового управления и, 
соответственно, трансформация бухгалтерского учета в 1990-х гг. 
способствовали развитию финансового анализа как составной части 
управленческого анализа, с одной стороны, и публичного внешнего 
анализа, с другой. В рыночной экономике, когда большинство пользователей ограничены в доступе к информации, в большей мере стали разрабатываться вопросы экспертной диагностики, больше вни