Книжная полка Сохранить
Размер шрифта:
А
А
А
|  Шрифт:
Arial
Times
|  Интервал:
Стандартный
Средний
Большой
|  Цвет сайта:
Ц
Ц
Ц
Ц
Ц

Экономическая теория и практика: реальность и потенциал развития

Покупка
Артикул: 757904.01.99
Доступ онлайн
149 ₽
В корзину
Сборник научных работ содержит результаты исследований, представленных на межвузовской научно-методической конференции «Экономическая теория и практика: реальность и потенциал развития». Сборник сформирован из статей преподавателей кафедр ФЭСН, ФФБ, ИГСУ РАНХиГС, кафедр финансов и цен, «финансовые рынки» Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова, кафедры мировой экономики, финансов и страхования Академии труда и социальных отношений, кафедры «банки и банковский менеджмент» Финансового университета при Правительстве РФ, кафедры мировой экономики и управления внешнеэкономической деятельностью МГУ им. М.В.Ломоносова, кафедры «банковский менеджмент и финансовые рынки» Карагандинского экономического университета Казпотребсоюза, а также аспирантов, магистрантов и студентов бакалавриата и магистратуры РАНХиГС. Содержание сборника отражает актуальные теоретико-практические проблемы: регулирование банковского сектора, реструктуризация банковской системы, взаимодействие финансового и инновационного секторов экономики, структурная и бюджетно-налоговая политика, стратегическое планирование, госпрограммы, внешнеэкономические аспекты развития, отраслевые рынки, внешнеэкономическая политика, геофинансовые риски, а также проблемы современного бизнес-образования. Сборник предназначен для исследователей, преподавателей, студентов, аспирантов, управленцев-практиков, а также всех, кто интересуется вопросами экономики и финансов.
Экономическая теория и практика: реальность и потенциал развития : материалы межвузовской научно-методической конференции / под ред. д. э. н., проф. А. Е. Дворецкой. - Москва : Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2020. - 218 с. - ISBN 978-5-85006-217-0. - Текст : электронный. - URL: https://znanium.com/catalog/product/1405775 (дата обращения: 29.03.2024). – Режим доступа: по подписке.
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов. Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в ридер.
Экономическая
теория и практика:
реальность
и потенциал
развития

М 
- 

| И  ДЕЛО |

Москва | 2020

УДК 33
ББК 65.01
     Э40

Экономическая теория и практика: реальность и потенциал 
    развития: материалы межвузовской научно-методической конференции: сборник / коллектив авторов; под ред. д. э. н., проф. А. Е. Дворецкой. —  Москва: Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2020. — 218 с. 
ISBN 978-5-85006-217-0

Сборник научных работ содержит результаты исследований, представленных на межвузовской научно-методической конференции «Экономическая теория и практика: реальность и потенциал развития». Сборник сформирован из статей преподавателей кафедр ФЭСН, ФФБ, ИГСУ 
РАНХиГС, кафедр финансов и цен, «финансовые рынки» Российского 
экономического университета им. Г. В. Плеханова, кафедры мировой 
экономики, финансов и страхования Академии труда и социальных отношений, кафедры «банки и банковский менеджмент» Финансового университета при Правительстве РФ, кафедры мировой экономики и управления внешнеэкономической деятельностью МГУ им. М. В. Ломоносова, 
кафедры «банковский менеджмент и финансовые рынки» Карагандинского экономического университета Казпотребсоюза, а также аспирантов, магистрантов и студентов бакалавриата и магистратуры РАНХиГС.
Содержание сборника отражает актуальные теоретико-практические 
проблемы: регулирование банковского сектора, реструктуризация банковской системы, взаимодействие финансового и инновационного секторов экономики, структурная и бюджетно-налоговая политика, стратегическое планирование, госпрограммы, внешнеэкономические аспекты 
развития, отраслевые рынки, внешнеэкономическая политика, геофинансовые риски, а также проблемы современного бизнес-образования.
Сборник предназначен для исследователей, преподавателей, студентов, аспирантов, управленцев-практиков, а также всех, кто интересуется 
вопросами экономики и финансов.

УДК 33
ББК  65.01
ISBN 978-5-85006-217-0

© ФГБОУ ВО «Российская академия народного хозяйства
и государственной службы при Президенте
Российской Федерации», 2020

     Э40

Содержание

МАКРОЭКОНОМИКА И ИННОВАЦИОННОЕ РАЗВИТИЕ

О. В. Саввина
Факторы финансовой уязвимости российской экономики .  .  .  .  . 7

В. В. Хольнов
Цифровизация российской экономики: проблемы, препятствия 
и возможности   .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  15

А. А. Котова
Цифровые тенденции на рынке труда .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  27

А. Е. Дворецкая
Современный формат взаимодействия инновационного 
и финансового секторов экономики .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  35

А. М. Рахметова
Эффекты асимметричного регулирования во взаимодействии 
финансового и инновационного секторов экономики   .  .  .  .  .  .  50

Г. Ф. Фатхлисламова
Развитие ОПС и НПО: сравнительная характеристика   .  .  .  .  .  .  60

БАНКИ, ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ. УЧЕТ И ОЦЕНКА

И. В. Ларионова
Приоритеты регулирования банковского сектора .  .  .  .  .  .  .  .  .  69

Л. В. Крылова
Факторы и направления структурных изменений в банковской 
системе Российской Федерации   .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  80

Н. Н. Наточеева
Тенденции концентрации банковского капитала в российской 
экономике   .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  88

А. И. Панова
Кредитование физических лиц 
в ведущих российских банках .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  96

В. А. Беляев, К. А. Дарчев
Эмиссия цифровой валюты центральными банками: 
дискуссионные вопросы .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .   104

Н. Ф. Челухина
Актуальные вопросы страхования киберрисков .  .  .  .  .  .  .  .  .   112

С. Н. Овсянникова
Прогнозная модель финансовых рядов на основе кусочнолинейной аппроксимации .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .   121

И. А. Лисовская
Современные проблемы формирования налога на имущество 
организаций  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .   126

Т. А. Малахова
Роль бренда в оценке имущества 
общественного сектора   .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .   132

ГЛОБАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКА 

И. П. Хоминич, Д. Г. Перепелица
О геофинансовых рисках как факторе развития мирового 
страхового рынка в современных условиях .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .   140

А. С. Алисенов
Проблемы унификации косвенного налогообложения 
в Евразийском экономическом союзе   .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .   148

Г. М. Калкабаева
Инвестиционный потенциал страховых компаний Казахстана: 
оценка, тенденции, пути повышения   .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .   157

КОРПОРАТИВНЫЙ БИЗНЕС И ПРОФЕССИОНАЛЬНОЕ 
ОБРАЗОВАНИЕ 

О. Ю. Макарова, А.Е Олькова
Методические подходы к преподаванию дисциплин проектного 
цикла в экономических вузах .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .   175

  

Е. Д. Ицаков
Организация внутрикорпоративного каршеринга 
с использованием алгоритмов автоматизированной 
обработки данных   .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .   191

А. А. Кулакова
Повышение эффективности продуктового ретейлера 
в условиях цифровой трансформации бизнеса  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .   198

Н. А. Пятак
Приоритеты государственной политики в области 
проектного управления в авиатранспортной сфере .  .  .  .  .  .  .   209

Макроэкономика 
и инновационное 
развитие

Факторы финансовой 
уязвимости российской 
экономики

О. В. Саввина,
О. В. Саввина,
доктор экономических наук, профессор кафедры 
доктор экономических наук, профессор кафедры 
финансов и цен Российского экономического 
финансов и цен Российского экономического 
университета имени Г. В. Плеханова
университета имени Г. В. Плеханова

После 2014 г. произошли важные события в мировой 
После 2014 г. произошли важные события в мировой 
экономике и геополитике, эффект и последствия 
экономике и геополитике, эффект и последствия 
которых мировое сообщество будет испытывать 
которых мировое сообщество будет испытывать 
еще многие годы. Российская Федерация являеще многие годы. Российская Федерация является участницей происходящих трансформаций. 
ется участницей происходящих трансформаций. 
По оценкам Всемирного банка, в случае повышения 
По оценкам Всемирного банка, в случае повышения 
таможенных тарифов во всем мире до максимальтаможенных тарифов во всем мире до максимально возможного уровня, установленного правилано возможного уровня, установленного правилами Всемирной торговой организации, глобальный 
ми Всемирной торговой организации, глобальный 
товарооборот может сократиться на 9%. Подобный 
товарооборот может сократиться на 9%. Подобный 
спад мировая торговля в последний раз переживаспад мировая торговля в последний раз переживала в период глобального финансового кризиса. Уже 
ла в период глобального финансового кризиса. Уже 
наблюдается постепенное замедление роста минаблюдается постепенное замедление роста мировой торговли, что может привести к снижению 
ровой торговли, что может привести к снижению 
темпов экономического роста некоторых стран —  
темпов экономического роста некоторых стран —  
торговых партнеров России. Более 20% экспорта 
торговых партнеров России. Более 20% экспорта 
нашей страны приходится на прямых участников 
нашей страны приходится на прямых участников 
торговых войн (США и КНР) и страны с риском вветорговых войн (США и КНР) и страны с риском введения протекционистских мер в ближайшем будудения протекционистских мер в ближайшем будущем. К примеру, по итогам 2018 г. товарооборот 
щем. К примеру, по итогам 2018 г. товарооборот 

Э   

8

России и Китая впервые в истории взаимоотношений двух стран 
России и Китая впервые в истории взаимоотношений двух стран 
превысил установленную лидерами целевую планку 100 млрд 
превысил установленную лидерами целевую планку 100 млрд 
долл. [1]. Хотя торговые ограничения создают возможности для 
долл. [1]. Хотя торговые ограничения создают возможности для 
завоевания рынков сбыта странами, напрямую не участвующизавоевания рынков сбыта странами, напрямую не участвующими в торговом конфликте (Вьетнам, Канада, Мексика), введеми в торговом конфликте (Вьетнам, Канада, Мексика), введение ограничений может привести к росту цен на импорт и сниние ограничений может привести к росту цен на импорт и снижению реального конечного спроса в конфликтующих странах. 
жению реального конечного спроса в конфликтующих странах. 
Это будет сдерживать рост спроса на традиционные для России 
Это будет сдерживать рост спроса на традиционные для России 
экспортные товары и повышение цен на сырье (в том числе в Евэкспортные товары и повышение цен на сырье (в том числе в Европе). В результате на нефтяном рынке риски будут реализовыропе). В результате на нефтяном рынке риски будут реализовываться не только на стороне предложения (ввод трубопроводных 
ваться не только на стороне предложения (ввод трубопроводных 
мощностей в США), но и на стороне спроса. В России негативный 
мощностей в США), но и на стороне спроса. В России негативный 
для валютного курса эффект от более низких цен на нефть ниведля валютного курса эффект от более низких цен на нефть нивелируется благодаря стабилизирующему механизму бюджетного 
лируется благодаря стабилизирующему механизму бюджетного 
правила и связанными с ним валютными интервенциями. Однаправила и связанными с ним валютными интервенциями. Однако общий рост неопределенности и шок от сокращения физичеко общий рост неопределенности и шок от сокращения физических объемов экспорта негативно скажутся на инвестиционных 
ских объемов экспорта негативно скажутся на инвестиционных 
планах компаний из разных отраслей, а реализация валютного 
планах компаний из разных отраслей, а реализация валютного 
риска, пусть и ограниченного благодаря указанному выше стабириска, пусть и ограниченного благодаря указанному выше стабилизирующему механизму, сдержит увеличение реальных располизирующему механизму, сдержит увеличение реальных располагаемых доходов населения и объема потребления [2].
лагаемых доходов населения и объема потребления [2].

Устойчивость экономики России к внешним вызовам в поУстойчивость экономики России к внешним вызовам в по
следние годы повысилась благодаря улучшению ключевых маследние годы повысилась благодаря улучшению ключевых макропоказателей —  снижается инфляция, растет положительное 
кропоказателей —  снижается инфляция, растет положительное 
сальдо текущего счета платежного баланса, сократился внешний 
сальдо текущего счета платежного баланса, сократился внешний 
долг, выросли международные резервы. Вместе с тем сохраняютдолг, выросли международные резервы. Вместе с тем сохраняются геополитические угрозы, связанные с возможным ужесточеся геополитические угрозы, связанные с возможным ужесточением санкций, а также риски, обусловленные сохраняющимися 
нием санкций, а также риски, обусловленные сохраняющимися 
проблемами российской экономики и весьма схожие с общемипроблемами российской экономики и весьма схожие с общемировыми тенденциями.
ровыми тенденциями.

Са нкционное давление на Российскую Федерацию остается. 
Са нкционное давление на Российскую Федерацию остается. 

После 26 августа 2019 г. США ввели запрет на участие америПосле 26 августа 2019 г. США ввели запрет на участие американских финансовых институтов в первичном размещении росканских финансовых институтов в первичном размещении российских еврооблигаций и на предоставление кредитов, займов 
сийских еврооблигаций и на предоставление кредитов, займов 
в валюте, а также технической помощи Правительству РФ междув валюте, а также технической помощи Правительству РФ международными финансовыми организациями —  Международным 
народными финансовыми организациями —  Международным 
валютным фондом и Всемирным банком. Запрет распространявалютным фондом и Всемирным банком. Запрет распространяется на американские кредитные и инвестиционные банки, броется на американские кредитные и инвестиционные банки, бро
М     

керские компании, компании, работающие на рынке Форекс, инкерские компании, компании, работающие на рынке Форекс, инвестиционные и пенсионные фонды. Меры против российского 
вестиционные и пенсионные фонды. Меры против российского 
государственного долга касаются бумаг, выпущенных любым 
государственного долга касаются бумаг, выпущенных любым 
ведомством, агентством или суверенным фондом России, вклюведомством, агентством или суверенным фондом России, включая Центральный банк РФ, Фонд национального благосостояния 
чая Центральный банк РФ, Фонд национального благосостояния 
и Министерство финансов РФ.
и Министерство финансов РФ.

Интересно, что за всю историю современной России облигаИнтересно, что за всю историю современной России облига
ции в валюте выпускало только Министерство финансов, дейции в валюте выпускало только Министерство финансов, действуя от лица российского правительства. Банк России время 
ствуя от лица российского правительства. Банк России время 
от времени эмитирует свои краткосрочные облигации, но тольот времени эмитирует свои краткосрочные облигации, но только в рублях. Фонд национального благосостояния не является 
ко в рублях. Фонд национального благосостояния не является 
ни юридическим лицом, ни государственным органом, поэтому 
ни юридическим лицом, ни государственным органом, поэтому 
не имеет права эмиссии ценных бумаг. В 2019 г. Россия размещане имеет права эмиссии ценных бумаг. В 2019 г. Россия размещала еврооблигации дважды —  в марте и июне. Инвесторы из США 
ла еврооблигации дважды —  в марте и июне. Инвесторы из США 
выкупили в общей сложности 22,4% всех выпусков. Во втором вывыкупили в общей сложности 22,4% всех выпусков. Во втором выпуске с погашением в 2035 г. их доля достигла 29%. Годовой план 
пуске с погашением в 2035 г. их доля достигла 29%. Годовой план 
России по внешним займам уже в июне оказался перевыполненРоссии по внешним займам уже в июне оказался перевыполненным более чем в два раза. Полагаем, что риски резкой продажи 
ным более чем в два раза. Полагаем, что риски резкой продажи 
иностранными инвесторами российских суверенных евробондов 
иностранными инвесторами российских суверенных евробондов 
после введения очередных санкций незначительны, поскольку 
после введения очередных санкций незначительны, поскольку 
Россия имеет достаточно стабильные «сильные» бюджетные поРоссия имеет достаточно стабильные «сильные» бюджетные показатели, валютный долг, не превышающий 2,5% ВВП, а также 
казатели, валютный долг, не превышающий 2,5% ВВП, а также 
проводит заимствования преимущественно в рублях. Наибольпроводит заимствования преимущественно в рублях. Наибольшие вызовы для российской экономики может представлять пошие вызовы для российской экономики может представлять потенциальное введение запретов на покупку иностранными инветенциальное введение запретов на покупку иностранными инвесторами российских ОФЗ, номинированных в рублях [3].
сторами российских ОФЗ, номинированных в рублях [3].

В настоящее время сформировался ряд финансовых уязвимоВ настоящее время сформировался ряд финансовых уязвимо
стей, дальнейшее накопление которых в сложившихся условиях 
стей, дальнейшее накопление которых в сложившихся условиях 
развития международных финансов и мировой экономики в церазвития международных финансов и мировой экономики в целом способно привести к реализации системных финансовых 
лом способно привести к реализации системных финансовых 
рисков в России. Подчеркнем, что оценки индексов финансового 
рисков в России. Подчеркнем, что оценки индексов финансового 
стресса на ближайшую перспективу не дают оснований для сильстресса на ближайшую перспективу не дают оснований для сильного беспокойства. В России существует ряд подобных оценочного беспокойства. В России существует ряд подобных оценочных индикаторов, в частности индекс аналитического кредитноных индикаторов, в частности индекс аналитического кредитного рейтингового агентства ACRA FSI (рис. 1).
го рейтингового агентства ACRA FSI (рис. 1).

Анализ матрицы перехода индекса ACRA FSI позволяет интерАнализ матрицы перехода индекса ACRA FSI позволяет интер
претировать состояния, соответствующие значениям 2,5 и выше, 
претировать состояния, соответствующие значениям 2,5 и выше, 
как состояния финансового кризиса. Таким образом, случаи, 
как состояния финансового кризиса. Таким образом, случаи, 

Э   

10

когда индекс превышает пороговое значение 2,5, соответствуют 
когда индекс превышает пороговое значение 2,5, соответствуют 
тем редким состояниям финансовой системы, которые характем редким состояниям финансовой системы, которые характеризуются большой неопределенностью в отношении ставок, 
теризуются большой неопределенностью в отношении ставок, 
спредов, цен и высокой скоростью их изменения. По состоянию 
спредов, цен и высокой скоростью их изменения. По состоянию 
на 31.10.2019 значение индекса составило 0,48.
на 31.10.2019 значение индекса составило 0,48.

Одной из финансовых уязвимостей российской экономики 
Одной из финансовых уязвимостей российской экономики 

является растущая кредитная задолженность населения. Продолявляется растущая кредитная задолженность населения. Продолжается сокращение реальных располагаемых доходов населения 
жается сокращение реальных располагаемых доходов населения 
(на 2,3% в год), при этом его долговая нагрузка быстро растет. 
(на 2,3% в год), при этом его долговая нагрузка быстро растет. 
По данным Банка России, рост потребительского кредитования 
По данным Банка России, рост потребительского кредитования 
стабилизировался на высоком уровне. К 1 апреля 2019 г. годостабилизировался на высоком уровне. К 1 апреля 2019 г. годовой темп роста в ипотечном сегменте кредитного рынка достиг 
вой темп роста в ипотечном сегменте кредитного рынка достиг 
24,7%, в сегменте необеспеченного потребительского кредитова24,7%, в сегменте необеспеченного потребительского кредитования —  24,3%.
ния —  24,3%.

Коэффициент обслуживания долга по необеспеченным креКоэффициент обслуживания долга по необеспеченным кре
дитам в 2019 г. достиг пикового уровня 2014 г. 9,0%. В ипотечном 
дитам в 2019 г. достиг пикового уровня 2014 г. 9,0%. В ипотечном 
сегменте доля кредитов, выдаваемых с низким (менее 20%) персегменте доля кредитов, выдаваемых с низким (менее 20%) первоначальным взносом, остается повышенной (42,0%). Это свивоначальным взносом, остается повышенной (42,0%). Это свидетельствует о том, что российские банки охотно берут на себя 
детельствует о том, что российские банки охотно берут на себя 
повышенные кредитные риски, ведь первоначальный взнос 
повышенные кредитные риски, ведь первоначальный взнос 

Р. 1. Динамика индекса ACRA FSI для России за период 
2006–2018 гг.

Источник: [4].

М     

по ипотечному кредиту отражает финансовое состояние заемпо ипотечному кредиту отражает финансовое состояние заемщика и его способность сберегать средства.
щика и его способность сберегать средства.

Ссуды с небольшим первоначальным взносом характеризуютСсуды с небольшим первоначальным взносом характеризуют
ся повышенным уровнем кредитного риска заемщика и потенся повышенным уровнем кредитного риска заемщика и потенциально уязвимы к снижению реальных доходов населения [5, 
циально уязвимы к снижению реальных доходов населения [5, 
с. 3]. Стоит подчеркнуть, что практически весь рынок ипотечных 
с. 3]. Стоит подчеркнуть, что практически весь рынок ипотечных 
кредитов занимают государственные банки с долей 85,8% объкредитов занимают государственные банки с долей 85,8% объема выданных кредитов по всей стране в 2018 г. Доля ПАО «Сберема выданных кредитов по всей стране в 2018 г. Доля ПАО «Сбербанк» составляет 51,8%. Помимо Сбербанка в топ-5 банков, пребанк» составляет 51,8%. Помимо Сбербанка в топ-5 банков, предоставляющих различные ипотечные программы для населения, 
доставляющих различные ипотечные программы для населения, 
входят ВТБ (доля 22,4%), Газпромбанк (доля 5,0%), Россельхозвходят ВТБ (доля 22,4%), Газпромбанк (доля 5,0%), Россельхозбанк (доля 4,3%), «Дом.рф» (доля 2,8%) и «ДельтаКредит» (доля 
банк (доля 4,3%), «Дом.рф» (доля 2,8%) и «ДельтаКредит» (доля 
2,%) [6]. Это системно значимые кредитные организации, финан2,%) [6]. Это системно значимые кредитные организации, финансовую устойчивость которых поддерживает само государство.
совую устойчивость которых поддерживает само государство.

При быстром росте задолженности должны приниматься опеПри быстром росте задолженности должны приниматься опе
ративные меры регулирования. В период после мирового фиративные меры регулирования. В период после мирового финансового кризиса практика выработала целый перечень так 
нансового кризиса практика выработала целый перечень так 
называемых макропруденциальных инструментов, то есть инназываемых макропруденциальных инструментов, то есть инструментов макропруденциального регулирования. Для ограструментов макропруденциального регулирования. Для ограничения рисков в сегменте необеспеченного потребительского 
ничения рисков в сегменте необеспеченного потребительского 
кредитования и формирования буфера капитала банками, накредитования и формирования буфера капитала банками, наращивающими потребительское кредитование, Банк России 
ращивающими потребительское кредитование, Банк России 
с 1 апреля 2019 г. повысил надбавки к коэффициентам риска 
с 1 апреля 2019 г. повысил надбавки к коэффициентам риска 
по потребительским кредитам со средневзвешенной полной 
по потребительским кредитам со средневзвешенной полной 
стоимостью кредита от 10 до 30%. В случае сохранения избыточстоимостью кредита от 10 до 30%. В случае сохранения избыточных темпов роста ссудной задолженности эти надбавки могут 
ных темпов роста ссудной задолженности эти надбавки могут 
быть дополнительно увеличены с учетом значений показателя 
быть дополнительно увеличены с учетом значений показателя 
долговой нагрузки физического лица, который банки рассчидолговой нагрузки физического лица, который банки рассчитывают с 1 октября 2019 г. По методике регулятора предельная 
тывают с 1 октября 2019 г. По методике регулятора предельная 
долговая нагрузка будет рассчитываться как отношение ежемедолговая нагрузка будет рассчитываться как отношение ежемесячных платежей заемщика по всем непогашенным кредитам 
сячных платежей заемщика по всем непогашенным кредитам 
и займам и по вновь выдаваемому кредиту к среднемесячному 
и займам и по вновь выдаваемому кредиту к среднемесячному 
доходу за 12 месяцев [7]. Клиент банка не сможет получить нодоходу за 12 месяцев [7]. Клиент банка не сможет получить новый кредит, если он уже обременен значительными выплатами 
вый кредит, если он уже обременен значительными выплатами 
по действующим ссудам. Показатель долговой нагрузки был разпо действующим ссудам. Показатель долговой нагрузки был разработан Банком России в октябре 2017 г. и должен был вступить 
работан Банком России в октябре 2017 г. и должен был вступить 
в силу с 1 января 2019 г. Но регулятор по просьбе банков перенес 
в силу с 1 января 2019 г. Но регулятор по просьбе банков перенес 
старт новой ограничительной меры на девять месяцев. Отметим, 
старт новой ограничительной меры на девять месяцев. Отметим, 

Э   

12

что в Великобритании в 2014 г. были введены ограничения на вычто в Великобритании в 2014 г. были введены ограничения на выдачу кредитов с высоким показателем «кредит/доходы» (loanдачу кредитов с высоким показателем «кредит/доходы» (loanto-income —  LTI). Это было сделано не только потому, что возрос 
to-income —  LTI). Это было сделано не только потому, что возрос 
уровень ипотечного долга, но и в качестве защиты от риска ухудуровень ипотечного долга, но и в качестве защиты от риска ухудшения качества кредитов и чрезмерно быстрого роста объема 
шения качества кредитов и чрезмерно быстрого роста объема 
ипотечной задолженности. В конце 2018 г. Банк России повысил 
ипотечной задолженности. В конце 2018 г. Банк России повысил 
надбавки к коэффициентам риска по ипотечным ссудам, предонадбавки к коэффициентам риска по ипотечным ссудам, предоставленным после 1 января 2019 г., с первоначальным взносом 
ставленным после 1 января 2019 г., с первоначальным взносом 
от 10 до 20%. В результате доля таких кредитов в I квартале 2019 г. 
от 10 до 20%. В результате доля таких кредитов в I квартале 2019 г. 
снизилась с 42,9 до 40,7%. Доля просроченной задолженности 
снизилась с 42,9 до 40,7%. Доля просроченной задолженности 
по таким кредитам не превышала 0,4% на 1 апреля 2019 г. [5].
по таким кредитам не превышала 0,4% на 1 апреля 2019 г. [5].

Отметим, что проблема растущего долга домохозяйств харакОтметим, что проблема растущего долга домохозяйств харак
терна для многих стран, в том числе развитых (рис. 2).
терна для многих стран, в том числе развитых (рис. 2).

По уровню долговой нагрузки населения, к примеру, Канада 
По уровню долговой нагрузки населения, к примеру, Канада 

занимает первое место среди стран Группы 7. Отношение долзанимает первое место среди стран Группы 7. Отношение долга домохозяйств Канады к их чистому доходу выросло до 178,5% 
га домохозяйств Канады к их чистому доходу выросло до 178,5% 
в конце 2018 г. В США долг домохозяйств на 21,4% выше уровня, 
в конце 2018 г. В США долг домохозяйств на 21,4% выше уровня, 
достигнутого в период после финансового кризиса (в 2013 г.). 
достигнутого в период после финансового кризиса (в 2013 г.). 

Р. 2. Совокупный долг нефинансового сектора разных стран мира 
(% ВВП)

Источник: [5].

М     

Наибольший размер задолженности, составляющий 9,12 трлн 
Наибольший размер задолженности, составляющий 9,12 трлн 
долл., приходится на ипотеку.
долл., приходится на ипотеку.

Многие регуляторы в последние годы в целях повышения 
Многие регуляторы в последние годы в целях повышения 

устойчивости банков к возможным убыткам стали вводить треустойчивости банков к возможным убыткам стали вводить требования по контрциклическому буферу капитала даже при отрибования по контрциклическому буферу капитала даже при отрицательном значении кредитного гэпа (отклонение кредитования 
цательном значении кредитного гэпа (отклонение кредитования 
к ВВП от его долгосрочного тренда). Например, такие буферы 
к ВВП от его долгосрочного тренда). Например, такие буферы 
установлены в Дании, Великобритании, Литве, Норвегии и Чеустановлены в Дании, Великобритании, Литве, Норвегии и Чехии. Контрциклический буфер капитала при положительном 
хии. Контрциклический буфер капитала при положительном 
кредитном гэпе введен в Гонконге, Франции, Швеции. В России 
кредитном гэпе введен в Гонконге, Франции, Швеции. В России 
кредитование растет неравномерно, поэтому антициклическая 
кредитование растет неравномерно, поэтому антициклическая 
надбавка не применяется, а принимаются меры по ограничению 
надбавка не применяется, а принимаются меры по ограничению 
темпов роста розничного кредитования.
темпов роста розничного кредитования.

Проводимая в России и других странах макропруденциальная 
Проводимая в России и других странах макропруденциальная 

политика свидетельствует о важности наличия в арсенале регуполитика свидетельствует о важности наличия в арсенале регулятора инструментов макропруденциального регулирования для 
лятора инструментов макропруденциального регулирования для 
сдерживания избыточного роста кредитования в высокорискосдерживания избыточного роста кредитования в высокорисковых сегментах и нивелирования накопленных системных рисков 
вых сегментах и нивелирования накопленных системных рисков 
в финансовом секторе. Контрциклическая пруденциальная пов финансовом секторе. Контрциклическая пруденциальная политика направлена на то, чтобы ограничить накопление системлитика направлена на то, чтобы ограничить накопление системных рисков в периоды кредитного бума и избежать «кредитного 
ных рисков в периоды кредитного бума и избежать «кредитного 
сжатия» в периоды экономических кризисов. Банк России имесжатия» в периоды экономических кризисов. Банк России имеет позитивный опыт осуществления макропруденциальной поет позитивный опыт осуществления макропруденциальной политики. Так, ряд своевременно принятых Банком России мер 
литики. Так, ряд своевременно принятых Банком России мер 
в ответ на наблюдавшийся в 2011–2012 гг. чрезмерный рост нев ответ на наблюдавшийся в 2011–2012 гг. чрезмерный рост необеспеченного потребительского кредитования позволил банкам 
обеспеченного потребительского кредитования позволил банкам 
сформировать буферы капитала, в результате чего бóльшая часть 
сформировать буферы капитала, в результате чего бóльшая часть 
российских банков смогла абсорбировать накопленные кредитроссийских банков смогла абсорбировать накопленные кредитные риски, реализовавшиеся в период рецессии 2014–2015 гг., 
ные риски, реализовавшиеся в период рецессии 2014–2015 гг., 
и повысить финансовую устойчивость. Основной инструмент, иси повысить финансовую устойчивость. Основной инструмент, используемый Банком России, —  это секторальные надбавки к копользуемый Банком России, —  это секторальные надбавки к коэффициентам риска. В будущем может возникнуть потребность 
эффициентам риска. В будущем может возникнуть потребность 
в расширении инструментария макропруденциальной политики.
в расширении инструментария макропруденциальной политики.

В указанных обстоятельствах также следует отметить текущие 
В указанных обстоятельствах также следует отметить текущие 

тенденции в сегменте микрокредитования. На данный момент 
тенденции в сегменте микрокредитования. На данный момент 
объем российского рынка потребительских микрозаймов составобъем российского рынка потребительских микрозаймов составляет 121 млрд руб. и с точки зрения накопления рисков не неляет 121 млрд руб. и с точки зрения накопления рисков не несет в себе угрозы финансовой стабильности. Однако, принимая 
сет в себе угрозы финансовой стабильности. Однако, принимая 

Доступ онлайн
149 ₽
В корзину