Книжная полка Сохранить
Размер шрифта:
А
А
А
|  Шрифт:
Arial
Times
|  Интервал:
Стандартный
Средний
Большой
|  Цвет сайта:
Ц
Ц
Ц
Ц
Ц

Финансовый менеджмент. Основные показатели диагностики экономического состояния предприятия

Покупка
Артикул: 755822.01.99
Доступ онлайн
2 000 ₽
В корзину
В курсе лекций рассмотрены вопросы, связанные с формированием системы показателей, характеризующих финансово-экономическое состояние предприятия, и их использованием в процессе экономической диагностики. Соответствует программе курса «Финансовый менеджмент». Предназначено для студентов специальностей 080502 и 080105 и может быть использовано как при изучении курса «Финансовый менеджмент», так и при выполнении курсовой работы по этой дисциплине.
Ларионова, И. А. Финансовый менеджмент. Основные показатели диагностики экономического состояния предприятия : курс лекций / И. А. Ларионова, И. М. Рожков, А. В. Пятецкая. - Москва : ИД МИСиС, 2007. - 51 с. - Текст : электронный. - URL: https://znanium.com/catalog/product/1281174 (дата обращения: 29.03.2024). – Режим доступа: по подписке.
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов. Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в ридер.
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ 

№ 991 
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ 

ИНСТИТУТ СТАЛИ и СПЛАВОВ 

Технологический университет 

МИСиС 

Кафедра экономики и менеджмента 

И.А. Ларионова 
И.М. Рожков 
А.В. Пятецкая 

Финансовый менеджмент 

Основные показатели диагностики 
экономического состояния предприятия 

Курс лекций 

Рекомендовано редакционно-издательским 
советом университета 

t 

Москва 
Издательство ´УЧЕБАª 
2007 

УДК 658.15.012.7 
Л25 

Рецензент 
канд. экон. наук, проф. А.Ф. Лещинская 

Ларионова И.А., Рожков И.М., Пятецкая А.В. 
Л25 
Финансовый менеджмент. Основные показатели диагностики экономического состояния предприятия: Курс лекций. – М.: 
МИСиС, 2007. – 51 с. 

В курсе лекций рассмотрены вопросы, связанные с формированием системы показателей, характеризующих финансово-экономическое состояние предприятия, и их использованием в процессе экономической диагностики. Соответствует программе курса «Финансовый менеджмент». 

Предназначено для студентов специальностей 080502 и 080105 и может 
быть использовано как при изучении курса «Финансовый менеджмент», так 
и при выполнении курсовой работы по этой дисциплине. 

© Московский государственный институт 
стали и сплавов (технологический 
университет) (МИСиС), 2007 

ОГЛАВЛЕНИЕ 

Введение 
4 

1. Базовые показатели, характеризующие экономическое 
состояние предприятия 
5 

2. Чистые активы и авансированный капитал 
8 

3. Переменные, характеризующие источники формирования 
запасов и затрат 
13 

4. Текущие финансовые потребности предприятия 
15 

5. Коэффициенты финансовой устойчивости 
16 

6. Коэффициенты ликвидности (платежеспособности) 
18 

7. Коэффициенты утраты и восстановления платежеспособности....20 
8. Показатели эффективности использования основного 

капитала 
22 

9. Показатели эффективности использования оборотного 
капитала 
24 

10. Показатели рентабельности 
27 

11. Капитал предприятия, его структура и стоимость 
31 

12. Экономическая добавленная стоимость и чистая текущая 
стоимость денежного потока, порождаемого деятельностью 
фирмы 
40 

Библиографический список 
50 

3 

ВВЕДЕНИЕ 

Диагностика предприятия предполагает реализацию последовательных этапов: определение дисфункций и трудностей, деформирующих 
функционирование хозяйствующего объекта; установление вызывающих их внутренних и внешних причин; разработку программ действия, 
направленных на восстановление функций и структурную перестройку 
предприятия. Основоположниками данного направления является ряд 
западных экономистов конца ХХ века (Жак-Пьер Тибо и др.) [1, 2].Это 
направление развивается и в отечественной экономике [3–7]. 

В курсе лекций рассмотрены показатели, которые используются в 
качестве инструментов как в относительно новых, так и в традиционных методах экономической диагностики состояния предприятия. 

4 

1. БАЗОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ, 

ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ 

СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ [8-10] 

Для осуществления экономической диагностики необходимо 
сформировать перечень показателей. Этот процесс начинается с рассмотрения показателей, которые условно будем называть базовыми. 
Они используются как самостоятельно, так и для формирования других показателей. Среди базовых показателей в первую очередь следует назвать выручку-нетто (Вр) (оборот) от продаж товаров, продукции, работ, услуг за минусом налога на добавленную стоимость, 
акцизов и аналогичных обязательных платежей. 

Кроме выручки, относящейся к доходам по обычным видам деятельности, предприятие может иметь прочие доходы, в том числе 
проценты к получению, доходы от участия в других организациях, 
прочие операционные доходы, а также внереализационные доходы. 
Кроме доходов следует рассматривать затраты предприятия, в частности себестоимость проданных товаров и услуг С„„^^. В международной практике рассматриваются два метода представления затрат: 
«затраты по функциям» и «затраты по существу» [8]. В отечественной экономике этим методам можно поставить в соответствие расчеты себестоимости по статьям калькуляции и по элементам сметы затрат. 

Затраты по функциям включают: 
• производственную себестоимость проданных товаров, скорректированную на изменение запасов готовой продукции и незавершенного производства; 

• затраты по сбыту, включающие затраты на реализацию, хранение, непосредственно по сбыту, в том числе соответствующая амортизация; 

• затраты на исследования и разработки; 
• административно-управленческие расходы, включающие заработную плату управленческого персонала, а также прочие затраты, 
включая соответствующую амортизацию. 

Затраты по существу включают затраты на: 
• приобретение сырья и материалов М; 
• персонал Sз . п: расходы на оплату труда, отчисления на социальные нужды; 

• амортизацию А„; 

5 

• прочие. Условно их будем добавлять к первой статье М, самой 
большой по величине. 

В последнем случае себестоимость С можно представить в виде 

С = М + 5' +A м. 

з. п 

Разность между суммарными доходами и расходами является 
прибылью (убытком) до налогообложения П. После уплаты налога на 
прибыль и отчислений в резервный фонд в соответствии с законодательством или учредительными документами остающаяся ее часть 
называется чистой прибылью (убытком) отчетного года. Это - основной показатель хозяйственной деятельности предприятия. Рассмотренные выше показатели содержатся в отчете о прибылях и 
убытках предприятия (форма № 2). 

При анализе деятельности предприятия желательно также рассматривать показатель, который не содержится в специальных отчетных формах, но является весьма важным, указывающим вклад 
предприятия в национальную экономику. Это - произведенная предприятием за определенный период (обычно за год) добавленная стоимость ^д. с, равная разности между стоимостью Вр произведенной 
предприятием продукции и рыночной стоимостью израсходованных 
при ее производстве товаров и услуг, приобретенных со стороны: 

^ д . с = В р - М . 

После проведения элементарных выкладок получаем: 

^д.с=Вр-М = (С + П)-М = М + ^з.п+Ам+П-М = П + ^злп+Ам, (1) 

т.е. добавленная стоимость (ДС) является суммой прибыли до налогообложения П, затрат на персонал ^зп и амортизации Ам. В состав 
ДС включают [8]: 

• заработную плату и единый социальный налог (ЕСН); 
• начисленный налог на прибыль; 
• дивиденды, в том числе дивиденды по акциям, принадлежащим 
дочерним компаниям; 

• амортизацию; 
• нераспределенную прибыль. 
Из приведенного перечня понятно распределение произведенной 
добавленной стоимости: 

• служащим - заработная плата и другие расходы по оплате труда; 

6 

• государству - налог на прибыль и ЕСН; 
• лицам, предоставившим капитал, - дивиденды, в том числе по 
акциям, принадлежащим дочерним компаниям; 

• остаются в распоряжении компании - амортизация и нераспределенная прибыль. 

Приведенная выше формула (1) для расчета ДС используется тогда, когда речь идет о вкладе предприятия в валовый национальный 
продукт (ВНП). Поэтому соответствующую характеристику будем 
обозначать ^ ^ ^ . Когда необходимо учесть вклад предприятия в 
чистый национальный продукт (ЧНП), в показатель добавленной 
стоимости не включают износ капитала предприятия, оцениваемый с 
помощью амортизации [9]. 

Таким образом, получаем следующие формулы для расчета добавленной стоимости, произведенной предприятием: 

Sд
В
.
Н
с
 П = П+ Sз.п +Ам 

SдЧ.сНП =П+Sз.п 

Понятно, что заработную плату следует рассматривать вместе с 
начислениями на нее, учитывая ЕСН. 

Кроме рассмотренных, имеется еще один важный показатель, используемый в международной практике при оценке деятельности 
предприятия [8], – самофинансируемый доход предприятия. Он 
складывается из прибыли до налогообложения, включая доходы, полученные от участия в других организациях, и амортизации, т.е. 

Sсф = П+Ам . 

Если вместо прибыли до налогообложения в данную формулу 
включить чистый результат, а к амортизационным отчислениям добавить отчисления в резервный фонд [10], то получим показатель, 
который называют способностью к самофинансированию. 

При расчете показателей самофинансирования амортизацию, 
трактуемую как составляющую общих затрат, добавляют к прибыли, 
поскольку она в действительности представляет собой зарезервированную денежную сумму для возмещения средств собственников. 

7 

2. ЧИСТЫЕ АКТИВЫ И АВАНСИРОВАННЫЙ 
КАПИТАЛ [8, 11] 

Значительная часть показателей, используемых при диагностике 
финансово-экономического состояния предприятия, основана на 
данных его бухгалтерского баланса (отчетная форма № 1). 

Бухгалтерский баланс – это сгруппированные в определенном порядке и обобщенные сведения о величине средств предприятия и их 
источниках на конкретный момент времени. 

Термин «баланс» (от латинских слов bis – дважды и lanx – чаша весов) 
буквально обозначает двучашие и употребляется как символ равновесия, 
равенства. В бухгалтерском учете слово «баланс» имеет двоякое значение: 
равенство итогов и собственно бухгалтерский баланс. Как бухгалтерское 
понятие слово «баланс» существует уже почти 600 лет. Баланс представляет собой двустороннюю таблицу, левая часть которой называется активом, 
правая – пассивом. Актив – от латинского слова aktivus – деятельный, действующий. Пассив – от латинского passivus – страдательный, недеятельный. Применительно к балансу данные термины утратили свой первоначальный смысл и имеют условное значение. В нынешнем понимании актив 
баланса отражает состав и размещение хозяйственных средств, отвечая на 
вопрос «что это?». Пассив баланса показывает источники хозяйственных 
средств и их целевое назначение и отвечает на вопрос «чье это?». 

При правильном ведении учета и составлении баланса сумма всех 
статей актива должна быть равна сумме всех статей пассива. Итог 
баланса называется его валютой. 

В каждой строке баланса указывается: 
– наименование статьи и в скобках соответствующий номер счета 
по плану счетов; 

– код строки; 
– сумма на начало отчетного периода; 
– сумма на конец отчетного периода. 
Общая структура баланса представлена в табл. 1. 

Таблица 1 

Связь баланса с классификацией хозяйственных средств 

Состав хозяйственных 
средств 

Внеоборотные активы 
Оборотные активы 

№ раздела 
баланса 

I 
II 

Источники формирования 
средств 

Капитал и резервы 
Долгосрочные обязательства 
Краткосрочные обязательства 

№ раздела 
баланса 

III 

IV 
V 

Перечень статей и их расположение по разделам баланса 2006 г. 
приведен в табл. 2 и 3. 

8 

Таблица 2 

Содержание актива баланса предприятия 

АКТИВ 

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 
Нематериальные активы 
Основные средства 
Незавершенное строительство 
Доходные вложения в материальные ценности 
Долгосрочные финансовые вложения 
Отложенные налоговые активы 
Прочие внеоборотные активы 
ИТОГО по разделу I… 
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 
Запасы 
В том числе: 

сырье, материалы и другие аналогичные ценности 
животные на выращивании и откорме 
затраты в незавершенном производстве 
готовая продукция и товары для перепродажи 
товары отгруженные 
расходы будущих периодов 
прочие запасы и затраты 

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются 
более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 
В том числе покупатели и заказчики 
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в 
течение 12 месяцев после отчетной даты) 
В том числе покупатели и заказчики 
Краткосрочные финансовые вложения 
Денежные средства 
Прочие оборотные активы 
ИТОГО по разделу II… 
БАЛАНС 

Код показателя 

110 
120 
130 
135 
140 
145 
150 
190 

210 

211 
212 
213 
214 
215 
216 
217 
220 

230 
231 

240 
241 
250 
260 
270 
290 
300 

Содержание пассива баланса предприятия 

Таблица 3 

ПАССИВ 

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 
Уставный капитал 
Собственные акции, выкупленные у акционеров 
Добавочный капитал 

Код показателя 

410 
411 
420 

Указания об объеме форм бухгалтерского отчетности (утверждены приказом 
Минфина России) от 22.07.2003 № 67н с изменениями от 18.09.2006 № 115н. 

9 

Окончание табл. 3 

ПАССИВ 

Резервный капитал 
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 
ИТОГО по разделу III… 
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 
Займы и кредиты 
Отложенные налоговые обязательства 
Прочие долгосрочные обязательства 
ИТОГО по разделу IV… 
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 
Займы и кредиты 
Кредиторская задолженность: 
В том числе: 

поставщики и подрядчики 
задолженность перед персоналом организации 
задолженность перед государственными внебюджетными 
фондами 
задолженность по налогам и сборам 

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 
Доходы будущих периодов 
Резервы предстоящих расходов 
Прочие краткосрочные обязательства 
ИТОГО по разделу V… 
БАЛАНС 

Код показателя 

430 
470 
490 

510 
515 
520 
590 

610 
620 

621 
622 

623 
624 
630 
640 
650 
660 
690 
700 

Для анализа баланса осуществляют его агрегирование, т.е. объединение родственных статей (табл. 4) 

Таблица 4 
Агрегированный баланс 

Актив 

I. Внеоборотные активы……F 
II. Оборотные активы: 
Запасы……………………….Z 
Дебиторская задолженность и 
прочие оборотные активы…..Ra1 
Краткосрочные финансовые 
вложения……………………d1 
Денежные средства………...d2 
Баланс……………………….B 

Пассив 

III. Капитал и резервы…………………………..Ис 
IV. Долгосрочные обязательства………………КТ 
V. Краткосрочные обязательства: 
В том числе краткосрочные займы и кредиты…...Kt 
Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы………………………………...Rp 

Баланс………………………..……………………B 

Имея баланс предприятия, можно рассчитать его чистые активы 
Sч.а, равные валюте, скорреированной на стоимость выкупленных 
собственных акций за вычетом задолженности предприятия: 

Sч.а = B-Ис.а -K T - K t - R p 1 -K д -K р . п . р - K п р , 

10 

где В - сумма активов; 

Ис . а - стоимость собственных акций акционерного общества, выкупленных у акционеров; 
КТ + Kt - заемные средства; 
Rp1 - кредиторская задолженность; 
К д - расчеты по дивидендам (задолженность участникам); 
К р . п . р - резервы предстоящих расходов; 
Кпр – прочие краткосрочные обязательства. 

Очевидно, что величина чистых активов равна величине собственных средств предприятия, скорреированных на стоимость собственных выкупленных акций: 

S ч . а = В-Ис. а - K T - K t - R p = (Ис + KT + Kt + Rp)- Ис а -KT-Kt-Rp 
= 

При расчете чистых активов учитывают следующие особенности [11]: 
• учитываются только те материальные активы, которые непосредственно используются акционерным обществом в основной деятельности; 

• по статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет принимается 
задолженность предприятия за проданное имущество; 

• из раздела II актива баланса предприятия исключается задолженность участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал; 

• соответствующие статьи баланса уменьшаются на стоимость оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг. 

Между чистыми активами предприятия S ч .а и его уставным капиталом Sук существует зависимость, которую принимают во внимание, начиная со второго года деятельности предприятия. Если S ч .а < Sу . к, предприятие обязано уменьшить свой уставный капитал до величины 
чистых активов, т.е. фактически до величины собственных средств. 

Следует указать еще одну характеристику, отличающуюся от рассмотренной выше на величину долгосрочных обязательств. Это авансированный капитал предприятия [8]. По определению авансированный капитал Sак равен валюте баланса В за вычетом краткосрочных обязательств: 

Sа . к = В-(Kt + Rp) . 

* Иногда под авансированным капиталом понимают разность между валютой баланса и убытками предприятия. 

11 

Доступ онлайн
2 000 ₽
В корзину