Основы лизинга

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ  
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ  
«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ «МИСиС» 

 

 
 
 

 

 

 

 
 

 

№ 2096 

Кафедра прикладной экономики

Н.В. Шмелева 
Е.Н. Елисеева 
 

Основы лизинга

 

Курс лекций 

Рекомендовано редакционно-издательским 
советом университета 

Москва  2012 

УДК 339.187 
 
Ш72 

Р е ц е н з е н т  
канд. экон. наук, проф. В.Ф. Михин 

Шмелева, Н.В. 
Ш72  
Основы лизинга : курс лекций / Н.В. Шмелева, Е.Н. Елисеева. – 
М. : Изд. Дом МИСиС, 2012. – 68 с. 
ISBN 978-5-87623-595-4 

Рассмотрены теоретические и практические аспекты лизинговой деятельности. Подробно освещены вопросы экономической сущности лизинга, его 
отдельных видов (финансового, оперативного и др.). Рассмотрены методики 
расчета лизинговых платежей и оценки экономической эффективности лизинговых проектов. Особое внимание уделено международным лизинговым 
проектам и бухгалтерскому учету лизинговых операций. Курс лекций написан в соответствии с программой курса «Основы лизинга». 
Предназначен для студентов, обучающихся по специальностям 080502 
«Экономика и управление на предприятии (в металлургии)» и 080500 «Менеджмент». 

УДК 339.187 

ISBN 978-5-87623-595-4 
© Н.В. Шмелева, 
Е.Н. Елисеева, 2012 

ОГЛАВЛЕНИЕ 

Введение....................................................................................................4 
1. Основные понятия лизинга..................................................................5 
1.1. Сущность лизинга и этапы его развития....................................5 
1.2. Этапы развития лизинга...............................................................6 
1.3. Предметы лизинга ........................................................................8 
1.4. Субъекты лизинга и особенности их взаимоотношений ........11 
1.5. Формы, типы и виды лизинга....................................................17 
2. Общие тенденции развития лизинга и его 
нормативно-законодательной базы в России.......................................21 
2.1. Тенденции и направления развития лизинга ...........................21 
2.2. Анализ развития нормативно-законодательной 
базы лизинга в России.......................................................................23 
2.3. Особенности взаимоотношений субъектов лизинга 
в России..............................................................................................26 
2.4. Оценка практики использования лизинга в металлургии.......28 
3. Лизинг в системе рыночных взаимоотношений субъектов 
инвестиционной деятельности ..............................................................31 
3.1. Экономическое содержание лизинга как вида 
инвестиционной деятельности.........................................................31 
3.2. Основные черты и особенности лизинга в РФ ........................35 
4. Экономический механизм лизинга ...................................................39 
4.1. Характер и состав лизинговых платежей.................................39 
4.2. Порядок расчетов между лизингополучателем 
и лизингодателем в РФ .....................................................................42 
4.3. Методики расчета лизинговых платежей.................................44 
4.4. Оценка эффективности лизинговых проектов.........................50 
5. Секъюритизация лизинговых активов..............................................54 
6. Бухгалтерский учет лизинговых операций ......................................58 
Библиографический список...................................................................67 
 

ВВЕДЕНИЕ 

В последние несколько лет в России стал стабильно и активно 
развиваться рынок лизинга. Многие предприятия уже успешно используют механизм лизинга для решения проблемы обновления основных фондов. 
Лизинг сегодня – рыночный инструмент, представляющий в ряде 
случаев реальную альтернативу традиционному банковскому кредиту. Лизинговые компании постепенно становятся менее зависимыми 
от учредителей и ориентируются на рыночные способы ведения бизнеса: отбор клиентов на конкурентной основе, поиск дополнительных источников финансирования. 
Лизинг признан на государственном уровне в качестве основного 
инструмента развития сельскохозяйственной, телекоммуникационной отраслей, а также автотранспорта и авиастроения. 
В связи с этим в учебных планах российских вузов появилась дисциплина «Основы лизинга», необходимость которой продиктована 
требованиями времени. Современные лизинговые процессы достаточно сложны, их изучение поможет наилучшим способом использовать на практике преимущества этого финансового инструмента, избежать финансовых ошибок и убытков. 

1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ЛИЗИНГА 

1.1. Сущность лизинга и этапы его развития 

История развития лизинга достаточно широко представлена в зарубежных источниках и обзорах, а также в работах многих отечественных специалистов по лизингу: Е.Н. Чекмаревой, Е.В. Кабатовой, 
В.Д. Газмана, Л.Н. Прилуцкого и др. Однако сущность лизинга разными авторами трактуется по-разному и в течение длительного времени остается спорной: сложность взаимоотношений, возникающих 
при осуществлении лизинга, обусловливает существование нескольких точек зрения на его сущность и происхождение.  
Неоднозначен и взгляд специалистов на роль лизинга в системе 
экономических взаимоотношений. Часто лизинг полностью отождествляют с долгосрочной арендой. Другие считают, что лизинг – это 
только одна из форм долгосрочной аренды и отождествляют лизинговые отношения с наемными или подрядными отношениями. В отечественной литературе часто лизинг рассматривают как «безденежную форму кредита» или способ кредитования предпринимательской 
деятельности [1]. Иногда лизинг трактуют как скрытую форму купли-продажи средств производства или права пользования имуществом у его собственника.  
В мировой практике широко используются лизинговые сделки, 
использование лизинга в практике каждой страны имеет свои национальные особенности. Часто законодательство регулирует не собственно лизинг, а отношения контрагентов лизинговых операций. В 
законодательных актах Франции, Бельгии, Италии, касающихся лизинговой деятельности, используются также схожие по смыслу термины: credit-bail (кредит-аренда), location financement (финансирование аренды), operazion di locazione finanziaria (операции по финансовой аренде), а также используют немецкое – “mitvertrag kredit”, испанское – “arrendamiento”, итальянское – “credito – arrendamiento” и др. 
Считается, что собственно термин «лизинг» происходит от английского “lease”, (брать в аренду, нанимать), и во многих странах 
активно используются английский термин “lease” а также термины, 
производные от него, например немецкое “Leasingvertrag” [1]. 
В настоящее время в России закрепился термин «лизинг» для обозначения особого вида деятельности, содержанием которой является 
инвестирование собственных или привлеченных финансовых средств 

путем приобретения имущества (движимого и недвижимого) с целью 
последующей сдачи во временное пользование на определенных условиях. 
Принятый в 1998 г. Федеральный закон № 164-ФЗ «О лизинге» 
внес определенную систему в отечественную терминологию. Однако 
попытки уточнить терминологию не прекращаются. Проблемы с терминологией связаны не только с новизной факта использования лизинга в российской экономике, но и с существованием большого разнообразия форм и видов лизинговых операций, особенностями их 
осуществления, а также с тем, что осуществление лизинга имеет 
множество аспектов: экономический, финансовый, коммерческий, 
правовой, инновационный и др. 

1.2. Этапы развития лизинга 

Для того чтобы лучше понять сущность лизинга рассмотрим историю его развития. Уже с древних времен существуют экономические отношения, при которых за определенную плату приобретается 
имущество лишь во временное пользование – аренда. Схема (этап 
первый) была достаточно простой (рис. 1.1). 

Договор

 
 
 
 
     Передача имущества 
 
 
 
 
Платежи 

Пользователь 
(арендатор) 

Собственник 
(арендодатель) 

 

Рис. 1.1. Схема арендных отношений 

На сегодняшний день нет однозначного мнения о том, кто первым 
начал использовать подобные взаимоотношения. Подобные сделки 
отмечались в Вавилоне времен Хаммурапи, на территории Римской 
империи, Финикии. Слова Аристотеля из «Риторики» о том, что «богатство состоит не во владении имуществом, а в его использовании», 
свидетельствуют о том, что подобные сделки были известны и древним грекам. Объектом, который сдавался во временное пользование, 
была земля, сельскохозяйственный инвентарь, здания, корабли, якоря и т.д.  
Австрийский исследователь В. Хойер в своей книге «Как делать 
бизнес в Европе» относит первое известное употребление термина 
«лизинг» к последней четверти XIX в., когда в 1877 г. телефонная 
станция «Белл» приняла решение не продавать свои телефонные ап

параты, а сдавать в аренду. По его же утверждению, мощным импульсом развития лизинга стало создание в 1952 г. в Сан-Франциско 
первого лизингового общества “United States Leasing Corporation”. 
Другие утверждают, что лизинг зародился в Англии, затем обосновался Северной Америке и во второй половине XX в. начал развиваться в других странах Европы. Доводами сторонников этой точки 
зрения служит тот факт, что в Англии операции, аналогичные современному лизингу, применялись уже в средние века (их предметом были фермерское оборудование и лошади), а одним из первых законов о 
лизинге стал Закон Уэльса, принятый в 1284 г. (Statute of Wales).  
Особую роль в развитии лизинга отводят развитию железнодорожного транспорта и промышленности (в частности, каменноугольной) в начале XIX в. в Англии. История свидетельствует, что при 
увеличении выработки угля для его перевозки резко возросла потребность в вагонах. Появились компании, которые стали покупать 
железнодорожные вагоны с целью последующей сдачи их во временное пользование. В договор включался опцион на покупку вагонов, предоставляющийся пользователю по окончании срока лизинга, 
который стимулировал более бережное отношение к имуществу.  
Усложнение простых арендных отношений позволило выделить 
новый (второй) этап, отличительной чертой которого становится тот 
факт, что сдачу имущества во временное пользование чаще стали 
осуществлять фирмы, специализирующиеся на этом бизнесе и приобретающие имущество именно с этой целью.  
В результате происходит усложнение экономических взаимоотношений (третий этап), так как появляется фирма (лизинговая фирма), которая становится собственником имущества в результате 
предварительного акта купли-продажи, а затем сдает это имущество 
во временное пользование (рис. 1.2). 

Пользователь  
Передача 
имущества 

Поставщик 
имущества 

Платежи
 Договор 
 

Договор куплипродажи

Переход 
собственности  
Оплата 
стоимости 
имущества 

(Л и з и н г о в а я ф и р м а) 

 

Рис. 1.2. Схема лизинговых взаимоотношений 

В ряде случаев договоры стали предусматривать пункт о последующем выкупе имущества пользователем. 
Постепенно лизинг расширяет свои границы, выходит за рамки 
одной страны, появляются международные лизинговые сделки. Это 
определило третий этап развития.  
Развитие промышленности, расширение перечня предметов лизинга обусловило тот факт, что на четвертом этапе в погоне за потребителем лизинговые фирмы увеличивают перечень оказываемых 
услуг: появляются фирмы, которые наряду с предоставлением потребителю недостающего капитала путем покупки для него необходимого имущества со сравнительно длительным сроком службы предлагают отдельные виды дополнительных услуг, например, разнообразные услуги по обслуживанию машин и оборудования, проектные 
услуги, консультации по вопросам использования машин и оборудования и др.  
На пятом этапе появляются такие формы лизинговой деятельности, при которых сам лизингодатель вынужден использовать заемные средства для приобретения имущества – предмета лизинга [2]. В 
качестве источника финансовых средств могут быть использованы 
заемные средства, предоставляемые различными кредитными организациями.  
Таким образом, на практике договор лизинга представляет собой 
особый вид договора аренды, т.е. договора лизинга (финансовой 
аренды). 
На практике схема лизинга представляет собой достаточно сложную динамическую систему, элементы которой составляют несколько уровней, взаимосвязанных и взаимозависимых друг от друга.  

1.3. Предметы лизинга 

Предметами лизинга являются самые разнообразные виды имущества, относящиеся к основным средствам.  
В зарубежной практике номенклатура предметов лизинга чрезвычайно широка. Предметом лизинга являются как промышленные 
предприятия, полностью оснащенные для проведения производственных процессов, так и отдельные машины и оборудование. В лизинг сдается как простейшая техника, оргтехника, станки, приборы, 
средства связи, так и океанские суда, самолеты, вертолеты. В последнее время активно сдается в лизинг вычислительная техника и 
оборудование для информационных систем.  

В России в настоящее время лизинговые сделки чаще всего осуществляются с дорогостоящим оборудованием (табл. 1.1). 

Таблица 1.1 

Отраслевая структура договоров лизинга в России, % 

Сектора экономики 
Доля 

Компьютеры и другая оргтехника 
12,7 

Строительство 
1,1 

Сельское хозяйство 
8,6 

Коммунальное хозяйство 
7,0 

Производственно-технологическое оборудование 
10,7 

Автотранспорт 
28,4 

Торговля 
27,0 

Другие отрасли 
4,5 

Исходя из практики осуществления лизинговых сделок прежде 
всего необходимо установить в отношении какого объекта может 
быть заключена лизинговая сделка. Можно выделить основные признаки, в соответствии с которыми то или иное имущество может 
классифицироваться как предмет лизинга (табл. 1.2). 

Таблица 1.2 

Признаки предметов лизинга [3] 

Признак 
Характеристика 

Состояние потребительской формы 
Непотребляемые в процессе использования 

Назначение 
Использование для предпринимательских целей 

Оборотоспособность 
Неизъятые из гражданского оборота 

Важнейшим признаком предмета лизинга является состояние его 
потребительской формы. Основным классификационным признаком, 
согласно которому имущество может быть отнесено к предмету лизинга, является требование сохранения пригодности имущества по 
окончания срока действия договора лизинга.  
Но такой признак соответствует и лизингу, и аренде. Однако, согласно действующему в РФ законодательству, перечень имущества 
сдаваемого в лизинг, отличается от перечня сдаваемого в аренду. 
Основное отличие заключается в том, что предметом лизинга не могут быть земельные участки и обособленные природные объекты, 
которые, однако, могут выступать предметами аренды.  
Другим признаком предметов сделок, классифицируемых как лизинговые, и отраженным в российском законодательстве, является 
обязательное требование к объектам, передаваемым в лизинг, чтобы 
их использование осуществлялось исключительно для предпринима

тельских целей. Этот признак характеризует назначение предмета 
лизинга.  
В соответствии с действующими положениями к средствам, которые связаны с предпринимательской деятельностью, т.е. с производством промышленной продукции, строительством, сельским хозяйством, торговлей и общественным питанием, заготовкой сельскохозяйственной продукции и другими аналогичными видами деятельности, относят прежде производственные основные средства. 
Очевидно, что для обеспечения возможности осуществления 
сделки предмет лизинга не должен быть изъят из «гражданского» 
оборота. В противном случае сделка является недействительной. 
Выполнение этого требования обеспечивается наличием такого признака как оборотоспособность имущества. 
В Законе «О лизинге» конкретные виды имущества, которое может 
сдаваться в лизинг, не оговорены. Однако в системе нормативного регулирования бухгалтерского учета в РФ предметы лизинга, перечисленные в законе, являются основными средствами предприятия. 
Обычно все имущество группируется в две большие группы: недвижимое и движимое имущество. 
В соответствии с классификатором основных фондов недвижимостью являются производственные здания, сооружения (табл. 1.3). В 
мировой практике объектом лизинговых операций на рынке недвижимости обычно являются сооружения производственного назначения, склады, гаражи и др. Предприятие в целом, а также другие имущественные комплексы по действующей классификации относятся к 
объектам недвижимости.  

Таблица 1.3 

Перечень предметов аренды и лизинга в Российской Федерации 

Аренда 
Лизинг 

Земельные участки 
– 

Обособленные природные объекты 
– 

Предприятия 
Предприятия 

Имущественные комплексы 
Имущественные комплексы 

Здания 
Здания 

Сооружения  
Сооружения 

Оборудование 
Оборудование 

Транспортные средства 
Транспортные средства 

Вещи, которые не теряют своих натуральных свойств в процессе их 
использования (не потребляемые 
вещи) 

Движимое и недвижимое имущество, 
которое может использоваться для предпринимательской деятельности 

Лизинг недвижимости осуществляется практически во всех европейских странах. В США уже в 1980-х годах лизинг начал активно 
применяться при строительстве таких крупных объектов, как заводы, 
атомные электростанции, газопроводы. Например, стоимость автомобильных заводов, строящихся в середине 1980-х годов совместно с 
японскими компаниями на территории США, оценивалась в 
400…500 млн долл., треть которых должна была быть оплачена за 
счет лизинга. В это же время лизинговое соглашение было заключено «Дженерал элекрик крет» на строительство цементного завода в 
США, а «Бэнкерс транс» на строительство газоперекачивающих 
станций для американской компании «Мобил ойл» [4]. 
Основными объектами лизинга недвижимости являются: офисные 
здания – 26,9 %, промышленные здания – 25,8 %, магазины – 20,0 %. В 
2008 г. на рынке лизинга недвижимости не произошло существенных 
изменений: был отмечен рост на 3,7 % по сравнению с 2007 г. Только в 
5 странах из 21, в которых осуществлялся лизинг недвижимости, произошло уменьшение стоимостных показателей, выраженных в евро, и 
ни в одной, если эти показатели выражены в национальных валютах. 
Наиболее распространенным сроком лизингового контракта недвижимости является срок от 8 до 16 лет. Доля таких контрактов составляет 39,4 % от общего количества. Контракты на срок до 8 лет 
составляют 25,4 %, от 16 до 20 лет и свыше 20 лет – 18,1 % и 17,1 % 
соответственно. В 2008 г. на 40,7 % увеличилась доля коротких контактов. Однако в таких странах, как Великобритания, Дания, Австрия, Бельгия, доля контрактов со сроком свыше 20 лет традиционно 
превышает 20 % [4]. 
В настоящее время основная доля лизинговых сделок как в зарубежной практике, так и в РФ, приходится на лизинг движимого имущества. 
К движимому имуществу относят силовые машины и оборудование 
(теплотехническое, турбинное, электродвигатели и т.п.), рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности (полиграфическое оборудование, строительная техника, станки и т.п.), средства вычислительной техники и оргтехники, транспортные и передаточные средства, средства телекоммуникации, прочие машины и производственное оборудование, механизмы и приборы и т.д. 

1.4. Субъекты лизинга и особенности 
их взаимоотношений 

Первоначально в экономические отношения (по сути, арендные) 
вступали два субъекта: