Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Европейском Союзе

Правовое регулирование инвестиционной деятельности
в Европейском Союзе

Моей маме Марии Ивановне
с благодарностью

НОРМА
ИНФРАМ
Москва, 2018

М. П. Лукинская

Правовое
регулирование
инвестиционной
деятельности
в Европейском Союзе

Под научной редакцией
профессора, доктора юридических наук
М. М. Бирюкова

УДК [341.217:330.322](4)
ББК 67.910.621(4)+67.404.013.11(4)
Л84

Рецензенты:
Калиниченко П. А. — доктор юридических наук, профессор кафедры права Европейского Союза МГЮА им. О. Е. Кутафина;
Фархутдинов И. З. — доктор юридических наук, ведущий
научный сотрудник ИГиП РАН (сектор международноправовых исследований).

Лукинская М. П.
Л84
Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Европейском Союзе : монография /
М. П. Лукинская; под науч. ред. М. М. Бирюкова. —
М. : Норма : ИНФРАМ, 2018. — 224 с.

ISBN 9785917683737 (Норма)
ISBN 9785160066288 (ИНФРАМ)

Это первая в российской юридической литературе монографическая работа, специально посвященная правовому регулированию инвестиционной деятельности в Европейском Союзе и роли Евросоюза в
эволюции международного инвестиционного права после вступления
в силу Лиссабонского договора. Исследуются акты вторичного права,
рассматривается влияние глобального финансового кризиса на инвестиционное регулирование в ЕС.
Для научных сотрудников, преподавателей, аспирантов, студентов
юридических, экономических и финансовых вузов, а также для всех
интересующихся европейским правом и его финансовыми аспектами.

УДК [341.217:330.322](4)
ББК 67.910.621(4)+67.404.013.11(4)

ISBN 9785917683737 (Норма)
ISBN 9785160066288 (ИНФРАМ)
© Лукинская М. П., 2013

Предисловие

Нарастание в последние годы кризиса суверенных долгов в еврозоне создало реальную и серьезную угрозу для
функционирования внутреннего рынка, стабильности финансовой системы и целостности всего Европейского Союза. Кризис выявил, прежде всего, что национальные надзорные органы государств — членов ЕС отставали от развития интегрирующихся и взаимосвязанных европейских
финансовых рынков. Сложившаяся в ЕС напряженная ситуация вскрыла также недостатки в сотрудничестве, координации, степени доверия между национальными надзорными органами и в надлежащем применении европейского
права.
В данном контексте настоящее исследование кандидата
юридических наук М. П. Лукинской является особенно актуальным, поскольку раскрывает важнейшую сторону
функционирования Европейского Союза как единого финансовоэкономического комплекса. Именно в рамках инвестиционной сферы обеспечивается свободное движение
капиталовложений,
сближение
законодательств
государств — членов ЕС в том, что касается статуса инвесторов
и инвестиций.
Практическая значимость данной работы также определяется, вопервых, тем, что Евросоюз сравнительно недавно вступил в этап реализации Лиссабонского договора, который внес существенные изменения в функционирование
ЕС. Вовторых, Евросоюз, столкнувшись с серьезным кризисом, прежде всего в валютнофинансовой сфере, применяет правовые рычаги для его преодоления. Автор монографии глубоко и всесторонне исследует появившиеся недавно
в ЕС правовые акты и конкретные направления проводимых реформ финансового характера как реакцию руководства ЕС на этот кризис.
Изучение правовых, институциональных механизмов,
приемов и методов борьбы с кризисами в целях укрепления
интеграции, в том числе в инвестиционной области, — это
полезное для России знакомство как с положительным
коллективным опытом Евросоюза, так и с его недостатками. Россия вступила в активную фазу формирования Единого экономического пространства, Таможенного союза и
Евразийского экономического союза. Предлагаемая работа
может подсказать, как следует использовать наднациональный метод регулирования для обеспечения свободного перемещения инвестиций в условиях экономической интеграции на постсоветском пространстве.
В исследовании впервые в отечественной специальной
литературе анализируется весь международноправовой багаж европейских инвестиционных отношений, принятые в
данной области регламенты и директивы, раскрывается общая правовая картина, сложившаяся в инвестиционной
сфере деятельности ЕС.
Несомненным достоинством работы является постатейный анализ нововведений Лиссабонского договора в контексте правоотношений исследуемого предмета. Как отмечает автор, «Союз обладает исключительной компетенцией
заключать международные соглашения по прямому иностранному инвестированию». Это подтверждает вывод
М. П. Лукинской, что с вступлением в силу Лиссабонского
договора Европейский Союз становится важным субъектом
международного инвестиционного права.
В ЕС сейчас немало делается в целях исправления положения, в том числе в институциональном плане: выстраивается система более интегрированного надзора общеевропейского уровня; запущен проект развития фискальнобюджетного и банковского союза; превращается в полноценный
центральный банк ЕЦБ; усиливаются наднациональные механизмы общей экономической политики Евросоюза, пред6
Предисловие

полагается создание так называемого единого экономического правительства ЕС.
Все эти усилия означают продолжение процесса передачи суверенных полномочий государств — членов ЕС на
наднациональный уровень и в конечном счете имеют целью углубление европейской интеграции. Удастся ли ее
достичь — покажет будущее.

М. М. Бирюков,
доктор юридических наук, профессор,
заведующий кафедрой европейского права
МГИМО (У) МИД России

Предисловие
7

Введение

Роль инвестиций в современной мировой экономике
чрезвычайно важна. В настоящее время во всем мире большое внимание уделяется законодательству, направленному
на совершенствование развития инфраструктуры рынка
финансовых услуг, в том числе на улучшение правового регулирования деятельности организаций, способствующих
заключению сделок инвесторами.
Особую актуальность теме инвестиций придает продолжающийся в еврозоне и угрожающий целостности ЕС финансовый кризис, который заставляет формулировать новые задачи для институтов Европейского Союза и лидеров
государствчленов и пересматривать устоявшиеся методы
правового регулирования финансовых услуг в целом и инвестиционной деятельности в частности. Следовательно,
правовая система ЕС в указанных обстоятельствах представляет уникальный пример для изучения опыта развития
этого экономикополитического союза, в том числе и по
вопросу привлечения инвестиций как стимула для развития
любого региона.
Важное значение в обстоятельствах продолжающегося
кризиса придается привлечению инвестиций особенно в так
называемые проблемные страны ЕС. Инвестиционные фирмы, оперирующие на территории принимающего государства, служат ключевым инструментом для вложения капитала,
при этом такое вложение капитала может осуществляться
посредством прямых иностранных инвестиций, портфельных инвестиций, займов, финансового лизинга, материальной помощи. На сегодняшний день в условиях мировой
глобализации экономики, интеграции финансовых рынков одним из приоритетов Европейского Союза является

постепенный переход к единому финансовому рынку, что
отражается в закреплении значительного числа соответствующихправовыхнормвнаднациональномзаконодательстве. Экономическое и финансовое развитие Европейского
Союза во многом зависит от создания надлежащей правовой
базы и дальнейшей гармонизации законодательств государств — членов ЕС. Создание конкурентоспособного внутреннего рынка является одной из важнейших задач Европы,
идущей по пути интеграции. Большое значение в ЕС придается привлечению инвестиций во все секторы экономики,
а защита прав инвесторов и поддержание уверенности в финансовой системе являются важными факторами функционирования внутреннего рынка.
Современные предприятия регулярно сталкиваются с
потребностью осуществлять инвестирование, т. е. вложение финансового капитала в различные проекты и мероприятия для получения прибыли, развития производственных мощностей, создания новых предприятий и в целом
обеспечения роста экономики. Естественно, что существует потребность в постоянном совершенствовании правового регулирования инвестиционной деятельности.
Иностранные инвестиции, помимо общего роста экономического благосостояния, расширения производства и
увеличения числа рабочих мест, приносят еще и ослабление зависимости от внешних рынков, так как фактически
осуществляется перенос производства импортируемых товаров в страну — реципиент инвестиций. Таким образом,
иностранные инвестиции способствуют решению традиционной проблемы экономической зависимости и являются
одним из локомотивов экономического развития.
Особо следует отметить, что становление и развитие инвестиционного права России осуществляется в том числе
на основании тщательного изучения и заимствования опыта зарубежных стран, и прежде всего Европейского Союза.
Следовательно, знакомство с проблемами и недостатками,
а также нововведениями нормативной системы, регулиВведение
9

рующей инвестиционную деятельность в ЕС, связанными с
вступлением в силу Лиссабонского договора и текущим финансовоэкономическим кризисом ЕС, весьма актуально и
полезно для определения направлений дальнейшего развития правовой системы России в области регулирования
иностранных инвестиций.
Актуальность исследуемых в монографии вопросов связана также и с тем, что Правительство РФ еще в 2009 г.
инициировало процесс создания в Москве Международного финансового центра, утвердив «Концепцию долгосрочного социальноэкономического развития Российской Федерации на период до 2020 года», предусматривающую
«создание международного финансового центра — системы
взаимодействия организаций, нуждающихся в привлечении капитала, и инвесторов, стремящихся к размещению
своих средств, которая охватывает участников из многих
стран»1.
Правовое регулирование инвестиционной деятельности
в Европейском Союзе до настоящего времени комплексно
и всесторонне не исследовалось в российской юридической
науке и литературе. Большинство отечественных научных
работ последних лет рассматривает инвестиционный режим ЕС как часть при анализе общего международноправового регулирования иностранных инвестиций.
С вступлением в силу 1 декабря 2009 г. Лиссабонского
договора, содержащего положение о том, что общая торговая политика входит в исключительную компетенцию Евросоюза, область правового регулирования инвестиционной деятельности в ЕС представляет особый интерес для зарубежных исследователей. После начала в 2007 г. мирового
финансового кризиса большое внимание инвестиционному
законодательству ЕС уделяют такие зарубежные правоведы,

10
Введение

1 См.: Распоряжение Правительства РФ от 17 ноября 2008 г. № 1662р.
URL: http://www.economy.gov.ru/minec/activity/sections/strategicplanning/
concept/doc1248450453794.

как М. Бойс, Ж. Киртон, А. Маршалл, Ж. Стефенс, Б. Уаизмен и др.
Значительную роль при подготовке монографии сыграли обобщение и анализ нормативноправового материала,
а также изучение решений Суда ЕС, формулирующих концептуальные основы европейского инвестиционного права.

Введение
11