Риски хозяйствующих субъектов: теоретические основы, методологии анализа, прогнозирования и управления

Ìîñêâà • «Àëüôà-Ì» • «ÈÍÔÐÀ-Ì» • 2018
ЭКОНОМИКА
Ðèñêè õîçÿéñòâóþùèõ 
ñóáúåêòîâ: 
òåîðåòè÷åñêèå îñíîâû, 
ìåòîäîëîãèÿ àíàëèçà, 
ïðîãíîçèðîâàíèÿ è óïðàâëåíèÿ
Â.È. Àâäèéñêèé • Â.Ì. Áåçäåíåæíûõ 
Ðåêîìåíäîâàíî ÓÌÎ âóçîâ 
Ðîññèè ïî îáðàçîâàíèþ â îáëàñòè 
ôèíàíñîâ, ó÷åòà è ìèðîâîé 
ýêîíîìèêè â êà÷åñòâå ó÷åáíîãî 
ïîñîáèÿ äëÿ ñòóäåíòîâ, 
îáó÷àþùèõñÿ ïî íàïðàâëåíèþ 
«Ýêîíîìèêà», ïðîôèëü «Ôèíàíñû 
è êðåäèò», óðîâåíü ìàãèñòðàòóðà

УДК 336.645(075.8)
ББК 65.29093
A18
Р е ц е н з е н т ы:
Авдийский, В.И.
Риски хозяйствующих субъектов: теоретические осно-
вы, методология анализа, прогнозирования и управления :
учебное пособие / В.И. Авдийский, В.М. Безденежных. –
М. : АльфаМ : ИНФРАМ, 2018. – 368 с. – (Магистратура).
ISBN 9785982813336 («АльфаМ»)
ISBN 9785160064932 («ИНФРАМ»)
Учебное пособие посвящено научному изучению риска. Рассматрива-
ются методы анализа и регулирования рисков, их классификация, оценка и
прогнозирование. Особое внимание уделяется международной стандарти-
зации в области рискменеджмента.
Для студентов, обучающихся по магистерской программе экономиче-
ских факультетов и вузов.
УДК 336.645(075.8)
ББК 65.29093
© Авдийский В.И.,
Безденежных В.М., 2013
© «АльфаМ» : «ИНФРАМ», 2013
A18
ISBN 9785982813336 («АльфаМ»)
ISBN 9785160064932 («ИНФРАМ»)

В
ВЕДЕНИЕ.
О РОЛИ РИСКА В ЭКОНОМИКЕ
И ЖИЗНИ ОБЩЕСТВА
В настоящее время риск исследуется примени-
тельно к управленческой и коммерческой деятельности, для бир-
жевых и валютных операций, в инженерностроительной практи-
ке, химическом производстве, здравоохранении и фармакологии,
да и просто в жизни общества и каждого человека. Практика пока-
зывает, что число рисков по мере развития общества возрастает и
по своей сути риски, как правило, сопряжены с определенными
экономическими, управленческими и иными операциями. В свя-
зи с этим можно сказать, что категорию рисков, связанных с вы-
полнением конкретной задачи или функции, правильно называть
функциональными рисками. Число функциональных рисков имеет
тенденцию к росту пропорционально уровню социальноэконо-
мического развития общества и мирового сообщества в целом, ус-
ложнению производственных и хозяйственных связей как внутри
отдельно взятого сообщества с учетом формы государственного
устройства, так и в мировом сообществе.
Мировой экономический форум в Давосе (Швейцария) в по-
следние годы неоднократно обращался к теме рисков в региональ-
ном и глобальном аспектах, публикуя и обсуждая проблемы ана-
лиза и предупреждения рисков в деятельности как предприятий,
так и общества в целом.
В зарубежной экономической литературе по этим вопросам
наиболее сложной и актуальной считается проблема оптимально-
го варианта инвестирования средств. При этом под инвестицион-
ными ресурсами понимаются различные их формы, начиная с
прямых финансовых и до информационных, интеллектуальных,
управленческих и т.д. Можно вспомнить, что Дж.М. Кейнс, гово-
ря об инвестициях, особенно подчеркивал их рисковый характер.
В этом случае предприниматель сталкивается с различными вида-
ми неопределенностей. Суммарно они образуют критическую не-
определенность, при которой возникает угроза невыполнения
стратегических установок. Тогда перед предпринимателем возни-

В
ВЕДЕНИЕ.
О РОЛИ РИСКА В ЭКОНОМИКЕ
И ЖИЗНИ ОБЩЕСТВА
В настоящее время риск исследуется примени-
тельно к управленческой и коммерческой деятельности, для бир-
жевых и валютных операций, в инженерностроительной практи-
ке, химическом производстве, здравоохранении и фармакологии,
да и просто в жизни общества и каждого человека. Практика пока-
зывает, что число рисков по мере развития общества возрастает и
по своей сути риски, как правило, сопряжены с определенными
экономическими, управленческими и иными операциями. В свя-
зи с этим можно сказать, что категорию рисков, связанных с вы-
полнением конкретной задачи или функции, правильно называть
функциональными рисками. Число функциональных рисков имеет
тенденцию к росту пропорционально уровню социальноэконо-
мического развития общества и мирового сообщества в целом, ус-
ложнению производственных и хозяйственных связей как внутри
отдельно взятого сообщества с учетом формы государственного
устройства, так и в мировом сообществе.
Мировой экономический форум в Давосе (Швейцария) в по-
следние годы неоднократно обращался к теме рисков в региональ-
ном и глобальном аспектах, публикуя и обсуждая проблемы ана-
лиза и предупреждения рисков в деятельности как предприятий,
так и общества в целом.
В зарубежной экономической литературе по этим вопросам
наиболее сложной и актуальной считается проблема оптимально-
го варианта инвестирования средств. При этом под инвестицион-
ными ресурсами понимаются различные их формы, начиная с
прямых финансовых и до информационных, интеллектуальных,
управленческих и т.д. Можно вспомнить, что Дж.М. Кейнс, гово-
ря об инвестициях, особенно подчеркивал их рисковый характер.
В этом случае предприниматель сталкивается с различными вида-
ми неопределенностей. Суммарно они образуют критическую не-
определенность, при которой возникает угроза невыполнения
стратегических установок. Тогда перед предпринимателем возни-

кает сложная задача – определить степень невозможности дости-
жения цели, учитывая конъюнктуру рынка и другие факторы.
В нашей стране отношение к изучению проблем экономи-
ческого риска было противоречивым. В 1920е гг. (практически
одновременно с Дж. Кейнсом, Ф. Найтом и другими западными
исследователями) в России законодательно оформилось такое по-
нятие, как нормальный (допустимый) производственнохозяйст-
венный риск. Однако в дальнейшем со становлением системы
централизованного планирования и управления и на этой основе
сокращения неопределенности развития и теоретического сокра-
щения факторов формирования экономического риска в деятель-
ности хозяйствующих субъектов такое изучение было объявлено
неактуальным. Тем не менее опыт развития других стран, в част-
ности Китая, показал, что в категории экономического риска
практически нет места идеологизации.
С конца 1960х гг. в нашей стране стало нормативно распро-
страненным понятие технологического риска (в производствен-
ных процессах и жизнедеятельности, на предприятиях), что под-
готовило изучение вопросов управления рисками экономической
природы. Негативные последствия многих отечественных эконо-
мических решений, неумение количественно и качественно оце-
нить степень экономических рисков постепенно привели к пони-
манию того, что изучение этой дисциплины в экономических
учебных заведениях является настоятельной необходимостью. Од-
нако отставание в данной области ощущается до сих пор и требуют-
ся значительные усилия по его преодолению. Идеи предупреж-
дения и снижения рисков становятся все более востребованными
финансовоэкономической (в том числе банковской) наукой и
практикой с учетом нелинейности развития. Сейчас без понятия
«регулирование риска» не обходится ни одна публикация, относя-
щаяся к управлению хозяйственной деятельностью, что не случай-
но в условиях нарастания неопределенности бизнеса.
Хозяйственная деятельность относится к категории экономи-
ческой деятельности, где, безусловно, присутствует риск во взаи-
моотношениях между субъектами. Вместе с тем это не означает,
что риск свойствен исключительно хозяйственной деятельности.
Непредугаданные события (как неблагоприятные, так и наобо-
рот) могут возникать при совершении самых разных действий.
Однако эти события не являются обязательным атрибутом соци-
6
Введение

альноэкономических отношений, в том числе хозяйственных.
При всей важности хозяйственных рисков толкование их сущно-
сти до сих пор оказывается дискуссионным. В ряде случаев их
сущность подменяется причиной их возникновения, т.е. все сво-
дится к различного рода обстоятельствам, факторам, которые
приводят к потерям1. Довольно часто сущность риска сводится к
неопределенности, которая может проявиться в сценариях реали-
зации той или иной сделки.
Один из выдающихся теоретиков и популяризаторов науки
П. Бернстайн в своей книге2, посвященной истории и теории ана-
лиза рисков, так говорит о роли риска в нашей жизни: «Всем при-
ходится порой принимать решения на основе ограниченных дан-
ных. Пригубив, а то и только понюхав вино, мы решаем, стоит ли
пить его дальше. Ухаживание за будущей женой длится короче,
чем предстоящая жизнь. Анализ нескольких капель крови помо-
гает осудить или оправдать подозреваемого в убийстве. Опрос
2000 человек позволяет судить о настроении нации. Индекс Dow
Jones Industrial строится по данным о поведении 30 выпусков ак-
ций, но по нему судят о движении триллионов долларов, принад-
лежащих миллионам семей и тысячам крупных финансовых учреж-
дений».
Как часто люди действуют наудачу и при этом рискуют оши-
биться? И как сильно людей тревожат неопределенность грядуще-
го и «судьбы загадочное завтра»?
Когда предприниматели начинают новое дело, врачи присту-
пают к лечению, инженеры проектируют заводы, строят мосты и
запускают ракеты, политики реализуют новые социальные про-
граммы, артисты выступают с новыми спектаклями и номерами –
риск оказывается их неизменным деловым партнером. Однако
практика жизни показывает, что хотя жить (и при этом «действо-
вать наудачу» по определению С. Ожегова) и рискованно, но рис-
О роли риска в экономике и жизни общества
7
1 Так, по мнению И.В. Бернара и Ж.К. Колли, кредитный риск как разновид-
ность банковского риска – это непредвиденные обстоятельства, могущие возник-
нуть до конца погашения ссуды (Бернар И.В., Колли Ж.К. Толковый экономиче-
ский и финансовый словарь. М., 1997. С. 502). По Онгу, кредитный риск – это
риск подверженности потерям, если контрагент по сделке не исполняет своих обя-
зательств в должный срок (Ong М.К. Internal Credit Risk Models. Capital Allocation
and Performance Management. L. : Risk Books, 1999. Р. 343).
2 Бернстайн П. Против богов. Укрощение риска ; пер. с англ. М. : ОлимпБиз-
нес, 2000. 400 с.

ка бояться не нужно. Он помогает открыть новое, получить допол-
нительные ресурсы, расширить географические, научные и про-
фессиональные горизонты. Сегодня про риск узнают достаточно
для того, чтобы его регулировать. В мировой и отечественной прак-
тике разработаны специальные стандарты управления рисками и
управления безопасностью в различных условиях и обстоятельст-
вах – от государственного уровня до отдельного предприятия.
Стратегия поведения с учетом риска стала своеобразным со-
ревнованием по использованию благоприятных и минимизации
неблагоприятных возможностей. Для пытливого исследователь-
ского ума кроме точного понимания сущности риска возникают
вопросы, связанные с политикой предприятий и риском в их дея-
тельности: чем характеризуются понимание риска и рисковая
стратегия поведения «сегодня»? В чем особенности того, как было
«вчера» и как будет «завтра»? Когда наступило «сегодня» в расши-
ренной трактовке риска и понимании ситуации риска? Вопросы
можно продолжить, но для начала надо ответить хотя бы на эти
три. Что отделяет (с позиции понимания риска как качества жиз-
ни) тысячи лет истории с ее великими открытиями, величайшими
завоеваниями, высочайшими проявлениями силы духа и воли от
того, что мы называем современностью? Ответ на этот вопрос не
исчерпывается указанием на уровень развития науки, технологии,
общественной системы (рыночного капитализма, государствен-
ного или социального капитализма, социальной диктатуры и т.д.).
История преодоления неопределенности будущих событий с
точки зрения интеллектуальных завоеваний изобиловала имена-
ми блистательных астрономов, гениальных математиков, выдаю-
щихся изобретателей и философов и т.д. За сотни и тысячи лет до
Рождества Христова были составлены карты звездного неба, по-
строены пирамиды в Африке и Америке, предложена аристотеле-
ва логика1 и евклидова геометрия2. Постоянная ограниченность
местных естественных ресурсов инициировала, как свидетельст-
8
Введение
1 Скорее придумана, потому что Аристотель сформулировал законы логики
как некую договоренность. В результате европейская цивилизация развивается по
другим логическим законам, чем ряд восточных цивилизаций (китайская, индий-
ская и др.), что и сегодня приводит к трудностям взаимопонимания, особенно в
наше время нарастания глобализационных процессов и расширения контактов.
2 Как показали последние исследования, макрокосмическое пространство все-
таки оказалось евклидовым, а не основанным на постулатах Римана или Лобачев-
ского.

вует история, экспансионистскую и завоевательную (и весьма
рискованную) практику, обостряла и развивала военные нужды,
которые ненасытно требовали технических новшеств (как и ны-
не). Вновь открываемые сырьевые, информационные и другие ре-
сурсы (уголь, железо, медь и т.п.) служили людям в течение тыся-
челетий. Географические путешествия и торговые, ремесленные и
культурные связи создавали инфраструктурные и коммуникатив-
ные условия для экспансии, а также реализовывали преимущества
международного разделения труда. В эти давно прошедшие вре-
мена, впрочем, как и во все остальные времена, жизнь сопровож-
далась опасностями, угрозами, неопределенностями и рисками.
Естественно, люди искали пути преодоления угроз, предупрежде-
ния рисков, способы избегания опасностей. В прежние времена
постоянный и активный поиск шел обычными эмпирическими
методами проб и ошибок, накопления опыта и его использования
при выборе тех или иных решений в практике жизни. Но этот
опыт состоял из разрозненного опыта отдельных социальных
групп, профессиональных цехов, этнических общин, поселений,
практик поведения и т.д. даже в масштабных царствах и империях,
и только изредка пересекался или обобщался на ограниченном
пространстве по месту и времени в локальных сетевых организа-
циях (например, типа Ганзейской республики, шелкового пути).
Проблемы и трудности в одной области хозяйственной деятельно-
сти или сфере социальных отношений редко оказывали прямое
влияние на положение в другой в отличие от более поздних вре-
мен, которые серьезно изменили жизнь людей с точки зрения не-
определенности их будущего. В последние десятилетия (пожалуй,
не более 50–60 лет) в социальноэкономической деятельности ис-
пользуются крайне сложные средства воздействия на жизнь лю-
дей, мощные механизмы и инструменты управления ресурсами
и т.д. Любой срыв, ошибка, неумышленный или специальный
промах в их деятельности может обернуться катастрофой с далеко
идущими последствиями. В настоящее время люди вынуждены
постоянно проводить оценку вероятностей возможных неполадок
и ошибок. Довольно эмоционально говорит об этом в уже цити-
руемой выше работе Бернстайн: «Без использования теории веро-
ятностей и других инструментов управления риском инженеры не
смогли бы строить огромные мосты через самые широкие реки,
дома до сих пор отапливались бы каминами или печами, электро-
О роли риска в экономике и жизни общества
9