Оптимизация ресурсов современного банка

Саймон Вайн

Оптимизация 
ресурсов 
современного 
банка

2-е издание, 
дополненное и переработанное

Москва
2019

УДК 336.71
ББК 65.262.10
 
В14

Редактор П. Суворова

Вайн С.

В14  
Оптимизация ресурсов современного банка / Саймон 
Вайн. — 2-е изд., доп. и перераб. — М. : Альпина Паблишер, 
2019. — 196 с.

ISBN 978-5-9614-4377-6

Банковский бизнес усложняется с каждым днем. Появляются 
все новые узкоспециализированные области, регулирующие документы и подходы к анализу рисков. Одновременно более сложной становится окружающая среда. В результате банковским 
специалистам все труднее находить возможности для получения 
прибыли. Для того чтобы преодолеть новые препятствия, необходимо комплексное понимание современной сложной системы 
взаимодействия разных сторон банковской деятельности. На его 
создание и нацелена данная книга. В ней обсуждаются такие 
темы, как основные принципы финансового инжиниринга, рискменеджмента и резервирования, а также другие вопросы, необходимые для того, чтобы позволить читателю увязать многие сложные элементы в единую логическую систему и хорошо ориентироваться не только в проблемах, но и в возможностях.

УДК 336.71
ББК 65.262.10

Все права защищены. Никакая часть этой 
книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то 
ни было средствами, включая размещение в сети интернет и в корпоративных 
сетях, а также запись в память ЭВМ 
для частного или публичного использования, без письменного разрешения владельца авторских прав. По вопросу организации доступа к электронной библиотеке 
издательства обращайтесь по адресу 
mylib@alpina.ru.

© Саймон Вайн, 2013, 2019
© ООО «Альпина Паблишер», 2019
ISBN 978-5-9614-4377-6

Оглавление

Введение ........................................................................................................... 5

Часть I 
Набор «природных» ресурсов банка— 
способность принимать разнотипные риски

Глава 1 
Два подхода кпонятию риска, или Почему 
важно рассматривать риск нетолько 
втрадиционном узкокредитном понимании ...............11

Глава 2 
Ликвидность— основавыживания ..................................17

Глава 3 
Корреляция— основа всехфинансовых решений ...25

Глава 4 
Основы опционной теории, необходимые 
для понимания моделей управления 
рисками иоценки компаний ...............................................31

Глава 5 
VaR истресс-тесты— основные 
механизмы измерения рыночных рисков ....................39

Часть II 
Финансовые инструменты: джунгли банковского мира

Глава 6 
Ключевые процентные ставки ...........................................55

Глава 7 
Составные элементы процентных ставок, 
используемых вкредитовании. Z-спред ........................ 61

Глава 8 
Кредитные рейтинги ...............................................................71

Глава 9 
Взаимодействие рынка акций 
ирынка долгов ........................................................................83

Глава 10 Форвардные контракты........................................................ 91

Глава 11 Кредитные ноты (CLN), свопы 
насовокупный доход (TRS) 
икредитные дефолтные свопы (CDS) ...........................107

Оптимизация рес урсов современного банка

Глава 12 Секьюритизация .....................................................................117

Глава 13 CDO ..............................................................................................129

Часть III Взаимодействие рассмотренных элементов

Глава 14 Трансформации финансовых инструментов ..............141

Глава 15 Резервирование ....................................................................149

Часть IV Общефилософские вопросы банковского бизнеса

Глава 16 Трансформация определений риска 
иликвидности на разных стадиях цикла 
развития финансовых рынков ........................................ 161

Глава 17 Что же сегодня понимается вбанках под 
термином «риск» ...................................................................171

Глава 18 Ороли семантики встратегии развития .....................179

Заключение.................................................................................................187

Литература .................................................................................................. 191

Введение

Несмотря на небольшой размер этой книги, она освещает широкий круг вопросов, и позволит читателям лучше обучать сотрудников, обслуживать клиентов и использовать ресурсы банков. Обычно для решения каждой из этих задач пишется много 
толстых книг, но все знают, что суть всегда короче. У этой книги 
как раз претензия на краткое изложение сути большого количества дисциплин из сферы деятельности корпоративно-инвестиционного банка.
Мы исходим из того, что большинство банковских специалистов не только соглашаются с тем, что современные финансовые продукты очень непросты для понимания, но и осознают, 
что им не хватает знаний об взаимодействии этих продуктов. 
Дело в том, что продукты с одной экономической сутью в разных сегментах рынка или называются по-разному, или имеют 
разную юридическую документацию, или отличаются налоговыми последствиями. Например, мы будем говорить о экономически близких операциях траншировании кредитов, сделках 
РЕПО и CDS; или форвардах, фьючерсах, СFD и т. д.
Есть уважаемые пособия по продуктам, но, как правило, каждый продукт представляется без связи с другими, без указания 
схожих качеств или расхождений. В результате уходят годы, 
чтобы узнать об альтернативах, о братьях-близнецах привычных 
решений, которые могут быть гораздо более полезными, узнав 
о которых восклицают «а разве так можно?!». Эта книга подходит к разъяснению продуктов несколько иначе: берет основной 

Оптимизация рес урсов современного банка

6

продукт группы, а затем показывает отличия других модификаций.
Кроме того, не улавливая связи, принимающие решения неправильно учитывают риски. Представьте себе, сколько людей 
в комитетах или в руководствах думают, что утверждают лимиты на разные продукты, в то время как у некоторых на самом деле одинаковая экономическая суть, а потому одинаковы 
и основные риски.
Учитывая эти потребности читателей и особенности сферы, 
мы попытаемся увязать понятия, используемые в современном 
многогранном финансовом мире.
Чтобы не перегружать книгу, мы не обсуждаем последствия 
тех или иных операций с точки зрения банковских директив «Базеля». Однако тем, кто лучше понимает межпродуктовые и междисциплинарные взаимосвязи, будет проще постигать новые 
требования регуляторов.
Со времени первого издания книги прошло пять лет. За это 
время мир в целом и банковское дело претерпели серьезные изменения. Мир охватила четвертая индустриальная революция 
и в том, что касается банков, — ее практическое приложение — 
диджитализация.
Банковский сектор был преобразован за счет регуляций капитала и ликвидности. Если первые изменения происходят стихийно, вторые — планомерно под воздействием Базельского 
института (BIS) и страновых регуляторов — центральных банков стран.
Целью регуляторов всегда является создание стабильной банковской среды. Содержательная часть этой цели резко изменилась после Великой Рецессии. Она учитывает уроки, касающиеся 
и частного сектора, и регуляторов. Кроме того, она учитывает 
новые технологические возможности. Например, сейчас можно 
достичь гранулярности информации на любую тему, о которой 
раньше и мечтать не приходилось.
Как во всех сложных начинаниях, новые волны регуляций 
вызвали у международного банковского сообщества массу вопросов. Так для разных регуляторных целей требуется отчетность разная по содержанию, но одинаковая по сути, часто 

Введение

с небольшими страновыми особенностями. Кроме того, требования регуляторов часто уточняются и меняются. В результате 
банки не только постоянно озабочены поиском бизнес-моделей, которые удовлетворяют регуляторной динамике, но и тратят огромные деньги на поддержание всей отчетности.
В свете всех этих изменений важно второе важное направление книги — погружение в суть истинных ресурсов банков. Мы 
понимаем, что у нефтяных компаний ресурсом является нефть, 
а у банков? У банков это клиентская база плюс лимиты на разные 
типы риска, которые перекладывают на них клиенты. Так, розничные клиенты доверяют им сохранение своих денег. Корпоративные — берут деньги под развитие, перекладывая на банки 
часть риска своего благоденствия — кредитные риски и риски 
ликвидности. Суммарно все риски, которые принимают на себя 
банки, преобразуются в несколько групп. Из них на слуху кредитные, рыночные, операционные, риск ликвидности.
Фактически объем риска, которые банки принимают по каждой категории, и есть те ресурсы, которые они оптимизируют. 
Их нужно «держать в голове» параллельно с выполнением требований регуляторов, потому что они и составляют суть бизнеса. Риски в целом принято воспринимать как ограничения, 
поэтому восприятие риска как ресурса не является традиционным подходом. Большинство банкиров рассматривают область 
рисков как узкопрофильную деятельность подразделений, отвечающих за Управление Рисками, а не вопросами бизнес-линий. 
А потому банкам так сложно привить «риск-культуру».
В банках вопросы часто ставятся не с точки зрения финансов и рисков, а с позиции, например, внутренней политики, 
банковских процессов или банковского дела «в целом». Рациональный, лишенный политики и сфокусированный на результате 
подход свойственен далеко не всем топ-менеджерам банков. Поэтому в этой книге мы сделаем различие между «финансистами» 
и «банкирами», т. е. теми, кто максимизирует результаты, и теми, 
кто по разным причинам недостаточно вникает в смысловую составляющую банкового бизнеса.
Финансы и банковское дело — две близкие сферы деятельности. Признаемся, что финансы — это «ветреный родственник» 

Оптимизация рес урсов современного банка

солидного банковского дела. Например, риск у банкиров — это 
«РИСК», поскольку он описан «даже в кредитной политике». 
«Риск» у финансистов — это собрание сочинений под общим 
названием «Тысяча способов потерять деньги из-за глупости, 
незнания, неудачи, кризиса и других проблем, возникающих 
в реальной жизни».
В отличие от типовой банковской политики в «сочинениях» 
финансистов, т. е. в нашей версии — тех, кто глубоко вникает 
в сущность событий, отражается не только то, что довольно просто уложить в стройную логику, например, кредитной политики, 
но и описываются идеи о том, что делать с каждым продуктом 
в случае дефолта или неожиданного и даже, возможно, «неоправданного» падения рынка.
Банкиры смотрят на мир сквозь призму дохода от поточных 
продуктов, процессов и регуляций, а финансистов интересует 
прибыль, причем не та, что считается таковой по той или иной 
системе учета, а та, что останется у банков «в кармане», — честно 
заработанная прибыль на принятых рисках.
Банкиру необходимо серьезное обоснование, а финансисту 
нужна хорошая интуиция. Не то чтобы финансисты игнорируют 
обоснование, они просто осознают, что будущее неизвестно, 
и когда они отказывают неплохим заемщикам перед кризисом 
или «отгружают» деньги середнякам в момент выхода из кризиса, они понимают, что прогнозы могут не осуществиться. 
То есть сколько обоснований ни пиши, ключевая часть решений — прогноз на будущее — всегда остается неточным.
Таким образом одной из целей книги с учетом сказанного 
является попытка примирить двух «родственников», одного 
с уклоном в формализм, и другого со стремлением к упрощению и на базе здравого смысла.
Автор благодарит Илью Латышева и Андрея Волкова за помощь в подготовке книги.

Часть I

Набор 
«природных» 
ресурсов банка— 
способность 
принимать 
разнотипные риски

Глава 1
Два подхода кпонятию 
риска, или Почему важно 
рассматривать риск 
нетолько втрадиционном 
узкокредитном понимании

Если кто-то скажет, что ему интересно обсуждать риски, то вряд ли мы 
ему поверим. Однако эту книгу нельзя начать иначе, чем соснов, поскольку главная ее тема— соотнесение элементов сложного набора 
банковских бизнесов исопутствующих им рисков.

Разное понимание сути банковской деятельности

Классики марксизма-ленинизма недолюбливали банкиров за 
то, что они вместе с предпринимателями участвовали в «пилении» созданной пролетариатом и крестьянством прибавочной 
стоимости, поскольку получали свою долю в виде процента на 
деньги, которые давали предпринимателям на развитие.
Эти деньги банкиры аккумулировали, принимая на хранение сбережения богатых людей и свободные средства корпораций. Карл Маркс писал «Капитал», когда идея розничных банков, как и многие другие концепции современных финансов, 
только зарождалась, поэтому обслуживание трудящихся в банках не привлекло его внимания, и «резали глаз» лишь богатые 
клиенты. Хотя Маркс был разносторонним теоретиком и в числе 
прочих вопросов затрагивал тему рисков, квинтэссенцией банковского дела для него в основном было получение банками 
прибыли за посредничество между размещением сбережений 
и выдачей кредитов. Поэтому в его понимании прибыль возникала в результате эксплуатации банками своего служебного 

Час ть I

12

положения финансового посредника, а не была своеобразной 
платой за оказываемые ими услуги, инфраструктуру и в конечном итоге — за самое важное: принятие рисков.
Такое понимание банковского бизнеса, идущее еще от 
К. Маркса, сохранилось до сих пор. Не только обычные люди, 
но и большинство банкиров считают банковское дело процессом, состоящим из трех стадий: берешь депозит — выдаешь кредит — стрижешь купон. Однако есть и другая точка зрения. Ее 
можно обозначить просто: банки торгуют рисками.
Кто использует первый подход? Многие небольшие американские и европейские банки, большинство из которых сегодня 
переживают не самые простые времена.
Кто использует второй? Крупные американские банки типа 
Goldman Sachs и J. P. Morgan.

Разница между двумя подходами кпониманию риска

«Риск банков» — понятие неоднозначное. В него вкладывают 
два смысла. В упрощенной версии риск — это нечто неосязаемое, страшное, требующее бесконечного контроля. Для этого 
в подразделения риск-менеджмента банков нанимают бородатых математиков, которые говорят на сложном даже для банкиров диалекте и «ничего не понимают в реальной жизни», зато 
на все вопросы готовы дать ответ специально для этих целей написанной программой.
Во втором, более правильном, случае банки воспринимаются 
не просто как компании, несущие риски, а как компании, для которых риски представляют собой источники получения прибыли, 
как нефть — для нефтяника и золото — для золотодобытчика.
При таком взгляде на этот бизнес его понимание как процесса сбора денег и их раздачи клиентам отступает далеко на 
задний план, а управление рисками в качестве одного из видов 
управления ресурсами становится для банков самой важной задачей. В этом случае те же самые математические модели становятся менее отвлеченными. Их реально пробуют приспособить к оптимизации использования риска, точнее, разных его