Основы финансового анализа

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ  
ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  
УНИВЕРСИТЕТ ПРАВОСУДИЯ

Москва
2020

ОСНОВЫ  
ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

Учебное пособие

Д. В. Дудник, М. Л. Шер

Авторы:

Данил Владимирович Дудник, зав. кафедрой экономики  
Северо-Кавказского филиала РГУП, канд. экон. наук, доцент
Марина Леонидовна Шер, доцент кафедры экономики  
Северо-Кавказского филиала РГУП, канд. экон. наук, доцент

Рецензенты:

А. В. Толмачев, профессор кафедры управления и маркетинга  
Кубанского государственного аграрного университета  
им. И. Т. Трубилина, д-р экон. наук;
В. А. Чевычелов, профессор кафедры экономики РГУП, д-р экон. наук, 
профессор

Дудник Д. В., Шер М. Л. 
Основы финансового анализа: Учебное пособие. — М.: РГУП, 2020. — 
232 с.

ISBN 978-5-93916-786-4

Учебное пособие подготовлено в соответствии с требованиями Федерального государственного образовательного стандарта высшего образования 
по направлению подготовки 40.04.01 Юриспруденция. Профиль (специализация): магистерская программа «Юрист в сфере финансов, государственного 
контроля и аудита».
Представлены приоритетные задачи анализа финансового состояния 
предприятия. Рассматриваются вопросы анализа состава и структуры имущества, источников его формирования, показателей финансовой устойчивости, 
деловой активности, платежеспособности предприятия и ликвидности его 
баланса, методы финансового прогнозирования и анализа кредитоспособности.
Предназначено для обучающихся экономическим и юридическим специальностям (уровень подготовки «магистр»).

 
© Дудник Д. В., 2020
                                                                                                   © Шер М. Л., 2020
 
©  Российский государственный 
университет правосудия, 2020

УДК 336.1
ББК 65.053
Д81

ISBN 978-5-93916-786-4

Д81

СОДЕРЖАНИЕ

От авторов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

Глава 1. Предмет и метод финансового анализа. Методика финансового анализа
1.1. Необходимость и сущность финансового анализа . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.2. Цели и задачи финансового анализа . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.3. Предмет и метод финансового анализа. Классификация  
методов и приемов финансового анализа . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16
1.4. Категории, научный инструментарий и принципы финансового 
анализа. Сущность трендового анализа финансовой отчетности . . . . . . 21
Задания. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Глава 2. Анализ интенсификации производственной деятельности организации. 
Анализ финансовых результатов организации
2.1. Понятие анализа интенсификации производственной  
деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
2.2. Понятие, сущность и порядок формирования  
финансовых результатов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
2.3. Значение, задачи и информационное обеспечение  
анализа финансовых результатов. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
2.4. Методика анализа финансовых результатов. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
2.5. Факторный анализ финансовых результатов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
Задания. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

Глава 3. Анализ состояния и использования основного и оборотного капитала 
организации. Анализ состояния и использования источников покрытия имущества 
организации
3.1. Понятие, состав и структура оборотных и основных средств,  
задачи и информационное обеспечение анализа их состояния 
и эффективного использования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
3.2. Методика и последовательность проведения анализа . . . . . . . . . . . . 52
3.3. Оценка и учёт основного капитала, его информационное  
обеспечение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
3.4. Износ и амортизация, лизинг основного капитала. . . . . . . . . . . . . . . 58
3.5. Анализ состояния и структуры источников покрытия имущества. . 61
Задания. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62

Основы финансового анализа 

4

Глава 4. Оценка ликвидности и платежеспособности организации
4.1. Понятие и значение оценки платежеспособности  
и ликвидности. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
4.2. Показатели, характеризующие платежеспособность  
и ликвидность . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
4.3. Характеристика финансовой устойчивости предприятия . . . . . . . . . 75
4.4. Система показателей ликвидности: коэффициент быстрой 
ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент 
текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными 
оборотными средствами . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
4.5. Способы расчета коэффициентов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
Задания. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88

Глава 5. Анализ финансовой устойчивости организации. Анализ инвестиционной 
деятельности организации
5.1. Понятие и классификация затрат. Издержки, затраты,  
расходы. Сущность и отличительные особенности. Современные 
классификации затрат в отечественной и международной практике . . . 99
5.2. Цели и задачи управления затратами, эволюция взглядов  
и основные определения. Система управления затратами.  
Функции управления затратами . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
5.3. Анализ затрат и принятие на их основе управленческих  
решений. Содержание анализа затрат. Основные цели и задачи  
анализа затрат.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
5.4. Учет затрат на производственную деятельность. Цели и задачи  
учета затрат. Понятие производственного учета. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
5.5. Планирование и прогнозирование затрат. Сущность  
планирования затрат: бюджетирование, содержание, цели  
и назначение. Функции и виды затратных бюджетов . . . . . . . . . . . . . . . 112
Задания. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113

Глава 6. Учет неопределенности и риска при оценке инвестиционной  
деятельности организации
6.1. Инвестиционные риски и методы оценки устойчивости  
инвестиционного проекта. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
6.2. Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта. . . . 123
6.3. Оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом  
количественных характеристик неопределенности . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
6.4. Расчет границ безубыточности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
Задания. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130

Глава 7. Анализ денежных потоков организации
7.1. Понятие денежных потоков и их эквивалентов. . . . . . . . . . . . . . . . . 133

Содержание 

7.2. Цели анализа движения денежных потоков в организации. . . . . . . 136
7.3. Денежные потоки организации: определение чистых  
потоков денежных средств . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
7.4. Этапы формирования политики управления  
денежными активами . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140
7.5. Меры по увеличению денежного потока с целью  
поддержания платежеспособности и ликвидности компании  
в условиях допустимого уровня риска . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142
Задания. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144

Глава 8. Финансовое планирование деятельности организации
8.1. Значение финансового планирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150
8.2. Сущность финансового планирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151
8.3. Принципы финансового планирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155
8.4. Основные задачи финансового планирования . . . . . . . . . . . . . . . . . 158
8.5. Обеспечение финансовой безопасности. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
8.6. Критерии оценки качества плана. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
Задания. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .173

Литература . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177

Контроль знаний (тесты; вопросы к зачету/экзамену; задачи)  . . . . . . . . . . . . 182

Приложения
1. Словарь основных терминов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192
2. Схемы и таблицы (по теме). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220

ОТ АВТОРОВ

Большинство предпринимателей  
попадают в беду не из-за того, что они 
не могут решить свои проблемы,  
а потому, что их просто не понимают.
А. Голдестайн

Финансовый анализ представляет собой симбиоз определенных 
элементов экономического анализа и финансового менеджмента и занимает важное место в принятии решений по управлению финансами 
организации (предприятия). Методы финансового анализа используются для принятия управленческих решений, в бухгалтерском учете, 
в финансовой отчетности. Предприятия могут охарактеризовать свое 
финансовое состояние с учетом размещения и использования средств 
и источников их финансирования.
Анализ финансового состояния предприятия — это главная составляющая оценки надежности партнера, позволяющая определить конкурентоспособность и потенциал в эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности. Основной 
целью финансового анализа является определение существующих 
проблем в управлении предприятием и в рациональном использовании 
финансовых ресурсов.
В современных условиях хозяйствования чтобы обеспечить эффективную деятельность, предприятию необходимо реально оценивать финансово-экономическое состояние, как свое, так и партнеров, 
для этого нужно владеть методикой финансового анализа.
К основным задачам анализа финансового состояния любого предприятия относятся правильные оценки начального финансового положения 
и динамики его дальнейшего развития, складывающиеся из следующих 
этапов: 1) идентификация финансово-экономического положения; 2) выявление отклонений в финансово-экономическом состоянии в пространственно-временном разрезе; 3) определение значимых факторов, вызывающих изменение финансово-экономического состояния; 4) выявление 
внутрихозяйственных резервов укрепления финансового положения.
В Пособии авторы постарались обобщить современные методики, 
используемые в финансовом анализе как в России, так и других странах, рассмотрели вопросы, связанные с анализом состава и структуры 
имущества, источников его формирования, показателей финансовой 

От авторов 

устойчивости, деловой активности, платежеспособности предприятия 
и ликвидности его баланса. Проанализировали методы финансового 
прогнозирования и анализа кредитоспособности.
Настоящее учебное пособие сочетает теоретические и методические 
аспекты, проиллюстрированные структурно-логическими схемами и примерами, содержит основные вопросы, ключевые понятия тем, рекомендации по изучению литературы, глоссарий.
Авторы надеются, что иллюстрационный материал, представленный 
в виде схем и таблиц в конце пособия, обеспечит более глубокое изучение курса, позволит студентам в наглядной форме разъяснить основные 
моменты учебного курса, поможет при самостоятельной работе над программным материалом, в подготовке к учебным занятиям и оценке 
контроля полученных знаний.
В процессе разработки учебного пособия были использованы труды 
таких российских ученых, как В. В. Ковалев, М. И. Баканов, А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин и др., а также следующие учебные материалы: Григорьева Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник для магистров. М.: Юрайт; ИД Юрайт, 2013; Петров А. М. и др. Учет 
и анализ: Учебник. М., 2015; Ломакина О. В. Рабочая тетрадь по дисциплине «Финансовый менеджмент». Краснодар, 2015; Самылин А. И. Финансовый менеджмент: Учебник для студентов вузов. М., 2014; Савицкая Г. В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия. 
М., 2013; Куприянова Л. М. Финансовый анализ: учебное пособие. М.: 
ИНФРА-М, 2018. + Доп. Материалы. Режим доступа: http://www. znanium. 
com; Романова Т. Г., Романова Т. В., Белоусова А. Г. Финансовый анализ. Схемы и таблицы. Улан-Удэ: Изд-во ВСГТУ, 2002. Режим доступа: 
http://window.edu.ru/resource/821/18821/files/Mtdfnkr1.pdf. Дудник Д. В. 
Финансовый менеджмент: рабочая тетрадь / Д. В. Дудник, С. А. Дьяков, 
С. А. Бирюков. М.: РГУП, 2017. Режим доступа: www. op.raj.ru.
Содержание заданий, представленных в учебном пособии, направлено на формирование у обучающихся основных практических навыков финансового менеджмента. В процессе работы студентам предстоит 
использовать разнообразный математический инструментарий для принятия формализованных управленческих решений. В этой связи перед 
началом работы с пособием студентам целесообразно повторить имеющийся у них теоретический материал по теме занятия, который широко 
представлен в лекциях и учебниках по учебной дисциплине, предусмотренных ООП по направлению подготовки.

ГЛАВА 1.  
Предмет и метод финансового анализа. 
Методика финансового анализа

1.1. Необходимость и сущность финансового анализа

Современная финансовая среда бизнеса связана с необходимостью 
проведения анализа тенденций, оценки деловой активности компании 
с целью принятия оптимальных управленческих решений.
«Основным инструментом, позволяющим справиться с существующей проблемой, является финансовый анализ — взгляд на компанию через призму публичной систематизированной финансовой отчетности, в которой, как в зеркале, отражены результаты всех принятых 
за отчетный период управленческих решений»1.
Финансовый анализ выделился из экономического анализа и анализа финансово-хозяйственной деятельности. Финансовый анализ — 
метод познания финансового механизма предприятия, процессов формирования и использования финансовых ресурсов для его оперативной 
и инвестиционной деятельности. Он представляет собой часть общего 
исследования бизнес-процессов и приобрел на сегодня очень важное 
и самостоятельное значение.

Финансовый анализ — процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов дальнейшего повышения его рыночной стоимости.

Финансовый анализ состоит из трех взаимосвязанных частей: 
1) собственно анализа (от греч. «analysis» — логических приемов 
определения понятия финансов предприятия, когда это понятие разлагают по признакам на составные части, чтобы сделать познание его 
ясным в полном его объеме; 2) синтеза (от греч. «synthesis») — со
1 См. подробнее: Григорьева Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, 
прогноз: Учебник для магистров. М., 2013. С. 10.

Глава 1. Предмет и метод финансового анализа. Методика финансового анализа  

единения ранее разложенных элементов изучаемого объекта в единое 
целое; 3) выработки мер по улучшению финансового состояния 
предприятия.
У всякой науки есть свой предмет исследования, изучаемый присущими ей методами. Науки без предмета исследования быть не может, поэтому определение предмета имеет особое значение для обоснования самостоятельности и обособленности той или иной отрасли 
знаний.
В философии под предметом любой науки понимается какая-либо 
часть или сторона объективной действительности, изучаемая только 
данной наукой, то особенное, что позволяет отличать ее среди множества других наук.
Предмет финансового анализа — финансовые ресурсы и их потоки.
Объект финансового анализа — это то, на что направлен анализ 
в зависимости от поставленных задач — финансовое состояние 
организации, финансовые результаты, деловая активность организации и т. д.
Субъект финансового анализа — человек, занимающийся аналитической работой и подготавливающий аналитические отчеты (записки) 
для руководства, то есть аналитик.
Основная цель финансового анализа — получение определенного числа 
ключевых, информативных параметров, которые дают наиболее объективную картину финансового состояния предприятия.
«Финансовый анализ призван минимизировать информационные 
риски, раскрывая основные тенденции в изменении финансового состояния компании и ее деловой активности, прогнозируя финансовые 
результаты и оценивая возможность обеспечения ее финансовой устойчивости, с учетом специфики ведения бизнеса и определенной стадии 
жизненного цикла компании»1.

1.2. Цели и задачи финансового анализа

Финансовый анализ представляет собой метод научного исследования, применяемый для обработки информации о финансовой деятельности хозяйствующего субъекта (организации), и его основная цель 

1 Григорьева Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник для магистров. С. 8.

Основы финансового анализа 

10

состоит в оценке финансовых параметров деятельности организации. 
Результаты финансового анализа дают необходимую информацию о состоянии объекта анализа и служат основой для принятия соответствующих управленческих решений.
В качестве подцелей финансового анализа можно выделить: оценку текущего и перспективного финансового состояния предприятия; оценку возможных и целесообразных темпов развития предприятия с позиции финансового их обеспечения; выявление доступных 
источников средств и оценку возможности и целесообразности их 
мобилизации; прогнозирование положения предприятия на рынке 
капиталов.
Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, определение резервов для улучшения финансового состояния предприятия в целом и является главной целью 
анализа.
Финансовый анализ призван: 1) оценить струк туру имущества организации и источни ков его формирования; 2) выявить степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов; 
3) оценить структуру и потоки собственного и заемного капитала 
в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение 
максимальной или оптимальной прибыли, повышение финансовой 
устойчивости, обеспечение платеже спо соб ности и т. п.; 4) оценить правильное использование денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала; 5) определить влияние факторов на финансовые резуль таты деятельности и эффективность использования активов 
организации; 6) выполнить контроль за движением финансовых потоков организации, соблюдением норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразностью осуществления затрат; 7) определить общую оценку финансового положения 
и факторов его изменения; 8) изучить соответствия между средствами 
и источниками, рациональностью их размещения и эффективностью 
использования; 9) соблюсти финансовую, расчетную и кредитную дисциплину; 10) рассчитать ликвидность и финансовую устойчивость 
предприятия и др.
Сущность финансового анализа проявляется в его функциях. Финансовый анализ выполняет аналитическую, синтетическую (обобщающую), прогнозную (предикативную), экономическую и контрольную 
функции (табл. 1).

Глава 1. Предмет и метод финансового анализа. Методика финансового анализа  

Таблица 1
Характеристика функций финансового анализа

Функция
Характеристика

Аналитическая
Происходит выбор объектов финансового анализа, определяются показатели, характеризующие объекты анализа, 
выбираются методы расчета, осуществляется выбор способа проведения анализа и методики оценки

Синтетическая (обобщающая) 

Позволяет обобщить выводы, полученные при анализе разных объектов различными способами.

Прогнозная 
(предикативная) 

Прогнозирование финансового состояния предприятия

Экономическая
С одной стороны, финансовый анализ базируется на данных 
бухгалтерской отчетности, а с другой стороны, результаты 
финансового анализа используются для совершенствования процесса производства и других способов получения 
дохода предприятием

Контрольная
Финансовый анализ позволяет своевременно отслеживать дисбаланс в финансировании предприятия, оценивать, какие виды производства выгодны, насколько  
эффективным является использование собствен ного  
и заемного капитала.

Принципы финансового анализа регулируют процедурную сторону его 
методологии и методики. К ним относятся: системность, комплексность, регулярность, преемственность и др.1

Финансовый анализ, чаще всего в прикладном аспекте, понимают 
как процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов дальнейшего повышения его рыночной стоимо сти. Финансовый 
анализ подразделяется на отдельные виды в зависимости от следующих признаков.

1 См. подробнее: Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз.  
С. 14–19.

Основы финансового анализа 

12

1. По организационным формам проведения выделяют:

внутренний финансовый  
анализ предприятия
внешний финансовый  
анализ предприятия
— проводится специалистами предприятия в сфере финансов или его 
собственниками с использованием 
всей совокупности имеющихся информативных показателей. Результаты 
такого анализа могут представлять 
коммерче скую тайну предприятия.

— осуществляют налоговые администрации, аудиторские фирмы, банки, 
страховые компании с целью изучения правильности отражения финансовых результатов деятельности 
предприятия, его финансовой устойчивости и креди тоспособности.

2. По объему исследования выделяют:

полный финансовый
анализ предприятия
тематический финансовый анализ
предприятия
— проводится с целью  
изучения всех аспектов 
финансовой деятельности 
предприятия в комплексе.

— ограничивается изучением отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. 
Предметом тематического финансового анализа 
может являться эффективность использования 
активов предприятия, оптимальность фи нансирования различных активов из отдельных 
источников, состояние финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, 
оптимальность инвестиционного портфеля,  
оптимальность финансовой структуры капитала и ряд других аспектов финансовой деятельности предприятия.

3. По объекту анализа выделяют:

анализ финансовой деятельности предприятия 
в целом

— объект изучения — финансовая деятельность 
предприятия в целом, без выделения отдельных 
его структурных единиц и подразделений.
анализ финансовой  
деятельности отдельных 
структурных единиц  
и подразделений

— базируется в основном на результатах управленческого учета предприятия.

анализ отдельных  
финансовых операций
— предмет — отдельные операции, связанные 
с краткосрочными или долгосрочными финансовы ми вложениями, с финансированием  
отдельных реальных проектов и другие.