Биржевые рынки государств Азии, Австралии и Тихого океана


                НАУЧНАЯ МЫСЛЬ




СЕРИЯ ОСНОВАНА В 2008 ГОДУ




Р.С. тичнган

БИРЖЕВЫЕ РЫНКИ ГОСУДАРСТВ АЗИИ, АВСТРАЛИИ И ТИХОГО ОКЕАНА

МОНОГРАФИЯ




znanium.com

Москва ИНФРА-М 2020

   УДК 336.76(5+93/96X075.4)
   ББК 65.262.2(5:8)
        К93












         Куракин Р.С.
   К93     Биржевые рынки государств Азии, Австралии и Тихого Океана:
         монография / Р.С. Куракин. — Москва : ИНФРА-М, 2020. — 595 с. - (Научная мысль). - DOI 10.12737/1041929.

           ISBN 978-5-16-015574-6 (print)
           ISBN 978-5-16-108000-9 (online)


            В монографии описаны основные институты биржевого права государств Азии, Австралии и Тихого Океана; проанализированы основные нормативные правовые акты, составляющие биржевое законодательство государств Азии, Австралии и Тихого Океана; рассмотрен порядок осуществления процедуры государственного регулирования порядка осуществления экономической деятельности на биржевом рынке в государствах Азии, Австралии и Тихого Океана; описаны особенности саморегулирования экономической деятельности на биржевом рынке в государствах Азии, Австралии и Тихого Океана.
            Для студентов и преподавателей, а также всех интересующихся вопросами мировой торговли и биржевых рынков отдельных регионов и государств.



УДК 336.76(5+93/96)(075.4)
                                                          ББК 65.262.2(5:8)












   ISBN 978-5-16-015574-6 (print)
   ISBN 978-5-16-108000-9 (online)


© Куракин P.C., 2020

ВВЕДЕНИЕ

   В представленной монографии описаны основные институты биржевого права государств Азии, Австралии и Тихого Океана, проанализированы основные нормативные правовые акты, составляющие биржевое законодательство государств Азии, Австралии и Тихого Океана, рассмотрен порядок осуществления процедуры государственного регулирования порядка осуществления экономической деятельности на биржевом рынке в государствах Азии, Австралии и Тихого Океана, описаны особенности саморегулирования экономической деятельности на биржевом рынке в государствах Азии, Австралии и Тихого Океана.
   Современная тенденция развития мировой экономической системы заключается в глобализации валютного рынка, товарного рынка, фондового рынка.
   Макроэкономическое значение биржевого рынка состоит в выявлении, минимизации и распределении финансовых рисков, в воздействии на процесс ценообразования стоимости биржевого актива (валюты — установлении курса национальной и иностранной валюты; биржевого товара — формировании рыночных цен на биржевой товар; ценной бумаги — развитии акционерного капитала).
   Развивающаяся мировая экономика ставит перед юристами и экономистами новые задачи, выполнение которых требует наличия полной информации о средствах и трендах регулирования экономической деятельности на биржевом рынке, изучения сущности биржевой торговли, структуры биржевого рынка, анализа биржевых сделок, заключаемых на биржевом рынке.
   На состояние биржевого рынка влияет большое количество экономических и политических факторов, что приводит к усложнению используемых стратегий управления предпринимательскими рисками, возникающими при заключении сделок на биржевом наличном рынке, заключении сделок на биржевом рынке производных финансовых инструментов (срочном рынке).
   Совершенствование правового механизма государственного регулирования предпринимательской деятельности на биржевом рынке, обеспечение стабильного развития правовых отношений, связанных с заключением и исполнением биржевых договоров, предполагает разработку комплексной системы локальных актов биржи, на локальном уровне регулирующих порядок организации и проведения организованных торгов, заключения договоров на организованном рынке— биржевом рынке, защиты прав и законных интересов государства, биржи, участников торговли на организованном рынке— биржевом рынке.
   За последние 25 лет биржевые рынки иностранных государств и средства регулирования экономической деятельности на биржевых рынках изменились коренным образом. В указанный исторический период были сняты ограничения с транснационального движения капитала, ограничения, связанные с обращением ценных бумаг и иностранной валюты.
   Биржевое законодательство иностранных государств было обновлено более чем на 3/4 в связи с изменением трендов развития и управления биржевыми

3

рынками, появлением новых финансовых инструментов, необходимостью устранения пробелов в биржевом законодательстве.
   В 2016 г. мировой финансовый рынок столкнулся с необходимостью введения новых средств государственного регулирования экономической деятельности на финансовом рынке в связи с высокой волатильностью финансового рынка и возрастанием негативных тенденций на связанных национальных финансовых рынках, понижением кредитного рейтинга отдельных государств, действиями группы лиц, осуществляющих недобросовестную биржевую торговлю.
   Монография может быть использована для изучения курса «биржевого права», отдельных тем курса «биржевого дела», преподаваемых в высших учебных заведениях РФ.

            РАЗДЕЛ I. БИРЖЕВЫЕ РЫНКИ ГОСУДАРСТВ АЗИИ



            ГЛАВА I. БИРЖЕВЫЕ РЫНКИ ГОСУДАРСТВ ЦЕНТРАЛЬНОЙ И ЮЖНОЙ АЗИИ


1. ИСЛАМСКАЯ РЕСПУБЛИКА АФГАНИСТАН

   Рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг Исламской Республики Афганистан (ИРА) подразделяется на:
   1) первичный рынок ценных бумаг (primary securities market— cb-=lcs J
jIjLjj Jjljjl);
   2)    вторичный рынок ценных бумаг (secondary securities market— j'J¹—? jljL$j JjljjI) — биржевой фондовый рынок (securities exchange market — jIjI—jj JjljJ  J J—0- Вторичный рынок ценных бумаг — биржевой фондовый рынок подразделяется на:
   а) рынок акций (musharakah (stock) market — J Jl—?);
   б) рынок облигаций (bond market — J jl-JJ JjI jjl).
   Фондовая биржа. Фондовая биржа Афганистана (Afghanistan stock exchange —         jbl—Jjljjl —0 была создана Банком Афганистана
в 2009 г. в организационно-правовой форме компании.
   На биржевом фондовом рынке, организованном фондовой биржей Афганистана, заключаются биржевые наличные сделки с корпоративными ценными бумагами национальных эмитентов ценных бумаг (акциями, корпоративными облигациями).
   В период до 2020 г. на биржевом фондовом рынке, организованном фондовой биржей Афганистана, начнут заключаться биржевые наличные сделки с государственными ценными бумагами (государственными облигациями).
   Биржевые торги ценными бумагами на биржевом фондовом рынке, организованном фондовой биржей Афганистана, осуществляются в рамках ЭТС и системы регистрации перехода прав на ценные бумаги (ASE ETS-SRS), организованной фондовой биржей Афганистана.
   Профессиональными участниками биржевой торговли на биржевом фондовом рынке являются члены биржи: брокерские компании, дилеры, банки.
   Инфраструктура биржевого рынка. Центральный реестродержатель (Central registrar —    ej—As) — компания, созданная Банком Афганистана в 2009 г.,
входящая в инфраструктуру фондовой биржи Афганистана, осуществляет хранение сертификатов документарных ценных бумаг, осуществляет ведение реестра прав на бездокументарные ценные бумаги, осуществляет регистрацию перехода прав на бездокументарные ценные бумаги в рамках электронной торговой системы и системы регистрации перехода прав на ценные бумаги, осуществляет функции номинального держателя ценных бумаг, осуществляет депозитарное обслуживание по биржевым сделкам с ценными бумагами, заклю
5

ченньтм на биржевом фондовом рынке, организованном фондовой биржей Афганистана.
   Клиринговая палата Афганистана (Afghanistan clearing house — jj— jU—— компания, созданная Ассоциацией банков Афганистана в 2010 г. в организационно-правовой форме компании, осуществляет процедуру клиринга по договорным обязательствам из биржевых наличных сделок с ценными бумагами немедленно после заключения указанных биржевых наличных сделок на биржевом фондовом рынке, организованном фондовой биржей Афганистана, осуществляет совместно с расчетным банком процедуру расчетов по договорным обязательствам из биржевых наличных сделок с ценными бумагами немедленно после заключения указанных биржевых наличных сделок на биржевом фондовом рынке, организованном фондовой биржей Афганистана в рамках платежной системы.
   Расчетный банк (settlement bank—         ib) осуществляет совместно
с клиринговой палатой Афганистана процедуру расчетов по договорным обязательствам из биржевых наличных сделок с ценными бумагами в соответствии с договором о расчетном обслуживании, заключенных с фондовой биржей Афганистана, немедленно после заключения указанных биржевых сделок на биржевом фондовом рынке, организованном фондовой биржей Афганистана в рамках платежной системы.
   Процедура расчетов по договорным обязательствам из биржевых наличных сделок осуществляется по схеме (Т+0) по принципу «поставка против платежа». Процедура расчетов по договорным обязательствам из биржевых сделок осуществляется в национальной валюте ИРА — афгани.
   Государственное регулирование экономической деятельности на биржевом рынке в Исламской Республике Афганистан. Государственное регулирование экономической деятельности на биржевом рынке в Исламской Республике Афганистан (ИРА) осуществляется Министерством Финансов (Ministry of Finance —              u'Jj), Министерством Торговли
и Промышленности (Ministry of Commerce and Industry—
        Министерством Экономики (Ministry of Economy — Jl—^31 Банком Афганистана (Bank of Afghanistan — —«sIjL-j <-S—А?), действующим
в соответствии с нормами Закона ИРА «О Банке Афганистана» («Bank of Afghanistan Act»— «'—? —mAiiljjjL-a <-S—i»), принятого 17 декабря 2003 г., Верховной комиссией по инвестициям (High investment commission — Jlctf                    jL-j jcs^), действующей в соответствии с нормами
Закона ИРА «О частной инвестиционной деятельности» (Act «On private investment»— «Uj-^о                    ®»), принятого 21 декабря 2005 г.,
Агентством по поддержке инвестиционной деятельности (Investment support agency — 4=.                     действующим в соответствии с нормами
Закона ИРА «О частной инвестиционной деятельности» (Act «On private investment» —                ^<3 ay''—*»).
   1)    Министерство Финансов. Министерство Финансов осуществляет планирование и разработку государственного бюджета, формирование единой государственной политики в сфере финансов. Министерство Финансов в пределах собственной компетенции принимает нормативные правовые акты.

6

   2)    Министерство Торговли и Промышленности. Министерство Торговли и Промышленности осуществляет формирование единой государственной политики в сфере торговли и промышленности. Министерство Торговли и Промышленности в пределах собственной компетенции принимает нормативные правовые акты.
   3)    Министерство Экономики. Министерство Экономики осуществляет формирование единой государственной политики в сфере экономики. Министерство Экономики в пределах собственной компетенции принимает нормативные правовые акты.
   4)    Банк Афганистана. Банк Афганистана — юридическое лицо публичного права, учредителем которого является Государство в лице Министерства Финансов, созданное в 1939 г. в соответствии с нормами первого Закона ИРА «О Банке Афганистана».
   В соответствии с нормами Закона ИРА «О Банке Афганистана» к компетенции Банка Афганистана относится:
   •   формирование единой государственной денежно-кредитной политики;
   •    осуществление процедуры эмиссии национальной валюты на территории ИРА;
   •    осуществление процедуры контроля за обращением национальной валюты на территории ИРА;
   •    осуществление процедуры надзора за обращением иностранной валюты на территории ИРА;
   •    осуществление процедуры пруденциального надзора за экономической деятельностью банка;
   •    осуществление процедуры лицензирования экономической деятельности банка, приостановление действия лицензии, возобновление действия лицензии, аннулирование ранее выданной лицензии;
   •    осуществление процедуры пруденциального надзора за экономической деятельностью небанковской финансовой организации;
   •    осуществление процедуры лицензирования экономической деятельности небанковской финансовой организации, приостановление действия лицензии, возобновление действия лицензии, аннулирование ранее выданной лицензии;
   •    осуществление процедуры надзора за соблюдением законодательства ИРА фондовой биржей, центральным реестродержателем, клиринговой палатой, профессиональными участниками биржевой торговли на рынке ценных бумаг;
   •    осуществление процедуры надзора за заключением биржевых наличных сделок с ценными бумагами;
   •    осуществление процедуры надзора за экономической деятельностью фондовой биржи;
   •    осуществление процедуры лицензирования экономической деятельности фондовой биржи по организации и проведению биржевых торгов ценными бумагами на рынке ценных бумаг, приостановление действия лицензии, возобновление действия лицензии, аннулирование ранее выданной лицензии;

7

   •    осуществление процедуры надзора за экономической деятельностью центрального реестродержателя;
   •    осуществление процедуры лицензирования экономической деятельности центрального реестродержателя, приостановление действия лицензии, возобновление действия лицензии, аннулирование ранее выданной лицензии;
   •    осуществление процедуры надзора за экономической деятельностью клиринговой палаты;
   •    осуществление процедуры лицензирования экономической деятельности клиринговой палаты, приостановление действия лицензии, возобновление действия лицензии, аннулирование ранее выданной лицензии;
   •    осуществление процедуры надзора за предпринимательской деятельностью профессионального участника биржевой торговли;
   •    осуществление процедуры лицензирования предпринимательской деятельности профессионального участника биржевой торговли на рынке ценных бумаг, приостановление действия лицензии, возобновление действия лицензии, аннулирование ранее выданной лицензии;
   •    принятие нормативных правовых актов, регулирующих экономическую деятельность на рынке ценных бумаг, в пределах собственной компетенции;
   •    принятие административного акта (решения) о приостановлении, возобновлении, прекращении биржевых торгов ценными бумагами на рынке ценных бумаг;
   •    принятие административного акта (решения) о приостановлении, возобновлении, прекращении биржевых торгов конкретной ценной бумагой на рынке ценных бумаг.
   Руководство деятельностью Банка Афганистана осуществляется верховным советом, возглавляемым председателем верховного совета— председателем Банка Афганистана, назначаемым Президентом Исламской Республики Афганистан (President of the Islamic Republic of Afghanistan —   jU—-jlial
                   по представлению Национальной Ассамблеи Исламской Республики Афганистан (National Assembly of the Islamic Republic of Afghanistan — ' cXs £           д'³—на пятилетний срок. Банк
Афганистана ответственен перед Правительством Исламской Республики Афганистан (Government of the Islamic Republic of Afghanistan —
             —Ull),
   5) Верховная комиссия по инвестициям. Верховная комиссия по инвестициям — коллегиальный государственный орган — комиссия, созданная в 2005 г. в соответствии с нормами Закона ИРА «О частной инвестиционной деятельности».
   В соответствии с нормами Закона ИРА «О частной инвестиционной деятельности» к компетенции Верховной комиссии по инвестициям относится:
   •      формирование единой государственной политики в сфере инвестиционной деятельности на территории ИРА;
   •      реализация единой государственной политики в сфере инвестиционной деятельности на территории ИРА;

8

   •      осуществление общего руководства деятельностью Агентства по поддержке инвестиционной деятельности;
   •      осуществление процедуры контроля за деятельностью Агентства по поддержке инвестиционной деятельности;
   •      формирование совета директоров Агентства по поддержке инвестиционной деятельности, назначение председателя совета директоров Агентства по поддержке инвестиционной деятельности;
   •      консультирование Правительства Исламской Республики Афганистан по вопросам, связанным с осуществлением процедуры государственного регулирования инвестиционной деятельности на территории ИРА.
   Состав Верховной комиссии по инвестициям определяется Президентом Исламской Республики Афганистан в соответствии с нормами Закона ИРА «О частной инвестиционной деятельности»— Верховная комиссия по инвестициям состоит из 8 членов.
   В состав Верховной комиссии по инвестициям входят: Министр Торговли и Промышленности, Министр Финансов, Министр Экономики, Министр Планирования и Развития, Министр Юстиции, Министр Иностранных Дел, председатель Банка Афганистана, исполнительный директор Агентства по поддержке инвестиционной деятельности.
   Руководство деятельностью Верховной комиссии по инвестициям осуществляется председателем Верховной комиссии по инвестициям— Министром Торговли и Промышленности.
   6) Агентство по поддержке инвестиционной деятельности. Агентство по поддержке инвестиционной деятельности — компания с ограниченной ответственностью, созданная в 2005 г. в соответствии с нормами Закона ИРА «О частной инвестиционной деятельности».
   В соответствии с нормами Закона ИРА «О частной инвестиционной деятельности» к компетенции Агентства по поддержке инвестиционной деятельности относится:
   •      реализация единой государственной политики в сфере инвестиционной деятельности на территории ИРА в соответствии с указаниями Верховной комиссии по инвестициям;
   •      исполнение указаний Верховной комиссии по инвестициям, которые касаются порядка осуществления процедуры государственного регулирования инвестиционной деятельности на территории ИРА;
   •      создание благоприятного режима осуществления инвестиционной деятельности на территории ИРА, стимулирование осуществления инвестиционной деятельности на территории ИРА, привлечение национальных инвесторов к осуществлению инвестиционной деятельности на территории ИРА, привлечение иностранных инвесторов к осуществлению инвестиционной деятельности на территории ИРА;
   •      осуществление процедуры надзора за порядком осуществления инвестиционной деятельности на территории ИРА;
   •      осуществление процедуры надзора за соблюдением инвестиционными компаниями законодательства ИРА об инвестиционной деятельности;
   •   защита прав и законных интересов инвесторов;

9

   •      осуществление процедуры надзора за инвестиционной деятельностью инвестиционной компании, осуществляющей инвестиционную деятельность на территории ИРА;
   •      осуществление процедуры лицензирования инвестиционной деятельности инвестиционной компании, осуществляющей инвестиционную деятельность на территории ИРА.
   Руководство деятельностью Агентства по поддержке инвестиционной деятельности осуществляется исполнительным директором, назначаемым Президентом Исламской Республики Афганистан по представлению Министра Торговли и Промышленности— председателя Верховной комиссии по инвестициям.
   Саморегулирование экономической деятельности на биржевом рынке в Исламской Республике Афганистан. В пределах полномочий по саморегулированию деятельности на биржевом рынке совет директоров биржи принимает управленческие решения, осуществляет в пределах собственной компетенции локальное нормотворчество (принимает Свод Биржевых Правил (Правила биржевой торговли, Правила листинга, Правила биржевого членства) и иные локальные акты).
   Ассоциация банков Афганистана (Afghanistan banking association — jjjSjl-j jU---udlial O—ilj), созданная в 2004 г., является саморегулируемой
организацией, участвует в осуществлении саморегулирования экономической деятельности на финансовом рынке ИРА.
   Торгово-промышленная палата Афганистана (Afghanistan Chamber of commerce and industry— j                jU---uiAiil), созданная в 1931 г.,
осуществляет регулирование экономической деятельности центрального реестродержателя, участвует в осуществлении саморегулирования экономической деятельности на финансовом рынке ИРА.
   Законодательство. Правовая система Исламской Республики Афганистан (ИРА) относится к мусульманской правовой системе.
   Законы. В Исламской Республике Афганистан отсутствует законодательство о ценных бумагах и рынке ценных бумаг.
   В 1936 г. был принят Закон Королевства Афганистан «О поддержке коммерческой деятельности на территории Афганистана» (Act «On support of commerce in Afghanistan» — «j¹-² <--—5 613——=^»), Закон Королевства Афганистан «Об обращении банкнот на территории Афганистана» (Act «On banknotes circulation in Afghanistan» — «'-* Jjjl-3 jlj-uljtiil Jj»).
   Закон Королевства Афганистан «О под держке коммерческой деятельности на территории Афганистана» состоит из 18 статей, подразделяемых на пункты, в соответствии с которыми определяется перечень средств, направленных на поддержку осуществления коммерческой деятельности на территории Королевства Афганистан (в настоящее время — на территории Исламской Республики Афганистан).
   Закон Королевства Афганистан «Об обращении банкнот на территории Афганистана» состоит из 21 статьи, подразделяемой на пункты, в соответствии

10