Основы анализа финансовой отчетности предприятия

Учебно-методическое пособие

А. Е. Олькова

Основы анализа 
финансовой отчетности 
предприятия

| И  ДЕЛО |

Москва | 2018

УДК 657.6
ББК 65.9(2)
     О-56

Олькова, А. Е.
О-56     Основы анализа финансовой отчетности предприятия: учебно-методическое пособие  / А. Е. Олькова. — М. : Издательский дом «Дело» 
РАНХиГС, 2018.  — 64 с.

ISBN 978-5-7749-1309-1

Учебно-методическое пособие предназначено для студентов экономических 
специальностей, преподавателей и практических работников, заинтересованных в изучении основ финансового анализа. Пособие нацелено на формирование навыков анализа финансовой отчетности организации. 

УДК 657.6 
ББК  65.9(2)

ISBN 978-5-7749-1309-1

© ФГБОУ ВО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы 
при Президенте Российской Федерации», 2018

Содержание

Формы отчетности, используемые в финансовом анализе  ......7
Баланс (отчет об имущественном состоянии)  ........................................7

Отчет о прибылях и убытках (о совокупном доходе)  .............................9

Отчет о движении денежных средств  .................................................... 16

Методы анализа финансово-хозяйственной 
деятельности организации  ..........................................................21

Виды финансовых коэффициентов  ..................................................25
Группировка финансовых коэффициентов  .......................................... 25

Коэффициенты ликвидности  ................................................................. 28

Коэффициенты деловой активности  ..................................................... 34

Коэффициенты рентабельности  ............................................................ 39

Коэффициенты структуры капитала  ..................................................... 42

Коэффициенты рыночной активности  ................................................. 45

Приложения  ................................................................................................53

Приложение 1. Содержание статей баланса по РСБУ  ........................... 53
Приложение 2. Отчет о прибылях и убытках по РСБУ  ......................... 57
Приложение 3. Пример оформления вертикального 
анализа баланса  ................................................................................ 59
Приложение 4. Пример оформления горизонтального 
анализа баланса  ................................................................................ 61
Приложение 5. Пример оформления анализа отчета 
о прибылях и убытках  ...................................................................... 63

Основными формами отчетности, используемой для целей финансового анализа и менеджмента, являются следующие:

  Бухгалтерский баланс (Balance sheet).
  Отчет о прибылях и убытках, также называемый Отчетом 
о совокупном доходе (Profi t and loss account, Income statement).
  Отчет о движении денежных средств (Cash fl ow statement).

В российском бухгалтерском учете также используются следующие формы отчетности:

  Отчет об изменениях капитала.
  Приложение к бухгалтерскому балансу.

Бухгалтерская отчетность в Российской Федерации может составляться согласно двум методикам: РСБУ (российские стандарты 
бухгалтерского учета) и МСФО (международные стандарты финансовой отчетности, IFRS —  international fi nancial reporting 
standards). В этих методиках существуют определенные различия.

Баланс (отчет об имущественном состоянии)

Баланс организации (balance sheet) фиксирует ее имущественное состояние. Все показатели в балансе —  это показатели запаса, 
т. е. «фотография», фиксация имущества организации, ее долгов 
и собственного капитала на определенную дату. Баланс по РСБУ1 
состоит из двух частей:

1  Подробнее см. Приложение 1.

Формы отчетности, используемые 
в финансовом анализе

Формы отчетности, используемые в финансовом анализе

  актив баланса фиксирует имущество организации;
  пассив баланса фиксирует источники финансирования организации (собственные и заемные).

Актив баланса всегда равен пассиву, потому что измеряется одна 
и та же величина, но с разных позиций.

Актив баланса

Активы структурируются по степени ликвидности2. Выделяют 
также текущие (оборотные) и внеоборотные активы. Оборотные 
активы —  активы, используемые компанией в течение одного операционного цикла. Внеоборотные активы —  это активы, срок 
службы которых больше года или одного операционного цикла.

Пассив баланса

Пассивы структурируются по степени срочности. Выделяют краткосрочные пассивы (их срок —  менее года), долгосрочные (более 
года), бессрочные (или постоянные, собственные) пассивы. К последним относятся капитал и резервы.

Актив 
Assets
Пассив (обязательства и капитал)
Liabilities & Equity

Оборотные активы
Current assets

Денежные средства 
и их эквиваленты
Cash & cash equivalents 

Текущие 
пассивы
Current 
liabilities

Кредиторская задолженность
Accounts payable 

Дебиторская 
задолженность
Accounts receivable 

Краткосрочные займы 
и кредиты (short-term loans)

Товарно-материальные 
запасы
Inventory, stocks 

Долгоср. 
пассивы
Noncurrent 
liabilities

Долгосрочные займы 
и кредиты (long-term loans) 

Внеоборотные активы
Fixed assets

Долгосрочные 
финансовые вложения
Financial fi xed assets 

Прочие долгосрочные 
обязательства (others) 

Нематериальные активы
Intangible assets 

Капитал 
и резервы
Equity

Уставный капитал
Shareholders’ equity 

Добавочный капитал 

Основные средства
Property, plant & 
equipment 

Резервы 

Нераспределенная прибыль
Retained earnings 

2  Ликвидность актива —  его способность быстро и без потерь становиться средством платежа.

Отчет о прибылях и убытках (о совокупном доходе)

Расшифровка отдельных терминов, имеющих отношение к балансу:

1. Чистый3 оборотный капитал (собственные оборотные средства, Working Capital) —  это оборотные активы, профинансированные за счет собственных источников. Вычисляется как разность оборотных активов и краткосрочных обязательств.
2. Обязательства (Liabilities) —  сумма всех задолженностей компании.
3. Долг (заемные средства, Debt) —  обязательства, характеризующиеся срочностью, платностью и возвратностью. По таким обязательствам платятся проценты (в отличие от операционных 
обязательств (operational liabilities) —  кредиторской задолженности, где платность не может быть предусмотрена в явном виде). 
К долгу относятся задолженности по кредитам и облигациям.
4. Собственный капитал (Equity) —  источник финансирования, не 
имеющий свойств срочности и возвратности.
5. Инвестированный капитал (Capital Employed, Capital Invested) —  сумма собственного капитала и долгосрочного долга.

Отчет о прибылях и убытках (о совокупном доходе)

Отчет о прибылях и убытках (Profi t and Loss Account, в МСФО 
данный отчет именуется «Отчет о совокупном доходе» или иначе) 
отражает потоки доходов, расходов и прибыли организации за определенный отчетный период (расшифровку статей см. в Приложении 2).

+
Выручка от продаж (Revenue) 

Себестоимость проданной продукции (Cost of goods sold)

=
Валовая прибыль (Gross margin) 

Управленческие и коммерческие расходы 

=
Прибыль от продаж (EBIT) 

+
Доходы от участия в других организациях

+
Проценты полученные 

Проценты уплаченные 

+
Сальдо прочих доходов и расходов 

=
Прибыль до налогообложения (EBT) 

Налог на прибыль 

=
Чистая прибыль (NI) 

3  Часто слово «чистый» опускается, используется термин «оборотный капитал».

Формы отчетности, используемые в финансовом анализе

Доходы организации

Доходы организации классифицируются следующим образом:

  Доходы от основных видов деятельности (выручка от продаж 
готовой продукции).
  Прочие доходы:
  доходы от продажи основных средств организации;
  внереализационные доходы (проценты, прибыль от участия в капиталах других организаций и т. д.);
  чрезвычайные доходы (например, суммы страхового возмещения при наступлении страхового случая).

Доходы представляют собой начисленную величину и отражаются 
в том периоде, когда была отгружена продукция (выполнены работы, оказаны услуги). Выручка от продаж отражается в отчете без 
НДС и других косвенных налогов.

Издержки организации

Издержки —  наиболее общее понятие, т. е. затраты на ресурсы.
Затраты —  это денежная оценка стоимости материальных, 
трудовых, финансовых, природных, информационных и других 
видов ресурсов на производство и реализацию продукции за определенный период времени.
Расходы —  затраты в денежной форме, документально подтвержденные, экономически оправданные, полностью перенесшие 
свою стоимость на реализованную продукцию.
Денежные оттоки —  движение денежных средств. Может быть 
обусловлено как осуществлением затрат и расходов, так и осуществлением финансовой деятельности (потоки по финансовой 
деятельности не являются ни расходами, ни затратами, за исключением уплаченных процентов).

Классификация издержек:

1. Валовые, средние, предельные (маржинальные) и инкрементальные издержки:
 
Валовые —  в расчете на весь объем произведенной или реализованной продукции.
 
Средние —  в расчете на одну единицу.

Отчет о прибылях и убытках (о совокупном доходе)

 
Предельные —  прирост издержек в расчете на одну дополнительную единицу.
 
Инкрементальные —  прирост издержек в расчете на весь дополнительный объем или, более широко, приростные издержки в результате принятого решения.
2. Постоянные и переменные:
 
Постоянные —  не зависят от объема продаж (в валовом выражении).
 
Переменные —  зависят от объема продаж (в валовом выражении).
3. Явные и неявные:
 
Явные (бухгалтерские) —  расходы на приобретение ресурсов, 
не принадлежащих фирме, отражаемые в бухучете.
 
Неявные (вмененные, альтернативные) — альтернативные 
издержки использования ресурсов, находящихся в собственности фирмы (выгода от наилучшей из упущенных возможностей использования ресурсов).
4. Прямые и косвенные:
 
Прямые —  относятся к определенному виду продукции (переменные).
 
Косвенные (накладные) —  не относятся ни к одному виду продукции (могут быть как постоянными, так и переменными).
5. Операционные и капитальные:
 
Операционные (Opex) —  расходы по основной деятельности 
компании, относящиеся к одному операционному циклу. 
К ним относятся себестоимость реализации, коммерческие 
и административные расходы. При этом в структуре каждого 
из видов операционных расходов могут быть как постоянные, 
так и переменные затраты. Например:
  в себестоимости продукции: затраты материалов —  это 
чаще переменные издержки, а амортизация оборудования —  чаще постоянные;
  в коммерческих расходах: расходы на рекламу —  чаще постоянные издержки, а вознаграждение менеджеров по продажам, устанавливаемое в виде доли от продаж, —  переменные.
 
Капитальные (Capex) —  затраты на приобретение внеоборотных активов (затраты по инвестиционной деятельности):

1. Классификация издержек по функциональному назначению: