Криптоэкономика

| И  ДЕЛО |

Москва | 2019

А. Д. Левашенко, И. С. Ермохин
А. В. Зубарев
Е. В. Синельникова-Мурылева
П. В. Трунин

Криптоэкономика

УДК 
ББК ..
      Л

Об авторах:

Левашенко А. Д., старший научный сотрудник, руководитель Центра 
Россия —  ОЭСР РАНХиГС
Ермохин И. С., научный сотрудник Центра Россия —  ОЭСР РАНХиГС
Зубарев А. В., кандидат экономических наук, старший научный 
сотрудник лаборатории математического моделирования 
экономических процессов ИПЭИ РАНХиГС
Синельникова-Мурылева Е.В., кандидат экономических наук, старший 
научный сотрудник Центра изучения проблем центральных банков 
ИПЭИ РАНХиГС
Трунин П. В., доктор экономических наук, директор Центра изучения 
проблем центральных банков ИПЭИ РАНХиГС, руководитель научного 
направления макроэкономики и финансов Института Гайдара

Левашенко, А. Д., Ермохин, И. С., Зубарев, А. В. и др.
Криптоэкономика / А. Д. Левашенко, И. С. Ермохин, А. В. Зубарев, 
Е. В. Синельникова-Мурылева, П. В. Трунин. —  М.: Издательский 
дом «Дело» РАНХиГС, 2019. — 60 с. — (Научные доклады: экономика).

ISBN ––––

Криптоэкономика —  крупный новый рынок. Сегодня мировой оборот криптовалют находится на отметке около  млрд долл. США. В – гг. в рамках ICOкампаний выходцы из России привлекли в общей сумме , млрд долл. США, проведя  ICO- кампаний. Появляются новые участники этого рынка: криптобиржи 
и криптообменники, криптофонды, децентрализованные организации, проводящие ICO-кампании из разных секторов экономики. Российской Федерации следует 
сформировать благоприятные условия для развития нового сектора экономики.
В докладе рассмотрены основные подходы к определению и сущности криптовалют, проанализированы выполняемые ими функции, а также вызовы, которые появление криптовалют формирует для традиционной финансовой системы 
и денежно-кредитной политики. Кроме того, представлен сравнительный анализ 
регулирования данного нового сектора экономики в странах ОЭСР и Российской 
Федерации и даны рекомендации по приведению российского законодательства 
в соответствие с лучшей международной практикой.

УДК 
ББК ..
ISBN ----

© ФГБОУ ВО «Российская академия народного хозяйства 
и государственной службы при Президенте Российской Федерации», 


Л

Содержание

Введение  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 

. Криптовалюта и денежная теория  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 

.. Криптовалюты – определения и алгоритмы эмиссии  .  .  .  .  . 

... Определения  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 

... Технология распределенного реестра (блокчейн) 
и эмиссия криптовалют  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 

... Основная статистика рынков криптовалют  .  .  .  .  .  .  .  

... ICO  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  

.. Теоретические подходы к определению сущности 
и функций криптовалют  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  

... Сущность криптовалют  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  

... Криптовалюты и монетарная политика: вызовы  .  .  .  . 

... Технологические ограничения криптовалют  .  .  .  .  .  .  

... Цифровые валюты (криптовалюты) центральных 
банков (КВЦБ) .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 

. История развития регулирования криптоэкономики .  .  .  . 

. Подходы к регулированию ICO  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 

.. Подход № . Ограничения на выпуск токена 
как ценной бумаги при ICO   .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  

.. Подход № . Определение порядка проведения ICO, 
в том числе при выпуске токена, как ценной бумаги  .  .  .  .  .  . 

.. Порядок налогообложения ICO   .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 

.. Порядок регулирования рисков ПОД/ФТ   .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 

.. Защита прав потребителей   .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 

. Подходы к регулированию криптобирж   .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 

. Предложения по развитию регулирования 
криптоэкономики в России  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  

Список литературы  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  

Введение

Появление биткоина в 2009 г. (см. [1]) открыло 
Появление биткоина в 2009 г. (см. [1]) открыло 
широкие возможности для развития новых частширокие возможности для развития новых частных способов осуществления расчетов, а такных способов осуществления расчетов, а также передачи и хранения информации, распроже передачи и хранения информации, распространение и использование которых находится 
странение и использование которых находится 
вне контроля монетарных властей. При этом 
вне контроля монетарных властей. При этом 
специ фические свойства криптовалют, в частспеци фические свойства криптовалют, в частности исключительная сложность верификации 
ности исключительная сложность верификации 
контрагентов, участвующих в сделках с крипконтрагентов, участвующих в сделках с криптовалютами, дает возможность экономическим 
товалютами, дает возможность экономическим 
агентам уходить от уплаты налогов и выводить 
агентам уходить от уплаты налогов и выводить 
деятельность компаний в теневой сектор. В свядеятельность компаний в теневой сектор. В связи с вышеизложенным встает вопрос о необхози с вышеизложенным встает вопрос о необходимости изучения криптовалют и их последдимости изучения криптовалют и их последствий для макроэкономической и финансовой 
ствий для макроэкономической и финансовой 
среды.
среды.

Криптовалюты вызывают существенный инКриптовалюты вызывают существенный ин
терес научного сообщества. На сегодняшний 
терес научного сообщества. На сегодняшний 
день в ведущих журналах уже опубликовано 
день в ведущих журналах уже опубликовано 
большое число статей, посвященных изучению 
большое число статей, посвященных изучению 
криптовалют. К основным вопросам, обсуждакриптовалют. К основным вопросам, обсуждаемым в научной литературе, относят проблему 
емым в научной литературе, относят проблему 
определения сущности криптовалют и их заопределения сущности криптовалют и их законодательного регулирования, конкуренцию 
конодательного регулирования, конкуренцию 

А.Д. Л, И.С. Е, А.В. З  .

государственных денег и криптовалют, возможности исгосударственных денег и криптовалют, возможности использования традиционных моделей денежной и финансопользования традиционных моделей денежной и финансовой теории для описания курсовой стоимости криптовалют, 
вой теории для описания курсовой стоимости криптовалют, 
а также перспективы и последствия использования цифроа также перспективы и последствия использования цифровых денег монетарными властями.
вых денег монетарными властями.

Важно отметить, что регулирование криптовалют, токенов 
Важно отметить, что регулирование криптовалют, токенов 

ICO в мире развивается уже более пяти лет, и многие страICO в мире развивается уже более пяти лет, и многие страны ОЭСР сформировали его базовые рамки. Международные 
ны ОЭСР сформировали его базовые рамки. Международные 
организации и страны выделяют четыре публичных риска 
организации и страны выделяют четыре публичных риска 
нового явления, которые необходимо учитывать: отмывание 
нового явления, которые необходимо учитывать: отмывание 
доходов и финансирование терроризма; размывание налодоходов и финансирование терроризма; размывание налоговой базы; недостаточная защита прав потребителей; наговой базы; недостаточная защита прав потребителей; нарушение законодательства о ценных бумагах. К сожалению, 
рушение законодательства о ценных бумагах. К сожалению, 
предложения по регулированию в России пока в полной мере 
предложения по регулированию в России пока в полной мере 
не обращены к данным проблемам и не решают указанные 
не обращены к данным проблемам и не решают указанные 
вопросы.
вопросы.

Данный доклад состоит из двух блоков. В первом блоке 
Данный доклад состоит из двух блоков. В первом блоке 

будут освещены вопросы, связанные с экономической сущбудут освещены вопросы, связанные с экономической сущностью криптовалют: существующие определения, выполностью криптовалют: существующие определения, выполняемые криптовалютами функции, эмиссия и проведение 
няемые криптовалютами функции, эмиссия и проведение 
транзакций на основе технологии блокчейн, вызовы и потранзакций на основе технологии блокчейн, вызовы и последствия для монетарной политики, а также цифровые васледствия для монетарной политики, а также цифровые валюты центральных банков. Во втором блоке будут освещены 
люты центральных банков. Во втором блоке будут освещены 
правовые аспекты развития и регулирования криптоэконоправовые аспекты развития и регулирования криптоэкономики.
мики.

1. Криптовалюта 
и денежная теория

1.1. К —   
  

1.1.1. О

На сегодняшний день единое определение крипНа сегодняшний день единое определение криптовалюты отсутствует. Так, например, Банк межтовалюты отсутствует. Так, например, Банк международных расчетов (БМР, BIS) отождествлядународных расчетов (БМР, BIS) отождествляет понятия «virtual currency», «digital currency» 
ет понятия «virtual currency», «digital currency» 
и «cryptocurrency» (см. [2], [3]) и определяет 
и «cryptocurrency» (см. [2], [3]) и определяет 
«цифровую валюту» через следующие ключевые 
«цифровую валюту» через следующие ключевые 
характеристики:
характеристики:

 – эмитируется только электронным способом;
 – не эмитируется в национальных валютах 
и не связана с ними;
 – не является обязательством кого-либо (в отличие от традиционных денег);
 – имеет нулевую внутреннюю стоимость, т. е. 
не генерирует поток платежей;
 – используется для «peer-to-peer» обмена, т. е. 
прямого обмена между участниками системы 
с использованием технологии распределенного реестра;

А.Д. Л, И.С. Е, А.В. З  .

 – представляет собой актив, обладающий некоторыми характеристиками денег (в частности, является средством платежа).

Таким образом, БМР трактует криптовалюту как актив, облаТаким образом, БМР трактует криптовалюту как актив, обладающий рядом уникальных характеристик. Кроме того, придающий рядом уникальных характеристик. Кроме того, примечательно, что БМР называет цифровые валюты потенцимечательно, что БМР называет цифровые валюты потенциальными субститутами электронных денег.
альными субститутами электронных денег.

Европейский центральный банк (ЕЦБ, ECB) (см. [4]) назыЕвропейский центральный банк (ЕЦБ, ECB) (см. [4]) назы
вает криптовалюты децентрализованными двусторонними 
вает криптовалюты децентрализованными двусторонними 
схемами использования виртуальных валют. При этом под 
схемами использования виртуальных валют. При этом под 
виртуальной валютой понимается цифровое представление 
виртуальной валютой понимается цифровое представление 
ценности, эмитируемое не центральным банком, не креценности, эмитируемое не центральным банком, не кредитным институтом и не другим институтом —  эмитентом 
дитным институтом и не другим институтом —  эмитентом 
электронных денег, которое в определенных условиях может 
электронных денег, которое в определенных условиях может 
быть использовано в качестве альтернативы деньгам. «Схебыть использовано в качестве альтернативы деньгам. «Схемы виртуальных валют» —  термин, используемый для опимы виртуальных валют» —  термин, используемый для описания характеристики ценности и встроенного механизма 
сания характеристики ценности и встроенного механизма 
передачи этой ценности.
передачи этой ценности.

МВФ также не дает строгого определения криптовалюМВФ также не дает строгого определения криптовалю
ты. Однако согласно трактовке МВФ (см. [5]), криптовалюты 
ты. Однако согласно трактовке МВФ (см. [5]), криптовалюты 
не являются валютами, а представляют собой, скорее, активы, 
не являются валютами, а представляют собой, скорее, активы, 
инвестирование в которые является высоко рискованным.
инвестирование в которые является высоко рискованным.

При этом оксфордский 
При этом оксфордский 1 и кембриджский 
 и кембриджский 2 толковые слова толковые слова
ри говорят о криптовалюте как о (цифровой) валюте, которая 
ри говорят о криптовалюте как о (цифровой) валюте, которая 
эмитируется сетью общего пользования с использованием 
эмитируется сетью общего пользования с использованием 
криптографии и опосредованно от властей.
криптографии и опосредованно от властей.

В соответствии со ст. 2 проекта федерального закона 
В соответствии со ст. 2 проекта федерального закона 

от 25.01.2018 «О цифровых финансовых активах» Министерот 25.01.2018 «О цифровых финансовых активах» Министерства финансов Российской Федерации «криптовалюта —  вид 
ства финансов Российской Федерации «криптовалюта —  вид 
цифрового финансового актива, создаваемый и учитываецифрового финансового актива, создаваемый и учитываемый в распределенном реестре цифровых транзакций участмый в распределенном реестре цифровых транзакций участ
 
         1 English Oxford living dictionaries. Электронный ресурс. Режим доступа: 
https://en.oxforddictionaries.com

 
         2 Cambridge dictionary. Электронный ресурс. Режим доступа: https://
dictionary.cambridge.org

К

9

никами этого реестра в соответствии с правилами ведения 
никами этого реестра в соответствии с правилами ведения 
реестра цифровых транзакций» (см. [6]).
реестра цифровых транзакций» (см. [6]).

1.1.2. Т   
()   

Функционирование большинства криптовалют основано 
Функционирование большинства криптовалют основано 
на использовании технологии блокчейн, который является 
на использовании технологии блокчейн, который является 
разновидностью распределенного реестра, т. е. представляет 
разновидностью распределенного реестра, т. е. представляет 
собой определенный вид базы данных. Каждый блок в блоксобой определенный вид базы данных. Каждый блок в блокчейне содержит набор из совершенных в течение определенчейне содержит набор из совершенных в течение определенного периода времени транзакций.
ного периода времени транзакций.

Существует несколько классификаций блокчейна по разСуществует несколько классификаций блокчейна по раз
ным признакам, однако в свете дискуссии о криптовалютах 
ным признакам, однако в свете дискуссии о криптовалютах 
интерес представляет способ формирования блокчейна (доинтерес представляет способ формирования блокчейна (добавления новых блоков), определяемый типом консенсуса, 
бавления новых блоков), определяемый типом консенсуса, 
т. е. механизма, задающего, каким образом формируются 
т. е. механизма, задающего, каким образом формируются 
новые блоки информации, и от которого зависит степень ее 
новые блоки информации, и от которого зависит степень ее 
защищенности. Существуют три основных типа консенсуса: 
защищенности. Существуют три основных типа консенсуса: 
«доказательство работы» (proof-of-work), «доказательство 
«доказательство работы» (proof-of-work), «доказательство 
владения» (proof-of-stake) и «доказательство авторитета» 
владения» (proof-of-stake) и «доказательство авторитета» 
(proof-of-authority).
(proof-of-authority).

В блокчейне самых известных криптовалют —  биткоина 
В блокчейне самых известных криптовалют —  биткоина 

и эфира (Bitcoin, Etherium) —  используется тип консенсуса 
и эфира (Bitcoin, Etherium) —  используется тип консенсуса 
«доказательство работы». Его суть заключается в том, что 
«доказательство работы». Его суть заключается в том, что 
узлы сети участвуют в своего рода соревновании за перузлы сети участвуют в своего рода соревновании за первенство генерации каждого нового блока. Оно также носит 
венство генерации каждого нового блока. Оно также носит 
название майнинга (mining —  добыча). Само по себе состяназвание майнинга (mining —  добыча). Само по себе состязание заключается в попытке решить некоторую криптогразание заключается в попытке решить некоторую криптографическую задачу (подобрать некоторый хэш 
фическую задачу (подобрать некоторый хэш 1 определенной 
 определенной 

 
         1 Хэш —  это результат работы хэш-функции. Например, подав на вход 
128-битного алгоритма хэширования MD5 k = «привет», в результате получим h(k) = 608333adc72f545078ede3aad71bfe74. Если в исходном k будет 
изменен хотя бы один байт, то h(k) примет кардинально иное значение. 
Хэш-функции обладают двумя важными свойствами. Во-первых, зная 
выходное значение функции, входное значение k идентифицировать 
вычислительно сложно за любое разумное время. Во-вторых, функция при разных значениях аргумента принимает разные значения 

А.Д. Л, И.С. Е, А.В. З  .

сложности, который будет служить заголовком нового блока). 
сложности, который будет служить заголовком нового блока). 
В протоколе биткоина наградой в таком соревновании являВ протоколе биткоина наградой в таком соревновании является некоторое число биткоинов. Именно эта премия, полуется некоторое число биткоинов. Именно эта премия, получаемая за запись нового блока (решение криптографической 
чаемая за запись нового блока (решение криптографической 
задачи), и представляет собой эмиссию данной валюты. Прозадачи), и представляет собой эмиссию данной валюты. Протокол биткоина и многих других криптовалют устроен таким 
токол биткоина и многих других криптовалют устроен таким 
образом, что эмиссия происходит через примерно равные 
образом, что эмиссия происходит через примерно равные 
промежутки времени, а величина каждой эмиссии известна 
промежутки времени, а величина каждой эмиссии известна 
заранее и определена в свойствах протокола; поэтому траекзаранее и определена в свойствах протокола; поэтому траектория всех будущих эмиссий, а значит, и траектория предлотория всех будущих эмиссий, а значит, и траектория предложения криптовалюты, известна заранее.
жения криптовалюты, известна заранее.

В алгоритме консенсуса «доказательство владения» вероВ алгоритме консенсуса «доказательство владения» веро
ятность создания участником нового блока определяется коятность создания участником нового блока определяется количеством криптовалюты / токенов на его балансе. Основное 
личеством криптовалюты / токенов на его балансе. Основное 
преимущество данного типа консенсуса состоит в том, что 
преимущество данного типа консенсуса состоит в том, что 
нет необходимости тратить значительный объем электронет необходимости тратить значительный объем электроэнергии на решение криптографических задач. При этом 
энергии на решение криптографических задач. При этом 
в процессе создания блока не происходит добыча нового ков процессе создания блока не происходит добыча нового количества криптовалюты —  в качестве вознаграждения выстуличества криптовалюты —  в качестве вознаграждения выступает лишь комиссия от включенных в блок транзакций.
пает лишь комиссия от включенных в блок транзакций.

В механизме консенсуса «доказательство авторитета» ваВ механизме консенсуса «доказательство авторитета» ва
лидаторами (агентами, подтверждающими добавление нолидаторами (агентами, подтверждающими добавление нового блока в блокчейн) становится заранее определенный 
вого блока в блокчейн) становится заранее определенный 
круг лиц (они необходимы, так как в этом консенсусе нет возкруг лиц (они необходимы, так как в этом консенсусе нет возможности случайного выбора валидатора из пула агентов). 
можности случайного выбора валидатора из пула агентов). 
Возможен также вариант комбинированного использования 
Возможен также вариант комбинированного использования 
механизмов доказательства владения и работы, когда некомеханизмов доказательства владения и работы, когда некоторая часть блоков майнится (например, каждый n-й блок, 
торая часть блоков майнится (например, каждый n-й блок, 
т. е. место таких блоков в цепочке детерминировано, остальт. е. место таких блоков в цепочке детерминировано, остальные блоки добавляются валидаторами).
ные блоки добавляются валидаторами).

В зависимости от используемого механизма эмиссии подаВ зависимости от используемого механизма эмиссии пода
вляющее большинство криптовалют можно разделить на те, 
вляющее большинство криптовалют можно разделить на те, 

(не существует двух значений аргумента, хэш-функции от которых 
одинаковы). Именно использование таких функций помогает предотвратить переписывание какой-либо информации, так как придется 
в таком случае переписать и все последующие блоки, что невозможно. Подробнее см. [30].

К

11

чье предложение ограничено, но достижение максимального 
чье предложение ограничено, но достижение максимального 
количества отсрочено во времени, и на те, чье предложение 
количества отсрочено во времени, и на те, чье предложение 
полностью эмитируется в первый момент создания крипполностью эмитируется в первый момент создания криптовалюты. Криптовалюты первого типа обычно используют 
товалюты. Криптовалюты первого типа обычно используют 
в качестве механизма консенсуса «доказательство работы» 
в качестве механизма консенсуса «доказательство работы» 
(Proof-of-Work, PoW), когда генерация новых монет являет(Proof-of-Work, PoW), когда генерация новых монет является наградой майнерам, участникам сети, осуществляющим 
ся наградой майнерам, участникам сети, осуществляющим 
создание новых блоков в цепи за счет использования их высоздание новых блоков в цепи за счет использования их вычислительной мощности (Bitcoin, Etherium). Криптовалюты 
числительной мощности (Bitcoin, Etherium). Криптовалюты 
второго типа используют другие механизмы консенсуса, навторого типа используют другие механизмы консенсуса, например «доказательство владения» (Proof-of-Stake, PoS), при 
пример «доказательство владения» (Proof-of-Stake, PoS), при 
которых вероятность стать участником создания нового блокоторых вероятность стать участником создания нового блока зависит от баланса монет на счету, вычислительная работа 
ка зависит от баланса монет на счету, вычислительная работа 
является не такой затратной, а наградой является лишь коявляется не такой затратной, а наградой является лишь комиссия от одобренных транзакций (Nxt, BlackCoin). Наиболее 
миссия от одобренных транзакций (Nxt, BlackCoin). Наиболее 
распространена практика использования обоих упомянутых 
распространена практика использования обоих упомянутых 
механизмов консенсуса 
механизмов консенсуса 1, когда большая часть блоков соз, когда большая часть блоков соз
дается доказательством владения, но некоторые «опорные» 
дается доказательством владения, но некоторые «опорные» 
блоки создаются майнингом (EmerCoin, PeerCoin).
блоки создаются майнингом (EmerCoin, PeerCoin).

Существуют и другие методы консенсуса и эмиссии —  наСуществуют и другие методы консенсуса и эмиссии —  на
пример, в децентрализованной платформе для валютных 
пример, в децентрализованной платформе для валютных 
операций Stellar, использующей собственную валюту lumen, 
операций Stellar, использующей собственную валюту lumen, 
применяется собственный механизм консенсуса на осприменяется собственный механизм консенсуса на основе частного решения задачи о византийских генералах 
нове частного решения задачи о византийских генералах 
(Federated Byzantine Agreement, FBA). В Stellar была осущест(Federated Byzantine Agreement, FBA). В Stellar была осуществлена первичная и единственная эмиссия в размере 100 млрд 
влена первичная и единственная эмиссия в размере 100 млрд 
lumen, большая часть из которых до сих пор не находится 
lumen, большая часть из которых до сих пор не находится 
в свободном обращении (принадлежит основателям). Тем 
в свободном обращении (принадлежит основателям). Тем 
не менее в саму систему был заложен следующий так называне менее в саму систему был заложен следующий так называемый инфляционный механизм, обеспечивающий прирост 
емый инфляционный механизм, обеспечивающий прирост 
количества монет со скоростью 1% в год (здесь мы как раз 
количества монет со скоростью 1% в год (здесь мы как раз 
видим особый тип эмиссии, отличный от описанных выше, 
видим особый тип эмиссии, отличный от описанных выше, 
больше напоминающий стандартные валюты). За каждую 
больше напоминающий стандартные валюты). За каждую 
транзакцию в Stellar взимается комиссия, сумма которых 
транзакцию в Stellar взимается комиссия, сумма которых 
формирует комиссионный пул. Данный пул в сумме с колиформирует комиссионный пул. Данный пул в сумме с коли
 
         1 Хотя две самые распространенные и известные криптовалюты —  биткоин и эфир —  используют негибридный механизм консенсуса.

А.Д. Л, И.С. Е, А.В. З  .

чеством монет в обращении, помноженным на коэффицичеством монет в обращении, помноженным на коэффициент недельной инфляции, раздается некоторому количеству 
ент недельной инфляции, раздается некоторому количеству 
участников сети. Таких участников выбирают другие участучастников сети. Таких участников выбирают другие участники посредством голосования —  каждый участник может 
ники посредством голосования —  каждый участник может 
проголосовать один раз за кого-то другого, причем его голос 
проголосовать один раз за кого-то другого, причем его голос 
взвешивается по количеству lumen на его балансе. Любой, 
взвешивается по количеству lumen на его балансе. Любой, 
кто наберет более 0,05% от общего числа голосов (т. е. от всекто наберет более 0,05% от общего числа голосов (т. е. от всего количества монет), получает награду из еженедельного кого количества монет), получает награду из еженедельного комиссионного пула.
миссионного пула.

1.1.3. О   

На сегодняшний день, по данным сайта Coinmarketcap, суНа сегодняшний день, по данным сайта Coinmarketcap, существует около двух тысяч торгуемых криптовалют, большая 
ществует около двух тысяч торгуемых криптовалют, большая 
часть которых является не столько криптовалютами в общем 
часть которых является не столько криптовалютами в общем 
смысле этого слова (как, например, Bitcoin), сколько токенасмысле этого слова (как, например, Bitcoin), сколько токенами, представляющими тот или иной стартап. В табл. 1 предми, представляющими тот или иной стартап. В табл. 1 представлена сводная информация по 10 криптовалютам с самой 
ставлена сводная информация по 10 криптовалютам с самой 
высокой капитализацией.
высокой капитализацией.

Самой популярной и с достаточно большим отрывом 
Самой популярной и с достаточно большим отрывом 

по капитализации от других криптовалют до сих пор являпо капитализации от других криптовалют до сих пор является Bitcoin. Примечательно, что среди представленных 10 
ется Bitcoin. Примечательно, что среди представленных 10 
криптовалют присутствуют два прямых ответвления (форка) 
криптовалют присутствуют два прямых ответвления (форка) 
Bitcoin, а именно Litecoin и Bitcoin Cash, а также недавнее отBitcoin, а именно Litecoin и Bitcoin Cash, а также недавнее ответвление от последнего —  Bitcoin SV. Данные криптовалюветвление от последнего —  Bitcoin SV. Данные криптовалюты, по сути, являются лишь в некотором роде более усоверты, по сути, являются лишь в некотором роде более усовершенствованными с точки зрения скорости формирования 
шенствованными с точки зрения скорости формирования 
блоков и некоторых других технических нюансов копиями 
блоков и некоторых других технических нюансов копиями 
своего «прародителя», использующими практически ту же 
своего «прародителя», использующими практически ту же 
самую технологическую базу. Тесно с биткоином также свясамую технологическую базу. Тесно с биткоином также связан криптовалютный токен Tether, примечательный отсутзан криптовалютный токен Tether, примечательный отсутствуем механизма консенсуса. Tether имеет фиксированный 
ствуем механизма консенсуса. Tether имеет фиксированный 
курс в размере одного доллара (минус комиссия, что хорокурс в размере одного доллара (минус комиссия, что хорошо видно из его текущей цены в таблице), а его электронная 
шо видно из его текущей цены в таблице), а его электронная 
эмиссия является полностью обеспеченной реальным запаэмиссия является полностью обеспеченной реальным запасом долларов на счетах компании Tether Limited, зарегистрисом долларов на счетах компании Tether Limited, зарегистри