Зарубежная практика антикризисного управления

Одобрено Федеральной регистрационной
службой (Росрегистрацией)
Министерства экономического развития
Российской Федерации

Зарубежная практика
антикризисного
управления

Под редакцией

Учебное пособие

доктора экономических наук,
профессора А. Н. Ряховской

2017

Москва

И
М
НФРАА. Н. Ряховская
Е. В. Арсенова
О. Г. Крюкова

УДК [658.16+005.334.4](100)(075.8)
ББК 65.291.931(3)я731
Р99
Р е ц е н з е н т ы:
Марков П. А., канд. юрид. наук, доцент,
судья Арбитражного суда г. Москвы;

Халимова Н. А., канд. психол. наук,
доцент кафедры «Антикризисное управление» Института экономики
и антикризисного управления

А в т о р с к и й к о л л е к т и в:
др экон. наук, проф. А. Н. Ряховская
(зав. кафедрой «Экономика и антикризисное управление»
Финансовой академии при Правительстве РФ,
ректор Института экономики и антикризисного управления);
канд. экон. наук, проф. Е. В. Арсенова
(кафедра «Экономика и антикризисное управление»
Финансовой академии при Правительстве РФ);
канд. экон. наук, проф. О. Г. Крюкова
(кафедра «Экономика и антикризисное управление»
Финансовой академии при Правительстве РФ)

Р99
Зарубежная практика антикризисного управления : учеб. пособие / под ред. проф. А. Н. Ряховской.
— М. : Магистр :
ИНФРАМ, 2017. — 272 с.
ISBN 9785977601320 (в пер.)
ISBN 9785160039206
Агентство CIP РГБ

В учебном пособии представлена зарубежная практика антикризисного
управления. Рассмотрены различные формы кризисов фирмы, их причины.
Раскрыты роль и значение антикризисного управления в современных условиях
ведения бизнеса. Большое внимание уделено анализу различных методов антикризисного управления, применяемых в международной практике.
Учебное пособие предназначено для студентов всех форм обучения по специальности «Антикризисное управление», слушателей курсов профессиональной подготовки, переподготовки и повышения квалификации, магистратов, аспирантов и преподавателей, изучающих проблемы экономики фирмы, предпринимательской деятельности, менеджмента.

Электронная версия книги доступна в электронной библиотечной системе
www.znanium.com

УДК [658.16+005.334.4](100)(075.8)
ББК 65.291.931(3)я731

В оформлении переплета использован фрагмент картины
Александры Экстер «Флоренция» (1914 г.)

ISBN 9785977601320
© Авторский коллектив, 2010
ISBN 9785160039206
© Издательство «Магистр», 2010

Оглавление

Оглавление
Зарубежная практика антикризисного управления
Зарубежная практика антикризисного управления
Введение
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

ГЛАВА
1
Кризисы фирмы: сущность, типология, стадии развития
. . . . 15
1.1. Понятие и сущность кризиса . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
1.2. Стадии развития кризисов . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
1.3. Классификация кризисов фирмы . . . . . . . . . . . . . . . 18
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

ГЛАВА
2
Риски в деятельности фирмы. Причины возникновения
кризисов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
2.1. Характеристика окружающей среды предпринимательской
деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
2.2. Кризисы и факторы риска
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
2.3. Причины современного мирового экономического кризиса . . 41
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

ГЛАВА
3
Виды антикризисного управления в современных условиях
бизнеса
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
3.1. Сущность и виды антикризисного управления . . . . . . . . . 52
3.2. Антикризисное управление фирмы . . . . . . . . . . . . . . 54
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60

ГЛАВА
4
Содержание и методы корпоративного антикризисного
управления
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
4.1. Самодеятельное антикризисное управление
. . . . . . . . . 61
4.2. Антикризисный консалтинг . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
4.3. Антикризисное управление под контролем кредиторов
. . . . 72
4.4. Интегрированная система корпоративного антикризисного
управления
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95

Зарубежная практика антикризисного управления
5

ГЛАВА
5
Диагностика кризисного состояния фирмы . . . . . . . . . . . . 96
5.1. Анализ внешней и внутренней среды фирмы . . . . . . . . . 96
5.2. Оценка финансового состояния фирмы
. . . . . . . . . . . 107
5.3. Анализ конкурентного положения бизнеса (модель Портера,
GAPанализ, матрица Ансоффа)
. . . . . . . . . . . . . . . . . 111
5.4. Наиболее распространенные методы диагностики фирмы
(SWOTанализ, матрица BCG)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
5.5. Механизмы предсказания кризисов и банкротств
(Zсчет Альтмана, прогнозная модель Таффлера, Асчет Аргенти)
. 121
5.6. Анализ потенциальных возможностей руководства фирмы . . 127
5.7. Агрегация и консолидация информации, оценка
результатов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
5.8. Разработка плана антикризисных мероприятий
. . . . . . . 128
5.9. Презентация плана антикризисных мероприятий
. . . . . . 132
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133

ГЛАВА
6
Роль государства и международных организаций
в антикризисном управлении . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134
6.1. Роль государства в антикризисном управлении
. . . . . . . 134
6.2. Международные подходы к определению целей и задач
систем несостоятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
6.3. Практика функционирования государственных органов
по банкротству зарубежных стран . . . . . . . . . . . . . . . . 145
6.4. Антикризисное управление в странах ЮгоВосточной Азии . . 160
6.5. Антикризисные меры государств в условиях мирового
финансового кризиса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172

ГЛАВА
7
Практика институтов банкротства зарубежных стран
. . . . . 174
7.1. Особенности антикризисного управления США
. . . . . . . 175
7.2. Практика Англии и Уэльса по антикризисному управлению
предприятиями и реализации процедур банкротства . . . . . . . 180
7.3. Система несостоятельности Нидерландов
. . . . . . . . . . 189
7.4. Особенности реализации процедур банкротства
в Германии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
7.5. Система несостоятельности Канады . . . . . . . . . . . . . 203

6
Зарубежная практика антикризисного управления

Оглавление

7.6. Французское законодательство о банкротстве . . . . . . . . 215
7.7. Трансграничная несостоятельность
. . . . . . . . . . . . . 219
7.8. Документы Европейского союза по процедурам
несостоятельности
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 230
Вопросы для самопроверки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240

Глоссарий
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241

Литература . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 244

Приложения
Приложение 1. Программа стабилизации . . . . . . . . . . . 249
Приложение 2. Основные признаки фиктивной финансовой
отчетности
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252
Приложение 3. Списки контрольных вопросов для анализа
функции предприятия по каждому из основных направлений
деятельности
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 254
Приложение 4. Примеры кризисов крупнейших компаний
. . 267

Оглавление

Введение

Введение
В рыночной экономике значительное количество фирм подвергается банкротству. Институт несостоятельности (банкротства) представляет собой обязательный атрибут рыночной экономики, позволяющий оздоровить ее, осуществить структурные преобразования.
Он служит определенным стимулом эффективной работы предпринимательских структур и экономики в целом.
Именно этими обстоятельствами обусловлена особая роль антикризисного управления в функционировании института банкротства как России, так и зарубежных стран.
Развитие института банкротства имеет продолжительную историю, однако в разных странах мира его правовая основа и эффективность различны. В какойто мере это зависит от уровня развития экономики конкретного государства, а также от количества
и масштабов экономических кризисов, сопровождаемых спадами
производства, массовой безработицей, обострением социальных,
экономических, финансовых и политических проблем. Кризисы
обусловили необходимость разработки комплекса мер по выводу
социальных и экономических систем из сложных ситуаций.
Российские специалисты по антикризисному управлению, руководители и специалисты организаций, компаний и фирм разных
направлений деятельности могут многое извлечь из опыта антикризисного управления других стран. Институт несостоятельности
(банкротства) России довольно молодой, он был воссоздан в 1992 г.
с принятием Верховным Советом РФ закона РСФСР «О несостоятельности (банкротстве) предприятий». При формировании нормативнозаконодательной базы института банкротства России был
учтен международный законотворческий опыт, проведен системный анализ судебной практики, выявлены наиболее приемлемые
аспекты антикризисного управления других стран.
При изучении законодательства о банкротстве разных государств и формировании на этой основе собственной законодательной базы были выделены системы, которые условно можно разделить на пять категорий:
• радикально «прокредиторская»;
• умеренно «прокредиторская»;

Зарубежная практика антикризисного управления
9

• нейтральная;
• умеренно «продолжниковская»;
• радикально «продолжниковская».
Общим критерием такой дифференциации является превалирующая защита интересов либо кредиторов, либо должника. При
этом учитываются многие параметры законодательства.
Самой важной задачей «продолжниковских» систем банкротства является максимальное использование существующих возможностей «спасения» фирмы или ее частей, которые посредством
процедуры банкротства могут быть восстановлены, чтобы в последующем внести свой вклад в экономику страны. В то же время многие государства в первую очередь поддерживают защиту активов
предприятиядолжника в интересах кредиторов и распределение
этих активов в соответствии с законом в целях максимального
удовлетворения их требований. Законы разных стран поразному
определяют порядок возврата долгов кредиторам посредством распределения выручки от продажи активов и (или) в виде акций реорганизованной действующей фирмы, либо использование отсрочки или сокращение долга предприятия в случае наличия возможности восстановления его платежеспособности (мировое
соглашение). И, наконец, законодательно обеспечен механизм
рассмотрения дел о нарушениях и злоупотреблениях в управлении
обанкротившимися предприятиями и аннулирования неправомерных сделок.
В соответствии с применяемой концепцией банкротства процедуры, реализующие вышеописанные задачи, обеспечивают интересы и должников, и кредиторов. Должник или его бизнес может
быть освобожден от долгов, возникших вследствие убыточной хозяйственной практики, а также от продолжения реализации прежней управленческой стратегии. Кредиторы же заинтересованы в установлении ответственного контроля или наблюдения за делами
должника, в сокращении его убытков, а если бизнес должника удается сохранить, то в сохранении деловых отношений с должником
в будущем.
Приоритетной целью «прокредиторской» системы банкротства, применяемой в европейских странах (за исключением Франции), является наиболее полное удовлетворение требований кредиторов. При этом зачастую интересы должника не принимаются
во внимание. Отличительной особенностью этой системы является

10
Зарубежная практика антикризисного управления

Введение

обеспечение жесткого контроля за сохранностью активов должника и его оперативная ликвидация.
«Продолжниковская» система банкротства (Франция и США)
позволяет должнику, попавшему в тяжелое финансовое положение,
освободиться от долгов и получить возможность нового старта. При
этом американские суды зачастую не учитывают интересы кредиторов, которые вынуждены подстраиваться под условия, предлагаемые
судом по восстановлению платежеспособности должника. При этой
системе законодательства о банкротстве большинство возбуждаемых судами дел осуществляется по заявлениям должников.
В качестве примера функционирования «прокредиторской»
системы банкротства позднее будут рассмотрены особенности реализации процедур банкротства в Германии, система несостоятельности Нидерландов и практика Великобритании по антикризисному управлению фирмами.
Особенности функционирования «продолжниковской» системы банкротства рассмотрим на примере Франции, законодательство о несостоятельности которой выполняет макроэкономическую
роль, направленную на сохранение в первую очередь действующих
предприятий. Основной закон в этой сфере так и называется —
«О финансовом оздоровлении предприятий»1.
Следующий параметр анализа зарубежного законодательства
заключается в выяснении судьбы имущества, передаваемого кредиторами должнику (на договорной основе) лишь во владение либо
пользование. При этом указанное имущество не принадлежит
должнику на праве собственности.
Основным критерием оценки системы несостоятельности является предоставление ею возможности реабилитации должника.
При этом изучается, в какой степени та или иная система законодательства при регулировании реабилитационных процедур защищает (посягает) на права кредиторов, а также насколько легко
должник может добиться введения реабилитационных процедур.
Немаловажное значение имеет то обстоятельство, доверяется
ли управление должником прежней его администрации либо для
этих целей назначается внешний управляющий.
При анализе законодательства США и Германии выявляется,
что оно предусматривает возбуждение нейтральной процедуры

Зарубежная практика антикризисного управления
11

Введение

1
См.: Степанов В. В. Несостоятельность (банкротство) в России, Франции, Англии, Германии. М. : Статут, 1999.

банкротства, а в дальнейшем принимается решение о применении
к должнику реабилитационных либо ликвидационных процедур.
При изучении проблемы сохранения бизнеса должника в различных странах выясняется, что процент спасения бизнеса в результате реализации реабилитационных процедур невысок (США,
Франция — 7—10%). При этом законодательство этих стран нацелено на реабилитацию должника посредством всевозможных судебных компромиссов.
«Прокредиторское» законодательство Англии, на основании
которого независимый управляющий осуществляет продажу бизнеса обанкротившихся компаний, достигает уровня спасения бизнеса до 50%.
Все существующие в различных законодательствах подходы
к определению несостоятельности должника сводятся к двум основным вариантам: в основе признания должника банкротом лежит либо принцип неплатежеспособности (ликвидности, исходя из
анализа встречных денежных потоков), либо принцип неоплатности (исходя из соотношения активов и пассивов по балансу должника).
Также в законодательстве некоторых стран (Германия) используется критерий «сверхзадолженность», т.е. недостаточность имущества должника для покрытия всех его обязательств. Этот критерий применяется как дополнительный к критерию неплатежеспособности и служит основанием выбора дальнейшей процедуры:
ликвидационной или реабилитационной.
Анализ международного опыта антикризисного управления в
части социального аспекта законодательства о банкротстве различных стран, т.е. защиты интересов работников должника, свидетельствует о следующем: германское законодательство предусматривает компенсацию убытков работников обанкротившихся предприятий. При этом неудовлетворение требований работников по
заработной плате, возникшие за три месяца до возбуждения дела
о банкротстве, возмещаются за счет особой кассы, формируемой за
счет отчислений всеми работодателями. Кодексом о банкротстве
США подробно регулируются вопросы выплаты работникам сумм,
предусмотренных коллективными договорами, а также в непокрываемой части от различных страховых выплат.
В данной работе также излагаются общие методические подходы, которые можно применять для оценки масштабов, выполнимости и общего качества любого предложения по оздоровлению

12
Зарубежная практика антикризисного управления

Введение

фирмы, независимо от страны, размера предприятия, отрасли
и сложности структуры.
Предлагаемое учебное пособие поможет студентам и слушателям экономических, финансовых, бухгалтерских, управленческих
специальностей вузов, аспирантам, руководителям и специалистам предприятий различных организационноправовых форм
изучить международную практику антикризисного управления,
новый мировой опыт реализации процедур банкротства, сформировать соответствующие знания, расширить общий кругозор в
целях использования зарубежного опыта для решения проблем
российских предприятий, отраслей и регионов, находящихся в
кризисном состоянии.
Приемы и механизмы, используемые в зарубежных странах по
предупреждению банкротства юридических и физических лиц,
принимаемые меры по сохранению бизнеса должника при реализации процедур банкротства, а также вся совокупность мер, характеризуемых как система антикризисного управления, могут активно использоваться в отечественной практике бизнеса.
Материал учебного пособия представлен в следующей последовательности:
• изучаются сущность, типы, виды, причины кризисов, связанные с этим риски в деятельности фирм;
• раскрываются различные подходы к антикризисному управлению, обосновывается его необходимость в современных условиях бизнеса;
• рассматривается корпоративное антикризисное управление,
в том числе самодеятельное антикризисное управление, методы
диагностики кризисного состояния фирмы;
• исследуются особенности антикризисного управления под
контролем кредиторов;
• обосновывается роль государства и международных организаций в антикризисном управлении, показывается практика функционирования государственных органов по банкротству зарубежных стран;
• обобщается международная практика реализации процедур
банкротства, изучаются возможности ее применения в российской
экономике.

Введение