Общая теория денег и кредита

ОБЩАЯ---------------    ТЕОРИЯ
        ДЕНЕГ
и КРЕДИТА

Под редакцией доктора экономических наук, профессора, академика РАЕН Е.Ф. Жукова

Третье издание, переработанное и дополненное

Рекомендовано Министерством образования Российской Федерации в качестве учебника для студентов высших учебных заведений, обучающихся по направлению «Экономика», специальности «Финансы и кредит»







ю н и т и UNITY

Москва «2017

УДК 336.7.01(075.8)
ББК 65.011.3я73+65.262.2я73

    028


         Всероссийский заочный финансово-экономический институт
Ректор акад. А. Н. Романов
      Председатель Научно-методического совета проф. Д.М. Даиитбегов

Коллектив авторов:
Е.Ф. Жуков, Н.М. Зелснкова, Л.Т. Литвиненко, Л.М. Максимова, О.М. Маркова, Н.П. Нишатов, А.В. Печникова, В.Н. Сидоров, Е.Б. Стародубцева, Д.П. Удалищев, Н.Д. Эриашвили

Рецензенты:
кафедра «Финансы* Академии бюджета и казначейства Министерства финансов РФ
(зав. кафедрой д-р экон, наук, проф. Н.Г. СычевУ д-р юрид. наук, проф. Х.А. Андриаишн




Главный редактор издательства Н.Д. Эриашвили




         Общая теория денег и кредита: Учебник для вузов /Под

028 ред. академ. РАЕН Е.Ф. Жукова. — 3-е изд., перераб. и

      доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. - 423 с. ISBN 5-238-00322-6


          В учебнике анализируется особая сфера производственных отношений, связанная с функционированием денег, кредита, банков. На основе сопоставления западной и российской моделей денежно-кредитных и валютных отношений рассматриваются актуальные сегодня проблемы денег, кредита, рынка ценных бумаг и валютно-кредитных отношений в условиях рыночной системы хозяйствования.
          Специальный раздел посвящен вопросам правового обеспечения деятельности кредитно-финансовых институтов. Представляют интерес такие темы, как рынок ссудных капиталов, современная кредитная система, валютные отношения и др.
          Для студентов высших и средних специальных учебных заведений, для практических работников финансовой, банковской и налоговой систем, а также для тех, кто интересуется проблемами денег, кредита, банков.


ББК 65.011.3я73+65.262.2я73


ISBN 5-238-00322-6       © Коллектив авторов, 1995, 1998, 2001

                             © ИЗДАТЕЛЬСТВО ЮНИТИ-ДАНА 1995, 1998, 2001 Воспроизведение всей книги или любой ее части запрещается без письменного разрешения издательства

        Предисловие


   Учебник «Общая теория денег и кредита» подготовлен на базе курса «Общая теория денег и кредита». Он охватывает курс «Денежное обращение и кредит капиталистических стран» и учитывает сложившуюся практику денежно-кредитных отношений в Российской Федерации в последние годы. В книге анализируются основные тенденции и закономерности денежного обращения и кредита в условиях рыночного хозяйства, принципы и механизм современной денежно-кредитной системы; проводится сопоставление западной рыночной модели денег и кредита с формирующейся российской моделью. Большое внимание уделяется рынку ссудных капиталов, денежному обращению, банкам и банковской деятельности, рынку ценных бумаг, функционированию специализированных небанковских институтов, международным валютно-кредитным отношениям.
   Данный учебник отличается от предшествующих изданий 70-х — 80-х гг. по денежному обращению и кредиту структурой, содержанием и методологией.
   Настоящий курс является самостоятельным разделом экономической науки и изучает особую сферу производственных отношений, связанную с функционированием денег, кредита, банков, бирж. Он базируется на экономических теориях и теоретических исследованиях западных и российских ученых.
   В основу курса положены научные исследования кафедры «Деньги, кредит и ценные бумаги» ВЗФЭИ, а также наиболее известные работы в области денег, кредита и валютных отношений западных и российских экономистов. При анализе денег, кредита, банков, рынка ценных бумаг в рыночной экономике авторы исходили из принципов исторической преемственности экономических категорий, их определенной модификации и эволюции.
   Авторский коллектив выражает свою точку зрения на современное денежное обращение и кредит, не претендуя на окончательное решение многих дискуссионных вопросов. На конкретном материале раскрываются основные процессы, происходящие в денежно-кредитной сфере западных стран и Российской Федерации, рассматриваются тенденции развития рынка капи

талов, проблемы инфляции, сложности государственного регулирования, методы денежно-кредитной политики.
   Уделено внимание также различным теориям денег и кредита известных западных экономистов.
   Данный учебник представляет собой третье издание, дополненное, переработанное и обновленное.
   Третье издание учебника написано профессорско-преподавательским коллективом кафедры «Деньги, кредит и ценные бумаги» Всероссийского заочного финансово-экономического института с привлечением новых преподавателей и в следующем составе:

   д-р экон, наук, проф., академик РАЕН Е.Ф. Жуков — предисловие, раздел I, гл. 1—4, раздел IV, гл. 16, раздел V, гл. 18; д-р экон, наук, проф. Н.М. Зеленкова — раздел III, гл. 14, 15; канд. экон, наук, проф. ВЗФЭИ Л.Т. Литвиненко — раздел II, гл. 6, 7, 8; д-р экон, наук, проф. Л.М. Максимова — раздел II, гл. 5, 9, 10, раздел VI, гл. 20, § 1, 2, 3; канд. экон, наук, доц. О.М. Маркова — раздел III, гл. 13; канд. экон, наук, доц. Н.П. Нишатов — раздел VI, гл. 20, § 4; канд. экон, наук, проф. ВЗФЭИ А.В. Печникова — раздел III, гл. И, 12, § 3, 6, раздел V, гл. 17, § 1, 2, раздел VI, гл. 19; канд. экон, наук, проф. ВЗФЭИ В.Н. Сидоров — раздел III, гл. 12, § 4, 7; канд. экон, наук, доц. Е.Б. Стародубцева — раздел III, гл. 12, § 1, 2, 5; канд. экон, наук, доц. Д.П. Удалищев — раздел V, гл. 17, § 3, 4; канд. ист. наук, доктор коммерции Н.Д. Эриашвили — раздел VII.

Глава


        Функции, структура и инструментарий рынка ссудных капиталов

    § 1. Структура современного рынка ссудных капиталов

   Для определения современного рынка капиталов необходимо обратиться к понятию ссудного капитала как экономической категории. Ссудный капитал — это денежные средства, отданные в ссуду за определенный процент при условии возвратности. Формой движения ссудного капитала является кредит. Ссудный капитал представляет собой особую историческую категорию капитала, которая возникает и развивается в условиях рыночного способа производства.
   Основными источниками ссудного капитала служат денежные капиталы (денежные средства), высвобождаемые в процессе воспроизводства. К ним относятся:
   ♦    амортизационный фонд предприятий, предназначенный для обновления, расширения и восстановления производственных фондов;
   ♦    часть оборотного капитала в денежной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат;
   ♦    денежные средства, образующиеся в результате разрыва между получением денег от реализации товаров и выплатой заработной платы;
   ♦   прибыль, идущая на обновление и расширение производства;
   ♦   денежные доходы и сбережения всех слоев населения;
   ♦    денежные накопления государства в виде средств от владения государственной собственностью, доходы от производственной, коммерческой и финансовой деятельности правительства, а также положительные сальдо центрального и местных бюджетов.

1. Функции, структура и инструментарий рынка ссудных капиталов

7

   За последние 40—60 лет в качестве источника ссудного капитала все активнее используются сбережения населения, особенно трудящихся слоев. Эта тенденция характерна для США, Англии, Канады, Германии, Франции, Италии, Японии и других стран. Как правило, сбережения населения воплощаются в банковских вкладах, в резервах пенсионных фондов, страховых компаний, а также в покупке различных ценных бумаг.
   Современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками: временным и функционально-институциональным.
   По временному признаку различают денежный рынок, на котором предоставляются кредиты на период от нескольких недель до одного года, и непосредственно рынок капиталов, где денежные средства выдаются на более длительные сроки: от года до пяти лет (рынок среднесрочных кредитов) и от пяти и более лет (рынок долгосрочных кредитов).
   По функционально-институциональному признаку современный рынок ссудных капиталов подразумевает наличие двух основных звеньев: кредитной системы (совокупности различных кредитно-финансовых институтов) и рынка ценных бумаг. Последний в свою очередь разделяется на первичный рынок, где продаются и покупаются новые эмиссии ценных бумаг, биржевой (вторичный), где покупаются и продаются ранее выпушенные ценные бумаги, и внебиржевой рынок, где совершается реализация ценных бумаг, которые не могут быть проданы на бирже. Внебиржевой рынок еще называется «уличным» или «рынком через прилавок» (см. рис. 1.1 и 1.2).
   Временной и функционально-институциональный признаки рынка ссудных капиталов характерны для всех стран. Вместе с тем о состоянии национального рынка судят по институциональному признаку, т.е. по наличию двух основных ярусов: кредитной системы и рынка ценных бумаг.
   Наиболее развитыми являются рынки капиталов США, стран Западной Европы и Японии. В этих странах существуют разветвленные, гибкие рынки капиталов с хорошо развитыми двумя основными ярусами и разветвленной сетью различных кредитно-финансовых институтов. В то же время рынок капитала в США находится в привилегированном положении, поскольку указанные характеристики в нем представлены значительно ярче и глубже.

I. Рынок ссудных капиталов

Рис. 1.1. Институциональная структура рынка ссудного капитала

Рис. 1.2. Функциональная (операционная) структура рынка ссудного капитала

1. Функции, структура и инструментарий рынка ссудных капиталов

9


    § 2. Сущность и эволюция рынка ссудных капиталов

   Увеличение масштабов накопления денежного капитала в условиях рыночного хозяйства обусловило развитие рынка ссудных капиталов. Под влиянием спроса и предложения происходит движение ссудного капитала: капитал, накапливаемый в виде денежных средств, превращается непосредственно в ссудный капитал.
   Рынок ссудных капиталов как экономическая категория выражает социально-экономические отношения, которые определяются законами рыночного хозяйствования, формирующими в итоге его сущность, т.е. связи и отношения как внутри самого рынка, так и во взаимодействии с другими экономическими категориями.
   Денежный капитал высвобождается в процессе воспроизводства. Он направляется туда в виде ссудного капитала через рынок, а затем вновь возвращается к кредитору (банкам и другим кред итно-финансовым институтам).
   Сущность рынка ссудных капиталов не зависит от того, какой денежный капитал используется на нем: собственный или чужой, аккумулированный, т.е. не имеет значения, ведет ли банкир свое дело лишь при помощи собственного капитала или только капитала, депонированного у него.
   Содержание, характер использования, закономерности развития рынка ссудных капиталов определяются социально-экономическими отношениями рыночного способа производства. В свою очередь сущность этого рынка предопределяет конкретную роль, которую он выполняет в современном механизме рыночной экономики.
   Рынок ссудных капиталов способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала. В этом смысле рынок опосредствует различные фазы воспроизводства, является своеобразной опорой материальной сферы производства, откуда она черпает дополнительные денежные ресурсы.
   Экономическая роль рынка ссудных капиталов заключается в его способности объединить мелкие, разрозненные денежные средства в интересах накопления. Это позволяет рынку активно воздействовать на концентрацию и централизацию производства и капитала.

I. Рынок ссудных капиталов

   Объединению мелких капиталистов и наращиванию концентрации на самом рынке первоначально способствовали банки, которые были «кассирами промышленных капиталов», а в последующем — все другие виды кредитно-финансовых учреждений и биржи.
   Характеризуя роль кредита в рыночном хозяйстве, обычно выделяют следующие основные положения: объединение разбросанных индивидуальных денежных капиталов и сбережений всех слоев общества в руках ссудных капиталистов; экономия общественных издержек обращения; уравнивание нормы прибыли; создание акционерных обществ.
   Возросшая роль рынка ссудных капиталов в экономике проявляется в трех основных направлениях; предоставление ссудного капитала частному сектору, государству и населению, а также иностранным заемщикам; аккумуляция свободного денежного капитала и денежных сбережений населения; сосредоточение фиктивного капитала. Аккумуляция и объединение индивидуальных денежных капиталов осуществляются не только частными кредитно-финансовыми институтами, но и рынком ценных бумаг.
   Важной особенностью рынка ссудных капиталов является усиление влияния на процесс интернационализации мирового хозяйства посредством обеспечения миграции капиталов. Кроме того, рынок ссудных капиталов сыграл большую роль в структурной перестройке экономики, особенно таких промышленно развитых стран, как США, государства Западной Европы и Япония. В послевоенные годы кредитно-финансовые институты содействовали созданию мощных военных концернов (типа «Макдонелл — Дуглас») и конгломератов в США. Банкирский дом Ротшильда способствовал централизации капитала в горнодобывающей промышленности Франции. Три ведущих коммерческих банка участвовали в реорганизации концерна Круппа в ФРГ. За счет ресурсов рынка происходит финансирование отраслей — двигателей научно-технического прогресса. При этом следует отметить, что даже военные концерны, стабильно финансируемые государством, в ряде случаев вынуждены прибегать к услугам рынка ссудных капиталов (в США им неоднократно пользовались такие известные гиганты военного производства, как «Локхид», «Джене-рал Дайнэмикс», «Крайслер» и др.).
   Важно выяснить, в какой степени рост экономики позволяет увеличивать денежные накопления на рынке ссудных капиталов и в какой мере рынок обеспечивает экономику капиталами, т.е.