Кризис евро и глобальные риски

УДК 339.737+339.923:061.1ЕС
ББК 65.9(4)
 
И 80

Научный рецензент: В.П. Фёдоров, член-корреспондент РАН, д.э.н.,
заместитель директора Института Европы РАН

Редактор: к.и.н. О.А. Зимарин

Отпечатано в России

ISBN 978-5-7777-0576-1 
© Б.К. Иришев, 2014

Посвящаю детям
Азамату
Алмазу
Алану
Алине

A mes enfants
Аzamat
Almaz
Alan
Alina

Пусть всегда звучит на планете 
«Ода к радости» Бетховена

ОГЛАВЛЕНИЕ

ПРЕДИСЛОВИЕ Адриен Фов 
11

ВВЕДЕНИЕ 
16

ГЛАВА 1. Евро в иерархии мировой валютной системы 
21
1.1. Сильный евро и слабая Европа 
21
1.2. Третья мировая… Валютная?  
37
1.3. Планетарные амбиции евро
и эволюция валютной триады  
50

ГЛАВА 2. Евро в зоне турбулентности 
63
2.1. От банковского коллапса в США
к кризису госдолга в Европе  
63
2.2. Евро – жертва англо-саксонского заговора?
Аргументы и факты 
83

ГЛАВА 3. Долговая петля – стратегическая ошибка Еврозоны 
105
3.1. Краткий экскурс в долговую историю  
105
3.2. Суверенный долг и суверенные риски 
114
3.3. Еврозона: истинные истоки кризиса 
116
3.4. Взлет госдолга: до каких пределов? 
121
3.5. Как облегчить долг: об иерархии плательщиков 
126

ГЛАВА 4. Квадратура круга в Еврозоне 
145
4.1. Греческая трагедия: драхматизация Европы
и драматизация ситуации.  
145
4.2. Южноевропейский синдром: check-out?
(Испания, Италия, Португалия, Кипр) 
165

ГЛАВА 5. Еврозона: спасти нельзя развалить 
205
5.1. Сценарии развала Еврозоны: ужасный конец?  
205
5.2. Сценарии спасения Еврозоны от развала:
бесконечный ужас?  
232
5.3. Еврократия в управлении кризисной ситуацией 
248
5.4. Антикризисное регулирование:
поиск моделей равновесия  
264

КРИЗИС ЕВРО И ГЛОБАЛЬНЫЕ РИСКИ

ГЛАВА 6. Кризис суверенного долга и эффективность монетарной 
политики  
307
6.1. Монетарная политика в условиях кризиса
суверенного долга  
307
6.2. ЕЦБ – ФРС: рисковый прагматизм против
консервативного догматизма  
331
6.3. Банковский союз и единый надзор –
ключевая антикризисная стратегия  
364

О ГЛОБАЛЬНЫХ РИСКАХ (Вместо заключения) 
401

Хронология мирового экономического кризиса 
407

Глоссарий 
435

Краткий биографический справочник 
441

Библиография 
447

Об авторе 
460

Résumé 
462

TABLE DES MATIERES

PREFACE de M. Adrien FAUVE 
11

INTRODUCTION 
16

Chapitre 1. L’Euro dans la hiérarchie du Système monétaire international 
21
1.1 Un Euro fort et une Europe faible 
21
1.2 Troisième guerre mondiale … des monnaies ? 
37
1.3 Ambitions planétaires et évolution
des monnaies de la Triade 
50

Chapitre 2. L’Euro dans une zone de turbulences 
63
2.1. Du collapse bancaire aux Etats-Unis à la crise de la dette 
souveraine en Europe 
63
2.2. Euro – victime du complot anglo-saxon ?
Faits et arguments. 
83

Chapitre 3. Nœud coulant de la dette – erreur stratégique de la zone euro 
105
3.1 Brève histoire de la dette publique 
105
3.2 Dette souveraine et risques souverains 
114
3.3 La zone euro : causes (sources) réelles de la crise 
116
3.4 Envolée de la dette publique : quelles limites ? 
121
3.5 Comment soulager la dette : hiérarchie des payeurs 
126

Chapitre 4. Quadrature du cercle dans la zone euro 
145
4.1. Tragédie grecque : « drachmatisation » de l’Europe
et dramatisation de la situation 
145
4.2. Syndrome sud- européenne : check-out ?
(Espagne, Italie, Portugal, Chypre) 
165

Chapitre 5. Zone euro : sauvetage impossible dissoudre 
205
5.1. Scénarios de dissolution de la zone euro : fin horrible ? 
205
5.2. Scénarios de sauvetage de la zone euro : horreur sans fin ? 
232
5.3. Eurocratie dans la gestion de la crise 
248
5.4. Régulation anticrise : à la recherche de modèles d’équilibre 
264

КРИЗИС ЕВРО И ГЛОБАЛЬНЫЕ РИСКИ

Chapitre 6. 
Crise de la dette souveraine et efficacité
de la politique monétaire 
307
6.1. Politique monétaire dans le contexte de crise de la dette 
souveraine 
307
6.2. ECB– FRS: pragmatisme risqué vs.
dogmatisme conservateur 
331
6.3. Union bancaire et surveillance unique –
stratégie clé anticrise 
364

SUR LES RISQUES GLOBAUX (en guise de conclusion) 
401

Chronologie 
407

Glossaire 
435

Liste des noms cités 
441

Bibliographie 
447

À propos de l'auteur 
460

Résumé 
462

 ПРЕДИСЛОВИЕ

Вот уже шестой год европейский континент испытывает на себе 
все тяжести глубочайшего экономического кризиса, какового он не 
знал с момента окончания Второй мировой войны.
Этот кризис оказался наиболее масштабным и захватил все сферы 
общественной жизни. Экономика Евросоюза вновь оказалась в руинах: самая длительная рецессия и рекордный уровень безработицы, 
особенно поразившие южные страны Европы, чего континент не знал 
за весь послевоенный период. Под угрозой оказалась судьба интеграционной модели и единого экономического пространства. Большое 
напряжение на себе испытывает Еврозона и ее единая валюта – евро. 
Проблемами тяжелого кризиса обеспокоены не только политики 
и правители государств-членов Евросоюза или соседних стран, но 
и лучшие умы политико-экономической среды, включая ученых-экономистов из государств, не входящих в Евросоюз.
В этом плане книгу Берлина Иришева: «Кризис евро и глобальные риски» надо воспринимать как серьезный вклад в исследование 
актуальных проблем еврокризиса. 
Труд такого жанра имеет особую актуальность, особенно для 
тех, кто рассматривает экономическую политику и практику ЕС как 
предлог для медитации, размышлений и решений.
 Экспертный взгляд автора, являющегося практиком банковского дела и теоретиком монетарной политики, полезен странам ЕС 
и СНГ. Берлин Иришев дает читателю понять особенности политической экономии кризисных состояний. Изучение кризиса с момента его возникновения имеет ценность для понимания развития экономической ситуации в будущем.
Знакомство с оглавлением книги сразу убеждает читателя 
в солидности исследования, где рассмотрены различные сценарии 
развала Еврозоны и сценарии выхода из кризиса. Автор не ограничивается простым сопоставлением различных сценариев, но 
выражает собственное видение развития ситуации. В книге немало 
постановочных вопросов, которые могут привлечь внимание европейских институтов управления. Достаточно большое количество 
различных диаграмм и графиков, представленных в работе, облегчает понимание сути серьезных проблем. 

КРИЗИС ЕВРО И ГЛОБАЛЬНЫЕ РИСКИ

Одной из серьезных причин кризиса в Еврозоне оказалось то, 
что входящие в нее страны, отказавшись от валютного суверенитета, приняли единую валюту – евро и создали единый Европейский 
центральный банк в условиях большого разброса макроэкономических параметров, без осуществления необходимой гармонизации 
в бюджетной, фискальной и социальной системах. Не были созданы 
соответствующие инструменты и механизмы для обеспечения всех 
условий стабильного функционирования единой валюты. 
Евро стал валютой для всех, но при этом каждая страна оставалась сама по себе. Это промежуточное состояние оказалось 
рискованным пари. Кризис сопровождался самыми негативными 
последствиями структурного характера, такими как рецессия, безработица, потеря конкурентоспособности. 
Сегодня все яснее становится, что без проведения общеевропейских структурных реформ Еврозону ожидает длительная стагнация. 
С началом 2014 г. в экономике Еврозоны проявились признаки 
оживления, но они не дают оснований для самоуспокоения. Речь 
может идти о замедлении негативных факторов и выходе из состояния упадка. Однако не все страны вышли из рецессии, рекордной остается безработица, продолжается деградация в социальном секторе. В европейском обществе проявляются такие 
негативные факторы, как требования суверенности в общих вопросах, популистский патриотизм, растут ряды националистических партий, которые могут нанести урон демократическому будущему Европы. 
Недооценка этих факторов может отбросить европейский прогресс назад. Именно поэтому исследование будущего посткризисной Европы сохраняет свою актуальность. 
Следует отметить, что для ЕС все началось в 1951 г. на базе промышленных отраслей, в согласии с функциональной логикой, 
и далее интеграция распространилась на другие сектора сначала 
экономической, а затем и политической сферы. На самом деле ЕС – 
разнообразный ансамбль рыночных демократий. Этот политический союз был построен на основе экономического регулирования. 
По словам некоторых специалистов, ЕС является «pегуляционным 
государством без конституции». И анализ Берлина Иришева как раз 
объясняет, почему такой раритет под угрозой. 
Европейская модель интеграции, несмотря на все трудности, 
остается наиболее привлекательной для стран, находящихся на 
пути создания экономических союзов. Таможенный союз между 
Россией, Казахстаном и Белоруссией также предусматривает переход на более высокий уровень интеграции по опыту Евросоюза, 

и все исследования на тему интеграции, где анализируются ошибки 
и просчеты, могут оказаться полезными. 
Тема интеграции для автора не является новой. В 2009 г. им была 
опубликована книга: «Евросоюз: опыт интеграционной модели». 
Уверен, что новая книга Берлина Иришева, посвященная кризису 
евро, станет весомым вкладом в изучение закономерностей экономических кризисов в условиях глобализации. Раз ЕС – необычайное явление, требуется оригинальный взгляд. Нам нужно понять, 
что происходит в Европе, поскольку в эпоху глобализации весь мир 
тесно взаимосвязан и в нем существует неизбежная взаимозависимость. Уроки кризиса полезны всем. Поэтому желаю автору перевести книгу на французский или английский язык, чтобы она была 
доступной и европейским читателям. Видение европейского кризиса, глазами человека, который участвовал в разрешении экономических проблем суверенной страны после распада СССР, включая 
развал рублевой зоны, может представлять интерес не только для 
европейцев. 

Адриeн Фов
Доктор политических наук (PhD)
университета Sciences Po (политические науки), 
Париж, 3 марта 2014 г.

Предисловие 13