Книжная полка Сохранить
Размер шрифта:
А
А
А
|  Шрифт:
Arial
Times
|  Интервал:
Стандартный
Средний
Большой
|  Цвет сайта:
Ц
Ц
Ц
Ц
Ц

Анализ методов оценки эффективности капитальных вложений

Покупка
Артикул: 699802.01.99
Доступ онлайн
295 ₽
В корзину
Рассмотрены основные понятия и определения оценки экономической эффективности капитальных вложений, роль фактора времени. Представлены различные показатели оценки эффективности капитальных вложений, даны примеры расчета с использованием этих показателей. Для аспирантов экономических вузов и экономистов предприятий.
Гидулянов, В. И. Анализ методов оценки эффективности капитальных вложений / Гидулянов В.И., Хлопотов А.Б. - Москва :МГГУ, 2001. - 78 с.: ISBN 5-7418-0018-1. - Текст : электронный. - URL: https://znanium.com/catalog/product/1000524 (дата обращения: 29.03.2024). – Режим доступа: по подписке.
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов. Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в ридер.
московский 
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ 
ГОРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ 

РЕДАКЦИОННЫЙ 

С О В Е Т 

Председатель 

Л.А. 
ПУЧКОВ 

Зам. председателя 

Л.Х. 
ГИТИС 

Члены редсоеета 

И.В. ДЕМЕНТЬЕВ 

A. П. ДМИТРИЕВ 

Б.А. КАРТОЗИЯ 

В.В. КУРЕХИН 

М.В. КУРЛЕНЯ 

В.И. ОСИПОВ 

Э.М. СОКОЛОВ 

КН. 
ТРУБЕЦКОЙ 

В.В ХРОНИН 

B. А. ЧАНТУРИЯ 

ЕИ. ШЕМЯКИН 

ИЗДАТЕЛЬСТВО 
МОСКОВСКОГО 
ГОСУДАРСТВЕННОГО 
ГОРНОГО УНИВЕРСИТЕТА 

ректор 
МГГУ, 
чл.-корр. 
РАН 

директор 
Издательства 
МГГУ 

академик 
РАЕН 

академик 
РАЕН 

академик 
РАЕН 

академик 
РАЕН 

академик 
РАН 

академик 
РАН 

академик 
МАНВШ 

академик 
РАН 

профессор 

академик 
РАН 

академик 
РАН 

СОВРЕМЕННЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ТЕОРИИ 

В.И. ГИДУЛЯНОВ 
А.Б. ХЛОПОТОВ 

АНАЛИЗ 
МЕТОДОВ ОЦЕНКИ 
ЭФФЕКТИВНОСТИ 
КАПИТАЛЬНЫХ 
ВЛОЖЕНИЙ 

А 

МОСКВА 

ИЗДЛ ТЕЛЬСТВО 
МОСКОВСКОГО 
ГОСУДАРСТВЕННОГО 

ГОРНОГО 
УНИВЕРСИТЕТА 

2 О О 1 

У Д К 658.152 

Г 46 

Гидулянов В.И., Хлопотов А.Б. 

Г 46 
Анализ методов оценки эффективности капитальных вложений. — М.: Издательство Московского государственного 

горного университета, 2001.—78 с. 

ISBN 5-7418-0018-1 

Рассмотрены основные понятия и определения оценки экономической эффективности капитальных вложений, роль фактора времени. 
Представлены различные показатели оценки эффективности капитальных вложений, даны примеры расчета с использованием этих показателей. 

Для аспирантов экономических вузов и экономистов предприятий. 

У Д К 658.152 

ISBN 5-7418-0018-1 
© В.И. Гидулянов, А.Б. Хлопотов, 2001 

© Издательство МГГУ, 2001 

Введение 

Эффективное использование факторов производства 
определяется как отношение результата к затратам. 

Производство непрерывно сталкивается с проблемой 
принятия решения о том, стоит ли расходование ресурсов 
— времени или денег — ожидаемых доходов. Если преимущества, как ожидается, появятся достаточно быстро 
после совершения затрат, эта задача относительно просто 
разрешима. Если ожидаемые доходы, вероятнее всего, 
проявятся лишь по истечении длительного периода времени, решение усложняется. При этом необходимо проанализировать самым тщательным образом множество 
вариантов и взвесить относительные преимущества каждого. 

В настоящее время в научной литературе появилось 
множество критериев (показателей), рекомендуемых к использованию при оценке экономической эффективности 
вложений (денежных средств), и отвергнуты группой ученых применявшиеся ранее критерии. 

В рассматриваемой работе поставлена задача анализа 
возможностей 
использования 
различных критериев 
при 
оценке экономической эффективности капитальных вложений. 

I  
|| Основные понятия и определения 

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме 
капитальных вложений» рекомендует следующие основные понятия: 

• инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, 
иное имущество, в том числе имущественные права, 
иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной 
деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта; 
• инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях 
получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта; 
• капитальные вложения — инвестиции в основной 
капитал (основные средства), в том числе затраты на 
новое строительство, расширение, реконструкцию и 
техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, 
инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и 
другие затраты; 
• инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в 
соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном 
порядке 
стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). 
Проект трактуется в Методических рекомендациях по 
оценке эффективности 
инвестиционных 
проектов 
следующим образом: 

б 

• как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение 
комплекса действий, направленных на ее достижение; 
• как комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели. 
Общественная значимость (масштаб) проекта определяется влиянием результатов его реализации на хотя бы 
один из внутренних или внешних рынков: финансовых, 
продуктов и услуг, труда и т.д., а также на экологическую 
и социальную обстановку. 

В зависимости от значимости (масштаба) проекты 
подразделяются: 

• на глобальные, реализация которых существенно 
влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле; 
• народнохозяйственные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или 
экологическую ситуацию в стране, и при их оценке 
можно ограничиться учетом только этого влияния; 
• крупномасштабные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны, и при их оценке можно не учитывать 
влияния этих проектов на ситуацию в других регионах 
или отраслях; 
• локальные, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и 
экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках. 
Методические рекомендации предусматривают следующие источники инвестиций: 

Средства, образующиеся 
в ходе осуществления 
проекта. Они могут быть использованы в качестве инвестиций 
(в случаях, когда инвестирование продолжается 
после 
ввода фондов в действие) и в общем случае включают 

7 

прибыль и амортизацию производственных фондов. Использование этих средств называется самофинансированием проекта. 

Средства, внешние по отношению к проекту, 
к которым относятся: 

• средства инвесторов (в том числе 
собственные 
средства действующего предприятия — 
участника 
проекта), образующие акционерный капитал проекта. 
Эти средства не подлежат возврату: предоставившие 
их физические и/или юридические лица являются совладельцами созданных производственных фондов и 
потребителями получаемого за счет их использования 
чистого дохода; 
• субсидии — средства, предоставляемые на безвозмездной основе: ассигнования из бюджетов различных 
уровней, фондов поддержки 
предпринимательства, 
благотворительные и иные взносы организаций всех 
форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты; 
• денежные заемные средства (кредиты, займы), подлежащие возврату на заранее определенных условиях 
(график погашения, процентная ставка); 
• средства в виде имущества, предоставляемого в 
аренду (лизинг). Условия возврата этих средств определяются договором аренды (лизинга). 
Субсидии, денежные заемные средства, средства, предоставляемые в аренду (лизинг), не входят в акционерный 
капитал проекта и не дают права на участие в доходе проекта. 

Капиталообразующие инвестиции - инвестиции, состоящие из капитальных вложений, оборотного капитала, 
а также иных средств, необходимых для проекта. 

Эффективность инвестиционного проекта (ИП) — категория, отражающая соответствие проекта, порождающего этот ИП, целям и интересам участников проекта. 
Для оценки эффективности ИП необходимо рассмотреть 
порождающий его проект за весь период жизненного цик
8 

ла — от предпроектной проработки до прекращения. Поэтому термин «эффективность инвестиционного проекта» 
(«эффективность ИП») понимается как «эффективность 
проекта». То же относится и к показателям эффективности. 

Финансовая реализуемость инвестиционного проекта 
— обеспечение такой структуры денежных потоков, при 
которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для осуществления проекта, порождающего этот ИП. 

Проектные материалы — документ или система документов, содержащих описание и обоснование проекта. 
Этим термином охватываются как документы, обязательные при проектировании объектов капитального строительства, так и дополнительные материалы, разрабатываемые участниками проекта при экспертизе, подготовке 
к реализации и в процессе реализации проектов. Проектные материалы должны содержать информацию, необходимую для оценки эффективности ИП. 

Организационно-экономический 
механизм 
реализации 
проекта — форма взаимодействия участников проекта, фиксируемая в проектных материалах (а в отдельных случаях в уставных документах) в целях обеспечения 
реализуемости проекта и возможности измерения затрат и 
результатов каждого участника, связанных с реализацией 
проекта. 

Организационно-экономический 
механизм 
реализации проекта в общем случае включает: 

• нормативные документы, на основе которых осуществляется взаимодействие участников; 
• обязательства, принимаемые участниками в связи с 
осуществлением ими совместных действий по реализации проекта, гарантии таких обязательств и санкции 
за их нарушение; 
• условия финансирования инвестиций, в частности основные условия кредитных соглашений (сроки кредита, 
процентная ставка, периодичность уплаты процентов и 
т.п.); 

9 

• особые условия оборота продукции и ресурсов между участниками (например, использование бартерного обмена, льготных цен для взаимных расчетов, предоставление товарных кредитов, безвозмездная передача 
основных средств в постоянное или временное пользование и т.п.); 
• систему управления реализацией проекта, обеспечивающую (при возможных изменениях условий реализации проекта) должную синхронизацию деятельности отдельных участников, защиту интересов каждого из них и своевременную корректировку их последующих действий в целях успешного завершения 
проекта; 
• меры по взаимной финансовой, организационной и 
иной поддержке (предоставление временной финансовой помощи, займов, отсрочек платежей и т.п.), включая меры государственной поддержки; 
• основные особенности учетной политики каждого 
российского предприятия-участника, 
а также 
иностранных фирм-участников, получающих на российской территории доходы от участия в проекте. 
Участник проекта — субъект инвестиционной деятельности по данному проекту. 

Акционер — инвестор, владеющий акциями предприятия (организации), осуществляющего проект. 

Кредитор (заимодавец) — инвестор, предоставляющий 
заемные средства для реализации проекта. Кредитор может 
одновременно получать права на определенную долю прибыли или производимой продукции, например, выступая в 
качестве акционера создаваемого предприятия или фирмызаемщика. 

Оценку реализуемости и эффективности проекта рекомендуется производить с учетом факторов неопределенности и риска. 

Неопределенность — неполнота и/или неточность информации об условиях реализации проекта, осуществляемых затратах и достигаемых результатах. 

ю 

Доступ онлайн
295 ₽
В корзину