Стратегический анализ и оценка денежных потоков коммерческих организаций
Покупка
Основная коллекция
Тематика:
Финансовый учет
Издательство:
Автор:
Маевская Елена Борисовна
Год издания: 2012
Кол-во страниц: 165
Дополнительно
Вид издания:
Диссертации и авторефераты
Уровень образования:
ВО - Магистратура
Артикул: 626197.01.99
Тематика:
Скопировать запись
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов.
Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в
ридер.
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ (РГТЭУ) На правах рукописи МАЕВСКАЯ ЕЛЕНА БОРИСОВНА СТРАТЕГИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ Специальность 08.00.12 – Бухгалтерский учет, статистика Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук Научный руководитель: заведующая кафедрой Экономического анализа и финансового менеджмента РГТЭУ д.э.н., профессор Пласкова Н.С. Москва 2012
СОДЕРЖАНИЕ Введение 3 Глава 1. Теоретические основы стратегического анализа денежных потоков 10 1.1. Развитие понятийного аппарата и классификации денежных потоков 10 1.2. Основы формирования методического инструментария стратегического анализа и оценки денежных потоков 22 1.3. Нормативное регулирование информационной базы анализа денежных потоков 35 Глава 2. Методическая концепция стратегического анализа денежных потоков 46 2.1. Информационно-аналитическое обеспечение системы управления денежными потоками 46 2.2. Методический инструментарий стратегического анализа и оценки денежных потоков 55 Глава 3. Совершенствование методики стратегического анализа и оценки денежных потоков 87 3.1. 3.2. 3.3. Методика сравнительного ретроспективного анализа денежных потоков организаций различных отраслей реального сектора бизнеса Методика оперативного анализа денежных потоков Методика стратегического бюджетирования денежных потоков 87 104 124 Заключение 134 Библиографический список 139 Приложения 154
ВВЕДЕНИЕ Актуальность темы исследования. Преобразования российской эко номики и постоянный рост конкуренции во всех сферах деятельности требу ет повышения эффективности деятельности коммерческих организаций, их деловой, финансовой и инвестиционной активности, что не возможно дос тичь без качественного учета, анализа и оценки денежных потоков. Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в оценке результа тивности деятельности организаций, поскольку создает основу для формиро вания эффективной денежной политики и лежит в основе оценки организа ций, так как денежная оценка выступает в качестве универсального измери теля. В этой связи возрастает научный интерес к созданию целостного мето дологического обоснования учета, анализа и оценки эффективности денеж ных потоков коммерческих организаций. Однако в настоящее время отсутствует целостная система методиче ского обеспечения анализа денежных потоков, базирующаяся на взаимосвязи его методологии с процессами управления и прогнозирования. В современной научной литературе, работ, посвященных исследова нию денежных потоков, недостаточно. Не разработана общая система анали за и оценки денежных потоков. Неоднозначное толкование и различные взгляды на изучение данной проблемы, позволяет сделать вывод о необходи мости развития более детального и направленного исследования в этой об ласти. Целесообразным является уточнение научного терминологического аппарата стратегического анализа и оценки денежных потоков, обновление типологии его видов, расширение системы инструментов, совершенствова ние методических основ, способствующих их интеграции в целостную сис тему методов и приемов. Необходимость в совершенствовании теоретиче ских основ с одной стороны, и потребность в практическом применении
стратегического анализа и оценки денежных потоков, с другой стороны, обу словили выбор направления и темы диссертационного исследования. Степень теоретической разработанности темы. Анализ специальной научной литературы по проблематике диссертационного исследования вы явил недостаточность разработки целого ряда вопросов, охватывающих раз личные аспекты теории и практики анализа денежных потоков и внедрение его в управленческую практику. Вопросы учета и анализа денежных потоков находят отражение во многих трудах зарубежных и отечественных ученых. Большой вклад в разра ботку методологической базы анализа денежных потоков внесли такие веду щие отечественные ученые, как М.И. Баканов, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, В.И. Бариленко, С.Б. Барнгольц, Н.В. Войтоловский, Л.Т. Гиляровская, О.В. Ефимова, А.П. Калинина, В.В. Ковалев, О.И. Лаврушин, Н.П. Любушин, И.И. Мазурова, М.В. Мельник, Н.С. Пласкова, Г.Б. Поляк, Г.В. Савицкая, Я.В. Соколов, А.Д. Шеремет, А.Н. Хорин и др. Также эта проблема нашла свое отражение в трудах зарубежных уче ных, таких как Х. Андерсон, Л.А. Бернстайн, М. Бертонеш, М.Ф. Ван Бред, Ю. Бригхем, Дж.В. Бэйли, Б. Коллас, Р. Найт, Ж. Перар, Ж. Ришар, Д. Стоун, Г. Харман, К. Хеддервик, Э.С. Хендриксен, Дж.К. Ван Хорн, Р. Энтони и др. Однако сложившиеся классические теоретико-методологические под ходы к анализу денежных потоков нуждаются в существенном дополнении, расширении, объединении и систематизации. Указанные обстоятельства пре допределили необходимость дальнейших исследований и разработки мето дологии стратегического анализа и оценки денежных потоков, что обуслови ло выбор целевых установок диссертации. Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования явилось совершенствование теоретического и методического обеспечения стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческих органи заций для формирования системы информационно-аналитического обеспече
ния управленческих решений различных субъектов, с целью максимизации экономической эффективности деятельности коммерческих организаций. Для достижения цели в диссертационном исследовании поставлены следующие задачи: уточнить понятийный аппарат стратегического анализа и оценки денежных потоков, определить классификационные признаки формирования его видов и методов; разработать направления реформирования методического обеспе чения стратегического анализа и оценки денежных потоков; обосновать методический инструментарий стратегического анали за и оценки денежных потоков; систематизировать качественные и количественные индикаторы и критерии оценки результативности управления денежными потоками ком мерческих организаций; обосновать методические подходы к разработке информационного обеспечения стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерче ских организаций; разработать методики анализа, оценки и бюджетирования денеж ных потоков коммерческих организаций, ориентированные на информацион ные запросы внешних и внутренних пользователей. Область исследования. Исследование выполнено в рамках Паспорта отрасли наук «Экономические науки», специальности по коду ВАК РФ - 08.00.12 «Бухгалтерский учет, статистика», пунктов 2.3. Развитие методоло гии комплекса методов оценки, анализа, прогнозирования экономической деятельности; 2.11. Теория и методология финансового, управленческого, налогового, маркетингового анализа; 2.12. Теория и методология контрол линга; 2.13. Теория и методология бюджетирования. Объектом исследования являются денежные потоки, формирующиеся в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности коммер ческих организаций различных отраслей реального сектора экономики.
Предметом исследования является комплекс теоретических, методи ческих и практических вопросов стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций. Теоретической и методологической основой исследования явились: концепции и гипотезы, представленные в трудах отечественных и зарубеж ных специалистов экономического профиля; общенаучные диалектические методы (анализ и синтез, индукция и дедукция, детализация и обобщение, аналогия и моделирование, системность и комплексность); основные приемы логических методов анализа, методы научных классификаций, морфологиче ский анализ, позволяющий раскрыть качественное содержание показателей и параметров хозяйственной деятельности коммерческих организаций в дина мике их развития; национальные и международные стандарты бухгалтерско го учета и финансовой отчетности. В диссертационном исследовании для об работки информационной базы использовались конкретные научные методы и приемы: традиционные и математические методы статистики, имитацион ное и оптимизационное моделирование, детерминированное многофакторное моделирование, методы комплексных оценок и др. Информационной базой исследования явились научные публикации по исследуемой тематике, инструктивные и методические материалы Прави тельства РФ, Министерства финансов РФ, Минэкономразвития РФ, Феде ральной службы государственной статистики; Федеральной службы по фи нансовым рынкам, Федеральной налоговой службы, данные публикуемой финансовой отчетности организаций, официальные корпоративные интернет сайты и другие материалы. Научная новизна исследования заключается в совершенствовании методического аппарата стратегического анализа и оценки денежных пото ков, их влияния на результативность деятельности хозяйствующих субъек тов; в разработке методического и информационного обеспечения анализа и прогнозирования денежных потоков для повышения качества управленче ских решений, способствующих росту эффективности бизнес-процессов.
В диссертационном исследовании получены следующие результаты, которые отвечают требованиям научной новизны и выносятся на защиту: • уточнен понятийный аппарат стратегического анализа денежных потоков путем трансформации базовых определений в рамках тематики дан ного исследования для развития терминологической базы экономического анализа (08.00.12, п. 2.11); определены направления стратегического анализа денежных пото ков коммерческих организаций, направленные на формирование качествен ного аналитико-информационного обеспечения управления коммерческими организациями (08.00.12, п. 2.11); обоснован выбор комплекса методов и приемов для инструмен тарного обеспечения стратегического анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций (08.00.12, п. 2.3); разработана система качественных и количественных индикаторов стратегического анализа денежных потоков коммерческих организаций, оп ределено их содержание, последовательность формирования и критерии оценки (08.00.12, п. 2.3); уточнены компоненты структурированной информационной базы стратегического анализа денежных потоков для удовлетворения информаци онной потребности различных пользователей (08.00.12, п. 2.3); разработана методика оперативного анализа и оценки денежных потоков коммерческих организаций, для своевременного реагирования и ко ординации управленческих решений, направленных на оптимизацию и по вышение результативности денежного оборота (08.00.12, п. 2.12); разработана методика стратегического бюджетирования, анализа и прогнозирования денежных потоков, способствующая достижению целей общей бизнес - стратегии коммерческой организации (08.00.12, п. 2.13). Практическая значимость исследования. Полученные результаты в диссертационном исследовании могут быть использованы для дальнейшего
развития теоретических и эмпирических исследований в области анализа де нежных потоков. Разработанные концептуальные положения направлены на совершен ствование качества информационно-аналитического обеспечения системы управления денежными потоками коммерческих организаций вне зависимо сти от отраслевой принадлежности. Применение на уровне коммерческих организаций методологических и методических рекомендаций по формированию системы стратегического анализа и оценки денежных потоков, адекватных потребностям менеджмен та, будет способствовать повышению эффективности управления хозяйст венной деятельности, росту отдачи ресурсного потенциала. Разработанные автором предложения по совершенствованию методики оперативного анализа денежных потоков и методики стратегического бюд жетирования и анализа денежных потоков будут способствовать принятию управленческих решений для повышения эффективности использования де нежных средств коммерческой организации. Выводы и рекомендации проведенного исследования могут служить непосредственной основой разработки управленческого инструментария для конкретных коммерческих организаций при решении задач текущего и стра тегического управления денежными потоками различными субъектами биз нес-отношений: собственниками, членами советов директоров, высшим ме неджментом и руководством департаментов, подразделений и центров ответ ственности. Результаты диссертационного исследования могут быть использованы в практической работе учетно-финансовых служб, аналитических отделов и подразделений внутреннего контроля коммерческих организаций. Апробация результатов исследования. Научные и практические ре зультаты диссертационного исследования прошли апробацию и внедрены в деятельности коммерческих организаций, что подтверждено справками о внедрении:
методика оперативного анализа денежных потоков, разработанная с учетом конкретных условий и осуществляемых видов экономической дея тельности производственно-торговой организации ООО «САЛАЙЕТА», спо собствующая полному и достоверному информационно-аналитическому обеспечению эффективности функционирования и платежеспособности ор ганизации для принятия быстрых и результативных управленческих реше ний; методика стратегического бюджетирования и анализа денежных пото ков используется в практической деятельности консалтинговой организации ООО «ФинЮрКонсалтинг», а также внедрена и используется в практической деятельности ряда коммерческих организаций, пользующихся ее услугами в области бухгалтерского и аудиторского сопровождения. Материалы диссертации используются кафедрой «Экономического анализа и финансового менеджмента» ГОУ ВПО «Российский государствен ный торгово-экономический университет» при преподавании курсов по дис циплинам: «Анализ финансовой отчетности», «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности», «Анализ финансовой отчетности, со ставленной по МСФО», «Управленческий анализ». Основные положения диссертационного исследования нашли отраже ние в пяти публикациях, общий объем которых составил 2 печ.л., в том числе три работы общим объемом 1,2 печ.л. опубликованы в изданиях, рекомендо ванных ВАК для публикации основных результатов диссертации на соиска ние ученой степени кандидата экономических наук. Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из вве дения, трех глав, выводов по каждой главе, 26 таблиц, 10 рисунков, 46 фор мул, заключения, библиографического списка, включающего 175 источни ков, 4 приложений.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СТРАТЕГИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ 1.1. Развитие понятийного аппарата и классификации денежных потоков Возникновение понятия «денежный поток» (англ.«cash flow»), является достаточно новым и относится к середине ХХ века. Изучением и анализом денежных потоков занимались такие зарубежные ученые, как Л.А. Берн стайн, М. Бертонеш, Р. Найт, Б. Коллас, Д.Стоун, Ж. Перар и др. Также эта проблема нашла свое отражение в трудах отечественных ученых, таких как В.В. Бочаров, Н.В. Войтоловский, А.П. Калинина, И.И. Мазурова, Н.С. Пла скова, Л.Т. Гиляровская, А.Д. Шеремет, Г.Б. Поляк, О.И. Лаврушин, И.А. Бланк и др. Изучение специальной литературы по вопросам анализа и управления денежными потоками показало, что понятие «денежные потоки» раскрыто еще не в полной мере, отсутствует единое общепризнанное определение по нятия «денежные потоки», нет общей системы оценки классификационных признаков денежных потоков. Неоднозначное толкование и различные взгляды на изучение данной проблемы, позволяет сделать вывод о необходимости развития более деталь ного и направленного исследования в области развития понятийного аппара та и классификации денежных потоков. В работах многих авторов отсутствует не только единый подход к оп ределению понятия «денежные потоки», но некоторые из них имеют трак товку, которая противоречит самому значению слова «поток», т.е. «движе ние», а рассматривается как некая постоянная величина между поступлени ем и выбытием денежных средств.
Так, например, Д. Хан определяет денежные потоки как: «излишек де нежных средств, имеющийся в неограниченном распоряжении для целей предприятия» [128, с. 35]. Б. Коласс считает, что денежные потоки – это «излишек денежных средств, который образуется на предприятии в результате всех операций, связанных и не связанных с хозяйственной деятельностью. Он состоит из хо зяйственного остатка денежных средств (денежные потоки от хозяйственной деятельности) и денежных средств, не связанных с хозяйственной деятельно стью» [77, с. 14]. Ж. Перар считает: «Денежные потоки соответствуют ресурсам, порож денным деятельностью предприятия в течение определенного периода. Они являются выражением потенциальной способности развития предприятия в условиях полного самофинансирования» [102, с. 35]. На основе исследования трудов отечественных и зарубежных ученых, автор, для сравнения и уточнения сущности отражения понятийного аппара та денежных потоков, приводит примеры определений ряда ученых, которые, по его мнению, могут быть взяты за основу дальнейшего развития понятий ного аппарата денежных потоков. Так Поляк Г.Б. дает следующее определение: «Под денежным потоком понимается распределенная во времени последовательность выплат и посту плений, генерируемая тем или иным активом, портфелем активов, инвести ционным проектом в течение операции» [124,c.197]. Гиляровская Л.Т. считает, что: «Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств, в процессе хозяйственной деятельности организации» [153, c.368]. По мнению Войтоловского Н.В., Калининой А.П. и Мазуровой И.И.: «Денежный поток организации – это движение денежных средств, т.е. их по ступление (приток) и использование (отток) за определенный период време ни» [151, c.396].