Современный интегрированный подход к представлениям о прямых иностранных инвестициях


Беларусь и мировые экономические процессы


СБОРНИК НАУЧНЫХ СТАТЕЙ





           выпуск 7






МИНСК БГУ 2010

УДК 339.9 (476)(082)
ББК 65.9(4Беи)8я43
     Б43

Сборник основан в 2003 году


Редакционная коллегия: доктор экономических наук, профессор А. В.Данилъченко (председатель); доктор экономических наук, профессор А. В. Бондаръ; доктор экономических наук, профессор А. Е.Дайнеко; доктор экономических наук, профессор В. В. Козловский; доктор экономических наук, профессор, член-корреспондент НАН Беларуси В. Ф. Медведев; доктор экономических наук, профессор С. Ю. Солодовников; доктор экономических наук, профессор А. Н. Тур;
кандидат экономических наук, доцент Е. А. Семак (отв. секретарь)






          Беларусь и мировые экономические процессы : сб. науч. ст. Б43 Вып. 7 / редкол. : А. В. Данильченко (пред.) [и др.]. - Минск : БГУ, 2010.-191 с.
          ISBN978-985-518-278-9.

          В сборник включены статьи сотрудников и преподавателей кафедры международных экономических отношений факультета международных отношений Белорусского государственного университета, а также других организаций Республики Беларусь. Статьи посвящены исследованиям актуальных проблем развития мировой экономики и международных экономических отношений, а также интеграции Республики Беларусь в мировые экономические процессы.
          Для научных работников, преподавателей, студентов, аспирантов и всех, кто интересуется проблемами мировой экономики.
                                                        УДК 339.9 (476)(082)
                                                        ББК 65.9(4Беи)8я43


ISBN 978-985-518-278-9


© БГУ, 2010

                И. С. Турлай


                СОВРЕМЕННЫЙ ИНТЕГРИРОВАННЫЙ ПОДХОД К ПРЕДСТАВЛЕНИЯМ О ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ




   Последние десятилетия ознаменованы в мировой экономике стремительным ростом прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Особенно результативным в этом плане стал период, отсчитывающий свое начало с 2004 г., -это период непрерывного роста глобального притока ПИИ, достигнувшего в 2007 г. уровня в 1833 млрд долл., что гораздо выше прежней рекордной отметки, зафиксированной в 2000 г. (1400 млрд долл.) [1, с. 1; 2, с. 2].
   Такая впечатляющая инвестиционная динамика заставляет задуматься о причинах, ее порождающих, что служит для многих экономистов очередным основанием к рассмотрению природы ПИИ, к выявлению предпосылок их осуществления.
   За прошедшие полвека в мировой экономической литературе было сказано много о мотивах, побуждающих фирмы к прямому инвестированию за рубеж. В данной статье мы постараемся объединить различные представления о сущности ПИИ, как ранние, так и сложившиеся в последние годы, в единую, целостную картину. При этом за основу разрабатываемого нами интегрированного подхода к пониманию природы ПИИ будут взяты положения наиболее значимых работ в соответствующей области - теоретических концепций Дж. Даннинга, Дж. Маркусена, а также коллектива авторов - Б. Блонигена, Р. Дэвиса, Г. Уоделла и X. Нотон. Вместе с тем надо отметить, что выработка данного подхода будет связана не столько с дословной передачей идей упомянутых исследователей, сколько с их интерпретацией, осуществляемой таким образом, чтобы рассмотрение указанных теорий в их органичной совокупности позволило сформулировать интегрированную версию подхода к пониманию сущности ПИИ и, соответственно, получить современное представление об их природе, что и является главной задачей настоящей работы.
   Эклектическая парадигма Дж. Даннинга - базовая основа понимания сущности ПИИ. У истоков современного понимания прямых иностаннных инвестиций лежат два основных подхода к истолкованию их природы, сложившихся в 1950-70-х гг.:
   1)    подход «почему и как» (по сути дела, это подход «изнутри»), который обращается к характеристикам фирмы и показывает ее преимущества при осуществлении ПИИ;


105

   2)     подход «куда» (или подход «извне»), который обращается к характеристикам страны, влияющим на принятие фирмой решения о прямом инвестировании в ее экономику [3, с. 15-16].
   Первый подход, разрабатывавшийся в трудах С. Хаймера, Р. Кейвса, Р. Коуза, П. Бакли, М. Кэссона и др., объясняет осуществление фирмой (ТНК) ПИИ в связи наличием у нее нематериальных активов - технологий, патентов, лицензий, торговых марок, репутации, опыта управления и маркетинговой деятельности. Для того чтобы успешно конкурировать на зарубежном рынке, где местные фирмы владеют информацией о предпочтениях потребителей и имеют опыт работы в данных условиях, иностранная фирма должна обладать определенными монополистическими преимуществами, к которым и относится наличие у нее вышеперечисленных нематериальных активов. Стремление же к эффективному их использованию толкает фирму к интернационализации (или, в дословном переводе, интернализации) своих международных операций через осуществление ПИИ, т. е. создание подконтрольных зарубежных филиалов [4, с. 7-8].
   Второй подход, заложенный в работе Ф. Саусэрда «Американская промышленность в Европе» и подобных ей дальнейших эмпирических исследованиях, акцентирует внимание на следующих причинах, мотивирующих фирму к осуществлению ПИИ: высокие тарифные барьеры, транспортные расходы, низкая стоимость рабочей силы, доступ к сырьевым ресурсам, национальные стандарты и др. факторы, которые учитываются фирмой при создании подконтрольных филиалов за рубежом [3, с. 16].
   Синтез этих двух подходов к пониманию ПИИ был воплощен в эклектической парадигме Дж. Даннинга, известной также как концепция OLI (ownership, location, internalization - собственность, местонахождение, интернализация). Она включает в себя три необходимых предпосылки, исходя из которых фирма принимает решение об осуществлении ПИИ:
   1)     преимущества собственности (O), или «почему» прямого иностранного инвестирования, - это выгода от владения нематериальными активами (или, другими словами, капиталом знаний), которые создают преимущества по отношению к другим фирмам рынка;
   2)     преимущества интернализации (I), или «как» прямого иностранного инвестирования, - это выгода от самостоятельного использования нематериальных активов, нежели от их передачи какому-либо независимому зарубежному партнеру (сопряженной, например, с рисками невыполнения контракта или появления конкуренции со стороны фирмы-покупателя);
   3)     преимущества местонахождения (L), или «куда» прямого иностранного инвестирования, - это выгода от использования преимуществ интернализации вкупе с факторами производства, расположенными за рубежом [3, с. 26].

106

   Эти преимущества Даннинг сравнивает с тремя ножками стула: каждая из ножек поддерживает две других, а значит, и равновесие треножника в целом. Таким образом, любая из трех ножек стула может расцениваться как самая главная в треножнике. Следовательно, оснований полагать, что одна из ножек стула выполняет свое назначение лучше, чем любая другая, не существует [5, с. 45]. Обращаясь в данном случае к концепции OLI можно отметить, что каждая из трех ее составляющих является необходимым условием, лежащим в основе принятия решения о прямом инвестировании за границу, однако само это решение будет реализовано лишь при одновременном наличии всех трех условий, предусматриваемых эклектической парадигмой.
   Так, в случае наличия только преимуществ O и I прямые внутренние инвестиции будут более предпочтительными, нежели прямые иностранные; зарубежные же рынки будут обслуживаться фирмой с помощью экспорта своей продукции. Если же, помимо преимущества L, будет отсутствовать и I, то фирма с единственной «ножкой» O сделает свой выбор в пользу продажи собственных нематериальных активов (например, путем заключения лицензионного соглашения) зарубежному партнеру, отказавшись тем самым от самостоятельного их использования [3, с. 28].
   Следует отметить, что, несмотря на то что концепция Даннинга была сформулирована свыше 30 лет назад, она и по сей день остается базовой основой понимания сущности ПИИ. Свидетельством тому может служить хотя бы тот факт, что современные исследования и теоретические разработки в области ПИИ органично вписываются в рамки эклектической парадигмы, обогащая ее и тем самым создавая более полную, целостную картину нашего представления о природе ПИИ. Одной из таких разработок фундаментального характера является модель капитала знаний Дж. Мар-кусена, которая будет рассмотрена нами далее.
   Модель капитала знаний Дж. Маркусена и ее вклад в развитие понимания сущности ПИИ. Модель капитала знаний Дж. Маркусена, разработанная в конце 1990-х гг., включает в себя модели вертикальных* и горизонтальных ПИИ**, которые впервые были предложены в 1984 г. Э. Хелпманом и

  * Вертикальные (именуемые также как ресурсоориентированные, экспортоориентированные, затратоминимизирующие, аутсорсинговые) ПИИ - это инвестиции, осуществляемые фирмой с целью получения доступа к дешевым факторам производства.

** Горизонтальные (именуемые также как рыночно ориентированные, импортозамещающие, тарифоперескакивающие, основанные на выборе «близость - концентрация») ПИИ - это инвестиции, осуществляемые фирмой с целью проникновения на определенные рынки.

107

Дж. Маркусеном соответственно. В ее основе лежат следующие положения, отражающие особенности создания и использования капитала знаний:
    1)    деятельность фирмы по созданию капитала знаний (например, проведение НИОКР) может осуществляться вдали от ее производственной деятельности, переводимой за рубеж; а передача фирмой самого капитала знаний (например, технологий производства) в свой иностранный филиал, как правило, не подразумевает каких-либо значимых затрат;
    2)    создание капитала знаний требует от фирмы более интенсивного использования высококвалифицированного труда, нежели требуется при производстве конечных товаров и услуг;
    3)    капитал знаний может одновременно использоваться несколькими производственными предприятиями (как в стране происхождения инвестиций, так и за рубежом), что, тем не менее, никак не влияет на его стоимость или производительность [6, с. 166; 7, с. 4-5].
    Первая и вторая из рассмотренных характеристик в большей степени применимы к вертикально организованной фирме (т. е. вертикальной ТНК), которая создает капитал знаний в штаб-квартире, расположенной в стране происхождения инвестиций, и передает его в подконтрольное производственное предприятие, расположенное в стране, принимающей ПИИ.
    Первая и третья характеристика уже применимы к горизонтально организованной фирме (т. е. горизонтальной ТНК), которая создает капитал знаний в штаб-квартире, расположенной в стране происхождения инвестиций, и передает его для осуществления производства как у себя на родине, так и в стране, принимающей ПИИ. В рамках модели капитала знаний делается вывод о том, что такие фирмы создаются в странах, которые обладают одинаковыми по величине рынками и равно обеспечены факторами производства, с одной стороны, и находятся на значительном расстоянии друг от друга и/ или отделены высокими тарифными и нетарифными барьерами, с другой.
    Это связано с тем, что если, например, обе страны наделены факторами производства в равной степени, но имеют рынки различной емкости, тогда фирме будет выгоднее размещать и штаб-квартиру, и производственное предприятие в большой стране, а малую страну обслуживать с помощью экспорта произведенной в большой стране продукции. Вместе с тем наличие высоких торговых барьеров между странами (которые включают в себя транспортные издержки, а также расходы по преодолению тарифных и нетарифных ограничений), превосходящих издержки по созданию производственного предприятия в принимающей стране, может свести такой экспорт к нулю, заставив фирму обслуживать целевой рынок путем организации там своего производства.

108

   Если же обе страны обладают одинаковыми по величине рынками, но по-разному обеспечены факторами производства, то фирма предпочтет расположить свою штаб-квартиру в стране с преимущественно высококвалифицированной рабочей силой, а производственное предприятие, соответственно - в стране с менее квалифицированными работниками; в свою очередь, готовая продукция, выпускаемая на этом предприятии, сможет обслуживать как местный рынок, так и - посредством экспорта -рынок страны инвестирования (что теперь будет отвечать вертикальной организации фирмы). Вместе с тем наличие высоких торговых барьеров между двумя рассматриваемыми странами, превосходящих по значимости издержки, связанные с созданием и функционированием производственного предприятия в дефицитной на квалифицированный труд стране, может свести поставки изготавливаемой на данном рынке продукции во вторую страну к нулю, заставив фирму обслуживать целевой рынок путем организации там своего второго производства.
   Таким образом, все вышесказанное позволяет говорить о том, что вертикально организованные фирмы создаются в странах, не в одинаковой степени наделенных факторами производства, с одной стороны, и близко расположенных, не вводящих при этом по отношению друг к другу значительные тарифные и нетарифные ограничения, с другой [8, с. 4-5].
   Особенности создания и деятельность вертикально и горизонтально организованных фирм, а также предпосылки, исходя из которых эти фирмы принимают решение об осуществлении ПИИ (т. е. синтез модели капитала знаний и эклектической парадигмы), дополняют и расширяют концепции OLI.
   Первые два преимущества (собственности -Ои интернализации -1):
   •     применительно к горизонтально организованной фирме - возникают в результате владения фирмой капиталом знаний, который может одновременно использоваться несколькими ее производственными предприятиями (как в стране происхождения инвестиций, так и за рубежом), что, тем не менее, никак не влияет на его стоимость или производительность;
   •     применительно как к горизонтальной, так и к вертикально организованной фирме - возникают в результате владения фирмой капиталом знаний, деятельность по созданию которого может осуществляться вдали от производственной деятельности этой фирмы, переводимой за рубеж, и передача которого для осуществления такого производства не подразумевает каких-либо значимых затрат.
   Третье преимущество (местонахождения - L):
   •     применительно к горизонтально организованной фирме - возникает в стране, которая имеет схожие со страной происхождения инвестиций

109

величину и факторообеспеченность рынка, находится на значительном расстоянии от последней и/или отделена от нее высокими тарифными и нетарифными барьерами;
   •     применительно к вертикально организованной фирме - возникает в стране, которая имеет отличную от страны происхождения инвестиций факторообеспеченность рынка, находится на небольшом расстоянии от последней и отделена от нее низкими тарифными и нетарифными барьерами [7, с. 6].
   Итак, модель капитала знаний, сочетающая в себе модели вертикальных и горизонтальных ПИИ, позволяет дать более совершенное представление о предпосылках прямого иностранного инвестирования благодаря акцентированию внимания на особенностях капитала знаний и использующих эти его особенности двух основных типах фирм, осуществляющих ПИИ в целях получения доступа к дешевым факторам производства или выхода со своей продукцией на определенные рынки (соответственно вертикально и горизонтально организованных фирм).
   Тем не менее модель капитала знаний носит ограниченный характер, поскольку связывает предпосылки осуществления ПИИ с характеристиками лишь двух стран, между которыми и происходит движение инвестиционных потоков. Преодолению этой ограниченности способствовала экономическая география, занимающаяся анализом вопросов месторасположения фирм и эффектов агломерации*. В ее русле, в частности, была разработана модель пространственного распределения ПИИ, развивающая представление о мотивах фирм к осуществлению прямого инвестирования за рубеж, сущность которой будет раскрыта нами далее.
   Модель пространственного распределения ПИИ как новейшая теория, совершенствующая представление о природе ПИИ. В основе модели пространственного распределения ПИИ Б. Блонигена, Р. Дэвиса, Г. Уоделла, X. Нотон, разработанной в начале 2000-х гг., лежит идея о том, что при осуществлении ПИИ фирма исходит в том числе и из особенностей страны, располагающейся по соседству с целевой страной инвестирования. Данный подход позволяет рассматривать, помимо традиционных (горизонтальных и вертикальных), две новые разновидности ПИИ - экспортоплатформенные и

* Эффекты агломерации - тенденция, согласно которой фирма принимает решение о своем местонахождении в регионе, ранее освоенном другими фирмами, как правило происходящими из той же отрасли или страны, что и названная фирма. Существование таких эффектов объясняется скоплением производственной деятельности в данном регионе, которое дает выигрыш фирме благодаря ее расположению вблизи рынков сбыта и поставщиков, и, как результат, возрастающей отдачей от масштаба.

110

комплексные (комплексно-вертикальные) ПИИ, характеризуя их с позиций так называемого эффекта третьей страны, то есть выясняя:
    1)    в какой степени решение фирмы страны i об инвестировании в стра-нуу зависит от ее решения относительно инвестирования в соседнюю су страну к;
    2)    в какой степени решение фирмы страны i об инвестировании в страну у зависит от потенциального размера рынка страныу*.
    Рассуждая таким образом, можно сделать вывод о том, что горизонтальные ПИИ, предпосылкой возникновения которых является наличие высоких торговых барьеров между странами i, у и к - это инвестиции, осуществляемые фирмой страны i в странуу вне зависимости от решения данной фирмы относительно инвестирования в страну к и, следовательно, от потенциального размера рынка страныу.
    Вместе с тем вертикальные ПИИ, предпосылкой возникновения которых является наличие более дешевых факторов производства в стране у, нежели в к, - это инвестиции, осуществляемые фирмой страны i в страну у за счет отказа этой фирмы от инвестирования в страну к и не зависящие (в силу ориентации произведенной ву продукции на экспорт в страну i) от потенциального размера рынка страныу.
    Что же касается экспортоплатформенных ПИИ, предпосылкой возникновения которых является наличие более низких торговых барьеров между странамиу и к, чем между i и у, а также к соответственно и ориентация фирмы страны i на расположение производства в одной из целевых стран для обслуживания - посредством экспорта - рынка второй из них**, то такие инвестиции будут направляться данной фирмой в страну, обладающую наибольшим потенциальным размером рынка, за счет отказа от их размещения с соседней стране (рынок которой и будет обслуживаться с помощью экспорта).
    И наконец, комплексные (комплексно-вертикальные) ПИИ, которые являются следствием эффектов агломерации и желания фирмы разделить свой производственный процесс на стадии в соответствии со сравнитель
  * Потенциальный размер рынка страны у рассчитывается как ВВП страны к, взвешенный с учетом расстояния междуу и к.

** По сути дела, экспортоплатформенные ПИИ представляют собой симбиоз вертикальных и горизонтальных ПИИ: целью осуществления этих инвестиций является проникновение на рынки страну и к (что соответствует мотивировке горизонтальных ПИИ), выбор же в пользу одной из этих стран как места размещения инвестиций делается исходя из соображений минимизации производственных издержек (что относится, в свою очередь, к мотивации вертикальных ПИИ).

111

ними преимуществами стран предполагаемого инвестирования - это инвестиции, осуществляемые фирмой страны i в страну./ с учетом того, что этой же фирмой уже были осуществлены инвестиции в соседнюю страну к, промежуточная продукция из которых направляется в третьи страны для дальнейшей переработки и последующей доставки конечных товаров на какой-либо целевой рынок; размер потенциального рынка для этого типа ПИИ играет роль лишь в той степени, в которой способен отразить наличие эффектов агломерации [2, с. 6-7; 9, с. 1307-1308].
   Итак, модель пространственного распределения ПИИ - это современная теория, которая формирует более полное представление о природе ПИИ, о предпосылках их осуществления, указывая на существование четырех разновидностей ПИИ, отличающихся друг от друга с точки зрения характера взаимозаменяемости целевых рынков инвестирования и значимости их потенциального размера. Сочетание данной теории с ранее рассмотренными представлениями о сущности ПИИ позволяет сформулировать интегрированную версию подхода к пониманию природы ПИИ.
   Интегрированный подход к пониманию природы ПИИ основывается: 1)на эклектической парадигме Дж. Даннинга;
   2) модели капитала знаний Дж. Маркусена;
   3)     модели пространственного распределения ПИИ Б. Блонигена, Р. Дэвиса, Г. Уоделла, X. Нотон.
   Данный подход предполагает подробное описание трех предпосылок, исходя из одновременного наличия которых фирма принимает решение об осуществлении ПИИ, направляемых из страны i в страну./ (которая располагается по соседству со страной к):
   Первые два преимущества собственности (О) и интернализации (I):
   •     применительно к фирме, желающей осуществить горизонтальные, экспортоплатформенные или комплексные ПИИ - возникают в результате владения фирмой капиталом знаний, который может одновременно использоваться несколькими ее производственными предприятиями (как в стране происхождения инвестиций, так и за рубежом), что, тем не менее, никак не влияет на его стоимость или производительность;
   •     применительно к фирме, желающей осуществить горизонтальные, вертикальные, экспортоплатформенные или комплексные ПИИ - возникают в результате владения фирмой капиталом знаний, деятельность по созданию которого может осуществляться вдали от производственной деятельности этой фирмы, переводимой за рубеж, и передача которого для осуществления такого производства не подразумевает каких-либо значимых затрат;

112