Бухгалтерский учет 
и анализ операций 
с ценными Бумагами

О.В. ДмитриеВа

Москва 
ИНФРА-М 
2016

УчебнОе пОсОбие

Рекомендовано 
в качестве учебного пособия 
для студентов высших учебных заведений,  
обучающихся по направлению подготовки 
38.04.01 «Экономика» 
(квалификация (степень) «магистр»)

УДК 657(075.8) 
ББК 65.052я73
 
Д53

Дмитриева О.В.
Бухгалтерский учет и анализ операций с ценными бумагами : учеб. 
пособие / О.В. Дмитриева. — М. : ИНФРА-М, 2016. — 237 с. — (Выс-
шее образование: Магистратура). — www.dx.doi.org/10.12737/18166.

ISBN 978-5-16-011632-7 (print)
ISBN 978-5-16-102794-3 (online)
В учебном пособии изложен порядок ведения бухгалтерского и налогового 
учета операций с базовыми ценными бумагами (акциями, облигациями, вексе-
лями) в организациях, не являющихся профессиональными участниками рынка 
ценных бумаг. Описаны методика фундаментального анализа акций и приме-
няемые методы оценки их справедливой стоимости. Рассмотрены основные 
инструменты технического анализа рынка ценных бумаг. Раскрыта методика 
анализа долговых ценных бумаг.
Учебное пособие соответствует требованиям Федерального государственного 
образовательного стандарта высшего образования последнего поколения.
Для магистров, обучающихся по направлению 38.04.01 «Экономика», прак-
тикующих специалистов в области бухгалтерского учета и анализа, а также лиц, 
интересующихся вопросами анализа долговых и долевых финансовых инстру-
ментов для формирования личного инвестиционного портфеля.
УДК 657(075.8)
ББК 65.052я73

Д53

ISBN 978-5-16-011632-7 (print)
ISBN 978-5-16-102794-3 (online)

Подписано в печать 24.03.2016.  
Формат 60×90/16. Бумага офсетная. Гарнитура Newton. Печать цифровая.  
Усл. печ. л. 14,8. Тираж 500 экз. (I – 100). Заказ № 00000

ТК 474500-538019-240316

Отпечатано в типографии ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М» 
127282, Москва, ул. Полярная, д. 31В, стр. 1 
Тел.: (495) 280-15-96, 280-33-86. Факс: (495) 280-36-29

© Дмитриева О.В., 2016

Автор:
Дмитриева Ольга Владимировна — канд. экон. наук, доцент Московского 
государственного университета печати им. Ивана Федорова

Рецензенты:
Никандрова Л.К. — д-р экон. наук, профессор Российской академии народ-
ного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской 
Федерации;
Скачко Г.А. — д-р экон. наук, профессор Московского авиационно-техно-
логического института им. К.Э. Циолковского

ФЗ 
№ 436-ФЗ
Издание не подлежит маркировке 
в соответствии с п. 1 ч. 4 ст. 11

Предисловие

В практической деятельности экономических субъектов все 
большую популярность приобретают ценные бумаги как инструмент 
вложения временно свободных денежных средств и источник при-
влечения дополнительного финансирования деятельности органи-
зации.
Актуальность учебно-методических материалов в области учета 
и анализа операций с ценными бумагами определяется не только 
широким применением данных финансовых инструментов эконо-
мическими субъектами, но и неоднозначным описанием ряда 
проблем, связанных с учетом и налогообложением данных операций, 
в российском законодательстве, его постоянной модификацией, что 
препятствует формированию полной и достоверной информации 
в учете и отчетности российских организаций.
В главе 1 рассмотрены понятие и сущность рынка ценных бумаг, 
дана классификация ценных бумаг по различным признакам.
В главе 2 проанализированы вопросы бухгалтерского учета и на-
логообложения операций с акциями у эмитента и инвестора, не яв-
ляющегося профессиональным участником рынка ценных бумаг. 
Теоретические положения проиллюстрированы условными приме-
рами, демонстрирующими наиболее распространенные хозяй-
ственные ситуации с акциями.
В главе 3 изложены вопросы бухгалтерского учета и налогообло-
жения операций с облигациями у эмитента и инвестора, не являю-
щегося профессиональным участником рынка ценных бумаг. Мате-
риал сопровождается примерами по наиболее распространенным 
хозяйственным операциям с облигациями.
В главе 4 представлен порядок учета товарных и финансовых век-
селей, а также специфика отражения в учете отдельных операций 
с векселями.
Глава 5 посвящена методике фундаментального анализа акций 
с выделением этапов макроэкономического анализа, отраслевого 
анализа и анализа операций с акциями определенного эмитента. 
В учебнике приведены показатели, рекомендуемые для расчета зару-
бежными специалистами в области фундаментального анализа, адап-
тированные автором для условий российского учета и отчетности.
В главе 6 описаны основы технического анализа рынка ценных 
бумаг. Рассмотрены применяемые в настоящее время на практике 
графики цен на фондовые инструменты и основные приемы их ана-
лиза, включая наиболее распространенные модели поведения рынка 
и фондовые индикаторы.

В главе 7 дан аналитический инструментарий, применяемый для 
определения эффективности операций с долговыми ценными бума-
гами, в том числе методики расчета доходности облигаций с учетом 
дисконтирования генерируемого ими денежного потока.
Книга позволит сформировать у магистров направления «Эконо-
мика» следующие компетенции, предусмотренные стандартом ФГОС 
ВО, таких как способность:
 
• действовать в нестандартных ситуациях, нести социальную и эти-
ческую ответственность за принятые решения;
 
• самостоятельно осуществлять подготовку заданий и разрабаты-
вать проектные решения с учетом фактора неопределенности, 
разрабатывать соответствующие методические и нормативные 
документы, а также предложения и мероприятия по реализации 
разработанных проектов и программ;
 
• оценивать эффективность проектов с учетом фактора неопреде-
ленности;
 
• готовить аналитические материалы для оценки мероприятий 
в области экономической политики и принятия стратегических 
решений на микро- и макроуровне;
 
• анализировать и использовать различные источники информации 
для проведения экономических расчетов;
 
• разрабатывать варианты управленческих решений и обосновы-
вать их выбор на основе критериев социально-экономической 
эффективности.
После освоения материала учебного пособия обучающийся по 
направлению «Экономика» будет:
•
• знать:
 
– принципиальные отличия различных видов ценных бумаг;
 
– порядок и принципы функционирования организованного 
рынка ценных бумаг в Российской Федерации;
 
– российское законодательство в области организации бухгал-
терского учета, налогообложения операций с ценными бума-
гами;
 
– принципы организации бухгалтерского и налогового учета 
операций с ценными бумагами (акциями, облигациями 
и векселями) для организаций, не являющихся профессио-
нальными участниками рынка ценных бумаг;
 
– теоретические основы проведения фундаментального и техни-
ческого анализа операций с акциями;
 
– теоретические основы проведения финансовых вычислений 
по долговым ценным бумагам;
•
• уметь:
 
– правильно трактовать положения законодательства в области 
бухгалтерского учета и налогообложения операций с цен-

ными бумагами для организаций, не являющихся профессио-
нальными участниками рынка ценных бумаг;
 
– правильно отражать в системе бухгалтерского учета различные 
операции с ценными бумагами (акциями, облигациями и век-
селями);
 
– анализировать эффективность вложения временно свободных 
средств организации в долговые ценные бумаги;
 
– рассчитывать важнейшие фундаментальные показатели по 
акциям, обращающимся на организованном рынке ценных 
бумаг;
 
– понимать и применять методику технического анализа фон-
дового рынка;
 
– использовать методы компьютерной обработки данных;
•
• владеть:
 
– специальной терминологией, применяемой на российском 
и международном рынке ценных бумаг;
 
– навыками работы с гражданским, бухгалтерским и налоговым 
законодательством по различным операциям с основными 
ценными бумагами;
 
– навыками ведения бухгалтерского и налогового учета опе-
раций с долевыми и долговыми ценными бумагами у эмитента 
и инвестора;
 
– методикой фундаментального анализа акций;
 
– приемами технического анализа графиков фондового рынка 
и методикой расчета важнейших фондовых индикаторов;
 
– приемами оценки доходности вложений в долговые ценные 
бумаги.
Для самостоятельной оценки знаний и уровня компетенций обу-
чающимся в конце каждой главы предлагаемого издания приведены 
контрольные вопросы и задания для самоконтроля.

Глава 1 
Понятие и сущность рынка ценных бумаГ. 
виды и классификация ценных бумаГ

В результате изучения главы обучающийся будет:
• знать: о структуре рынка ценных бумаг и его основных макро- и микроэко-
номических функциях;
• уметь: различать основные виды ценных бумаг и классифицировать их по 
различным признакам;
• владеть: навыком работы с важнейшими нормативными документами, ре-
гламентирующими функционирование рынка ценных бумаг.

1.1. Понятие и сущность рынка ценных бумаГ

Финансовый рынок — специфическая сфера денежных отношений, 
где объектом сделки являются временно свободные денежные 
средства населения, экономических субъектов, государства, предо-
ставляемые пользователям под ценные бумаги или в виде ссуд. По 
своей структуре финансовый рынок состоит из относительно само-
стоятельных сегментов, оказывающих влияние друг на друга:
 
• рынка наличных денег и выполняющих их функции кратко-
срочных платежных средств;
 
• рынка ссудного капитала;
 
• рынка ценных бумаг.
Определение рынка ценных бумаг дано в ст. 1 Федерального за-
кона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее — Закон 
о рынке ценных бумаг), в соответствии с которым под рынком•ценных•
бумаг•понимается система экономических отношений, возникающих 
при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо 
от типа эмитента, а также при обращении иных ценных бумаг. В ре-
зультате взаимодействия спроса и предложения на рынке опреде-
ляется цена ценных бумаг. Так, ценные бумаги представляют собой 
наиболее ликвидную часть имущества организации, поскольку могут 
быть достаточно быстро обращены не только в вещественно-нату-
ральную, но и в денежную форму, а также обладают правом требо-
вания или участия в форме дохода на первоначально вложенный 
капитал. Развитие рынка ценных бумаг связано с потребностью 
в привлечении все большего объема финансовых ресурсов со сто-
роны экономических субъектов и перераспределении их в приори-
тетные виды экономической деятельности. Условия перераспреде-
ления капитала создают механизм образования цен на ценные бу-

маги эмитентов, объективно отражающий изменение приоритета 
в развитии различных видов экономической деятельности.
Рынок ценных бумаг выполняет различные макро- и микроэко-
номические функции, подразделяемые на общерыночные (присущие 
каждому рынку) и специфические (отличающие данный рынок от всех 
других) [7].
Общерыночные функции:
 
• коммерческая (получение доходов от работы на этом рынке);
 
• ценовая (формирование и изменение цен на рынке);
 
• информационная (доведение необходимой информации до всех 
субъектов рынка);
 
• регулирующая (разработка правил работы на рынке и контроль за 
их исполнением, разрешение споров между субъектами рынка).
К специфическим функциям рынка ценных бумаг относятся:
 
• перераспределение, которая проявляется в:
 
– перераспределении денежных средств между различными ви-
дами экономической деятельности;
 
– переводе сбережений из непроизводительной в производи-
тельную форму;
 
– финансировании дефицита государственного бюджета на не-
инфляционной основе;
 
• хеджирование (страхование ценовых и финансовых рисков). 
Данная функция появилась благодаря возникновению класса 
производных финансовых инструментов (например, фьючерсных 
и опционных контрактов).
Основные участники рынка ценных бумаг:
 
• главные участники рынка ценных бумаг: государство и крупные 
национальные и международные компании-эмитенты, ценные 
бумаги которых имеют высокую надежность, но не всегда обес-
печивают высокие доходы;
 
• институциональные инвесторы: финансово-кредитные ин-
ституты, совершающие операции с ценными бумагами (инвести-
ционные фонды и компании, занимающиеся профессиональной 
специализированной деятельностью по размещению средств 
частных инвесторов; коммерческие банки, выпускающие соб-
ственные ценные бумаги, участвующие в фондовых операциях 
других участников рынка ценных бумаг и обслуживающие эти 
операции; пенсионные фонды и страховые компании, размеща-
ющие временно свободные финансовые ресурсы в ценные бумаги 
на долгосрочной основе, и др.);
 
• индивидуальные инвесторы: юридические и физические лица, со-
вершающие различные операции на рынке ценных бумаг в рамках 
действующего законодательства;

• профессиональные участники рынка ценных бумаг: брокеры, ди-
леры, депозитарии, регистраторы, реестродержатели, фондовые 
биржи, организующие биржевую торговлю ценными бумагами 
и формирующие рыночную инфраструктуру.
Важнейшим документом, определяющим главные принципы 
функционирования рынка ценных бумаг, является Гражданский ко-
декс РФ (ГК РФ). Однако нормы ГК РФ применительно к рынку 
ценных бумаг имеют общий характер и потому дополняются и уточ-
няются другими нормативными актами.
Следующий уровень нормативного регулирования рынка ценных 
бумаг образуют федеральные законы:
 
• «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ;
 
• «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке 
ценных бумаг» от 05.03.1999 № 46-ФЗ;
 
• «О противодействии неправомерному использованию инсай-
дерской информации и манипулированию рынком и о внесении 
изменений в отдельные законодательные акты РФ» от 27.07.2010 
№ 224-ФЗ;
 
• «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ;
 
• «О переводном и простом векселе» от 11.03.1997 № 48-ФЗ;
 
• «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и му-
ниципальных ценных бумаг» от 29.07.1998 № 136-ФЗ;
 
• «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 
№ 173-ФЗ и др.
Выпускать законодательные и нормативные документы, каса-
ющиеся вопросов функционирования российского рынка ценных 
бумаг, имеют право:
 
• Президент РФ;
 
• Правительство РФ;
 
• Центральный банк РФ (ЦБ РФ);
 
• Министерство финансов РФ (Минфин России);
 
• Федеральная налоговая служба (ФНС);
 
• Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) и другие 
государственные органы.

1.2. виды и классификация ценных бумаГ

В соответствии со ст. 142 ГК РФ ценной•бумагой•является доку-
мент, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обя-
зательных реквизитов имущественные права, осуществление или 
передача которых возможны только при его предъявлении. С пере-
дачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в со-
вокупности.

Так, ст. 143 ГК РФ определены виды ценных бумаг, к которым 
относятся:
 
• государственная облигация;
 
• облигация;
 
• вексель;
 
• чек;
 
• депозитный и сберегательный сертификаты;
 
• банковская сберегательная книжка на предъявителя;
 
• коносамент;
 
• акция;
 
• приватизационные ценные бумаги;
 
• другие документы, которые законами о ценных бумагах или 
в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Существуют юридическая и экономическая классификация 
ценных бумаг. В ГК РФ дана юридическая классификация, прово-
димая по таким основаниям, как оборотоспособность ценной бумаги 
(именные, на предъявителя, ордерные) и форма фиксации прав (до-
кументарная и бездокументарная). Законом о рынке ценных бумаг 
предусмотрено деление ценных бумаг в зависимости от способа ре-
гистрации выпуска ценных бумаг (эмиссионные и неэмиссионные). 
В Федеральном законе «О валютном регулировании и валютном 
контроле» (далее — Закон о валютном регулировании и валютном 
контроле) ценные бумаги подразделяются на внутренние и внешние.
Экономическая классификация включает различные способы 
деления и группировки ценных бумаг (табл. 1.1) [7, с. 14—18].

Таблица 1.1
Экономическая классификация ценных бумаг

Классификационный 
признак
Вид ценных 
бумаг
Краткая характеристика 

1. По способу  
регистрации  
выпуска ценных 
бумаг

 Эмиссионные
Любая ценная бумага, характе-
ризующаяся одновременно сле-
дующими признаками:
• закрепление совокупности 
имущественных и неимуще-
ственных прав, подлежащих 
удостоверению, уступке и без-
условному осуществлению с со-
блюдением установленных зако-
нодательством формы и порядка;
• размещение выпусками;
• наличие равных объемов 
и сроков осуществления прав 
в пределах одного выпуска вне 
зависимости от времени при-
обретения ценной бумаги

Классификационный 
признак
Вид ценных 
бумаг
Краткая характеристика 

Неэмис- 
сионные
Ценные бумаги, не требующие 
регистрации выпуска, разме-
щение которых не имеет массо-
вого характера

2. По форме  
реализации прав 
владельца ценной 
бумаги

2.1. Предъяви-
тельские
Права, удостоверенные ценной 
бумагой, принадлежат лицу, пре-
доставляющему эту ценную бу-
магу. Факт предъявления бумаги 
является достаточным для реали-
зации закрепленных ею прав

2.2. Именные
Предусматривают необходи-
мость однозначной идентифи-
кации владельца ценных бумаг

2.3. Ордерные
Права владельцев подтверж-
даются передаточными записями 
в тексте бумаги и предъявлением 
самой бумаги

3. По типу представ-
ляемых ценной 
бумагой имуще-
ственных прав

3.1. Долевые
Подтверждают участие владельца 
в формировании уставного ка-
питала, дают право на получение 
части прибыли и на участие 
в управлении организацией,  
закрепляют права владельцев  
на часть имущества организации 
при ее ликвидации

3.2. Долговые
Отражают отношения займа 
между ее владельцем и эми-
тентом, обязующимся выкупить 
ее в установленный срок и вы-
платить определенный процент

4. По форме  
фиксации прав, 
закрепленных 
ценной бумагой

4.1. Докумен-
тарные
Эмиссионные ценные бумаги, 
владелец которых устанавли-
вается на основании предъяв-
ления оформленного надле-
жащим образом сертификата 
ценной бумаги или в случае 
депонирования такового —  
на основании записи по счету 
ДЕПО

Продолжение табл. 1.1