Москва
ИНФРА-М
2014

Трансформация  

капиТала на рынке  
информационных  

услуг 

МОНОГРАФИЯ

Е. В. ИльИна

а. И. РоманоВа 
м. Д. мИРоноВа

Е. а. ДобРосЕРДоВа

Ильина Е. В., Романова А.И., Миронова М. Д., Добросердова Е.А.
Трансформация капитала на рынке информационных услуг: Моно-
графия. — М.: ИНФРА-М, 2014. – 102 с. — (Научная мысль). — DOI 
10.12737/2472 (www.doi.org).

ISBN 978-5-16-009642-1 (print)
ISBN 978-5-16-100949-9 (online)
Современный этап развития информационных технологий связан с про-
рывом в научно-технологической сфере. Интернет становится неотъемлемой 
частью политической  и экономической жизни страны, а информационные вир-
туальные  потоки способствуют накоплению капитала субъектов. Использование 
информации является одним из главных источников снижения рисков деловой 
активности.  Вместе с тем, возникает проблема учета уровня рисков виртуального 
капитала потенциальных инвесторов под влиянием информационных потоков. 
Вследствие этого необходимо обновление существующего методического под-
хода к оценке рисков с целью их минимизации и рекомендаций в обосновании 
критериев эффективности принятия инвестиционных решений.
ББК 65.39

УДК 004.9(075.4)
ББК 65.39
 
И46

© Ильина Е. В., Романова А.И.,  
Миронова М. Д., Добросердова Е.А., 2014
ISBN 978-5-16-009642-1 (print) 
ISBN 978-5-16-100949-9 (online)

И46

Рецензенты:
Галлямова Д.Х. — д-р экон. наук, профессор кафедры экономической мето-
дологии и истории Института управления и территориального развития 
«Казанский (Приволжский) федеральный университет»;
Шиндина Т.А. — д-р экон. наук, проф., заведующая кафедрой  финансового 
менеджмента ФГБОУ ВПО «Южно-Уральский государственный университет»

ФЗ 
№ 436-ФЗ
Издание не подлежит маркировке 
в соответствии с п. 1 ч. 2 ст. 1

Введение

Актуальность темы исследования. Разработка и внедрение качест-

венно новых информационных и телекоммуникационных технологий 
предопределили революционные изменения в содержании всех сфер 
жизнедеятельности общества в рамках национальных границ, и в мире в 
целом. 

Активное использование Интернета повлияло не только на повсе-

дневную жизнь экономического общества, но и способствовало бурно-
му развитию всех сфер деятельности, производства и оказания услуг 
российской экономики, степень интернет-активности граждан РФ по-
стоянно растет. Так, по данным Министерства связи и массовых комму-
никаций РФ, число интернет-пользователей в России в 2011 году,  вы-
росло до 70 млн. человек. Среди регионов России, Татарстан является 
вторым по численности пользователей Интернета. Такое бурное вне-
дрение сказалось не только на получении информации, но и развитии 
рынка информационных услуг. Теперь с помощью виртуализации рас-
ширяются возможности развития различных отраслей экономики. 

Интенсивное распространение локальных и глобальных коммуника-

ционных сетей создает предпосылки для формирования трансгранично-
го информационного обмена и перехода к принципиально новому этапу 
развития человеческой цивилизации – информационной экономике, 
предусматривающей интернетизацию экономического пространства, 
превращение информации и знаний в один из стратегических ресурсов 
снижения рисков экономической деятельности. В связи с этим, актуаль-
ной становится оценка уровня риска субъектов рынка информационных 
услуг, и корректировка на основе этой оценки инвестиционных реше-
ний. 

Рост количества пользователей неизбежно приводит к увеличению 

спроса на товары и услуги, и как следствие – расширению масштабов 
рынка виртуального капитала и росту разного рода рисков. При этом 
несоответствие уровня развития сферы информационных услуг в рос-
сийской экономике уровню развитых государств, незавершенность тео-
ретико-методических исследований сферы информационных услуг в 
колебаниях макроэкономической конъюнктуры, отсутствие действен-
ных механизмов снижения рисков инвесторов предполагают необходи-
мость обновления методического инструментария современной науки. 
Необходимость изучения особенностей постиндустриального общества, 
методов минимизации возникающих в процессе трансформации вирту-
ального капитала рисков, формулировки действенных рекомендаций по 
реализации инвестиционного потенциала экономических агентов при 
доминирующей роли Интернета в экономическом пространстве совре-
менного государства, предопределила выбор темы исследования, а 
также ее актуальность в теоретическом и практическом аспектах. 

Круг научных публикаций, на которые мы опирались в данной рабо-

те представлен трудами не только ученых – экономистов, рассматри-
вающих проблемы внедрения информационных технологий в экономи-

ческое пространство , в их числе Авдокушин Е.Ф., Аршинов В.И., Беля-
ков М.В., Богомолов О.Т., Гельвановский М.И., Глазьев С.Ю., Делягин 
М.Г., Евстигнеев Р.Н., Комиссаров В.П., Кочетова Э.Г., Матюхин Г.Г., 
Прексин О.М., Уткин А.И., Яковец Ю.В., но и рядом других авторов, 
занимающихся исследованиями оценки рисков в разных отраслях эко-
номики такие, как Bessil J., Гранатуров В.М., Тронин Ю.Н., Тэпман 
Л.Н., Хачатрян Н.К., Хохлов Н.В., Юлдашев Р.Т., и другие.

В то же время, некоторые концептуальные вопросы появления но-

вых институциональных форм взаимодействия реального сектора эко-
номики с рынком информационных услуг при активизации пользовате-
лей Интернета (интернетизации), оценка возникающих в этих условиях 
рисков, и проблемы государственного регулирования рынка виртуаль-
ного капитала в рамках реализации антикризисной политики, остаются 
недостаточно изученными. Актуальность темы исследования, ее прак-
тическая значимость, наличие ряда дискуссионных проблем определили 
цель и задачи диссертационной работы, ее логику и структуру.

В качестве информационной  базы использовались сведения органов 

государственной 
статистики 
Российской 
Федерации, 
данные 

Организации экономического сотрудничества и развития, Федеральной 
службы по фиктивным рынкам (ФСФР), а также результаты 
исследования 
социально-экономических 
процессов 
российскими

общественными организациями, материалы периодической печати, сети 
Интернет.

Авторы данного исследования не претендуют на абсолютное рас-

крытие темы, поскольку проблема выявления рисков  трансформиро-
ванного капитала и методов их оценки в условиях интернетизации явля-
ется в значительной степени постановочной и требует дальнейшего изу-
чения. Поэтому  авторы намерены продолжать данное исследование, 
опираясь на замечания и соображения, высказанные коллегами по пово-
ду работы.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПРЕДПОСЫЛКИ ИССЛЕДО-
ВАНИЯ КАПИТАЛА

1.1. Трансформация рынков капитала в условиях 
интернетизации экономического пространства и развития 
сферы информационных услуг

Сегодня в постиндустриальной экономике капитал реально функ-

ционирует в вещественно-денежно-информационной форме. 

Альфред Маршалл одним из первых пришел к выводу, что транс-

формация структуры капитала может вызвать серьезные экономические 
последствия в будущем. В частности, растущая отдача от увеличения 
объема затрат капитала и труда, которая ведет к улучшению организа-
ции производства, что, в свою очередь, повышает эффективность ис-
пользования ресурсов труда и капитала. Если затраты капитала осуще-
ствляются в форме знаний, информации и инноваций, то их увеличение 
сопровождается совершенствованием организации производства и по-
вышением эффективности использования труда и капитала. Следова-
тельно, постиндустриальная экономика порождает управленческие 
структуры нового поколения, в основе которых выступают информаци-
онные технологии, инновационные технологии, передовые знания и 
интеллект.

Рождаются принципиально новые технологии, базирующиеся на ос-

воении многоканальной системы информации.1

Особенностями современного капитала и общественной формации, в 

рамках которой осуществляется его воспроизводство, являются: 2

•
формирование и рост объемов виртуального капитала; 

•
преобладание монополистических сетевых корпораций и анти-

монопольного регулирования;

•
опережающее развитие виртуального капитала по сравнению 

со всеми другими его формами.

Интернационализация мирохозяйственных отношений и процесс 

внедрения информационных технологий  привели к трансформации ка-
питала. Для современной стадии развития мировой экономики харак-
терна активизация финансовой составляющей, преобразованный в фи-
нансовый капитал. Финансовый капитал представляет собой капитал, 
образовавшийся в результате слияния промышленных и банковских 
монополий. Сегодня гегемония финансового капитала приводит к уве-
личению власти и влияния транснациональных корпораций (ТНК) и 
международного финансового капитала. Естественно, сегодняшнее со-
стояние мировой экономики, как и финансовый капитал, может иметь 

1 Абалкин Л. Размышления о долгосрочной стратегии, науке и демократии  
Вопросы экономики. – 2006. – № 12. – С. 4-19.
2 Бузгалин А.В., Калганов А.И. Глобальный капитал. Изд-е 2-е, стереотипное. –
М.: Едиториал УРСС, 2007. – С. 200.

неустойчивый характер. Неустойчивость финансового капитала обу-
славливается особенностями современного финансового и ссудного 
рынков капитала под воздействием процессов интернетизации:

- высокая степень монополизации сетевого рынка капитала. Скажем, 

что операциями на мировом ссудного капитала занимаются только око-
ло 1000 банков, из них 43 – транснациональные банки. Мировой рынок 
ценных бумаг находится под контролем 8 крупных компаний, большин-
ство находятся на территории Америки, главными из которых считают-
ся «Мерил Линч» и «Морган Стенли». Необходимо отметить, что про-
шедший мировой сетевьный кризис бесспорно ударил по финансовой 
устойчивости этих крупнейших инвестиционных банков, однако они 
смогли найти решение о спасении активов, путем дополнительной 
эмиссии более 8,5 млрд. долларов и упрочить свое монопольное поло-
жение на рынке ценных бумаг.

- слияния и поглощения субъектов мировых финансовых рынков 

усиливают концентрацию виртуального финансового капитала.

- сильный разрыв между реальным сектором экономики и мировым 

финансовым капиталом, либерализация контроля за выпуском и движе-
нием валюты, постоянный рост количества операций на валютном и 
кредитном рынках.

- исключительная интернетизация финансового рынка, характери-

зуемая отсутствием пространственных и временных границ, где совер-
шаются сделки вне зависимости от часовых поясов и места нахождения 
на географической карте.

- финансовый капитал неразрывно взаимодействует с научно – тех-

ническими разработками, особенно  в сфере компьютерных технологий, 
телекоммуникационных систем и связи. В этой связи резко возрастают 
риски технических сбоев используемого современного оборудования, 
которые могут привести к нарушениям функционирования финансового 
рынка.

- упрощение и однообразие процессов совершенствования и оформ-

ления сделок по финансовым операциям, а также снижение контроля 
над ними, под воздействием электронных процессов унифицируют и 
универсализируют операции на данном рынке.

Современный путь развития по принципу монополистической эко-

номики основывается на формировании финансового капитала. Совре-
менные страны с капиталистическим производством проходят круго-
оборот финансового капитала, состоящего из четырех форм: промыш-
ленно – банковского, фиктивного, венчурного и виртуального.

В рамках кругооборота каждой функции финансового капитала реа-

лизуются определенные функции. В результате формируется расширен-
ное производство финансового капитала. 

Кругооборот венчурного капитала создает принципиально новый 

путь технологического развития. Капитал, вложенный в инновации, 
может ускорить процесс развития экономической системы, и обеспе-
чить прочное положение на мировой арене, под натиском развития ин-
формационных технологий.

Однако мы считаем, что для реализации инновационных проектов 

важен кругооборот и других форм капитала. В рамках кругооборота 
банковского капитала происходит перераспределение денежных средств 
между отраслями экономики, которое выравнивает норму прибыли.

Особую роль финансовый капитал имеет при вовлечении его в про-

мышленный сектор экономики. Вложение капитала в деятельность ТНК 
усилил разрыв между экономиками стран. Мы считаем, что финансовый 
капитал, создающийся в процессе деятельности транснациональных 
корпораций послужил серьезным толчком для образования информаци-
онной экономики.

Капитал в условиях активного применения телекоммуникационных 

и компьютерных технологий приобретает качественно новый вид. Мы 
полагаем, что господствующей формой капитала становится трансна-
циональная корпорация (ТНК). Она аккумулирует огромные денежные 
массы и может оказывать существенное влияние не только на мировой 
рынок рабочей силы, где создается огромное количество рабочих мест, 
не только на информационные системы, где создаются медиа-холдинги, 
и на малый бизнес, но и самое главное, имеют возможность диктовать 
государствам условия благоприятные для их деятельности и увеличения
льгот. Превращение мирового финансового рынка, а также мировых 
рынков товаров и услуг, которые становятся властными в отношении 
экономической деятельности в мировом масштабе, происходит за счет 
исключительного функционирования виртуального капитала. 

Господство процессов интернетизации  во всем мировом экономиче-

ском сообществе породили трансформацию форм капитала, которое 
негативно сказывается на стабильности мировой экономики.

Неустойчивое состояние в экономике происходит не только за счет 

движения транснационального и финансового капиталов, но и за счет 
новых форм образования капитала, таких как фиктивного капитала и 
виртуального, которые усиливают и динамично развиваются в условиях 
процесса интернетизации.

Большие объемы трансакций на мировом валютном рынке, а также 

доминирование ТНК, как аккумуляторы денежных средств в мировом 
сообществе, усиливающие международные потоки капитала и образуют 
феномен финансового Интернет пространства (гегемонии виртуального 
фиктивного капитала). Как отмечает Александр Бузгалин, «финансовая 
сетевизация разворачивается в мире в той мере, в какой микро- и макро-
экономические параметры национальных хозяйственных систем, под 
определяющим воздействием конъюнктуры финансовых рынков, на 
которых господствует ограниченный круг конкурирующих между собой 
финансовых ТНК («пауков»), образующих взаимопересекающиеся вир-
туальные фиктивные сети («паутины»).3

Виртуальный капитал представляет собой особой формы капитал, в 

виде виртуальных денег, «живущих» преимущественно в информаци-

3
Бузгалин А.В. Журнал "Международные процессы" Номер 2 (2). Май-

август 2003.

онных компьютерных системах и отчасти в виде бумаг. Тем самым 
деньги становятся виртуальными и по своей технологической природе, 
и по социальной форме.4 В первом случае – это продукт развития ин-
формационных технологий, создающих вид виртуальной реальности,  и 
возможность неограниченного перемещения и преобразования форм в 
информационных сетях и финансовых системах. Во втором случае 
деньги виртуальны как продукт тотального корпоративно-сетевого рын-
ка. Виртуальные финансовые операции являются центральным меха-
низмом функционирования экономической сетевизации.

Именно компьютеризация стала предопределяющим фактором для 

широкого распространения виртуального капитала. Высокая мобиль-
ность капитала стала доступна за счет использования компьютерной 
технологии, это привело к уменьшению трансакционных издержек, а 
инвестиционные потоки направились в сторону институциональных 
инвесторов. Финансовые инновации привели к господству огромных 
объемов виртуального спекулятивного капитала.

Зарождение виртуального капитала произошло в начале 1960-х го-

дов, в форме евродоллара и появления валютных еврорынков, действо-
вавших за пределами национального валютного контроля, которые при-
вели к возникновению новых международных финансовых центров. Их 
задачей стала либерализация деятельности на финансовых рынках в 
целях повышения своей конкурентоспособности. К приведенным ва-
лютным средствам не применялись требования центральных банков в 
отношении обязательных резервов, а проценты не были налогооблагае-
мыми. Это привело к получению значительного конкурентного пре-
имущества Евроэмиссии. И с 1981 года Нью-Йорк становится свобод-
ной банковской зоной, где с нерезидентами проводят финансовые опе-
рации и используют налоговые льготы. С начала 90-х годов XX века, 
который охарактеризовался как прорыв информационных технологий и 
дерегуляции финансовой сферы наступает интенсификация междуна-
родных валютных трансакций. В начале 1990-х гг. объем ежедневных 
валютных сделок достигает 1 трлн дол.5 В середине 1990-х гг. на каж-
дый доллар, израсходованный на куплю иностранного товара, прихо-
дится 7-8 дол. международных трансфертов, не связанных с реальной 
торговлей.6 Дневной оборот капитала на биржах Нью-Йорка, Лондона и 
Токио увеличился с 190 млрд дол. в 1987 г. на 1200 млрд дол. США в 
1995 г. и даже 3200 млрд дол. за первые девять месяцев 1997 год7.

Виртуальность денег в данном случае означает не только их элек-

тронную форму, но и их вероятностное, неустойчивое, случайное бы-
тие. Тем самым деньги становятся виртуальными и по своей технологи-
ческой природе, и по социальной форме. Этот виртуальный капитал 

4
Бузгалин А. В. Колганов А. И.  Деньги XXI века: виртуальный фиктивный 

финансовый капитал www.alternativy.ru/ru/node/782.
5
Relationes Internationales. Vol. 2. 1994. №. 1. P. 43.

6
The Global Economy in Transition, 1996. P. 73.

7
Capital Goes Global // The Economist. 1997. October 25. P. 55.

может представлять собой «суперсеть» (сеть – «всеобщий эквивалент»), 
который обретает особую роль – всеобщего полустихийного регулятора 
«сетевого рынка». К этой форме также можно отнести современное ми-
ровое резервное и платежное средство – стандарт СДР (специальные 
права заимствования), которые не имеют своей наличной формы. 

Повышение конкурентоспособности способствовало либерализации 

не только местных, но и международных финансовых рынков, где стали 
возникать новые рынки валютных фьючерсов и опционов, развился ме-
ханизм хеджирования и управления рисками, механизм дериватов как 
более рискованных финансовых инструментов. Они послужили основой 
для спекуляции, основанных на перемене валютных курсов, акций и 
различных финансовых активов. Произошло мгновенное ускорение в 
образовании самостоятельности финансовых рынков, что привело к не-
слыханной неустойчивости мировых финансовых рынков. И как следст-
вие, апогеем хаотичного движения капитала в виртуальных сетях и пу-
тем спекулятивных операций стал мировой финансовый кризис в 2007 –
2010гг.

Впервые понятие фиктивного капитала  было сформулировано Кар-

лом Марксом. Он понимал его как «капитал, который сам по себе не 
создает доход, а лишь способствует его перераспределению».8 Он под-
черкивал, что капитал принимает свою внешнюю форму в приносящем 
проценты капитале. В этом смысле сетевизация финансового капитала 
означает наиболее глубокое искажение общественного и индивидуаль-
ного сознания в массовом масштабе. В отличие от реального капитала, 
который создает материально-вещественные или духовные ценности, 
фиктивный капитал дает право их владельцам получать доход в виде 
процента или дивидендов. В настоящее время большая часть фиктивно-
го капитала представлена в виде ценных бумаг. Первым источником 
образования фиктивного капитала является спекуляция акциями и не-
движимостью. Их рыночная стоимость приобретает значение, отличное 
от их номинальной стоимости. Рыночная стоимость этих бумаг образо-
вано спекулятивным путем, поскольку она изначально рассчитывается 
на основе ожидаемых доходов. Концу XX века характерно увеличение 
масштабов фиктивной капитализации, путем создания новых форм ка-
питализации, таких как деривативы.

Второй крупный источник фиктивного капитала – это государствен-

ные ценные бумаги. Современные государства давно уже не могут оп-
лачивать свои функции из реальных налоговых поступлений, поэтому 
им приходится регулярно занимать деньги на финансовых рынках. По-
этому государству необходимо ежегодно оплачивать своим кредиторам 
определенный процент за ссуженный капитал. С этими ссуженными 
деньгами начинают обращаться как с «деньгами, приносящими деньги», 
и таким образом государственные ценные бумаги становятся объектам 

8
Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т I, кн.1 – М., 

Политиздат, 1967.

финансового рынка и источником умножающихся трансакций, как и 
акции. 

Однако, не смотря на независимость финансов, которая формируется 

на фондовых биржах заоблачными ценами, создается мираж о поддерж-
ке финансового капитала производительному капиталу. На самом деле, 
фиктивный капитал в последнюю очередь основывается на ценностях 
производительного труда и производительного капитала, который из-
влекает неоплаченный прибавочный труд в форме прибавочной стоимо-
сти с непосредственных производителей. Чрезмерно огромная стои-
мость сверхаккумулированного бумажного богатства в форме финансо-
вых инструментов сформировала гигантскую перевернутую пирамиду, в 
основании которой стоит реальный сектор экономики. 

На сегодняшний день, накопление капитала не только привело к 

принятию какого-либо решения существующего кризиса перенакопле-
ния капитала, но и наоборот, продолжило его дальнейшее сползание 
вниз, а также усилило рост хронической безработицы в развитых капи-
талистических странах.

Все эти факторы, влияющие на неустойчивое состояние финансового 

капитала, в первую очередь усиливают разрыв реального сектора эко-
номики от материально-вещественного производства. А поэтому глав-
ной особенностью воспроизводства финансового капитала сегодня яв-
ляется «оперирование в сфере обмена оценками стоимостей, простота 
наращивания стоимости именно в сфере стоимостного оборота»9.

Кроме того, «углубление международного разделения труда, прово-

цируемое экспансией корпоративного капитала, приводит к преоблада-
нию производств «частичного продукта»10. (т.е. продукта, не обладаю-
щей потребительской стоимостью, а являющегося таковой лишь в сово-
купности с другими «частичными продуктами» и дополнительными 
услугами по технической поддержке его эксплуатации). Такая законо-
мерность проявляется в основном в высокотехнологичных отраслях 
экономики (в частности, в машиностроении, электронной промышлен-
ности), а также в сфере услуг (например, услуги туризма). Поясним. 
Существует так называемый частичный продукт, который приносит 
доход лишь в совокупности с другими видами продукта в глазах потен-
циальных потребителей. Данное явление также приносит доход своим 
компаниям, которые стремятся продвигать произведенный товар, путем 
использования бренда или маркетинга. Присваивая бренд торговой мар-
ки корпорации, проводящие такие мероприятия, получают добавленную 
стоимость.

9
Пачина Т.М. Управление пространственной гармонизацией движения 

национального капитала. Апатиты: Изд-во Кольского научного центра РАН, 
2006. – С. 29.
10
Ю.В. Савельев – Особенности воспроизводства регионального капитала: 

сущность, подходы к оценке, методы управления / Институт экономики КарНЦ 
РАН,. – Петрозаводск: Изд-во Карельского научного центра РАН, 2008. – 42с.