Менеджмент корпорации

Москва
ИНФРА-М
2004

МЕНЕДЖМЕНТ
КОРПОРАЦИИ

ВЫСШЕЕ ОБРАЗОВАНИЕ

серия основана в 1996 г.

И.Н. ИВАНОВ

УЧЕБНИК

Рекомендовано
Советом Учебно-методического объединения
вузов России по образованию в области менеджмента
в качестве учебника по специальности
«Менеджмент организации»

УДК 65.0(075.8)
ББК 65.290-2я73
И 20

Иванов И.Н.
Менеджмент корпорации: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2004. —
368 с. — (Высшее образование).

ISBN 5-16-002108-6

В учебнике рассмотрены основные положения, характерные для
корпоративного менеджмента в условиях Российской Федерации. Корпорация представлена как бизнес-система, создаваемая на определенных принципах и нормах, с характерными оргструктурами, бизнес-процессами, корпоративной логистикой и культурой, информационной
системой и технологией управления. Показаны основные бизнес-функции корпорации: управление персоналом, финансами, стратегическим развитием, инновациями, инвестициями, маркетингом, качеством
и конкурентоспособностью, рисками и безопасностью, внешнеэкономической деятельностью. Представлены методы оценки деятельности
корпорации.
Учебник предназначен для студентов экономических вузов и специальностей, слушателей системы повышения квалификации и переподготовки, специалистов-экономистов, руководителей разного уровня.

ББК 65.290-2я73

И 20

© И.Н. Иванов, 2004
ISBN 5-16-002108-6

ПРЕДИСЛОВИЕ

Важнейшим итогом экономических преобразований в России
явилось появление большого отряда хозяйственных субъектов,
получивших статус акционерных обществ, сформировавших, таким образом, корпоративный сектор экономики.
Корпорации, особенно крупные, имеют несомненные преимущества перед отдельными предприятиями, в частности:
•  за счет эффекта масштаба производства имеют более низкие
затраты на единицу продукции или услуг;
•  обладают большими возможностями диверсификации своей
деятельности, что уменьшает риск потерь, связанных с колебаниями рыночной конъюнктуры;
•  охватывают более широкие сегменты рынка и получают за
счет этого ощутимые конкурентные преимущества;
•  вызывают большее доверие у финансово-кредитных и государственных учреждений и быстрее поэтому могут получить от
последних различные преференции.
В то же время корпоративная форма бизнеса, давно и прочно
освоенная в странах с рыночной экономикой, для современной
России относительно нова и до конца еще не сформировалась.
Большинство отечественных корпораций пока еще невелики по
объему получаемой прибыли и уровню капитализации, однако
процесс их укрупнения идет и обусловлен он следующими обстоятельствами:
• четко просматривается тенденция вытеснения отечественными корпорациями банков с позиций интеграторов собственности
и капитала;
• обостряется конкуренция на рынках инвестиций, а крупным
корпорациям легче занять на этих рынках более прочные позиции;
• качество менеджмента в крупных объединениях, как правило, выше, чем на мелких и средних предприятиях.
В учебнике представлен основной понятийный аппарат менеджмента корпораций, принципы, модели, организационные структуры и нормы корпоративного управления; освещены вопросы
стратегии развития корпорации, управления финансами, инновациями, инвестициями, персоналом, маркетингом, внешнеэкономической деятельностью, рисками и безопасностью. Рассмотрены
аспекты корпоративной логистики и культуры. Большое внимание уделено оценке результатов деятельности корпораций, проблемам их реорганизации и реструктуризации.

Раздел I
КОРПОРАЦИЯ
КАК БИЗНЕС-СИСТЕМА

Глава 1. СУЩНОСТЬ КОРПОРАТИВНОГО
МЕНЕДЖМЕНТА

1.1. Понятие корпорации и менеджмента
корпорации*

Субъектами корпоративного менеджмента являются корпорации. В литературе существуют различные определения этой хозяйствующей структуры. Однако, большинство из них сводится к
тому, что корпорация — это юридическое лицо, ведущее предпринимательскую деятельность, имеющее право приобретать ресурсы,
владеть акциями, производить и продавать продукцию, предоставлять кредиты и брать в долг, выступать в суде как истцом, так и
ответчиком.
С более общих позиций можно сказать, что корпорация представляет собой предпринимательскую организацию, обладающую
развитой организационной структурой, широким спектром видов
деятельности, существенной долей рынка, обширными хозяйственными связями и профессиональными управляющими.
Корпоративный бизнес отличается по своей форме от бизнеса
индивидуальных предприятий и партнерств:
• ограниченной ответственностью; то есть акционеры не обязаны отвечать по обязательствам и долгам корпорации (потерять
они могут только то, что инвестировали в компанию);
• простотой перехода прав владения акциями при их реализации;
• бессрочностью (а следовательно стабильностью) своего существования, так как переход акций из одних рук в другие не подрывает целостность корпорации.

* В дальнейшем термины «корпоративное управление», «корпоративный менеджмент», «управление корпорацией» и «менеджмент корпорации» будут употребляться как синонимы.

Преимущества корпорации (далее как синонимы будем употреблять термины «компания», «фирма», «организация», «предприятие») явны и широко известны. Вместе с тем им присущи и определенные недостатки. Акциями крупных компаний обычно владеет большое количество людей, что порождает бездеятельность
и безответственность многих из них. Некоторые акционеры не используют свое право участвовать в голосовании или используют
его формально, предоставляя решение всех вопросов менеджерам
компании. То есть происходит существенное расхождение функций собственности и контроля.
Кроме того, являясь юридическим лицом, корпорация предоставляет возможность отдельным недобросовестным владельцам
избежать личной ответственности за свою некомпетентную производственно-хозяйственную деятельность. Другим видом злоупотреблений при корпоративной форме бизнеса может быть (запрещенный законом) выпуск ничем не обеспеченных ценных бумаг. В плане недостатков корпоративной формы можно отметить
также возможность чрезмерной бюрократизации оформления документов при регистрации корпорации, а также двойное налогообложение дивидендов: сначала из прибыли компании, а затем из
дохода акционера.
Следует отметить, что указанные выше проблемы в жизни корпораций нельзя считать органически присущими этой форме бизнеса. Это скорее потенциальная опасность, которая перекрывается отмеченными ранее достоинствами корпоративной организации бизнеса.
Корпорация — это сложная производственно-техническая и
социально-экономическая система (таблица 1.1.1.)

Таблица 1.1.1

Корпорация как система

№ п/п
Блок системы
Основное содержание (функции)

1
Организационно-правоОбладание определенным правовым
вой
статусом, правами юридического лица, определенной организационноправовой формой

2
Организационно-струкИерархические и функциональные
турный
связи структурных единиц корпорации

3
Имущественный
Определенные материально-технические ценности и отношения собственности

Сложная система корпорации требует квалифицированного
управления. Принято употреблять два определения корпоративного управления: в широком и узком смысле. В широком смысле
корпоративное управление — это процесс установления баланса
между экономическими и социальными целями корпорации, между индивидуальными, групповыми и общественными интересами.
Другими словами, это формирование системы управленческих
отношений между кооперированными хозяйственными единицами (включая внешние, в частности, государственные органы) с
целью гармонизации их интересов.
Обычно, корпоративное управление можно охарактеризовать как
процесс обслуживания интересов инвесторов (акционеров).
Принципиальная схема корпоративного управления показана
на рис. 1.1.1.
Кроме указанных на рис. 1.1.1 участников корпоративных отношений к последним относятся также рядовые служащие компании, кредиторы и государственные органы управления (табл.
1.1.2).
Следует подчеркнуть, что менеджмент корпорации предполагает присутствие определенных корпоративных признаков, получивших название «корпоративная идентичность», что означает
степень соответствия системы управления данного конкретного
предприятия принципам и признакам корпоративного управления. Корпоративная идентичность включает в себя такие понятия
как корпоративная культура, корпоративная философия, корпоративный стиль управления.

Окончание табл. 1.1.1

№ п/п
Блок системы
Основное содержание (функции)

4
Производственный
Определенные виды деятельности,
поставщики, потребители, конкуренты, партнеры и пр.

5
Бизнес-система
Система бизнес-процессов, направленных на выпуск продукции бизнеса
и получение прибыли

6
Финансовый
Капитал, инвестиции, инвесторы, заемщики, кредиторы и пр.

7
Социальный
Кадры, управление персоналом, социальная политика, подготовка персонала

Рис 1.1.1. Принципиальная схема корпоративного управления

Инвесторы (акционеры)

Совет директоров корпорации

Менеджмент корпорации

Функции менеджмента

Отчетность

Отчетность

Избрание, контроль

Назначение, контроль

Таблица 1.1.2
Функции и интересы различных участников
корпоративных отношений

№
Группа участников
Функции и интересы
п/п
корпоративных
отношений

1
Акционеры
Являются инвесторами корпорации; заинтересованы в получении дивидендов и высоком курсе акций в случае их продажи

2
Наемные менедОсуществляют все основные функции межеры
неджмента; заинтересованы в устойчивости
компании и своего личного положения в ней

3
Персонал компании
Непосредственно осуществляет всю производственно-хозяйственную деятельность компании; заинтересован в устойчивости корпорации и своего личного положения в ней

4
Государственные
Формируют нормативно-правовую базу корорганы управления
поративных отношений; заинтересованы в
устойчивости компаний, их способности
уплачивать налоги и создавать рабочие
места

5
Кредиторы
Участвуют в финансировании производственно-хозяйственной и иной деятельности
компаний; заинтересованы в устойчивости
компаний, их способности возврата полученных средств и предусмотренных договорами процентов

Корпоративная культура синтезирует в себе сложившиеся в
корпоративном обществе нравственные нормы и ценности, традиции и принципы. Философия корпорации — это сформировавшаяся в ней система мировосприятия, обычно закрепленная в
положениях основных документов компании.
Корпоративный стиль управления характеризуется набором
добровольно принимаемых компанией норм, определяющих и
регулирующих внутрикорпоративные отношения. В ряде стран это
закрепляется в так называемых кодексах корпоративного управления, включающих в себя в первую очередь рекомендации по
организации деятельности совета директоров как основного и
наиболее действенного механизма корпоративного управления.

1.2. Основные принципы менеджмента
корпорации

Одной из основных проблем корпоративного управления является соблюдение баланса интересов всех заинтересованных
групп: акционеров, менеджеров и рядовых работников компании,
органов государственного управления и кредиторов. Эта актуальная для многих стран (в том числе и для России) проблема решается на основе Принципов корпоративного управления, утвержденных Советом ОЭСР (Организации Экономического Сотрудничества и Развития) в 1999 г. (см. табл. 1.2.1).

Таблица 1.2.1

Основные принципы корпоративного управления

№
Принципы
Содержание
п/п

1
Соблюдение прав
Надежные методы регистрации права собакционеров
ственности
Доступность информации о корпорации
Участие в голосовании на общих собраниях
акционеров
Участие в выборах руководящих органов корпорации
Долевое участие в прибылях компании
Право на отчуждение и передачу акций

2
Равноправие
Одинаковое отношение ко всем акционерам
акционеров
одной категории
Обыкновенные акции голосуют по формуле:
«одна акция — один голос»

Указанные принципы, хотя и носят лишь рекомендательный
характер, являются тем не менее ориентиром для формирования
правовой базы корпоративного управления на государственном
уровне, а также для выработки и оценки компанией собственной
практики.

Модели корпоративного управления
К настоящему времени сформировались четыре модели корпоративного менеджмента: американская, немецкая, японская и так
называемая предпринимательская модель, свойственная странам
с переходной экономикой.
Американская модель
Основные черты этой модели сформировались в англо-говорящих странах: США, Великобритании, Канады, Австралии, Новой
Зеландии.
Бизнес в США характеризуется распыленностью акционерного капитала среди огромного числа его участников. Поэтому, ни
одна из групп акционеров не может иметь какие-либо преимущества. Это же обстоятельство в значительной степени препятствует осуществлению владельцами контрольных функций за деятельностью компании. Однако, миноритарный (мелкий) инвестор легко может продать свои акции в случае несогласия с политикой
руководства, что обычно значительно труднее сделать держателю
крупного пакета акций.
Согласно американскому законодательству корпорации являются собственностью акционеров и в ряду интересов акционер
Окончание табл. 1.2.1

№
Принципы
Содержание
п/п

3
Подконтрольность
Выборность совета директоров, не являюруководства корпощихся менеджерами компании
рации
Подотчетность совета директоров и менеджеров компании акционерам
Независимость контрольных органов компании

4
Прозрачность корПрозрачная структура собственности
порации
Открытость информации о финансах
Прозрачность производственно-хозяйственной деятельности и принимаемых решений

5
Лояльность
Соблюдение законов страны, в которой работает корпорация
Сотрудничество с государственными органами управления

ного общества на первом месте стоят интересы акционеров. В соответствии со сложившимися в стране традициями от менеджеров ожидают максимализации стоимости компании в интересах
акционеров. Именно поэтому, по мнению американских специалистов, рыночная стоимость (капитализация) компании является
лучшим критерием ее эффективности. При этом с ростом благосостояния акционеров растет и благосостояние наемного персонала.
Акционеры принимают участие в текущих делах корпорации
посредством избрания (на общем собрании) совета директоров,
который осуществляет следующие функции:
• контроль за порядком избрания и переизбрания членов совета директоров и менеджеров;
• контроль за выполнением корпорацией своих обязательств;
• оценку финансовой деятельности компании;
• обеспечение соответствия деятельности корпорации законодательству.
В американской модели большое значение придается ответственности менеджеров компании перед советом директоров, а
совета директоров перед акционерами.
Немецкая модель
В Германии, в отличие от США, значительная часть акционерного капитала той или иной корпорации находится во владении
других компаний. Это около 50% всего акционерного капитала.
Индивидуальные инвесторы владеют примерно 20% акций (в виде
сертификатов на предъявителя, передаваемые банкам). То есть акционерный капитал в ФРГ более (по сравнению с США) концентрирован и потому в большей степени заинтересован и способен
контролировать деятельность корпораций.
В немецкой модели по сравнению с американской больше внимания уделяется интересам наемного персонала. Кроме совета
управляющих (директоров) имеется наблюдательный совет, половину которого избирают работники предприятия из своего числа
при количестве работников более 2000 чел. Имеется также совет
рабочих, сформированный из рядового персонала, который на совещательных началах участвует в решении кадровых и социальных
вопросов.
Немецкая модель типична для стран центральной Европы и
базируется на принципах социального партнерства. Считается, что
цели предприятия не могут замыкаться только на интересах акционеров; все стороны, заинтересованные в деятельности корпорации, имеют право участвовать в процессе принятия решений.
К этим сторонам относятся, кроме акционеров, трудовой коллек