Инвестиции

А. С. Нешитой

ИНВЕСТИЦИИ

Учебник

9-е издание,
переработанное и исправленное

Рекомендовано уполномоченным учреждением 
Министерства образования и науки РФ —
Государственным университетом управления 
в качестве учебника для студентов высших 
учебных заведений, обучающихся по направлениям 
подготовки «Менеджмент» и «Экономика»
(квалификация (степень) «бакалавр»)

Регистрационный номер рецензии 592 от 18 декабря 2012 г.
(Федеральный институт развития образования)

Москва
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°»
2018

Серия «Учебные издания для бакалавров»

УДК  336
ББК  65.9(2Рос)-56
Н59

Нешитой А. С.
Инвестиции: Учебник для бакалавров / А. С. Нешитой. — 9-е изд., перераб. и испр. — М.: Издательскоторговая корпорация «Дашков и К°», 2018. — 352 с.  

ISBN 978-5-394-02216-6

В учебнике изложены современные понятия инвестиций, 
капитальных вложений, роль капитального строительства в инвестиционном процессе, финансирования и кредитования инвестиционной деятельности и другие вопросы в соответствии с 
Федеральным государственным образовательным стандартом 
высшего профессионального образования третьего поколения.
Для студентов бакалавриата, обучающихся по направлениям подготовки «Экономика» и «Менеджмент», а также слушателей факультетов переподготовки кадров (второго высшего образования) и практиков, занимающихся вопросами инвестиционной деятельности.

Н59

Автор:
А. С. Нешитой — ведущий научный сотрудник ИЭ РАН, кандидат экономических наук, профессор.
Рецензенты: 
Кафедра финансов и кредита Российского университета кооперации 
Центросоюза РФ;
В. А. Горемыкин — доктор экономических наук, профессор.

ISBN 978-5-394-02216-6 
© Нешитой А. С., 2014
 
© ООО «ИТК «Дашков и К°», 2014

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  9

Глава 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ 
И КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  11
§ 1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности . . . .  11
§ 2. Классификация и цель инвестиций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  12
§ 3. Состав инвестиционной сферы. Объекты и субъекты 
инвестиционной деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  16
§ 4. Понятие и структура капитальных вложений, 
их сущность, классификация и экономическая роль   . . . . . . . . .  20
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  22

Глава 2. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ 
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, 
ОСУЩЕСТВЛЯЕМОЙ В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ 
ВЛОЖЕНИЙ В РОССИИ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  23
§ 1. Законы и иные нормативные акты, регулирующие 
инвестиционную деятельность в форме капитальных
вложений   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  23
§ 2. Организация государственного регулирования 
инвестиционной деятельности, осуществляемой 
в форме капитальных вложений в России . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  26
§ 3. Прямое и особое государственное регулирование 
инвестиционной деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  29
§ 4. Государственная инвестиционная 
политика РФ на современном этапе . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  32
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  33

Глава 3. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ, 
НАПРАВЛЕННЫХ НА КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ . . . .  34
§ 1. Основные источники финансовых ресурсов 
государственных капитальных вложений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  34

§ 2. Источники финансовых ресурсов в коммерческих 
предприятиях и организациях   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  37
§ 3. Мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг . . . . . .  43
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  50

Глава 4. ИНВЕСТИЦИИ В ОБНОВЛЕНИЕ 
И ВОСПРОИЗВОДСТВО ОСНОВНЫХ ФОНДОВ . . . . . . . . . . .  51
§ 1. Понятие основных фондов и их экономическая роль   . . . . .  51
§ 2. Классификация основных фондов и факторы, 
влияющие на их структуру . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  54
§ 3. Оценка состояния основных фондов и порядок 
их переоценки   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  60
§ 4. Необходимость обновления и формы воспроизводства 
основных фондов на базе капитальных вложений   . . . . . . . . . . . .  71
§ 5. Амортизация основных фондов. Методы и порядок 
расчета амортизации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  73
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  80

Глава 5. РОЛЬ КАПИТАЛЬНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА 
В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  81
§ 1. Понятие капитального строительства и его 
технико-экономические особенности   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  81
§ 2. Роль капитального строительства в инвестиционном 
процессе . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  85
§ 3. Способы производства строительных работ 
и организация подрядных отношений   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  90
§ 4. Формирование и классификация подрядных 
строительных организаций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  94
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  99

Глава 6. ОСНОВЫ ПЛАНИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ 
В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ  . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
§ 1. Задачи и принципы планирования капитальных 
вложений   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
§ 2. Формирование плана государственных 
централизованных и нецентрализованных капитальных 
вложений в России   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
§ 3. Показатели плана капитальных вложений . . . . . . . . . . . . . . . 105
§ 4. Титульные списки строительства, их содержание 
и значение   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111

Глава 7. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ 
ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ, ОСУЩЕСТВЛЯЕМЫХ 
В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ  . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
§ 1. Сущность проблемы повышения экономической 
эффективности инвестиций   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
§ 2. Определение общей экономической эффективности 
капитальных вложений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
§ 3. Определение сравнительной экономической 
эффективности капитальных вложений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
§ 4. Особенности определения эффективности 
капитальных вложений в непроизводственную сферу   . . . . . . 123
§ 5. Пути повышения экономической эффективности 
капитальных вложений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129

Глава 8. ФИНАНСИРОВАНИЕ КАПИТАЛЬНЫХ 
ВЛОЖЕНИЙ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
§ 1. Понятие финансирования и его формы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
§ 2. Финансирование государственных централизованных 
капитальных вложений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
§ 3. Финансирование капитальных вложений 
за счет собственных средств инвесторов   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
§ 4. Финансирование геолого-разведочных работ . . . . . . . . . . . . 138
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141

Глава 9. КРЕДИТОВАНИЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ . . . 142
§ 1. Сущность кредита, его функции и формы . . . . . . . . . . . . . . . . 142
§ 2. Принципы банковского кредитования капитальных 
вложений   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147
§ 3. Методы кредитования и формы ссудных счетов . . . . . . . . . 150
§ 4. Определение кредитоспособности ссудозаемщика   . . . . . . 152
§ 5. Обеспечение возвратности банковских ссуд   . . . . . . . . . . . . . 155
§ 6. Порядок заключения и содержание кредитного 
договора . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
§ 7. Кредитный мониторинг . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164

Глава 10. ФИНАНСИРОВАНИЕ И КРЕДИТОВАНИЕ 
ЗАТРАТ НА ТЕХНИЧЕСКОЕ ПЕРЕВООРУЖЕНИЕ 
ПРЕДПРИЯТИЙ И ПРИОБРЕТЕНИЕ 
ОБОРУДОВАНИЯ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
§ 1. Необходимость и цель технического перевооружения 
предприятий . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165

§ 2. Финансирование и кредитование затрат 
на техническое перевооружение предприятий 
и приобретение оборудования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
§ 3. Определение эффективности затрат 
на реконструкцию и техническое перевооружение 
предприятий (организаций)   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
§ 4. Форма кредитования оборудования — лизинг   . . . . . . . . . . . 174
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182

Глава 11. ФИНАНСИРОВАНИЕ И КРЕДИТОВАНИЕ 
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 
ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ КООПЕРАЦИИ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
§ 1. Источники инвестиций в форме капитальных 
вложений потребительской кооперации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
§ 2. Формирование плана капитальных вложений 
потребительской кооперации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191
§ 3. Финансирование и кредитование капитальных 
вложений потребительской кооперации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
§ 4. Роль капитального строительства в воспроизводстве 
основных фондов потребительской кооперации . . . . . . . . . . . . . . 199
§ 5. Пути улучшения снабжения строек материалами 
и оборудованием . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211

Глава 12. ИНВЕСТИЦИОННОЕ СТРОИТЕЛЬНОЕ 
ПРОЕКТИРОВАНИЕ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212
§ 1. Понятие и значение проектов. 
Принципы и нормы проектирования объектов . . . . . . . . . . . . . . . 212
§ 2. Этапы проектирования объектов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219
§ 3. Технико-экономическое обоснование (ТЭО) 
и технико-экономический расчет (ТЭР), их содержание   . . . . 220
§ 4. Задание на проектирование объектов   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
§ 5. Стадии проектирования и состав проектов . . . . . . . . . . . . . . . 233
§ 6. Порядок согласования, экспертизы и утверждения 
проектов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241

Глава 13. ОСОБЕННОСТИ ПРОЕКТИРОВАНИЯ 
МАГАЗИНОВ. РАЗМЕЩЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЙ 
РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ В СЕЛЬСКИХ РАЙОНАХ . . . . . 242
§ 1. Особенности проектирования магазинов розничной 
торговли . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242

§ 2. Проектирование территориального размещения 
предприятий розничной торговли в сельских районах   . . . . . . 260
§ 3. Районная планировка — связующее звено между 
проектированием предприятий и проектированием 
их размещения   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 268
§ 4. Привязка типовых проектов к строительной 
площадке . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275

Глава 14. ПОДГОТОВКА К СТРОИТЕЛЬСТВУ 
И ОРГАНИЗАЦИЯ СТРОИТЕЛЬНОГО 
ПРОИЗВОДСТВА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276
§ 1. Этапы и содержание организационно-технической 
подготовки к строительству   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276
§ 2. Выбор и отвод земельных участков под строительство 
объектов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 278
§ 3. Заключение договора строительного подряда . . . . . . . . . . . . 281
§ 4. Проектирование организации строительства 
и производства работ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 285
§ 5. Поточный метод организации строительства   . . . . . . . . . . . . 287
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293

Глава 15. КОНТРОЛЬ ЗА КАЧЕСТВОМ СТРОИТЕЛЬСТВА 
И ПРИЕМКА В ЭКСПЛУАТАЦИЮ ЗАКОНЧЕННЫХ 
СТРОИТЕЛЬСТВОМ ОБЪЕКТОВ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294
§ 1. Организация контроля за качеством строительных 
работ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294
§ 2. Авторский надзор проектных организаций   . . . . . . . . . . . . . . 298
§ 3. Оценка качества строительно-монтажных работ 
и объектов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 300
§ 4. Приемка в эксплуатацию законченных 
строительством объектов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 303
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309

Глава 16. РАСЧЕТЫ МЕЖДУ ЗАКАЗЧИКАМИ 
(ЗАСТРОЙЩИКАМИ) И ПОДРЯДЧИКАМИ 
ЗА ВЫПОЛНЕННЫЕ СТРОИТЕЛЬНЫЕ РАБОТЫ 
И ЗАКОНЧЕННЫЕ СТРОИТЕЛЬСТВОМ ОБЪЕКТЫ . . . . . 310
§ 1. Общие положения о наличных и безналичных 
расчетах на территории РФ   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
§ 2. Расчеты между заказчиками и подрядчиками 
за сданные объекты и работы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313

§ 3. Расчеты за строительные работы и построенные 
объекты с применением свободных (договорных) цен   . . . . . . . 321
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 324

Глава 17. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325
§ 1. Необходимость привлечения иностранных инвестиций 
в российскую экономику . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325
§ 2. Правовые основы привлечения иностранных 
инвестиций в российскую экономику   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328
§ 3. Динамика иностранных инвестиций в экономику 
Российской Федерации   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 336
§ 4. Иностранные инвестиции в свободных (особых) 
экономических зонах . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 343
§ 5. Деятельность Российской Федерации со странами СНГ 
по развитию иностранных инвестиций в нефинансовые 
активы   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 346
Контрольные вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 349

ЛИТЕРАТУРА   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 350

ВВЕДЕНИЕ

Качественные перемены в обществе, глубокие преобразования российской экономики в процессе ее рыночного реформирования вызвали ощутимые изменения и в учебных планах 
вузов страны. Так, для студентов, обучающихся по направлениям подготовки “Экономика”, “Менеджмент” и некоторым 
другим, предусмотрено изучение специальной дисциплины 
“Инвестиции”.
Учебная дисциплина “Инвестиции” представлена главным образом реальными инвестициями в форме капитальных 
вложений, а финансовые инвестиции — в форме вложений в 
ценные бумаги — рассматриваются в дисциплине “Рынок ценных бумаг”.
Цель настоящего учебника — научить студентов основам 
инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.
В учебнике изложены понятия инвестиций и инвестиционной деятельности, состав инвестиционной сферы, государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, инвестиционная политика государства в современных условиях, источники инвестиций, роль капитального строительства в инвестиционном процессе.
Значительное внимание уделено экономической эффективности реальных инвестиций, планированию, финансированию и кредитованию капитальных вложений в воспроизводство 
основных фондов и реконструкцию действующих предприятий 
с учетом новой теории и новых нормативных актов. В отдельных главах изложены принципы инвестиционного строительного проектирования, контроль за качеством строительства и 

приемка в эксплуатацию законченных строительством объектов, а также ряд других вопросов инвестиционной деятельности.
Учебная дисциплина “Инвестиции” направлена на формирование у студентов бакалавриата целостной системы знаний 
об инвестиционной деятельности. Первооснова в подготовке настоящего учебника принадлежала моему незабвенному соратнику по кафедре “Финансы и кредит” МУПК Центросоюза РФ, 
доктору экономических наук, профессору, заслуженному деятелю науки РФ Павлу Ивановичу Вахрину, преждевременно ушедшему из жизни. Он был автором первых двух изданий 
учебника и соавтором со мной третьего. Четвертое, последующие и настоящее издания учебника переработаны и дополнены мною с учетом новых законов и подзаконных актов, принятых в Российской Федерации.
Замечания и пожелания по структуре и содержанию книги прошу направлять в издательство.

Глава 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ 

И КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

§ 1. Понятие инвестиций 
и инвестиционной деятельности

“Инвестиции” — слово иностранного происхождения 
(от лат. investire, нем. investition), в переводе — долгосрочное вложение капитала в какие-либо объекты, социальноэкономические программы, проекты в собственной стране или 
за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта.
Термин “инвестиции” в России стал широко использоваться в годы рыночных реформ.
В отечественной и зарубежной научной литературе имеется ряд дефиниций (определений понятия инвестиций).
Наиболее распространенным, часто встречающимся является такое понятие инвестиций: это долгосрочные вложения денежных средств и иного капитала в собственной стране 
или за рубежом в объекты различной деятельности, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, 
инновационные проекты в целях получения дохода или достижения иного полезного эффекта.
В Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ “Об 
инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений” дается следующее определение: “Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и 
(или) достижения иного полезного эффекта”.

В своей стране вложения капитала делаются не только с 
целью получения дохода, но и удовлетворения социальных потребностей общества.
Слова “инвестиции” и “капитальные вложения” являются близкими по смыслу, и некоторые авторы считают их синонимами.
Инвестиционная деятельность — это вложения средств 
(инвестирование) и осуществление практических действий 
в целях получения дохода и достижения полезного эффекта.
К инвестиционной деятельности относятся инвестиционностроительные процессы. Без них немыслимо воспроизводство 
основных фондов (новое строительство, техническое перевооружение, расширение предприятий, увеличение мощностей).

§ 2. Классификация и цель инвестиций

Для целей дальнейшего изучения, учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация, которая основывается на определенных признаках или нормативных актах.
Законом РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-I “Об инвестиционной деятельности в РСФСР” было введено разделение инвестиций по их цели на две категории:
1) капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие 
создание и воспроизводство основных фондов. В науке и практике эти инвестиции трактуются как реальные инвестиции — 
в форме капитальных вложений;
2) портфельные (финансовые) инвестиции — это капитал, 
вкладываемый в ценные бумаги: акции, облигации и другие ценные бумаги, т. е. средства, помещаемые в финансовые активы.
Капиталообразующие (реальные) инвестиции в форме 
капитальных вложений — это вложения денежных средств 
и иного капитала с целью воспроизводства основных фондов 
и развития предприятий промышленности, сельского хозяйства, транспорта, строительства, торговли, науки, образования, 
жилищно-коммунального хозяйства и других отраслей экономики страны. Их главная цель — удовлетворение общественных социально-экономических потребностей.

Реальные инвестиции состоят главным образом из долгосрочных капитальных вложений. Реальные инвестиции включают следующие элементы: инвестиции в основные фонды (основной капитал), затраты на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, научноисследовательские и опытно-конструкторские разработки, инвестиции), в пополнение запасов материальных оборотных средств.
Портфельные (финансовые) инвестиции — это практически капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и другие виды ценных бумаг. Возникновение и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функционированием 
реального (т. е. производительного) капитала.
С появлением ценных бумаг происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, 
представленный производственными фондами, с другой — его 
отражение в ценных бумагах.
Действительный капитал вложен в производство и функционирует в этой сфере. Ценные же бумаги представляют собой бумажный дубликат капитала (практически фиктивный, 
мнимый капитал).
Появление фиктивного капитала, т. е. ценных бумаг, связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие расширения коммерческой 
и производственной деятельности.
Таким образом, фиктивный капитал исторически начинает развиваться на основе ссудного, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный доход в виде процентов или дивидендов на 
отданный взаймы капитал.
Дивиденды и проценты могут колебаться в больших пределах — от превышения фиктивного капитала в несколько раз 
до снижения их до нуля.
Величина портфельного капитала (совокупная курсовая 
цена бумаг) определяется путем капитализации доходов по 
ценным бумагам:

Основная функция фиктивного капитала заключается в 
мобилизации денежных средств для организации и расширения производства.
Таким образом, инвестиции по признаку цели вложения 
капитала разделяют: 
1) на реальные инвестиции в основной капитал (в основные фонды); 
2) портфельные (покупка акций, паев, облигаций и других ценных бумаг).
Далее инвестиции классифицируют по формам собственности. Под структурой инвестиций по формам собственности 
понимают их распределение по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат. По формам собственности инвестиции подразделяют:
1) на государственные;
2) муниципальные;
3) частные (вложения средств гражданами);
4) общественных объединений (потребительской кооперации и др.);
5) смешанные формы (без иностранного капитала);
6) иностранные;
7) смешанная форма с иностранным участием.
Государственные инвестиции направляются в основном 
в оборонную промышленность, инфраструктуру, малодоходные отрасли, жилищное хозяйство и др.
Частные инвестиции идут в те отрасли, где можно извлечь 
большую прибыль (промышленность, торговля).
Частные инвестиции в значительных размерах направляются в строительство частных жилых домов, дач и других объектов жилищной сферы.
Кооперативные инвестиции направляются на переработку сельскохозяйственных продуктов, торговлю и др., где обеспечивается самофинансирование предприятий некоммерческой сферы.
Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности в России приведена в таблице.
В отечественной практике различают инвестиции иностранные и отечественные. В основе такого подразделения ле

Структура инвестиций в основной капитал 
по формам собственности в России, %1

Показатель
1995
2000
2005
2007
2008
2009
2010
2011
Инвестиции в основной капитал — всего
100
100
100
100
100
100
100
100
В том числе по формам собственности 
инвесторов (заказчиков):
1) российская
97,3
86,3
80,6
83,1
83,8
85,2
86,2
88,9

     государственная
31,3
23,9
18,8
17,7
18,1
19,3
17,2
16,0
     муниципальная
6,3
4,5
3,8
4,4
4,3
3,6
3,2
2,9
     частная
13,4
29,9
44,9
49,7
51,1
55,2
57,0
57,0
     общественных и религиозных
     организаций (объединений)
0,1
0,1
0,1
0,1
0,1
0,1
0,04
0,03

     потребительской кооперации
–
0,1
0,1
0,1
0,04
0,03
0,03
0,02
     смешанная российская
46,2
27,8
12,9
11,1
10,1
7,0
7,5
11,2
     государственных корпораций
1,2
1,7
2) иностранная
–
1,5
8,2
7,1
7,5
6,8
5,9
5,4
3) совместная российская и иностранная
2,7
12,2
11,2
9,8
8,7
8,0
7,9
5,7

1 См.: Россия в цифрах. Статистический сборник. 2012. — М.: Росстат, 2012. — С. 478.

жит собственность: иностранных инвесторов или отечественных инвесторов. Иностранные инвестиции являются иностранным капиталом, вывезенным из одного государства и вложенным 
в предприятие (или дело) на территории другого государства.
По признаку целевого назначения будущих объектов инвестиции разделяют:
— на производственное строительство;
— строительство культурно-бытовых и других объектов 
непроизводственной сферы;
— изыскательские и геолого-разведочные работы;
— проектные и изыскательские работы.
По источникам финансирования инвестиции подразделяются:
— на централизованные (за счет средств федерального 
бюджета и бюджетов субъектов РФ);
— нецентрализованные (за счет средств юридических и 
физических лиц — застройщиков).

§ 3. Состав инвестиционной сферы. 
Объекты и субъекты 
инвестиционной деятельности

В состав инвестиционной сферы включаются:
1) сфера капитального строительства. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному кооперативному жилищному строительству;
2) инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;
3) сфера обращения финансового капитала (ценных бумаг и др.);
4) сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности.
К объектам инвестиционной деятельности относятся прежде всего объекты недвижимости:
1) вновь создаваемые основные фонды любой формы собственности;