Офшорная Россия в глобальной экономике

ОФШОРНАЯ

РОССИЯ

В ГЛОБАЛЬНОЙ

ЭКОНОМИКЕ

А.Г. БОДРОВ
А.В. ВАКУРИН
В.Н. КОВНИР

Москва
ИНФРА-М

202МОНОГРАФИЯ

УДК 339.727.2(075.4)
ББК 65.5
 
Б75

Бодров А.Г.

Б75  
Офшорная Россия в глобальной экономике : монография / А.Г. Бодров, 
А.В. Вакурин, В.Н. Ковнир. — Москва : ИНФРА-М, 2023. — 355 с. — 
(Научная мысль). —  DOI 10.12737/1831927.

ISBN 978-5-16-017226-2 (print)
ISBN 978-5-16-109766-3 (online)
В монографии анализируется воздействие рыночных реформ 1990-х 

годов на офшоризацию российской экономики. Динамика этого процесса 
тесно связана с глубинными изменениями системы офшоров в мировой 
экономике. Развитие этих отношений обострило дефицит инвестиций 
и проявило отсталость внутренних рынков, чрезмерное экономическое неравенство 
и забвение социального дискурса, который нарастает в российском 
обществе. Эти проблемы требуют решения, и авторы предлагают свои 
пути их преодоления.

Предназначена для научных работников, аспирантов-исследователей. 

Может быть использована при подготовке магистров по специальностям 
«Экономика», «Менеджмент», «Финансы», «Экономическая история». 
Будет полезна всем интересующимся проблемами современного экономического 
развития России.

УДК 339.727.2(075.4)

ББК 65.5

ISBN 978-5-16-017226-2 (print)
ISBN 978-5-16-109766-3 (online)

© Бодров А.Г., Вакурин А.В., 

Ковнир В.Н., 2022

Р е ц е н з е н т ы:

Кропин Ю.А., доктор экономических наук, профессор Департамента 
банковского дела и финансовых рынков Московского финансового 
университета;

Платонов Д.Н., доктор экономических наук, профессор кафедры 

истории народного хозяйства и экономических учений экономического 
факультета Московского государственного университета имени 
М.В. Ломоносова

Введение

Актуальность темы. Исследование офшоров и офшорного бизнеса 
в России активизировались на рубеже 2000-х годов. В предмет 
теоретических исследований стали включаться все больший круг 
проблем и вопросов, что способствовало уяснению закономерностей 
и форм деятельности офшорного сектора и офшорного бизнеса. 
Среди круга рассматриваемых вопросов можно, в частности, 
выделить уточнение понятийного содержания офшоров, офшорного 
бизнеса, офшорных зон, налоговых гаваней, анализ развития 
офшорных зон в мировой экономике, классификацию офшоров, 
национальное и международное офшорное законодательство, офшорную 
политику в контексте деофшоризации национальных экономик. 
Важным компонентом исследования офшоров стала оценка 
их исторической динамики и классификация по различным критериям 
и признакам, например, специализации по видам деятельности, 
страновой принадлежности, объему операций, видов льгот, 
целевому предназначению и др.1
В терминах понятийных определений принято выделять и анализировать 
офшорные рынки, офшорный бизнес, офшорные компании 
как его части, офшорные зоны, офшорные юрисдикции, низ-
коналоговые территории. По каждому понятию в научной практике 
разработаны содержательные определения, устоявшиеся наборы 
классификационных критериев, вошедшие в научный оборот 
и практический обиход и в рекомендации ведущих национальных 
и международных регуляторов.
Этот ряд следует также дополнить исходя из того, что оф-
шоры представляют собой многостороннее явление. С одной стороны, 
офшоры являются продолжением национальных экономик, 

1 
Апель А., Гунько В. Обналичивание и офшорный бизнес в схемах. СПб.: 
Питер, 2002; Владимирова М.П., Теунаев Д.М., Стажкова М.М. Оф-
шоры: инструмент налогового планирования. М.: КноРус, 2006; Горбунов 
А.Р. Налоговое планирование и создание компаний за рубежом. 
М.: Анкил, 1999; Данько Т.П., Окрут З.М. Свободные экономические 
зоны в мировом хозяйстве. М.: ИНФРА-М, 1998; Ерицян А.В., 
Азарян Р.Г. Использование офшоров в налоговом планировании. М.: 
Главбух, 2003; Пеппер Д. Практическая энциклопедия международного 
налогового и финансового планирования. Антиофшор. М.: Ирбис-Пресс, 
2002. Ч. 2; Ушаков Д.Л. Офшорные зоны в практике российских налогоплательщиков. 
М.: Юрист, 1999; Хейфец Б.А. Офшорные юрисдикции 
в глобальной и национальной экономике. М.: Экономика, 2008; Ronen P., 
Murphy R., Chavagneux C. Tax Haven: How Globalization Really Works. 
Itaka: NY. Cornell University, 2010.

в этом случае их называют оншорными экономиками, где зарегистрированные 
компании данной страны получают право открывать 
компанию в офшорных юрисдикциях. В этом качестве их можно 
определить как офшорный сектор той или иной национальной 
экономики со всеми прикладными макроэкономическими метриками. 
Но с другой стороны, офшоры — это важный сегмент мировой 
экономики и составной компонент мирового финансового 
рынка. И в том и в другом качестве офшоры уже давно переросли 
прежние функции территорий просто низконалоговых убежищ, 
обеспечивающих экономию на налогах бенефициаров собствен-
ников компаний — резидентов тех или иных сран. Также офшоры 
можно рассматривать как особый офшорный сектор мировой эко-
номики, который отличается тем, что носит наднациональный ха-
рактер. В этом качестве он стоит в одном ряду с такими явлениями 
мировой экономики, как транснациональные банки и компании, 
евровалютные рынки.
В этом ряду, выводящем капиталы из-под национального на-
логового регулирования, можно назвать и трастовые фонды, полу-
чившие особенно большое распространение в США как реакция 
на введение новой системы налогообложения в условиях прове-
дения рузвельтовского нового курса.
Рассматриваемые комплексно офшоры как элементы инфра-
структуры мировой экономики и мировой финансовой системы 
обеспечивают дополнительное воздействие на международный 
оборот материальных, финансовых, трудовых, информационных 
ресурсов и в этом процессе выполняют производственные, сер-
висные, холдинговые, транспортные и финансовые функции.
При рассмотрении проблемы ухода от налогов в инвестици-
онном контексте особое внимание уделяется роли офшорных ин-
вестиционных центров в качестве важных игроков на глобальном 
инвестиционном поле. По данным ЮНКТАД, прежде чем достичь 
места назначения и превратиться в производительные активы, при-
мерно 30% трансграничных корпоративных инвестиций проходят 
через такие офшорные юрисдикции1.
Поэтому особую значимость приобретает проблема того, как 
продукт современной мировой экономики, офшорный бизнес, 
оказывает обратное влияние на свои метрополии и в первую оче-
редь на развивающиеся экономики. Но именно аспект выявления 
и измерения воздействия офшоров на экономики, которые питают 
и поддерживают офшорный бизнес, можно считать наиболее дис-
куссионным среди данной проблематики. На современном этапе 

1 
Портнов Н.А. Влияние инвестиционного климата на деофшоризацию рос-
сийской экономики // Российский внешнеэкономический вестник. 2016. 
№ 6. С. 55.

исследования офшоров накопление таких данных может обеспе-
чить дальнейшее повышение эффективности проводимой нацио-
нальными государствами экономической политики.
Проблема влияния офшорного мира на российскую экономику 
продолжает оставаться значимой и актуальной в силу связанности 
небольшого по историческим меркам периода времени становления 
и развития рыночной экономики и высокой степени трансфор-
мации соответствующих экономических институтов.
Английский исследователь данной темы Джон Урри выде-
ляет значимость изучения проблемы офшорной экономики в сле-
дующем важном аспекте: «Возникновение и постепенное развитие 
офшорных миров меняет форму современных обществ, перестраи-
вает баланс сил, подрывает понятие ответственности, угрожает де-
мократии и изменяет силы, движущие общественным развитием»1. 
Урри подчеркивает важность понимания того, что данный предмет 
требует теоретической разработки. «Для понимания офшоров 
нужна теория современного мира, отличная от теории глобали-
зации. Нужен подход, подчеркивающий роль уклонения, нару-
шения правил, безответственности и тайн “класса богатых”, ко-
торые перестраивают мир в своих интересах»2.
Различные аспекты данной проблемы анализировались в ряде 
специальных работ отечественных экономистов3, и в частности, ис-
следователей теневой экономики4.
В основу нашей работы легли исследования зарубежных и оте-
чественных экономистов, внесших вклад в развитие теории оф-
шорного бизнеса. В работе Л.Л. Фитуни5 роль офшоров в между-
народном финансовом обороте исследована как преимущественно 
финансовых центров, которые приобрели особую роль в междуна-
родной финансовой системе. Изменение роли таких центров автор 
видел в том, что «банковская деятельность в офшорах представляет 

1 
Урри Дж. Офшоры: пер. с англ. М.: Изд. дом «Дело» РАНХиГС, 2017. 
С. 7.
2 
Там же. С. 29.
3 
Булатов А.С. Параметры и оценки масштабов утечки капиталов 
из России // Деньги и кредит. 1999. № 12; Халдин М.А. Россия в офшорном 
мире. М.: Международные отношения, 2005; Хейфец Б.А. Офшорные юрис-
дикции в глобальной и национальной экономике. М.: Экономика, 2008; Ка-
тасонов В.Ю. Закрытый мир Финансов. Трасты и офшоры. Где прячут свои 
богатства Ротшильды и Рокфеллеры. М.: Книжный мир, 2017.
4 
Барсукова С.Ю. Неформальная экономика. М.: Издательский дом ГУ 
ВШЭ, 2004; Тимофеев Л.М. Теневые экономические системы современной 
России: теории-анализ-модели. М.: Изд. центр РГГУ, 2008.
5 
Фитуни Л.Л. Теневой оборот и бегство капитала. М.: Восточная литера-
тура, 2003.

собой не только элемент мировой финансовой системы, но и само-
стоятельную финансовую структуру со своими взаимодополняю-
щими и взаимоусиливающими компонентами, некоторыми из ко-
торых легко могут воспользоваться мошенники и правонаруши-
тели, занимающиеся перемещением или “отмыванием доходов”»1. 
Этот подход ориентирует на рассмотрение офшорного сектора 
как элемента по преимуществу международного рынка капиталов, 
обеспечивающего участникам возможности арбитражных опе-
раций по валютным и процентным сделкам. Такой подход отражен 
и в российских исследованиях2.
Однако офшорные рынки являются составной частью миро-
вого финансового рынка, в который наравне с ними входят нацио-
нальные финансовые рынки и иностранные для данного нацио-
нального рынка финансовые рынки. Благодаря еврорынкам все 
три компонента мирового финансового рынка связываются между 
собой в финансовую сеть3.
Значительная часть исследований посвящена анализу адаптации 
России к мировому рынку офшорных услуг, оценке проблем и вы-
зовов, порождаемых для российской экономики глобализацией, 
рисков расширения офшорного сектора, разработке мер экономи-
ческой безопасности4. Важную роль играют исследования норма-
тивно-правового регулирования процессов, порождаемых взаимо-
действием российской экономики с офшорами5, взаимосвязи дол-
говой истории советской, а потом российской экономики с ростом 
офшорного сектора Б.А. Хейфеца6. Неизменный интерес вызывает 
содержание методов и направление каналов бегства капитала через 
офшорные компании7.

1 
Фитуни Л.Л. Теневой оборот и бегство капитала. М.: Восточная литера-
тура, 2003. С. 115.
2 
Матюхин Г.Г. Мировые финансовые центры. 2-е изд. М.: ЛЕНАНД, 2016.
3 
Гришина О.А., Звонова Е.А. Регулирование мирового финансового рынка: 
теория, практика, инструменты. М.: ИНФРА-М, 2010. С. 28.
4 
Абалкин Л.И. Бегство капиталов из России // Вопросы экономики. 1998. 
№ 7; Абалкин Л.И. Еще раз о бегстве капитала из России // Деньги 
и кредит. 2000. № 2; Булатов А.С. О проблеме утечки капиталов // Деньги 
и кредит. 1999. № 2; Булатов А.С. Параметры и оценки масштабов утечки 
капиталов из России // Деньги и кредит. 1999. № 12; Халдин М.А. Россия 
в офшорном бизнесе. М.: Международные отношения, 2005.
5 
Ушаков Д.Л. Офшорные зоны в практике российских налогоплательщиков. 
М.: Юрист, 1999.
6 
Хейфец Б.А. Кредитная история России. Характеристика суверенного заемщика. 
М.: Экономика, 2003; Хейфец Б.А. Офшорные юрисдикции в глобальной 
и национальной экономике. М.: Экономика.
7 
Катасонов В.Ю. Бегство капитала из России. М.: Анкил, 2002.

Однако существует достаточно много вопросов, в которых исследователи 
не могут прийти к единому мнению, что и определяет 
необходимость дальнейшего углубления исследований по этой проблематике.

Глава 1
ИСТОРИЯ И ГЕНЕТИКА ОФШОРОВ

1.1. ПРЕДПОСЫЛКИ И ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ
ОФШОРНЫХ ЗОН

Первая известная историкам налоговая система была создана 
еще в XIV–XII вв. до н.э. крито-микенской культурой. В частности, 
при раскопках дворцов правителей Кносса и Пилоса археологи обнаружили 
глиняные таблички, после расшифровки которых были 
получены первые данные о налоговых сборах. В некоторых кнос-
ских табличках, в частности, упоминался налог на козьи шкуры, 
текстиль и тому подобное. Современный историк так объясняет эту 
систему: «Различные продукты сельского хозяйства и ремесла поступали 
в виде натуральной подати на склады дворцовых центров 
и распределялись затем в виде натуральной оплаты, прежде всего 
среди непроизводительных групп, непосредственно связанных 
с дворцом и его учреждениями, — жрецов, чиновников, торговцев, 
воинов, ремесленников, прислуги и т.п. Распределение выпол-
няло, таким образом, с одной стороны, функции сбора налога, 
а с другой — частично также и функции оплаты государственной 
администрации, прислуги и войска…»1 Хотя происхождение и раз-
витие налогов и налоговых систем — это другая проблематика, 
пусть и тесно связанная с данным исследованием.
Не является преувеличением предположение, что недовольство 
налогообложением возникло и развивалось параллельно с возник-
новением и развитием налоговых систем. Проблема заключается 
не в таких человеческих качествах, как «жадность» или «стяжа-
тельство», но в самой природе феномена «налоговых сборов», как 
такового.
По сути своей, «налог» — это изобретение государственной 
власти для обеспечения ее собственного существования. Это изо-
бретение обосновывается, освящается и всячески поддерживается 
государством посредством законов и наказаний за их нарушение. 
Именно государство навязывает своим гражданам ту или иную 
оценку категорий и/или явлений и (в большей или меньшей сте-
пени) от имени самих граждан выдает желаемое государством — 
за «необходимое, общепринятое, обязательное». Создаваемые 
самим государством законы, когда они имеют какой-то смысл, 

1 
Бартонек А. Златообильные Микены / пер. с чешского О.П. Цыбенко. М.: 
Наука, 1991.

опираются именно на такую, формируемую государством оценку 
явлений.
Посмотрев на налоги с точки зрения здравого смысла, мы 
увидим, что взимание налогов — это самый обыкновенный грабеж, 
открытое принудительное, насильственное изъятие чужого иму-
щества. Также известно, что оправдать себя и свои действия го-
раздо проще, чем от этих действий удержаться. Поэтому разговоры 
о «социальной направленности», «общественном благе» и «госу-
дарственной необходимости» налогов и подобных сборов разбива-
ются о факты реальной жизни и практики.
В частности, в отличие от любой обычной сделки, от договора 
о «взаимной (социальной, общественной) помощи, обмене» госу-
дарство не обещает и не гарантирует налогоплательщику ничего 
конкретного — медицинское обслуживание и пенсии формируются 
из других, дополнительных платежей, а «защита и безопасность» 
не только неудовлетворительны практически во всех странах, 
но и не обеспечены никакими официальными гарантиями и санк-
циями по отношению к государству в случае невыполнения им 
своих обязательств. Наглядно и красноречиво в законе ФРГ, на-
пример, определено отличие налогов от прочих платежей госу-
дарству: налог — это платеж, исключающий какие-либо ответные 
обязательства государства1. Такая «безответность» стимулирует 
активный рост загородных дворцов и многих других трат чинов-
ников, явно живущих не на свою скромную заработную плату.
Но поскольку развивалась система налогов, а человеческая 
мысль двигалась в этом направлении, то и противоположные 
идеи с давних времен завладевали не только массами, но и луч-
шими умами. Так еще Фома Аквинский (1225–1274 гг.) коротко, 
емко и точно назвал налоги «узаконенной (дозволенной) формой 
грабежа»2. Не больше и не меньше!
В XIX в. британский лорд Клайд3 заметил, что «ни один человек 
не имеет ни малейших моральных, ни каких-либо других обяза-
тельств относительно ведения своих дел таким образом, чтобы 
сборщики налогов выгребли как можно больше из его карманов».
И потому не удивительно, что еще со времен древнего мира 
вместе с введением системы налогов возникало и постоянно воз-
растало и серьезное противодействие налогообложению — это ка-
чество имманентно сущности человека. В частности, еще в Афинах, 
например, свободный гражданин отличался тем, что не должен был 
платить налогов. Считалось, что личные налоги несут на себе печать 

1 
Все началось с десятины: этот многоликий налоговый мир / пер. с нем. 
М.А. Козлова; В.С. Мухина. М.: Прогресс-универс, 1992. С. 42.
2 
Там же. С. 18, 406.
3 
Колин Кемпбелл (1792–1863 гг.).

рабства, а полноправные граждане полагали их унизительными для 
себя. А когда в Афинах был введен 2%-й налог на импорт товаров, все 
купцы изменили маршруты, делая двадцатимильный крюк, чтобы 
избежать уплаты этих сборов, и начали вести торговлю не в городе, 
давшем миру столько изобретений и законов, а на небольших со-
седних островах, где вообще не было никаких законов, как и налогов. 
А сами эти острова стали местами скопления всевозможных товаров, 
которые беспошлинно (или контрабандой) ввозились в Афины.
В античном Риме, к примеру, по свидетельству Теодора Мом-
мзена1, при правлении Луция Корнелия Суллы (138–78 гг. до н.э.) 
в мирное время налогов не было, «граждане не платили уже ни-
каких налогов, и единственные доходы, которые государство по-
лучало здесь, оно извлекало из отдачи в аренду оставшихся у него 
земельных участков, из сборов таможенных и некоторых немного-
численных налогов на роскошь». С неохотой признавали римляне 
и налоги с имущества. Однако жители римских провинций были 
подданными империи, но не пользовались правами граждан — они 
были обязаны платить налоги, что было свидетельством их зави-
симого положения. А освобождение от тех или иных налогов ис-
покон веков и во всех странах считалось и использовалось, как 
одна из «высочайших милостей».
Желание и стремление хоть как-то снизить налоговое бремя, 
уменьшить затраты на торговлю и производство исторически реа-
лизовывалось на отдельных небольших участках территорий, изна-
чально — на островах. И на протяжении всей истории человечества 
у различных народов и в разных странах прослеживаются попытки 
активизации международной торговли, увеличения доходов и при-
влечения иностранных капиталов за счет создания в той или иной 
форме на части своих территорий особых, благоприятных в нало-
говом отношении условий хозяйствования.
Первые территории подобного рода появились на картах не-
сколько тысяч лет назад. В той или иной степени налоговые льготы 
для развития внешней торговли использовали древние финикийцы, 
египтяне и китайцы. Но последние в основном для поощрения 
своих купцов, ведущих внешнюю торговлю. Но «особые зоны», на-
оборот, имели целью привлечение на эти территории «заморских», 
«иноземных» купцов и торговцев.
Именно в это время древних цивилизаций зародилась тенденция, 
которая прослеживается и в последующие века, «балансирования» 
подобного рода территорий на грани закона. Конечно, в древние 
времена формы таких экономических «инноваций» сильно от-
личались от современных. Вывод бизнеса в «особые зоны» был 

1 
Моммзен Т. История Рима / подгот. текста и примеч. Ф.М. Лурье. СПб.: 
Лениздат, 1993.