Персональные финансы

Персональные
финансы

Учебник

Под редакцией

заслуженного деятеля науки РФ,
доктора экономических наук,
профессора В. А. Слепова

2022

Москва

И
М
НФРАВ. А. Слепов
С. А. Бондарева

РОССИЙСКИЙ  ЭКОНОМИЧЕСКИЙ
УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ Г. В. ПЛЕХАНОВА
НАУЧНАЯ ШКОЛА «ФИНАНСЫ»

УДК [336:334.012.32](470+571)(075.8)
ББК 65.261.9(2Рос)я731
C47

Р е ц е н з е н т ы:

др экон. наук, проф. А. Е. Дворецкая
(зав. кафедрой экономики и финансов Академии народного хозяйства
и государственной службы при Президенте Российской Федерации);
др экон. наук, проф. Л. Н. Лыкова
(ведущий научный сотрудник Института экономики РАН)

Слепов В. А, Бондарева С. А.
С47
Персональные финансы : учебник / под ред. проф. В. А. Слепова. — Москва : Магистр : ИНФРАМ, 2022. — 240 с.
ISBN 9785977604970 (в пер.)
ISBN 9785160149431 (print)
ISBN 9785161074404 (online)
Агентство CIP РГБ

Учебник состоит из двух частей: теоретической и практикума. В первой
части системно рассмотрены основы теории персональных финансов и их практические аспекты, в частности, вопросы управления персональными финансами, используемые инструменты, обеспечение финансовой безопасности.
Во второй части представлены материалы для проведения практических занятий и закрепления полученных знаний. Практикум включает в себя ключевые
понятия и их определения, вопросы для обсуждения, темы докладов и рефератов, задания для самостоятельной аналитической работы, контрольные вопросы и тесты, задачи.
Для студентов и преподавателей экономических вузов и широкого круга
читателей, желающих повысить свою финансовую грамотность.

Электронная версия книги доступна в электронной библиотечной системе
www.znanium.com

УДК [336:334.012.32](470+571)
ББК 65.261.9(2Рос)

ISBN 9785977604970
© Cлепов В. А., Бондарева С. А., 2019
ISBN 9785160149431
© Издательство «Магистр», 2019

Предисловие .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 7

ГЛАВА
1
Теория персональных финансов
.  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 9
1.1. Экономическое содержание персональных финансов .  .  .  .  .  .  .  . 9
1.2. Принципы персональных финансов
.  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 16
1.3. Функции персональных финансов
.  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 25

ГЛАВА
2
Управление персональными финансами .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 31
2.1. Основы персонального финансового менеджмента .  .  .  .  .  .  .  .  . 31
2.2. Понятие и источники формирования персональных
финансовых ресурсов
.  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 36
2.3. Направления использования финансовых ресурсов
и сбережения индивида .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 46
2.4. Активы, капитал и чистое богатство индивида .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 53
2.5. Персональное финансовое планирование, анализ и контроль .  . 63

ГЛАВА
3
Инструменты в сфере персональных финансов .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 75
3.1. Инвестиционные инструменты .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 75
3.2. Кредитные инструменты
.  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 89
3.3. Налоговые инструменты
.  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 100
3.4. Страховые инструменты .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 111
3.5. Инструменты современной платежной системы .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 121

ГЛАВА
4
Обеспечение персональной финансовой безопасности .  .  .  .  .  . 131
4.1. Понятие и критерии персональной финансовой безопасности
. 131
4.2. Риски в системе персональных финансов .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 135
4.3. Рискменеджмент в системе персональных финансов
.  .  .  .  .  . 144

Персональные финансы
5

4.4. Защита прав потребителей финансовых услуг
.  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 150

ГЛАВА
5
Развитие персональных финансов .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 161
5.1. Стратегия развития персональных финансов в России .  .  .  .  .  . 161
5.2. Финансовая грамотность — необходимый жизненный навык
в современных условиях .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 172
5.3. Персональные финансы в развитии российской экономики .  .  . 178

Практикум

ТЕМА
1
Теория персональных финансов .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 189

ТЕМА
2
Управление персональными финансами
.  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 194

ТЕМА
3
Инструменты в сфере персональных финансов .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 203

ТЕМА
4
Обеспечение персональной финансовой безопасности .  .  .  .  .  . 218

ТЕМА
5
Развитие персональных финансов .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 228

Рекомендуемая литература
.  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  .  . 237

Оглавление

Научные исследования финансовых отношений индивидов в настоящее время активно развиваются. Повышение актуальности и
практического значения этих отношений связано с широким распространением розничных финансовых услуг и ростом персональной финансовой самостоятельности. В связи с этим повышается
значимость финансовой грамотности и финансового образования
населения.
В российской финансовой науке, несмотря на возросший интерес к персональной финансовой деятельности, до сих пор не
обозначен концептуальный статус этого направления, нет устоявшейся терминологической базы. Исходной проблемой в формировании теории и практики персональных финансов является продолжающееся усложнение финансовой системы, появление новых
финансовых продуктов и технологий, возрастание рисков персональной финансовой безопасности. Поэтому важно определить
сущностные характеристики категории «персональные финансы»,
исследовать специфику практической реализации персональных
финансовых отношений как неотъемлемого элемента системы финансовых отношений в современных условиях. Необходимо также
спрогнозировать перспективы и наметить направления развития
персональных финансов в России, выяснить, какова их роль в достижении устойчивого экономического роста. Данный подход задал
логику и структуру изложения материала в учебнике.
В учебнике впервые комплексно представлен материал о персональных финансах в учебном формате практикоориентированного содержания. Учебник включает теоретическую часть и практикум, причем теоретическая часть наполнена практическими
примерами и статистическими данными, выдержками из нормативных актов и фундаментальных исследований экономистов, что
делает эту часть учебника понятной и интересной для чтения и запоминания.
В главе 1 «Теория персональных финансов» описано экономическое содержание персональных финансов, показаны эволюция

Персональные финансы
7

исследования финансовых отношений индивидов в финансовой
науке, базовые концепции теории персональных финансов. Также
комплексно и системно изучены принципы и функции персональных финансов.
Глава 2 «Управление персональными финансами» посвящена
формам и методам управления финансовыми ресурсами в рамках
персональной финансовой деятельности. Определены и раскрыты
элементы системы персонального финансового менеджмента, источники формирования и направления использования персональных финансовых ресурсов. Рассмотрена специфика персонального
финансового планирования, анализа и контроля.
В главе 3 «Инструменты в сфере персональных финансов» охарактеризованы финансовые инструменты, используемые индивидом в его финансовой деятельности. Проанализирована практика
их применения и приведены примеры расчетов для принятия грамотных финансовых решений.
В главе 4 «Обеспечение персональной финансовой безопасности» описаны методы и инструменты снижения рисков в системе
персональных финансов, а также меры, принимаемые индивидом
для защиты своих прав как потребителя финансовых услуг.
Глава 5 «Развитие персональных финансов» посвящена формированию национальной стратегии развития персональных финансов, анализу внешних и внутренних факторов развития, а также
инструментарию мониторинга состояния персональных финансов
России. Раскрыто содержание финансовой грамотности и финансовых компетенций. Показано влияние персональных финансов
на экономику страны, выделены приоритетные направления государственной политики по стимулированию их развития в целях
обеспечения устойчивого экономического роста.
Во второй части представлен материал для проведения практических занятий и закрепления полученных знаний. В практикуме
даны ключевые понятия и их определения, вопросы для обсуждения, темы докладов и рефератов, задания для самостоятельной
аналитической работы, контрольные вопросы и тесты, задачи.
Изучение практикума позволит повысить эффективность усвоения
знаний и формирования компетенций в финансовой сфере.

Предисловие

ГЛАВА

1.1. Экономическое содержание персональных финансов / 1.2. Принципы
персональных финансов / 1.3. Функции персональных финансов

1.

Зарождение персональных финансов связано с развитием общества, возникновением частной собственности и естественным
стремлением человека к приращению своего имущества. Проблемы оптимизации доходов и расходов индивида, управления собственным имуществом были предметом обсуждения еще во времена
Древнего мира. Так, первые упоминания о проблемах формирования и расходования денежных средств индивидов можно встретить
в работах древнегреческих мыслителей Ксенофонта и Аристотеля.

Обогащение происходит за счет экономного расходования денежных средств и формирования сбережений (излишков), а также сокращения тех активов (вещей), которые приносят убыток.

(Ксенофонт Афинский. Домострой // Воспоминания о Сократе.
М. : Наука, 1993)

Опытный домохозяин должен владеть «искусством приобретения»,
то есть способностью подбирать товары, использование которых
способствует росту уровня потребления, и «искусством наживать
состояние», то есть способностью обменивать излишки для обеспечения полного удовлетворения потребностей.

(Аристотель. Сочинения. М. : Мысль, 1984. Т. 4)

Однако, несмотря на практическое значение, вопросы управления персональными финансовыми ресурсами не стали основными на этапе зарождения финансовой науки. Большинство ученых,
рассматривая финансовую науку в историческом аспекте, сходятся
во мнении, что финансы появились одновременно с возникновением государства и изменялись вместе с развитием и совершенствованием государственного устройства и товарноденежных отноПерсональные финансы
9

шений, а также задач и функций, возлагаемых обществом на государство. Взгляды основателей — классиков финансовой науки
замыкались на государственных финансах.

Науку о финансах можно определить как науку о способах наилучшего добывания материальных средств государством и целесообразной организации расходования их для осуществления высших
задач государственного союза или, короче, как науку о способах
наилучшего удовлетворения материальных потребностей государства.

(Витте С. Ю. Конспект лекций о народном и государственном хозяйстве,
читаных Его Императорскому Высочеству Великому Князю Михаилу Александровичу в 1900—1902 гг. СПб. : Тип. Брокгауз—Ефрон, 1912. С. 355)

Смена взглядов экономистов на содержание категории «финансы» произошла в XX в. в связи с бурным развитием рынков капитала. В это время в странах с развитой рыночной экономикой
существенно возросла роль крупных компаний и финансовых посредников. В зарубежной теории финансов в 1940е гг. наступил
переход от классического их толкования к неоклассическому. Получив абсолютно новое наполнение, неоклассическая теория финансов поставила во главу угла финансы корпоративного сектора,
функционирующие на рынке финансовых активов и обязательств.
В наиболее общем виде неоклассическую теорию финансов можно
определить как систему знаний об организации финансовой триады: ресурсы, отношения, рынки — и управлении ею.
Формирование научных представлений о персональных финансах связано с развитием теории поведенческих финансов и
применением институционального подхода к исследованию финансовых отношений.
В общем виде поведенческие финансы представляют собой
симбиоз психологии и финансов. Они обосновывают иррациональность в случае принятия индивидуальных решений финансового характера в условиях неопределенности. Поведенческая теория финансов смещает акценты с объектного ракурса финансовой
науки на особенности конкретного субъекта этих отношений — человека, однако рассматривая его изолированно, без учета существующей внешней среды.

Человек не может рационально оценивать величины ожидаемых
выгод и потерь, а также их вероятности в условиях неопределен10
Персональные финансы

1. Теория персональных финансов

ности. Он показывает асимметричную реакцию на изменение благосостояния: готов рисковать, чтобы избежать потерь, но не склонен к риску для того, чтобы получить выгоду.
(Kahneman D., Tversky A. Prospect Theory: An Analysis of Decision
Under Risk // Econometrica. 1979. Vol. 47. Р. 263—291)

Институциональный подход позволил закрепить в теории финансов индивидуальный уровень финансовых отношений. С позиции институционалистов, финансы как общественное явление
следует трактовать через поведение индивида, выступающего самостоятельным субъектом финансовых отношений.

Финансы — наука о том, каким образом люди управляют расходованием и поступлением финансовых ресурсов на протяжении определенного периода времени. Главная функция современной
финансовой системы, представляющей собой совокупность рынков и других институтов, используемых для заключения финансовых сделок, обмена активами и рисками, выражается в удовлетворении потребностей людей. Субъекты экономической деятельности
(организации,
органы
государственной
власти
всех
уровней) существуют для того, чтобы способствовать выполнению
этой основной функции.
(Боди З., Мертон Р. Финансы. М. : Вильямс, 2007. С. 15)

Именно институционалисты обосновали образование отдельного уровня экономических отношений — наноэкономики.

Объектом изучения наноэкономики является поведение индивидуальных участников процессов производства, распределения,
потребления; предметом — процессы, акторы и факторы, определяющие поведение индивидуальных агентов экономики.
(Клейнер Г. Б. Наноэкономика // Вопросы экономики. 2004.
№ 12. С. 70—94)

Теоретическую основу персональных финансов заложили базовые концепции экономической и финансовой науки (табл. 1.1).
Развитие представлений о персональных финансах связано с
общим трендом в развитии финансов — персонализацией финансов.
На первый план выходит индивидуальность, индивид (персона)
как участник финансовых отношений.

Персональные финансы
11

1.1. Экономическое содержание персональных финансов

Т а б л и ц а 1.1. Базовые концепции теории персональных финансов

Концепция и ее автор
Краткая характеристика концепции

Теория абсолютного
дохода Дж. М. Кейнса
(1936)

Гипотеза абсолютного дохода основана на том, что индивиды
определяют объем потребления в соответствии с полученным
текущим доходом. При этом потребление увеличивается не
в той мере, в какой растет доход. На это влияет средняя
склонность к потреблению и сбережению. К «стимулам к сбережению» относятся: формирование резервов «на черный
день», накопление для планируемых событий (обучения детей, пенсионного обеспечения и др.); получение дополнительного дохода от инвестиций и иные субъективные факторы,
в том числе скупость

Портфельная теория
Г. Марковица (1952)
Инвестор пытается решить две проблемы: максимизировать
ожидаемую доходность при заданном уровне неопределенности и минимизировать уровень риска при заданном уровне
ожидаемой доходности. Для этого инвестор формирует оптимальный портфель из рисковых активов на основе субъективных оценок их доходности и риска. Основной целью формирования такого портфеля является минимизация риска
при диверсификации активов

Теория перманентного
дохода М. Фридмена
(1957)

Измеряемый доход и определяемое им потребление состоят
из перманентного и временного компонентов. Перманентный доход — доход, который потребитель надеется получать
в течение продолжительного времени. Он зависит от разных
факторов: величины накопленного капитала, возраста, профессии, образования, национальности и др. Временный доход зависит от влияния всех других факторов, которые можно
назвать случайными, например, циклические изменения деловой активности, выигрыши, наследство. Как правило, весь
полученный временный доход идет на сбережение, а уровень
долгосрочного потребления определяется перманентным
доходом

Модель жизненного
цикла Ф. Модильяни
(1963)

Гипотеза жизненного цикла основана на том, что распределение доходов на потребление и сбережение зависит от совокупных ресурсов индивида за весь жизненный цикл. Индивиды, как правило, делают накопления для того, чтобы перераспределить доход с периодов, когда он высок, на те
периоды, когда он низок. Предвидя снижение доходов в старости, формируют сбережения, чтобы избежать значительного снижения уровня жизни. На начальном этапе трудовой
деятельности при росте дохода индивид может жить в долг,
используя кредитные ресурсы, позже погашать их за счет повышающегося дохода и уже делать сбережения на пенсию.

12
Персональные финансы

1. Теория персональных финансов